Tác động của cấu trúc vốn lên hieuejq ủa tài chính của các doanh nghiệp niêm yết trên cơ sở giao dịch chứng khoán hà nội

pm I _ BOGIAODYCVAODAOTAO —~ TRUONG DAI HQC MO THANH PHO HO CHi MINH FORE We 6,3aierm es TRAN ANH THAI LAN TAC DONG CUA CAU TRUC VON LEN HIEU QUA TAI CHINH CUA CAC DOANH NGHIEP NIEM YET TREN SO GIAO DICH CHUNG KHOAN HA NOI Chuyén nganh: Mã số chuyên ngành: Tai chinh — Ngan hang 60ee THU VIEN! LUẬN VĂN THẠC SỸ TÀI CHÍNH - NGAN HANG Người hướng dẫn khoa học: TS ĐINH CÔNG KHÁI TP Hồ Chí Minh - Năm 2012 | iv TOM TAT Nghiên cứu đánh giá tác động cấu trúc vốn lên hiệu tài doanh nghiệp Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội Đối tượng nghiên cứu 262 công ty niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HASTC) Số liệu sử dụng nghiên cứu lấy từ năm 2008 đến hết 2010 Phương pháp ước lượng sử dụng phương pháp định lượng Do đữ liệu trình bày theo dạng liệu bảng (pannel data) nên nghiên cứu lựa chọn phương pháp ước lược hợp lý Hai phương pháp ước lượng thường sử dụng Fixed Effect Random Effect Để chọn lựa hai phướng pháp này, sử dụng kiểm định Hausman Đề tài sử dụng “suất sinh lời tổng tài sản” (ROA) “suất sinh lời vốn chủ sở hữu” (ROE) hai biến phụ thuộc làm đại diện đo lường hiệu tài doanh nghiệp; Đồng thời để đo lường cấu trúc vốn, nghiên cứu sử dụng “Tỷ lệ nợ dài hạn tổng tài sản” (LTDA) “Tỷ lệ nợ ngắn hạn tổng tài sản” (STDA) hai biến độc lập làm đại diện Ngoài việc xem xét cấu trúc vốn yếu tố tác động đến hiệu tài doanh nghiệp, nghiên cứu cịn xem xét đến yếu tố khác như: quy mô doanh nghiệp (S1ZE), yếu tố ngành nghề (SECTOR) năm thực (Year) doanh nghiệp Kết nghiên cứu cho thấy, “tỷ lệ nợ dài hạn tổng tài sản” “tỷ lệ nợ ngắn hạn tổng tài sản” có ảnh hưởng ngược chiều có ý nghĩa thống kê hiệu tài doanh nghiệp “quy mơ doanh nghiệp” tác động chiều với hiệu tài doanh nghiệp Ngồi ra, kết nghiên cứu có tồn tác động yếu tố ngành nghề đến hiệu tài doanh nghiệp Trong đó, ngành Cơng nghiệp, Dầu khí, Dịch vụ tiêu dùng, Hàng tiêu dùng Tiện ích cộng đồng có tác động dương có ý nghĩa thống kê hiệu tài doanh nghiệp đó, ngành Cơng nghệ thơng tin có tac động âm có ý nghĩa thống kê đến hiệu tài doanh nghiệp Cuối cùng, kết nghiên cứu cho thấy giá trị tung độ gốc năm thực khác biệt có ý nghĩa thống kê Điều phản ảnh chuỗi thời gian có ảnh hưởng rõ rệt lên hiệu tài doanh nghiệp vi MUC LUC Loi cam doan Lời cảm ơn Nhận xét giảng viên hướng dẫn - H ¿22+ cecv vr r rvce iii JEOTTL Lãi lu:cxcsecscsc2048214014113110103591541501244031046Ep44dc313403.041439648403.1040843944115449844406530 iv MUCHO ssessssscssssscessivssstsonnvennssessavessanceansscevesssurscussesuesensensssesesesnsvaneevevaiseend vi Dan muc cac bang bi6U ccccsssssssssessssssecessnecsssseessssessssescsseeessseccssneeessns viii CHƯƠNG”] Phần mở đầu co ch 020100160008 An 1.1 Lý hình thành đề tài 1.2 Mục tiêu đề tài 1.3 Phương pháp nghiên cứu 1.4 Đối tượng phạm vi đề tài 1.5 Ý nghĩa đề tài „3 1:6: Cầu;úð đề Đài cao oinsbsotittoatigbliiaitttitvggt1t0.0U0ED40380081300441038180146 CHƯƠNG Cơ sở lý thuyết sesauescssescesneccesnecsessseccssseeeeseeeD 2.1 Tổng quan cấu trúc vốn : 22222+t222222crrtetrrtrrrsrerrree 2.1.1 Cấu trúc vốn -.:+¿©2222++2222210221111221111221111211111202111 xe 2.1.2; Các tiêu cần fúE VĂN, soiasásascöp2bilatisetibiseidtedaipiagas 2.1.3 Các yếu tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn -: cc¿¿-cc+5+ 2.2 Tổng quan hiệu tài -¿22+ 222vzccccvvcerrrrrr 11 2.2.1 Hiệu tài Chinh sssssssssssssssssessssssssecccescsssssnanteeseeeceessesssssnsansense 2.2.2 Các tiêu đo lường hiệu tài .- -+ 12 2.2.3 Các yếu tố ảnh hưởng đến hiệu tài + 14 2.3 Mối quan hệ cấu trúc vốn hiệu tài L7 vii CHUONG Phương pháp nghiên cứu nguồn liệu .2⁄2 3.1 Mơ-hình nghiên cứu .c - ch nngn n2 1401114600018611650364146448515588 22 3.1.1 Giả thuyết nghiên cứu - c -©222+c+cvccCvvvcrrrtrrrvrrrrrrrrree 23 3.1.2 Xây dựng mơ hình hồi quy : ¿¿2z++zzvvzvscceerr 3.1.3 Giải thích đo lường biến cccccccccccstrrrrrrrrrrie 23 3.2.Phương pháp ước lƯỢN8:.::-s:scscnis6s6si262101566001808513115510138180034561006g 1464 24 3.3 Nguồn thu thập liệu -¿-¿¿¿22222+c+2222ExvtrtEtrrtrrrrrrrrtrtrkrrrer 26 BB DMO th GIF LIỆU nh Hi 01108018 819464 530010,8002414/84018003 26 3.3.2 Bảng tóm tắt thu thập liệu nghiên cứu -. 27 CHƯƠNG Phân tích kết nghiên cứu hồi quy - 29 4.1 Thống kê mô tả biến -22++t222E2vvvrttEEEEEvvrrtrtrrrrrrrrrer 29 4:2 Phân tích tường QUAN s:::¿css:ici68niixsás6i68ixg6xizaagaiisgsuau30 4.3 Phân tích kết hồi quy . ¿ 22¿©+zv222+++ztcEvzzerrrrvserrrrrr 33 4.3.1 Lựa chọn phương pháp ước lượng mơ hình 4.3.2 Kết hồi quy CHƯƠNG Kết luận kiến nghị "“—¬ 42 5.1 Kết luận 5.2 Kiến nghị hạn chị 5.2.1 Kiến nghị Em: 72177077 ốốốốẽẽ tena astessievesasaase 44 TÀI LIỆU THAM KHẢO -s ccccsee 1077/7777 077 45 PHỤ LỤC A: DỮ LIỆU CHẠY HỘI QUY ch 48 PHỤ LỤC B: KÉT QUẢ HÒI QUY ©©©©©©