tiểu luận hệ thống tiền tệ quốc tế

tiểu luận hệ thống tiền tệ quốc tế

Các chế độ tiền tệ và quy tắc xác định, điều tiết tỷ giá giữa đồng tiền của các nước

khác nhau với nhau.

Các chế tài điều tiết các mối quan hệ và hoạt động tài chính quốc tế và các quốc gia.

Hệ thống thị trường tài chính quốc tế

Các tổ chức tài chính quốc tế.

Hệ thống tiền tệ quốc tế là hệ thống các tập quán, quy tắc, thủ tục và các tổ chức

quốc tế điều hành các quan hệ tài chính giữa các quốc gia.

Nghiên cứu hệ thống tiền tệ quốc tế là nghiên cứu các chế độ tiền tệ và chế tài điều tiết quan hệ tài chính giữa các quốc gia và các định chế tài chính quốc tế trong các giai đoạn lịch sử khác nhau Cụ thể:

Chế độ tiền tệ, phương thức xác định tỷ giá và các quy tắc điều tiết.

Hoạt động của các định chế tài chính quốc tế.

các chế độ bản vị tồn tài trước chiến tranh thế giới thứ nhất :

Chế độ bản vị hàng hóa :

2.1.1 Lịch sử ra đời

Từ thời cổ đến thời cận đại, thương mại quốc tế hoạt động trên cơ sở bản vị hàng hóa, trong đó, kim loại (chủ yếu là vàng và bạc) là hàng hóa được đúc thành các khối với chức năng làm phương tiện trao đổi và lưu thông trong nền kinh tế Trong thời kì đầu, tiền kim loại được đúc chủ yếu dưới dạng tùy ý hoặc thành những thỏi hay những chiếc vòng, về sau

những phát kiến đã tiêu chuẩn hóa tiền tệ về trọng lượng, chất lượng kim loại và nhãn mác Những đồng xu mang những dấu hiệu về giá trị theo trọng lượng và chất lượng kim loại, đồng thời chất lượng của các đồng xu được quốc gia bảo hộ Do đó, hệ thống tiền đúc (tiền xu) đã tạo điều kiện cho các giao dịch và giúp những nhà buôn tiết kiệm được thời gian trong việc nhận dạng, định lượng và đánh giá chất lượng kim loại.Trong lịch sử, vàng và bạc luôn là hai kim loại được ưa chuộng đặc biệt hơn hẳn các kim loại khác bởi những đặc tính của chúng đã đáp ứng được những gì mà một đồng tiền hàng hóa cần có Không những thế, sự chấp nhận rộng rãi vàng và bạc như là tiền còn được củng cố từ thực tế là các kim loại này có giá trị sử dụng phi tiền tệ trong các ngành công nghiệp và trang sức Chính vì sự thống nhất giá trị đồng tiền theo trọng lượng và giá trị của các kim loại mà trong thời kì này, dự trữ ngoại hối không có ý nghĩa do đồng tiền mỗi nước đều được chấp nhận rộng rãi

và có thể quy đổi theo giá trị mà nó chứa đựng

2.1.2 Sự sụp đổ của chế độ bản vị hàng hóa:

Chế độ bản vị hàng hóa này đã bị sụp đổ do quy luật Gresham “Đồng tiền xấu đuổi đồng tiền tốt” (Bad money drives out good money) Ở dạng tinh khiết,chế độ bản vị hàng hóa hoạt động trên cơ sở giá trị đầy đủ của các đồng xu, tức là giá trị tiền tệ của chúng cũng

là giá trị kim loại của đồng xu Tuy nhiên, sau một thời gian, khi các quốc gia ngày càng thường xuyên giảm tỷ trọng của vàng hay bạc trong các đồng xu kéo theo sự ra đời của tiền đúc “thiếu giá” (1540 – 1560), đã dẫn đến hiện tượng, đồng tiền xấu được ưu tiên sử dụng hơn đồng tiền đầy đủ giá trị, đẩy đồng tiền tốt này ra khỏi lưu thông

2.1.3 Chế độ bản vị hàng hóa trong mô hình kinh tế kế hoạch hóa tập trung :

Chế độ bản vị hàng hóa gắn tiền với hàng hóa.Bản vị hàng hóa hay đồng tiền được bảo đảm bằng hàng hóa đã xuất hiện và được áp dụng tại các nước xã hội chủ nghĩa trước đây theo mô hình kinh tế kế hoạch hóa tập trung Thông qua hệ thống thương nghiệp nhà nước

và hệ thống giá nhà nước, đồng tiền được bảo đảm bằng hàng hóa cung cấp, thậm chí theo nhiều nhóm hàng Bạn đường của hệ thống này là chế độ tem phiếu

Liệu trong hệ thống kế hoạch hành chính này đồng tiền có phải là đồng tiền ổn định?

Trong hệ thống này, đồng tiền được coi là ổn định trong chừng mực mà nhà nước còn duy trì được sự mua bán bình thường theo hệ thống giá nhà nước Cái giá cao phải trả cho việc cố duy trì hệ thống này là chi phí cao, hiệu quả thấp, trao đổi mang tính gò ép, hình thành cơ cấu kinh tế không hợp l., thị trường không có vai trò điều tiết nền kinh tế Trong quá trình xây dựng chủ nghĩa xã hội, hệ thống kinh tế kế hoạch hóa tập trung, trong đó hệ thống giá nhà nước là một bộ phận quan trọng, đã thể hiện là không có hiệu quả và kèm theo nhiều tiêu cực khác, do vậy nó đã bị bác bỏ khi các nước xã hội chủ nghĩa tiến hành cải cách, cải tổ và đổi mới nền kinh tế theo hướng thị trường.

2.2.2 Chế độ bản vị bạc:

Chế độ đơn bản vị bạc là chế độ lưu thông tiền tệ lấy bạc làm cơ sở để xác định giá trị đồng tiền, dùng kim loại bạc để đúc tiền, vàng cũng đúc thành tiền phục vụ những giao dịch lớn

Khi giao dịch, người bán phải cân đếm tiền để xác định giá trị nên gọi là tiền cân Về sau, tiền do những người, tổ chức có uy tín đúc, đánh dấu và in giá trị lên đồng bạc, người

ta chỉ cần đếm tiền nên gọi là tiền đếm Khi tiền do tư nhân đúc xuất hiện tình trạng gian lận, nhà nước can thiệp bằng cách độc quyền tiền và phân phối trên toàn quốc, lúc này gọi

là tiền đúc

Chế độ đơn bản vị bạc đã tồn tại rất lâu tại nhiều quốc gia trong nhiều thế kỷ dưới chế

độ phong kiến và trong thời kỳ đầu của chủ nghĩa tư bản Tuy nhiên, bạc dần dần

bị mất giá, gây nhiều khó khăn trong quá trình lưu thông hàng hóa nên các nước lần lượt loại bạc ra khỏi công dụng làm tiền tệ

2.2.3 Chế độ bản vị vàng:

Chế độ lưỡng kim bản vị :

Chế độ lưỡng kim bản vị là chế độ tiền tệ đầu tiên được thừa nhận chính thức trong lịch sử

loài người Nó bắt đầu hình thành vào đầu thế kỷ 18 Nguyên nhân hình thành chế độ lưỡng kim bản vị là do sự gia tăng của sản xuất xã hội làm cho khối lượng trao đổi ngày càng lớn, dẫn đến việc đồng tiền bạc được sử dụng trước đó trở nên không còn phù hợp nữa Lúc này người ta bắt đầu sử dụng thêm vàng như là kim loại thứ hai để đúc tiền tệ Vì vậy bạc và vàng đồng thời được coi là bản vị Cả vàng và bạc đều được tự do đúc thành tiền và cùng có giá trị trong thanh toán và trao đổi

2.3.1 Khái niệm.

Chế độ song bản vị (bản vị song song): Là chế độ hai bản vị mà trong đó quy định tỷ lệ

trao đổi giữa tiền vàng và tiền bạc trong lưu thông phụ thuộc vào giá trị thực tế của lượng vàng và lượng bạc chứa trong hai đồng tiền đó quyết định Do đó, giá cả hàng hóa và dịch vụ trên thị trường tất nhiên được thể hiện bằng chỉ hai loại giá cả: Giá cả tính bằng tiền vàng và giá cả tính bằng tiền bạc Hai loại giá cả này sẽ thay đổi theo sự thay đổi tỷ giá giữa kim lại vàng và kim loại bạc hình thành tự phát trên thị trường, vì vậy giá cả hàng hóa và dịch vụ sẽ bị hỗn loạn và dẫn đến sự hỗn loạn của thị trường

2.3.2 Hình thức.

- Chế độ bản vị song song: tiền đúc bằng vàng và tiền đúc bằng bạc được lưu

thông tự do theo giá thị trường Ví dụ: năm 1792, 1 USD vàng bằng 1.603 gam vàng ròng;

1 USD bạc bằng 24,06 gam bạc ròng Do đó, trọng lượng 1 USD bạc bằng 15 lần trọng lượng 1 USD vàng Chế độ này từng được áp dụng ở Anh, Hoa Kỳ trước thế kỷ 19

- Chế độ bản vị kép : tiền đúc bằng vàng và tiền đúc bằng bạc được lưu thông theo

tỷ giá bắt buộc do Nhà nước quy định (tỷ giá pháp định)

2.3.3 Đặc điểm:

- Mọi người được tự do đúc tiền vàng và tiền bạc

- Tiền vàng và tiền bạc được tự do lưu thông trong phạm vi quốc gia và giữa các quốc gia với nhau

* Ưu – nhược điểm của chế độ song bản vị:

+ Ưu điểm :

- Thúc đẩy thương mại quốc tế diễn ra nhanh chóng

- Trong lưu thông hàng hoá, việc sử dụng chế độ song bản vị có nhiều tiến bộ hơn so với thời kỳ nền kinh tế đổi chác hiện vật

+ Nhược điểm :

- Nhà nước khó kiểm soát lượng vàng, bạc của mỗi quốc gia

- Hai thước đo giá trị, hai hệ thống giá cả còn gây trở ngại trong việc tính toán và lưu thông hàng hoá

Quy luật Gresham:

Một kinh tế gia người Anh ở thế kỷ 17 tên là Gresham đã đưa ra một định luật, được gọi là định luật Gresham Đinh luật này cho rằng: trong một quốc gia, khi nào hai thứ tiền tệ cùng dược pháp luật chấp nhận theo một giá trị chênh lệch, đồng tiền xấu sẽ dần trục xuất đồng tiền tốt ra khỏi thị trường Tiền xấu được hiểu là đồng tiền đang mất giá, tiền tốt là tiền đang có giá

Giả thuyết kinh tế do Grêsơm (T Gresham; 1519 - 79) đưa ra Theo giả thuyết này, “tiền xấu sẽ đuổi tiền tốt ra khỏi lưu thông” Vd khi có hai kim loại (chẳng hạn vàng và bạc) cùng lưu thông và giá trị thị trường của chúng khác với giá trị hợp pháp của chúng, thì kim loại nào có giá trị thị trường lớn hơn giá trị hợp pháp sẽ được người ta tích trữ Ở Hoa Kì trong thời kì 1837 - 73, áp dụng chế độ song bản vị (vàng và bạc), hệ thống tiền tệ bị mất

ổn định vì khi thì bạc bị tích trữ, khi thì vàng bị tích trữ, tức “bị đuổi khỏi lưu thông” do giá trị thị trường của bạc (hay vàng) cao hơn giá trị pháp lí của nó

“tiền xấu trục xuất tiền tốt ra khỏi lưu thông” Tức là, tiền nào có giá trị danh nghĩa thấp hơn giá trị thực của nó trên thị trường dần dần bị quét khỏi lưu thông, nhường chỗ cho

thứ tiền có giá trị danh nghĩa lớn hơn giá trị thực tế của nó Nếu trong lưu thông chỉ còn một kim loại giữ vai trò làm tiền tệ thì điều đó cũng có nghĩa là chế độ song bản vị kết thúc nhường chỗ cho một chế độ bản vị mới

d Sự sụp đổ của chế độ song bản vị:

Từ cuối những năm 1860, các mỏ bạc được phạt hiện nhiều, việc khai thác hàng loạt khiến bạc trở nên mất giá so với vàng, do đó nhiều quốc gia không còn sử dụng bạc làm bản vị cho đồng tiền quốc gia nữa, chế độ song bản vị bước đầu sụp đổ Mặt khác, tại Mỹ, sau sự gián đoạn do cuộc nội chiến năm

1861, vào năm 1879, chính phủ chính thức tuyên bố không chuyển đổi tiền ra bạc nữa mà chỉ chuyển đổi ra vàng Chế độ song bản vị sụp đổ, hình thành chế độ bản vị vàng cổ diển

Chế độ bản vị vàng cổ điển (1875-1914)

2.4.1 Khái niệm:

Chế độ bản vị vàng là chế độ tiền tệ , trong đó vàng đóng vai trò là vật ngang giá chung

và là cơ sở của tòn bộ chế độ lưu thông tiền tệ

Hệ thống bản vị vàng thực chết là chế độ tỷ giá cố định dựa trên tỷ lệ ngang giá vàng của mỗi đồng tiền quốc gia

2.4.2 Hoàn cảnh ra đời:

Nước Anh, nước tư bản công nghiệp đầu tiên trên thế giới đã bỏ qua chế độ song bản vị

mà đi thẳng từ chế độ bản vị bạc sang chế độ bản vị vàng từ cuối thế kỉ XVIII Từnăm

1870 Đức cũng chuyển từ song bản vị sang bản vị vàng Đến cuối thế kỉ XIX, đầu thế kỉ

XX để phù hợp với sự phát triển nhanh chóng của thời đại công nghiệp hóa, hầu hết các nước tư bản châu Âu và Bắc Mỹ cũng đã chuyển sang chế độ bản vị vàng Trong khi trên một phần lớn diện tích thế giới ở cả ba châu lục:Á, Phi, Mỹ Latinh, các nước chậm phát triển vẫn duy trì chế độ bản vị bạc.Ở Việt Nam, mãi đến năm 1931, Ngân hàng Đông Dương mới chuyển sang chế độ bản vị vàng nhưng là chế độ bản vị vàng cắt xén.Tại mỹ ,quyết định chuyển đổi từ USD ra vàng mà không chuyển đổi sang bạc vào năm

1879 là bước ngoặt quan trọng cho sự ra đời của hệ thống bản vị vàng Nhưng đến năm

1900, hệ thống này mới chính thức phê chuẩn thông qua đạo luật bản vị vàng Trong

khoảng thời gian 30 năm từ năm 1880 đến năm 1914, hệ thống bản vị vàng đã phát triển ở hầu hết các quốc gia, nó đã liên kết các quốc gia chặt chẽ với nhau cũng như giữa các nước thống trị và các nước thuộc địa.

2.4.3 Nguyên tắc cơ bản :

- Tỷ giá của các đồng tiền được xác định bởi một khối lượng vàng nhất định Hay nói một cách khác mỗi chính phủ ấn định giá vàng theo đồng tiền quốc gia, đồng thời sẵn sàng không hạn chế mua và bán vàng tại mức giá đã định Ví dụ, tại Mỹ, giá 1 troy ounce vàng nguyên chất (480grains) là $20.67, do đó, sở đúc tiền của Mỹ sẵn sàng và khônghạn chế mua vàng vào và bán vàng ra ở mức giá này

- Tỷ giá hối đoái giữa các đồng tiền được xác định dựa trên nguyên tắc ngang giá và ng Tứ c l à th ôn g qua giá vàn g đ ư ợ c ấ n đ ịn h t ính b ằ ng cá c

đ ồn g ti ề n n ày Ví dụ , 1ounce vàng nguyên chất ở Anh có giá là ₤4.24 và ở Mỹ là

$20.67, từ đó suy ra tỷ giá hối đoái sẽ là $4.87/ ₤ ($20.67/₤4.24) Tỷ giá $4.87/₤ được duy trì từ năm 1880 đến 1914

- Dưới chế độ bản vị vàng, NHTW luôn phải duy trì một lượng vàng dự trữ trong mố iquan hệ trực tiếp với số tiền phát hành Tiền do NHTW phát hành được “đảm bảo bằngvàng 100%” và tiền được chuyển đổi tự do không hạn chế ra vàng Kết quả là, khả năng thay đổi cung ứng tiền chính là sự thay đổi lượng tiền có sẵn trong tay những người cưtrú Chúng ta có thể nhận ra rằng, vai trò của NHTW trong chế độ bản vị vàng là muavà ng t ừ n gư ời c ư tr ú và th ôn g qua đó ph á t

h àn h t iề n r a l ư u th ôn g Nh ư v ậ y , vô h ình chung chế độ bản vị vàng đã hạn chế

sự năng động của NHTW trong việc điều tiết lượng tiền lưu thông

- Vàng có thể được xuất khẩu hay nhập khẩu không hạn chế, được tự do mua bán trên thị trường thế giới Do vàng được chu chuyển tự do giữa các quốc gia, cho nên tỷ giá trao đổi thực tế trên thị trường tự do không biến đổi đáng kể so với bản vị vàng, bởi

lẽ tất cả đều được quy ra vàng

2.4.4 Hoạt động kinh tế vĩ mô dưới chế độ bản vị vàng:

- Tỷ giá trên thị trường ngoại hối dao động không đáng kể xung quanh mức

tỷ giá trên cơ sở bản vị vàng Biên độ dao động của tỷ giá vào khoảng 1% xung quanh mức tỷ giá trên cơ sở bản vị vàng tương đương với chi phí chuyên chở và

bảo hiểm khi chuyênchở vàng giữa các quốc gia Hành động kinh doanh chênh lệch tỷ giá làm tăng cung bảng Anh trên thị trường ngoại hối, dẫn đến bảng Anh giảm xuống , có

xu hướng trở về mức tỷ g iá t rê n cơ s ở b ả n v ị và n g Do Bả n g An h đ ịn h giá

ca o n ê n cá c n hà n h ậ p kh ẩ u M ỹ s ẽ th a nh t oá n n h ậ p kh ẩ u t ừ An h b ằ ng

cá ch v ậ n ch uy ể n và n g sa n g Anh , và cá c nh à nh ậ p khẩu Anh sẽ thanh toán nhập khẩu từ Mỹ bằng cách chuyển bảng Anh ra đô la Mỹ Điều này làm tăng cung bảng Anh trên thị trường ,làm cho bảng Anh giảm giá

- Hệ thống bản vị vàng về nguyên tắc , duy trì sự ổn định cán cân thanh toán trong dà i h ạ n Đ ối vớ i quố c g ia th âm h ụt c á n câ n th a nh t oán , xu ấ t h i ệ n dòn g và n g ch ả y r a ,lượng tiền lưu thông giảm Tác động làm giá và tiền lương trong nước giảm.(thiếu mộtlượng tiền mặt để mua hàng hoá, làm cho hàng hoá

bị giảm giá ) Tiền lương giảm khihàng hoá tiêu dùng giảm, tác động làm cho lãi suất lại tăng (do thiếu tiền mua hàng và họ phải đến ngân hàng để vay, cho nên lãi suất lúc này

sẽ tăng lên) Giá và lương trong nước giảm có tác động làm cho hàng hóa rẻ hơn ,nhập khẩu giảm, xuất khẩu tăng Lãi suất tăng có thể thu hút vốn chảy vào, cán cân thanh toán được cải thiện và trở về trạng thái cân bằng Đối với các quốc gia thặng dư cán cân thanh toán, xuất hiện dòng vàng chảy vào làm lượng tiền lưu thông tăng.Tác động làm giá và tiền lương tăng.Giá và tiền lươngtă n g tá c đ ộ n g l à m

ch o h à ng h oá đ ắ t h ơn , xu ấ t kh ẩ u gi ả m và nh ậ p kh ẩ u tă n g L ã i su ấ t giảm kích thích luồng vốn chảy ra, giảm thặng dư cán cân thanh toán, cán cân thanh toán có xu hướng trở về trạng thái cân bằng

2.4.5 Đặc điểm:

Chế độ bản vị vàng cổ điển có 3 đặc điểm cơ bản sau đây:

- Mọi người được tự do đúc tiền vàng theo tiêu chuẩn giá cả do nhà nước quy định-Tiền giấy được tự do đổi lấy vàng theo giá trị ghi trên giấy, từ đó hình thành tỷgiá hối đoái giữa các quốc gia Ví dụ, trước chiến tranh thế giới 1USD có thểđổi được gần 1/20 lượng vàng, 1GBPcó thể đổi được gần 1/4 lượng vàng, nêntỷ giá hối đoái giữa GBP và USD là gần 5 đôla.-Vàng được tự do luân chuyển giữa các nước, nghĩa

là vàng vừa là tiền tệ quốcgia, vừa là tiền tệ quốc tế

Với những đặc trưng trên, chế độ bản vị vàng cổ điển có tác dụng tích cực đối với sự phát triển của nền kinh tế tư bản chủ nghĩa:

- Thúc đẩy sự phát triển nhanh chóng của nền sản xuất TBCN- góp phần thúc đẩy sự phát triển của hệ thống tín dụng TBCN – tạo điều kiện phát triển ngoại thương

Tuy nhiên, chế độ bản vị vàng cũng có những hạn chế của nó như -Chính phủ các

nước không còn kiểm soát được chính sách tiền tệ của mình vì lượng cung ứng tiền tệ của nước đó được xác định bởi các luồng vàng được di chuyển giữa các nước.

- Chính sách tiền tệ trên toàn thế giới bị chi phối rất lớn bởi việc sản xuất vàngvà việc phát hiện các mỏ vàng Khi lượng vàng đủ cho lưu thông thì nền kinh

tế phát triển tốt, không có lạm phát Nhưng nếu lượng vàng cung ứng khôngăn nhịp với tốc độ tăng trưởng kinh tế sẽ làm giá cả hàng hóa sụt giảm, ngược lại, nếu lượng cung ứng tiền vàng quá lớn sẽ làm giá cả hàng hóa tăng lên

2.4.6 Ưu – nhược điểm của chế độ bản vị vàng:

* Ưu điểm:- Giúp cho thương mại và đầu tư thế giới phát triển và hưng thịnh

Điều này được chứng minh trong thời kỳ 1880-1914, với hang rào thương mại vàng được gỡ bỏ hoàn toàn và kiểm soát ngoại hối , chu chuyển vốn ít khi được áp dụng cộng với việc không cómột sự phá giá hay nâng giá nào giữa các đồng tiền của các quốc gia lớn trên thế giới đã giúp cho thị trường vốn quốc tế phát triển với trung tâm là London

- Khuyến khích phân công lao động quốc tế, giúp gia tăng phúc lợi thế giới Trong chế độ bản vị vàng, các nhà đầu tư gần như được dảm bảo chắc chắn trước những rủi rovề tỷ giá, điều này khiến cho thương mại và đầu tư thế giới phát triển, luồng vốn lưu chuyển tự do giữa các quốc gia để tìm kiếm lợi nhuận cao nhất

- Cơ chế điều chỉnh ván vân thanh toán vận hành trơn tru Với cơ chế dòng vàng – giá cả, những bất cân đối trong cán cân thanh toán của các quốc gia sẽ tự động được điều chỉnh về trạng thái cân bằng

- Mâu thuẫn quyền lợi giữa các quốc gia ít khi xảy ra vì có sự tác động của

cơ chế dòng vàng- giá cả nên những thâm hụt hay thặng dư trong cán cân thanh toán của một quốc gia được điều chỉnh một cách tự động theo quan hệ cung cầu phổ biến

* Những hạn chế của chế độ bản vị vàng:

- Nền kịnh tế phải trải qua sự bất ổn Cơ chế điều chỉnh cán cân thanh toán quốc tế thông qua sự thay đổi mức giá cả, lãi suất, thu nhập và thất nghiệp.

- Quốc gia có thâm hụt cán cân thanh toán quốc tế phải trải qua thời kỳ kinh

tế đình đốn, tỷ lệ thất nghiệp cao; trong khi đó, quốc gia có thặng dư cán cân thanh toán lại trảiqua thời kỳ lạm phát

- Những phát hiện mới về các mỏ vàng có thể xuất hiện bất cứ lúc nào, và là nguyên nhân làm tăng cung tiền và tăng tỷ lệ lạm phát một cách đột biến.- Ở những quốc gia khan hiếm vàng thì cung ứng tiền sẽ hạn chế và trở thành nguyênnhân kìm hãm tăng trưởng kinh tế

2.4.7 Sự sụp đổ của chế độ bản vị vàng:

Nguyên nhân sâu xa dẫn tới sự sụp đổ của chế độ bản vị vàng cổ điển chính là những hạn chế trong chính bản thân nó Từ đầu thế kỉ XX, để chuẩn bị chiến tranh và cả tái thiết sau chiến tranh, họ mua quá nhiều hàng hóa, vũ khí đến mức không còn đủ vàng để trả

và phải phát hành tiền giấy nhiều hơn là giới hạn được bảo đảm bằng vàng, đặt cược vào kết cục chiến tranh và thu bồi thường chiến tranh như nước Đức đã làm trong Chiến tranhPháp-Phổ 1870 Đầu tiên, chính phủ các nước lớn ra sức tích trữ vàng, đình chỉ đổi tiềnngân hàng lấy vàng, đình chỉ xuất khẩu vàng, thực hiện chế độ bảo hộ mậu dịch Chẳng hạn như Ngân hàng Anh không đổi tiền ra vàng kể từ năm 1914 Cho đến cuối Thế chiến,nước Anh ban hành hàng loạt các quy định sử dụng “tiền luật định” như nộp thuế, trả trợ cấp xã hội, thu chi chính phủ… Tuy nhiên, hiệu quả của các chính sách ấy không như mong muốn vì các chính phủ phải chi tiêu quá nhiều Lượng tiền mặt in ra quá nhiều làm xuất hiện lạm phát với quy mô khủng khiếp, như siêu lạm phát ở Đức với tỷ lệ lạm phát 1000% và sau 2 năm giá cả hàng hóa tăng 30 tỷ lần Bên cạnh đó, luồng vàng di chuyểngiữa các nước không đồng đều, 2/3 lượng vàng trên thế giới tập trung vào 5 nước lớn làAnh, Mỹ, Pháp, Đức, Nga, còn dự vàng các nước khác sụt giảm nghiêm trọng làm mấtkhả năng chuyển tiền giấy ra vàng Chế độ bản vị vàng cổ điển sụp đổ, sau hơn 40 năm đem lại sự thịnh vượng cho các nước