tiểu luận sở giao dịch chứng khoán

TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP.HCM KHOA TÀI CHÍNH - - TIỂU LUẬN MƠN HỌC THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH VÀ CÁC ĐỊNH CHẾ TÀI CHÍNH ĐỀ TÀI: SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN NHẬN XÉT CỦA GIẢNG VIÊN DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT - GDCK SGDCK UBCK CTCK SGDCKHN HĐQT SGD CK TTCK CTCP : Giao dịch chứng khoán : Sở giao dịch chứng khoán : Ủy ban chứng khoán : Cơng ty chứng khốn : Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội : Hội đồng quản trị : Sở giao dịch : Chứng khoán : Thị trường chứng khoán : Công ty cổ phần MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU……………………………………………………………………… ……… CHƯƠNG I: TÌM HIỂU CHUNG VỀ SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN…… KHÁI NIỆM, CHỨC NĂNG, ĐẶC ĐIỂM, VAI TRỊ VÀ CÁC HÌNH THỨC SỞ HỮU CỦA SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN…………………………………………… 1.1 Khái niệm ………………………………………………………………… 1.2 Chức năng………………………………………………………………… … 1.3 Đặc điểm……………………………………………………………………… 1.4 Vai trò Sở giao dịch chứng khốn ……………………………………… 1.5 Hình thức sở hữu ( hình thức pháp lý ) …………………………………… … THÀNH VIÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN………………………………….5 2.1 Phân loại thành viên ………………………………………………………… 2.2 Tiêu chuẩn thành viên………………………………………………………….6 2.3 Thủ tục kết nạp thành viên…………………………………………………… 2.4 Quyền thành viên …………………………………………………………9 2.5 Nghĩa vụ thành viên …………………………………………………… 10 TỔ CHỨC CỦA SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN………………………………12 3.1 Hội đồng quản trị………………………………………………………………13 3.2 Ban Giám đốc điều hành ………………………………………………………14 3.3 Các phòng ban …………………………………………………………………15 NGHIỆP VỤ NIÊM YẾT CHỨNG KHOÁN…………………………………………16 4.1 Khái niệm mục tiêu niêm yết chứng khốn…………………………… …16 4.2 Các hình thức niêm yết chứng khoán………………………………………… 17 4.3 Điều kiện niêm yết chứng khoán…………………………………………… 17 4.4 Thủ tục niêm yết chứng khoán…………………………………………… … 20 4.5 Những thuận lợi bất lợi niêm yết chứng khoán…………………… 20 4.6 Quản lý niêm yết………………………………………………………… ….21 4.7 Quy mơ niêm yết ………………………………………………………… .21 4.8 Phí niêm yết………………………………………………………………… 22 NGHIỆP VỤ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN ………………………………………………………………………………… ….22 5.1 Lệnh giao dịch…………………………………………………………………22 5.2 Nội dung lệnh…………………………………………………………… 22 5.3 Phân loại lệnh………………………………………………………………… 22 5.4 Khi thực lệnh người mua phải thực thứ tự ưu tiên theo………… … 23 5.5 Hệ thống giao dịch………………………………………………………………23 5.6 Phương thức đấu giá……………………………………………………………23 CÁC PHƯƠNG THỨC GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN………………………… 24 6.1 Phương thức giao ngay………………………………………………………….24 6.2 Giao dịch có kỳ hạn…………………………………………………………….24 6.3 Giao dich tương lai………………………………………………………………24 6.4 Giao dịch quyền chọn tương lai……………………………………………… 25 CHƯƠNG II: SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN HÀ NỘI VÀ SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH ……………………………………………………26 SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHỐN HÀ NỘI……………………………………….26 1.1 lịch sử hình thành………………………………………………………… … 26 1.2 Phương Thức GD Sàn Hà Nội………………………………………………….26 SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHỐN TP.HỒ CHÍ MINH…………………………………………………………………………………………29 2.1 Lịch sử hình thành…………………………………………………………… 29 2.2 Phương thức giao dịch…………………………………………………………30 2.3 Phương thức khớp lệnh………………………………………………………….30 3.3 Nguyên tắc khớp lệnh………………………………………………………… 30 4.4 Đơn vị giao dịch đơn vị yết giá…………………………………………… 31 5.5 Biên độ dao động giá………………………………………………………… 31 6.6 Lệnh giao dịch………………………………………………………………… 32 TẦM NHÌN, SỨ MỆNH…………………………………………………………… 32 3.1 Tầm nhìn……………………………………………………………………… 32 3.2 Sứ mệnh…………………………………………………………………………32 LỜI KẾT………………………………………………………………………………… … 34 TÀI LIỆU THAM KHẢO……………………………………………………………………35 LỜI MỞ ĐẦU Do phát triển kinh tế, nhu cầu tích vốn xã hội tăng lên trở nên đa dạng, phong phú; người cần vốn cho mục đích tiêu dùng hay đầu tư, người có vốn nhàn rỗi muốn cho vay để sinh lời Đầu tiên, họ tìm gặp trực tiếp sở quen biết nhiên sau đó, cung cầu vốn khơng ngừng tăng lên hình thức vay, cho vay trực tiếp dựa quan hệ quen biết khơng đáp ứng được; Vậy cần phải có thị trường cho cung cầu gặp nhau, đáp ứng nhu cầu tài – Đó thị trường tài Thơng qua thị trường tài chính, nhiều khoản vốn nhàn rỗi được huy động vào tiêu dùng, đầu tư, tạo đòn bảy cho phát triển kinh tế • Căn vào thời gian luân chuyển vốn, thị trường tài bao gồm: Thị trường tiền tệ: mua bán, trao đổi công cụ tài ngắn hạn năm Thị trường vốn: mua bán, trao đổi cơng cụ tài trung dài hạn Tóm lại, ban đầu nhu cầu vốn tiết kiệm dân chưa cao nhu cầu vốn chủ yếu vốn ngắn hạn Theo thời gian, phát triển kinh tế, nhu cầu vốn dài hạn cho đầu tư phát triển ngày cao; Chính vậy, Thị trường vốn đời để đáp ứng nhu cầu Để huy động được vốn dài hạn, bên cạnh việc vay ngân hàng thơng qua hình thức tài gián tiếp, Chính phủ doanh nghiệp huy động vốn thơng qua hình thức phát hành chứng khốn Khi phận chứng khốn có giá trị nhất định được phát hành, x́t nhu cầu mua, bán chứng khốn; đời Thị trường chứng khoán với tư cách phận Thị trường vốn nhằm đáp ứng nhu cầu mua, bán trao đổi chứng khoán loại Sở giao dịch chứng khốn trang CHƯƠNG I: TÌM HIỂU CHUNG VỀ SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN KHÁI NIỆM, CHỨC NĂNG, ĐẶC ĐIỂM, VAI TRỊ VÀ CÁC HÌNH THỨC SỞ HỮU CỦA SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN 1.1 Khái niệm Sở Giao dịch Chứng khoán pháp nhân được thành lập theo quy định pháp luật thực việc tổ chức giao dịch chứng khoán cho chứng khoán tổ chức phát hành đủ điều kiện niêm yết Sở Giao dịch Chứng khốn Theo tính chất tổ chức thị trường, Sở Giao dịch Chứng khoán thị trường giao dịch chứng khoán được thực địa điểm tập trung gọi sàn giao dịch ( trading floor ) thơng qua hệ thống máy tính Các chứng khốn được niêm yết Sở thơng thường chứng khốn cơng ty lớn, có danh tiếng, trải qua thử thách thị trường đáp ứng đầy được tiêu chuẩn niêm yết( định tính hay định lượng ) theo quy định pháp luật.Tại Việt Nam, có hai Sở giao dịch chứng khốn : SGDCK Thành phố Hồ Chí Minh( HOSE) SGDCK Hà Nội ( HNX) Thị trường chứng khốn có  Thị trường thứ cấp:  Chào bán chứng khốn: - chào bán cơng chúng - phát hành riêng lẻ  Thị trường thứ cấp:  Thị trường phi tập trung: - báo giá thảo thuận  Sở giao dịch chứng khoán: - niêm yết khớp lệnh 1.2 Chức Sở giao dịch chứng khoán có chức chính: - Cung cấp, đảm bảo sở vật chất kỹ thuật cho việc giao dịch chứng khoán (địa điểm hệ thống giao dịch) Đảm bảo việc giao dịch chứng khốn được diễn thơng suốt, pháp luật công khai kể giá - Tổ chức niêm yết giám sát chứng khoán niêm yết, tổ chức niêm yết - Tổ chức giám sát chặt chẽ trình giao dịch chứng khoán - Giám sát chặt chẽ người tham dự vào trình giao dịch 1.3 Đặc điểm Sở giao dịch chứng khoán trang Sở giao dịch chứng khốn nơi gặp gỡ nhà mơi giới chứng khoán để thương lượng đấu giá mua bán chứng khoán,là quan phục vụ cho hoạt động giao dịch mua bán chứng khoán Như vậy, sở giao dịch chứng khốn khơng tham gia mua bán chứng khốn, mà cho thuê địa điểm để người mua bán thực giao dịch đưa loại chứng khoán được mua bán thị trường Sở giao dịch chứng khốn khơng có hàng hóa khơng có người mua bán cuối cùng,chỉ có nhà mội giới, nước thơng thường chứng khốn được kí gửi ngân hàng Ngân hàng cho khách hàng tài khoản gọi tài khoản lưu kí chứng khốn, nên mua bán cần qua người môi giới Là địa điểm lý tưởng cho giao lưu vốn xã hội,Sở GDCK giúp số vốn luân chuyển cách dễ dàng nhanh chóng từ người sang tay người khác.Nhà đầu tư dễ dàng đa dạng hóa đầu tư,thay đổi lĩnh vực đầu tư cách dễ dàng nhanh chóng.Chính đặc điểm hấp dẫn nhà đầu tư đến với Sở GDCK Vai trò Sở giao dịch chứng khoán 1.4 - Huy động vốn cho dự án cơng Chính Phủ Huy động vốn cho doanh nghiệp Kênh chuyển vốn từ nơi thừa vốn sang nơi thiếu vốn Tạo tính khoản cho khoản đầu tư tạo chế xác định giá minh bạch, cơng Tăng cường tính minh bạch cho kinh tế Hỗ trợ quản lý công ty ngày hiệu Tạo kênh đầu tư hiệu cho công chúng hàn thử biểu kinh tế 1.5 Hình thức sở hữu ( hình thức pháp lý ) Lịch sử phát triển SGDCK nước trải qua hình thức sở hữu sau Sở giao dịch chứng khốn trang Hình thức sở hữu thành viên: SGDCK thành viên cơng ty chứng khốn sở hữu, được tổ chức hình thức cơng ty trách nhiệm hữu hạn, có Hội đồng quản trị cơng ty chứng khốn thành viên bầu theo nhiệm kỳ Hình thức cơng ty cổ phần: SGDCK được tổ chức hình thức cơng ty cổ phần đặc biệt cơng ty chứng khốn thành viên, ngân hàng, cơng ty tài chính, bảo hiểm tham gia sở hữu với tư cách cổ đông Tổ chức, hoạt động SGDCK theo Luật công ty hoạt động hướng tới mục tiêu lợi nḥn Mơ hình được áp dụng Đức, Anh Hồng Kông Hình thức sở hữu Nhà nước: Thực chất mơ hình này, Chính phủ quan Chính phủ đứng thành lập, quản lý sở hữu phần hay tồn vốn SGDCK Hình thức sở hữu có ưu điểm khơng chạy theo mục tiêu lợi nhuận, nên bảo vệ được quyền lợi nhà đầu tư Ngoài ra, trường hợp cần thiết, nhà nước can thiệp kịp thời để giữ cho thị trường được hoạt động ổn định, lành mạnh Tuy nhiên, mơ hình có hạn chế nhất định, thiếu tính độc lập, cứng nhắc, chi phí lớn hiệu Trong hình thức trên, hình thức sở hữu thành viên phổ biến nhất Hình thức cho phép SGDCK có quyền tự quản mức độ nhất định, nâng cao được tính hiệu nhanh nhạy vấn đề quản lý so với hình thức sở hữu Chính phủ Tuy nhiên, hồn cảnh lịch sử nhất định, việc Chính phủ nắm quyền sở hữu quản lý SGDCK cho phép ngăn ngừa lộn xộn, khơng cơng hình thức sở hữu thành viên chưa được bảo vệ hệ thống pháp lý đầy đủ rõ ràng Ví dụ Hàn Quốc, SGDCK được thành lập từ năm 1956 đến năm 1963 bị đổ vỡ phải đóng cửa 57 ngày thành viên sở hữu SGDCK gây lộn xộn thị trường, sau Nhà nước phải đứng nắm quyền sở hữu SGDCK thời gian dài từ năm 1963 đến năm 1988 trước chuyển sang mơ hình sở hữu thành viên có phần sở hữu nhà nước THÀNH VIÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHỐN Sở giao dịch chứng khốn trang SGDCK có thành viên giao dịch nhà môi giới hưởng hoa hồng kinh doanh chứng khốn cho tham gia giao dịch sàn thông qua hệ thống giao dịch được điện tốn hố Cơng ty chứng khốn thành viên SGDCK phải đáp ứng yêu cầu trở thành thành viên SGDCK được hưởng quyền, nghĩa vụ SGDCK quy định Chuẩn mực kinh doanh thành viên theo quy định SGDCK đặt ra, nhằm đảm bảo quyền lợi cho khách hàng trì thị trường hoạt động cơng bằng, hiệu Thành viên SGDCK công ty chứng khoán được UBCK cấp giấy phép hoạt động được SGDCK chấp nhận làm thành viên SGDCK 2.1 Phân loại thành viên Việc phân loại phụ thuộc vào yếu tố lịch sử phương thức hoạt động SGDCK Ban đầu, cấu trúc SGDCK theo kiểu tổ chức cơng cộng, khơng cần thiết phải chia làm nhiều loại thành viên thành viên khơng phải đóng góp vốn xây dựng SGDCK Mơ hình phù hợp với hình thức sở hữu SGDCK 100% vốn nhà nước Tại số SGDCK khác, thành viên được phân loại theo quyền thành viên, thành viên thành viên đặc biệt Trong : - Thành viên thành viên thường tham gia từ thành lập SGDCK được quyền biểu phân chia tài sản SGDCK Thành viên đặc biệt thành viên gia nhập SGDCK sau này, nhằm làm giảm bớt gánh nặng tài cho thành viên cũ tăng quy mô hoạt động thị trường Thành viên đặc biệt phải đóng phí gia nhập thành viên tổng tài sản SGDCK chia cho số thành viên có, được đóng lần chia cho năm (phí thường niên) Thành viên đặc biệt khơng được quyền bầu cử quyền đòi hỏi tài sản SGDCK Đối với thị trường phát triển, ví dụ SGDCK NewYork, thành viên được phân chia làm nhiều loại dựa chức mình, thành viên nhà chuyên gia thị trường, nhà môi giới công ty thành viên, nhà môi giới độc lập, nhà tạo lập thị trường người giao dịch cạnh tranh 2.2 Tiêu chuẩn thành viên Sở giao dịch chứng khoán trang 10  - Khả sinh lời Tỉ lệ nợ Cơ cấu bẩu cử Điều kiện định tính: Lợi ích mang lại quốc gia Vị trí ổn định tương đối công ty ngành Triển vọng công ty Phương án khả thi sử dụng vốn phát hành Ý kiến kiểm tốn báo cáo tài Tổ chức công khai thông tin Cơ cấu hoạt động tổ chức cơng ty Mẫu chứng chứng khốn 4.4 Thủ tục niêm yết chứng khoán Bước 1: Thẩm định sơ Bước 2: Đệ trình thơng báo đăng ký lên UBCK Bước 3: Xin phép niêm yết Bước 4: Thẩm tra niêm yết thức Bước 5: Chấp thuận niêm yết Bước 6: Khai trương niêm yết 4.5 Những thuận lợi bất lợi niêm yết chứng khốn  - Tḥn lợi: Cơng ty dễ dàng huy động được khối lượng vốn lớn với chi phí thấp Công chúng đầu tư tin tưởng nên huy động vốn dễ dàng Độ tín nhiệm cơng ty được nâng cao cơng ty dễ dàng vay vốn - hơn, khả ký kết hợp đồng tốt Tính khoản của chứng khốn được niêm yết tăng lên Việc mua bán giao dịch số trường hợp công ty niêm yết được ưu đãi thuế  Bất lợi: - Cơng ty chứng khốn niêm yết phải tn thủ chế độ báo cáo, chế độ công bố - thông tin chặt chẽ Dễ bị thâu tóm, sáp nhập, quyền sở hữu dễ bị pha loãng 4.6 - Quản lý niêm yết Sau niêm yết công ty phải tuân thủ đầy đủ quy định công khai thơng tin sở giao dịch CK - Mục đích quản lý: trì thị trường hoạt động cơng trật tự - Với công ty CK được niêm yết mà sau khơng đáp ứng đủ u cầu thì: • Thun chuyển niêm yết: từ thị trường niêm yết sang thị trường phi tập trung OTC Sở giao dịch chứng khốn trang 25 • Kiểm sốt chứng khốn niêm yết: CK khơng trì được tiêu chuẩn trì niêm yết mà chưa đến mức độ phải hủy bỏ niêm yết được liệt vào nhóm CK thuộc diện bị kiểm sốt • Hủy bỏ niêm yết: công ty không đáp ứng tiếp tục quy định - niêm yết Với cơng ty nước ngồi niêm yết phát hành chứng khốn sở giao dịch nước có quy định riêng giao dịch khu vực riêng quy định chặt chẽ 4.7 Quy mô niêm yết  Một số thơng tin thực tế: - Tính đến tháng 9/2014, Sàn UPCoM có khoảng150 doanh nghiệp đăng ký giao - dịch Theo HOSE, có 19 doanh nghiệp nộp hồ sơ xin niêm yết năm 2010 - Trong năm 2011 có số DN lớn lên sàn Ngân hàng Quân đội (MB), CTCP Thủy sản Bình An, CTCP Tài cổ phần Xi măng, CTCP Cao su Bến Thành Tính từ năm 2014 đến nay, có khoảng 24 DN đăng ký giao dịch Còn theo HNX, 20 DN nộp hồ sơ niêm yết năm 2010 Riêng tháng 1/2011, HNX có thêm khoảng 10 DN chào sàn CTCP Dịch vụ Bến Thành, CTCP Tin học Điện tử Kasati, CTCP ắc quy Tia Sáng 4.8 Phí niêm yết Là nguồn thu chủ yết SGDCK ,gồm loại:Phí niêm yết lần đầu (nộp lần) phí quản lý niêm yết (nộp hàng năm) NGHIỆP VỤ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN 5.1 Lệnh giao dịch - Để thực việc giao dịch nhà đầu tư phải cung cấp cho nhà mua giới - thơng tin nhất định bao gồm có lệnh giao dịch Lệnh thị yêu cầu khách hàng u cầu mua bán chứng khốn cho với số lượng giá thời hạn quy định 5.2 - Nội dung lệnh Mã công ty mua giới Lệnh mua hay bán khách hàng, lệnh có chiều giao dịch Số lượng chứng khoán cần mua hay bán Loại chứng khoán ,tên chứng khoán,mã chứng khoán.Nếu chứng khoán trái Sở giao dịch chứng khốn trang 26 - phiếu tờ lệnh phải có thời hạn lãi suất trái phiếu Mã công ty mua giới Loại lệnh Tên khách hàng,mã số, số hiệu tài khoản Ngày lệnh,thời hạn hiệu lực lệnh, giá Phương thức toán 5.3 Phân loại lệnh - Căn vào mức độ lệnh: lệnh lô chẵn (1 đơn vị giao dịch: 100 cổ phiếu, - 1000 cổ phiếu ) lệnh lô lẻ Căn vào chiều giao dịch: lệnh có giá trị thị trường lệnh giới hạn (có giá trị nhất định , được quy định trước lệnh , nhà mua giới được phép thực tới giới hạn đó) - Căn vào thời hạn hiệu lực lệnh: • Lệnh ngày: có hiệu lực Sở giao dịch chứng khoán ngày • • • • • • • lệnh Lệnh tuần lệnh tháng: có hiệu lực đến cuối tháng giao dịch Căn vào điều kiện thực lệnh: Lệnh có giá trị đến hủy bỏ Lệnh thực toàn hay hủy bỏ Lệnh thực hay hủy bỏ Lệnh bán tăng giá…… lệnh theo tỷ lệ:lệnh được áp dụng mua chứng khốn thị trường có chiều hướng giảm xuống,một số phầm trăm mua với giá này,một số phần trăm mua với giá khác thấp • Lệnh dừng giới hạn: đạt tới giới hạn dừng chuyển sang thành lệnh dừng 5.4 Khi thực lệnh người mua phải thực thứ tự ưu tiên theo -  Các lệnh : Giá cả:lệnh có giá tốt nhất giá mua cao nhất giá bán thấp nhất được ưu - tiên Thời gian: lệnh trùng hau giá,lệnh đặt trước được thực - trước lệnh có giá thời gian trùng có số lượng lớn được thực trước 5.5 Hệ thống giao dịch: -  Giao dịch thủ cơng Sàn giao dịch phòng rộng, có bảng điện cỡ lớn hình tivi đủ màu sắc Sở giao dịch chứng khoán trang 27 - Thành viên tham gia: chuyên viên chứng khoán chuyên trách mua giới lập - giá, mua bán chứng khốn mà họ phụ trách, ngồi có nhân viên giám sát thị trường, nhân viên thông tin SGDCK Giao dich qua máy tính điện tử: phương thức dao dịch chủ yếu phổ biến Giao dịch qua máy tính điện tử khơng diễn SGDCK Giá dao dịch xác lập theo phương pháp so khớp lệnh tập hợp lệnh 5.6 Phương thức đấu giá Đấu giá theo lệnh: Cơ chế hoạt động sở tất giá chào mua chào bán Đó lệnh mà nhà mua giới thực cho khách hàng - Phương thức khớp lệnh liên tục phương thức giao dịch được hệ thống giao - dịch thực sở so khớp lệnh mua lệnh bán chứng khoán lệnh được nhập vào hệ thống giao dịch; Phương thức khớp lệnh định kỳ phương thức giao dịch được hệ thống giao - dịch thực sở so khớp lệnh mua lệnh bán chứng khoán thời điểm xác định Phương thức thoả thuận: phương thức giao dịch điều kiện giao dịch được bên tham gia thoả thuận với xác nhận thông qua hệ thống giao dịch Đấu giá theo giá: nhà mua giới đóng vai trò nhà tạo lập thị trường đưa giá họ người đưa giá chào mua chào bán cho chứng khoán họ đăng ký CÁC PHƯƠNG THỨC GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN Các Sở GDCK lớn giới áp dụng phương thức giao dịch buôn bán chứng khoán sau: 6.1 Phương thức giao Là giao dịch hai bên thỏa huận mua bán chứng khoán theo mức giá được thỏa thuận ngày hơm việc tốn được thực vào vài ngày làm viêc (ở VNam thời hạn toán T+3)  - Đặc điểm: Rủi ro thấp Các loại chi phì được tính lần vào giá mua giá bán Việc toán chuyenr giao được thực thời gian quy định SGDCK 6.2 Giao dịch có kỳ hạn Là giao dịch CK giá được hai bên thỏa thuận ngày hôm giao nhận chứng khoán toán được thực mức giá vào ngày xác Sở giao dịch chứng khốn trang 28 định tương lai.Ngày xác định tương lai phải cách ngày ký kết hợp đồng ngày trở lên  Đặc điểm: - Là loại hợp đồng có tính rang buộc cao Cả hai phía mua bán khơng cò - quyền từ chối kể tình bất lợi cho Là cơng cụ phòng ngừa rủi ro, hạn chế được bất khoản 6.3 Giao dich tương lai - Niêm yết sàn giao dịch:giá được hình thành hợp lý hơn, bên mua - bán được cung cấp thong tin đầy đủ cơng khai Xóa bỏ rủi ro tín dụng:cơng ty toán bù trừ thong qua trung gian - tất giao dịch.Người mua người bán thong qua cơng ty tốn bù trừ.Nếu bên phá sản ,bên vần được trả tiền ngược lai.Việc thực hợp đồng tương lai được thực lòng tin uy tín người SGDCK cơng ty tốn bù trừ, thường hãng mua giới Đối với hợp đồng tương lai niêm yết sở giao dịch đòi hỏi việc giao nhận - khối lượng cụ thể hàng hóa cụ thể ddapf ứng tiêu chuẩn chất lượn tối thiểu theo thời hạn được ấn định trước Quyền giao theo giá thị trường:Trong hợp đồng kỳ hạn khoản gốc hay - lãi được trả đến hạn.Với hợp đồng tương lai, hàng ngày người thắng được người thua trả tiền Giao dịch tương lai giống hợp đồng kỳ hạn khác:Điều kiện hợp đồng tương lai được tiêu chuẩn nợi dung được quy định luật lệ SGDCK 6.4 Giao dịch quyền chọn tương lai - Là giao dịch quyền mua bán loại chứng khoán xác định giá thời - gian được xác định trước Là hợp đồng được thiết lập hai người xác định việc mua bán loai chứng khoán nhất định tương lai, người mua quyền mua được mua lượng chứng khoán với giá thời gian ấn định từ người bán quyền mua.Người mua quyền bán được bán lượng chứng khoán với mức giá thời gian cho người bán  Có hai quyền chọn: - Quyền chon mua (call options) người mua quyền mua được mua - lượng chứng khoán với giá thời gian ấn định tương lai tra cho người bán lề phí chon mua Quyền chon bán (put options) Người mua quyền bán được bán lượng Sở giao dịch chứng khoán trang 29 - chứng khoán với mức giá thời gian ấn định phải trả phí chọn bán Quy mơ quyền chọn:mỗi quyền chon để mua bán cổ phần vốn 100 cổ - phần loại cổ phiếu được ấn định trước, dựa theo giá trị hợp đồng được tiêu chuẩn hóa Thời gian quyền chon: quyền chọn mua bán cổ phiếu ký cược ấn định - theo chu kỳ thời gian, SGDCK quy định Các chu kỳ thay đổi thời gian tối đa thường tháng Giá thực hiện:Giá mà người mua phải trả để mua chứng khoán từ người viết - quyền giá bán chứng khoán cho người viết quyền Do sở giao dịch nơi đăng ký định Giá trị nội tại: lợi nhuận tiềm quyền chon được thực quyền - mua có giá trị nội thị giá cổ phiếu gắn với quyền lớn giá thực quyền Một quyền bán có giá trị nội thị giá cổ phiếu gắn với quyền nhỏ giá thực quyền.Một quyền chon giá trị lợi nḥn khơng có giá trị nội tại,khơng có gias trị thưc Giá trị thời gian: giá trị mà nhà đầu tư sẵn sang bỏ thêm giá trị nội taị quyền chọn để trả cho khoảng thời gian lại đến lúc quyền chọn hết hiệu lực => Do quyền chọn có hai giá trị nội giá trị thời gian CHƯƠNG II: SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN HÀ NỘI VÀ SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHỐN HÀ NỘI 1.1 lịch sử hình thành Tiền thân Trung tâm Giao dịch Chứng khoán Hà Nội, được thành lập theo Quyết định số 127/1998/QĐ-TTg ngày 11/7/1998 Thủ tướng Chính phủ, thức vào hoạt động từ năm 2005 với hoạt động tổ chức thị trường giao dịch chứng khoán niêm yết, đấu giá cổ phần đấu thầu trái phiếu Ngày 2/1/2009, Thủ tướng Chính phủ định số 01/2009/QĐ-TTg chuyển đổi TTGDCK Hà Nội, thành Sở GDCK Hà Nội Ngày 24/6/2009 Sở GDCK Hà Nội thức hoạt động theo hình thức cơng ty trách nhiệm hữu hạn thành viên thuộc sở hữu nhà nước Sở GDCK Hà Nội pháp nhân thuộc sở hữu Nhà nước, được tổ chức theo mơ hình cơng ty trách nhiệm hữu hạn thành viên, có tư cách pháp nhân, có dấu Sở giao dịch chứng khoán trang 30 riêng; được mở tài khoản Việt Nam đồng ngoại tệ Kho bạc Nhà nước NHTM ngồi nước; đơn vị hạch tốn độc lập, tự chủ tài chính, thực chế độ tài chính, chế độ báo cáo thống kê, kế tốn, kiểm tốn có nghĩa vụ tài theo quy định pháp luật; hoạt động theo Luật Chứng khoán, Luật Doanh nghiệp, Điều lệ Sở Giao dịch chứng khoán quy định khác pháp luật có liên quan Tên gọi đầy đủ: Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội Tên giao dịch quốc tế: Hanoi Stock Exchange Tên viết tắt: HNX Trụ sở chính: Số 02, Phan Chu Trinh, Phường Tràng Tiền, Quận Hoàn Kiếm, Hà Nội Vốn điều lệ: 1.000 tỷ đồng 1.2  - Phương Thức GD Sàn Hà Nội Thời gian giao dịch: Từ 9h00-11h30 : Khớp lệnh liên tục thỏa thuận Từ 11h30-13h00 : Nghỉ phiên Từ 13h00-14h30 : Khớp lệnh liên tục thỏa thuận Từ 14h30-14h45 : Khớp lệnh định kỳ đóng cửa thỏa thuận Từ 14h45-15h00 : Khớp lệnh thỏa thuận Lưu ý: Lệnh có giá trị suốt thời gian giao dịch, không hết hạn thời gian nghỉ phiên  Đơn vị giao dịch: - Đối với lô chẵn: 100 cổ phiếu/ trái phiếu - Khối lượng giao dịch thỏa thuận: từ 5,000 cổ phiếu 1,000 trái phiếu trở lên Không quy định đơn vị giao dịch giao dịch thoả thuận - Đơn vị giao dịch lơ lẻ có khối lượng từ 01 đến 99 cổ phiếu được thực theo hai phương thức khớp lệnh liên tục thỏa thuận - Giao dịch thỏa thuận giao dịch lô lẻ không được phép thực ngày giao dịch cổ phiếu niêm yết ngày giao dịch trở lại sau bị tạm ngừng giao dịch 25 ngày có giá đóng cửa được xác lập  Giá tham chiếu: - Giá tham chiếu cổ phiếu bình quân gia quyền giá thực qua phương thức giao dịch báo giá ngày có giao dịch gần nhất - Đối với cổ phiếu niêm yết cổ phiếu bị tạm ngừng giao dịch ngày giao dịch ngày giao dịch trở lại giao dịch không biên độ Sở giao dịch chứng khoán trang 31 Trong ngày giao dịch tiếp theo, giá tham chiếu cổ phiếu được tính mục (a)  Biên độ dao động giá: - Biên độ dao động giá ngày giao dịch cổ phiếu ±10% - Không áp dụng biên độ dao động giá giao dịch trái phiếu  Hiệu lực lệnh: Trong phiên giao dịch, lệnh giới hạn được nhập vào hệ thống giao dịch có hiệu lực hết phiên lệnh bị huỷ hệ thống  Nguyên tắc giao dịch: Các giao dịch phải được thực thông qua công ty chứng khoán thành viên Trung tâm GDCK Hà Nội - Trước tiên, để thực giao dịch nhà đầu tư phải có tài khoản giao dịch chứng khốn cơng ty chứng khốn thành viên Trung tâm GDCK Hà Nội - Khi đặt lệnh mua bán chứng khoán, nhà đầu tư phải đảm bảo đủ tỉ lệ ký quỹ tài khoản Cụ thể là, đặt lệnh bán nhà đầu tư phải có đủ số chứng khốn tài khoản, đặt lệnh mua nhà đầu tư phải có đủ số tiền kí quỹ theo thoả tḥn với cơng ty chứng khốn  Phương thức giao dịch: Giao dịch báo giá giao dịch thỏa tḥn  Phương pháp tính: Cơng thức tính số thị trường: Tổng giá trị thị trường (GTn) HNX-Index = x 100 Tổng giá trị thị trường gốc (GTo) Hoặc: ∑ Pit x Qit HNX-Index = - x 100 ∑ Pio x Qit Trong : Pit: Giá thị trường cổ phiếu I vào thời điểm Qit: Số lượng cổ phiếu niêm yết cổ phiếu I vào thời điểm Pio: Giá thị trường cổ phiếu I vào ngày sở (gốc) i : 1,……, n Trong phiên giao dịch, số HNX-Index được tính có giao dịch cổ phiếu được thực Như vậy, giá thực giao dịch cổ phiếu thay đổi số HNX-Index thay đổi theo Chỉ số HNX-Index phản ánh biến động giá suốt phiên giao dịch tạo nên biểu đồ HNX-Index trực tuyến Chỉ số HNX-Index đóng cửa số được tính mức giá đóng cửa cổ phiếu Sở giao dịch chứng khốn trang 32 Ví dụ: Tại thời điểm đóng cửa phiên giao dịch thứ nhất ngày 14/7/2005: TT 01 02 03 04 05 06 Mã CK CID GHA HSC KHP VSH VTL Tổng Giá đóng cửa 17.800 16.500 55.000 15.000 13.000 22.000 KLNY 541.000 1.289.480 580.000 15.252.260 122.500.000 1.800.000 Giá trị thị trường 9.629.800.000 21.276.420.000 31.900.000.000 228.783.900.000 1.592.500.000.000 4.050.000.000 1.924.590.120.000 1.924.590.120.000 => HNX-Index = x 100 =100 1.924.590.120.000 Giá trị thị trường thời điểm gốc = 1.924.590.120.000 SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN TP.HỒ CHÍ MINH 2.1 Lịch sử hình thành Trước năm 1975, tòa nhà Sở Giao dịch Chứng khốn Hội trường Diên Hồng thời Việt Nam Cộng hòa, trụ sở nơi họp Thượng viện Việt Nam Cộng hòa, bắt đầu năm 1967 đến 30 tháng 4, 1975 Sở Giao dịch Chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh, đặt số 16 đại lộ Võ Văn Kiệt, phường Nguyễn Thái Bình, q̣n 1, Thành phố Hồ Chí Minh (số cũ 45-47 Bến Chương Dương, Quận 1, Thành phố Hồ Chí Minh, trước Hội trường Diên Hồng) được thức khánh thành ngày 20 tháng năm 2000, giao dịch ngày 28 tháng năm 2000 Từ thành lập đến ngày tháng năm 2007, mang tên Trung tâm giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh (HOSTC) Từ ngày tháng năm 2007, HSTC được đổi tên thành Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) Tổng giám đốc Sở bà Phan Thị Tường Tâm Sở giao dịch chứng khoán trang 33 2.2 Phương thức giao dịch  Thời gian giao dịch: - Cổ phiếu, chứng quỹ đóng, chứng quỹ ETF - Khớp lệnh định kỳ mở cửa thỏa thuận: 9h00’ đến 9h15’ Khớp lệnh liên tục I thỏa thuận: 9h15’ đến 11h30’ Nghỉ phiên: 11h30’ đến 13h00’ Khớp lệnh liên tục II thỏa thuận: 13h00’ đến 14h30’ Khớp lệnh định kỳ đóng cửa thỏa thuận: 14h30’ đến 14h45’ Giao dịch thỏa thuận: 14h45’ đến 15h00’ Trái phiếu Giao dịch thỏa thuận: 9h00’ đến 11h30’ Nghỉ phiên: 11h30’ đến 13h00’ Giao dịch thỏa thuận: 13h00’ đến 15h00’ 2.3 Phương thức khớp lệnh:  Khớp lệnh định kỳ: Là phương thức giao dịch được thực sở so khớp lệnh mua lệnh bán chứng khoán thời điểm xác định Nguyên tắc xác định giá thực sau: - Là mức giá thực đạt khối lượng giao dịch lớn nhất - Nếu có nhiều mức giá thỏa mãn điều kiện mức giá trùng gần nhất với giá thực lần khớp lệnh gần nhất được chọn  Khớp lệnh liên tục: Là phương thức giao dịch được thực sở so khớp lệnh mua lệnh bán chứng khoán lệnh được nhập vào hệ thống giao dịch 3.3 Nguyên tắc khớp lệnh: -  Ưu tiên giá: Lệnh mua với mức giá cao được ưu tiên thực trước Lệnh bán với mức giá thấp được ưu tiên thực trước  Ưu tiên thời gian: Trường hợp lệnh mua lệnh bán có mức giá lệnh nhập vào hệ thống giao dịch trước được ưu tiên thực trước 4.4 - Đơn vị giao dịch đơn vị yết giá:  Đơn vị giao dịch: Đơn vị giao dịch khớp lệnh lô chẵn: 10 cố phiếu, chứng quỹ đóng, chứng quỹ ETF Khối lượng giao dịch thỏa thuận: từ 20.000 cổ phiếu, chứng quỹ đóng, Sở giao dịch chứng khốn trang 34 chứng quỹ ETF trở lên - Không quy định đơn vị giao dịch giao dịch thỏa thuận - Giao dịch cổ phiếu có khối lượng từ 01 đến 09 cổ phiếu (lô lẻ) được thực trực tiếp người đầu tư với công ty chứng khoán, giá thực được xác định 90% giá tham chiếu ngày ký kết Hợp đồng  Đơn vị yết giá: - Đối với phương thức khớp lệnh: Mức Giá Đơn Vị Yết Giá = 100.000 đồng 1.000 đồng - Không qui định đơn vị yết giá giao dịch thỏa thuận trái phiếu 5.5 Biên độ dao động giá: - Biên độ dao động giá quy định ngày giao dịch cổ phiếu chứng quỹ đóng, chứng quỹ ETF ± 7% - Không áp dụng biên độ giao động giá giao dịch trái phiếu  Giá: - Giá trần = Giá tham chiếu x (100% + Biên độ dao động) - Giá sàn = Giá tham chiếu x (100% - Biên độ dao động) - Đối với cổ phiếu, chứng quỹ đóng, chứng quỹ ETF có mức giá trần-sàn sau điều chỉnh biên độ dao động ± 7% giá trần/ sàn mức giá tham chiếu điều chỉnh sau: - Giá trần điều chỉnh = Giá tham chiếu + đơn vị yết giá - Giá sàn điều chỉnh = Giá tham chiếu - đơn vị yết giá 6.6 Lệnh giao dịch: Lệnh giao dịch mức giá khớp lệnh xác định giá mở cửa (Viết tắt ATO): Là lệnh đặt mua đặt bán chứng khoán mức giá mở cửa Lệnh ATO được ưu tiên trước lệnh giới hạn so khớp lệnh Lệnh ATO được nhập vào hệ thống giao dịch thời gian khớp lệnh định kỳ để xác định giá mở cửa tự động tự hủy bỏ sau thời điểm xác định giá mở cửa lệnh không được thực không được thực hết  Lệnh giới hạn  - Là lệnh mua bán chứng khoán mức giá xác định giá tốt Sở giao dịch chứng khốn trang 35 Lệnh có hiệu lực kể từ được nhập vào hệ thống giao dịch hết ngày giao dịch lệnh bị hủy bỏ  Lệnh giao dịch mức giá khớp lệnh xác định giá đóng cửa (Viết tắt ATC): Tương tự lệnh ATO được áp dụng thời gian khớp lệnh định kỳ xác định giá đóng cửa Ví dụ lệnh ATO (ATC): Sổ lệnh (Trong thời gian khớp lệnh định kỳ): Cổ phiếu AAA, giá tham chiếu : 99 Lệnh vào hệ thống theo thứ tự A, B, C KL Đặt Mua Giá Đặt Mua Giá Đặt Bán KL Bán Đặt 5,000 ( C ) 100 ATO (ATC) 4,000 ( B ) 99 2,000 ( A ) Kết khớp: • Giá khớp : 99 • Khối lượng khớp: 5,000 Trong đó: C-B : 4,000 • Lệnh ATO (ATC) được ưu tiên trước so với lệnh giới hạn so khớp lệnh TẦM NHÌN, SỨ MỆNH: 3.1 Tầm nhìn SGDCK TPHCM phấn đấu trở thành Sở giao dịch chứng khoán mang đẳng cấp quốc tế, niềm tin ưu tiên lựa chọn cá nhân tổ chức việc huy động vốn đầu tư chứng khoán 3.2 Sứ mệnh - - - Xây dựng SGDCK TPHCM thành tổ chức hoạt động theo chuẩn mực quốc tế, nâng cao chất lượng dịch vụ đáp ứng tốt nhất nhu cầu thị trường, góp phần phát triển Thành phố Hồ Chí Minh trở thành trung tâm tài quốc gia khu vực Tổ chức giám sát hoạt động giao dịch chứng khoán SGDCK TPHCM nhằm đảm bảo thị trường hoạt động công khai, công bằng, minh bạch hiệu quả, bảo vệ quyền lợi ích hợp pháp nhà đầu tư Đưa thị trường chứng khoán trở thành kênh huy động vốn chủ đạo hiệu Sở giao dịch chứng khốn trang 36 cho kinh tế, đóng góp vào phát triển bền vững thị trường vốn Việt Nam tăng trưởng thịnh vượng kinh tế LỜI KẾT Có thể nói thị trường chứng khốn định chế tài khơng thể thiếu được nước phát triển cần thu hút nguồn vốn lớn cho kinh tế Sự hình thành sở Giao dịch Chứng khoán phận hữu vô cần thiết thị trường chứng khoán, Việc đời thành lập sở giao dịch chứng khốn Việt Nam vậy, có vai trò ý nghĩa lịch sử nhất định Đem lại nhiều nguồn lợi cho kinh tế quốc gia Sở giao dịch chứng khoán trang 37 TÀI LIỆU THAM KHẢO Sở giao dịch chứng khoán trang 38 - - http://www.business.gov.vn https://vi.wikipedia.org http://www.slideshare.net/interboy9x/tim-hieu-so-giao-dichchung-khoan http://www.dankinhte.vn/thanh-vien-so-giao-dich-chung-khoan/ http://doc.edu.vn/tai-lieu/de-tai-nhung-van-de-co-ban-ve-sogiao-dich-chung-khoan-va-lien-he-thuc-tien-viet-nam-16624/ Dân Kinh Tế, 2015 Tổ chức hoạt động Sở giao dịch chứng khốn