Bài tập tài chính DOanh nghiệp số (12)

Lê Thiết Hùng Lớp : GaMBA01.M01 BÀI TẬP CÁ NHÂN Môn Tài doanh nghiệp BÀI LÀM ĐỀ SỐ 01: Dựa vào đề cho, ta có : TT Số lượng Diễn giải Trái phiếu 15.000 Cổ phiếu phổ thông Lãi suất Giá bán/CP,TP 7% 300.000 Cổ phiếu ưu đãi 20.000 Chi phí vốn Giá trị thị trường ( $) Tỷ trọng (%) 940$ 4.99% 14.100.000 37,07 75$ (Beta 1.4 ) 16,20% 22.500.000 59,15 72$ 6,94% 1.440.000 3,79 38.040.000 100 5% Theo yêu cầu thứ Theo phương án 1: Giữ nguyên cấu vốn STT Chỉ tiêu Cổ phiếu phổ thông Trái phiếu Cổ phiếu ưu đãi Tổng cộng Thị giá $ Tỷ lệ Vốn ròng cần tăng thêm 22.500.000 59,15% 9.404.574 Tỷ lệ phí phát hành Tổng vốn cần huy động 9% 10.334.697 Phí phát hành ($) 930.123 14.100.000 37,07% 5.893.533 4% 6.139.097 245.564 1.440.000 3,79% 601.893 6% 640.311 38.419 17.114.105 1.214.105 38.040.00 100,00% 15.900.00 Theo phương án : Huy động vốn để đầu tư cho dự án toàn phát hành cổ phiếu phổ thông với phí phát hành 9% Số vốn cần phát hành = (15.000.000 + 900.000)/( 1-0.09) = $ 17.472.527; Trong : - Vốn huy động ròng bổ sung cho phương án đầu tư = $ 15.900.000; - Phí phát hành = $ 1.572.527 Như vậy: Căn theo phí phát hành phương án thấy chi phí phát hành phương án nhỏ chi phí phát hành phương án Căn vào tiêu chi phí vốn, ta thấy chi phí vốn cho cổ phiếu phổ thông lớn : 16,20% Do với phương án chi phí vốn cao Ta lựa chọn PA Theo yêu cầu thứ 2: Vốn huy động ròng bổ sung cho phương án đầu tư = $ 15.900.000 Phí phát hành = $ 1.572.527 Chi phí hội cho lô đất : = $ 10.400.000 Tổng dòng tiền đầu tư vào dự án Theo yêu cầu thứ 3: = $ 27.872.527 Chi phí vốn tài sản : Cổ phiếu phổ thông = 16.20%; cổ phiếu ưu đãi : 6.94%; trái phiếu = 7.68% TT Chỉ tiêu Cổ phiếu phổ thông Trái phiếu Cổ phiếu ưu đãi Tổng cộng Thị giá $ Tỷ lệ 22.500.000 59,15% 14.100.000 37,07% 1.440.000 3,79% 38.040.000 100,00% Vốn ròng cần Ri %( sau tăng thêm thuế) 9.404.574 16,2 5.893.533 4,99 601.893 6,94 15.900.000 Wi*Ri (%) 9,582 1,850 0,263 11,694 WACC = 11.694% Với mức độ cộng thêm cho mức rủi ro; tỷ lệ chiết khấu hợp lý = 11.694% + 2% = 13.694% Theo yêu cầu thứ Tính dòng tiền sau thuế: Giá trị tài sản cố định nhà máy tính khấu hao là:15.000.000$ Giá trị lại tài sản cố định sau năm thứ (15.000.000$ : ) x = 5.625.000$ Giá trị lý cuối năm thứ : 5.000.000$ Dòng tiền sau thuế : 5.000.000$ + ( 5.625.000 – 5.000.000 ) x 35% = 5.218.750 $ Theo yêu cầu thứ 5: STT Chỉ tiêu Doanh thu ( 12.000 sp x 10.000$/sp Chi phí biến đổi (12.000 sp x 9.000/sp Lãi góp Chi phí cố định : FC Khấu hao 15.000.000/8 : D EBIT (=1-2-4-5) Thuế 35% OCF = 6- 5+7 Giá trị ($) 120.000.000 108.000.000 12.000.000 400.000 1.875.000 9.725.000 3.403.750 8.196.250 Theo yêu cầu thứ 6: Lãi góp/sp dự án = ($10.000 - $9.000) = $1.000/sp Sản lượng hòa vốn kế toán = khấu hao + chi phí cố định)/ Lãi góp = (1.875.000 + 400.000 )/1.000 = 2.275 SP Yêu cầu thứ 7: Chỉ tiêu OCF Vốn cố định tăng thêm Chi tiêu vốn Tiền thu từ bán tài sản Dòng tiền dự án Năm Năm Năm Năm 8.196.250 8.196.250 8.196.250 - 400.000 - 27.872.527 - 28.272.527 8.196.250 8.196.250 8.196.250 Năm 8.196.250 8.196.250 Năm 8.196.250 400.000 5.218.750 13.815.000 NPV(13,694%,5 năm) = $3.301.732 IRR = 17,83% Thời gian hoàn vốn chiết khấu = 4.58 năm PI ( có chiết khấu) = 1,107 ; Như vậy, vào tiêu trên, dự án chấp nhận Yêu cầu thứ 8: Để có thêm thuyết phục nhằm chấp nhận dự án cần có thông tin sau : - Tình tình kinh tế xu hướng thời gian tới - Lãi suất yêu cầu chung phố biến toàn thị trường - Các rủi ro gặp phải triển khai dự án từ ảnh hưởng tới dự án: qua tiêu NPV, IRR nào, phân tích độ nhạy dự án ... 2% = 13.694% Theo yêu cầu thứ Tính dòng tiền sau thuế: Giá trị tài sản cố định nhà máy tính khấu hao là:15.000.000$ Giá trị lại tài sản cố định sau năm thứ (15.000.000$ : ) x = 5.625.000$ Giá... : = $ 10.400.000 Tổng dòng tiền đầu tư vào dự án Theo yêu cầu thứ 3: = $ 27.872.527 Chi phí vốn tài sản : Cổ phiếu phổ thông = 16.20%; cổ phiếu ưu đãi : 6.94%; trái phiếu = 7.68% TT Chỉ tiêu Cổ... thuế : 5.000.000$ + ( 5.625.000 – 5.000.000 ) x 35% = 5.218.750 $ Theo yêu cầu thứ 5: STT Chỉ tiêu Doanh thu ( 12.000 sp x 10.000$/sp Chi phí biến đổi (12.000 sp x 9.000/sp Lãi góp Chi phí cố định