ĐOÀN THANH NIÊN CỘNG SẢN HỒ CHÍ MINH
BAN CHẤP HÀNH TP. HỒ CHÍ MINH
----------------------
CÔNG TRÌNH DỰ THI
GIẢI THƯỞNG SINH VIÊN NGHIÊN CỨU KHOA HỌC EURÉKA
LẦN THỨ XVI NĂM 2014
TÊN CÔNG TRÌNH :
NGHIÊN CỨU SỰ KIỆN:TÁC ĐỘNG CỦA THÔNG BÁO CHI TRẢ CỔ TỨC
BẰNG TIỀN MẶT ĐẾN GIÁ CHỨNG KHOÁN NIÊM YẾT TẠI SỞ GIAO
DỊCH CHỨNG KHOÁN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH GIAI ĐOẠN 2009 –
2013
LĨNH VỰC NGHIÊN CỨU: Kinh tế
CHUYÊN NGÀNH : Tài chính- ngân hàng- chứng khoán- kế toán- kiểm toán
Mã số công trình : …………………………….
(Phần này do BTC cấp thành ghi)
2
A. MỤC LỤC
3
B. HỆ THỐNG BẢNG BIỂU, CÁC TỪ VIẾT TẮT
HỆ THỐNG BẢNG BIỂU
A
CÁC TỪ VIẾT TẮT
Chữ cái viết tắt/ký hiệu
Cụm từ đầy đủ
AR
CAR
DPS
EA
M&M
HĐQT
HOSE
Abnormal return
Cummulative abnormal return
Dividend per share
Earning annoucement
Merton Miller và Franco Modigliani
Hội đồng quản trị
Sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ
Chí Minh
4
5
C. PHẦN MỞ ĐẦU
1. Lý do chọn đề tài
Thị trường chứng khoán luôn biến động hàng ngày hàng giờ, là kênh sôi động nhất
trong nền kinh tế, vốn rất nhạy cảm với các thông tin kinh tế, chính trị và các thông
tin về nội bộ công ty. Giá cổ phiếu trên thị trường chủ yếu bị tác động bởi yếu tố
cung – cầu; vốn khó xác định được chính xác và chịu tác động bởi các tin đồn,
thông tin chính thức và phi chính thức. Trong khi đó, thông tin chia cổ tức của công
ty được xem như thông tin “nhạy cảm” đối với nhà đầu tư trên thị trường.
Trên thế giới, các nghiên cứu về thông báo chia cổ tức và tác động của nó đến giá
cổ phiếu là chủ đề quen thuộc, tuy nhiên, ở Việt Nam, theo nhóm đã tìm hiểu, thì
chưa có đề tài nào đề cập đến chủ đề này trong trường hợp của thị trường Việt Nam.
Hiện nay, liên quan đến cổ tức đa phần là nghiên cứu tác động của chính sách chia
cổ tức đối với giá trị thị trường của doanh nghiệp. Điển hình như công trình dự thi
“Nhà kinh tế trẻ - 2011” với tên đề tài là “Phân tích chính sách cổ tức và tác động
của nó đến giá trị thị trường của các doanh nghiệp niêm yết trên thị trường chứng
khoán Việt Nam”; đề tài “Phân tích chính sách chi trả cổ tức của các công ty niêm
yết trên sàn HOSE 2005 – 2007”…Phần lớn các nghiên cứu chỉ phân tích chính
sách cổ tức mà chưa chú ý đến các yếu tố khác có thể gây ảnh hưởng đến giá trị cổ
phiếu như việc thông báo tiến hành chi trả cổ tức.
Vì vậy, nhóm thực hiện đề tài “Nghiên cứu sự kiện: Tác động của thông báo chi
trả cổ tức bằng tiền mặt đến giá chứng khoán niêm yết tại Sở giao dịch chứng
khoán Hồ Chí Minh giai đoạn 2009 – 2013” với mong muốn cung cấp thêm cơ sở
cho nhà đầu tư để xây dựng một chiến lược đầu tư cổ phiếu trong ngắn hạn bên
cạnh các phương pháp phân phổ biến như phân tích kỹ thuật trong trường hợp các
thông báo chia cổ tức được đưa ra ở thị trường Việt Nam nói chung.
2. Mục tiêu nghiên cứu:
Đề tài nghiên cứu được thực hiện với mục tiêu chính là nhận biết xu hướng biến
động giá của cổ phiếu trên sàn HOSE trong ngắn hạn khi thông báo chia cổ tức
6
được đưa ra, và tác động của thông tin này đến giá kéo dài trong bao lâu, với mục
tiêu cuối cùng là cung cấp thông tin để các nhà đầu tư có chiến thuật mua bán hợp
lý trong ngắn hạn.
3. Câu hỏi nghiên cứu
Đề tài tiến hành xem xét và đánh giá sự biến động của giá cổ phiếu trước, trong và
sau khi thông báo chia cổ tức được đưa ra nhằm trả lời các câu hỏi sau:
-
Thông báo chia cổ tức được đưa ra có ảnh hưởng đến giá cổ phiếu trên sàn hay
-
không.
Nếu có, tác động của thông báo cổ tức đối với thị trường là tích cực hay tiêu
-
cực.
Thời gian tác động của thông báo kéo dài trong bao lâu, và tác động mạnh nhất
-
vào ngày nào.
Thị trường Việt Nam có hoạt động hiệu quả, nhạy cảm với loại thông báo này.
-
Vị thế của doanh nghiệp trên thị trường, các thông tin gây “nhiễu” khác có góp
phần làm ảnh hưởng của thông báo cổ tức đến biến động giá trên thị trường tăng
(giảm) hay không.
4. Đối tượng nghiên cứu, phạm vi nghiên cứu
Đối tượng nghiên cứu: 1118 thông báo chia cổ tức của 185 cổ phiếu được niêm yết
trên sở Giao dịch Hồ Chí Minh.
Yếu tố được xem xét là các thông TONoc0NcrY r$l pHA* edN vA ElNndr* c[t (r Ic{ DAU - coNc cre c6lvcrvcdpnAn p,.fuld TAYIw{ E0 vA n(le csltT 7b S6: T?F/TB-TNB oil Kfirbesi: Artd EoI cEttNcdjr l4-r EOcBp-TF.lo-Ellh Phic Eoaxl ch Trp, rAb$dr&E nb,t N lt 201 TEONGBAO TRA c0 rfc oqr NAM 2oul d6ng c6ogty c6 *hrtAhinlell6ach&Dhkhireyll@Bo OAnfnen bdn vtr Hoa cnAt Olu ktl ravNm Bp dtug mhb $P cons ty 66Ds Stra ngny 291L212010' stla d6i de 6ryc DFi b0r CAog "6 tB qng ngiy 23Bli/!l2vnnsly Ml4l20l3; cln crl Nshi auy6t s6 olnIqDHcD 4glv Mtano1,3 crla D?i h$i dAog c6 iians C6Dg ry C6 phin lhto b6n vA H6a chAt DAtr lfii Tty Nam B0; C6os ty C6 pirin Pblin b6n vA H6a oh& Olu ru T0y Naq B0 xh dn bene 2012" qr 66 nhu sau: nlc dgt Z tr6'ng b6o ffi auti6 aOog oig" oni" CtocrlDieu f COng ty C6 "l- "i L Ten 06 phln: C6 pUin ctla C6ng ty C6 ptAn pbgo b6n vi ll6a cb& pAu Lii ray Narn B0 (C6 $h cU rWCCo'Sw) Z fU6ol giC c6 piAu 10.000 d6oe/1 c6 pbAn 6tvtut'l "e!" tAog Inot c3-pbin) Tt $ aria J tAc ntu 2012:159/oAntsh gi6 c6 phh (M$t c6 6in arEc nb$o 1'500 dAnd + Tt E @ tns chi bi c6 tic dqt I nIn 2012: WobQrtS' (MOt c6 PbA" lh{tr 700 d&ng) luqc Tt l€ chi bn c6 'h? 8@ d}ng) + tic dqt atm 20L2: 8olJ m€nh 96 $[Qt c6 Thdi diAn cb& da"h sdch c6 Ang hunag d t{n 6qt 6in arp 212012l rrgdy r!$n0'3 th0i giao bit Ciu cni tra c6 fift C6ag ty ngrrt grao IIbh tbrtc chi ti Dia diAn "ha" 6$ c.6 *c: ttr ryly 02O5/2013 (ng&v Tbrl Biv' drtl did) ttc: Bing ti8n nI.t hofc chuyln khotu 61' ningdhBFc Phdng Tli chlnh-K6 to{n fy C6 phAn Phtn b6n vA E6a ch{t DAu khl Tty Narn B8 15U1e duing Trin Eoirg Na, P Eulg lql' Q Mnh KiAu, TP Cla Tho COng u Biog chuylohoen: D6i vdi c6 cc'ng nnfn c.6 tric ting cbrygu tfiotu Qrt c6 0oog vui 16Dg crmg c6p tb6nS titr tAi ltofu cta rninh theo nEu Qgy tinh diob Lao th6ng bdo nty cdog bio Gi6y ChlDg minh nharr i!6 v! bAn Gi6y Cbrtag ntrln Bd htu cd phi6u gti vl Pb6og TCKT C0ng ty PbI chrryAn vt rhrqc tr& tih cd $c duw nh€''Itroin qd d d6ng chi ti Fr6i vdi c6 OOng e Qr$ - cA d6ng *rir o6 ttc Ui"g tilo ag ch ''o"g tboo cCc gi6y ti sau: dl[ (!fu1 cfi{nh); 56 cbring nhln rd btu c6 pbh (PvFccesw st d6i chi6u vl tni tEn ehlnh !fii ci aong nhF 06 utc); Cdytyquyhfcp pb& toogtffbngbg c6 edngrty Eryh B6i vCi cd nrrer.GiAy chfrng minh cho ngxrti - e& tICBC WPVFCC&SW: chi tniqua66 411'1 lb{c.}'fu oi ufc nhin tUy O6,i vOi pl& 'rdn: Gi6y dlng lcj kinh {6ssh (ben sao); S6 cUrtg 't'€n sa bo{c,ty quyh Dgu}i dsi dieu hfiu cd pbAn Ger cbfrb) Ci6y gi6i thco Pb& lufi orta pl4 ofa kt, d6ng d6u Ge cbnoh); GiAy chrlng "'inh tlifi/ nhEn d6o (bln PVFCCo - SW chJrrh) c0a Dguni 6ryc gidi 6itu (hotc E qtAda) t{o tpng thdng bdo NcgdrE+rD${lsoPEI"LU - GITMEdC I I{ot - rt& Nktlrq rdos@F(dUdo) - IDgr, B@, BKs cty; - Pfl(dI$,eb(D! - CbPbnaga$E Er'g; C{c 0il vi tFlhloc; - rya bef thg bao; - Ilrl: \ff, fgN .Pt'cElt! :{r.r,'-l P I coNG rrdA xA HoI CE0 NCdA v4T NAM DSc$p-Tgdo-Egnh Phfc crAvuf OuYtx tiln chi tri c6 ttc cqt r nim 2012 6ffi u;/ :/ aA D!.i^J \' ogi;;6ui;i;d, PHAN SON VA HOA \; c6 pMo mnn UOn H6a ch6t Diu kbl Tey Nan B0 (i,u.;-a T6it6a: s6 t"tr s6 ci eOug: c.6 phin: uiqurtx: CtoOng@n): s6 cn!.{D (ho{c h0 chi&r): ' '- Ngev Xn6n Oay tiEn ctri tra c6 tuc 6at2 nEmzOL2, dp: "6u cO -.-.- Noi c6p: gt sai s6t bay m6t mdt tdi xin hoAn toin chiu t6ch nhi9n DEngbi C6ngty chi tri ntluf fff c6 tac oeo quy cinn cho Ouvttt ghi 16 hevA hh) nguli tluEc uf qrryEn BtNDtrgcuf quytx (Kj vl ghi ro ho vnt€n) xAc nsAN c0.{ cONc cE0Nc x;, HOI CSNG EdA CIITI NGEIA I4T NAM $p -TU do-Ilgnh Phic DQc cIAvotxcsl Sinh ngay: 56 di9n thoei: Ma c6 d6ng: 56 d phi6u r.im git la: @6ng cht: Do k!6ng c6 diAu ki€n nhin cO trfc qrc ti6p bing tiAn rntt t6i dA ngtri C6ng pnen b6n vi H6a ch6t Diu k}.i Tdy Nam B0 cnuyAa s5 tiAn d tuc duqc "r'An ry c6 pnln cua t6i vio tai lioAa chi ti6t nhu sau: TBn ngubi thg hudng: 56 tai lfioin: Tai ngfuhlng: Phl chuy6n tiAn: Nguli thu hu6mg chiu T6i xin cao doan cdc chi ti&ke kfiai tueD hoin toan ning t!6p v6i dil li9uk€ klai tr6n sii chlng nhin c6 ttdag T6i xin t1r chiu tr6ob nhifu vA tinh hqp ph6p cns viQc chuyAn kloen rt tu cAch crta nguli nhfu chuy6n khoin ttuqc n€u hOn ddy' (PhI chuy6n lioAn nguoi ttru hudng chiu tr6ch nhi$m 1s44 kA cA vipc cung cAp sai th6ng fin Ai knonn ngdn bing todn vi mgi rui ro t-ong viQc chuydn tiio) , ng| thdng , ndm 2013 NcrtdrDENGq 6f, gbi rd hq ttn) cpnc nd,l, xA ugt cnu xcn[l' vBT NAM DQc $p - Tg - II4nh phric V-,o"a:;,.) /;; ,i',r-ii