Thuyết trình môn tài chính quốc tế corporate govenance

LOGO TÀI CHÍNH QUỐC TẾ CORPORATE GOVENANCE NHĨM 3: Danh Mục Khái niệm Corporate Governance Các chuẩn mực vấn đề công ty đại chúng Vấn đề Ủy Quyền (Agency Problem) Các biện pháp giải Agency Problem Khái niệm Corporate Governance  “Corporate Governance” định nghĩa quản trị công ty  Là hệ thống thiết chế, sách, luật lệ hợp pháp kinh tế, pháp lý thể chế nhằm định hướng, vận hành kiểm sốt cơng ty cổ phần Quản trị công ty bao hàm mối quan hệ nhiều bên, không nội công ty cổ phần các cổ đông, ban giám đốc điều hành, hội đồng quản trị mà bên có lợi ích liên quan bên ngồi cơng ty quan Nhà nước, đối tác kinh doanh môi trường, cộng đồng, xã hội Khái niệm Corporate Governance  Có thể hiểu tổng hợp hành vi quản trị gắn liền với đạo đức kinh doanh ban giám đốc cho mục tiêu tạo nên giàu có cho cổ đơng Nó bao gồm việc ban giám đốc:  Quản lý điều hành doanh nghiệp theo mục tiêu đề  Cân mục tiêu doanh nghiệp với mong đợi xã hội  Giải trình việc quản lý điều hành trước cổ đông kỳ đại hội cổ đông thường niên Chuẩn mực vấn đề công ty đại chúng  Về tính độc lập:  Ít phân nửa HĐQT, khơng tính chủ tịch, phải thành viên độc lập khơng tham gia điều hành tồn thành viên ủy ban kiểm toán ủy ban lương thưởng phải thành viên HĐQT độc lập  Đa số thành viên ủy ban đề cử phải thành viên HĐQT độc lập  Tổng giám đốc điều hành không trở thành chủ tịch cơng ty Chuẩn mực vấn đề cơng ty đại chúng  Về tính độc lập: Định nghĩa thành viên HĐQT độc lập bao gồm:  Không làm việc cho công ty năm gần  Khơng có quan hệ kinh doanh quan trọng với công ty năm gần  Không nắm giữ lượng cổ phiếu đáng kể  Không tham gia HĐQT từ năm trở lên Chuẩn mực vấn đề công ty đại chúng  Về tính tận tâm chuyên cần:  Thành viên HĐQT không tham gia điều hành phải công khai công việc khác họ để đảm bảo họ có đủ thời gian phục vụ HĐQT  Việc bổ nhiệm thành viên HĐQT phải nghiêm túc minh bạch  Khơng có cá nhân làm chủ tịch công ty danh sách Top 100 công ty thị trường khốn (tại nước Anh) Chuẩn mực vấn đề công ty đại chúng  Về phát triển nghề nghiệp:  Mọi thành viên HĐQT phải đào tạo tham gia HĐQT  Mọi thành viên HĐQT định kỳ phải cập nhật kỹ năng, kiến thức thông tin liên quan đến công ty Chuẩn mực vấn đề công ty đại chúng  Về đánh giá thành tích HĐQT:  HĐQT phải thực đánh giá năm kết hoạt động  Hàng năm, phải đánh giá thành tích thành viên HĐQT ủy ban trực thuộc HĐQT Chuẩn mực vấn đề công ty đại chúng  Vấn đề công ty đại chúng: Công khai minh bạch thông tin Mẫu thuẫn cổ đông lớn cổ đông thiểu số Quản trị viên độc lập kiểm tốn độc lập Chính sách đãi ngộ với nhà quản trị Quyền tư hữu Việc thực thi điều khoản luật hợp đồng Vấn đề Ủy quyền Chính sách đãi ngộ nhà quản trị  Các nhà quản trị làm việc dựa sách đãi ngộ hậu hĩnh cơng ty đại chúng  Việc có sách đãi ngộ tốt giúp cho nhà quản trị toàn tâm tồn ý cho việc mang lại lợi ích cao cho công ty Quyền tư hữu  Các cổ đông công ty đại chúng nắm giữ số lượng cổ phần tương ứng phải pháp luật bảo vệ quyền tư hữu tài sản  Các cổ đơng có quyền tùy nghi sử dụng tài sản cơng ty (cổ phiếu) việc mua bán san nhượng Việc thực thi điều khoản luật hợp đồng  Tùy theo phân cấp phân quyền mà nhà quản trị cổ đơng có quyền hạn riêng điều khoản luật pháp hợp đồng hợp tác công ty  Các nhà quản trị cổ đông công ty phải thực thi theo điều khoản luật điều khoản hợp đồng thỏa thuận Agency Problem (Vấn đề ủy quyền)  Agency problem đề cập tới mâu thuẫn lợi ích cổ đơng nhà quản lý Các nhà quản lý tư lợi cá nhân tìm kiếm lời cho cá nhân lúc gây tổn thất cho cổ đơng Vấn đề thường nghiêm trọng công ty có dòng tiền mặt dư thừa lại khơng có hội tăng trưởng Agency Problem Trên lý thuyết, cổ đơng, người chủ sở hữu đích thực công ty, phải người điều hành hoạt động Song thật điều vơ khó khăn để thống hàng ngàn cổ đông công ty, người nắm số cổ phần nhỏ công ty, để đưa định Agency Problem  Trên thực tế, cổ đơng tập đồn lớn ngày phân tán quyền điều hành thực chất lại nằm tay giám đốc điều hành (director) Các giám đốc điều hành người cổ đông uỷ quyền đứng điều hành cơng ty, đem lại lợi ích cho hai phía Tuy nhiên, uỷ quyền lại gây tách rời hay chia cắt quyền sở hữu quyền quản lý doanh nghiệp Sự tách rời quyền sở hữu quyền quản lý doanh nghiệp làm nảy sinh mối lo ngại rằng, người quản lý theo đuổi mục tiêu hấp dẫn họ, song chưa có lợi cho cổ đơng, cho cơng ty Agency Problem  Ví dụ thực tế giám đốc, cân nhắc hai công ty cung cấp loại dịch vụ, lựa chọn cơng ty có dịch vụ chất lượng với giá cao hơn, vị họ sẵn sàng “hoa hồng" cho ông ta đậm đà cơng ty  Trong ví dụ này, rõ ràng, vị giám đốc bỏ qua lợi ích chung doanh nghiệp, đáng phải mục đích cao ông ta, để tư túi cho riêng Ở mức độ đó, tình này, lợi ích người uỷ quyền (cơng ty, cổ đơng) lợi ích người uỷ quyền (giám đốc) mâu thuẫn với Mâu thuẫn biết đến tên "vấn đề đại diện".  Biện pháp giải Agency Problem Bao gồm biện pháp sau:  Giám sát thông tin  Điều hành phủ  Lý thuyết dòng tiền mặt tự  Nắm quyền kiểm soát  Tăng lợi nhuận cho người đại diện Giám sát thông tin  Việc giám sát thơng tin cách chặt chẽ từ phía người sở hữu làm giảm thiểu rủi ro đạo đức gây từ việc thông tin phi đối xứng người sở hữu người quản lý  Tuy nhiên, việc giám sát tốn kém, giải phần diện vấn đề Điều chỉnh phủ  Điều hành phủ cách đưa chuẩn mực kế toán giúp cho người sở hữu biết tình hình hoạt động kinh doanh công ty Tuy nhiên, người quản lý sử dụng biện pháp gian lận phát gian lận dễ dàng Lý thuyết dòng tiền mặt tự  Dòng tiền mặt chêch lệch tiền mặt nhập vào tiền mặt xuất Dòng tiền mặt tự dòng tiền mặt vượt lượng tiền cần thiết để sử dụng cho mục đích sinh lợi công ty, doanh nghiệp Khi người đại diện nhận thấy số tiền mặt tự công ty lớn, dư dả, họ sử dụng với mục đích cá nhân mục đích sinh lợi nhuận cho cơng ty Do đó, dòng tiền mặt tự lớn vấn đề ơng chủ người đại diện trầm trọng phải tìm cách giảm dòng tiền mặt tự để sinh lợi nhuận cho công ty tốt Nắm quyền kiểm sốt  Để giải vấn đề ơng chủ người đại diện, người chủ hay cổ đông lớn cơng ty thự việc đào thải ban quản trị tồi, nhiên việc vơ khó khăn Cổ đơng phải tồn thời gian, cơng sức tiền bạc để xét xem ban quản trị có thực làm việc tắc trách hay khơng  Ngoài ra, chế pháp luật khiến cho việc sa thải người quản lý xấu phức tạp tốn nhiều thời gian Vì thế, việc nắm lại tồn quyền kiểm sốt cơng ty cách mua lại hợp đồng cổ phần (equity contracts) để bố trí đội ngũ ban quan trị giải pháp tốt cho vấn đề ông chủ người đại diện Tăng lợi nhuận cho người đại diện  Thay người ngồi thực việc nắm quyền kiểm sốt cơng ty, việc thành viên ban quản trị người thực việc mua bán kết người đại diện lại sở hữu phần lớn cơng ty Khi người ta gọi việc mua cổ phần kiểu đòn bẩy Khi vấn đề ơng chủ người đại diện giảm thiểu  Khi lợi ích thành viên quản trị lợi ích cơng ty cổ đơng quan điểm hành động nhà quản trị hướng với cổ đông công ty Tăng lợi nhuận cho người đại diện  Các cổ đơng thưởng cho giám đốc quản lý cấp cao quyền mua cổ phiếu, cho phép nhà quản lý mua cổ phiếu vào ngày định tương lai mức giá cố định trước Nếu giá cổ phiếu tăng mạnh kể từ ngày nhà quản lý tặng quyền mua cổ phiếu ngày thực quyền mua nhà quản lý thực kiếm gia tài  Các nhà quản lý có lợi ích rõ ràng từ việc đẩy giá cổ phiếu lên mức độ đạt đồng thuận với cổ đơng, cơng ty hoạt động tốt hai có lợi LOGO ...Danh Mục Khái niệm Corporate Governance Các chuẩn mực vấn đề công ty đại chúng Vấn đề Ủy Quyền (Agency Problem) Các biện pháp giải Agency Problem Khái niệm Corporate Governance  Corporate Governance”... chúng nắm giữ số lượng cổ phần tương ứng phải pháp luật bảo vệ quyền tư hữu tài sản  Các cổ đơng có quyền tùy nghi sử dụng tài sản cơng ty (cổ phiếu) việc mua bán san nhượng Việc thực thi điều khoản... quan bên ngồi cơng ty quan Nhà nước, đối tác kinh doanh môi trường, cộng đồng, xã hội Khái niệm Corporate Governance  Có thể hiểu tổng hợp hành vi quản trị gắn liền với đạo đức kinh doanh ban