Thống kê tài chính về lãi suất huy động

Phân tích biến động lãi suất tác động biến số kinh tế vĩ mô ( lạm phát, tỷ giá hối đoái, cung tiền, GDP ) đến thay đổi lãi suất Việt nam qua năm từ 1998 đến 2013 Lời Mở Đầu Lý lựa chọn đề tài: Lãi suất công cụ kích thích lợi ích vật chất để thu hút khoản tiền nhàn rỗi xã hội , thước đo "sức khỏe" kinh tế Vai trò thể tầm vĩ mô vi mô Lãi suất điều tiết việc thực sách tiền tệ, góp phần thực mục tiêu kinh tế - xã hội đất nước Căn vào biến động lãi suất dự báo yếu tố khác kinh tế như: tính sinh lời hội đầu tư, mức lạm phát dự tính, mức thiếu hụt ngân sách đồng thời dựa vào lãi suất thời kỳ để dự báo tình hình kinh tế tương lai Trên sở cung cấp thông tin cần thiết hỗ trợ doanh nghiệp lập kế hoạch chi tiêu, sản xuất , giúp ngân hàng nhà đầu tư đưa định hợp lý vấn đề cho vay, nhận gửi, dự trữ, chọn mua tài sản nào, đầu tư mức Chính vai trò nhóm chúng em nhận thấy việc nghiên cứu biến động, xem xét yếu tố tác động đến biến động lãi suất thực có ý nghĩa cần thiết cần thiết Mục đích nghiên cứu: Báo cáo thay đổi lãi suất qua năm từ 1998 đến 2013, đồng thời xem xét yếu tố tác động dẫn đến thay đổi Đối tượng, phạm vi nghiên cứu: Các số liệu kinh tế vĩ mô ( lãi suất, ,lạm phát, tỷ giá hối đoái, cung tiền, GDP ) từ 1998 đến 2013 Phương pháp: Thống kê mô tả, dãy số thời gian, hồi quy tương quan Phần 1: Tổng quan I Các khái niệm: • Lãi suất tỷ lệ mà theo tiền lãi người vay trả cho việc sử dụng tiền mà họ vay từ người cho vay Cụ thể, lãi suất (I/m) phần trăm tiền gốc (P) phải trả cho số lượng định thời gian (m) thời kỳ (thường tính theo năm) Ví dụ, công ty nhỏ vay vốn từ ngân hàng để mua tài sản cho doanh nghiệp mình, ngược lại người cho vay nhận tiền lãi theo lãi suất quy định cho việc trì hoãn sử dụng khoản tiền thay vào việc cho vay cho người vay Lãi suất thường thể tỷ lệ phần trăm tiền gốc khoảng thời gian năm • Trong kinh tế vĩ mô (macroeconomics), lạm phát tăng mức giá chung hàng hóa dịch vụ theo thời gian giá trị loại tiền tệ Khi so sánh với nước khác lạm phát giảm giá trị tiền tệ quốc gia so với loại tiền tệ quốc gia khác Theo nghĩa người ta hiểu lạm phát loại tiền tệ tác động đến phạm vi kinh tế quốc gia, theo nghĩa thứ hai người ta hiểu lạm phát loại tiền tệ tác động đến phạm vi kinh tế sử dụng loại tiền tệ Phạm vi ảnh hưởng hai thành phần vấn đề gây tranh cãi nhà kinh tế học vĩ mô Ngược lại với lạm phát giảm phát Một số lạm phát hay số dương nhỏ người ta gọi "ổn định giá cả" • Tỷ giá hối đoái (còn gọi tỷ giá trao đổi ngoại tệ, tỷ giá Forex, tỷ giá FX Agio) hai tiền tệ tỷ đồng tiền trao đổi cho đồng tiền khác Nó coi giá đồng tiền quốc gia biểu tiền tệ khác Ví dụ, tỷ giá hối đoái liên ngân hàng yên Nhật (JPY, ¥) với đô la Hoa Kỳ (US$) 91 có nghĩa 91 Yên trao đổi cho USD USD đổi 91 Yên Gọi giá Tỷ giá hối đoái xác định thị trường ngoại hối, rộng mở cho loạt loại người mua người bán khác nơi việc trao đổi tiền tệ liên tục: 24 ngày, ngoại trừ ngày cuối tuần, tức giao dịch từ 20:15 GMT Chủ nhật 22:00 GMT thứ Sáu • Cung ứng tiền tệ, gọi tắt cung tiền, lượng cung cấp tiền tệ kinh tế nhằm đáp ứng nhu cầu mua hàng hóa, dịch vụ, tài sản, v.v cá nhân (hộ gia đình) doanh nghiệp (không kể tổ chức tín dụng) • Tổng sản phẩm quốc nội hay GDP (viết tắt Gross Domestic Product) giá trị thị trường tất hàng hóa dịch vụ cuối sản xuất phạm vi lãnh thổ định (thường quốc gia) thời kỳ định (thường năm) II Vai trò lãi suất kinh tế thị trường: - Lãi Suất với trình huy động vốn Lý thuyết thực tiễn cho thấy để phát triển kinh tế cần phải có vốn thời gian Các nước tư phát triển phải hàng trăm năm phát triển công nghiệp trình lâu dài tích tụ vốn từ sản xuất tiêu dùng Đối với Việt Nam đường phát triển kinh tế vấn đề tích luỹ sử dụng vốn có tầm quan trọng đặc biệt phương pháp nhận thức đạo thực tiễn Vì sách lãi suất có vai trò quan trọng việc huy động nguồn vốn nhàn rỗi xã hội tổ chức kinh tế đảm bảo định hướng vốn nước định, vốn nước quan trọng chiến lược CNH-HĐH nước ta Việc áp dụng sách lãi suất hợp lý đảm bảo nguyên tắc: lãi suất phải bảo tồn giá trị vốn vay, đảm bảo tích luỹ cho người cho vay người vay Cụ thể:  Tỷ lệ lạm phát < lãi suất tiền gửi < lãi suất tiền vay < tỷ suất lợi nhuận bình quân  Lãi suất ngắn hạn < lãi suất dài hạn (đối với tiền gửi tiền vay) - Lãi suất với trình đầu tư Quá trình đầu tư doanh nghiệp vào tài sản cố định thực mà họ dự tính lợi nhuận thu từ taì sản cố định nhiều số lãi phải trả cho khoản vay để đầu tư Do lãi suất huy động thấp, lãi cho vay thấp hãng kinh doanh có điều kiện tiến hành mở rộng đâu tư ngược lại Trong môi trường tiền tệ hoàn chỉnh, doanh nghiệp thừa vốn chi tiêu đầu tư có kế hoạch bị ảnh hưởng lãi suất, thay cho việc đầu tư vào mở rộng sản xuất doanh nghiệp mua chứng khoán hay gửi vào ngân hàng lãi suât cao Đặc biệt thời kỳ kinh tế bị đình trệ, hàng hoá ứ đọng xuống giá, có dấu hiệu thừa vốn áp lực lạm phát thấp cần phải hạ lãi suất nguyên tắc lãi suất phải nhỏ lợi nhuận bình quân đầu tư, chênh lệch tạo động lực cho doanh nghiệp mở rộng quy mô đầu tư - Lãi suất với tiêu dùng tiết kiệm Thu nhập hộ gia đình thường chia thành hai phận: tiêu dùng tiết kiệm Tỷ lệ phân chia phụ thuộc vào nhiều nhân tố thu nhập, vấn đề hàng hoá lâu bền tín dụng tiêu dùng, hiệu tiết kiệm lãi suất có tác dụng tích cực tới nhân tố Khi lãi suất thấp chi phí tín dụng tiêu dùng thấp, người ta vay nhiều cho việc tiêu dùng hàng hoá nghĩa tiêu dùng nhiều lãi suất cao đem lại thu nhập từ khoản tiều để dành nhiều khuyến khích tiết kiệm, tiết kiệm tăng - Lãi suất với trình phân bổ nguồn lực Tất nguồn lực có tính khan Vấn đề xã hội phải phân bổ sử dụng nguồn lực cho hiệu Nghiên cứu kinh tế thị trường cho thấy giá đóng vai trò quan trọng việc phân bổ nguồn lực ngành kinh tế Như ta biết, lãi suất loại giá cả, nghĩa lãi suất có vai trò phân bổ hiệu nguồn lực khan xã hội Để định đầu tư vào ngành kinh tế dự án hay tài sản phải quan tâm đến chênh lệch giá trị tỷ suất lợi tức thu với chi phí ban đầu Điều có nghĩa phải xem việc đầu tư có mang lại lợi nhuận hay không có đảm bảo hiệu kinh doanh để trả khoản tiền lãi số tiền vay cho chi phí ban đầu hay không Khi định đầu tư vào ngành kinh tế, dự án hay tài sản ta phải quan tâm tới chênh lệch lợi nhuận đem lại số tiền vay phải trả Khi chênh lệch dương, nguồn lực phân bổ tới phân bổ hiệu - Lãi suất vai trò Ngân Hàng Thương mại NHTM với hai nghiệp vụ hoạt động kinh doanh huy động vốn sử dụng vốn phản ánh quy mô hoạt động NHTM Với phương châm “đi vay vay”, NHTM huy động vốn tạm thời nhàn rỗi doanh nghiệp dân cư vay phát triển kinh tế nhu cầu tiêu dùng khác nhân dân Để huy động vốn cho vay có hiệu quả, NHTM phải xác định lãi suất tiền gửi lãi suất tiền vay cách hợp lý Nừu lãi suất huy động tiền gửi thấp không khuyến khích doanh nghiệp dân cư gửi tiền vào, dẫn đến NHTM không đủ vốn cho vay để đáp ứng yêu cầu khách hàng Lãi suất Ngân hàng nhân tố quan trọng định kết hoạt động kinh doanh NHTM khách hàng Nừu lãi suất hợp lý đòn bẩy quan trọng thúc đẩy sản xuất lưu thông hàng hoá phát triển ngược lại Bởi lãi suất Ngân hàng vừa công cụ quản lý vĩ mô Nhà nước vừa công cụ điều hành vi mô NHTM Do vậy, huy động tiền gửi mà với lãi suất thấp không khuyến khích doanh nghiệp dân cư gửi tiền nhàn rỗi vào ngân hàng, dẫn đến hậu NHTM không đủ vốn vay đáp ứng yêu cầu vay vốn khách hàng Ngược lại, lãi suất cho vay cao, doanh nghiệp sản xuất kinh doanh lãi lãi thấp thu hẹp sản xuất ngừng hoạt động để gửi vốn vào ngân hàng Phần 2: thực trạng biến động lãi suất nhân tố tác động đến thay đổi lãi suất Các biến số kinh tế: lãi suất,tỷ lệ lạm phát, tỷ giá hối đoái, cung tiền, GDP qua năm (1998-2013) Nguồn: vietstock Lãi suất(%) Năm 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 2001 2000 1999 1998 I 8.48 11.5 13 11.5 10.37 13.46 8.8 8.4 8.4 7.56 7.2 7.8 6.84 6.24 7.2 11.4 Tỷ lệ lạm phát (%) Tỷ giá hối đoái ( đồng/US D) Cung tiền ( tỷ Đ) GDP (tỷ Đ) 20,935 20,828 20,510 18,613 17,065 16,302 16,105 15,994 15,859 15,746 15,510 15,280 14,725 14,168 13,943 13,268 4,400,692 3,519,375 3,125,961 2,789,184 2,092,447 1,622,130 1,348,244 922,672 690,652 532,346 411,233 329,149 279,781 222,882 142,646 102,416 3,584,262 3,245,419 2,536,631 1,980,914 1,658,389 1,477,717 1,144,014 1,061,565 839,211 715,307 613,443 535,762 481,295 441,646 399,942 361,017 0.49 0.55 1.4 0.93 0.53 1.5 0.5 0.7 0.8 0.2 0.3 0.1 0.1 0.6 0.7 Báo cáo tình hình thay đổi lãi suất, lạm phát, tỷ giá hối đoái, cung tiền, GDP qua năm Lãi suất Biến động mức lãi suất Việt Nam thời kì 1998-2013: Mặt lãi suất giảm tỷ giá ổn định điểm sáng tranh kinh tế vĩ mô năm qua Ở bình diện chung, lãi suất huy động cho vay giảm mạnh so với cuối năm 2011 quay xấp xỉ mức năm 2007 Sau năm có nhiều bất ổn, xáo trộn, thị trường ngoại hối tỷ giá dần lấy lại ổn định, lòng tin vào đồng Việt Nam củng cố, tình trạng đô la hóa bước giảm bớt, dự trữ ngoại hối tăng đáng kể.Từ quý IV năm 2011 đến nay, điều hành lãi suất phù hợp với diễn biến kinh tế vĩ mô, đặc biệt diễn biến lạm phát, đồng thời hài hòa mối quan hệ với tỷ giá phát huy tác dụng việc hỗ trợ ổn định thị trường ngoại hối tỷ giá 1998-2000: Mức lãi suất giảm từ 11,4% -> 6,24 %, tức giảm 5,16% ( giảm 1.83 lần) từ 1998 so với năm 2000 Một phần Cuộc khủng hoảng tài châu Á, bắt đầu Thái Lan ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán, trung tâm tiền tệ lớn, giá tài sản khác vài nước châu Á, nhiều quốc gia coi "những Hổ Đông Á" Cuộc khủng hoảng thường gọi Khủng hoảng tiền tệ châu Á ->Khủng hoảng tài Đông Á làm người ta nhận thức rõ cần thiết phải có hệ thống tài - ngân hàng vững mạnh, minh bạch 2000-2008: Mức lãi suất liên tục tăng qua năm, cụ thể năm 2000 6,24%, đến 2008 13,46%, tăng 7,04%( tăng 2,16 lần) Kinh tế Việt Nam thời kì liên tục tăng trưởng với tốc độ tăng tương đối khá, đưa nước ta khỏi tình trạng phát triển, bước vào nhóm nước phát triển có mức thu nhập trung bình Năm 2000, Việt nam kí hiệp định BTA với Hoa Kỳ, Đây bước ngoặt có ý nghĩa lịch sử quan hệ kinh tế đối ngoại Việt Nam Đến năm WTO nhận được định phê chuẩn thức Quốc hội nước CHXHCN Việt Nam Kể từ đây, Việt Nam trở thành thành viên đầy đủ WTO Tình hình phát triển kinh tế thuận lợi nên lãi suất Ngân hàng tăng lên, dấu hiệu tốt cho việc đầu tư 2008-2013: Từ năm 2008, lãi suất Việt Nam giảm nhẹ, cụ thể từ 13,46% năm 2008, giảm 8,48% năm 2013( giảm 4,98%, tức 1,6 lần) phần khủng khoảng kinh tế giới năm 2008, làm giảm mạnh lãi suất gây lạm phát kinh tế năm 2010, sau khủng hoảng thị trường tài giới năm 2008, nhà nước ta áp dụng sách tiền tệ thận trọng tình hình kinh tế nước gặp nhiều khó khăn trình phục hồi, để ngừng việc chạy đua lãi suất ngân hàng thương mại, ngân hàng nhà nước phải sử dụng biện pháp hành quy định mức lãi suất huy động không vượt 14%/năm Kết thúc năm 2010, lãi suất huy động dao động từ 13% đến 14%.Tháng 7/2011, lạm phát tăng đến 22% đẩy hàng loạt mức lãi suất vượt mức buộc ngân hàng nhà nước phải sử dụng biện pháp cứng rắn để ổn định tình hình thị trường tiền tệ Tuy nhiên hành động NHNN kết kết thúc năm 2011, mặt lãi suất mức cao, lãi suất cho vay ngưỡng 17%-19% Những biến động mạnh năm 2011 tạo thách thức cho NHNN việc điều chỉnh mặt lãi suất năm 2012 Lạm phát giảm từ mức 20% xuống 7% ổn định phần kinh tế Lãi suất cho vay giảm 12%- 13% Từ đó, quy định bó buộc NHNN NHTM dần cởi bỏ Nhờ đợt giảm lãi suất mạnh năm 2012 mà đến năm 2013, thị trường tiền tệ không biến động Đến cuối năm, lãi suất huy động giảm nhẹ xuống quanh mức 8%-9%/năm kỳ hạn 12 tháng trở lên, lãi suất cho vay điều chỉnh 8%-11,5%/năm trung dài hạn Những nỗ lực phủ đến đáp, doanh nghiệp vững tin tập trung vào sản xuất kinh doanh, phát triển đất nước Nhận xét chung: Mức lãi suất đạt mức cao vào năm 2008(13,46%), Mức lãi suất thấp vào năm 2000(6,24%), Mức lãi suất trung bình 8,63% Phù hợp với biến động kinh tế giới Lạm phát Lạm phát nhân tố có ảnh hường đến lãi suất tín dụng Lạm phát tượng tiền tệ Khi lạm phát tăng lên, sách để giảm phát áp dụng biện pháp để hút lượng tiền lưu thông Đồng thời cá nhân kinh tế dự trữ tiền không dám cho vay lo sợ đồng vốn bị giá, họ chuyển sang hướng dự trưc vàng, ngoại tệ… điều khiến khả cung ứng vốn thị trường giảm nhanh chóng, khiến cho lãi suất tăng Một giảm phát NHTWsẽ giảm lãi suất tín dụng nhằm giúp cá nhân, tổ chức dễ dàng tiếng cận nguồn vốn Do đó, lạm phát yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến thay đổi lãi suất 1998-2003: Là bước phát triển quan trọng thời kỳ mới, đẩy mạnh CNH, HĐH đất nước, chịu tác động khủng hoảng tài - kinh tế khu vực thiên tai nghiêm trọng xảy liên tiếp Việt Nam trì tốc độ tăng trưởng bình quân khoảng 7%/năm Tỷ lệ lạm phát nức ta giai đoạn thấp, tốc độ tăng CPI dừng lại mức số chí năm 2000 giảm phát tỷ lệ lạm phát 0,6% Nguyên nhân giá lương thực, thực phẩm nhiều nông sản khác giảm mạnh thị trường giới thóc, gạo cà phê… Trong sách tiền tệ nới lỏng Có thể kết luận rằn giai đoạn giai đoạn lạm phát vừa phải 2004-2009: Từ năm 2004, lạm phát Việt nam trì mức cao (xấp xỉ 10%), lạm phát cao hẳn so với thời kì trước, năm 2004 8% ( tăng lần so với 2003), năm 2009 5.3% Trước tình hình đó, nước ta giải pháp thỏa đáng Vì lẽ , thời kì lạm phát nước ta rơi vào tình trạng khó kiểm soát Nguyên nhân đà suy thoái kinh tế giới, giá dầu thô tăng cao, giá lương thực nguyên vật liệu tăng đột biến cộng với tác động thiên tai làm cho kinh tế Việt Nam bộc lộ nhược điểm kinh tế trình chuyển đổi 2010-2013 Năm 2010, lạm phát nước 9,3% Chỉ số tiêu dung CPI tháng 12/2010 nước tăng 1,98%, qua đẩy mức lạm phát nước lên 9,3% năm 2010 Con số vượt gần 3% so với tiêu Quốc hội đề hồi đầu năm 2010 Lạm phát năm 2011 Việt Nam cao 10 năm gần đó( 14%) Nguyên nhân tình trạng lạm phát cao năm 2011 tiền tệ nới lỏng thời gian dài So với nước khu vực, tỗ độ tăng cung tiền M2 việt nam cao, trung bình giai đoạn 2000-2010, tốc độ tăng cung tiền M2 Việt Nam dẫn đầu với mức tăng 31,4%, sau Trung Quốc(17,8%), Inđonẽia(13%) Đồng thời, tỷ lệ tín dụng GDP tăng nhanh, từ 39,7% năm 2001, lên 135,8% năm 2010 Tín dụng tăng nhanh giúp giới đầu đẩy giá bất động sản tăng cao thời gian dài , đặt kinh tế trạng thái 10 bong bóng bất động sản( khuyễn khích người dân tiết kiệm tiêu dùng nhiều, tạo áp lực cho giá Lạm phát năm 2012 bắt đầu giảm xuống(5,5%), ổn định so với năm 2011 Đây kết chịu chi phối lớn tăng chậm lại rõ rệt tổng cầu, tổng cầu tiêu dùng tổng cầu đầu tư, tổng cầu nước xuất Do sức mua nước tăng chậm nên doanh nghiệp Việt nam gặp khó khăn đầu cho hàng hóa, dịch vụ năm 2012 Năm 2012 có khoảng vạn công ty giải thể, cộng với năm 2011 khoảng 10 vạn công ty chiến khoảng nửa số doanh nghiệp Việt Năm, khiến số công ty bị giải thể nhiều thời gian qua Lạm phát năm 2013 giảm 4,9%( giảm 2,8% so với năm 2011) ổn định nhiều so với trước Tỷ giá hối đoái Từ năm 1998 – 2013 tỷ giá hối đoái liên tục tăng dẫn đến giá đồng nội tệ Từ mức 13268 đ/USD năm 1988 đến năm 2013 NHTW nâng lên mức 20935 đ/USD Việc phá giá đồng nội tệ điều dễ hiểu nằm sách tiền tệ NHTW nhằm kích thích xuất thu hút ngoại tệ mục tiêu tăng trưởng kinh tế 11 Cung tiền Bắt kịp với tốc độ tăng trưởng kinh tế nước ta qua năm cung tiền tăng với mức tăng đáng kể Trong vòng 16 năm từ 1998 đến 2013 cung tiền tăng từ mức 102416 tỷ đồng lên đến 4400692 tỷ đồng, tăng 43 lần vòng 16 năm Lý kinh tế tăng trưởng đòi hỏi kéo theo cầu tiền tăng dẫn đến cung tiền phải tăng tương ứng để đáp ứng nhu cầu kinh tế 12 GDP Nhìn chung GDP nước ta có xu hướng tăng nhanh qua năm từ 2008 đến 2013, đặc biệt giai đoạn sau 2007 đến 2013 GDP nước ta tăng đáng kể gia nhập WTO Tổng sản phẩm nước (GDP) Việt Nam năm 2007 theo giá so sánh 1994 ước tính tăng 8,48% so với năm 2006, đạt kế hoạch đề (8,2-8,5%) Tổng sản phẩm nước (GDP) Việt Nam năm 2008 theo giá so sánh 1994 ước tính tăng 6,23% so với năm 2007 Tốc độ tăng tổng sản phẩm nước GPD Việt Nam quý I/2009 đạt 3,14%, quý có tốc độ tăng thấp nhiều năm gần đây; quý II, quý III quý IV năm 2009, tốc độ tăng tổng sản phẩm nước nâng dần lên 4,46%; 6,04% 6,9% Tính chung năm 2009, tổng sản phẩm nước GDP Việt Nam tăng 5,32% so với năm 2008 Tổng sản phẩm nước (GDP) Việt Nam năm 2010 tăng 6,78% so với năm 2009, quý I tăng 5,84%; quý II tăng 6,44%; quý III tăng 7,18% quý IV tăng 7,34% Đây mức tăng cao so với mức tăng 6,31% năm 2008 cao hẳn mức 5,32% năm 2009 Tổng sản phẩm nước (GDP) Việt Nam năm 2011 tăng 5,89% so với năm 2010, thấp mức tăng 6,78% năm 2010 điều kiện tình hình sản xuất khó khăn nước tập trung ưu tiên kiềm chế lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô mức tăng trưởng cao hợp lý Tổng sản phẩm nước (GDP) Việt Nam năm 2012 tính theo giá so sánh 1994 ước tính tăng 5,03% so với năm 2011, quý I tăng 4,64%; quý II tăng 4,80%; quý III tăng 5,05%; quý IV tăng 5,44% Mức tăng trưởng kinh tế năm 2012 thấp mức tăng 5,89% năm 2011 bối cảnh kinh tế giới gặp khó khăn, nước tập trung thực mục tiêu ưu tiên kiềm chế lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô mức tăng hợp lý thể xu hướng cải thiện 13 qua quý, khẳng định tính kịp thời, đắn hiệu biện pháp giải pháp thực Trung ương Đảng, Quốc hội Chính phủ Tổng sản phẩm nước (GDP) Việt Nam năm 2013 tăng 5,42% so với năm 2012, quý I tăng 4,76%; quý II tăng 5,00%; quý III tăng 5,54%; quý IV tăng 6,04% Mức tăng trưởng năm 2013 thấp mục tiêu tăng 5,5% đề cao mức tăng 5,25% năm 2012 có tín hiệu phục hồi Trong bối cảnh kinh tế giới năm có nhiều bất ổn, sản xuất nước gặp khó khăn, lạm phát tăng cao, Chính phủ tập trung đạo liệt ngành, cấp thực ưu tiên kiềm chế lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô nên mức tăng hợp lý, khẳng định tính đắn, kịp thời, hiệu biện pháp, giải pháp Chính phủ ban hành III 3.1 Mối tương quan, tác động biến số kinh tế: lạm phát, tỷ giá hối đoái, cung tiền, GDP đến thay đổi lãi suất Tác động lạm phát đến lãi suất Có thể thấy thực tế lạm phát tăng cao, kinh tế trạng thái tăng trưởng nóng, người tiêu dùng cần bỏ nhiều tiền để chi tiêu, nhu cầu giữ tiền cao hơn, dẫn đến khó khăn việc huy động vốn ngân hàng, nhu cầu gửi tiền giảm 14 thân ngân hàng phải thực sách thắt chặt tiền tệ để giảm lượng tiền lưu thông, nhiên nhu cầu vay tiền doanh nghiệp, tổ chức lại nhiều thay đổi để đảm bảo khả hoạt động ổn định ngân hàng buộc phải có sách huy động vốn tối ưu Một cách hiệu nâng mức lãi suất huy động ngược lại, lạm phát thấp( giảm), nhu cầu giữ tiền giảm, nhu cầu cho vay cao, dẫn đến ngân hàng áp mức lãi suất huy động thấp Mô hình nghiên cứu mối tương quan , tác động lạm phát đên lãi suất xem xét kiểm chứng mức tăng giảm lãi suất định lạm phát - Xét dạng hàm mô hình Chạy dạng hàm hồi quy hai biến sô lãi suất tỷ lệ lạm phát SPSS có kết sai số chuẩn dạng hàm sau: Mô hình hồi quy tuyến tính: SE=1.041 Mô hình hồi quy dạng parabol: SE=11.082 Mô hình hồi quy dạng hyperbol: SE=0.993 Mô hình dạng số mũ:SE=0.929 15  Nhận thấy dạng hàm phù hợp với hai biết số dạng số mũ  Mô hình : I = aLα  log(I) = α1 + α2 log(L) I lãi suất, L tỷ lệ lạm phát - mối tương quan lãi suất lạm phát Xét cặp giả thuyết thống kê : H0: lãi suất tỷ lệ lạm phát quan hệ với H1: lãi suất tỷ lệ lạm phát có quan hệ tác động lẫn 16 Xét mức ý nghĩa 0.05, ta thấy sig=0.01 0  mô hình tìm hoàn toàn phù hợp với lý thuyết kinh tế, khẳng định : thay đổi tỷ lệ lạm phát giải thích 54.5% thay đổi lãi suất Cụ thể: tỷ lệ lạm phát thay đổi( tăng , giảm ) 1%, tỷ lệ lãi suất tương ứng (tăng, giảm) 1.6% Từ mô hình nghiên cứu thấy, thực tiến lý luận tỷ lệ lạm phát lãi suất có môi quan hệ tương tác qua lại với Mối quan hệ có ý nghĩa vô quan trọng kinh tế vĩ mô Lạm phát tảng để ngân hàng đưa mức lãi suất phù hợp không kiềm chế lạm phát mức ổn định để tăng cao, dẫn đến mức lãi suất huy động tăng cao, kéo theo tăng cao lãi suất cho vay, gây thoái lui vốn, nhà đầu tư nước phải vay vốn với chi phí cao hơn, dẫn đến việc hạn chế đầu tư, làm kinh tế trì chệ Ngoài ta thấy thực tế lãi suất tăng nhanh cao so với lạm phát.nhận tháy mức tăng tỷ lệ lạm phát tương ứng mức tăng lãi suất cao hơn( lạm phát tăng 1%, lãi suất tăng 1.6%) Điều giải thích quan hệ tín dụng, nguyên tắc lãi suất huy động thực dương chấp nhận 17 nhằm bảo đảm cho người gửi tiền có “lãi” Và việc đẩy lãi suất huy động cao nhằm giữ chân khách hàng để huy động mức vốn tối ưu cần thiết cho hoạt động kinh doanh tiền khoản ngân hàng 3.2 tác động tỷ giá hối đoái đến lãi suất Như mô hình nghiên cứu lãi suất lạm phát ta thấy biến số α = 6.522 cho thấy tác động lạm phát đến lãi suất, biến số kinh tế khác có ý nghĩa quan trọng tác động đến mức tăng, giảm lãi suất phải kể đến tỷ giá hối đoái Khi tỷ giá hối đoái tăng, khuyến khích hoạt động xuất khẩu,làm cung ngoại tệ tăng, đồng thời tỷ giá hối đoái tăng cho thấy giá trị thực đồng nội tệ giảm, khiến nhu cầu giữ nội tệ tăng, điều kéo theo tăng lên lãi suất huy động - dạng hàm mô hình Mô hình hồi quy tuyến tính: SE=2.009 Mô hình hồi quy dạng parabol: SE=2.0068 Mô hình hồi quy dạng hyperbol: SE=2.001 Mô hình dạng bán loga:SE=0.207 Mô hình dạng số mũ : SE =0.208  Dạng hàm phù hợp với hai biến số tỷ giá hôi đoái lãi suất dạng hàm bán loga PT: I = α1 + α2ln(E) ( E tỷ giá hối đoái) - xét tương quan tỷ giá hối đoái lãi suất 18 Nhận thấy với mức ý nghĩa 5% ( sig = 0.048 < 0.05) hệ số tương quan 0.501 có ý nghĩa thống kê giữa tỷ giá hối đoái lãi suất có mối tương quan tương quan tương đối chặt chẽ với Mô hình hồi quy tỷ giá hối đoái lãi suất Mô hình: I = 0.001 + 0.946*ln(E) Nhận thấy hệ số xác định R2 =0.55 >0  mô hình tìm mối tương quan tỷ giá hối đoái lãi suất phù hợp thay đổi tỷ giá hối đoái giải thích cho 55% thay đổi laĩ suất Từ mô hình nhận thấy, tương quan giữ tỷ giá hối đoái lãi suất tương quan dương, tỷ giá hối đoái thay đổi( tăng, giảm ) nghìn đồng, lãi suất kéo theo thay đổi 0.946 % 3.3 tác động cung tiền đến lãi suất John Maynard Keynes lập luận lãi suất tượng tiền tệ phản ánh mối quan hệ cung tiền cầu tiền Cung tiền 19 xác định cách ngoại sinh, cầu tiền phản ánh nhu cầu đầu cơ, phòng ngừa giao dịch tiền Cung tiền tệ tổng thể tiền tệ sử dụng để giao dịch toán thị trường Các nhà kinh tế định nghĩa M tiền giao dịch bao gồm: M1 tổng số tiền kim khí tiền giấy lưu thông ngân hàng cộng với tiền gửi ngân hàng rút séc rộng (M2) bao gồm tài sản tài khoản tiền gửi tiết kiệm tiền kim khí, tiền giấy tiền gửi ngân hàng rút séc Cầu tiền tệ nhu cầu tiền cá nhân, đơn vị, tổ chức để làm phương tiện giao dịch, trao đổi, mua bán hàng hóa, dịch vụ NHTW giữ cung cấp tiền tệ lượng định trước gọi M2 Mức cung tiền tệ cố định việc cung cấp tiền tệ định M2 cho lãi suất Công chúng (các hộ gia đình doanh nghiệp) muốn giữ lượng tiền M1 khác mức lãi suất khác nhau, lãi suất thấp số tiền dôi lớn Giao điểm cung cầu xác định lãi suất cân Đây mức lãi suất điểm số lượng tiền NHTW đề làm mục tiêu phù hợp với số tiền mà công chúng muốn nắm giữ Mô hình nghiên cứu mối tương quan , tác động cung tiền đến lãi suất xem xét kiểm chứng mức tăng giảm lãi suất định cung tiền : - Xét dạng hàm mô hình Chạy dạng hàm hồi quy hai biến sô lãi suất tỷ lệ lạm phát SPSS có kết sai số chuẩn dạng hàm sau: Mô hình hồi quy tuyến tính: SE=1.977 Mô hình hồi quy dạng bán loga: SE=1.713 Mô hình hồi quy dạng hyperbol: SE=2.276 Mô hình dạng số mũ:SE=1.975  Dạng mô hình phù hợp mô hình dạng bán loga 20 Mô hình : I= α1 + α2*ln(M2) M2 cung tiền Xét mối tương quan lãi suất cung tiền : Ta có cặp giả thiết : H0 : lãi suất cung tiền quan hệ với H1 : lãi suất cung tiền có quan hệ tác động lẫn Ta có bảng kết 21 Với mức ý nghĩa 0.5 % ta thấy sig = 0.028< 0.05 hệ số tương quan 0.548  Bác bỏ H0 chấp nhận H1 hay kết luận lãi suất cung tiền có mối quan hệ tác động qua lại chặt chẽ với  Xây dựng phương trình hồi quy lãi suất cung tiền sau: Ta có phương trình : I = 4.962 - 1.047*ln(M2) Với hệ số xác định tính R2 = 0.513 >0 ta kết luận mô hình tìm hoàn toàn phù hợp với lý thuyết kinh tế đưa khẳng định thay đổi cung tiền gải thích 51.3 % thay đổi lãi suất Cụ thể , cung tiền tăng tỷ lãi suất thay đổi (giảm) tương ứng 1.047% Từ mô hình thấy , cung tiền lãi suất có mối quan hệ tác động qua lại lẫn Mối quan hệ vô quan 22 trọng kinh tế vĩ mô, đặc biệt trình định sách tiền tệ của phủ Ví dụ: Chính phủ thực sách thắt chặt tiền tệ: NHTW muốn kiềm chế lạm phát thực sách thắt chặt tiền tệ thông qua công cụ (thay đổi tăng mức dự trữ bắt buộc ngân hàng, giảm lãi suất chiết khấu, giảm hạn mức tín dụng) Mức cung tiền giảm , lãi suất tăng 3.4 Tác động GDP đến lãi suất Cuối , nhóm tìm hiểu mối tương quan GDP lãi suất , tác đông GDP có tác động tới lãi suất thị trường Các mô hình xây dựng có giá trị SE : Mô hình hồi quy tuyến tính: SE = 2.015 Mô hình hồi quy dạng bán loga: SE= 1.719 Mô hình hồi quy dạng hyperbol: SE= 1.995 Mô hình dạng số mũ: SE= 1.909 Ta thấy SE mô hình bán loga có giá trị nhỏ nên cho mô hình bán loga mô hình phù hợp Xét mối qun hệ tương quan GDP lãi suất Ta có bảng kết sau : Tương tự mô hình lãi suất cung tiền , ta thấy với mức ý nghĩa 0.5 % xác định sig = 0.037 < 0.05 hệ số tương quan 23 0.523 ta kết luận lãi suất GDP có mối tương quan tác động qua lại lẫn Ta tìm mô hình hồi quy GDP lãi suất thông qua bảng kết sau : Mô hình : I = 15.17 - 1.776*ln(GDP) Nhận thấy hệ số xác định R2 =0.509 >0  mô hình tìm mối tương quan GDP lãi suất phù hợp thay đổi GDP giải thích cho 50.9% thay đổi laĩ suất Từ mô hình nhận thấy, tương quan GDP lãi suất tương quan âm, GDP tăng tỷ kéo theo lãi suất giảm 1.776% Phần III Kết Luận Hiện tượng lãi suất biến động theo ngày khắp nước Lãi suất biến số theo dõi chặt chẽ kinh tế, dao động Lãi Suất đưa phương tiện thông tin đại chúng, trực tiếp tác động đến định phủ,doanh nghiệp, nhiều hoạt động tổ chức tín dụng thăng trầm toàn kinh tế Là phận cấu thành sách tiền tệ quốc gia, mục tiêu sách tiền tệ quốc gia, ổn định tiền tệ, đảm bảo mức lạm phát hợp lý kích thích tăng trưởng kinh tế, 24 đảm bảo có chênh lệch lãi suất kinh doanh, sử dụng vốn hiệu tăng sản phẩm xã hội phủ Việt Nam thông qua NHNN Trong thời gian tới sách lãi suất tiếp tục điều chỉnh theo hướng tự hoá lãi suất phù hợp với mức độ thị trường tài khu vực quốc tế theo sách thị trường quốc tế 25 ... khủng hoảng thường gọi Khủng hoảng tiền tệ châu Á ->Khủng hoảng tài Đông Á làm người ta nhận thức rõ cần thiết phải có hệ thống tài - ngân hàng vững mạnh, minh bạch 2000-2008: Mức lãi suất liên... từ 1998 so với năm 2000 Một phần Cuộc khủng hoảng tài châu Á, bắt đầu Thái Lan ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán, trung tâm tiền tệ lớn, giá tài sản khác vài nước châu Á, nhiều quốc gia coi... tăng cao, Chính phủ tập trung đạo liệt ngành, cấp thực ưu tiên kiềm chế lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô nên mức tăng hợp lý, khẳng định tính đắn, kịp thời, hiệu biện pháp, giải pháp Chính phủ