Vốn mạo hiểm (VC) hay vốn liên doanh

Vốn mạo hiểm (VC) hay vốn liên doanh Vốn mạo hiểm (VC) hay vốn liên doanh vốn tài cung cấp cho công ty khởi động, tăng trưởng, rủi ro cao, có tiềm lớn giai đoạn sơ khai ỹ vốn mạo hiểm làm tiền cách sở hữu vốn cổ phần công ty đầu tư vào, mà thường có công nghệ mô hình kinh doanh ngành công nghiệp công nghệ cao, chẳng hạn công nghệ sinh học, công nghệ thông tin, phần mềm, vv công ty làm đủ tiền sau khoản vay trả hết để ném tiền mặt dư thừa không cần thiết để tăng trưởng kinh doanh Đầu tư vốn mạo hiểm điển hình xảy sau vòng tạo vốn hạt giống vòng tạo vốn phát triển (cũng gọi vòng Series A) lợi ích việc tạo hoàn vốn thông qua kiện cuối thực hiện, chẳng hạn IPO hay bán trao đổi công ty Vốn mạo hiểm tập hợp vốn cổ phần tư nhân Vì vậy, tất vốn mạo hiểm vốn cổ phần tư nhân, tất vốn cổ phần tư nhân vốn mạo hiểm.[1] Lịch sử Ngoài lựa chọn đầu tư thiên thần tài trợ hạt giống, vốn mạo hiểm hấp dẫn cho công ty với lịch sử hoạt động hạn chế có nhỏ để huy động vốn thị trường công cộng không đạt đến điểm mà họ đảm bảo cho vay ngân hàng hoàn thành chào nợ Để đổi lấy rủi ro cao mà nhà tư mạo hiểm gánh vác việc đầu tư vào công ty nhỏ chưa trưởng thành, nhà tư mạo hiểm thường nắm kiểm soát đáng kể định công ty, phần quan trọng quyền sở hữu công ty (và giá trị công ty) 1.1 Nguồn gốc vốn cổ phần tư nhân đại Nó cách thức mà khu vực công tư xây dựng tổ chức mà tạo cách hệ thống mạng lưới cho hãng ngành công nghiệp mới, để họ tiến Tổ chức giúp việc xác định kết hợp phần công ty, tài chính, chuyên môn kỹ thuật, bí tiếp thị mô hình kinh doanh Sau hợp nhất, doanh nghiệp thành công cách trở thành nút mạng lưới tìm kiếm cho việc thiết kế xây dựng sản phẩm phạm vi họ.[4] nhân thể chế huy động vốn từ nguồn khác gia đình giàu có có số thành công đầu tư đáng ý.[8] ARDC ghi nhận với cú ngoạn mục đầu tư năm 1957 khoảng 70.000 USD vào Digital Equipment Corporation (DEC) có giá trị 355.000.000 USD sau chào bán công chúng lần đầu công ty năm 1968 (đại diện cho hoàn vốn 1200 lần đầu tư tỷ lệ hoàn vốn hàng năm 101%).[9] Một đầu tư vốn mạo hiểm định nghĩa dự án tiềm chuyển đổi thành trình với rủi ro đầu tư giả định đầy đủ Với vài ngoại lệ, vốn cổ phần tư nhân nửa đầu kỷ 20 lĩnh vực cá nhân gia đình giàu có Vanderbilts, Whitneys, Rockefellers, Warburgs nhà đầu tư đáng ý công ty tư nhân nửa đầu kỷ Trong năm 1938, Laurance S Rockefeller giúp tài trợ cho việc tạo hai Eastern Air Lines Douglas Aircra, gia đình Rockefeller có cổ phần lớn loạt công ty Eric M Warburg thành lập E.M Warburg & Co vào năm 1938, mà cuối trở thành Warburg Pincus, có đầu tư mua lại vốn có đòn bẩy vốn mạo hiểm Trước Chiến tranh ế giới II, lệnh đặt tiền (ban đầu gọi “vốn phát triển”) lĩnh vực chủ yếu cá nhân gia đình giàu có Mãi sau Chiến tranh giới thứ hai, coi hôm đầu tư vốn cổ phần tư nhân thực bắt đầu xuất đánh dấu đời hai hãng vốn mạo hiểm năm 1946: American Research and Development Corporation (ARDC) J.H Whitney & [5][6] Vốn mạo hiểm kết hợp với giải việc Company [2] làm (chiếm 2% GDP Mỹ), kinh tế tri thức, ARDC sáng lập Georges Doriot, “người cha sử dụng biện pháp đổi ngành chủ nghĩa tư mạo hiểm”[7] (cựu hiệu trưởng kinh tế hay khu vực địa lý Mỗi năm, có gần triệu Trường kinh doanh Harvard người sáng lập doanh nghiệp tạo Mỹ, 600-800 tài trợ INSEAD), với Ralph Flanders Karl Compton (cựu vốn mạo hiểm eo Hiệp hội vốn mạo hiểm quốc gia, chủ tịch MIT), để khuyến khích đầu tư khu 11% công ăn việc làm khu vực tư nhân đến từ công vực tư nhân vào doanh nghiệp điều hành ty hỗ trợ vốn mạo hiểm doanh thu hỗ trợ người lính trở từ ế chiến II Ý nghĩa vốn mạo hiểm chiếm 21% GDP Mỹ.[3] ARDC chủ yếu hãng đầu tư cổ phần tư Các nhân viên cũ ARDC bước vào thành lập số hãng vốn mạo hiểm tiếng Greylock Partners (thành lập vào năm 1965 Charlie Waite Bill Elfers) Morgan, Holland Ventures, tiền thân Flagship Ventures (thành lập năm 1982 James Morgan).[10] ARDC tiếp tục đầu tư năm 1971 với việc nghỉ hưu Doriot Năm 1972, Doriot sáp nhập ARDC với Textron sau đầu tư vào 150 công ty LỊCH SỬ nhỏ năm 1958 Đạo luật năm 1958 thức cho phép Cục ản lý Kinh doanh nhỏ Mỹ (SBA) cấp giấy phép “công ty đầu tư kinh doanh nhỏ" tư nhân (SBIC) để giúp đỡ tài trợ quản lý doanh nghiệp tự doanh nhỏ Hoa Kỳ.[11] Trong năm 1960 1970, hãng vốn mạo hiểm tập trung hoạt động đầu tư họ chủ yếu việc khởi động mở rộng công ty ường xuyên, công ty khai thác bước đột phá công nghệ điện tử, y tế, xử lý liệu Kết là, vốn mạo hiểm đến gần đồng nghĩa với tài công nghệ Một công ty vốn mạo hiểm bờ biển phía tây thời kỳ đầu Draper and Johnson Investment Company, hình thành vào năm 1962[12] William Henry Draper III Franklin P Johnson, Jr Năm 1965, Suer Hill Ventures mua lại danh mục đầu tư Draper Johnson hành động sáng lập Bill Draper Paul Wythes người sáng lập, Pitch Johnson thành lập Công ty quản lý tài sản thời điểm J.H Whitney & Company thành lập John Hay Whitney đối tác Benno Schmidt Whitney đầu tư từ năm 1930, thành lập Pioneer Pictures vào năm 1933 mua lại 15% lợi ích Technicolor Corporation với người em họ Cornelius Vanderbilt Whitney Đến đầu tư tiếng Whitney Florida Foods Corporation Công ty phát triển phương pháp sáng tạo để cung cấp dinh dưỡng cho người lính Mỹ, mà sau biết đến nước cam Minute Maid bán cho e Coca-Cola Company vào năm 1960 J.H Whitney & Company tiếp tục thực đầu tư nghiệp vụ mua lại đòn bẩy nâng 750 ường lưu ý khởi động hỗ trợ vốn triệu USD cho vị trí quỹ cổ phần tư nhân thể chế lớn mạo hiểm Fairchild Semiconductor (nhà thứ sáu vào năm 2005 sản xuất mạch tích hợp thương mại thực tế đầu tiên), cấp vốn năm 1959 mà sau trở [13] 1.2 Vốn mạo hiểm sơ khai tăng thành Venrock Associates Venrock thành lập vào năm 1969 Laurance S Rockefeller, thứ tư trưởng Thung lũng Silicon sáu người John D Rockefeller cách phép khác Rockefeller phát triển tiếp xúc với đầu tư vốn mạo hiểm Cũng năm 1960, hình thức phổ biến quỹ vốn cổ phần tư nhân, sử dụng ngày hôm nay, lên Các hãng vốn cổ phần tư nhân tổ chức quan hệ đối tác hạn chế để nắm giữ đầu tư, chuyên gia đầu tư phục vụ đối tác tổng quát nhà đầu tư đối tác hạn chế thụ động, đưa vốn lên Cơ cấu bồi thường, sử dụng ngày hôm nay, xuất với đối tác hạn chế chi trả khoản phí quản lý hàng năm 1,0-2,5% tiền lãi thực thường chiếm tới 20% lợi nhuận quan hệ đối tác Sự phát triển ngành công nghiệp vốn mạo hiểm thúc đẩy xuất hãng đầu tư độc lập đường Sand Hill, bắt đầu với Kleiner, Perkins, Caufield & Byers Sequoia Capital vào năm 1972 Được đặt Menlo Park, CA, Kleiner Perkins, Sequoia hãng vốn mạo hiểm sau có quyền truy cập vào nhiều công ty bán dẫn có trụ sở thung lũng Santa Clara hãng máy tính sơ khai cách sử dụng thiết bị việc lập trình họ công ty dịch vụ.[14] Trong suốt năm 1970, nhóm hãng vốn cổ phần tư nhân, tập trung chủ yếu vào đầu tư vốn mạo hiểm, thành lập mà trở thành mô hình cho hãng đầu tư mua lại đòn bẩy vốn mạo hiểm Một bước hướng tới ngành sau Trong năm 1973, với số lượng hãng vốn công nghiệp vốn mạo hiểm quản lý chuyên mạo hiểm gia tăng, nhà đầu tư vốn mạo hiểm nghiệp việc thông qua Đạo luật Đầu tư doanh nghiệp A highway exit for Sand Hill Road in Menlo Park, California, where many Bay Area venture capital firms are based 1.4 Sự bùng nổ vốn mạo hiểm bong bóng Internet (1995-2000) hàng đầu hình thành Hiệp hội vốn mạo hiểm quốc gia (NVCA) NVCA để phục vụ tập đoàn trao đổi công nghiệp cho ngành công nghiệp vốn mạo hiểm.[15] Các hãng vốn mạo hiểm bị suy giảm tạm thời năm 1974, thị trường chứng khoán sụp đổ nhà đầu tư thận trọng cách tự nhiên loại hình quỹ đầu tư Mãi năm 1978 vốn mạo hiểm trải nghiệm năm tăng quỹ nó, ngành công nghiệp tăng khoảng 750 triệu USD Với việc thông qua Đạo luật An sinh lợi tức hưu trí nhân viên (ERISA) năm 1974, quỹ hưu trí công ty bị cấm đảm nhiệm số đầu tư rủi ro định có nhiều khoản đầu tư công ty nắm giữ tư nhân Trong năm 1978, Bộ Lao động Mỹ nới lỏng số hạn chế ERISA, theo "quy tắc người khôn ngoan,”[16] cho phép quỹ hưu trí công ty đầu tư vào lớp tài sản cung cấp nguồn vốn lớn sẵn có cho nhà đầu tư vốn mạo hiểm 1.4 Sự bùng nổ vốn mạo hiểm bong bóng Internet (1995-2000) Vào cuối năm 1980, tỷ suất hoàn vốn vốn mạo hiểm tương đối thấp, đặc biệt so với người anh em mua lại đòn bẩy nó, phần cạnh tranh cho khởi động nóng, nguồn cung dư thừa IPO thiếu kinh nghiệm nhiều nhà quản lý quỹ vốn mạo hiểm Tăng trưởng công nghiệp vốn mạo hiểm nhiều hạn chế suốt năm 1980 nửa đầu năm 1990, tăng từ tỉ USD năm 1983 lên có tỷ USD so với thập kỷ sau năm 1994 Sau shakeout nhà quản lý vốn mạo hiểm, hãng thành công đổi xu hướng, tập trung nhiều vào việc cải thiện hoạt động công ty danh mục đầu tư họ liên tục thực đầu tư Kết bắt đầu chuyển sang hấp dẫn, thành công cuối tạo bùng nổ vốn mạo hiểm năm 1990 Giáo sư Andrew Metrick Trường ản lý Yale đề cập đến 15 năm bắt đầu ngành công nghiệp vốn mạo hiểm 1.3 Những năm 1980 đại năm 1980 “thời kỳ trước bùng nổ" dự đoán bùng nổ mà bắt Những thành công đại chúng công nghiệp vốn mạo đầu vào năm 1995 cuối thông qua bùng nổ [20] hiểm năm 1970 đầu năm 1980 (ví bong bóng Internet vào năm 2000 dụ, Digital Equipment Corporation, Apple, Genentech) Cuối năm 1990 thời kỳ bùng nổ cho vốn dẫn đến gia tăng lớn hãng đầu tư vốn mạo hiểm, hãng đường Sand Hill Menlo mạo hiểm Từ vài chục hãng vào đầu thập kỷ Park thung lũng Silicon hưởng lợi từ gia này, có 650 hãng vào cuối năm 1980, tăng lợi ích lớn đến từ Internet đời công hãng tìm kiếm cho “vận hành nhà" Số nghệ máy tính khác Các IPO cổ phiếu cho công ty lượng hãng nhân lên, vốn quản lý công nghệ công ty tăng trưởng khác hãng tăng từ tỷ USD lên 31 tỷ USD phong phú hãng vốn mạo hiểm gặt hái suốt thập kỷ này.[17] hoàn vốn lớn Tăng trưởng ngành công nghiệp bị cản trở hoàn vốn bị suy giảm mạnh, hãng vốn mạo 1.5 hiểm định bắt đầu công bố lỗ lần Ngoài với cạnh tranh gia tăng hãng, số yếu tố khác ảnh hưởng tới hoàn vốn ị trường cho IPO bị giá lạnh vào năm 1980 trước bị sụp đổ sau sụp đổ thị trường cổ phiếu năm 1987 công ty nước ngoài, đặc biệt từ Nhật Bản Hàn ốc, bị tràn ngập công ty giai đoạn sơ khai với vốn.[17] Sụp đổ vốn cổ phần tư nhân (2000 to 2003) Để đáp ứng với điều kiện thay đổi, công ty tài trợ tay đầu tư vốn mạo hiểm nhà, bao gồm General Electric Paine Webber bán đóng cửa đơn vị vốn mạo hiểm Ngoài ra, đơn vị vốn mạo hiểm Chemical Bank Continental Illinois National Bank, số người khác, bắt đầu chuyển ý họ từ việc tài trợ công ty giai đoạn sơ khai sang đầu tư công ty trưởng thành Ngay nhà sáng lập ngành công nghiệp J.H Whitney & Chỉ số NASDAQ Composite công nghệ nặng đạt đỉnh 5,048 vào Company Warburg Pincus bắt đầu trình tháng năm 2000, phản ánh điểm cao bong bóng dot-com chuyển đổi hướng tới đầu tư mua lại đòn bẩy vốn tăng trưởng [17][18][19] Sự sụp đổ Nasdaq khủng hoảng công nghệ bắt đầu áng năm 2000 bắt gần toàn ngành công nghiệp vốn mạo hiểm định giá cho công ty công nghệ khởi động sụp đổ Trong hai năm tiếp theo, nhiều hãng vốn mạo hiểm bị buộc phải write-off tỷ lệ lớn đầu tư họ, nhiều quỹ "dưới nước" đáng kể (các giá trị đầu tư quỹ số vốn đầu tư) Các nhà đầu tư vốn mạo hiểm tìm cách giảm quy mô cam kết mà họ làm với quỹ vốn mạo hiểm, nhiều trường hợp, nhà đầu tư tìm cách dỡ bỏ cam kết cho xu đồng đô la thị trường thứ cấp Đến năm 2003, công nghiệp vốn mạo hiểm teo lại khoảng nửa công suất năm 2001 Tuy nhiên, khảo sát MoneyTree PricewaterhouseCoopers[21] cho thấy tổng đầu tư vốn mạo hiểm nắm giữ ổn định mức năm 2003 thông qua quý thứ hai năm 2005 Mặc dù năm sau bùng nổ chiếm phần nhỏ mức đỉnh cao đầu tư mạo hiểm đạt năm 2000, chúng tăng thêm so với mức độ đầu tư từ năm 1980 đến năm 1995 Là tỷ lệ phần trăm GDP, đầu tư mạo hiểm 0,058% năm 1994, đạt mức cao 1.087% (gần 19 lần so với mức năm 1994) vào năm 2000 dao động từ 0,164% đến 0,182% năm 2003 2004 Sự hồi sinh môi trường theo định hướng Internet năm 2004 thông qua năm 2007 giúp làm sống lại môi trường vốn mạo hiểm Tuy nhiên, tỷ lệ phần trăm toàn thị trường vốn cổ phần tư nhân, vốn mạo hiểm chưa đạt đến mức năm 1990 mình, để lại đỉnh điểm vào năm 2000 TÀI TRỢ VỐN tiến, tiềm phát triển nhanh chóng, mô hình kinh doanh phát triển tốt, đội ngũ quản lý ấn tượng Về phẩm chất này, quỹ quan tâm liên doanh với tiềm tăng trưởng đặc biệt cao, có hội có khả cung cấp hoàn vốn tài kiện thoát thành công khung thời gian cần thiết (thường 3-7 năm) mà nhà tư mạo hiểm mong đợi Bởi đầu tư khoản yêu cầu khung thời gian kéo dài để thu hoạch, nhà tư mạo hiểm dự kiến thực thẩm định chi tiết trước đầu tư Các nhà tư mạo hiểm dự kiến nuôi dưỡng công ty mà họ đầu tư, để tăng khả đạt giai đoạn IPO định giá thuận lợi Các nhà tư mạo hiểm thường hỗ trợ bốn giai đoạn phát triển công ty:[23] • Phát sinh ý tưởng; • Khởi động; • Leo dốc; • oát Bởi niêm yết giao dịch công khai chứng khoán họ, công ty tư nhân đáp ứng hãng vốn mạo hiểm nhà đầu tư vốn cổ phần tư nhân khác nhiều cách, kể giới thiệu nồng nhiệt từ nguồn đáng tin cậy nhà đầu tư tiếp xúc kinh doanh khác; hội nghị nhà đầu tư hội nghị chuyên Các quỹ vốn mạo hiểm, chịu trách nhiệm cho phần lớn đề hội nghị thượng đỉnh mà công ty pitch trực khối lượng huy động vốn năm 2000 (chiều cao tiếp cho nhóm nhà đầu tư họp mặt bong bóng dot-com), huy động 25,1 tỷ đối mặt, bao gồm biến thể gọi “Speed USD năm 2006, giảm 2%, so với năm 2005 giảm Venturing”, mà giống ước hẹn nhanh cho vốn, nơi mà nhà đầu tư định vòng 10 phút liệu đáng kể từ cao điểm nó.[22] ông ta có muốn gặp mặt hay không Ngoài ra, có số mạng trực tuyến riêng tư xuất để cung cấp hội bổ sung đáp ứng cho nhà đầu tư.[24] Tài trợ vốn Nhận vốn mạo hiểm khác đáng kể so với nâng nợ hay vay tiền từ người cho vay Người cho vay có quyền hợp pháp với tiền lãi khoản vay hoàn trả vốn, không phụ thuộc vào thành công hay thất bại doanh nghiệp Vốn mạo hiểm đầu tư để đổi lấy phần vốn cổ phần doanh nghiệp Là cổ đông, hoàn vốn vốn mạo hiểm phụ thuộc vào tăng trưởng khả lợi nhuận doanh nghiệp Hoàn vốn thường thu nhà tư vốn mạo hiểm “thoát” cách bán cổ phần kinh doanh bán cho chủ sở hữu khác Các nhà tư vốn mạo hiểm thường chọn lọc việc định để đầu tư, quy tắc ngón cái, quỹ đầu tư vào bốn trăm hội trình bày cho nó, cách tìm kiếm phẩm chất hiếm, chẳng hạn công nghệ tiên Nhu cầu cho hoàn vốn cao làm cho tài trợ vốn mạo hiểm nguồn vốn đắt tiền công ty, phù hợp cho doanh nghiệp có yêu cầu vốn lớn phía trước, mà tài trợ lựa chọn thay rẻ vay nợ Đó phổ biến cho trường hợp tài sản vô phần mềm, tài sản trí tuệ khác, có giá trị chưa chứng minh Đến lượt nó, điều giải thích lý vốn mạo hiểm phổ biến lĩnh vực công nghệ phát triển nhanh chóng khoa học đời sống hay công nghệ sinh học Nếu công ty có phẩm chất nhà tư mạo hiểm tìm kiếm bao gồm kế hoạch kinh doanh vững chắc, đội ngũ quản lý tốt, đầu tư niềm đam mê từ người sáng lập, tiềm tốt để thoát khỏi đầu tư trước kết thúc chu kỳ tài trợ vốn họ, hoàn vốn mục tiêu tối thiểu vượt 40% 3.2 Cấu trúc năm, thấy dễ dàng để huy động vốn mạo Một kỹ cốt lõi VC khả xác định công hiểm nghệ có khả tạo hoàn vốn thương mại cao giai đoạn đầu eo định nghĩa, VC có vai trò việc quản lý công ty tự doanh giai 2.1 Các giai đoạn tài trợ vốn đoạn đầu, nên kỹ vốn bổ sung, khác biệt VC với vốn cổ phần tư nhân mua ông thường có sáu giai đoạn tài trợ vòng mạo lại, thường đầu tư vào công ty có doanh thu hiểm cung cấp vốn mạo hiểm, tương ứng chứng minh, có khả thực tỷ suất cách mạnh mẽ với giai đoạn phát triển công hoàn vốn cao nhiều Vốn có việc thực ty.[25] tỷ suất hoàn vốn cao bất thường nguy tất đầu tư VC công ty khởi động • Tài trợ hạt giống: Tài trợ cấp thấp cần thiết Kết là, hầu hết khoản đầu tư vốn mạo hiểm chứng minh ý tưởng mới, thường cung thực định dạng hồ bơi, nơi vài nhà cấp nhà đầu tư thiên thần Tài trợ đám đầu tư kết hợp đầu tư họ vào quỹ lớn đầu tư đông lên lựa chọn tài trợ vào nhiều công ty khởi động khác Bằng cách đầu tư định dạng hồ bơi, nhà đầu tư lan hạt giống rộng rủi ro họ tới nhiều khoản đầu tư khác so • Khởi động: Các công ty giai đoạn đầu cần tài trợ với việc nhận lấy nguy việc đặt tất tiền cho chi phí liên quan đến tiếp thị phát triển họ công ty khởi động sản phẩm; • Tăng trưởng (Vòng chuỗi A): Các quỹ bán hàng sản xuất ban đầu; • Vòng thứ hai: Vốn lưu động cho công ty giai đoạn sơ khai bán sản phẩm chưa thu lợi nhuận; • Mở rộng: Vòng thứ ba, gọi tài trợ tầng lửng, tiền mở rộng cho công ty sớm đem lại lợi nhuận; • oát vốn mạo hiểm: Còn gọi tài trợ bắc cầu, vòng thứ tư có dụng ý tài trợ cho trình công chúng Sơ đồ cấu trúc quỹ vốn mạo hiểm chung Giữa vòng vòng thứ tư, công ty hỗ trợ vốn mạo hiểm tìm cách nhận nợ mạo 3.2 Cấu trúc hiểm.[26] Các hãng vốn mạo hiểm thường cấu trúc quan hệ đối tác, đối tác tổng quát phục nhà quản lý hãng phục vụ Các hãng quỹ vốn mạo hiểm vụ người tư vấn đầu tư cho quỹ vốn mạo hiểm huy động Các hãng vốn mạo hiểm Hoa Kỳ có 3.1 Nhà tư mạo hiểm thể cấu trúc công ty trách nhiệm hữu hạn, trường hợp nhà quản lý hãng Một nhà tư mạo hiểm người mà làm biết đến thành viên quản lý Các nhà đầu tư đầu tư mạo hiểm, nhà đầu tư mạo hiểm vào quỹ vốn mạo hiểm gọi đối tác hạn dự kiến mang lại kinh nghiệm quản lý kỹ chế Khu vực bao gồm cá nhân đáng giá cao thuật vốn cho đầu tư họ Một quỹ tổ chức với số lượng lớn vốn có sẵn, chẳng hạn vốn mạo hiểm đề cập đến phương tiện đầu tư gộp quỹ hưu trí tư nhân nhà nước, cúng vốn tài (tại Hoa Kỳ, thường LP hay LLC) mà chủ yếu viện đại học, sở tư nhân, công ty bảo đầu tư vốn tài nhà đầu tư bên thứ ba hiểm, phương tiện đầu tư gộp, gọi xí nghiệp vốn bị xem rủi ro quỹ quỹ thị trường vốn tiêu chuẩn vay vốn ngân hàng Các quỹ thường quản lý hãng vốn mạo hiểm, thường sử dụng cá nhân với 3.3 Các loại tảng công nghệ (các nhà khoa học, nhà nghiên cứu), đào tạo kinh doanh và/hoặc có kinh nghiệm sâu Các hãng vốn mạo hiểm khác cách tiếp cận họ Có nhiều yếu tố, hãng khác ngành 6 Một số yếu tố ảnh hưởng đến định VC bao gồm: • Tình hình kinh doanh: Một số VC có xu hướng đầu tư vào ý tưởng mới, công ty non trẻ Những VC khác thích đầu tư vào công ty thành lập mà cần hỗ trợ để công chúng phát triển • Một số đầu tư ngành công nghiệp định • Một số người thích hoạt động địa phương người khác hoạt động toàn quốc chí toàn cầu • Các kỳ vọng VC thường khác Một số muốn có bán công chúng công ty nhanh mong muốn tăng trưởng nhanh Lượng tiền giúp đỡ VC cung cấp thay đổi hãng 3.4 Các vai trò Trong ngành công nghiệp vốn mạo hiểm, cộng tác viên nói chung chuyên gia đầu tư khác hãng vốn mạo hiểm thường gọi “nhà tư mạo hiểm” hay “VC” Nguồn gốc nghiệp tiêu biểu khác nhau, nói chung nhà tư mạo hiểm đến từ hiểu biết vận hành hay tài Các nhà tư mạo hiểm với hiểu biết vận hành (đối tác điều hành) có xu hướng cựu thành viên sáng lập giám đốc điều hành công ty tương tự công ty mà hợp tác tài trợ phục vụ tư vấn quản lý Các nhà tư mạo hiểm với hiểu biết tài có xu hướng có kinh nghiệm hoạt động ngân hàng đầu tư tài doanh nghiệp khác CÁC HÃNG VÀ QUỸ VỐN MẠO HIỂM hiểm Sau vài năm thành công, cộng tác viên liên kết di chuyển lên đến vị trí “cộng tác viên liên kết cao cấp” cộng tác viên yếu tiềm cao Cộng tác viên liên kết thường làm việc 1-2 năm lĩnh vực khác, chẳng hạn hoạt động ngân hàng đầu tư hay tư vấn quản lý • Doanh nhân ỗ (EIR) - EIR chuyên gia lĩnh vực cụ thể thực thẩm định hội tiềm Các EIR tham gia hãng vốn mạo hiểm cách tạm thời (sáu đến 18 tháng) dự kiến phát triển mồi ý tưởng khởi động cho hãng chủ nhà họ không bên có nghĩa vụ làm việc với Một số EIR chuyển sang vị trí điều hành công ty danh mục đầu tư 3.5 Cơ cấu quỹ Phần lớn quỹ vốn mạo hiểm có thời gian sống cố định 10 năm, với khả vài năm mở rộng cho phép công ty tư nhân tìm kiếm khả khoản Chu kỳ đầu tư hầu hết quỹ thường 3-5 năm, sau trọng tâm quản lý thực đầu tư vào danh mục đầu tư Mô hình tiên phong quỹ thành công Silicon Valley qua năm 1980 để đầu tư vào xu hướng công nghệ rộng thời gian uy lực chúng, cắt giảm tiếp xúc với rủi ro quản lý tiếp thị hãng sản phẩm cụ thể Trong quỹ vậy, nhà đầu tư có cam kết vững quỹ chưa góp quỹ ban đầu “gọi xuống” sau quỹ vốn mạo hiểm theo thời gian quỹ làm đầu tư Có hình phạt đáng kể cho đối tác hạn chế (hoặc nhà đầu tư) mà không tham gia vào gọi vốn Mặc dù chức danh không hoàn toàn thống hãng, vị trí khác hãng vốn mạo hiểm Nó nơi từ tháng lâu đến vài năm để nhà đầu tư mạo hiểm để huy bao gồm: động vốn từ đối tác hạn chế cho quỹ họ Vào • Cộng tác viên liên doanh - cộng tác viên liên thời điểm tất số tiền huy động xong, doanh dự kiến cấp nguồn lực cho vụ đầu tư quỹ tuyên bố đóng cửa, vòng đời 10 năm bắt đầu tiềm (“mang lại hội”) thường Một số quỹ đóng cửa phần nửa (hoặc số lượng khác) quỹ huy động xong “Năm hái bồi thường cho vụ mà họ tham gia nho” thường dùng để năm mà quỹ đóng cửa • Cộng tác viên ính yếu - Đây vị trí chuyên phục vụ phương tiện để phân tầng môn đầu tư mức giữa, thường coi quỹ VC để so sánh Điều này[27] cho thấy khác biệt vị trí “theo dõi đối tác” Các cộng tác viên công ty quản lý quỹ vốn mạo hiểm quỹ yếu thăng chức từ vị trí cộng tác viên vốn mạo hiểm quản lý họ liên kết cao cấp người có kinh nghiệm tương xứng lĩnh vực khác, chẳng hạn hoạt Từ quan điểm nhà đầu tư, quỹ là: (1) động ngân hàng đầu tư, tư vấn quản lý, truyền thống - nơi mà tất nhà đầu tư đầu tư thị trường lợi ích đặc biệt tới chiến lược hãng với điều kiện nhau, (2) bất đối xứng nơi mà nhà đầu tư khác có điều khoản vốn mạo hiểm khác ường tính bất đối xứng nhìn thấy • Cộng tác viên liên kết - Vị trí thường vị trí trường hợp có nhà đầu tư có quyền lợi học việc thâm niên hãng vốn mạo khác thuế thu nhập trường hợp nhà đầu 3.7 Các thay cho vốn mạo hiểm tư đại chúng.[28] tiềm cho sản phẩm dịch vụ Để đạt điều này, chí để tránh tác động suy giảm việc nhận tài trợ trước 3.6 Bồi thường yêu sách chứng minh, nhiều khởi động tìm cách tự tài trợ vốn cổ phần mồ hôi chúng đạt đến điểm mà họ tiếp cận cách đáng tin nhà cung cấp vốn bên Các nhà đầu tư vốn mạo hiểm bồi thường thông nhà đầu tư mạo hiểm nhà đầu tư thiên thần Cách qua kết hợp phí quản lý tiền lãi thực thức gọi "bootstrapping" (thường gọi xếp “hai 20”): Đã có số tranh luận kể từ bùng nổ dot-com mà “khoảng cách tài trợ" phát triển đầu tư bạn bè gia đình thường phạm vi đến 250.000 USD số tiền mà quỹ VC thích đầu tư khoảng triệu USD triệu USD Khoảng cách tài trợ nhấn mạnh thực tế số quỹ VC thành công rút để huy động quỹ ngày lớn hơn, yêu cầu họ tìm kiếm hội đầu tư tương ứng lớn Khoảng cách thường lấp đầy vốn cổ phần mồ hôi tài trợ hạt giống • Tiền lãi thực — phần lợi nhuận quỹ qua nhà đầu tư thiên thần công ty đầu tư (thường 20%), trả cho công ty quản lý quỹ vốn vốn cổ phần chuyên đầu tư công ty khởi động cổ phần tư nhân động hiệu 80% từ khoảng 250.000 USD đến triệu USD Hiệp hội vốn lợi nhuận lại chi trả tiền cho nhà đầu mạo hiểm ốc gia ước tính thay sau tư quỹ[29] Tiền lãi đối tác bị hạn chế mạnh mẽ đầu tư 30 tỷ USD năm Mỹ tương phản với hãng vốn mạo hiểm hàng đầu dẫn 20 tỷ USD năm đầu tư quỹ vốn mạo đến xu hướng chung điều khoản hiểm có tổ chức có lợi cho quan hệ đối tác mạo hiểm, số nhóm yêu cầu tiền lãi thực 25-30% Tài trợ đám đông lên thay cho vốn mạo hiểm truyền thống Tài trợ đám đông quỹ họ cách tiếp cận để huy động vốn cần thiết cho dự án hay xí nghiệp cách kêu gọi số lượng Bởi quỹ thất thoát vốn trước kết lớn người bình thường cho quyên góp nhỏ thúc sống mình, hãng vốn mạo hiểm lớn Trong cách tiếp cận có tiền lệ lâu đời thường có nhiều quỹ chồng chéo lúc; làm lĩnh vực từ thiện, nhận quan tâm cho phép hãng lớn giữ chuyên gia tất trở lại doanh nhân nhà làm phim độc giai đoạn phát triển công ty gần lập, mà phương tiện truyền thông xã hội tham gia liên tục Các hãng nhỏ có xu hướng cộng đồng trực tuyến làm cho tiếp cận với phát triển mạnh liên hệ công nghiệp nhóm người ủng hộ có khả quan tâm với chi phí ban đầu họ; theo thời gian quỹ giải ngân, thấp Một số mô hình tài trợ đám đông hệ hoàn toàn công nghệ người thay đổi áp dụng cho tài trợ khởi động mô hình dần, người mà đối tác chung rõ, liệt kê So sánh dịch vụ tài trợ đám đông khôn ngoan để đánh giá lại thay đổi Một lý để tìm kiếm lựa chọn thay ngành công nghiệp nhân viên cho vốn mạo hiểm vấn đề mô hình VC truyền đơn giản cố gắng đầu tư nhiều ngành công thống Các VC truyền thống chuyển hướng tập nghiệp người mà đối tác biết trung họ tới đầu tư giai đoạn sau, hoàn vốn đầu tư nhiều quỹ VC thấp hay tiêu cực.[24][30] • Phí quản lý — toán hàng năm thực nhà đầu tư quỹ cho người quản lý quỹ để trả tiền cho hoạt động đầu tư hãng cổ phần tư nhân.[29] Trong quỹ vốn mạo hiểm điển hình, thành viên chung nhận khoản phí quản lý hàng năm tương đương lên đến 2% số vốn cam kết 3.7 Các thay cho vốn mạo hiểm Ở châu Âu Ấn Độ, Phương tiện truyền thông cho vốn cổ phần thay phần cho tài trợ vốn Vì yêu cầu nghiêm ngặt nhà đầu tư mạo mạo hiểm Các nhà đầu tư phương tiện truyền thông hiểm phải có cho đầu tư tiềm năng, nhiều doanh cho vốn cổ phần cung cấp cho khởi động với nhân tìm kiếm tài trợ hạt giống từ nhà đầu tư thiên chiến dịch quảng cáo thường đáng kể để đổi lấy vốn thần, người sẵn sàng để đầu tư vào cổ phần hội đầu cao, có mối quan hệ từ trước Trong ngành công nghiệp mà tài sản với nhà doanh nghiệp chứng khoán hóa cách có hiệu họ tạo Hơn nữa, nhiều hãng vốn mạo hiểm đánh giá nghiêm nguồn doanh thu tương lai cách đáng tin túc đầu tư vào công ty khởi động không cậy có tiềm tốt để bán lại trường hợp bỏ qua công ty chứng minh bị tịch thu, doanh nghiệp tăng nợ theo cách số yêu sách hãng công nghệ và/hoặc thị trường rẻ để tài trợ cho tăng trưởng họ Ví dụ điển hình ngành công nghiệp khai thác tài sản chuyên sâu khai thác mỏ, ngành công nghiệp chế biến Tài trợ nước cung cấp thông qua tín thác vốn mạo hiểm chuyên sâu, tìm cách sử dụng chứng khoán hóa việc cấu nghiệp vụ đa thị trường kết hợp thông qua SPV (phương tiện mục đích đặc biệt): thực thể công ty thiết kế cho mục đích làm tài THÔNG TIN BẢO MẬT nhiên, vụ có quy mô lớn đầu tư giai đoạn sơ khai, số lượng giao dịch giảm 20% đến 213 Các kết đầu tư vốn mạo hiểm quý thứ hai có ý nghĩa điều kiện đầu tư vòng ban đầu, tới 600 triệu EUR (khoảng 42,8% tổng vốn) đầu tư 126 vụ vòng (bao gồm nửa tổng số vụ).[35] Vốn cổ phần tư nhân Ý 4.2 tỷ EUR năm 2007 Một nghiên cứu công bố vào đầu năm 2013 cho thấy, trái với niềm tin phổ biến, khởi động châu Âu hỗ trợ vốn mạo hiểm không thực tồi tệ so với đối tác Mỹ.[36] Liên doanh hãng hỗ trợ vốn mạo hiểm châu Âu có hội niêm yết bình đẳng thị trường chứng khoán, hội thấp “bán trao đổi” (mua lại công ty Các hãng luật ngày đóng vai trò khác) trung gian khách hàng tìm kiếm vốn mạo Trái ngược với Mỹ, công ty phương tiện truyền hiểm hãng cung cấp nó.[32] thông châu Âu quỹ theo đuổi mô hình kinh doanh phương tiện truyền thông cho vốn cổ phần hình thức đầu tư vốn mạo hiểm Ngoài vốn mạo hiểm truyền thống mạng lưới thiên thần, nhóm xuất hiện, cho phép nhóm nhà đầu tư nhỏ doanh nhân tự để cạnh tranh cạnh tranh kế hoạch kinh doanh tư nhân hóa mà nhóm tự phục vụ nhà đầu tư thông qua tiến trình dân chủ.[31] Các khác biệt địa lý Vốn mạo hiểm, ngành công nghiệp, có nguồn gốc Hoa Kỳ, hãng Mỹ có truyền thống nhiều người tham gia giao dịch mạo hiểm, phần lớn vốn mạo hiểm triển khai công ty Mỹ Tuy nhiên,, đầu tư vốn mạo hiểm Mỹ ngày phát triển, số lượng quy mô nhà tư mạo hiểm nước Mỹ mở rộng 4.1 Ca-na-đa Các công ty công nghệ Canada thu hút quan tâm từ cộng đồng vốn mạo hiểm toàn cầu kết quả, phần ưu đãi thuế hào phóng qua Chương trình tín dụng thuế đầu tư phát triển nghiên cứu thí nghiệm khoa học (SR & ED) 4.2 4.3 Châu Á • Trung ốc bắt đầu phát triển công nghiệp vốn mạo hiểm (CVCA) • Việt Nam thử nghiệm vốn mạo hiểm nước mình, bao gồm IDG Venture Vietnam (100 triệu USD) DFJ Vinacapital (35 triệu USD)[37] 4.4 Nam Phi Ngành công nghiệp vốn mạo hiểm nam châu Phi giai đoạn phát triển ban đầu, chủ yếu tập trung Nam Phi Các quỹ khó khăn để qua hãng quản lý để có tài trợ thể tiềm phát triển to lớn Nói chung khí hậu cho ngành công nghiệp vốn mạo hiểm nghèo nàn Châu Âu Châu Âu có số lượng lớn ngày tăng hãng vốn mạo hiểm hoạt động Vốn huy động khu vực vào năm 2005, bao gồm quỹ mua lại, vượt 60 tỷ EUR, 12,6 tỷ EUR phân bổ cụ thể cho đầu tư mạo hiểm Hiệp hội vốn mạo hiểm châu Âu[33] bao gồm danh sách hãng hoạt động thống kê khác Năm 2006, ba quốc gia hàng đầu nhận hầu hết khoản đầu tư vốn mạo hiểm Vương quốc Anh (515 stake cổ phần thiểu số bán với giá 1,78 tỷ EUR), Pháp (195 vụ trị giá 875 triệu EUR), Đức (207 vụ trị giá 428 triệu EUR) theo liệu thu thập Library House.[34] Thông tin bảo mật Không giống công ty đại chúng, thông tin liên quan đến kinh doanh doanh nhân thường bí mật độc quyền Là phần trình thẩm định, hầu hết nhà đầu tư mạo hiểm yêu cầu chi tiết quan trọng liên quan đến kế hoạch kinh doanh công ty Các doanh nhân phải cảnh giác việc chia sẻ thông tin với nhà đầu tư mạo hiểm nhà đầu tư đối thủ cạnh tranh họ Hầu hết nhà đầu tư mạo hiểm xử lý thông tin cách bảo mật, vấn đề thực tế kinh doanh, họ Đầu tư vốn mạo hiểm châu Âu quý thứ hai thường không tham gia vào thỏa thuận không công bố năm 2007 tăng 5% lên 1,14 tỷ EUR từ quý Tuy vấn đề trách nhiệm pháp lý tiềm mà thỏa thuận đòi hỏi Các doanh nhân thường khôn ngoan để bảo vệ tài sản trí tuệ thực độc quyền Các đối tác hạn chế hãng vốn mạo hiểm thường có quyền tiếp cận tới số lượng hạn chế thông tin liên quan đến công ty danh mục đầu tư cụ thể, họ đầu tư thường bị ràng buộc điều khoản bảo mật thỏa thuận quan hệ đối tác hạn chế quỹ Xem thêm • Tài trợ vốn mạo hiểm • Vốn mạo hiểm công ty • Lịch sử vốn cổ phần tư nhân vốn mạo hiểm • Danh sách hãng vốn mạo hiểm • Vốn phiêu lưu • Nhà đầu tư thiên thần • Tài trợ đám đông • ỹ vốn doanh nghiệp loại quỹ vốn mạo hiểm Vương quốc Anh • IPO • M&A • Hiệp hội vốn mạo hiểm quốc gia • Vốn cổ phần tư nhân • ị trường thứ cấp vốn cổ phần tư nhân • Tài trợ hạt giống • Vốn cổ phần mồ hôi • Vốn mạo hiểm xã hội • Nhà tư kền kền Tham khảo [1] “Private Company Knowledge Bank” [2] “Venture Impact: e Economic Importance of Venture Backed Companies to the U.S Economy” Nvca.org Truy cập ngày 18 tháng năm 2012 [6] • Ante, Spencer E (2008) Creative Capital: Georges Doriot and the Birth of Venture Capital Cambridge, MA: Harvard Business School Press ISBN 1-4221-0122-3 [7] WGBH Public Broadcasting Service, “Who made America?"-Georges Doriot” [8] e New Kings of Capitalism, Survey on the Private Equity industry e Economist, ngày 25 tháng 11 năm 2004 [9] “Joseph W Bartle, “What Is Venture Capital?"” Vcexperts.com Truy cập ngày 18 tháng năm 2012 [10] Kirsner, Sco “Venture capital’s grandfather.” e Boston Globe, ngày tháng năm 2008 [11] Small Business Administration Investment Division (SBIC) [12] Web site history [13] e Future of Securities Regulation speech by Brian G Cartwright, General Counsel U.S Securities and Exchange Commission University of Pennsylvania Law School Institute for Law and Economics Philadelphia, Pennsylvania ngày 24 tháng 10 năm 2007 [14] In 1971, a series of articles entitled “Silicon Valley USA” were published in the Electronic News, a weekly trade publication, giving rise to the use of the term Silicon Valley [15] Official website of the National Venture Capital Association, the largest trade association for the venture capital industry [16] “y tắc người khôn ngoan” trách nhiệm ủy thác nhà quản lý đầu tư theo ERISA eo ứng dụng ban đầu, đầu tư dự kiến tuân thủ tiêu chuẩn rủi ro giá trị riêng nó, cách hạn chế khả nhà quản lý đầu tư thực khoản đầu tư coi có khả nguy hiểm eo giải thích sửa đổi năm 1978, khái niệm đa dạng hóa danh mục đầu tư rủi ro, việc đo lường rủi ro mức độ danh mục đầu tư tổng hợp mức độ đầu tư để đáp ứng tiêu chuẩn ủy thác chấp nhận [17] POLLACK, ANDREW "Venture Capital Loses Its Vigor.” New York Times, ngày tháng 10 năm 1989 [18] Kurtzman, Joel " PROSPECTS; Venture Capital.” New York Times, ngày 27 tháng năm 1988 [3] Venture Impact (ấn 5) IHS Global Insight 2009 tr ISBN 0-9785015-7-8 [19] LUECK, THOMAS J " High Tech’s Glamour fades for some venture capitalists.” New York Times, ngày tháng năm 1987 [4] Article: e New Argonauts, Global Search And Local Institution Building Author: Saxeninan and Sabel [20] Metrick, Andrew Venture Capital and the Finance of Innovation John Wiley & Sons, 2007 p.12 [5] Wilson, John e New Ventures, Inside the High Stakes World of Venture Capital [21] “MoneyTree Survey” Pwcmoneytree.com Ngày 21 tháng năm 2006 Truy cập ngày 18 tháng năm 2012 10 [22] Dow Jones Private Equity Analyst as referenced in Taub, Stephen Record Year for Private Equity Fundraising CFO.com, ngày 11 tháng năm 2007 [23] Investment philosophy of VCs [24] Cash-strapped entrepreneurs get creative, BBC News [25] [Corporate Finance, 8th Edition Ross, Westerfield, Jaffe McGraw-Hill publishing, 2008.] [26] “Bootlaw – Essential law for startups and emerging tech businesses – Up, Up and Away Should You be inking About Venture Debt?” Bootlaw.com Truy cập ngày 18 tháng năm 2012 [27] “Free database of venture capital funds” Creator.zoho.com Truy cập ngày 18 tháng năm 2012 [28] “Fund - Buerfly Ventures” Buerfly Ventures Truy cập ngày 18 tháng năm 2012 [29] Private equity industry dictionary CalPERS Alternative Investment Program [30] Monday, February 15th, 2010 (ngày 15 tháng năm 2010) “Grow VC launches, aiming to become the Kiva for tech startups” Eu.techcrunch.com Truy cập ngày 18 tháng năm 2012 [31] “Grow Venture Community” Growvc.com Truy cập ngày 18 tháng năm 2012 [32] Austin, Sco (ngày tháng năm 2010) “"Law Firms Offer Discounts, Play Matchmaker,” e Wall Street Journal, Sept.ngày tháng năm 2010” Online.wsj.com Truy cập ngày 18 tháng năm 2012 [33] “European Venture Capital Association” Evca.com Ngày tháng năm 2012 Truy cập ngày 18 tháng năm 2012 [34] Financial Times Article based on data published by Library House [35] European Venture Capital, by Sethi, Arjun Sep 2007, accessed ngày 30 tháng 12 năm 2007 [36] ^Startup Success in Europe vs US, Whiteboard, Feb 2013 [37] “Let’s Open the 100 Million Dollar Door | IDG Ventures Vietnam – Official Website” IDG Venture Vietnam Truy cập ngày 18 tháng năm 2012 THAM KHẢO 11 Nguồn, người đóng góp, giấy phép cho văn hình ảnh 8.1 Văn • Vốn mạo hiểm Nguồn: https://vi.wikipedia.org/wiki/V%E1%BB%91n_m%E1%BA%A1o_hi%E1%BB%83m?oldid=26364826 Người đóng góp: DHN, ái Nhi, Cheers!-bot, AlphamaBot, Phamnhatkhanh, AlphamaBot2, Gaconnhanhnhen, itxongkhoiAWB, TuanminhBot, Én bạc người vô danh 8.2 Hình ảnh • Tập_tin:Assorted_United_States_coins.jpg Nguồn: https://upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/5/5e/Assorted_United_States_ coins.jpg Giấy phép: Public domain Người đóng góp: Tác phẩm người tải lên tạo Nghệ sĩ đầu tiên: Elembis • Tập_tin:Chicklet-currency.jpg Nguồn: https://upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/9/9f/Chicklet-currency.jpg Giấy phép: Public domain Người đóng góp: ? Nghệ sĩ đầu tiên: ? • Tập_tin:Commons-emblem-merge.svg Nguồn: https://upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/8/8b/Commons-emblem-merge svg Giấy phép: CC BY-SA 3.0 Người đóng góp: • File:Gnome-emblem-important.svg Nghệ sĩ đầu tiên: GNOME icon artists, Fitoschido • Tập_tin:Nasdaq2.png Nguồn: https://upload.wikimedia.org/wikipedia/vi/d/de/Nasdaq2.png Giấy phép: ? Người đóng góp: ? Nghệ sĩ đầu tiên: ? • Tập_tin:Objectivist.jpg Nguồn: https://upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/a/ab/Objectivist.jpg Giấy phép: CC BY-SA 2.0 Người đóng góp: originally posted to Flir as Atlas Sepia Nghệ sĩ đầu tiên: Kurt Christensen • Tập_tin:SandHillRoad.jpg Nguồn: https://upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/5/56/SandHillRoad.jpg Giấy phép: CC BY 2.0 Người đóng góp: prologue Nghệ sĩ đầu tiên: Mark Coggins from San Francisco • Tập_tin:Society.svg Nguồn: https://upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/5/5b/Society.svg Giấy phép: CC-BY-SA-3.0 Người đóng góp: own work based on Image:Society.png by MisterMa originally from English Wikipedia (en:Image:Society.png) Nghệ sĩ đầu tiên: MesserWoland • Tập_tin:Venture_Capital_Fund_Diagram.png Nguồn: https://upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/7/79/Venture_Capital_ Fund_Diagram.png Giấy phép: Public domain Người đóng góp: Tác phẩm người tải lên tạo Nghệ sĩ đầu tiên: Urbanrenewal 8.3 Giấy phép nội dung • Creative Commons Aribution-Share Alike 3.0 ... Tài trợ vốn mạo hiểm • Vốn mạo hiểm công ty • Lịch sử vốn cổ phần tư nhân vốn mạo hiểm • Danh sách hãng vốn mạo hiểm • Vốn phiêu lưu • Nhà đầu tư thiên thần • Tài trợ đám đông • ỹ vốn doanh nghiệp... bại doanh nghiệp Vốn mạo hiểm đầu tư để đổi lấy phần vốn cổ phần doanh nghiệp Là cổ đông, hoàn vốn vốn mạo hiểm phụ thuộc vào tăng trưởng khả lợi nhuận doanh nghiệp Hoàn vốn thường thu nhà tư vốn. .. quỹ vốn mạo hiểm Vương quốc Anh • IPO • M&A • Hiệp hội vốn mạo hiểm quốc gia • Vốn cổ phần tư nhân • ị trường thứ cấp vốn cổ phần tư nhân • Tài trợ hạt giống • Vốn cổ phần mồ hôi • Vốn mạo hiểm