MPP8 553 review v tran thi que giang 2016 08 27 11430716

Ôn tập cuối kỳ: TÀI CHÍNH PHÁT TRIỂN Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright MPP8, Học kỳ Hè Ôn tập cuối kỳ Trần Thị Quế Giang Nhắc lại số câu hỏi • Vai trò tài tăng trưởng phát triển kinh tế? • Loại hình phát triển tài giúp phát triển kinh tế? • Các điều kiện thể chế sách để hệ thống tài thúc đẩy kinh tế phát triển? • Làm xây dựng hệ thống tài hoạt động hữu hiệu, nhằm thúc đẩy phát triển kinh tế kinh tế chuyển đổi, mở phát triển Việt Nam? Một số khái niệm Thành phần hệ thống tài chính: - Tổ chức tài - Thị trường tài - Công cụ tài - Cơ sở hạ tầng tài Chức hệ thống tài chính: - Làm cầu nối tiết kiệm đầu tư - Sàng lọc, chuyển giao, phân tán rủi ro - Giám sát doanh nghiệp - Vận hành hệ thống toán Quan hệ phát triển tài tăng trưởng kinh tế Giảm chi phí giao dịch Hệ thống tài hoạt động hiệu Sàng lọc & hỗ trợ dự án hiệu Giảm bất cân xứng thông tin rủi ro Tăng S, I (tích lũy vốn) Cải tiến công nghệ →  TFP Tăng hiệu sử dụng vốn Tăng trưởng kinh tế Tinh thần doanh nhân Phát triển tài Phát triển tài chính: - Khối lượng tài sản tài - Lưu lượng di chuyển vốn - Sự phát triển tổ chức tài - CSHT tài (pháp luật, hiệu lực thi hành…) - Tín dụng cho khu vực tư nhân v.v Đo lường mức độ phát triển tài : - Tỷ lệ tín dụng cho khu vực tư nhân so với GDP so với tổng tín dụng; Độ sâu tài [M2(M3)/GDP]: Cho biết quy mô khu vực trung gian tài so với kinh tế Số lượng vốn hóa thị trường tài Biên lãi suất (interest margin) Vai trò tương đối ngân hàng thương mại so với ngân hàng trung ương; Chỉ số tự hóa khu vực tài chính, ngân hàng (Freedom in Banking and Finance index) v.v Tài tăng trưởng (1) • cấu phần hệ thống tài gì? • chức hệ thống tài gì? • Hệ thống tài giúp chuyển giao phân bổ rủi ro chủ thể tham gia nào? • Tại có người nói hệ thống tài giúp tách quyền sở hữu với quyền quản lý công ty? • Huy động phân bổ tiết kiệm qua trung gian tài với qua thị trường tài có giống khác nhau? • Độ sâu tài gì? Các nhà kinh tế thường sử dụng thước đo để đo lường độ sâu hệ thống tài chính? Tài tăng trưởng (2) • Quan hệ phát triển tài với tăng trưởng kinh tế dạng quan hệ (nhân hay tương quan)? • Phát triển tài dẫn đến tăng trưởng nào? • Tăng trưởng kinh tế có tác động đến phát triển hệ thống tài không? • Các chứng thực nghiệm cho thấy điều mối quan hệ tăng trưởng kinh tế với phát triển tài chính? Hệ thống tài Việt Nam (1) • Hệ thống tài Việt Nam có đặc điểm nào? • Liệu hệ thống tài Việt Nam có đầy đủ cấu phần hệ thống tài hay chưa? • Hãy mô tả vài nét thực trạng cấu phần hệ thống tài Việt Nam • Đâu khiếm khuyết chủ yếu cấu phần hệ thống tài Việt Nam? • Vai trò vị trí ba phận ngân hàng, chứng khoán, bảo hiểm hệ thống tài Việt Nam thể nào? Hệ thống tài Việt Nam (2) • Hệ thống tài Việt Nam có đầy đủ chức hệ thống tài nước phát triển không? Giải thích • Hãy phân tích thực trạng chức hệ thống tài Việt Nam Liệu chức có phát huy tác dụng chúng thời gian qua hay không? Vì sao? • Hệ thống tài Việt Nam nay, đặc biệt hệ thống tổ chức tài trung gian, đối mặt với rủi ro yếu chủ yếu gì? • Đâu trục trặc lớn hệ thống tài Việt Nam? Áp chế tài  “Áp chế tài chính” xảy phủ đánh thuế hay can thiệp làm biến dạng thị trường tài nội địa (Shaw McKinnon 1973)  Tại nhà nước lại can thiệp vào hệ thống tài chính?  Vai trò nhà nước?  Tính chất đặc thù hệ thống tài chính?  Phạm vi mức độ can thiệp?  Mục đích áp chế tài chính?  Các hình thức áp chế tài  Tác động áp chế tài (McKinnon & Shaw 1973)  Áp chế tài s.v Chính sách kinh tế vĩ mô Khủng hoảng tài (2) • Phân biệt bổ trợ chiến lược (strategic complementarities) với hành vi bầy đàn (herd behavior) Tại J M Keynes cho bổ trợ chiến lược giống “cuộc thi sắc đẹp”? • Lừa dối thường nguyên nhân khủng hoảng tài Anh/chị cho biết nguyên lừa dối (bất cân xứng thông tin)? • Lý thuyết Minsky giải thích khủng hoảng tài nào? Khoảnh khác Minsky mô tả nào? • Hãy mô tả giải thích chế khủng hoảng tiền tệ hệ thứ 1, thứ thứ (sơ đồ hóa) • Việt Nam có dấu hiệu khủng hoảng tiền tệ giai đoạn 2007-2012 không? Nếu có, dấu hiệu gần với mô hình khủng hoảng tiền tệ nhất? Tổ chức tài Tổ chức tín dụng Ngân hàng Quỹ tín dụng ND Ngân hàng thương mại Ngân hàng sách NHTM nhà nước NHTM cổ phần Đô thị Nông thôn 100% NN Tổ chức tài khác Tổ chức tín dụng phi ngân hàng Tổ chức tài vi mô Ngân hàng hợp tác xã NHTM nước Liên doanh Chi nhánh Công ty tài Công ty cho thuê tài Công ty chứng khoán Công ty đầu tư CK Công ty quản lý quỹ Công ty bảo hiểm Quỹ đầu tư Tự doanh chứng khoán Bảo lãnh phát hành Quỹ đại chúng Quỹ mở Quỹ đóng Quỹ thành viên Bảo hiểm nhân thọ Bảo hiểm phi nhân thọ 28 Ngân hàng trung ương • • Mục tiêu, chức NHTW? Công cụ? Thế ngân hàng TW độc lập? – – – • • Độc lập tài (financial independence) Độc lập nhân (personnel independence) Độc lập sách (policy independence) • Độc lập mục tiêu (goal independence) • Độc lập công cụ (instrument independence) Nên hay không nên có NHTW độc lập? Các mô hình NHTW? Mối tương quan mức độ độc lập NHTW với: – Mức lạm phát (nghịch biến) – Thâm hụt ngân sách (nghịch biến) – Tăng trưởng kinh tế (không rõ) Ngân hàng trung ương (1) • Hãy cho biết mục tiêu, công cụ chức NHTW gì? • Liệu mục tiêu NHTW có mâu thuẫn hay không? Đâu lý giải thích điều này? • Đâu lập luận ủng hộ, đâu lập luận phản đối mô hình NHTW độc lập? • Các chứng thực tiễn mô tả điều mức độ độc lập NHTW với tình trạng kinh tế vĩ mô lạm phát, tăng trưởng, thâm hụt ngân sách…? Ngân hàng trung ương (2) • Chúng ta học từ mô hình trung ương Mỹ? • Đâu vai trò vị trí Ngân hàng Nhà nước (NHNN) Việt Nam nay? • Những hạn chế chủ yếu điều hành sách tiền tệ NHNN Việt Nam thời gian qua gì? • Anh/chị đánh giá mức độ độc lập NHNN Việt Nam (về mặt tổ chức, nhân sự, tài chính, mục tiêu, công cụ…)? • Việt Nam đến lúc cần thiết phải có NHTW độc lập với Chính phủ hay chưa? Hãy giải thích lý đưa chứng thuyết phục Ngân hàng thương mại • Chức • Các rủi ro NHTM – Rủi ro kỳ hạn/rủi ro khoản – Rủi ro tín dụng – Rủi ro lãi suất • Quản trị ngân hàng thương mại – – – – • • • • Quản trị tính khoản Quản trị tài sản có Quản trị tài sản nợ Quản trị khả đủ vốn Ngân hàng đầu tư s.v Ngân hàng thương mại; Các mô hình Ngân hàng : Ngân hàng đa năng, “Main bank”… Vai trò Nhà nước? Quy định vốn, đủ vốn? Basel I, Basel II , Basel III NHTM s.v Các tổ chức tài phi ngân hàng Chức tài Ngân hàng nhận tiền gửi Bảo hiểm Quỹ đầu tư Thanh toán  Thanh khoản  Chia nhỏ    Lưu giữ giá trị    Thông tin    Kết hợp rủi ro    Ngân hàng thương mại nhà đầu tư theo tổ chức Tiền gửi Phí bảo hiểm Người tiết kiệm Tiền góp Chứng đầu tư Ngân hàng thương mại Tiền cho vay C.ty b.hiểm nhân thọ Người sử dụng vốn Quỹ hưu trí Đầu tư vào chứng khoán Quỹ đầu tư chung Thị trường tiền tệ • • • • • • Khái niệm Chức Công cụ Thành viên thị trường Phương thức hoạt động Những bất cập thị trường tiền tệ Việt Nam Thị trường cổ phiếu s.v ngân hàng • Ngân hàng đóng vai trò trung gian tài người tiết kiệm người vay • Do người gửi tiền không thích rủi ro tiền gửi có kỳ hạn ngắn, nên ngân hàng thường cho vay ngắn hạn tập trung vào đối tượng an toàn • Người gửi tiền ngân hàng có độ an toàn cao lãi suất nhận thấp Người tiết kiệm Tiền gửi Lãi Ngân hàng Tiền vay Doanh nghiệp Lãi • Chấp nhận số khoản cho vay (chịu phần rủi ro cho người tiết kiệm) • Trả lãi cho người tiết kiệm thấp lãi thu từ khoản cho vay • Cung cấp dịch vụ toán Thị trường chứng khoán s.v Ngân hàng (tiếp) • Thị trường chứng khoán trực tiếp mang người tiết kiệm người vay lại với • Các hội đầu tư chia nhỏ thành nhiều chứng khoán bán cho nhiều loại người đầu tư khác • Người mua chứng khoán lợi hay chịu thiệt doanh nghiệp phát hành chứng khoán kinh doanh có lãi hay thua lỗ, yêu cầu lợi nhuận cao để bù đắp cho rủi ro • Để tránh rủi ro, người mua chứng khoán đầu tư vào nhiều loại chứng khoán khác (đa dạng hóa) Tiền mua CK Người tiết kiệm Cổ tức Tiền bán lại CK Thị trường chứng khoán Tiền thu ph.hành CK Cổ tức • Định giá rủi ro • Quản lý rủi ro • Không giảm thiểu rủi ro Doanh nghiệp Cơ cấu tài nước phát triển • Hệ thống tài dựa vào thị trường – Anh Mỹ – Thị trường chứng khoán đóng vai trò cấp vốn cho doanh nghiệp, mà chế kiểm soát doanh nghiệp • Hệ thống tài dựa vào ngân hàng – Ngân hàng đa Đức – ‘Main bank’ Nhật – Tỷ lệ tài sản NH/Giá trị vốn TTCK hai quốc gia giảm theo thời gian 92 • Các nước phát triển nên theo mô hình nào? Tỷ lệ tài sản NH/Giá trị vốn TTCK (1992-2004) Đức Nhật Bản Anh Hoa Kỳ 93 94 95 96 97 98 99 '00 '01 '02 '03 '04 '05 '06 '07 Cấu trúc tài kinh tế phát triển • Doanh nghiệp nước phát triển huy động vốn chủ yếu dựa vào vay ngân hàng • Tuy vậy, theo thời gian, tầm quan trọng thị trường chứng khoán có tăng lên số nước (Đông Á) Tài sản NH/Giá trị vốn thị trường CK Thái Lan Hàn Quốc Singapore 92 93 94 95 96 97 98 99 '00 '01 '02 '03 '04 '05 '06 '07 Việt Nam 2006: 9,2; 2007: 4,2; 2008: Thị trường trái phiếu • Các loại trái phiếu – Trái phiếu phủ – Trái phiếu doanh nghiệp • • • • Doanh nghiệp nhà nước Doanh nghiệp nhà nước quy mô lớn Ngân hàng thương mại Thị trường trái phiếu doanh nghiệp phát triển so với thị trường trái phiếu phủ xét quy mô tính khoản • Thị trường trái phiếu VN – Cung – Cầu – Vấn đề thị trường trái phiếu VN Tái cấu trúc giám sát hệ thống tài • Tái cấu trúc hệ thống tài ngân hàng – Những biểu nguyên nhân dẫn đến bất ổn, trục trặc kinh tế hệ thống tài việt Nam thời gian qua? – Vấn đề nợ xấu, mô hình, giải pháp xử lý nợ xấu? – Thực trạng hệ thống NHTM Việt Nam? – Những mục tiêu biện pháp tái cấu trúc hệ thống tài chính? – Những mục tiêu biện pháp cải cách khu vực tài Việt Nam? • Lựa chọn mô hình giám sát hệ thống tài – – – – Các mô hình giám sát hệ thống tài Mục tiêu giám sát, điều tiết hệ thống tài Các trụ cột Basel thay đổi từ Basel I đến Basel II Basel III Các quy định điều tiết, giám sát hệ thống tài chính, ngân hàng Việt Nam có bước tiến trình hội nhập toàn cầu tiếp cận chuẩn mực quốc tế? – Hãy phân tích quy định điều tiết/giám sát hệ thống tài chính, ngân hàng Việt Nam mà bạn cho thành công chưa thành công so với mục tiêu điều tiết/giám sát đề ban đầu Vai trò tài phát triển kinh tế Trần Thị Quế Giang ... lợi chịu thi t? • Dự trữ bắt buộc gì? – Tại cần trì dự trữ bắt buộc – Ai lợi chịu thi t? • Tín dụng định gì? – Các hình thức tín dụng định? – Tại lại cần đến tín dụng định? – Ai lợi, bị thi t Tự... chế tài  “Áp chế tài chính” xảy phủ đánh thuế hay can thi p làm biến dạng thị trường tài nội địa (Shaw McKinnon 1973)  Tại nhà nước lại can thi p vào hệ thống tài chính?  Vai trò nhà nước? ... thống tài chính?  Vai trò nhà nước?  Tính chất đặc thù hệ thống tài chính?  Phạm vi mức độ can thi p?  Mục đích áp chế tài chính?  Các hình thức áp chế tài  Tác động áp chế tài (McKinnon &