Macroeconomics Bài giảng 21 Tự hóa tài tăng trưởng McKinnon Shaw Lãi suất thực đầu tư Gross fixed capital formation 1999-2008 70 60 R² = 0.021 50 40 30 20 10 (20.00) (15.00) (10.00) (5.00) - 5.00 10.00 15.00 20.00 25.00 30.00 35.00 Real interest rates 1999-2008 Lãi suất thực tiết kiệm nội địa gộp 100 Gross domestic saving 1999-2008 80 (20.00) R² = 0.094 60 40 20 (15.00) (10.00) (5.00) - 5.00 10.00 15.00 20.00 25.00 30.00 35.00 -20 -40 -60 Real interest Rates 1999-2008 Lãi suất thực tăng trưởng GDP GDP grwoth 1999-2008 25 20 R² = 0.018 15 10 (20.00) (15.00) (10.00) (5.00) - 5.00 10.00 15.00 20.00 25.00 30.00 35.00 -5 Real interest rate 1999-2008 FDI đầu tư theo % GDP, Mỹ Latin Nguồn: Gabriel Palma (2011) http://www.econ.cam.ac.uk/dae/repec/cam/pdf/cwpe1201.pdf Mức vốn hóa thị trường vốn chủ sở hữu theo phần trăm GDP tăng trưởng 25 GDP growth 1999-2008 20 R² = 0.027 15 10 0 20 40 -5 60 80 100 120 140 160 180 200 Stock market capitalization as % GDP 2000 Mơ hình cân đối tài sản giản đơn Hộ gia đình Doanh nghiệp phi tài Tài sản Nợ Nhà xưởng Vốn vay Cổ Tiền gởi phiếu Tài sản ròng Ngân hàng thương mại Ngân hàng trung ương Chính phủ Phần lại giới Tài sản Nợ Tài sản Nợ Tài sản Nợ Trái phiếu Dự trữ ($) Vốn vay cho ngân hàng Dự trữ đồng tiền “Năng lực tín chấp tốn nợ” Trái phiếu Trái phiếu Dự trữ ($) Tài sản Nhà Tiền gởi Trái phiếu Cổ phiếu Cổ phiếu ngân hàng Nợ Vốn vay Tài sản ròng Tài sản Vốn vay Dự trữ Trái phiếu Nợ Tiền gởi Cổ phiếu ngân hàng Tài sản ròng Hyman Minsky Bảng cân đối tài sản giản đơn có vay đơ-la Hộ gia đình Doanh nghiệp phi tài Nợ Tài sản Nợ Vốn vay Nhà xưởng Vốn vay Vốn vay ($) Tiền gởi Vốn vay ($) Tài sản Tiền gởi Cổ phiếu ròng ($) Tài sản ròng Ngân hàng thương mại Tài sản Nhà Tiền gởi, ($) Trái phiếu Cổ phiếu Cổ phiếu ngân hàng Ngân hàng trung ương Tài sản Vốn vay Vốn vay ($) Dự trữ Trái phiếu Nợ Tiền gởi Tiền gởi ($) Cổ phiếu ngân hàng Tài sản ròng Chính phủ Tài sản Nợ Tài sản Nợ Tài sản Nợ Trái phiếu Dự trữ ($) Vốn vay cho ngân hàng Dự trữ đồng tiền “Năng lực tín chấp toán nợ” Trái phiếu Trái phiếu ($) Trái phiếu Trái phiếu ($) Dự trữ ($) Phần lại giới Cân ngân sách, thâm hụt tài khoản vãng lai, cho vay ròng doanh nghiệp hộ gia đình (vay) 20% 15% Fiscal balance Current acount deficit Household and corporate net lending (borrowing) Capital flows 10% 5% 0% 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011* -5% -10% -15% Tỉ lệ tài sản tài so với GDP, 2002 2007 Nguồn: Gabriel Palma (2011) http://www.econ.cam.ac.uk/dae/repec/cam/pdf/cwpe1201.pdf ... đối tài sản giản đơn Hộ gia đình Doanh nghiệp phi tài Tài sản Nợ Nhà xưởng Vốn vay Cổ Tiền gởi phiếu Tài sản ròng Ngân hàng thương mại Ngân hàng trung ương Chính phủ Phần lại giới Tài sản Nợ Tài. .. vay Tài sản ròng Tài sản Vốn vay Dự trữ Trái phiếu Nợ Tiền gởi Cổ phiếu ngân hàng Tài sản ròng Hyman Minsky Bảng cân đối tài sản giản đơn có vay đơ-la Hộ gia đình Doanh nghiệp phi tài Nợ Tài. .. Vốn vay ($) Dự trữ Trái phiếu Nợ Tiền gởi Tiền gởi ($) Cổ phiếu ngân hàng Tài sản ròng Chính phủ Tài sản Nợ Tài sản Nợ Tài sản Nợ Trái phiếu Dự trữ ($) Vốn vay cho ngân hàng Dự trữ đồng tiền “Năng