Hoàn thiện chính sách cổ tức tại Công ty cổ phần Hanel xốp nhựa

Nền kinh tế ngày càng phát triển đòi hỏi các doanh nghiệp phải không ngừng đổi mới, các thành phần kinh tế cũng trở nên đa dạng và hoạt động có hiệu quả hơn. Mục tiêu tăng trưởng kinh tế của nước ta năm 2005 là thực hiện cổ phần hoá thành công hơn 2000 doanh nghiệp Nhà nước, nhằm tạo nên một môi trường bình đẳng để các doanh nghiệp phát triển. Đồng thời, Đảng và Nhà nước cũng đưa ra một loạt chính sách khuyến khích đầu tư trong và ngoài nước để hỗ trợ phần nào cho các doanh nghiệp trong quá trình tiến tới hội nhập AFTA cũng như hoà nhập với nền kinh tế thế giới. Được hình thành từ dự án mở rộng sản xuất của Tổng Công ty điện tử Hanel, ngay từ giai đoạn mới hình thành, Công ty cổ phần Hanel xốp nhựa đ• nhận được sự hỗ trợ rất lớn từ phía Nhà nước và đặc biệt là Tổng Công ty Hanel. Với hơn 40% vốn điều lệ là do sự góp vốn của cán bộ công nhân viên trong Tổng công ty Hanel, Công ty đ• làm hài lòng các cổ đông bởi kết quả kinh doanh liên tục có l•i trong 8 năm liên tiếp. Đồng thời, các sản phẩm của Công ty đ• chiếm lĩnh được thị trường xốp nhựa, xốp chèn và mục tiêu đặt ra trong năm 2005 là tham gia thành công trên thị trường chứng khoán. Để có được sự thành công như vậy, Công ty đ• kết hợp rất nhiều quyết định tài chính, trong đó có sự thành công của chính sách cổ tức. Trong khi rất nhiều công ty cổ phần còn lúng túng trong việc phân chia lợi nhuận sau thuế thì Công ty đ• xây dựng một chính sách cổ tức khá hoàn chỉnh và cụ thể, vừa đảm bảo lợi ích cho các cổ đông, vừa đáp ứng nhu cầu phát triển của Công ty trong tương lai. Tuy nhiên, để phù hợp với nhu cầu phát triển cuả nền kinh tế, Công ty cũng phải hướng tới một chính sách cổ tức hoàn thiện hơn. Chính vì vậy, em xin được chọn đề tài: “ Hoàn thiện chính sách cổ tức tại Công ty cổ phần Hanel xốp nhựa” với hi vọng qua thời gian thực tập tại Công ty có thể giúp em nâng cao hiểu biết, góp phần hoàn thiện hơn những kiến thức đ• được nghiên cứu tại giảng đường Đại học.

Lời mở đầu Nền kinh tế ngày càng phát triển đòi hỏi các doanh nghiệp phải không ngừng đổi mới, các thành phần kinh tế cũng trở nên đa dạng và hoạt động có hiệu quả hơn. Mục tiêu tăng trởng kinh tế của nớc ta năm 2005 là thực hiện cổ phần hoá thành công hơn 2000 doanh nghiệp Nhà nớc, nhằm tạo nên một môi trờng bình đẳng để các doanh nghiệp phát triển. Đồng thời, Đảng và Nhà nớc cũng đa ra một loạt chính sách khuyến khích đầu t trong và ngoài nớc để hỗ trợ phần nào cho các doanh nghiệp trong quá trình tiến tới hội nhập AFTA cũng nh hoà nhập với nền kinh tế thế giới. Đợc hình thành từ dự án mở rộng sản xuất của Tổng Công ty điện tử Hanel, ngay từ giai đoạn mới hình thành, Công ty cổ phần Hanel xốp nhựa đã nhận đợc sự hỗ trợ rất lớn từ phía Nhà nớc và đặc biệt là Tổng Công ty Hanel. Với hơn 40% vốn điều lệ là do sự góp vốn của cán bộ công nhân viên trong Tổng công ty Hanel, Công ty đã làm hài lòng các cổ đông bởi kết quả kinh doanh liên tục có lãi trong 8 năm liên tiếp. Đồng thời, các sản phẩm của Công ty đã chiếm lĩnh đợc thị trờng xốp nhựa, xốp chèn và mục tiêu đặt ra trong năm 2005 là tham gia thành công trên thị trờng chứng khoán. Để có đợc sự thành công nh vậy, Công ty đã kết hợp rất nhiều quyết định tài chính, trong đó có sự thành công của chính sách cổ tức. Trong khi rất nhiều công ty cổ phần còn lúng túng trong việc phân chia lợi nhuận sau thuế thì Công ty đã xây dựng một chính sách cổ tức khá hoàn chỉnh và cụ thể, vừa đảm bảo lợi ích cho các cổ đông, vừa đáp ứng nhu cầu phát triển của Công ty trong tơng lai. Tuy nhiên, để phù hợp với nhu cầu phát triển cuả nền kinh tế, Công ty cũng phải hớng tới một chính sách cổ tức hoàn thiện hơn. Chính vì vậy, em xin đợc chọn đề tài: Hoàn thiện chính sách cổ tức tại Công ty cổ phần Hanel xốp nhựa với hi vọng qua thời gian thực tập tại Công ty có thể giúp em nâng cao hiểu biết, góp phần hoàn thiện hơn những kiến thức đã đợc nghiên cứu tại giảng đờng Đại học. Ngoài mục lục, kết luận và danh mục tham khảo, nội dung chuyên đề gồm có 1 3 chơng : Chơng 1: Một số vấn đề cơ bản về chính sách cổ tức của Công ty cổ phần; Chơng 2: Thực trạng của chính sách cổ tức tại Công ty cổ phần Hanel xốp nhựa; Chơng 3: Giải pháp hoàn thiện chính sách cổ tức tại Công ty. Em xin chân thành cảm ơn PGS. TS Lu Thị Hơng, cũng nh toàn thể các thầy cô giáo trong khoa Ngân hàng Tài chính đã giúp em hoàn thành đề tài này. 2 Chơng 1 Một số vấn đề cơ bản về chính sách cổ tức của Công ty cổ phần 1.1 Khái niệm và đặc điểm của Công ty cổ phần: Nền kinh tế thị trờng trên thế giới từ khi thai nghén đến lúc phát triển trong mấy trăm năm đã từng bớc hình thành ba loại hình doanh nghiệp cơ bản: Doanh nghiệp t nhân, doanh nghiệp theo chế độ hùn vốn và doanh nghiệp theo chế độ Công ty. Sự diễn biến của các loại doanh nghiệp trong nền kinh tế thị trờng cận đại và hiện đại đã thể hiện sự hoàn thiện từng bớc và sự chín muồi của loại hình Công ty. Sự phôi thai của Công ty bắt đầu từ thế kỷ 15. Thời đó, thơng mại, buôn bán ở vùng ven biển Địa Trung Hải tơng đối phát triển, chiếm địa vị chi phối trên thị tr- ờng. Tới thế kỷ thứ 16, do ảnh hởng của thơng mại quốc tế phát triển và chính sách của chủ nghĩa trọng thơng đã xuất hiện ở Anh một loạt Công ty thơng mại góp cổ phần nhằm phát triển buôn bán hải ngoại và cớp đoạt các nớc thuộc địa. Cùng với nớc Anh, ở Hà Lan và Pháp cũng lần lợt xuất hiện những công ty nh vậy là pháp nhân độc lập, có năng lực pháp lý, một loại hình tổ chức công ty góp cổ phần ổn định, vốn cổ phần trở thành đầu t dài hạn, cổ phiếu chỉ có thể chuyển nh- ợng mà không đợc rút vốn, lợi tức cổ phiếu đợc trả theo định kỳ, thị trờng buôn bán chuyển nhợng cổ phiếu cũng bắt đầu xuất hiện- tiền thân của thị trờng chứng khoán. Từ thế kỷ thứ 18 đến nửa cuối thế kỷ 19 loại hình công ty cổ phần đã đợc phát triển nhanh chóng ở Pháp, Đức, Mỹ không những chỉ kinh doanh thơng mại mà còn ở các ngành ngân hàng, giao thông vận tải , xây dựng đờng sắt, các ngành chế tạo cơ khí, khai thác mỏ, sự nghiệp công cộng và bảo hiểm ở các nớc t bản phát triển, về sau xuất hiện ở các nơi trên thế giới. Gần 400 năm đã trôi qua kể từ ngày công ty cổ phần đầu tiên trên thế giới ra đời năm 1600 ở nớc Anh. Do sự phát triển của khoa học kỹ thuật và công nghệ sản 3 xuất lúc bấy giờ đòi hỏi một số ngành phải thành lập những doanh nghiệp mà số vốn để hoạt động vợt quá số vốn riêng lẻ của từng doanh nghiệp t nhân. Ngay cả số vốn mà t nhân đi vay cũng không thể đáp ứng đợc vì những doanh nghiệp này phải sau một thời gian hoạt động sản xuất kinh doanh dài mới có thể đem lại một lợng lợi nhuận tối đa. Trong khi đó ở từng cá nhân trong xã hội vẫn luôn có những khoản tiền nhàn rỗi ngắn hạn và dài hạn. Sự tồn tại khách quan đó đã giúp các nhà doanh nghiệp giải quyết đợc mâu thuẫn về tiền vốn bằng một hình thức sáng tạo là thành lập các công ty cổ phần mà Mác đã chỉ rõ: " .Ngay trong buổi đầu của nền sản xuất đã đòi hỏi một số t bản tối thiểu mà lúc bấy giờ từng cá nhân riêng lẻ cha thể có đợc. Tình hình đó một mặt dẫn đến việc Nhà nớc phải trợ cấp cho những t nhân nh ở Pháp dới thời Côn- Be, nh một số công quốc ở Đức cho tới ngày nay. Mặt khác, nó dẫn đến việc thành lập những hội nắm giữ độc quyền do pháp luật thừa nhận để kinh doanh trong những ngành công nghiệp thơng nghiệp nhất định. Đó là tiền thân của những công ty cổ phần hiện đại ." 1.1.1 Khái niệm công ty cổ phần: Công ty cổ phần hay còn gọi là công ty hữu hạn cổ phần, ở Anh và Mỹ gọi là Công ty công khai hay Công ty công chúng. Vốn đăng ký của công ty trên cơ sở các loại cổ phần khác nhau góp vốn và thông qua phát hành cổ phiếu để thu góp vốn. Công ty dùng toàn bộ tài sản của mình để bảo đảm tính pháp nhân đối với tài sản nợ của công ty. So sánh với các loại hình công ty khác thì công ty cổ phần là công ty góp vốn điển hình, pháp luật các nớc xem nó là pháp nhân độc lập. Nói một cách khác, công ty cổ phần là công ty đợc hình thành trên cơ sở huy động vốn cá nhân bằng cách phát hành và bán cổ phiếu, trái phiếu, mỗi chủ sở hữu chỉ hởng quyền lợi và trách nhiệm hữu hạn trong phần vốn góp của mình. Lợi nhuận của công ty cổ phần đợc phân phối cho các cổ đông theo số lợng cổ phiếu. Vai trò, địa vị và tín nhiệm của cổ đông không có ý nghĩa khi gia nhập công ty, vì bất kỳ ngời nào muốn bỏ vốn vào đều có thể trở thành cổ đông, không hạn chế t cách, cổ đông trở thành ngời chủ sở hữu cổ phiếu đơn thuần, quyền lợi của họ chủ yếu thể hiện trên cổ phiếu, nó thay đổi tuỳ theo sự thay đổi của cổ phiếu. 4 Vậy công ty cổ phần là một công ty có số vốn đợc chia làm nhiều phần bằng nhau gọi là cổ phần và đợc thành lập gồm nhiều thành viên là cổ đông, chỉ chịu lỗ lãi trong số vốn mà họ đã góp. Giấy chứng nhận cổ phần gọi là cổ phiếu. Công ty cổ phần là tế bào của nền kinh tế thị trờng, là tổ chức rất phát triển ở các nớc t bản chủ nghĩa nh Mác đã đánh giá vai trò của công ty cổ phần: " Nếu phải chờ đợi t bản t nhân tích tụ cho đến lúc nó đủ sức làm các con đờng sắt thì có lẽ cho đến ngày nay châu Âu vẫn cha có đờng sắt, nhng nhờ việc thành lập các công ty cổ phần cho nên việc ấy đã làm đợc dễ dàng nh trở bàn tay vậy ". Công ty cổ phần với t cách là công ty hợp vốn hay còn gọi là công ty đối vốn, chứ không phải là công ty hợp doanh (công ty đối nhân) và yếu tố chủ yếu là cần có tiền để mua cổ phiếu và trở thành cổ đông của công ty, là một tổ chức kinh doanh do nhiều ngời cùng góp vốn lập ra để cùng hoạt động sản xuất kinh doanh. Từ khái niệm trên, ta thấy có 3 nội dung pháp lý cần đặc biệt chú ý: 1. Công ty cổ phần phải do nhiều ngời thành lập (tối thiểu là 3) 2. Các hội viên đa vốn của mình ra và góp vốn chung lại để kinh doanh. Đó là vốn của các thành viên góp, không thể chuyển thành tài sản sở hữu chung của các thành viên, song quyền sở hữu cá nhân của vốn góp không thay đổi. Có nghĩa là công ty cổ phần trở thành ngời đi vay đặc biệt của các thành viên, còn các thành viên lại trở thành ngời cho vay đối với công ty cổ phần. Nh vậy quyền sử dụng vốn của các thành viên cũng không còn nữa. Vậy ai là ngời đợc sử dụng vốn chung đó? Ngời này là một chủ thể đợc lập ra theo khế ớc thành lập công ty cổ phần, đó là pháp nhân công ty, cho nên công ty cổ phần phải đợc pháp luật thừa nhận thì mới có t cách là một pháp nhân. Tổng số vốn của công ty chia đều cho từng cổ phần có mức tiền bằng nhau, cổ đông bỏ nhiều vốn sẽ chiếm nhiều cổ phiếu nhng không thể tăng riêng lẻ mức tiền vốn của từng cổ phiếu. 4. Mục đích của việc thành lập công ty cổ phần là để thu lợi nhuận và chia cho các cổ đông. Cổ đông của công ty bất kể họ là ai đều phải có trách nhiệm đối với công ty, không thể trả cổ phiếu nhằm bảo đảm ổn định vốn của công ty. Đây là những nội dung cơ bản gắn liền với công ty cổ phần, từ lúc hình thành, phát triển cho đến khi giải thể. Ngoài ra, cũng nh các thành phần kinh tế 5 khác, công ty cổ phần cũng có những đặc điểm chung tơng tự nh các công ty trách nhiệm hữu hạn và những đặc trng riêng của loại hình công ty cổ phần. 1.1.2 Đặc điểm của Công ty cổ phần Mô hình tổ chức các doanh nghiệp dới dạng công ty có một lịch sử phát triển lâu dài đi từ thấp đến cao, từ giản đơn đến phức tạp, từ quy mô nhỏ đến quy mô lớn, từ giản đơn đến phức tạp, từ một ngời sở hữu đến nhiều ngời sở hữu, từ công ty hợp doanh đến Công ty hợp vốn, từ Công ty trách nhiệm vô hạn đến công ty trách nhiệm hữu hạn, từ công ty quốc gia đến công ty đa quốc gia. Công ty cổ phần là một doanh nghiệp đợc thành lập theo đúng pháp luật của nhà nớc, nhà nớc phê duyệt điều lệ hoạt động của công ty, đó là tài liệu pháp lý mà nhà nớc cho phép thành lập công ty cổ phần. Công ty cổ phần có 4 đặc trng cơ bản sau: 1. Trách nhiệm pháp lý hữu hạn: Nghĩa là những cổ đông chỉ trịu trách nhiệm về những công nợ của công ty trong phần vốn đóng góp của mình. Nếu công ty bị phá sản hoặc giải thể, chủ nợ của công ty chỉ có thể đòi nợ trên cơ sở số tài sản của công ty chứ không có quyền đòi nợ trực tiếp cổ đông. 2. Tính có thể chuyển nhợng của cổ phiếu: Nói chung các cổ phiếu có thể tự do mua bán, khi ngời ta có tiền nhàn rỗi họ có thể mua cổ phiếu để hi vọng kiếm đợc cổ tức. Song khi họ cần tiền, họ không thể bắt công ty hoàn lại vốn đã mua cổ phiếu, nhng họ có thể bán cổ phiếu ấy cho một ngời khác trên thị trờng chứng khoán. 3. T cách pháp nhân: Mọi công ty cổ phần đều có t cách pháp nhân, có đăng ký hoạt động, có con dấu riêng, có quyền ký kết các hợp đồng sản xuất kinh doanh với các đơn vị khác. Công ty có quyền đi kiện và bị kiện (nếu vi phạm pháp luật). Công ty đợc trao đổi ở Sở giao dịch chứng khoán trên thị trờng, công ty có thể công khai phát hành cổ phiếu và có thể chuyển nhợng tự do trên thị trờng chứng khoán. 4. Thời gian không hạn định: Nói chung thời gian tồn tại của một công ty cổ phần dài hơn khả năng đóng góp của từng cổ đông. Đó chính là u thế 6 quan trọng của công ty cổ phần. Nhờ u thế này mà các công ty mới có khả năng tập trung sức lực vào việc đẩy mạnh hiệu quả sản xuất - kinh doanh. Ngoài 4 đặc trng cơ bản trên, ngời ta còn có thể nhận thấy điểm khác biệt rõ ràng giữa công ty cổ phần với các loại hình công ty khác, đặc biệt là khi so sánh với công ty trách nhiệm hữu hạn, là ở tính "mở" của nó. Nếu nh các công ty trách nhiệm hữu hạn thờng là một pháp nhân mang tính "đóng"- nghĩa là các thành viên của công ty trách nhiệm hữu hạn thờng là thành viên trong một gia đình hoặc một nhóm ngời có sự quen biết, tin cậy lẫn nhau thì công ty cổ phần lại đợc coi là có tính "mở"- thể hiện ở việc nó có thể bán cổ phần của mình cho cả nhà đầu t mà thậm chí không mấy quan tâm đến công ty. Qua nghiên cứu, một số ngời cho rằng lý do khiến các nhà đầu t lựa chọn loại hình công ty cổ phần là: thứ nhất, các nhà đầu t không phải chịu trách nhiệm vô hạn đối với các khoản nợ của công ty, do đó, công ty có thể đầu t vào ngành nghề kinh doanh mang tính rủi ro cao nh ngành sản xuất, chế biến; thứ hai, nhà đầu t có thể chỉ đơn thuần là ngời góp vốn, không phải chịu trách nhiệm vô hạn, không cần phải tham gia quản lý, điều hành công ty, đồng thời dễ dàng rút lui khỏi hoạt động kinh doanh bằng việc chuyển nhợng phần vốn góp của mình một cách tự do. Mặc dù những đặc trng của công ty cổ phần đã thể hiện những lợi thế, song bên cạnh đó, công ty cổ phần cũng chứa đựng rất nhiều rủi ro cho những ngời tham gia góp vốn và ngời quản lý công ty hay mua bán cổ phiếu, thậm chí có thể gây ra những rủi ro cho nền kinh tế nếu nh việc sử dụng các phơng tiện tài chính mạnh mẽ này không nhằm vào mục đích chung. * Các công ty cổ phần ở Việt Nam: Nớc ta do ảnh hởng của nền kinh tế Liên Xô và Đông Âu xây dựng theo một mô hình tổ chức quản lý thống nhất từ Trung ơng tới cơ sở doanh nghiệp với cơ chế gắn chặt bộ máy của Đảng, đoàn thể quần chúng và Nhà nớc (ngời ta thờng gọi là "bộ tứ"), lấy tinh thần làm chủ tập thể trên cơ sở động viên chính trị làm chính. Do vậy bộ máy điều hành từ Trung ơng đến các doanh nghiệp trên cơ sở kế hoạch hoá tập trung bao cấp, lao động đợc coi là có tính chất xã hội trực tiếp, Nhà nớc thu tất cả và chi tất cả. Với các tiền đề trên, mỗi doanh nghiệp quốc doanh có 7 nhiệm vụ sản xuất đợc chuyên môn hoá theo ngành kinh tế - kỹ thuật; Giám đốc chỉ biết điều hành sản xuất và lo giao nộp sản phẩm đúng số lợng và thời gian quy định, không cần biết các sản phẩm đó đợc tiêu thụ ra sao (việc tiêu thụ hàng hoá trong nớc là do các công ty thơng nghiệp, hoặc công ty vật t . đảm nhiệm; còn hàng hoá xuất nhập khẩu thì do cơ quan xuất nhập khẩu thuộc Bộ Ngoại thơng cũ phụ trách), hoàn toàn tách biệt sản xuất với tiêu thụ ngợc hẳn với cơ chế thị trờng. Ngày 21/12/1990 Quốc Hội ta đã thông qua Luật Công ty. Đây là một mốc quan trọng trong quá trình chuyển đổi từ nền kinh tế kế hoạch hoá tập trung bao cấp sang nền kinh tế hàng hoá nhiều thành phần, có sự quản lý của nhà nớc theo định hớng XHCN. Ngày 02/01/1991 Hội đồng Nhà nớc đã công bố Luật công ty của Việt Nam quy định hai hình thức tổ chức công ty ở Việt Nam: công ty trách nhiệm hữu hạn và Công ty cổ phần. Cả hai loại công ty này đều đợc định nghĩa theo Luật là " doanh nghiệp trong đó các thành viên cùng góp vốn, cùng chia nhau lợi nhuận, cùng chia lỗ tơng ứng với phần góp vốn và chỉ chịu các khoản nợ của công ty trong phần vốn của mình góp vào công ty" Để phát huy nội lực phục vụ sự nghiệp công nghiệp hoá, hiện đại hoá mà các kỳ họp Đại hội Đảng toàn quốc đề ra, đẩy mạnh quyền tự do bình đẳng trứoc pháp luật trong kinh doanh của các doanh nghiệp, tăng cờng hiệu lực quản lý Nhà nớc đối với các hoạt động kinh doanh, Quốc hội đã thông qua Luật doanh nghiệp ngày 12/6/1999 và có hiệu lực thi hành từ ngày 1/1/2000. Kể từ đó, Luật doanh nghiệp đợc coi là văn bản pháp quy có giá trị lớn nhất quy định trách nhiệm và quyền lợi của các loại hình doanh nghiệp, trong đó bao gồm cả công ty cổ phần. 1.2 Chính sách cổ tức của công ty cổ phần 1.2.1 Khái niệm cổ tức và chính sách cổ tức: Trớc khi nghiên cứu những vấn đề về cổ tức, ta hãy xem cổ phần, cổ phiếu trong công ty cổ phần đợc định nghĩa nh thế nào. * Cổ phần: 8 Vốn điều lệ của Công ty cổ phần đợc chia thành nhiều phần bằng nhau và mỗi phần này đợc gọi là cổ phần. Công ty cổ phần phải có cổ phần phổ thông; ng- ời sở hữu cổ phần phổ thông gọi là cổ đông phổ thông. Công ty cổ phần cũng có thể có cổ phần u đãi; ngời sở hữu cổ phần u đãi gọi là cổ đông u đãi. Cổ phần u đãi gồm có: Cổ phần u đãi biểu quyết là cổ phần có số phiếu biểu quyết nhiều hơn so với cổ phần phổ thông, do điều lệ công ty quy định. Cổ phần u đãi cổ tức là cổ phần đợc trả cổ tức với mức cao hơn so với mức cổ tức của cổ phần phổ thông hoặc mức ổn định hàng năm. Cổ phần u đãi hoàn lại là cổ phần sẽ đợc công ty hoàn lại vốn góp bất kỳ khi nào theo yêu cầu của ngời sở hữu hoặc theo các điều kiện đợc ghi lại tại cổ phiếu của cổ phần u đãi hoàn lại. Cổ phần u đãi khác do công ty quy định. Sở dĩ phải nghiên cứu các loại cổ phần bởi vì khi phân chia cổ tức, hội đồng quản trị của công ty cổ phần luôn luôn phải đảm bảo lợi ích của các cổ đông đặc biệt, tức là những cổ đông đang nắm giữ những cổ phần u đãi. Họ có thể là cổ đông sáng lập, hoặc là những cổ đông có vai trò đặc biệt quan trọng mà công ty cần phải giữ mối quan hệ, do đó, mặc dù số lợng cổ đông này không nhiều, song họ cũng là những thành phần không thể thiếu khi nói đến công ty cổ phần. * Cổ phiếu: Cổ phiếu là loại chứng khoán xác nhận quyền sở hữu và lợi ích hợp pháp đối với thu nhập và tài sản của một công ty cổ phần. Cổ phiếu đợc chia thành 2 loại cơ bản là cổ phiếu thờng và cổ phiếu u đãi, t- ơng ứng với cổ phần phổ thông và cổ phần u đãi. Cổ phiếu thờng là cổ phiếu mà ngời sở hữu có thể tham gia Đại hội cổ đông của Công ty cổ phần và đợc hởng lợi tức cổ phần theo nguyên tắc " Lời ăn lỗ chịu" vì lợi tức cổ phần này phụ thuộc rất nhiều vào lợi nhuận của Công ty cổ phần trong 9 năm đó. Ngời mua cổ phiếu thờng phải chấp nhận tính mạo hiểm rủi ro, cho nên cần suy tính kỹ, xem xét thực trạng hoạt động sản xuất kinh doanh và phát triển của Công ty cổ phần mà mình có ý định mua cổ phiếu (đối với các công ty cổ phần đã tham gia niêm yết trên thị trờng chứng khoán). Cổ phiếu thờng gồm có: Cổ phiếu tiền: Cổ đông góp bằng tiền mặt, góp tối thiểu là một nửa mệnh giá cổ phiếu khi thành lập công ty, phần còn lại góp theo sự góp vốn công ty. Theo luật của một số nớc nh Pháp thì thời hạn tối đa để gọi hết vốn công ty cổ phần là 5 năm. Còn trong luật công ty cổ phần Việt Nam cha thấy đề cập đến giới hạn tối đa này. Cổ phiếu hiện vật: Cổ đông góp bằng hiện vật hay bản quyền sở hữu công nghiệp, phải góp đủ 100% ngay khi thành lập công ty. Theo thông lệ quốc tế các cổ phiếu hiện vật phải là cổ phiếu ký danh và không giao ngay cho cổ đông mà gửi lại tại gốc trong vòng 2 năm (để đảm bảo tính chân thực và trách nhiệm trong việc đánh giá giá trị hiện vật dùng để mua cổ phiếu). Cổphiếu u đãi: Là cổ phiếu mà ngời mua đợc hởng một số quyền lợi đặc biệt nào đó về quyền lực hoặc về kinh tế. Cổ phiếu u đãi về quyền lực (biểu quyết) thờng là của những cổ đông giữ các cơng vị lãnh đạo trong các cơ quan quản lý công ty nh Hội đồng quản trị, Hội đồng kiểm soát, Giám đốc hiện hành . Mức độ u đãi, thời gian có hiệu lực và mọi thể thức thực hiện đều do điều lệ của Công ty quyết định nh đợc hởng siêu lợi tức cổ phần hay đợc chia các khoản dự trữ và thanh lý lúc giải thể công ty. Cổ phiếu u đãi về quyền lực bảo đảm cho cổ đông có nhiều quyền lực hơn trong việc bàn bạc và quyết định mọi công việc của công ty. Cổ phiếu u đãi về kinh tế (cổ tức, hoàn lại) thờng dành cho những cổ đông có nhiều cống hiến và làm việc lâu năm ở công ty, có thể đã nghỉ hu, nh đợc u tiên hoàn vốn trớc cổ đông thờng hoặc có thể đợc chia lãi theo tỷ lệ cố định theo điều lệ quy định. 10