BÁO CÁO MÔN TÀI CHÍNH QUỐC TẾ

BÁO CÁO MÔN TÀI CHÍNH QUỐC TẾ.CHƯƠNG 1. THE GREAT DEPRESSION 1929 19331.1. Nguyên nhânCăn nguyên của cuộc khủng hoảng này của Mỹ có nguyên nhân giống các cuộc khủng hoảng trong thế giới tư bản chủ nghĩa. Chủ yếu là do sức sản xuất phát triển quá mạnh, quá nóng trong khi nhu cầu của người dân không có mức tăng tương ứng. Tức do “cung vượt quá cầu”. Là cuộc khủng hoảng về cơ cấu, do sự phân chia thành quả lao động không công bằng: chủ nhiều, người lao động ít. Đây là thời kỳ công nghiệp hóa trong đó cơ giới hóa được đẩy mạnh. Các phương thức tổ chức quản lý sản xuất được cải biến dẫn đến khả năng sản xuất ra sản phẩm ngày càng nhiều trong lúc lượng lao động dư thừa bị đẩy ra xã hội ngày càng tăng. Họ không có điều kiện và khả năng mua hàng cũng là điều dễ hiểu1.2. Diễn biếnCuộc khủng hoảng 1929 1933 diễn ra đầu tiên ở Mỹ. Ngày 29. 10. 1929 thị trường chứng khoán của Mỹ rơi vào tình trạng khủng hoảng, cũng từ đó trở đi thị trường chứng khoán của Mỹ liên tục bị dời ra, các cổ phiếu của các cổ đông trở thành đống giấy lộn. Cuộc khủng hoảng bắt đầu từ nước Mĩ, là nước tư bản giàu nhất. Sản lượng công nghiệp ở Mĩ giảm 50%, trong đó gang, thép sụt xuống 75%, ô tô giảm 90%, 11500 xí nghiệp nhỏ và cả những xí nghiệp lớn bị phá sản. Nông thôn cũng bị tác động mạnh mẽ. Để nâng cao giá hàng hoá và thu nhiều lời, các nhà tư bản kếch sù đã tiêu huỷ hàng hoá : cà phê, sữa, lúa mì, thịt, ...v.v... bị đốt hay đổ xuống biển chứ không được bán hạ giá. Cuộc khủng hoảng lan rộng đến các nươc` tư bản chủ nghĩa khác. Ở Anh, sản lượng gang năm 1931 sụt mất 50% , thép cũng sụt gần 50% , thương nghiệp sụt 60%. Ở Pháp, cuộc khủng hoảng bắt đầu từ cuối năm 1930và kéo dài đến năm 1936, sản lượng công nghiệp giảm 30%, nông nghiệp 40%, ngoại thương 60%, thu nhập quốc dân 30%. Ở Đức, đến năm 193, sản lượng công nghiệp giảm 77%. Ở các nước Ba Lan, Ý, Rumani, Nhật, ... đều có khủng hoảng kinh tế. 1.3. Kết quảCuộc khủng hoảng này đã gây hậu quả nghiêm trọng và sâu sắc, với khoảng 13 triệu người thất nghiệp. Sản lượng công nghiệp giảm 45%. Số nhà máy xây mới giảm 80%. 5.000 ngân hàng phá sản. Trong 15 nước tư bản đã có tới 18.000 cuộc bãi công của công nhân với sự tham gia của 8,5 triệu người. Hàng triệu héc ta cây trồng bị phá. Cuộc khủng hoảng kinh tế đã đẩy nền kinh tế tư bản bước vào tình trạng tiêu điều. 1.4. Các hành động của các tổ chức kinh tế thế giới nhằm giúp đỡ các nước Để cứu vãn tình hình, chính phủ các nước tư bản thi hành một số chính sách như đánh thuế nhập cảng nặng để hạn chế hàng hoá nước ngoài vào, lấy tiền trong ngân quỹ nhà nước trợ cấp cho các nhà tư bản. Chính phủ Mĩ đã bỏ ra hàng chục triệu đô la trong việc trợ cấp này. 1.5. Việt Nam và các ảnh hưởngPháp là nước tư bản nên chịu chung tác động của cuộc khủng hoảng này. Khủng hoảng diễn ra ở Pháp rồi lan nhanh ra các thuộc địa và phụ thuộc của Pháp, trong đó có Việt Nam. Dưới tác động của cuộc khủng hoảng, nền kinh tế, xã hội Việt Nam bị khủng hoảng nặng nề :+ Nông nghiệp, công nghiệp bị suy sụp, xuất nhập khẩu bị đình đốn, hàng hóa khan hiếm (do nền kinh tế Việt Nam phụ thuộc hoàn toàn vào Pháp).+ Khủng hoảng kinh tế đã tác động tới tất cả các tầng lớp, giai cấp trong xã hội Việt Nam, làm cho đời sống của các tầng lớp nhân dân vô cùng cực khổ (nhà máy bị đóng cửa, công nhân không có việc làm hoặc có việc làm thì lương rất thấp ; sản xuất nông nghiệp sa sút do xuất khẩu lúa gạo bị đình trệ, nông dân bị bần cùng hoá...; đời sống của tư sản, tiểu tư sản bấp bênh...).+ Thực dân Pháp còn tăng cường chính sách thuế khóa, làm cho đời sống của nhân dân càng thêm cùng cực.CHƯƠNG 2. MEXICAN PESO CRISIS 19942.1. Nguyên nhânKhủng hoảng tiền tệ ở Mexico bắt nguồn từ sự tác động lẫn nhau của các yếu tố kinh tế và chính trị. Trong suốt thời gian nắm quyền, chính phủ Salinas đã thực hiện việc cải tổ mở cửa nền kinh tế. Cùng với việc neo tỷ giá với đồng đôla Mỹ, Mexico đã thu hút lượng vốn đầu tư nước ngoài khổng lồ, và chính nguồn vốn này đã tài trợ cho việc nhập khẩu, làm cho tình hình thâm hụt cán cân vãng lai của Mexico càng trở nên tồi tệ hơn. Đến đầu năm 1994, khi một loạt các vụ scandal chính trị diễn ra (cuộc nổi loạn Chiapas, vụ ám sát ứng cử viên tổng thống của đảng cầm quyền Colosio…) đã làm cho các nhà đầu tư mất niềm tin vào sự ổn định của nền kinh tế nước này. Thời điểm đó, chính phủ Mexico đã nỗ lực hết sức để ngăn chặn sự suy giảm nghiêm trọng của dự trữ ngoại hối. Tuy nhiên, những chính sách kinh tế vĩ mô được áp dụng trong thời gian trước thềm cuộc bầu cử tổng thống lại không tương thích với chính sách tỷ giá và hơn thế nữa làm cho tình hình thâm hụt cán cân thương mại ngày càng xấu đi. Sau khi cuộc bầu cử diễn ra, một loạt các cú sốc về chính trị đã khiến cho các nhà đầu tư nước ngoài ồ ạt rút vốn, dự trữ ngoại hối rơi xuống mức mà NHNN Mexico không đủ để can thiệp nhằm bình ổn tỷ giá. Việc Mỹ nâng lãi suất đã khiến đồng Peso của Mexico mất giá nhanh chóng và châm ngòi cho dòng thoái vốn tại khắp khu vực Mỹ Latinh. Việc quốc hữu hóa cũng khiến cho hệ thống ngân hàng của Mexico trở nên mong manh, tạo sự hạn chế cho quá trình sử dụng chính sách tiền tệ để hỗ trợ đồng Peso.2.2. Diễn biếnNgày 111994, sự nổi dậy của lực lượng vũ trang Zapatistas. Đến cuối tháng 21994, tỷ giá hối đoái giữa peso và USD tăng đến trần biên độ dao động. Tuy vậy, dòng vốn nước ngoài vẫn tiếp tục đổ vào vì các nhà đầu tư vẫn lạc quan về tình hình kinh tế ở Mexico.Tháng 31994, sự kiện Luis Donaldo Colosio ứng cử viên tổng thống bị ám sát đã làm dâng lên những căng thẳng chính trị ở Mexico. Các nhà đầu tư nước ngoài không còn cảm thấy an toàn và bắt đầu lo lắng cho tài sản của mình ở Mexico. Trước những lo ngại về tình hình chính trị và kinh tế ở Mexico, các nhà đầu tư trong và ngoài nước đã giảm nhu cầu về chứng khoán của Mexico. Đồng peso chịu sức ép mất giá và chính phủ quyết định tung ra thị trường khoảng 10 tỷ đô la từ dự trữ ngoại hối nhà nước để bảo vệ tỷ giá danh nghĩa.Tháng 41994, lãi suất trái phiếu chính phủ định danh bằng peso có xu hướng tăng. Lo ngại điều này sẽ gây tổn thương cho khu vực ngân hàng còn non trẻ của đất nước cũng như lãi suất cao có thể gây ra suy thoái kinh tế vào một năm diễn ra cuộc bầu cử tổng thống, chính phủ Mexico một mặt dùng dự trữ ngoại hối để chống lại xu hướng tăng lãi suất, một mặt tiến hành chuyển đổi các trái phiếu chính phủ sang định danh bằng USD thay cho định danh bằng peso để phần nào bình ổn thị trường.Việc đồng peso được định giá quá cao so với đồng đô la đã sớm được cảnh báo bởi một số học giả kinh tế. Bên cạnh đó, cũng có không ít ý kiến trái chiều phản đối việc điều chỉnh tỷ giá vì lý do niềm tin của các nhà đầu tư vẫn chưa đủ chắc chắn để có thể không bị hoảng loạn khi tỷ giá thay đổi mạnh một cách đột ngột. Do vậy, chính phủ Mexico chọn biện pháp vừa dùng dữ trữ ngoại hối để giữ ổn định tỷ giá, vừa từng bước nhỏ điều chỉnh tỷ giá cho phù hợp với thực tế.Tháng 81994, tổng thống Ernesto Zedillo vừa nhậm chức đã phải đối mặt với nhiều khó khăn trong lĩnh vực kinh tế. Tuy nhiên, ông vẫn cố gắng duy trì các chính sách tài chính, tiền tệ như trước.Cuối tháng 91994, Tổng thư ký của đảng Institutional Revolution, José Francisco Ruiz Massieu cũng bị ám sát. Cộng đồng thế giới cho rằng sự việc này càng chứng tỏ tình hình chính trị tại Mexico đang rất bất ổn. Các nhà đầu tư lại càng thêm bất an. Một số nhà đầu tư nước ngoài cùng các quỹ đã bắt đầu rút vốn khỏi Mexico.Tháng 101994, Cục dữ trữ Liên bang Mỹ (FED) tuyên bố mặc dù lo ngại về mức dự trữ ngoại hối còn khá ít ỏi của Mexico, song Mexico không nên hy vọng nhiều vào viện trợ từ phía nước ngoài. Điều này khiến cho tâm lý các nhà đầu tư càng trở nên rối loạn và bất ổn. Cũng trong thời gian đó, sau khi một số công ty lớn ở Mexico công khai lợi nhuận của mình đã giảm sút, thị trường chứng khoán Mexico chao đảo. Áp lực mất giá đồng peso càng tăng lên.Tổng thống mới nhậm chức không muốn phá giá đồng peso trong suốt nhiệm kỳ của mình trừ khi việc phá giá này là không thể tránh khỏi. Sự cố gắng duy trì đồng peso được định giá cao đã gây ra nhiều vấn đề cho nền kinh tế Mexico. Nó đã không khuyến khích người nước ngoài tiêu dùng hàng hóa của Mexico, trong khi người Mexico lại thích tiêu dùng các sản phẩm của nước ngoài. Điều này dẫn đến thâm hụt cán cân thương mại ngày càng trầm trọng.Mặt khác, các nhà đầu tư và các quỹ đầu tư ở Mexico cũng dần nhận ra sự mất giá của đồng peso nên đã bắt đầu chuyển sang nắm giữ các tài sản bằng đồng đô la thay vì nắm giữ các tài sản bằng đồng peso như trước. Một trong những cách để giữ tỷ giá của đồng nội tệ đó là dùng tiền nước ngoài để mua lại đồng nội tệ. Và hàng tỷ đô la trong quỹ dự trữ ngoại hối của Mexico đã được tung ra nhằm giữ giá cho đồng peso nhưng đã không thành công.Cuối tháng 101994, thống đốc ngân hàng trung ương Mexico công khai rằng dự trữ ngoại hối của Mexico chỉ còn 17,12 tỷ đô la.Ngày 20121994, , tổng thống Mexicon Ernesto Zedillo đã phải phá giá đồng peso thêm 15% trước áp lực phá giá đồng peso lúc bấy giờ. Chính phủ Mexico cũng đã nhanh tay can thiệp nhằm giảm tốc độ mất giá, song không có hiệu quả mà trái lại làm cho quỹ dự trữ ngoại hối của Mexico ngày càng cạn kiệt. Đến ngày 22121994, chính phủ Mexico quyết định tuyên bố thả nổi đồng peso. Quyết định này đã làm các nhà đầu tư mất hết lòng tin vào khả năng trả các khoản nợ ngắn hạn của Mexico (các khoản nợ nước ngoài nếu tính theo peso sẽ lớn hơn gấp nhiều lần khi tỷ giá giữa peso và đô la tăng lên). Vì thế, các nhà đầu tư đành bán tháo các tài sản bằng đồng peso. Điều này làm cho đồng peso càng mất giá hơn nữa.Bên cạnh đó, việc các khoản nợ nước ngoài đột nhiên tăng lên đã khiến cho bảng cân đối tài sản của các xí nghiệp và ngân hàng ở Mexico trở nên xấu đi. Hậu quả là nền kinh tế Mexico rơi vào khủng hoảng thực sự, kéo theo đó là cuộc suy thoái kinh tế được đánh giá là cuộc khủng hoảng tồi tệ nhất thế giới kể từ những năm 1930. 2.3. Kết quảThế giới đã chứng kiến cuộc khủng hoảng tài chính ở Mexico bắt đầu vào ngày 20121994 khi nước này tuyên bố phá giá đồng Peso 40% so với USD. Chỉ trong vòng 3 tháng, đồng nội tệ Mexico giảm 53% so với USD. Nếu trước ngày phá giá 1 USD bằng 3,46 Peso thì sau ngày phá giá 1 USD bằng 6 Peso, thậm chí có lúc 1 USD bằng 8 Peso. Nợ nước ngoài của Mexico vượt quá 200 tỷ USD, lạm phát ít nhất lên tới 60%, thất nghiệp từ 3,6% tăng lên xấp xỉ 10%. Tốc độ tăng trưởng của Mexico năm 1995 là âm 6,2%. Khi đó, chính quyền Mexico phải kêu gọi cộng đồng quốc tế giúp đỡ Mexico thoát khỏi cuộc khủng hoảng.2.4. Hành động từ các tổ chức kinh tế quốc tếChính phủ Mỹ, Chính phủ Canada, Quỹ Tiền tệ Quốc tế và Ngân hàng Thanh toán Quốc tế đã phối hợp cấp cho Mexico các khoản tín dụng lên tới 50 tỷ Dollar Mỹ để ngăn chặn sự phát triển và khắc phục hậu quả của khủng hoảng.Nguồn lực của gói tài chính cứu trợ khẩn cấp này gồm 20 tỷ USD của chính phủ Mỹ thông qua các hình thức trao đổi hoặc tín dụng trung và dài hạn được đảm bảo bởi quỹ Ổn định ngoại hối, 17,8 tỷ USD của IMF. Phần còn lại được cung cấp bởi chính phủ Canada, Ngân hàng thế giớiCùng với việc chấp nhận gói tài chính cứu trợ khẩn cấp có điều kiện của IMF Quỹ tiền tệ quốc tế và áp dụng các biện pháp giảm chi tiêu ngân sách, thắt chặt chính sách tiền tệ và đẩy nhanh cải cách cơ cấu kinh tế, từ giữa năm 1996 nền kinh tế Mêxicô đã thoát ra khỏi cuộc khủng hoảng và bắt đầu phục hồi.2.5. Liên hệ tới Việt NamThực trạng nền kinh tế Việt Nam hiện nay cũng có nhiều nét tương đồng với Mexico vào những năm xảy ra khủng hoảng. Kể từ 2002, ở Việt Nam đã xuất hiện thâm hụt thương mại gia tăng mang tính chất hệ thống. Thâm hụt thương mại mang tính cơ cấu là gánh nặng lớn đối với cán cân thanh toán (BOP) của quốc gia, và kết quả là cán cân vãng lai đã rơi vào tình trạng thâm hụt trong những năm gần đây. Bên cạnh thâm hụt thương mại, thâm hụt ngân sách Nhà nước kéo dài trong nhiều năm cũng làm tăng thêm những rủi ro cho nền kinh tế, cả rủi ro tăng trưởng và mất ổn định kinh tế vĩ mô

TỔNG LIÊN ĐOÀN LAO ĐỘNG VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC TƠN ĐỨC THẮNG KHOA TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG BÁO CÁO MƠN TÀI CHÍNH QUỐC TẾ THE GREAT DEPRESSION 1929 -1933 MEXICAN PESO CRISIS 1994 ASIAN CURRENCY CRISIS 1997 Giảng viên hướng dẫn: ThS Nguyễn Thị Minh Thủy Nhóm thực hiện: Nhóm Nhóm – Thứ – Ca TPHCM, THÁNG NĂM 2017 NHẬN XÉT CỦA GIẢNG VIÊN Mục lục CHƯƠNG THE GREAT DEPRESSION 1929 -1933 1.1 Nguyên nhân Căn nguyên khủng hoảng Mỹ có nguyên nhân giống khủng hoảng giới tư chủ nghĩa Chủ yếu sức sản xuất phát triển mạnh, nóng nhu cầu người dân khơng có mức tăng tương ứng Tức “cung vượt cầu” Là khủng hoảng cấu, phân chia thành lao động không công bằng: chủ nhiều, người lao động Đây thời kỳ cơng nghiệp hóa giới hóa đẩy mạnh Các phương thức tổ chức quản lý sản xuất cải biến dẫn đến khả sản xuất sản phẩm ngày nhiều lúc lượng lao động dư thừa bị đẩy xã hội ngày tăng Họ khơng có điều kiện khả mua hàng điều dễ hiểu 1.2 Diễn biến Cuộc khủng hoảng 1929 -1933 diễn Mỹ Ngày 29 10 1929 thị trường chứng khốn Mỹ rơi vào tình trạng khủng hoảng, từ trở thị trường chứng khốn Mỹ liên tục bị dời ra, cổ phiếu cổ đông trở thành đống giấy lộn Cuộc khủng hoảng nước Mĩ, nước tư giàu Sản lượng công nghiệp Mĩ giảm 50%, gang, thép sụt xuống 75%, tơ giảm 90%, 11500 xí nghiệp nhỏ xí nghiệp lớn bị phá sản Nông thôn bị tác động mạnh mẽ Để nâng cao giá hàng hoá thu nhiều lời, nhà tư kếch sù tiêu huỷ hàng hố : cà phê, sữa, lúa mì, thịt, v.v bị đốt hay đổ xuống biển không bán hạ giá Cuộc khủng hoảng lan rộng đến nươc` tư chủ nghĩa khác Ở Anh, sản lượng gang năm 1931 sụt 50% , thép sụt gần 50% , thương nghiệp sụt 60% Ở Pháp, khủng hoảng cuối năm 1930và kéo dài đến năm 1936, sản lượng công nghiệp giảm 30%, nông nghiệp 40%, ngoại thương 60%, thu nhập quốc dân 30% Ở Đức, đến năm 193, sản lượng công nghiệp giảm 77% Ở nước Ba Lan, Ý, Ru-ma-ni, Nhật, có khủng hoảng kinh tế 1.3 Kết Cuộc khủng hoảng gây hậu nghiêm trọng sâu sắc, với khoảng 13 triệu người thất nghiệp Sản lượng công nghiệp giảm 45% Số nhà máy xây giảm 80% 5.000 ngân hàng phá sản Trong 15 nước tư có tới 18.000 bãi cơng công nhân với tham gia 8,5 triệu người Hàng triệu héc ta trồng bị phá Cuộc khủng hoảng kinh tế đẩy kinh tế tư bước vào tình trạng tiêu điều 1.4 Các hành động tổ chức kinh tế giới nhằm giúp đỡ nước Để cứu vãn tình hình, phủ nước tư thi hành số sách đánh thuế nhập cảng nặng để hạn chế hàng hố nước ngồi vào, lấy tiền ngân quỹ nhà nước trợ cấp cho nhà tư Chính phủ Mĩ bỏ hàng chục triệu la việc trợ cấp 1.5 Việt Nam ảnh hưởng Pháp nước tư nên chịu chung tác động khủng hoảng Khủng hoảng diễn Pháp lan nhanh thuộc địa phụ thuộc Pháp, có Việt Nam - Dưới tác động khủng hoảng, kinh tế, xã hội Việt Nam bị khủng hoảng nặng nề : + Nông nghiệp, công nghiệp bị suy sụp, xuất nhập bị đình đốn, hàng hóa khan (do kinh tế Việt Nam phụ thuộc hoàn toàn vào Pháp) + Khủng hoảng kinh tế tác động tới tất tầng lớp, giai cấp xã hội Việt Nam, làm cho đời sống tầng lớp nhân dân vô cực khổ (nhà máy bị đóng cửa, cơng nhân khơng có việc làm có việc làm lương thấp ; sản xuất nơng nghiệp sa sút xuất lúa gạo bị đình trệ, nơng dân bị bần hố ; đời sống tư sản, tiểu tư sản bấp bênh ) + Thực dân Pháp tăng cường sách thuế khóa, làm cho đời sống nhân dân thêm cực CHƯƠNG MEXICAN PESO CRISIS 1994 2.1 Nguyên nhân Khủng hoảng tiền tệ Mexico bắt nguồn từ tác động lẫn yếu tố kinh tế trị Trong suốt thời gian nắm quyền, phủ Salinas thực việc cải tổ mở cửa kinh tế Cùng với việc neo tỷ giá với đồng đôla Mỹ, Mexico thu hút lượng vốn đầu tư nước ngồi khổng lồ, nguồn vốn tài trợ cho việc nhập khẩu, làm cho tình hình thâm hụt cán cân vãng lai Mexico trở nên tồi tệ Đến đầu năm 1994, loạt vụ scandal trị diễn (cuộc loạn Chiapas, vụ ám sát ứng cử viên tổng thống đảng cầm quyền Colosio…) làm cho nhà đầu tư niềm tin vào ổn định kinh tế nước Thời điểm đó, phủ Mexico nỗ lực để ngăn chặn suy giảm nghiêm trọng dự trữ ngoại hối Tuy nhiên, sách kinh tế vĩ mơ áp dụng thời gian trước thềm bầu cử tổng thống lại khơng tương thích với sách tỷ giá làm cho tình hình thâm hụt cán cân thương mại ngày xấu Sau bầu cử diễn ra, loạt cú sốc trị khiến cho nhà đầu tư nước ạt rút vốn, dự trữ ngoại hối rơi xuống mức mà NHNN Mexico không đủ để can thiệp nhằm bình ổn tỷ giá Việc Mỹ nâng lãi suất khiến đồng Peso Mexico giá nhanh chóng châm ngòi cho dòng thối vốn khắp khu vực Mỹ Latinh Việc quốc hữu hóa khiến cho hệ thống ngân hàng Mexico trở nên mong manh, tạo hạn chế cho trình sử dụng sách tiền tệ để hỗ trợ đồng Peso 2.2 Diễn biến Ngày 1/1/1994, dậy lực lượng vũ trang Zapatistas Đến cuối tháng 2/1994, tỷ giá hối đoái peso USD tăng đến trần biên độ dao động Tuy vậy, dòng vốn nước ngồi tiếp tục đổ vào nhà đầu tư lạc quan tình hình kinh tế Mexico Tháng 3/1994, kiện Luis Donaldo Colosio - ứng cử viên tổng thống bị ám sát làm dâng lên căng thẳng trị Mexico Các nhà đầu tư nước ngồi khơng cảm thấy an tồn bắt đầu lo lắng cho tài sản Mexico Trước lo ngại tình hình trị kinh tế Mexico, nhà đầu tư nước giảm nhu cầu chứng khoán Mexico Đồng peso chịu sức ép giá phủ định tung thị trường khoảng 10 tỷ đô la từ dự trữ ngoại hối nhà nước để bảo vệ tỷ giá danh nghĩa Tháng 4/1994, lãi suất trái phiếu phủ định danh peso có xu hướng tăng Lo ngại điều gây tổn thương cho khu vực ngân hàng non trẻ đất nước lãi suất cao gây suy thoái kinh tế vào năm diễn bầu cử tổng thống, phủ Mexico mặt dùng dự trữ ngoại hối để chống lại xu hướng tăng lãi suất, mặt tiến hành chuyển đổi trái phiếu phủ sang định danh USD thay cho định danh peso để phần bình ổn thị trường Việc đồng peso định giá cao so với đồng đô la sớm cảnh báo số học giả kinh tế Bên cạnh đó, có khơng ý kiến trái chiều phản đối việc điều chỉnh tỷ giá lý niềm tin nhà đầu tư chưa đủ chắn để khơng bị hoảng loạn tỷ giá thay đổi mạnh cách đột ngột Do vậy, phủ Mexico chọn biện pháp vừa dùng trữ ngoại hối để giữ ổn định tỷ giá, vừa bước nhỏ điều chỉnh tỷ giá cho phù hợp với thực tế Tháng 8/1994, tổng thống Ernesto Zedillo vừa nhậm chức phải đối mặt với nhiều khó khăn lĩnh vực kinh tế Tuy nhiên, ông cố gắng trì sách tài chính, tiền tệ trước Cuối tháng 9/1994, Tổng thư ký đảng Institutional Revolution, José Francisco Ruiz Massieu bị ám sát Cộng đồng giới cho việc chứng tỏ tình hình trị Mexico bất ổn Các nhà đầu tư lại thêm bất an Một số nhà đầu tư nước quỹ bắt đầu rút vốn khỏi Mexico Tháng 10/1994, Cục trữ Liên bang Mỹ (FED) tuyên bố lo ngại mức dự trữ ngoại hối ỏi Mexico, song Mexico không nên hy vọng nhiều vào viện trợ từ phía nước ngồi Điều khiến cho tâm lý nhà đầu tư trở nên rối loạn bất ổn Cũng thời gian đó, sau số cơng ty lớn Mexico cơng khai lợi nhuận giảm sút, thị trường chứng khoán Mexico chao đảo Áp lực giá đồng peso tăng lên Tổng thống nhậm chức không muốn phá giá đồng peso suốt nhiệm kỳ trừ việc phá giá khơng thể tránh khỏi Sự cố gắng trì đồng peso định giá cao gây nhiều vấn đề cho kinh tế Mexico Nó khơng khuyến khích người nước ngồi tiêu dùng hàng hóa Mexico, người Mexico lại thích tiêu dùng sản phẩm nước Điều dẫn đến thâm hụt cán cân thương mại ngày trầm trọng Mặt khác, nhà đầu tư quỹ đầu tư Mexico dần nhận giá đồng peso nên bắt đầu chuyển sang nắm giữ tài sản đồng la thay nắm giữ tài sản đồng peso trước Một cách để giữ tỷ giá đồng nội tệ dùng tiền nước ngồi để mua lại đồng nội tệ Và hàng tỷ đô la quỹ dự trữ ngoại hối Mexico tung nhằm giữ giá cho đồng peso không thành công Cuối tháng 10/1994, thống đốc ngân hàng trung ương Mexico công khai dự trữ ngoại hối Mexico 17,12 tỷ la Ngày 20/12/1994, , tổng thống Mexicon Ernesto Zedillo phải phá giá đồng peso thêm 15% trước áp lực phá giá đồng peso lúc Chính phủ Mexico nhanh tay can thiệp nhằm giảm tốc độ giá, song khơng có hiệu mà trái lại làm cho quỹ dự trữ ngoại hối Mexico ngày cạn kiệt Đến ngày 22/12/1994, phủ Mexico định tuyên bố thả đồng peso Quyết định làm nhà đầu tư hết lòng tin vào khả trả khoản nợ ngắn hạn Mexico (các khoản nợ nước tính theo peso lớn gấp nhiều lần tỷ giá peso đô la tăng lên) Vì thế, nhà đầu tư đành bán tháo tài sản đồng peso Điều làm cho đồng peso giá Bên cạnh đó, việc khoản nợ nước tăng lên khiến cho bảng cân đối tài sản xí nghiệp ngân hàng Mexico trở nên xấu Hậu kinh tế Mexico rơi vào khủng hoảng thực sự, kéo theo suy thoái kinh tế đánh giá khủng hoảng tồi tệ giới kể từ năm 1930 2.3 Kết Thế giới chứng kiến khủng hoảng tài Mexico bắt đầu vào ngày 20/12/1994 nước tuyên bố phá giá đồng Peso 40% so với USD Chỉ vòng tháng, đồng nội tệ Mexico giảm 53% so với USD Nếu trước ngày phá giá USD 3,46 Peso sau ngày phá giá USD Peso, chí có lúc USD Peso Nợ nước Mexico vượt 200 tỷ USD, lạm phát lên tới 60%, thất nghiệp từ 3,6% tăng lên xấp xỉ 10% Tốc độ tăng trưởng Mexico năm 1995 âm 6,2% Khi đó, quyền Mexico phải kêu gọi cộng đồng quốc tế giúp đỡ Mexico thoát khỏi khủng hoảng 2.4 Hành động từ tổ chức kinh tế quốc tế Chính phủ Mỹ, Chính phủ Canada, Quỹ Tiền tệ Quốc tế Ngân hàng Thanh toán Quốc tế phối hợp cấp cho Mexico khoản tín dụng lên tới 50 tỷ Dollar Mỹ để ngăn chặn phát triển khắc phục hậu khủng hoảng Nguồn lực gói tài cứu trợ khẩn cấp gồm 20 tỷ USD phủ Mỹ thơng qua hình thức trao đổi tín dụng trung dài hạn đảm bảo quỹ Ổn định ngoại hối, 17,8 tỷ USD IMF Phần lại cung cấp phủ Canada, Ngân hàng giới Cùng với việc chấp nhận gói tài cứu trợ khẩn cấp có điều kiện IMF - Quỹ tiền tệ quốc tế áp dụng biện pháp giảm chi tiêu ngân sách, thắt chặt sách tiền tệ đẩy nhanh cải cách cấu kinh tế, từ năm 1996 kinh tế Mêxicô thoát khỏi khủng hoảng bắt đầu phục hồi 2.5 Liên hệ tới Việt Nam Thực trạng kinh tế Việt Nam có nhiều nét tương đồng với Mexico vào năm xảy khủng hoảng Kể từ 2002, Việt Nam xuất thâm hụt thương mại gia tăng mang tính chất hệ thống Thâm hụt thương mại mang tính cấu gánh nặng lớn cán cân toán (BOP) quốc gia, kết cán cân vãng lai rơi vào tình trạng thâm hụt năm gần Bên cạnh thâm hụt thương mại, thâm hụt ngân sách Nhà nước kéo dài nhiều năm làm tăng thêm rủi ro cho kinh tế, rủi ro tăng trưởng ổn định kinh tế vĩ mơ Bên cạnh đó, hệ thống giám sát tài Việt Nam yếu Đó thiếu phối hợp điều tiết quan chức việc xử lý vấn đề tài Sự yếu việc quản lý cơng ty tài có vốn nước ngồi giám sát dòng vốn đầu tư trực tiếp Ngồi yếu q trình theo dõi giám sát, bao gồm tính thiếu minh bạch chất lượng báo cáo Sự phát triển, đổi hệ thống tài tạo sản phẩm lai ghép, làm cho công tác giám sát gặp khó khăn Sự khơng tương thích tiêu chuẩn Việt Nam tiêu chuẩn giới việc giám sát dựa rủi ro góp phần làm bộc lộ tính yếu cơng tác điều tiết giám sát Điều khiến cho nhà đầu tư gặp khó khăn tìm kiếm hội đầu tư, gây tâm lý hoang mang, không tin tưởng, dễ dẫn đến tình trạng rút vốn ạt khỏi thị trường trường hợp Mexico Tại Mexico, việc đánh giá tỷ giá thực, tốc độ phát triển nợ ngắn hạn bên việc thâm hụt tài khoản vãng lai với yếu hệ thống tài tạo áp lực mạnh mẽ lên thị trường ngoại hối Áp lực khiến cho Mexico phải bỏ tỷ giá cố định chấp nhận tỷ giá thả Tương tự vậy, thị trường bắt đầu đặt câu hỏi tính bền vững tỷ giá hối đối Việt Nam, áp lực đầu tăng lên nhận thấy nợ nước tăng, thâm hụt cán cân vãng lai lớn 10 CHƯƠNG ASIAN CURRENCY CRISIS 1997 Khủng hoảng tài châu Á khủng hoảng tài tháng năm 1997 Thái Lan ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán, trung tâm tiền tệ lớn, giá tài sản khác vài nước châu Á, nhiều quốc gia coi "những Hổ Đơng Á" Cuộc khủng hoảng thường gọi Khủng hoảng tiền tệ châu Á Indonesia, Hàn Quốc Thái Lan nước bị ảnh hưởng mạnh khủng hoảng Hồng Kông, Malaysia, Lào, Philippines bị ảnh hưởng sụt giá Còn Đại lục Trung Hoa, Đài Loan, Singapore Việt Nam không bị ảnh hưởng Nhật Bản không bị ảnh hưởng nhiều khủng hoảng, song kinh tế Nhật phải kinh qua khó khăn kinh tế dài hạn thân Mặc dù gọi khủng hoảng "Đơng Á" bắt nguồn từ Đơng Á, ảnh hưởng lại lan truyền tồn cầu gây nên khủng hoảng tài tồn cầu, với tác động lớn lan rộng đến nước Nga, Brasil Hoa Kỳ 3.1 Nguyên nhân 3.1.1 Nền tảng kinh tế vĩ mô yếu Thái Lan số nước Đông Nam Á cố gắng thực mà nhà kinh tế gọi Bộ ba sách khơng thể đồng thời Họ vừa cố định giá trị đồng tiền vào Dollar Mỹ, vừa cho phép tự lưu chuyển vốn (tự hóa tài khoản vốn) Kinh tế Đông Nam Á tăng trưởng nhanh thập niên 1980 nửa đầu thập niên 1990 tạo sức ép tăng giá nội tệ Để bảo vệ tỷ giá cố định, ngân hàng trung ương Đơng Nam Á thực sách tiền tệ nới lỏng Kết cung tiền tăng gây sức ép lạm phát Chính sách vơ hiệu hóa (sterilization policy) áp dụng để chống lạm phát vơ hình chung đẩy mạnh dòng vốn chảy vào kinh tế Vào thập niên 1990, Hàn Quốc có tảng kinh tế vĩ mơ tương đối tốt ngoại trừ việc đồng Won Hàn Quốc không ngừng lên giá với Dollar Mỹ thời kỳ từ sau năm 1987 Điều làm cho tài khoản vãng lai Hàn Quốc suy yếu giá hàng xuất Hàn Quốc thị trường hàng hóa quốc tế tăng Trong hồn cảnh đó, Hàn Quốc lại theo đuổi chế độ tỷ giá hối đoái neo lỏng lẻo sách tự hóa tài khoản vốn 11 Vì thế, thâm hụt tài khoản vãng lai bù đắp lại việc ngân hàng nước vay nước mà phần lớn vay nợ ngắn hạn nợ không tự bảo hiểm rủi ro Năm 1994, nhà kinh tế Paul Krugman trường đại học Princeton, (lúc MIT), cho đăng báo công ý tưởng "thần kỳ kinh tế Đơng Á" Ơng ta cho rằng: Sự tăng trưởng kinh tế Đông Á, khứ, kết đầu tư theo hình thức tư bản, dẫn tới tăng suất lao động Trong đó, suất tổng nhân tố lại nâng lên mức độ nhỏ, giữ nguyên Krugman cho việc tăng trưởng suất tổng nhân tố không thôi, mà không cần đầu tư vốn, mang lại thịnh vượng dài hạn Krugman nhiều người coi nhà tiên tri sau khủng hoảng tài lan rộng, nhiên ơng ta phát biểu ơng ta khơng dự đốn khủng hoảng nhìn trước chiều sâu NỢ NƯỚC NGOÀI VÀ DỰ TRỮ NGOẠI HỐI (ĐẾN CUỐI NĂM 1997) Đơn vị: tỷ USD Nước Tổng số nợ Thái Lan Indonesia Hàn Quốc Malaysia 91, 137, 154, 44, Nợ ngắn hạn (trong tổng số nợ) 65 60 70 55 dự trữ ngoại hối 27, 16, 20, 21, 3.1.2 Các dòng vốn nước ngồi kéo vào Chính sách tiền tệ nới lỏng việc tự hóa tài Mỹ, châu Âu Nhật Bản cuối thập niên 1980 khiến cho tính khoản tồn cầu trở cao q mức Các nhà đầu tư trung tâm tiền tệ nói giới tìm cách thay đổi danh mục tài sản cách chuyển vốn đầu tư nước ngồi Trong đó, nước châu Á lại thực sách tự hóa tài khoản vốn Lãi suất nước châu Á cao nước phát triển Chính thế, dòng vốn quốc tế ạt chảy vào nước châu Á Ngoài ra, xúc tiến đầu tư phủ bảo hộ ngầm phủ cho thể chế tài góp phần làm công ty châu Á bất chấp mạo hiểm để vay ngân hàng ngân hàng bắt chấp mạo hiểm để vay nước mà phần lớn vay nợ ngắn hạn nợ không tự bảo hiểm rủi ro (Hiện tượng thông tin phi đối xứng dẫn tới lựa chọn nghịch rủi ro đạo đức.) 12 3.1.3 Tấn công đầu rút vốn đồng loạt Nguyên nhân trực tiếp khủng hoảng tài Đơng Á năm 1997 công đầu việc rút vốn đồng loạt khỏi nước châu Á Những nguyên nhân sâu xa nói bộc lộ Thị trường bất động sản Thái Lan vỡ Một số thể chế tài bị phá sản Người ta khơng tin phủ đủ khả giữ tỷ giá hối đoái cố định Khi phát thấy điểm yếu chết người kinh tế nước châu Á, số thể chế đầu vĩ mô tiến hành công tiền tệ châu Á Các nhà đầu tư nước đồng loạt rút vốn Một nguyên nhân trực tiếp khủng hoảng lục xử lý khủng hoảng yếu Nhiều nhà kinh tế cho bị công tiền tệ, nước châu Á phải thả đồng tiền khơng nên cố sức bảo vệ tỷ giá để đến nối cạn kiệt dự trữ ngoại hối nhà nước mà lại làm cho công đầu thêm kéo dài Ngoại trưởng 10 nước ASEAN lúc tin rằng, việc liên kết hệ thống tiền tệ chặt chẽ nỗ lực thận trọng nhằm củng cố vững kinh tế ASEAN Hội nghị Ngoại trưởng ASEAN lần thứ 30 diễn Subang Jaya, Malaysia thông quan Tuyên bố chung vào ngày 25 tháng năm 1997 nêu rõ mối quan ngại sâu sắc kêu goi nước ASEAN cần hợp tác chặt chẽ nhằm bảo vệ tăng cường lợi ích ASEAN giai đoạn này.[6] Ngẫu nhiên ngày này, Ngân hàng Trung ương hầu chịu tác động khủng hoảng gặp Thượng Hải Hội nghị cấp cao Đông Á Thái Bình dương EMEAP, thất bại việc đưa biện pháp Dàn xếp cho vay Trước năm, Bộ trưởng Tài nước tham dự Hội nghị Bộ trưởng Tài chínhAPEC lần thứ Kyoto, Nhật Bản vào ngày 17 tháng năm 1996, theo Tuyên bố chung, bên nhân đôi Quỹ tài phục vụ cho Hiệp định chung cho vay Cơ chế Tài tình trạng khẩn cấp Vì vậy, khủng hoảng xem thất bại việc xây dựng lực phù hợp kịp thời, thất bại việc ngăn chặn lôi kéo tiền tệ Một số nhà kinh tế lại trích sách tài thắt chặt IMF áp dụng nước xảy khủng hoảng làm cho khủng hoảng thêm trầm trọng 13 3.2 Diễn biến 3.2.1 Thái Lan Từ năm 1985 đến năm 1995, kinh tế Thái Lan tăng trưởng với tốc độ bình quân hàng năm 9% Cuối năm 1996, báo cáo Triển vọng Kinh tế Thế giới IMF cảnh báo kinh tế Thái Lan tăng trưởng nóng bong bóng kinh tế không giữ lâu Cuối năm 1996, thị trường chứng khốn Thái Lan bắt đầu có điều chỉnh Cả mức vốn hóa thị trường vốn lẫn số thị trường chứng khoán giảm Ngày 14 tháng ngày 15 tháng năm 1997, đồng baht Thái bị công đầu quy mô lớn Ngày 30 tháng 6, thủ tướng Thái Lan Chavalit Yongchaiyudh tuyên bố không phá giá baht, song lại thả baht vào ngày tháng Baht giá gần 50% Vào tháng năm 1998, xuống đến mức 56 baht đổi dollar Mỹ Chỉ số thị trường chứng khoán Thái Lan tụt từ mức 1.280 cuối năm 1995 xuống 372 cuối năm 1997 Đồng thời, mức vốn hóa thị trường vốn giảm từ 141,5 tỷ USD xuống 23,5 tỷ USD Finance One, cơng ty tài lớn Thái Lan bị phá sản Ngày 11 tháng 8, IMF tuyên bố cung cấp gói cứu trợ trị giá 16 tỷ dollar Mỹ cho Thái Lan Ngày 20 tháng 8, IMF thơng qua gói cứu trợ trị giá 3,9 tỷ dollar 3.2.2 Philippines Sau khủng hoảng bùng phát Thái Lan, ngày tháng ngân hàng trung ương Philippines cố gắng can thiệp vào thị trường ngoại hối để bảo vệ đồng peso cách nâng lãi suất ngắn hạn (lãi suất cho vay qua đêm) từ 15% lên 24% Đồng peso giá nghiêm trọng, từ 26 peso ăn dollar xuống 38 vào năm 2000 40 vào cuối khủng hoảng Khủng hoảng tài nghiêm trọng thêm khủng hoảng trị liên quan tới vụ bê bối tổng thống Joseph Estrada Do khủng hoảng trị, vào năm 2001, Chỉ số Tổng hợp PSE thị trường chứng khoán Philippines giảm xuống khoảng 1000 điểm từ mức cao khoảng 3000 điểm hồi năm 1997 Nó kéo theo việc đồng peso thêm giá Giá trị đồng peso phục hồi từ Gloria Macapagal-Arroyo lên làm tổng thống 14 3.2.3 Hong Kong Tháng 10 năm 1997, Dollar Hong Kong bị công đầu Đồng tiền vốn neo vào Dollar Mỹ với tỷ giá 7,8 HKD/USD Tuy nhiên, tỷ lệ lạm phát Hong Kong lại cao Mỹ Đây sở giới đầu cơng Nhờ có dự trữ ngoại tệ hùng hậu lên tới 80 tỷ USD vào thời điểm tương đương 700% lượng cung tiền M1 hay 45% lượng cung tiền M3, nên Cơ quan Tiền tệ Hong Kong dám chi tỷ USD để bảo vệ đồng tiền Các thị trường chứng khốn ngày trở nên dễ đổ vỡ Từ ngày 20 tháng 10 đến 23 tháng 10, Chỉ số Hang Seng giảm 23% Ngày 15 tháng năm 1998, Hong Kong nâng lãi suất cho vay qua đêm từ 8% lên thành 23% nâng vọt lên 500% Đồng thời, Cơ quan Tiền tệ Hong Kong bắt đầu mua vào loại cổ phiếu thành phần Chỉ số Hang Seng để giảm áp lực giảm giá cổ phiếu Cơ quan ông Donald Tsang, lúc Bộ trưởng Tài sau làm Trưởng Đặc khu hành Hong Kong, cơng khai tuyên chiến với giới đầu Chính quyền mua vào khoảng 120 tỷ Dollar Hong Kong (tương đương 15 tỷ Dollar Mỹ) loại chứng khoán Sau này, vào năm 2001, quyền bán số chứng khống thu lời khoảng 30 tỷ Dollar Hong Kong (khoảng tỷ Dollar Mỹ) Các hoạt động đầu nhằm vào Dollar Hong Kong thị trường chứng khoán nước ngừng lại vào tháng năm 1998 chủ yếu nhà đầu bị thiệt hại sách điều tiết dòng vốn nước ngồi phủ Malaysia sụp đổ thị trường trái phiếu tiền tệ Nga Tỷ giá neo Dollar Hong Kong Dollar Mỹ bảo toàn mức 7,8 : 3.2.4 Hàn Quốc Vào thời điểm khủng hoảng bùng phát Thái Lan, Hàn Quốc có gánh nặng nợ nước ngồi khổng lồ Các công ty nợ ngân hàng nước, ngân hàng nước lại nợ ngân hàng nước Một vài vụ vỡ nợ xảy Khi thị trường châu Á bị khủng hoảng, tháng 11 nhà đầu tư bắt đầu bán chứng khoán Hàn Quốc quy mô lớn Ngày 28 tháng 11 năm 1997, tổ chức đánh giá tín dụng Moody hạ thứ hạng Hàn Quốc từ A1 xuống A3, sau vào ngày 11 tháng 12 lại hạ tiếp xuống B2 Điều góp phần làm cho giá chứng khoán Hàn Quốc thêm giảm giá Riêng ngày tháng 11, thị trường chứng khoán Seoul tụt 4% Ngày 24 tháng 11 lại tụt 7,2% tâm lý lo sợ IMF đòi Hàn Quốc phải áp dụng sách khắc khổ 15 Trong đó, đồng Won giảm giá xuống khoảng 1700 KRW/USD từ mức 1000 KRW/USD 3.2.5 Malaysia Ngay sau Thái Lan thả đồng Baht (ngày tháng năm 1997), đồng Ringgit Malaysia thị trường chứng khoán Kuala Lumpur bị sức ép giảm giá mạnh Ringgit giảm từ mức 3,75 Ringgit/Dollar Mỹ xuống 4,20 Ringgit/Dollar Phần lớn sức ép giảm giá Ringgit từ việc buôn bán đồng tiền thị trường tiền nước Những người tham gia thị trường tiền trì tài khoản đồng Ringgit trạng thái bán nhiều mua vào với dự tính sử giảm giá đồng Ringgit tương lai Kết lãi suất nước Malaysia giảm xuống khuyến khích dòng vốn chảy nước ngồi Lượng vốn chảy đạt tới mức 24,6 tỷ Ringgit vào quý hai quý ba năm 1997 3.2.6 Indonesia Tháng 7, Thái Lan thả đồng Baht, quan hữu trách tiền tệ Indonesia nới rộng biên độ dao động tỷ giá hối đoái Rupiah Dollar Mỹ từ 8% lên 12% Tháng 8, đồng Rupiah bị giới đầu công đến ngày 14 chế độ tỷ giá hối đối thả có quản lý thay chế độ thả hoàn toàn Đồng Rupiah liên tục giá IMF thu xếp gói viện trợ tài khẩn cấp cho Indonesia lên tới 23 tỷ Dollar, Rupiah tiếp tục giá đồng Rupiah bị bán ạt lượng cầu Dollar Mỹ Indonesia tăng vọt Tháng 9, giá Rupiah lẫn số thị trường chứng khoán giảm xuống mức thấp lịch sử Rupiah giá làm suy yếu bảng cân đối tài sản công ty Indonesia, đặc biệt làm cho nợ ngân hàng nước ngồi cơng ty tăng lên Trước tình hình đó, nhiều cơng ty đẩy mạnh mua Dollar vào (có nghĩa bán Rupiah ra) khiến cho nội tệ thêm giá tỷ lệ lạm phát tăng vọt Lạm phát tăng tốc với sách tài khắc khổ theo yêu cầu IMF khiến phủ phải bỏ trợ giá lương thực xăng khiến giá hai mặt hàng tăng lên Tình trạng bạo động để tranh giành mua hàng bùng phát Riêng Jakarta có tới 500 người bị chết bạo động Khủng hoảng kinh tế khủng hoảng xã hội dẫn tới khủng hoảng trị Giữa năm 1998, Suharto buộc phải từ chức tổng thống 16 Trước khủng hoảng, tỷ giá hối đoái Rupiah Dollar vào khoảng 2000 : Nhưng thời kỳ khủng hoảng, tỷ giá giảm xuống mức 18.000 : Do thay đổi tỷ giá hối đoái nhiều nhân tố khác, GDP theo Dollar Mỹ Indonesia giảm 3.3 Kết Khủng hoảng gây ảnh hưởng vĩ mô nghiêm trọng, bao gồm giá tiền tệ, sụp đổ thị trường chứng khoán, giảm giá tài sản số nước châu Á Nhiều doanh nghiệp bị phá sản, dẫn đến hàng triệu người bị đẩy xuống ngưỡng nghèo năm 1997-1998 Những nước bị ảnh hưởng nặng nề Indonesia, Hàn Quốc Thái Lan Khủng hoảng kinh tế dẫn tới ổn định trị với Suharto Indonesia Chavalit Yongchaiyudh Thái Lan Tâm lý chống phương Tây gia tăng với phê phán gay gắt nhằm vào George Soros Quỹ Tiền tệ Quốc tế Các phòng trào Hồi giáo ly khai phát triển mạnh Indonesia quyền trung ương nước suy yếu Một ảnh hưởng lâu dài nghiêm trọng, GDP GNP bình qn đầu người tính Dollar Mỹ theo sức mua tương đương giảm Nội tệ giá nguyên nhân trực tiếp tượng Cuốn CIA World Fact Book cho biết thu nhập bình quân đầu người Thái Lan giảm từ mức 8.800 USD năm 1997 xuống 8.300 USD vào năm 2005, Indonesia giảm từ 4.600 USD xuống 3.700 USD, Malaysia giảm từ 11.100 USD xuống 10.400 USD Cuộc khủng hoảng không lây lan khu vực Đơng Á mà góp phần dẫn tới khủng hoảng tài Nga khủng hoảng tài Brasil Một số nước khơng bị khủng hoảng, kinh tế chịu ảnh hưởng xấu xuất giảm FDI vào giảm 3.4 Hành động từ tổ chức kinh tế quốc tế: IMF mở đường cho hoạt động đầu tư khoản trợ giúp tài tổ chức quốc tế quốc gia khác Sau IMF thoả thuận với quốc gia Đông cam kết can thiệp vào khủng hoảng điều kiện để nhận khoản viện trợ IMF, tổ chức tài quốc tế khác ngân hàng giới, ngân hàng phát triển Châu trợ giúp song phương khác Nhật, Mỹ, Anh đồng ý giúp tài cho nước IMF đóng vai trò trung tâm việc giải khủng hoảng Tổ chức đứng giàn xếp giải pháp để nước vay số tiền khoảng 117 tỷ USD 17 Ngày 11 tháng 8, IMF tuyên bố cung cấp gói cứu trợ trị giá 16 tỷ dollar Mỹ cho Thái Lan Ngày 20 tháng 8, IMF thơng qua gói cứu trợ trị giá 3,9 tỷ dollar Chi tiết khoản cho vay lên tới 57 tỷ USD IMF công bố vào ngày 3/12/1997 Các bên cam kết đóng góp số tiền sau: IMF (21 tỷ USD), Ngân hàng Thế giới (10 tỷ USD), Ngân hàng Phát triển Châu Á (4 tỷ USD), Nhật Bản (10 tỷ USD), Mỹ (5 tỷ USD), Anh, Pháp, Đức Italy (mỗi nước 1,25 tỷ USD) IMF cung cấp khoản giải ngân ban đầu gói cứu trợ, cam kết Mỹ nước khác phụ trợ giải ngân cần thiết Gói cứu trợ khơng phải nhằm tốn khoản nợ ngắn hạn Hàn Quốc Mục đích để khơi phục lại nguồn dự trữ ngoại tệ Hàn Quốc nhằm củng cố lòng tin chủ nợ, ngân hàng Nhật Bản cơng ty quỹ Mỹ Từ đó, họ giãn nợ khoản vay ngắn hạn Hàn Quốc Khoản giải ngân ban đầu từ gói cứu trợ kèm điều kiện Hàn Quốc phải thực sách kinh tế vĩ mơ thắt chặt tăng thuế, tăng lãi suất giảm chi tiêu phủ Sự kết hợp thuế cao giảm chi tiêu nhằm giảm thâm hụt tài khoản vãng lai để dành tiền phục vụ việc tái cấu kinh tế Tỷ lệ lãi suất cao nhằm khơi phục lòng tin vào đồng won Hàn Quốc cách làm cho hấp dẫn nhà đầu tư nước Tuy nhiên, tỷ lệ lãi suất cao lại có nhược điểm làm cho tình trạng yếu chaebol ngân hàng thêm tồi tệ làm tăng chi phí khoản vay IMF yêu cầu cải cách cấu, bao gồm yêu cầu Hàn Quốc phải: (1) cho phép nhà đầu tư nước tự việc mua cổ phần nắm tỉ lệ chi phối công ty Hàn Quốc; (2) mở cửa thị trường tài nội địa cho ngân hàng công ty bảo hiểm nước ngoài; (3) yêu cầu ngân hàng cho vay phải áp dụng tiêu chuẩn định giá tín dụng phương Tây, không theo mệnh lệnh phủ; (4) đóng cửa ngân hàng vỡ nợ; (5) cải cách luật lao động nhằm làm cho việc sa thải công nhân dễ dàng làm cho thị trường lao động thơng thống hơn; (6) mở cửa thị trường nội địa cho hàng nhập cách phá bỏ rào cản giảm thuế 18 3.5 Tác động Việt Nam : Có số ý kiến cho đồng tiền Việt Nam chưa chuyển đổi được, chưa có thị trường chứng khốn q trình hội nhập khu vực quốc tế nên mức độ ảnh hưởng tới kinh tế Việt Nam nhỏ khơng có Nhưng trái lại, khủng hoảng có nhiều tác động tiêu cực đến kinh tế nước ta, chủ yếu tập trung vào điểm sau : a) Theo số liệu ước tính khoảng 70% kim ngạch mậu dịch Việt Nam với nước Đơng Á, chủ yếu tốn USD vàng Nhưng đồng tiền Đông Á bị phá giá mạnh tác động xấu tới doanh nghiệp có quan hệ làm ăn với nước Đông Á Ngoại trừ đồng đô la Singapore đồng Yên Nhật bị giá 20%, đồng tiền khác khu vực bị phá giá từ 80% đến 250% so với đồng USD Trong đồng tiền Việt Nam giá chút ít, khoảng 10% so với đồng USD Điều làm cho hàng nhập từ nước Đông Á vào Việt Nam với mức rẻ gần tương ứng với mức phá giá đồng tiền nước Do hàng nhập từ Đơng Á lấn át hàng nội thị trường Việt Nam Chính điều khuyến khích nhà xuất Đông Á tăng lượng hàng bán sang Việt Nam, đồng thời khuyến khích doanh nghiệp Việt Nam nhập hàng từ Đông Á giá rẻ hai đường ngạch tiểu ngạch (buôn lậu qua biên giới) Hiện nay, doanh nghiệp nước ta tồn kho nhiều hàng Đơng Á bị lỗ nặng giá hàng hoá giảm nghiêm trọng Đồng thời, đồng tiền Đông Á bị phá giá mức cao, tạo sức ép hàng xuất Việt Nam sang thị trường Đông Á phải giảm giá, không họ không nhập hàng ta Do nguồn thu xuất giảm hai lẽ : Thứ nhất, giá xuất hạ doanh nghiệp nhỏ sản xuất hàng xuất phải ngừng sản xuất doanh thu khơng đủ trang trải cho yếu tố đầu vào Thứ hai, doanh nghiệp lớn tìm thị trường khác bị ép giá, lượng xuất giảm đi, đồng thời doanh thu giảm xuống giá xuất hạ Riêng sáu tháng cuối năm 1997, lợi tức Việt Nam tính từ xuất mặt hàng nơng sản bị khoảng 500 triệu USD Đồng thời, giá dịch vụ, sinh hoạt Việt Nam cao tương đối,nên lượng khách du lịch vào Việt Nam bị giảm mạnh Do đó, hệ số sử dụng phòng khách sạn đạt xấp xỉ 50%, kể khách sạn cao cấp tình trạng 19 b) Do đồng tiền Đông Á bị phá giá với tỉ lệ lớn, nên tạo tình trạng đầu cơ, găm giữ ngoại tệ nước ta Tỷ giá giao dịch ngân hàng thương mại muốn vượt trần gây sức ép phá giá đồng tiền Việt Nam Tình trạng mua bán USD chuyển khoản theo tỷ giá vượt trần xảy Đồng thời, khủng hoảng làm cho lượng tiền gửi đồng Việt Nam tăng chậm, tiền gửi ngoại tệ tăng nhanh kể tiền gửi tiết kiệm dân chúng Trên thị trường ngoại tệ liên ngân hàng thị trường ngoại hối nói chung cầu ln ln cao cung, có lúc thị trường gần đóng băng, doanh số mua bán ngoại tệ giảm mạnh Ngoại tệ có nguy tăng giá bất ngờ làm tăng nhu cầu vay vốn đồng Việt Nam để tránh rủi ro tỷ giá làm tăng lãi suất đồng Việt Nam Ngoại tệ tăng giá mạnh làm cho nhiều doanh nghiệp không mua USD phải mua với giá cao chịu lỗ nặng c) Do ảnh hưởng khủng hoảng nên lượng đầu tư trực tiếp nước (FDI) vào Việt Nam giảm sút nghiêm trọng Năm 1997, FDI 70% so với năm 1996 Đó 70% FDI vào Việt Nam từ kinh tế Đông Á, nước bị ảnh hưởng nặng nề khủng hoảng d) Sự giảm sút FDI với nguy phá sản công ty Việt Nam khả xuất giảm chi phí đầu vào tăng lãi suất vay vốn tăng giá hàng nhập tăng tạo nguy thất nghiệp tăng nước ta Chỉ tính tháng cuối năm 1997, riêng xí nghiệp liên doanh thành phố Hồ Chí Minh sa thải 4000 cơng nhân họ phải thu hẹp hoạt động bị giải thể ảnh hưởng khủng hoảng Năm 1997, nước có 47 dự án với nước bị giải thể, tăng 162% so với năm 1996 20 ... gọi cộng đồng quốc tế giúp đỡ Mexico thoát khỏi khủng hoảng 2.4 Hành động từ tổ chức kinh tế quốc tế Chính phủ Mỹ, Chính phủ Canada, Quỹ Tiền tệ Quốc tế Ngân hàng Thanh toán Quốc tế phối hợp cấp... khoản trợ giúp tài tổ chức quốc tế quốc gia khác Sau IMF thoả thuận với quốc gia Đông cam kết can thiệp vào khủng hoảng điều kiện để nhận khoản viện trợ IMF, tổ chức tài quốc tế khác ngân hàng... với tốc độ bình quân hàng năm 9% Cuối năm 1996, báo cáo Triển vọng Kinh tế Thế giới IMF cảnh báo kinh tế Thái Lan tăng trưởng nóng bong bóng kinh tế khơng giữ lâu Cuối năm 1996, thị trường chứng