ĐOÀN THANH NIÊN CỘNG SẢN HỒ CHÍ MINH
BAN CHẤP HÀNH TP. HỒ CHÍ MINH
----------------------
CÔNG TRÌNH DỰ THI
GIẢI THƯỞNG SINH VIÊN NGHIÊN CỨU KHOA HỌC EURÉKA
LẦN THỨ XVI NĂM 2014
TÊN CÔNG TRÌNH :
NGHIÊN CỨU SỰ KIỆN:TÁC ĐỘNG CỦA THÔNG BÁO CHI TRẢ CỔ TỨC
BẰNG TIỀN MẶT ĐẾN GIÁ CHỨNG KHOÁN NIÊM YẾT TẠI SỞ GIAO
DỊCH CHỨNG KHOÁN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH GIAI ĐOẠN 2009 –
2013
LĨNH VỰC NGHIÊN CỨU: Kinh tế
CHUYÊN NGÀNH : Tài chính- ngân hàng- chứng khoán- kế toán- kiểm toán
Mã số công trình : …………………………….
(Phần này do BTC cấp thành ghi)
2
A. MỤC LỤC
3
B. HỆ THỐNG BẢNG BIỂU, CÁC TỪ VIẾT TẮT
HỆ THỐNG BẢNG BIỂU
A
CÁC TỪ VIẾT TẮT
Chữ cái viết tắt/ký hiệu
Cụm từ đầy đủ
AR
CAR
DPS
EA
M&M
HĐQT
HOSE
Abnormal return
Cummulative abnormal return
Dividend per share
Earning annoucement
Merton Miller và Franco Modigliani
Hội đồng quản trị
Sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ
Chí Minh
4
5
C. PHẦN MỞ ĐẦU
1. Lý do chọn đề tài
Thị trường chứng khoán luôn biến động hàng ngày hàng giờ, là kênh sôi động nhất
trong nền kinh tế, vốn rất nhạy cảm với các thông tin kinh tế, chính trị và các thông
tin về nội bộ công ty. Giá cổ phiếu trên thị trường chủ yếu bị tác động bởi yếu tố
cung – cầu; vốn khó xác định được chính xác và chịu tác động bởi các tin đồn,
thông tin chính thức và phi chính thức. Trong khi đó, thông tin chia cổ tức của công
ty được xem như thông tin “nhạy cảm” đối với nhà đầu tư trên thị trường.
Trên thế giới, các nghiên cứu về thông báo chia cổ tức và tác động của nó đến giá
cổ phiếu là chủ đề quen thuộc, tuy nhiên, ở Việt Nam, theo nhóm đã tìm hiểu, thì
chưa có đề tài nào đề cập đến chủ đề này trong trường hợp của thị trường Việt Nam.
Hiện nay, liên quan đến cổ tức đa phần là nghiên cứu tác động của chính sách chia
cổ tức đối với giá trị thị trường của doanh nghiệp. Điển hình như công trình dự thi
“Nhà kinh tế trẻ - 2011” với tên đề tài là “Phân tích chính sách cổ tức và tác động
của nó đến giá trị thị trường của các doanh nghiệp niêm yết trên thị trường chứng
khoán Việt Nam”; đề tài “Phân tích chính sách chi trả cổ tức của các công ty niêm
yết trên sàn HOSE 2005 – 2007”…Phần lớn các nghiên cứu chỉ phân tích chính
sách cổ tức mà chưa chú ý đến các yếu tố khác có thể gây ảnh hưởng đến giá trị cổ
phiếu như việc thông báo tiến hành chi trả cổ tức.
Vì vậy, nhóm thực hiện đề tài “Nghiên cứu sự kiện: Tác động của thông báo chi
trả cổ tức bằng tiền mặt đến giá chứng khoán niêm yết tại Sở giao dịch chứng
khoán Hồ Chí Minh giai đoạn 2009 – 2013” với mong muốn cung cấp thêm cơ sở
cho nhà đầu tư để xây dựng một chiến lược đầu tư cổ phiếu trong ngắn hạn bên
cạnh các phương pháp phân phổ biến như phân tích kỹ thuật trong trường hợp các
thông báo chia cổ tức được đưa ra ở thị trường Việt Nam nói chung.
2. Mục tiêu nghiên cứu:
Đề tài nghiên cứu được thực hiện với mục tiêu chính là nhận biết xu hướng biến
động giá của cổ phiếu trên sàn HOSE trong ngắn hạn khi thông báo chia cổ tức
6
được đưa ra, và tác động của thông tin này đến giá kéo dài trong bao lâu, với mục
tiêu cuối cùng là cung cấp thông tin để các nhà đầu tư có chiến thuật mua bán hợp
lý trong ngắn hạn.
3. Câu hỏi nghiên cứu
Đề tài tiến hành xem xét và đánh giá sự biến động của giá cổ phiếu trước, trong và
sau khi thông báo chia cổ tức được đưa ra nhằm trả lời các câu hỏi sau:
-
Thông báo chia cổ tức được đưa ra có ảnh hưởng đến giá cổ phiếu trên sàn hay
-
không.
Nếu có, tác động của thông báo cổ tức đối với thị trường là tích cực hay tiêu
-
cực.
Thời gian tác động của thông báo kéo dài trong bao lâu, và tác động mạnh nhất
-
vào ngày nào.
Thị trường Việt Nam có hoạt động hiệu quả, nhạy cảm với loại thông báo này.
-
Vị thế của doanh nghiệp trên thị trường, các thông tin gây “nhiễu” khác có góp
phần làm ảnh hưởng của thông báo cổ tức đến biến động giá trên thị trường tăng
(giảm) hay không.
4. Đối tượng nghiên cứu, phạm vi nghiên cứu
Đối tượng nghiên cứu: 1118 thông báo chia cổ tức của 185 cổ phiếu được niêm yết
trên sở Giao dịch Hồ Chí Minh.
Yếu tố được xem xét là các thông cgNc ud,l xA ngr cnu NcuiA vryT NAM TONGCONGTY pHAN soN ve Hoe cgAr oAu rcri crcp - cONcrvcdpnirv pnAN BON vA n6l ctrAr oAu rcri rAv nnvr no s6: ,1e13 @ Tp.CdnTho,ngdy 21 thdng 11 ndm201i /TB - TNB THONGBAo CHI TRA CO TI/C DOT NAM 2013 Kinhgui: cluo.c Quy c6 d6ng Cdng ty c6 phen Ph6n bon vd H6a ctr:it Ddu Tdy Nam B0; Cdng ty CP chrmg khorin d6u CN.TPHCM ( PSD Cin cri EiAu lQ Cdng ty C6 phAn Phdn b6n vd H6a ch6t DAu Tdy Nam BQ dd E4i hQi tt6ng cO d6ng thdnh l{p C6ng ty thdng qua ngity 2911212010 vd sria d6i bd sung ngdy 23/3/2012 vd ngdy 04/4/2013; Cdn cri.Nghi Quydt sd 0INQ.-DHDCE ngdy 04/412013 cria D4i hQi d6ng C6 d6ng Cdng ty c6 phdn Phdn b6n vd H6a chat Dau TAy Nam BQ; Cdn crl Nghi quy6t crla HQi ttdng Qudn tri C6ng ty C6 phan Ph6n b6n vd H6a DAu khf Tdy Nam B0 (PVFCCo-SD s6/5NQ- TNB ngdy 2}llll20l3 vd viQc t4m fmg tr?c lAn ndm20l3 - T€n cd phAn: C6 phAn cria C6ng ty C6 phAn Phdn b6n vd H6a ch6t Oau Tdy Nam B0 (C6 phan cria PVFCCo-SW) Menh gi6 c6 phAn: 10.000 itdng/l c6 phAn (Mudi ngdn d6ng mQt c6 phAn) Ty le chi tr6 c6 ric dqr I ndm 2013: 7%o / mQnh gi6 c6 phdn (MQt c6 phAn