CHƯƠNG 3 KHÁI QUÁT về các LOẠI CHỨNG KHOÁN

Phân loại chứng khoán Tài sản có lãi Vốn cổ phần Cơng cụ phái sinh Vận dụng thực tế Tài sản có lãi Cơn cụ thị trườ ti ền ng tệ g g n ứ Ch có n kho hập n thu ịnh đ cố Các công cụ thị trường tiền tệ Công cụ thị trường tiền tệ hình thức đơn giản tài sản có lãi Các cơng cụ thị trường tiền tệ thường có hai tính chất sau: - Về chúng IOU( chứng từ nợ) bán cơng ty lớn phủ nhằm vay mượn tiền - Kỳ đáo hạn năm kể từ thời điểm chúng bán ra, nghĩa khoản cho vay phải trả vòng năm Hầu hết cơng cụ thị trường tiền tệ giao dịch với lượng lớn, đa phần (nhưng khơng phải tất cả) có tính khoản cao Các công cụ thị trường tiền tệ Ví dụ: Mỗi tuần, Bộ tài Mỹ vay mượn hàng tỷ đơla cách bán Tbill( tín phiếu kho bạc) công chúng Giống với nhiều công cụ thị trường tiền tệ, T-bill bán nguyên tắc chiết khấu Điều có nghĩa đơn giản T-bill mức giá sau đó, tín phiếu đáo hạn, nhận tồn mệnh giá Chênh lệch khoản lãi nhận Khoản lãi tiềm từ việc mua công cụ thị trường tiền tệ cố định người sở hữu đảm bảo khoản trả cố định tương lãi Rủi ro quan trọng rủi ro vỡ nợ, khả mà người vay khơng hồn trả khoản vay cam kết Thực tế, hầu hết công cụ thị trường tiền tệ có rủi ro tương đối thấp, có ngoại lệ, vài vụ vỡ nợ đáng ý xảy khứ Các chứng khốn có thu nhập cố định Các chứng khốn có thu nhập cố định xác tên gọi chúng: Các chứng khoán hứa hẹn thực khoản chi trả cố định theo lịch trình định trước Một đặc điểm quan trọng khác chứng khoán thu nhập cố định khoản vay dạng Do đó, chứng khốn thu nhập cố định nghĩa vụ nợ Chúng thường phát hành bới doanh nghiệp phủ Khơng giống công cụ thị trường tiền tệ, chứng khốn thu nhập cố định có thời gian tồn lâu 12 tháng kể từ thời điểm chúng phát hành Các từ “note” (trái phiếu trung hạn) “blond”(trái phiếu dài hạn) thuật ngữ chung chứng khoán thu nhập cố định, từ “thu hập cố định” xác Các chứng khốn có thu nhập cố định Ví dụ: Gần cuối tháng, Bộ Tài Mỹ bán khoản từ $25 tỷ đến $35 tỷ trái phiếu kỳ hạn hai năm công chúng Nếu bạn mua phái phiếu kỳ hạn hai năm phát hành, bạn nhận chi phiếu khoản tiền cố định đặn sáu tháng lần vòng hai năm, gọi phiếu Lãi (coupon) trái phiếu, sau hai năm bạn nhận khoản tiền mệnh giá Các chứng khốn có thu nhập cố định Bài tập vận dụng Giả sử bạn mua $1 triệu mệnh giá trái phiếu kỳ hạn hai năm lãi suất 4% Lãi suất 4% gọi lãi suất coupon, cho bạn biết bạn nhận 4% mệnh giá $1 triệu vào năm, tức $40,000, tương ứng với hai khoản trả “ coupon” $20,000 tháng nhận lần Sau hai năm, khoản trả coupon $20,000 cuối cùng, bạn nhận bao nhiêu?   ĐÁP ÁN: $1 triệu mệnh giá So sánh Các công cụ thị trường tiền tệ  Là IOU( chứng từ nợ  Kỳ đáo hạn năm Các chứng khốn có thu nhập cố định  Là CK hứa hẹn khoản chi trả cố định  Kỳ đáo hạn lâu 12 tháng Vốn cổ phần Cổ phầ n thư ờn g Cổ n phầ ãi đ ưu So sánh cổ phần thường cổ phần ưu đãi Giá trị Khái niệm Cổ tức Hợp đồng giao sau Giao sau tài  Tài sản sở vơ hình (Cổ phiếu, trái phiếu…) Giao sau hàng hóa  Tài sản sở hữu hình (Nơng sản, vàng bạc, dầu mỏ…) Câu hỏi 3.4c (Trang 128): Giải thích cách mà bạn tiền từ hợp đồng giao sau? Bạn ký hợp đồng giao sau với người bán vàng tháng sau, bạn mua vàng với giá triệu VND/1 Giá xác định xác tháng sau, giá vàng 4.5 triệu/chỉ bạn có lời, giá vàng 3.5 triệu/ 1chỉ, bạn bị lỗ Sau tháng, bạn bán hợp hợp giao sau cho người khác, bạn lời người ta tin giá vàng sau tháng cao triệu/1 lỗ trong trường hợp ngược lại, hợp đồng có hiệu lực tháng   Hợp đồng quyền chọn • Hợp đồng quyền chọn thỏa thuận cung cấp cho người sở hữu quyền, nghĩa vụ, mua bán loại tài sản cụ thể mức giá định thời gian định • Vd: Các quyền chọn cổ phiếu: quyền chọn để mua bán cổ phiếu Thuật ngữ quyền chọn • Có loại : Quyền chọn mua Quyền chọn bán • Quyền chọn mua: Một quyền chọn cung cấp cho người sở hữu quyền, nghĩa vụ mua tài sản • Quyền chọn bán: Một quyền chọn cung cấp cho người sở hữu quyền, nghĩa vụ, bán tài sản • Vd: Bạn muốn mua xe qua sử dụng bạn người bán đồng ý mức giá 3000$ Bạn trả cho người bán 100$ để giữ xe tuần lễ, nghĩa bạn có tuần để trả số tiền 3000$ thỏa thuận, không muốn mua bạn 100$ 100$ gọi phí quyền chọn • Phí quyền chọn: bạn phải trả để mua quyền chọn • Giá thự hiện: Mức giá cụ thể hợp đồng quyền chọn mà tài sản sở mua, bán PHÂN BIỆT QUYỀN CHỌN VÀ GIAO SAU • Sự khác biệt chủ yếu hợp quyền chọn hợp đồng giao sau: • Người mua hợp đồng giao sau buộc phải mua tài sản sở mức giá cụ thể (và người bán hợp đồng giao sau buộc phải bán) Còn người sở hữu quyền chọn mua có quyền mua khơng bắt buộc phải mua • Một hợp đồng giao sau khơng phải trả tiền thời điểm mua( bạn chẳng nhận bạn bán) Nhưng bạn mua hợp dồng quyền chọn, bạn phải trả phí quyền chọn thời điểm mua; bạn bán hợp đồng quyền chọn bạn nhận khoản phí thời điểm bán TÓM LƯỢC VÀ KẾT LUẬN S M A R T Các loại khác tài sản có lãi Các chứng khoán vốn cổ phần Các hợp đồng giao sau Các hợp đồng quyền chọn VẬN DỤNG THỰC TẾ CÁC LOẠI TÀI SẢN CĨ LÃI • A Các tài sản có lãi bao gồm: • Các cơng cụ thị trường tiền tệ Các chứng khốn có thu nhập cố định • B Các cơng cụ thị trường tiền tệ có tính chất: (1) chúng chất IOU bán cơng ty lớn phủ để vay tiền; (2) thời gian đáo hạn chúng ngắn năm kể từ thời điểm chúng bán ra, nghĩa khoản vay phải trả vòng năm • C Các chứng khốn thu nhập cố định chứng khoán bảo đảm khoản toán cố định theo kế hoạch định sẵn Đặc tính quan trọng khác chứng khoán thu nhập cố định từ bắt đầu đời sống, khoản vay Nghĩa là, chứng khoán thu nhập cố định nghĩa vụ nợ Các cơng ty Chính phủ phát hành chứng khốn thu nhập cố định Khơng giống cơng cụ thị trường tiền tệ, chứng khoán thu nhập cố định có thời gian đáo hạn nhiều 12 tháng kể từ thời điểm chúng pháp hành CÁC CHỨNG KHỐN VỐN CỔ PHẦN • A loại vốn cổ phần cổ phần thường cổ phần ưu đãi • Cổ phần thường thể quyền sở hữu cơng ty Có cổ phần cơng ty bạn chủ sở hữu phần cơng ty có quyền phần tính theo tỉ lệ khoản chi trả cơng ty có quyền bỏ phiếu cho vấn đề quan trọng liên quan đến cơng ty • B Cổ phần uy đãi khác với cổ phần thường nhiều phương diện quan trọng Đầu tiên, cổ tức cổ phần ưu đãi thường số cố định không thay đổi Thứ 2, cơng ty đóng cửa, cổ phiếu ưu đãi có mệnh giá cụ thể Lý mà cổ phần ưu đãi gọi “ưu đãi” cơng ty phải trả khoản cổ tức cố định cho cổ phần ưu đãi trước khoản cổ tức chi trả cho cổ đơng thường Nói cách khác, cổ đông ưu đãi phải trả trước tiên CÁC HỢP ĐỒNG GIAO SAU • A Về nhiều phương diện, hợp đồng giao sau dạng đơn giản tất tài sản tài Một hợp đồng giao sau thỏa thuận đưa hôm liên quan đến giao dịch thực sau • B Lấy ví dụ hợp đồng giao sau, giả sử bạn biết bạn muốn mua 100 ounce vàng vào tháng sau Một điều bạn làm thực giao dịch hôm với người bán, bạn cam kết trả, ví dụ 1,100$ ounce vào tháng sau cho tổng cộng 100 ounce vàng Nói cách kác, bạn người bán thỏa thuận sau tháng kể từ hơm nay, bạn trả 110,000$ để đổi lấy 100 ounce vàng Thỏa thuận vừa phát sinh hợp đồng giao sau CÁC HỢP ĐỒNG QUYỀN CHỌN • A Hợp đồng quyền chọn thỏa thuận cung cấp cho người sở hữu quyền, nghĩa vụ, mua bán tài sản cụ thể mức giá xác định khoảng thời gian cụ thể • B Những quyền chọn quen thuộc quyền chọn cổ phiếu, trọng tâm cho phần thảo luận Quyền chọn công cụ đầu tư linh hoạt thường có giao dịch lớn VẬN DỤNG THỰC TẾ • Chương bao quát vấn đề loại tài sản tài chính: cổ phần, trái phiếu, giao sau quyền chọn Việc thảo luận đặc tính bản, số rủi ro liên quan đến công cụ Đặc biệt nhấn mạnh khoản lãi lỗ lớn tiềm tàng với tài sản phát sinh • Mục tiêu bạn để trải nghiệm khoản lãi (hoặc lỗ) nhằm hiểu thêm chúng mức độ cá nhân • Mua trái phiếu doanh nghiệp trái phiếu phủ • Mua hợp đồng giao sau tài chính, tài ngun thiên nhiên nơng nghiệp • Bán hợp đồng giao sau tài chính, tài ngun thiên nhiên nơng nghiệp • Mua hợp đồng quyền chọn mua quyền chọn bán • Bán hợp đồng quyền chọn mua quyền chọn bán ... A R T Các loại khác tài sản có lãi Các chứng khoán vốn cổ phần Các hợp đồng giao sau Các hợp đồng quyền chọn VẬN DỤNG THỰC TẾ CÁC LOẠI TÀI SẢN CĨ LÃI • A Các tài sản có lãi bao gồm: • Các cơng... ưu tiên trả trước cổ phần thường Câu hỏi 3. 3b (Trang 1 23) : Tại cổ phần ưu đãi phân loại chứng khoán thu nhập cố định? Thực tế, thường phân loại theo cách Cổ phần ưu đãi thường có khoản chi trả... Các chứng khoán thu nhập cố định chứng khoán bảo đảm khoản toán cố định theo kế hoạch định sẵn Đặc tính quan trọng khác chứng khoán thu nhập cố định từ bắt đầu đời sống, khoản vay Nghĩa là, chứng