ĐOÀN THANH NIÊN CỘNG SẢN HỒ CHÍ MINH
BAN CHẤP HÀNH TP. HỒ CHÍ MINH
----------------------
CÔNG TRÌNH DỰ THI
GIẢI THƯỞNG SINH VIÊN NGHIÊN CỨU KHOA HỌC EURÉKA
LẦN THỨ XVI NĂM 2014
TÊN CÔNG TRÌNH :
NGHIÊN CỨU SỰ KIỆN:TÁC ĐỘNG CỦA THÔNGBÁOCHITRẢCỔ TỨC
BẰNG TIỀN MẶT ĐẾN GIÁ CHỨNG KHOÁN NIÊM YẾT TẠI SỞ GIAO
DỊCH CHỨNG KHOÁN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH GIAI ĐOẠN 2009 –
2013
LĨNH VỰC NGHIÊN CỨU: Kinh tế
CHUYÊN NGÀNH : Tài chính- ngân hàng- chứng khoán- kế toán- kiểm toán
Mã số công trình : …………………………….
(Phần này do BTC cấp thành ghi)
2
A. MỤC LỤC
3
B. HỆ THỐNG BẢNG BIỂU, CÁC TỪ VIẾT TẮT
HỆ THỐNG BẢNG BIỂU
A
CÁC TỪ VIẾT TẮT
Chữ cái viết tắt/ký hiệu
Cụm từ đầy đủ
AR
CAR
DPS
EA
M&M
HĐQT
HOSE
Abnormal return
Cummulative abnormal return
Dividend per share
Earning annoucement
Merton Miller và Franco Modigliani
Hội đồng quản trị
Sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ
Chí Minh
4
5
C. PHẦN MỞ ĐẦU
1. Lý do chọn đề tài
Thị trường chứng khoán luôn biến động hàng ngày hàng giờ, là kênh sôi động nhất
trong nền kinh tế, vốn rất nhạy cảm với các thông tin kinh tế, chính trị và các thông
tin về nội bộ công ty. Giá cổ phiếu trên thị trường chủ yếu bị tác động bởi yếu tố
cung – cầu; vốn khó xác định được chính xác và chịu tác động bởi các tin đồn,
thông tin chính thức và phi chính thức. Trong khi đó, thông tin chia cổtức của công
ty được xem như thông tin “nhạy cảm” đối với nhà đầu tư trên thị trường.
Trên thế giới, các nghiên cứu về thôngbáo chia cổtức và tác động của nó đến giá
cổ phiếu là chủ đề quen thuộc, tuy nhiên, ở Việt Nam, theo nhóm đã tìm hiểu, thì
chưa có đề tài nào đề cập đến chủ đề này trong trường hợp của thị trường Việt Nam.
Hiện nay, liên quan đến cổtức đa phần là nghiên cứu tác động của chính sách chia
cổ tức đối với giá trị thị trường của doanh nghiệp. Điển hình như công trình dự thi
“Nhà kinh tế trẻ - 2011” với tên đề tài là “Phân tích chính sách cổtức và tác động
của nó đến giá trị thị trường của các doanh nghiệp niêm yết trên thị trường chứng
khoán Việt Nam”; đề tài “Phân tích chính sách chitrảcổtức của các công ty niêm
yết trên sàn HOSE 2005 – 2007”…Phần lớn các nghiên cứu chỉ phân tích chính
sách cổtức mà chưa chú ý đến các yếu tố khác có thể gây ảnh hưởng đến giá trị cổ
phiếu như việc thôngbáo tiến hành chitrảcổ tức.
Vì vậy, nhóm thực hiện đề tài “Nghiên cứu sự kiện: Tác động của thôngbáo chi
trả cổtức bằng tiền mặt đến giá chứng khoán niêm yết tại Sở giao dịch chứng
khoán Hồ Chí Minh giai đoạn 2009 – 2013” với mong muốn cung cấp thêm cơ sở
cho nhà đầu tư để xây dựng một chiến lược đầu tư cổ phiếu trong ngắn hạn bên
cạnh các phương pháp phân phổ biến như phân tích kỹ thuật trong trường hợp các
thông báo chia cổtức được đưa ra ở thị trường Việt Nam nói chung.
2. Mục tiêu nghiên cứu:
Đề tài nghiên cứu được thực hiện với mục tiêu chính là nhận biết xu hướng biến
động giá của cổ phiếu trên sàn HOSE trong ngắn hạn khi thôngbáo chia cổ tức
6
được đưa ra, và tác động của thông tin này đến giá kéo dài trong bao lâu, với mục
tiêu cuối cùng là cung cấp thông tin để các nhà đầu tư có chiến thuật mua bán hợp
lý trong ngắn hạn.
3. Câu hỏi nghiên cứu
Đề tài tiến hành xem xét và đánh giá sự biến động của giá cổ phiếu trước, trong và
sau khi thôngbáo chia cổtức được đưa ra nhằm trả lời các câu hỏi sau:
-
Thông báo chia cổtức được đưa ra có ảnh hưởng đến giá cổ phiếu trên sàn hay
-
không.
Nếu có, tác động của thôngbáocổtức đối với thị trường là tích cực hay tiêu
-
cực.
Thời gian tác động của thôngbáo kéo dài trong bao lâu, và tác động mạnh nhất
-
vào ngày nào.
Thị trường Việt Namcó hoạt động hiệu quả, nhạy cảm với loại thôngbáo này.
-
Vị thế của doanh nghiệp trên thị trường, các thông tin gây “nhiễu” khác có góp
phần làm ảnh hưởng của thôngbáocổtức đến biến động giá trên thị trường tăng
(giảm) hay không.
4. Đối tượng nghiên cứu, phạm vi nghiên cứu
Đối tượng nghiên cứu: 1118 thôngbáo chia cổtức của 185 cổ phiếu được niêm yết
trên sở Giao dịch Hồ Chí Minh.
Yếu tố được xem xét là các thông / / T~P DOAN XA IG OAU VII):T NAM CONG TY CP XAY LAp III PETRO LIME X PETROLIMEX (V/v Chi trei G HOA DQc XA HOI I~p CHU IliA vIBT NAM - Tl! - H:.tnh phiic THONGBAo c6 tu:c ac;rt nam2011 cua C6ng ty CP X6y Llip Kinh gfri: Can Can CO 1ll Petrolimex) Quy c6 g Cong ty CP Xay L~p ill Petrolimex cu Di~u l¢ cua Cong ty CP Xay vip III Petrolimex cu Nghi quyit f)9i h(Ji d6ng c6 dong nhi¢m kj; 2012 - 2016 1110412012 HQi d6ng quim tri Cong Ty C6 Ph~n Xay L~p ill Petrolimex thongbao v(c chitra e6 rue dQ1 nam2011 den qu' c.: dong nhu sau: B6i tUQ'Ilg nh~n cA tli'c: e6 dong n~m giu e6 phiin cua Cong ty C6 phim Xc1y L~p ill Petrolimex t