ĐỀ TÀI: HỆ THỐNG TIỀN TỆ QUỐC TẾ Giáo viên hướng dẫn : Hồ Trung Bửu Lớp: D01 LỜI MỞ ĐẦU Đến đầu kỷ 19 phát triển khoa học kỹ thuật làm cho sản xuất hàng hóa dịch vụ ngày phát triển, việc trao đổi hàng hóa ngày qui mô hơn, phức tạp hơn, không gói gọn quốc gia hay vùng lãnh thổ nữa, mà ngày mở rộng phạm vi toàn cầu Khi lên thách thức hai mặt: để vừa tôn trọng chủ quyền tiền tệ nhà nước, vừa làm dễ dàng trao đổi quốc gia tranh lợi Do vậy, quốc gia giới tới thỏa thuận, quy ước chung giao dịch thương mại toàn cầu, từ đó, hệ thống tiền tệ quốc tế đời Hệ thống tiền tệ quốc tế bao gồm hai phần Một nội dung liên quan đến yếu tố vĩ mô bao gồm chế kiểm soát tỷ giácảu quốc gia chức định chế quốc tế Hai nội dung liên quan đến khía cạnh vi mô gồm hoạt động ngân hàng hoạt động tài kinh tế Trong thuyết trình này, nhóm tiếp cận hệ thống tiền tệ theo hướng vĩ mô; nghiên cứu vấn đề liên quan đến việc kiểm soát tỷ giá phủ NỘI DUNG CỦA ĐỀ TÀI Giới thiệu chung chế độ tỷ giá: 1.1 Khái niệm - Chế độ tỷ chế độ tỷ giá (exchange rate regime) quốc gia tập hợp quy tắc, chế xác định điều tiết tỷ giá 1.2 Đặc điểm: - Tỷ giá vừa phạm trù kinh tế vừa công cụ sách kinh tế - phủ Chế độ tỉ giá chứa đựng yếu tố chủ quan, tức quốc gia lựa chọn cho chế độ tỉ giá định, chế độ tỉ giá quốc gia thay đổi theo thời gian Việc lựa chọn thực chế độ tỷ giá tùy thuộc vào chủ trương, đường lối hướng phát triển quốc gia VD :Ở Việt Nam,trong năm trước đây, NHNN thực chế điều hành tỷ giá ổn định với cam kết mức tỷ giá biến động thời kỳ Quá trình thực cho thấy chế phù hợp với tình hình thực tế, phát huy hiệu tích cực neo kỳ vọng tỷ giá ổn định, qua giúp ổn định tâm lý thị trường, góp phần kiềm chế lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô, chống đô la hóa tăng Dự trữ ngoại hối Nhà nước, góp phần củng cố tiềm lực tài xếp hạng tín nhiệm quốc gia Việt Nam giai đoạn 2011-2015 2 Phân loại chế độ tỷ giá: 2.1 Phân loại theo mức độ kiểm soát tỷ giá phủ: - Chế độ tỷ giá thả hoàn toàn(chế độ tỷ giá linh hoạt) chế độ tỷ giá - xác định hoàn toàn tự theo quy luật cung cầu thị trường ngoại hối Tỷ giá hối đoái cố định (tỷ giá hối đoái neo) kiểm soát NHTW để có tỉ giá cố định biên độ cho phép 3 So sánh chế độ tỷ giá thả hoàn toàn chế đôj tỷ giá cố định a Giống nhau: Chúng dựa việc nghiên cứu liệu thay đổi tỉ giá khứ Cả hai chế độ tỉ giá vừa phạm trù kinh tế vừa công cụ sách kinh tế phủ b Khác Khái niệm Đặc điểm Ưu điểm Nhượ Chế độ tỷ giá thả hoàn toàn Chế độ tỷ giá thả (chế độ tỷ giá linh hoạt) Là chế độ tỷ giá xác định hoàn toàn tự theo quy luật cung cầu thị trường ngoại hối Chính phủ hoàn toàn tác động cam kết việc điều tiết tỷ giá Giá đồng tiền nội tệ đồng ngoại tệ xác định điểm mà cung ngang cầu Khi xuất tăng luồng vốn đầu tư nước tăng làm tăng cung ngoại tệ, đồng tiền ngoại tệ giảm giá ngược lại Biên độ dao động tỷ giá thay đổi tác động yếu tố như: Điều kiện trạng thái kinh tế, trạng thái BOP (trạng thái cán cân toán quốc tế), dự trữ quốc tế, phát triển thị trường khác Mức độ kiểm soát tỷ giá NHTW nhiều hay phụ thuộc vào ảnh hưởng cú sốc đến kinh tế Phản ánh tình hình cung cầu thị trường ngoại tệ, biến động thị trường Thị trường ngoại hối minh bạch hiệu hơn; Di chuyển nguồn lực từ nơi có hiệu thấp nơi có hiệu cao Ngân hàng Trung ương chủ động việc thực sách kinh tế Đảm bảo tính độc lập sách tiền tệ; Giúp cán cân toán cân Góp phần ổn định kinh tế, tránh cú sốc bất lợi từ bên Thường gây biến động lớn tỷ Chế độ tỷ giá cố định Tỷ giá hối đoái cố định (tỷ giá hối đoái neo) tỷ giá hối đoái mà giữ cố định thời gian dài với biên độ dao động nhỏ mức cho phép Ngân hàng TW ấn định, nhằm không để tỉ giá đồng nội tệ ngoại tệ có biến động lớn Chính phủ neo đồng tiền với hay rổ đồng tiền mức tỷ giá cố định, đồng thời cho phép tỷ giá giao động biên độ theo quy định quốc gia - Giúp ổn định tỷ giá, ôn định kinh tế vĩ mô - Hoạt động kinh doanh đầu tư nước thúc đẩy - Tăng tính hợp tác thươngmại quốc gia - Tạo tính kỷ luật cho sách kinh tế vĩ mô Tạo chênh lênh tỷ giá thực c điểm giá, tác động xấu đến hoạt động ngoại thương Độ rủi ro biến động tỷ giá cao nguồn thu nhập từ đầu tư nước Tỷ giá biến động thường xuyên, khó lường gây Hạn chế hoạt động đầu tư tín dụng Tỷ giá phụ thuộc vào dự báo tương lai tỷ giá danh nghĩa Làm sai lệch tính toán; Tạo tỷ giá chợ đen NHTW phải có lượng ngoại tệ đủ lớn để trì tỷ giá 3.1 Phân tích khác chế độ tỷ giá cố định chế độ tỷ giá thả hoàn toàn: Chế độ tỷ giá cố định: Ngân hàng TW ấn định, nhằm không để tỉ giá đồng nội tệ ngoại tệ có biến động lớn Chính phủ neo đồng tiền với hay rổ đồng tiền mức tỷ giá cố định, đồng thời cho phép tỷ giá giao động biên độ xung quanh tỷ giá trung tâm, tùy theo quy định quốc gia Trong chế độ tỷ giá cố định, NHTW buộc phải mua vào hay bán đồng nội tệ thị trường ngoại hối nhằm trì cố định tỷ giá trung tâm trì biến động biên độ hẹp định trước Để tiến hành thị trường ngoại hối đòi hỏi NHTW phải có nguồn dự trữ định Có hai trường hợp can thiệp: TH1: Điểm cân thị trường cao tỷ giá NHTW ấn định Vì thiếu ngoại tệ nên giá ngoại tệ có xu hướng tăng Muốn ổn định giá, NHTW bán ngoại tệ mua nội tệ vào để giảm dự trữ ngoại tệ làm giảm ngoại tệ mạnh (H) TH2: Điểm cân thị trường thấp tỷ giá NHTW ấn định Vì xuất hiện tượng thừa ngoại tệ nên tỷ giá hối đoái có xu hướng sụt giảm Muốn trì tỷ giá, NHTW phải lấy nội tệ mua ngoại vào để làm tăng dự trữ ngoại tệ tăng phát hành nội tệ VD TH1: e (tỷ giá) S M1 e S’ M0 ’ M2 eo D’ D Q0 Q Lượng ngoại tệ Q1 Cơ chế can thiệp vào thị trường ngoaị hối NHTW cầu ngoại tệ tăng Khi cầu ngoại tệ tăng đến D’ tạo áp lực làm tỷ giá tăng từ e đên e’ để cố định tỷ giá hối đoái e0 cam kết, NHTW phải bán dự trữ ngoại tệ lượng ngoại tệ khoảng cách Q0 Q1 S trùng với S ’ Như thông qua can thiệp ngân hàng trung ương thỏa mãn toàn cầu ngoại tệ phụ trội so với cung, tỷ giá trì không đổi mức e0 - Chế độ tỷ giá thả hoàn toàn: Chính phủ hoàn toàn tác động cam kết việc điều tiết tỷ giá Giá đồng tiền nội tệ đồng ngoại tệ xác định điểm mà cung ngang cầu Khi xuất tăng luồng vốn đầu tư nước tăng làm tăng cung ngoại tệ, đồng tiền ngoại tệ giảm giá ngược lại VD: Trường hợp cầu ngoại tệ tăng: Tỷ giá VNĐ/USD e (tỷ giá) S0 e1 e0 D1 D0 O QO Q1 Q* Q (USD) Trên đồ thị ta thấy, trạng thái cân ban đầu xác định điểm giao đương cầu D0 đường cung S0 mức tỷ giá cân e Do nhập hàng hóa Việt Nam tăng làm dịch chuyển đường cầu từ D0 đến D1 Tại mức tỷ giá ban đầu e0: Cầu USD Q*; Q0 < Q*, tức cầu > cung, làm cho tỷ giá chịu áp lực tăng Vì vậy, chế độ tỷ giá thả nổi, nên tỷ giá tự động tăng từ e0 đến e1 Tại mức tỷ giá e1 (e1>e0): Do e1>e0 làm cho cung USD tăng từ Q0 đến Q1 cầu USD giảm từ Q* xuống Q1 khiến cho cung cầu thị trường trạng thái cân ( e1;Q1) Phân loại theo IMF dựa nghiên cứu liệu thay đổi tỷ giá khứ ( năm 2013) Phân loại Cơ chế tỉ giá cố định cứng Thành phần Không có đồng tiền riêng Hội đồng tiền tệ Cơ chế tỉ giá cố định Cơ chế tỉ giá cố định mềm Cơ chế tỉ giá ổn định Cơ chế tỉ giá neo biên độ điều chỉnh Cơ chế tỉ giá thả Cơ chế tỉ giá biên độ ổn định Cơ chế neo tỉ giá khác Cơ chế tỉ giá thả có quản lý Cơ chế tỉ giá thả hoàn toàn Nội dung Một quốc gia không phát hành đồng tiền riêng mà sử dụng đồng tiền khác làm chức thước đo giá trị, toán , tích lũy Không có sách tiền tệ, phụ thuộc vào đất nước, khu vực phát hành đồng tiền àm quốc gia sử dụng VD : Ecuador, palau, Zimbabwe,micronesia…sử dụng đồng tiền USD… Các quốc gia phải gắn cố định đồng tiền nước với đồng ngoại tệ, tự chuyển đổi ngoại tệ cam kết dài hạn Chính phủ trì không thay đổi tỷ lệ trao đổi tệ với ngoại tệ với rổ tiền tệ trì tỷ giá trung tâm biên độ hẹp định trước Mức biến động tỉ giá nhỏ 1% so với tỉ giá trung tâm +/- 2% so với tháng trước Dao động biên độ +/- 2% so với tỉ giá thời điểm tháng trước tỉ giá không thả Dựa nguyên tắc thay đổi tỉ giá trung bình vào mức biến động số kinh tế vĩ mô : mức thay đổi lạm phát tương thương mại chính, chênh lệch lạm phát với lạm phát khứ Tỉ giá thay đổi 1% so với tỷ giá trung tâm tỉ giá biến động biên độ +/- 2% Biến động biên độ hẹp 2% so với thời điểm tháng trước tỉ giá không thả NHTW can thiệp tích cực thi trường ngoại hối nhằm trì biến động vùng mục tiêu định Phụ thuộc vào điều kiện kinh tế, trạng thái BOP, trữ quốc tế , phát triển thị trường khác Tỉ giá hoàn toàn tự biến động theo quy luật cung cầu thi trường ngoại hối mà can thiệp NHTW ... cầu, từ đó, hệ thống tiền tệ quốc tế đời Hệ thống tiền tệ quốc tế bao gồm hai phần Một nội dung liên quan đến yếu tố vĩ mô bao gồm chế kiểm soát tỷ giácảu quốc gia chức định chế quốc tế Hai nội... đồng tiền USD… Các quốc gia phải gắn cố định đồng tiền nước với đồng ngoại tệ, tự chuyển đổi ngoại tệ cam kết dài hạn Chính phủ trì không thay đổi tỷ lệ trao đổi tệ với ngoại tệ với rổ tiền tệ. .. Một quốc gia không phát hành đồng tiền riêng mà sử dụng đồng tiền khác làm chức thước đo giá trị, toán , tích lũy Không có sách tiền tệ, phụ thuộc vào đất nước, khu vực phát hành đồng tiền àm quốc