Tiểu luận xác định những yêu cầu cơ bản đảm bảo thực thi chính sách tiền tệ, chính sách tài khóa có hiệu quả

ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN VIỆN ĐÀO TẠO SAU ĐẠI HỌC - - -   - - - THẢO LUẬN NHÓM XÁC ĐỊNH NHỮNG YÊU CẦU CƠ BẢN ĐẢM BẢO THỰC THI CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ, CHÍNH SÁCH TÀI KHĨA CĨ HIỆU QUẢ VÀ PHÂN TÍCH TRƯỜNG HỢP Ở VIỆT NAM Giáo viên hướng dẫn : TS ĐOÀN PHƯƠNG THẢO Sinh viên thực : Nhóm Năm học 2017 - 2018 Mục lục 2|Page Chương I: Tổng quan sách tiền tệ sách tài khóa Các mục tiêu kinh tế vĩ mơ Trên góc độ điều hành kinh tế vĩ mơ, có hai mục tiêu mang tính định tính hầu hết phủ nước quan tâm mục tiêu ổn định tăng trưởng Đó Ổn định giá Ổn định tỷ giá hối đoái Ổn định lãi suất Ổn định thị trường tài Tăng trưởng kinh tế Giảm tỷ lệ thất nghiệp Muốn thực hiên mục tiêu đề phủ cần phải có cơng cụ định Cơng cụ sách nhóm cơng cụ gây tác động lúc đến hay nhiều mục tiêu khác Chính phủ thường sử dụng bốn loại cơng cụ sách là: Chính sách tài khố, sách tiền tệ, sách thu nhập sách kinh tế đổi ngoại Trong sách tài khố sách tiền tệ giữ vai trò định Chính sách tiền tệ 2.1 Khái niệm, mục tiêu sách tiền tệ Chính sách tiền tệ phận tổng thể hệ thống sách kinh tế nhà nước để thực việc quản lý vĩ mơ kinh tế Chính sách tiền tệ (monetary policy) trình quản lý cung tiền (money supply – MS) quan quản lý tiền tệ (thường ngân hàng trung ương) để đạt mục đích ổn định tăng trưởng kinh tế kiềm chế lạm phát, trì ổn định tỷ giá hối đối, đạt tồn dụng lao động hay tăng trưởng kinh tế Sự thay đổi mức cung tiền ảnh hưởng đến lãi suất, tỷ giá hối đối, cán cân tốn Từ ảnh hưởng đến đầu tư, tổng cầu, sản lượng, việc làm, giá kinh tế Trong số trường hợp, có mục tiêu mâu thuẫn với khiến cho việc theo đuổi mục tiêu đòi hỏi phải có hy sinh định mục tiêu Phần lớn NHTW nước coi ổn định giá mục tiêu chủ yếu dài hạn sách tiền tệ, ngắn hạn họ phải tạm thời từ bỏ mục tiêu chủ yếu để khắc phục tình trạng thất nghiệp cao đột ngột ảnh hưởng cú sốc cung sản lượng Ngân hàng trung ương xem có nhiều khả để làm việc nắm tay công cụ điều chỉnh lượng tiền cung ứng 3|Page 2.2 Các cơng cụ sách tiền tệ Tuỳ mục tiêu kinh tế mà Ngân hàng Trung ương thực thi hai loại sách tiền tệ, phù hợp với tình hình thực tiễn kinh tế, sách nới lỏng tiền tệ sách thắt chặt tiền tệ Chính sách nới lỏng tiền tệ: Là việc cung ứng thêm tiền cho kinh tế, nhằm khuyến khích đầu tư phát triển sản xuất, tạo công ăn việc làm Chính sách thắt chặt tiền tệ: Là việc giảm cung ứng tiền cho kinh tế nhằm hạn chế đầu tư, ngăn chặn phát triển đà kinh tế kiểm chế lạm phát Để thực hai sách tiền tệ này, ngân hàng trung ương sử dụng hàng loạt cơng cụ tiền tệ nằm tầm tay 2.2.1 Nghiệp vụ thị trường mở Nghiệp vụ thị trường mở hoạt động Ngân hàng Trung ương mua bán giấy tờ có giá ngắn hạn thị trường tiền tệ, điều hòa cung cầu giấy tờ có giá, gây ảnh hưởng đến khối lượng dự trữ Ngân hàng thương mại, từ tác động đến khả cung ứng tín dụng Ngân hàng thương mại dẫn đến làm tăng hay giảm khối lượng tiền tệ Hành vi mua, bán chứng khoán thị trường mở ngân hàng trung ương có khả ảnh hưởng đến tình trạng dự trữ ngân hàng thương mại thông qua ảnh hưởng đến tiền gửi ngân hàng ngân hàng trung ương tiền gửi khách hàng ngân hàng thương mại Ví dụ: Khi Cung tiền tăng nhanh sản lượng thực tế dẫn đến lạm phát NHTU bán lượng giấy tờ có giá thị trường thu tiền => sở tiền giảm => cung tiền giảm => lãi suất tăng => Đầu tư giảm => tổng cầu giảm => mức giá giảm => lạm phát giảm Và ngược lại, muốn tăng cung tiền, NHTU mua lượng giấy tờ có giá làm tăng sở tiền => tăng cung tiền 2.2.2 Tỷ lệ dự trữ bắt buộc Tỷ lệ dự trữ bắt buộc tỷ lệ dự trữ tối thiểu mà NHTM buộc phải trì theo quy định NHTU Tỷ lệ dự trữ bắt buộc ảnh hưởng đến lượng tiền mà hệ thống ngân hàng tạo từ đồng dự trữ Khi tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc hàm ý NHTM phải dự trữ nhiều hơn, cho vay từ đồng mà NH nhận dạng tiền gửi => giảm số nhân tiền => giảm cung tiền (và ngược lại) Tuy nhiên cơng cụ thay đổi thay đổi tỷ lệ dự trữ bắt buộc thường xuyên làm gián đoạn hoạt động kinh doanh NHTM 2.2.3 Tái cấp vốn Tái cấp vốn hình thức cấp tín dụng NHNN nhằm cung ứng vốn ngắn hạn phương tiện toán cho TCTD NHNN quy định thực việc tái cấp vốn cho TCTD theo hình thức cho vay có bảo đảm cầm cố giấy tờ có giá; chiết khấu giấy tờ có giá; hình thức tái cấp vốn khác 4|Page 2.2.4 Các công cụ hỗ trợ khác: 2.2.4.1 Lãi suất NHNN công bố lãi suất tái cấp vốn, lãi suất loại lãi suất khác để điều hành CSTT, chống cho vay nặng lãi Trong trường hợp thị trường tiền tệ có diễn biến bất thường, NHNN quy định chế điều hành lãi suất áp dụng quan hệ TCTD với với khách hàng, quan hệ tín dụng khác Lãi suất tái chiết khấu: Lãi suất tái chiết khấu lãi suất NHTU áp dụng cho NHTM vay tiền Khi không đủ dự trữ bắt buộc, NHTM phải vay NHTU Khi NHTU cho vay, NHTM có nhiều dự trữ cho vay nhiều làm tăng cung tiền Khi lãi suất chiết khấu tăng cao NHTM vay NHTU để bù đắ dự trữ, làm giảm sở tiền số nhân tiền, giảm cung tiền Đây công cụ NHTU không để kiểm sốt cung tiền mà nhằm giúp đỡ NHTM gặp khó khăn tài Lãi suất tiền gửi: NHTW quy định khung lãi suất tiền gửi buộc ngân hàng phải thi hành Nếu lãi suất quy định cao thu hút nhiều tiền gửi làm gia tăng nguồn vốn cho vay Nếu lãi suất thấp, giảm tiền gửi, giảm khả mở rộng kinh doanh tín dụng Xong biện pháp làm cho ngân hàng thương mại tính chủ động, linh hoạt kinh doanh Mặt khác đễ dẫn đến tình trạng ứ đọng vốn ngân hàng, lại thiếu vốn đầu tư, khuyến khích dân cư dùng tiền vào dự trữ vàng, ngoại tệ bất động sản, ngân hàng bị hụt hẫng tiền mặt nguồn vốn cho vay 2.2.4.2 Tỷ giá hối đoái: Tỷ giá hối đoái tương quan sức mua đồng nội tệ đồng ngoại tệ Nó vừa phản ánh sức mua đồng nội tệ, vừa biểu hiên quan hệ cung cầu ngoại hối Tỷ giá hối đối cơng cụ, đòn bẩy điều tiết cung cầu ngoại tệ, tác động mạnh đến xuất nhập hoạt động sản xuất kinh doanh nước Chính sách tỷ giá tác động cách nhạy bén đến tình hình sản xuất, xuất nhập hàng hóa, tình trạng tài chính, tiện tệ, cán cân toán quốc tế, thu hút vốn đầu tư, dự trữ đất nước Về thực chất tỷ giá khơng phải cơng cụ sách tiền tệ tỷ giá khơng làm thay đổi lượng tiền tệ lưu thông Tuy nhiên nhiều nước, đặc biệt nước có kinh tế chuyển đổi coi tỷ giá công cụ hỗ trợ quan trọng cho sách tiền tệ 2.2.4.3 Hạn mức tín dụng: Được sử dụng để khống chế tổng dư nợ tín dụng, qua khống chế tổng lượng tiền cung ứng cho kinh tế Do chế tác động mang tính áp đặt ngân hàng trung ương hệ thống ngân hàng 5|Page Chính sách tài khóa 3.1 Khái niệm, mục tiêu sách tài khố Cùng với sách tiền tệ, sách tài khố phận tổng thể hệ thống sách kinh tế nhà nước để thực việc quản lý vĩ mơ kinh tế Chính sách tài khóa hiểu biện pháp can thiệp phủ đến hệ thống thuế khóa chi tiêu phủ nhằm đạt mục tiêu kinh tế vĩ mô tăng trưởng kinh tế, tạo công ăn việc làm ổn định giá lạm phát Mục tiêu chủ yếu sách tài khoá ngắn hạn phấn đấu làm giảm biên độ giao động chu kỳ kinh doanh Do làm cho kinh tế ổn định hơn, chống lại tình trạng suy thối, thất nghiệp lạm phát Về mặt dài hạn, sách tài khố có tác dụng điều chỉnh cấu kinh tế, giúp cho tăng trưởng phát triển lâu dài 3.2 Các cơng cụ sách tài khố Chính phủ sử dụng hai công cụ thuế chi tiêu phủ để điểu tiết vĩ mơ kinh tế Tuỳ mục tiêu kinh tế mà Ngân hàng Trung ương thực thi hai loại sách tài khố: - Chính sách tài khố cân sách tài khố mà theo đó, tổng chi tiêu Chính phủ cân với nguồn thu từ thuế, phí, lệ phí nguồn thu khác mà khơng phải vay nợ - Chính sách tài khố mở rộng: sách nhằm tăng cường chi tiêu phủ so với nguồn thu cách (i) gia tăng mức độ chi tiêu phủ mà không tăng nguồn thu; (ii) giảm nguồn thu từ thuế mà không giảm chi tiêu; (iii) vừa gia tăng mức độ chi tiêu phủ đồng thời giảm nguồn thu từ thuế - Chính sách tài khố thắt chặt: sách hạn chế chi tiêu phủ so với nguồn thu cách (i) chi tiêu phủ khơng tăng thu; (ii) không giảm chi tiêu tăng thu từ thuế; (iii) vừa giảm chi tiêu vừa tăng thu từ thuế 3.2.1 Thuế Thuế (T): khoản đóng góp bắt buộc từ thể nhân pháp nhân cho Nhà nước theo mức độ thời hạn pháp luật qui định nhằm sử dụng cho mục đích cơng cộng Thuế nguồn thu phủ Thuế làm giảm khoản thu nhập, làm giảm chi tiêu khu vực tư nhân tác động đến tổng cầu sản lượng, tác động đến đầu tư sản lượng mặt dài hạn Việc thay đổi thuế mặt làm thay đổi thu nhập dân chúng, mặt khác tác động đến giá hàng hoá dịch vụ 3.2.2 Chi tiêu phủ 6|Page Chi tiêu phủ (G): khoản chi để mua hàng hoá, dịch vụ khu vực cơng cộng Nó ảnh hưởng trực tiếp đến quy mơ chi tiêu cơng cộng, trực tiếp tác động đến tổng cầu sản lượng Thay đổi chi tiêu mặt làm ảnh hưởng đến tổng chi tiêu toàn xã hội, mặt khác có thề làm thay đổi thu nhập dân chúng thông qua khoản trợ cấp Thu nhập dân chúng thay đổi, đến lượt lại làm thay đổi tiêu dùng, từ gây ảnh hưởng đến sản lượng, giá cả, công ãn việc làm 3.2.3 Cơ chế vận hành sách: Khi lạm phát phủ thắt chặt ngân sách tăng thuế dẫn đến thắt chặt tín dụng làm giảm lạm phát Tuy nhiên cách lỗi thời, muốn điều chỉnh ngân sách phải có kế hoạch trước nhiều tháng trời, điều chỉnh xong lạm phát qua hậu lệch pha nguy giảm phát Ngồi sách tài khóa bị ảnh hưởng nhiều yếu tố trị Khi thắt chặt ngân sách địa phương nào, hệ thống chịu nhiều, chịu ít? Tăng thuế nhắm vào ai? Rất dễ gây tranh cãi Mối quan hệ tương tác sách tiền tệ sách tài khóa Trong ngắn hạn, CSTK có tác động qua lại, ảnh hưởng trực tiếp gián tiếp tới yếu tố thuộc chế truyền dẫn CSTT CSTK tác động trực tiếp gián tiếp lên tổng cầu kinh tế thông qua định thu, chi thông qua tác động lên lãi suất Điều có xu hướng ảnh hưởng đến tiền lương giá cả, qua tác động lên lạm phát kỳ vọng lạm phát Về mặt lý thuyết thấy ảnh hưởng CSTK lên kênh truyền dẫn CSTT, thực tế khó để cụ thể hóa (lượng hóa) rõ ràng ảnh hưởng CSTK đến CSTT ngắn hạn Trong dài hạn, CSTK ảnh hưởng đến ổn định lâu dài CSTT rõ nét Nếu CSTK bền vững lâu dài tác động lên mục tiêu CSTT Kỳ vọng thâm hụt ngân sách lớn liên tục cộng với nhu cầu nợ lớn Chính phủ giảm lòng tin vào kinh tế gây rủi ro đến ổn định thị trường tài Thiếu niềm tin vào bền vững tài Chính phủ trở thành yếu tố tiềm ẩn gây bất ổn cho thị trường trái phiếu, ngoại hối chí làm sụp đổ chế tiền tệ Ngồi ra, CSTK có ảnh hưởng đến dòng chu chuyển vốn quốc tế, qua làm ảnh hưởng đến khả kiểm sốt luồng ngoại tệ vào đất nước ngân hàng trung ương, gây rủi ro cho hệ thống tài chính: Chính sách thu chi tài khóa xây dựng khơng hợp lý có tác động tiêu cực tới trình phân bổ nguồn lực, điều làm tăng rủi ro liên quan đến dòng vốn quốc tế Bên cạnh đó, CSTT có ảnh hưởng định đến CSTK: CSTT có mục tiêu mang tính trung hạn ổn định giá cả, giá trị đồng tiền hỗ trợ cho tăng trưởng kinh tế thông qua việc kiểm soát lãi suất cung tiền Một CSTT thắt chặt làm giảm nhu cầu đầu tư, thu hẹp sản xuất dẫn đến giảm nguồn thu ngân sách nhà 7|Page nước Lãi suất tăng hay giảm ảnh hưởng đến giá trái phiếu phủ ảnh hưởng đến cân đối ngân sách Tỷ giá tăng (đồng tệ giảm) làm gia tăng khoản nợ phủ đồng ngoại tệ quy đổi Từ phân tích này, thấy CSTT CSTK có phụ thuộc lẫn nhau, thay đổi sách ảnh hưởng đến hiệu sách Hơn nữa, thực tế, hai sách lại quan khác điều hành cần phải có phối hợp nhịp nhàng để tránh bất ổn xảy 8|Page Chương II: Những yêu cầu để bảo đảm thực thi sách Các yêu cầu để đảm bảo thực thi sách tiền tệ 1.1 Xác định mục tiêu rõ ràng, lựa chọn mục tiêu ưu tiên hợp lý - Ưu tiên cho mục tiêu phát triển: Nhìn chung Quốc Gia, Chính sách tiền tệ thường theo đuổi mục tiêu ổn định giá trị đồng tiền, kiềm chế lạm phát tăng trưởng kinh tế Việc xác định mục tiêu hàng đầu/mục tiêu cuối giúp cho sách tiền tệ chủ động hơn, phản ứng nhanh hơn, linh hoạt trước thay đổi thị trường, hay phải đánh đổi kiềm chế lạm phát tăng trưởng kinh tế - Xác định rõ ràng mục tiêu trung gian Trong thực tế có nhiều Quốc gia hướng đến mục tiêu trung gian Tổng phương tiện tốn (M2), kiểm sốt tín dụng, kiếm sốt lãi xuất thị trường, kiểm sốt tỷ giá Việc có q nhiều mục tiêu trung gian khiến hoạt động sách tiền tệ đạt hiệu không cao, không đạt mục tiêu mong muốn Việc xác định mục tiêu trung gian rõ ràng yếu tố ảnh hưởng đến hiệu của sách tiền tệ - Xác định định hướng dài hạn điều hành sách tiền tệ Cần phải có kế hoạch hoạt động năm, chiến lược phát triển tầm nhìn 10 năm điều hành sách tiền tệ Và cần phải xây dựng cách rõ ràng, khoa học sở phân tích định lượng hệ thống thơng tin sở liệu hoàn thiện 1.2 Xác định rõ chế truyền dẫn tác động sách tiền tệ Việc xác định rõ chế truyền dẫn có ý nghĩa quan trọng q trình điều hành sách tiền tệ (CSTT) Cơ chế truyền dẫn rõ ràng cho phép Ngân hàng Trung Ương có sách điều hành công cụ CSTT để hướng tới mục tiêu mong muốn Cần phân tích lượng hóa cụ thể mức độ tác động cung tiền đến mục tiêu cuối sách tiền tệ Qua cho biết thay đổi cung tiền tác động mức độ đến tín dụng kinh tế, đến tổng phương tiện toán, đến lãi suất hay tỷ giá Việc xác định rõ chế truyền dẫn tác động sách tiền tệ cho phép nhà quản lý đưa cách sách đắn việc điều hành sách tiền tệ hướng đến mục tiêu mong muốn 1.3 Tăng cường tính độc lập NHTW Nếu Ngân hàng Trung Ương chịu chi phối phải chạy theo sách Chính Phủ sách tiền tệ sử dụng để hỗ trợ cho sách kinh 9|Page - - - tế phủ với giá phải trả lạm phát bất ổn kinh tế vĩ mơ Có mức độ tính độc lập NHTW: Mức độ cao “Độc lập việc thiết lập mục tiêu”: NHTW có trách nhiệm định sách tiền tệ chế độ tỷ giá khơng thả Mức độ độc lập thứ “Độc lập việc xây dựng tiêu hoạt động”: NHTW trao trách nhiệm định sách tiền tệ chế độ tỷ giá việc xây dựng tiêu hoạt động có mục tiêu chủ yếu xác định rõ ràng Luật Mức độ độc lập thấp “Độc lập việc lựa chọn cơng cụ điều hành”: Chính phủ Quốc hội định tiêu sách tiền tệ, có bàn bạc, thỏa thuận với NHTW NHTW có trách nhiệm hồn thành tiêu Mức độ độc lập thấp “Mức độ độc lập bị hạn chế chí khơng có”: Chính phủ định sách (cả mục tiêu lẫn tiêu hoạt động) can thiệp vào q trình triển khai thực thi sách Ngân hàng Trung Ương cần tăng cường tính chủ động việc kiểm soát tổng phương tiện toán tốc độ tăng tổng phương tiện toán thực tế để phản ứng nhanh linh hoạt phù hợp với tốc độ tăng trưởng kinh tế mức lạm phát Kiểm soát tốt lượng tiền cung ứng cho kinh tế - lượng tiền tác động đến tăng trưởng kinh tế, lạm phát, ổn định hế thống 1.4 Kiểm sốt hiệu tồn luồng tiền kinh tế Ngân hàng Trung Ương cần kiểm sốt tồn luồng tiền kinh tế, luồng ngoại tệ vào ra, hoạt động cho vay tổ chức tài khác, khoản thu chi ngân sách hoạt động ngân hàng tổ chức khác Việc điều tiết luồng tiền có hiệu giúp sách tiền tệ đạt hiệu cao 1.5 Xây dựng thị trường tiền tệ, thị trường trái phiếu phát triển bền vững Thị trường tiền tệ, thị trường trái phiếu phát triển mức độ thấp, thiếu động, thiếu tính linh hoạt, không phản ánh cung, cầu vốn, không đa dạng công cụ thị trường sử dụng không hiệu dẫn đến hạn chế khả điều tiết tiền tệ Ngân hàng Trung Ương thông qua cơng cụ sách tiền tệ Thị trường tiền tệ cần có phối hợp chặt chẽ ngân hàng, thái độ khả liên kiết hệ thống tổ chức tín dụng, hỗ trợ đảm bảo an tồn tốn Thị trường tiền tệ cần đảm nhiệm có hiệu phương tiện để Ngân hàng Trung Ương điều chỉnh tổng lượng tiền tệ kinh tế, tạo khả toán cho doanh nghiệp, lãi suất thị trường tiền tệ sử dụng làm lãi suất tham khảo để định giá tài sản nợ khác Hoàn chỉnh công cụ thị trường ngoại tệ liên ngân hàng 1.6 Tiếp tục hoàn thiện hệ thống Ngân hàng thương mại tổ chức tín dụng khác 10 | P a g e Hệ thống ngân hàng thương mại phát triển, ổn định khơng có chênh lệch lớn mặt quy mô, chất lượng tài sản, lực tài khả cạnh tranh Tăng cường khả thích ứng với biến động thị trường Nâng cao công tác quản lý rủi ro, tăng cường khả quản lý khoản Thực việc quản lý vốn tập trung trực tuyến, thực việc theo dõi phân tích luồng luân chuyển vốn theo kỳ hạn 1.7 Cải thiện tình trạng la hóa Đơ la hóa gia tăng đặt thách thức việc xây dựng điều hành sách tiền tệ, từ khâu thống kê tổng lượng tiền, xác định mục tiêu sử dụng công cụ sách tiền tệ để truyền tải tác động nhằm đạt mục tiêu cuối Khi có tình trạng la hóa tiền mặt, việc đo lường tổng phương tiện toán (M2) kinh tế hạn chế khơng thể tính tốn lượng ngoại tệ tiền mặt tham gia vào lưu thông với chức phương tiện trung gian toán VND Việc kiểm soát (M2) thông qua điều hành lượng tiền sở (MB) khó khăn vì: Tổng phương tiện tốn bao gồm VND ngoại tệ nên số nhân tiền tệ hai đại lượng biến động khác tùy thuộc vào diễn biến lãi suất, tỷ giá, tâm lý găm giữ ngoại tệ ;Với tình trạng la hóa tồn tại, khối tiền MB quyền lực điều kiện kinh tế khơng có tình trạng la hóa, vậy, khả kiểm sốt tiền tệ NHTW gặp khó khăn Trong điều kiện kinh tế bị la hóa, hiệu cơng cụ sách tiền tệ hạn chế tác động phức tạp, làm cho việc thiết lập chế chuyển tải sách tiền tệ khó khăn 1.8 Nâng cao chất lượng nguồn nhân lực, hồn thiện hệ thống thơng tin, hồn thiện chế sách, đảm bảo việc thực thi mục tiêu CSTT cách hiệu Nâng cao chất lượng nguồn nhân lực, bảo đảm nhân lực thực thi sách có đủ kiến thức, kỹ năng, thơng tin cần thiết đáp ứng việc thực thi CSTT hiệu Tiếp tục hoàn thiện thể chế pháp luật ngân hàng nâng cao hiệu thực thi pháp luật, tập trung rà soát, sửa đổi, ban hành văn bản, tạo sở pháp lý đồng cho hoạt động điều hành sách tiền tệ, hoạt động tốn, sách an tồn vĩ mơ, ổn định tài chính, cấu lại TCTD, xử lý nợ xấu đảm bảo hoạt động ngân hàng an toàn, hiệu quả; phối hợp tích cực với Bộ Tư pháp việc kiến nghị Quốc hội xem xét ban hành Luật để có khn khổ pháp lý đầy đủ, đồng xử lý TCTD yếu kém, xử lý nợ xấu tăng cường an toàn, ổn định hoạt động ngân hàng Xây dựng hệ thống thông tin đầy đủ mạnh mẽ quan phủ với nhau, quan quản lý với doanh nghiệp, tạo luồng thông tin minh bạch, hiệu 11 | P a g e Các yêu cầu để đảm bảo thực thi sách tài khóa 2.1 Xây dựng hệ thống quản lý tài quốc gia hiệu CSTK phải đáp ứng cân vĩ mơ chung kinh tế Do đó, cần sớm xây dựng hệ thống quản lý tối ưu cho trình dịch chuyển luồng vốn kinh tế với mục tiêu cân đối ngân sách dài hạn, giảm bớt phụ thuộc tài quốc gia từ thị trường bên nâng cao vai trò cơng tác dự báo NSNN Hệ thống quản lý phải tạo điều kiện tốt cho việc xác định đầy đủ, xác mục tiêu cần ưu tiên để từ có CSTK linh hoạt - Nâng cao hiệu chi tiêu ngân sách Mục tiêu chi ngân sách kích thích tăng trưởng kinh tế đảm bảo sử dụng tối ưu nguồn chi ngân sách Chính sách chi tiêu cần tập trung vào lĩnh vực ưu tiên sách phát triển kinh tế - xã hội, tạo điều kiện mở rộng hoạt động đầu tư, hình thành tiền đề cho phát triển bền vững Chi tiêu ngân sách phải tuân thủ tiêu chuẩn cho phép cấp vốn từ nguồn ngân sách, đạt mục đích kích thích tăng trưởng kinh tế giới hạn có đủ nguồn thu để đảm bảo mức thâm hụt hợp lý Đầu tư cơng Chính phủ cần quan có thẩm quyền rà sốt cách thận trọng; cần thẩm định quan thẩm định đầu tư độc lập thuộc Chính phủ cơng khai tới người dân để đảm bảo tính hiệu quả, khả thi dự án Tăng cường công tác quản lý, tra, kiểm tra, kiểm toán dự án đầu tư công Xây dựng thể chế quản lý chi tiêu công thời kỳ cho phù hợp với mục tiêu phát triển kinh tế đất nước Sử dụng nguồn vốn Ngân sách tập trung, chống dàn trải, chống thất thoát, thực tiết kiệm, chống tiêu cực lãng phí - Nâng cao hiệu cơng tác quản lý nợ Chính phủ Cơng tác quản lý nợ Chính phủ phải vừa thực vai trò kênh hỗ trợ kịp thời cho nguồn chi sách tài khố, vừa trì mức độ nợ giới hạn an toàn, hạn chế tối đa chi phí vay sử dụng nợ, đồng thời đảm bảo khoản vay sử dụng cách hiệu - Hồn thiện sách tài khố thơng qua khoản thu ngân sách Đảm bảo tính hiệu hệ thống thuế Chính sách thuế phải đảm bảo hài hồ lợi ích cho Nhà nước, cho chủ thể kinh tế tạo điều kiện cho hoạt động tài khố Hệ thống thuế cần hồn thiện theo hướng vừa mở rộng nguồn thu cho ngân sách nhà nước vừa kích thích hoạt động kinh doanh kinh tế Tối ưu khoản thu từ hoạt động kinh tế đối ngoại Trong thời gian tới, cần tiếp tục kiện toàn biểu thuế thuế suất phù hợp với cam kết hội nhập thông lệ quốc tế Bên cạnh đó, đơn giản hố thủ tục hải quan theo hướng nâng cao tính minh bạch, 12 | P a g e tăng cường kiểm soát mở rộng nguồn thu cho ngân sách từ hoạt động kinh tế đối ngoại - Tăng cường tính cơng khai, minh bạch ngân sách Thực công khai minh bạch quản lý tạo điều kiện cho người dân, cho cộng đồng giám sát, kiểm sốt, qua hạn chế thất thốt, lãng phí sử dụng nguồn lực 2.2 Hồn thiện quy trình thủ tục quan hệ ngân sách cấp hoạt động ngân sách Điều hành tài cơng phải dựa tảng phát huy tối đa nguồn thu từ thuế nguồn thu khác phù hợp với địa phương Duy trì mức độ phân chia hợp lý cấp phù hợp với nguồn lực tài địa phương Đồng thời, phải đảm bảo tính minh bạch, cơng cho dân chúng trước vấn đề trợ cấp xã hội dịch vụ cơng 2.3 Xác lập mục tiêu tài khóa tổng thể + Về bội chi, xác lập hai số: Tỷ lệ bội chi ngân sách so với GDP; Tỷ lệ bội chi ngân sách lũy kế so với GDP (thực chất tỷ lệ nợ so với GDP bội chi trang trải chủ yếu vay nợ) + Xác lập tỷ lệ nợ so với GDP + Xác lập tổng trần chi tiêu trần chi tiêu cho lĩnh vực cho ngành + Xác lập khoản chi bắt buộc hay sàn chi tiêu khoản chi không bắt buộc + Xây dựng chương trình mục tiêu quốc gia theo hướng ưu tiên chiến lược + Kiên thay đổi phương thức soạn lập ngân sách thực Khung khổ Chi tiêu Trung hạn (MTEF) theo lộ trình rõ ràng Các yêu cầu để đảm bảo thực thi sách tiền tệ kết hợp sách tài khóa 3.1 Cần có quán mục tiêu sách nhằm đạt mục tiêu kinh tế vĩ mô lạm phát ổn định, tăng trưởng bền vững công ăn việc làm cao Trong thực tế áp dụng, thông thường nước thực đầy đủ nguyên tắc trên, nhiên, quốc gia linh hoạt xác định cách thức thực nguyên tắc phù hợp với thực trạng kinh tế Chúng ta cần phải xây dựng sở khoa học việc định lựa chọn CSTT hay CSTK công cụ phát huy tác động nhiều đến tổng cầu/hoặc 13 | P a g e liều lượng tác động công cụ đến tổng cầu hợp lý tình hình kinh tế cụ thể Như đề cập phần thực tế điều hành cho thấy, việc xác định liều lượng chế phối hợp quan trọng Vấn đề áp dụng biện pháp cần có tính tốn, xác định rõ kênh tác động việc giảm thuế đến giảm giá thành, từ giảm giá bán (cơ chế 1) nhanh qua kênh tác động việc giảm thuế làm tăng thu nhập dẫn đến tăng giá (cơ chế 2)/hoặc ngược lại đảm bảo tính hiệu giải pháp Trong trường hợp cần có phối hợp Bộ Tài Ngân hàng Nhà nước để tính tốn, phối hợp sách, tác động chế nhanh chế CSTT trung hạn cần phải thắt chặt để trung hòa tác động tăng thu nhập giảm thuế Minh chứng để thấy rằng, phối hợp CSTK CSTT trình điều hành cần quan tâm đến liều lượng sách 3.2 Trong trình thực thi, cần tạo đồng bộ, bổ sung cho Mục tiêu điều hành CSTT NHTW trì giá ổn định hệ thống tài lành mạnh, Bộ Tài có mục tiêu dài hạn tối thiểu hóa tổn phí tài Chính phủ tính đến rủi ro liên quan đến việc quản lý nợ Để theo đuổi hai mục tiêu này, NHNN Chính phủ việc thực thi CSTT CSTK có giao thoa định NHNN phải kiểm sốt lượng tiền (MB) hoạt động thị trường tiền tệ Một mục đích kiểm sốt MB NHNN trì mức tiền sở để đảm bảo nhu cầu khoản riêng hệ thống ngân hàng thương mại, ổn định lãi suất, ổn định thị trường tiền tệ Trong đó, lại có khác biệt định nhu cầu thu, chi Chính phủ nhu cầu quản lý khoản NHTW Các hoạt động giao dịch Kho bạc Nhà nước (như thu, chi, trả nợ ) NHTW (như mua bán ngoại tệ thị trường, thực thay đổi dự trữ bắt buộc, nghiệp vụ thị trường mở ) có tác động không đồng tiền sở 3.3 Hỗ trợ chia sẻ thông tin, để đảm bảo thực hiệu định sách nhằm đạt mục tiêu đề sách, đảm bảo tính bền vững sách - Cơ chế trao đổi thông tin hỗ trợ công tác điều hành CSTT CSTK cần phải định hình rõ nét, thực tế định điều chỉnh hai sách này, đặc biệt CSTK ảnh hưởng tới dòng luân chuyển bảng cân đối khu vực ngân hàng CSTT với nội dung kiểm soát cung tiền lãi suất kinh tế, đó, thu, chi phủ có tác động trực tiếp đến cung tiền lãi suất Để đảm bảo hiệu điều hành CSTT việc Chính phủ cung cấp thông tin khoản thu chi lớn theo kế hoạch cho Ngân hàng Nhà nước cần thiết, để Ngân hàng Nhà nước thực biện pháp trung hòa dòng tiền từ khu vực Chính phủ 14 | P a g e - Công tác phối hợp việc tài trợ thâm hụt ngân sách quản lý nợ công chưa chặt chẽ: Ðây vấn đề quan trọng đảm bảo tính hiệu hai sách Một liều lượng hợp lý cho việc bù đắp thâm hụt ngân sách từ hệ thống ngân hàng (bao gồm từ NHTƯ - tiền phát hành, ngân hàng thương mại), từ vay nước hỗ trợ mang lại hiệu định cho thực thi CSTK CSTT Ðể đảm bảo phối hợp tốt việc tài trợ này, thông thường nước hàng năm phải thiết lập chương trình tài quốc gia, hệ thống giải pháp vĩ mô đồng để thực kế hoạch định lượng tiêu vĩ mơ Trong đó, CSTK CSTT có phối hợp với từ khâu xây dựng kế hoạch đến khâu thực hiện, đưa mức bù đắp thâm hụt ngân sách hợp lý từ hệ thống ngân hàng 15 | P a g e Chương III: Thực tiễn Việt Nam Thời điểm năm 2007, 2009, 2010, CSTT nới lỏng mức cao, cung tiền kinh tế tăng tới 46,12%, 28,99%, 33,3%, dẫn đến hậu lạm phát cao năm 2008, đặc biệt năm 2010 2011, gây bất ổn kinh tế vĩ mô khiến sách tiền tệ sách tài khóa lại tiếp tục thắt chặt trở lại Kể từ sau khủng hoảng tài tồn cầu (2008), Việt Nam xây dựng mục tiêu phối hợp tương đối đồng hướng, phù hợp với bối cảnh kinh tế xã hội thời kỳ: sử dụng sách tài khóa (CSTK) thắt chặt sách tiền tệ (CSTT) thắt chặt để chống lạm phát; sử dụng CSTK mở rộng CSTT mở rộng nhằm kích thích kinh tế, ngăn chặn đà suy giảm kinh tế Dựa vào diễn biến kinh tế, trình phối hợp sách tài khóa tiền tệ 2011-2015 chia thành giai đoạn: (i) Giai đoạn 2010-2011: Kiềm chế lạm phát; (iii) Giai đoạn 2012-2015: Ổn định kinh tế vĩ mô hỗ trợ DN Giai đoạn 2010 - 2011 (kiềm chế lạm phát) Đây giai đoạn kinh tế Việt Nam tình trạng lạm phát cao, đó, Chính phủ xác định nhiệm vụ giai đoạn tập trung chủ yếu vào việc kiểm sốt lạm phát, thơng qua việc ban hành Nghị 11/NQ-CP (2011) Phối hợp sách kinh tế vĩ mơ tầm quan trọng phối hợp thể rõ nét Nghị 11/NQ-CP Chính sách tài khóa – tiền tệ giai đoạn thực theo hướng thắt chặt thông qua biện pháp: tăng lãi suất bản, quy định trần lãi suất huy động, tăng dự trữ bắt buộc, tăng lãi suất chiết khấu, tái cấp vốn; tăng tỷ giá; hạn chế tăng trưởng tín dụng cung tiền; cắt giảm đầu tư, tiết kiệm 10% chi tiêu Mặc dù phối hợp sách tài khóa – tiền tệ tăng cường nhằm ứng phó với lạm phát, nhiên, giai đoạn này, tốc độ lạm phát mức cao, đồng thời tác động sách tài khóa – tiền tệ nới lỏng làm giảm tốc độ tăng trưởng kinh tế Tốc độ tăng GDP giảm từ mức 6,24% năm 2011 xuống 5,25% vào năm 2012 số lĩnh vực sản xuất có dấu hiệu suy giảm, tăng chậm lại có nguy kinh tế rơi vào thiểu phát Thực tế buộc sách tài khóa – tiền tệ chuyển sang hướng ổn định kinh tế vĩ mô hỗ trợ hoạt động sản xuất kinh doanh DN năm Giai đoạn 2012-2015 (ổn định kinh tế vĩ mô hỗ trợ doanh nghiệp): Để tăng cường cơng tác phối hợp, Bộ Tài Ngân hàng Nhà nước (NHNN) ký kết Quy chế phối hợp công tác trao đổi thông tin (ngày 29/2/2012) Quyết định số 1317/QĐ-TTg phê duyệt Đề án cải cách chế phối hợp quản lý điều hành kinh tế vĩ mô ban hành ngày 6/8/2013 sau đó, ngày 2/12/2014, quan gồm Bộ Kế hoạch Đầu tư, NHNN, Bộ Tài chính, Bộ Công thương ban hành Quy chế phối hợp quản lý điều hành kinh tế vĩ mô 16 | P a g e Cùng với việc tạo lập khuôn khổ pháp lý cho chế phối hợp vĩ mô, thực tế, CSTK CSTT bước phối hợp nhịp nhàng giai đoạn 2012-2015 Theo đó, từ đầu năm 2012, trước tình hình tăng trưởng thấp, có dấu hiệu suy giảm kinh tế, hàng tồn kho cao, ngày 03/01/2012 Chính phủ ban hành Nghị 01/NQ-CP đưa giải pháp chủ yếu đạo điều hành thực kế hoạch phát triển kinh tế xã hội dự toán ngân sách nhà nước năm 2012 Các giải pháp chủ yếu Nghị 01 lĩnh vực kinh tế tài bao gồm: Tập trung kiềm chế lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mơ Cụ thể phải thực sách tiền tệ chặt chẽ, thận trọng, linh hoạt; tiếp tục thực CSTK chặt chẽ, hiệu quả; tăng cường kiểm soát thị trường, giá cả, tổ chức tốt thị trường nước; khuyến khích xuất khẩu, kiểm sốt nhập khẩu, hạn chế nhập siêu Việc thực Nghị 01/NQ-CP giúp kinh tế nước ta đạt kết tích cực bước đầu (lạm phát kiềm chế mức thấp; kinh tế vĩ mô ổn định; an sinh xã hội bảo đảm) Tuy nhiên, sản xuất kinh doanh gặp nhiều khó khăn; sức mua thị trường giảm; kinh tế có tăng trưởng tốc độ tăng thấp so với kỳ năm 2011 Vì vậy, ngày 10/5/2012 Chính phủ tiếp tục ban hành Nghị số 13 số giải pháp tháo gỡ khó khăn cho sản xuất kinh doanh, hỗ trợ thị trường Theo đó, CSTK - CSTT thực theo hướng thận trọng Đồng thời, để hỗ trợ tháo gỡ khó khăn cho DN, thúc đẩy sản xuất kinh doanh theo định hướng Nghị 02/NQ-CP, NHNN tiếp tục triển khai giải pháp thúc đẩy tăng trưởng tín dụng hỗ trợ tăng trưởng kinh tế năm (20132015): (i) Tiếp tục hạ mặt lãi suất tín dụng phù hợp với mức giảm lạm phát; (ii) Có biện pháp hỗ trợ, đơn giản hóa thủ tục cho vay; (iii) Tăng tín dụng khu vực nông nghiệp, nông thôn, DN vừa nhỏ, DN sản xuất hàng xuất khẩu, DN cơng nghiệp hỗ trợ Chính sách thu tiếp tục điều chỉnh theo hướng tăng cường tiềm lực tài cho DN thơng qua việc giảm bớt nghĩa vụ thuế cho DN người dân, tạo thêm nguồn lực cho DN tái đầu tư mở rộng sản xuất - kinh doanh Cụ thể: (i) Thuế Thu nhập doanh nghiệp (TNDN) giảm mức thuế suất phổ thông từ mức 25% xuống 22% từ ngày 01/01/2014 theo mức 20% từ ngày 01/01/2016, áp dụng mức thuế suất 20% từ ngày 01/7/2013 DN có quy mô vừa nhỏ; (ii) Thuế Thu nhập cá nhân (TNCN) nâng mức khởi điểm chịu thuế cho thân từ triệu đồng/tháng lên triệu đồng/tháng, nâng mức triết trừ gia cảnh cho người phụ thuộc từ mức 1,6 triệu đồng/tháng lên 3,6 triệu đồng/tháng; (iii) Thực miễn giảm thuế sử dụng đất nông nghiệp, miễn thu thuỷ lợi phí,… Bên cạnh đó, sách chi ngân sách điều hành chặt chẽ, thực phân bổ có hiệu nguồn lực, tiếp tục kiểm soát chặt chẽ, đảm bảo hiệu quả, tiết kiệm chi NSNN; đồng thời thực có kết q trình tái cấu đầu tư cơng theo định hướng đề Tổng chi NSNN giai đoạn 2011-2015 đạt mức bình quân 27,78% GDP, 17 | P a g e cấu chi ngân sách chuyển dịch theo hướng tăng chi cho người Tỷ trọng chi đầu tư tổng chi NSNN giảm từ 21,6% năm 2010 xuống 16,2% năm 2014 dự kiến năm 2015 17,1% Tỷ trọng chi thường xuyên tổng chi NSNN giai đoạn 2011-2015 mức trung bình 64,8%, tăng gần 10% so với giai đoạn trước (2006-2010 bình quân chiếm khoảng 54-55% tổng chi NSNN) Trong đó, chủ động bố trí NSNN ưu tiên đầu tư thực cải cách tiền lương, sách an sinh xã hội xóa đói giảm nghèo, đồng bào dân tộc thiểu số, đồng bào xã đặc biệt khó khăn miền núi vùng sâu, vùng xa Nhìn chung, việc tăng cường phối hợp điều hành sách vĩ mơ trọng nhằm tăng cường tính thống nhất, hiệu lực, hiệu quản lý kinh tế vĩ mơ, ứng phó kịp thời hiệu với biến động kinh tế - xã hội nước thời kỳ, thực mục tiêu tái cấu trúc kinh tế, bảo đảm ổn định kinh tế vĩ mô, hướng đến phát triển bền vững Kết việc phối hợp CSTK - CSTT 2011-2015 đem lại môi trường kinh tế vĩ mơ ổn định hơn, hỗ trợ tháo gỡ khó khăn cho DN, kinh tế bắt đầu có dấu hiệu phục hồi khả quan Phân tích GDP cho thấy xu hướng hồi phục tăng trưởng rõ nét năm 2014-2015 Tổng sản phẩm nước (GDP) tăng 6,68% năm 2015, cao năm từ 2011-2015 Các cân đối vĩ mô khả quan với lạm phát trì mức thấp 14 năm (tăng 0,58% 11 tháng năm 2015), dự trữ ngoại hối tăng, lãi suất giảm Bên cạnh kết đạt được, hiệu phối hợp CSTK - CSTT thời gian vừa qua có hạn chế thách thức Theo ta nhận thấy, cần kiểm sốt lạm phát CSTT CSTK thực thắt thặt, chống suy giảm kinh tế CSTT CSTK thực nới lỏng Cơng tác phối hợp sách Việt Nam 18 | P a g e nhìn chung ln tn thủ nguyên tắc bản, song hiệu phối hợp chưa cao - Việc phối hợp CSTK CSTT hướng đến việc giải mục tiêu kinh tế vĩ mô ưu tiên thời điểm chưa thực có phối hợp để giải đồng tất mục tiêu vĩ mơ: Chẳng hạn, có nguy lạm phát cao, việc tập trung vào giải pháp chống lạm phát CSTK - CSTṬ thắt chặt khiến cho tốc độ tăng trưởng giảm Tuy nhiên, lạm phát vừa có dấu hiệu bị đẩy lùi, sách kích thích tăng trưởng theo hướng nới lỏng tài khóa – tiền tệ, kích cầu đầu tư, kích cầu tiêu dùng áp dụng triệt để, khiến lạm phát bùng phát trở lại Chu trình lặp lặp lại nhiều lần giai đoạn 2008-2013, khiến cho môi trường kinh tế vĩ mô ổn định, gây khó khăn cho DN việc lập thực kế hoạch sản xuất kinh doanh - Chưa xây dựng sở khoa học việc định lựa chọn CSTT hay CSTK công cụ phát huy tác động nhiều đến tổng cầu/ liều lượng tác động công cụ đến tổng cầu hợp lý tình hình kinh tế cụ thể, bối cảnh suy thoái kinh tế lạm phát - Về chế phối hợp, Việt Nam có Hội đồng Tư vấn Chính sách tài chính, tiền tệ song quan dừng lại chức tư vấn, tham khảo mà chưa có quyền định chịu trách nhiệm sách; Chưa có tổ chức chuyên ngành theo dõi, điều phối, đánh giá việc phối hợp, thiếu hệ thống công cụ đánh giá tổng hợp sách chế tài đủ mạnh để xử lý việc vi phạm phối hợp quản lý, điều hành kinh tế vĩ mô Các giải pháp nâng cao hiệu phối hợp CSTK CSTT: Một là, nên có phối hợp CSTK CSTT việc xác định mục tiêu kinh tế vĩ mô ưu tiên thời kỳ phải tuân thủ điều phối chung cho mục tiêu Trong giai đoạn tới, sở thực trạng diễn biến kinh tế nước quốc tế, cần xác định rõ mục tiêu kinh tế vĩ mô là: tập trung tạo dựng môi trường kinh tế vĩ mô ổn định, ý đến vấn đề lạm phát cân đối vĩ mô, tạo môi trường thuận lợi cho DN phát triển thay mục tiêu hướng tới tăng trưởng nhanh giai đoạn trước Theo đó, Bộ Tài NHNN nên có phối hợp việc xác định mục tiêu vĩ mô ưu tiên thời kỳ phải tuân thủ điều phối chung cho mục tiêu Đồng thời, Chính phủ nên xem xét đến việc chuyển đổi khung mục tiêu sách theo hướng thực sách mục tiêu lạm phát linh hoạt - mục tiêu lạm phát linh hoạt nhằm hướng hai sách vào mục tiêu chung Trên sở mục tiêu chung, NHNN Bộ Tài tham gia xác định khung mục tiêu sách cho giai đoạn trung hạn, tạo chủ động linh hoạt trình phối hợp để đạt mục tiêu, xây dựng kế hoạch tài – tiền tệ tổng thể cho năm, vấn đề bội chi ngân sách, đầu tư công, hiệu đầu tư cần 19 | P a g e phải tính tốn xem xét cụ thể vấn đề có liên quan tới CSTT tổng phương tiện tốn, tăng trưởng tín dụng để đảm bảo việc thực thi sách đồng hiệu Hai là, phải có qn mục tiêu sách ngắn hạn dài hạn phối hợp CSTK - CSTT Về ngắn hạn, CSTK - CSTT cần phối hợp chặt chẽ nhằm đạt mục tiêu ổn định kinh tế vĩ mơ, kiểm sốt lạm phát mức số hỗ trợ tăng trưởng, đồng thời tháo gỡ khó khăn cho DN, thúc đẩy sản xuất kinh doanh DN Về dài hạn, CSTK phải hướng tới việc sử dụng hiệu nguồn lực cho phát triển kinh tế xã hội, hỗ trợ tăng trưởng bền vững Thu chi ngân sách tín dụng nhà nước phải gắn chặt với mục tiêu ổn định tiền tệ CSTT phải kiên trì với mục tiêu ổn định lạm phát, vấn đề kiểm soát mức độ tăng giá cần phải đặt lên hàng đầu không thời kỳ có lạm phát cao mà thời kỳ lạm phát thấp nhằm tạo lập niềm tin cho thị trường, xây dựng môi trường kinh tế vĩ mô ổn định Theo đó, cần tính tốn kiểm sốt lượng cung tiền (tổng phương tiện toán M2) sở lạm phát mục tiêu, tốc độ tăng trưởng GDP yếu tố khác Chủ động sử dụng cơng cụ CSTT để kiểm sốt cung tiền, tiến tới chuyển từ kiểm soát M2 sang điều hành dựa vào mục tiêu trung gian khác lãi suất Ba là, thiết lập hệ thống cung cấp thông tin, thực minh bạch kỳ vọng sách trách nhiệm giải trình quan hoạch định thực thi sách Đối với CSTT, việc hoạch định thực thi sách phải phải đảm bảo trì tính ổn định kinh tế vĩ mô khuôn khổ điều tiết lãi suất thị trường theo hướng kiềm chế lạm phát, ổn định sức mua đồng tiền, kiểm soát tỷ giá, huy động vốn cung cấp vốn cho thị trường; phát triển hệ thống ngân hàng tạo sở thúc đẩy kinh tế phát triển nhanh, bền vững qua tạo điều kiện tăng nguồn thu huy động vốn để bù đắp thâm hụt cho ngân sách nhà nước Đối với CSTK, cần nỗ lực tập trung khoản thu, chi ngân sách nhà nước nhằm đạt mục tiêu ổn định kinh tế, phát triển kinh tế vĩ mô bền vững, xác lập sở kinh tế cho việc thực thi CSTT có hiệu quả, kiểm sốt lạm phát, giữ sức mua đồng tiền ổn định phát triển thị trường tiền tệ Bốn là, tiến tới thực khuôn khổ CSTT lạm phát mục tiêu nâng cao kỷ luật tài khóa Với việc xác định mục tiêu phối hợp tài khóa – tiền tệ giai đoạn tới tập trung vào việc xây dựng môi trường kinh tế vĩ mơ ổn định, việc áp dụng sách khn khổ lạm phát mục tiêu nâng cao kỷ luật tài khóa lựa chọn thích hợp CSTK CSTT Việt Nam Đối với điều kiện Việt Nam, để áp dụng CSTT lạm phát mục tiêu tương lai cần phối hợp đồng nhóm giải pháp sau: (i) Nhóm giải pháp đổi thể chế: Xây dựng Luật Ngân hàng Trung ương Việt Nam thay Luật NHNN theo 20 | P a g e hướng đổi NHNN thành Ngân hàng Trung ương đại; (ii) Nhóm giải pháp kỹ thuật: Hoàn thiện phương pháp xác định số lạm phát (CPI); (iii) Nhóm giải pháp hỗ trợ: Đẩy mạnh công tác truyền thông lạm phát mục tiêu; Nâng cao lực dự báo; Phát triển hồn thiện thị trường tài chính; Củng cố phát triển hệ thống ngân hàng; Nâng cao tính minh bạch CSTT; Phối hợp tốt CSTK CSTT; Hồn thiện chế điều hành tỷ giá hối đối theo hướng linh hoạt Đối với CSTK, cần tăng cường kỷ luật tài khóa, cải thiện tính minh bạch, cơng khai quy trình ngân sách, mở rộng hình thức nội dung công khai; tăng cường trách nhiệm giải trình Năm là, phối hợp CSTK - CSTT phải tính đến phối hợp với sách vĩ mô khác, đặc biệt giám sát thận trọng vĩ mô Trong trình phối hợp CSTK CSTT, cần xem xét tính đến phối hợp với sách khác, đặc biệt biện pháp giám sát thận vĩ mô thận trọng Đây vấn đề đặc biệt quan trọng quan tâm nhiều bối cảnh Việt Nam tham gia ngày nhiều vào khu vực thương mại, hiệp định thương mại tự (Cộng đồng Kinh tế ASEAN, TPP, Việt Nam – EU ), nhằm hạn chế biến động dòng vốn vào – , đồng thời tạo ổn định tài kinh tế TÀI LIỆU THAM KHẢO Giáo trình Kinh tế vĩ mơ – NXB Đại học Kinh tế Quốc dân Điều hành sách tiền tệ Việt Nam: Những thách thức yêu cầu đổi (2014) – TS Tô Thị Ánh Dương – Viện Kinh tế Việt Nam, Viện Hàn lâm KHXH Việt Nam Chính sách tài khóa tăng trưởng kinh tế (2016) – PGS.TS Vũ Sỹ Cường – Website Bộ Tài Những nguyên tắc đảm bảo tính hiệu việc phối hợp sách tiền tệ sách tài khóa – TS Nguyễn Thị Kim Thanh Phương hướng giải pháp nâng cao hiệu sách tài khố tình hình – TS Phí Trọng Hiển, Vụ Chiến lược Phát triển ngân hàng, NHNN 21 | P a g e ... khác Chính phủ thường sử dụng bốn loại cơng cụ sách là: Chính sách tài khố, sách tiền tệ, sách thu nhập sách kinh tế đổi ngoại Trong sách tài khố sách tiền tệ giữ vai trò định Chính sách tiền. .. 5|Page Chính sách tài khóa 3.1 Khái niệm, mục tiêu sách tài khố Cùng với sách tiền tệ, sách tài khoá phận tổng thể hệ thống sách kinh tế nhà nước để thực việc quản lý vĩ mô kinh tế Chính sách tài khóa. .. nhàng để tránh bất ổn xảy 8|Page Chương II: Những yêu cầu để bảo đảm thực thi sách Các yêu cầu để đảm bảo thực thi sách tiền tệ 1.1 Xác định mục tiêu rõ ràng, lựa chọn mục tiêu ưu tiên hợp lý