CƠ CHẾ TRUYỀN DẪN CỦA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ

BÀI THUY ẾT TRÌNH NHÓM 11 Danh sách nhóm: Nguyễn Th ị Thu Hươ ng Ngô Th ị Thanh Nga Nguyễn Công Nguyên Trần Th ị Ánh Nguy ệt Nguyễn Th ị Kim Tuy ến Ph ạm Th ị Ng ọc Uyên Ph ạm Trần Anh Vũ ĐỀ TÀI: CƠ CHẾ TRUYỀN DẪN CỦA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ NỘI DUNG THUYẾT TRÌNH CHƯƠNG I: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ CHƯƠNG II: MỘT VÀI NGHIÊN CỨU Ở MỘT SỐ QUỐC GIA CHƯƠNG III: CƠ CHẾ TRUYỀN DẪN CSTT Ở ANH CHƯƠNG IV: LIÊN HỆ Ở VIỆT NAM CHƯƠNG I: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ 1.1 Khái niệm sách tiền tệ (CSTT) 1.2 Mục tiêu CSTT 1.3 Các công cụ CSTT 1.1 KHÁI NIỆM CSTT CSTT phận hệ thống sách kinh tế nhà nước NHTW điều hành để thực việc quản lý vĩ mô kinh tế: kiểm soát lạm phát, ổn định giá trị đồng tiền, tạo công ăn việc làm, tăng trưởng kinh tế 1.2 Mục tiêu CSTT 1.2.1 Mục tiêu cuối 1.2.2 Mục tiêu trung gian 1.2.3 Mục tiêu hoạt động 1.2.1 Mục tiêu cuối Mục tiêu ổn định     Ổn đ ịnh giá c ả Ổn đ ịnh lãi su ất Ổn đ ịnh thị tr ường tài Ổn đ ịnh tỷ giá hối đoái Mục tiêu tăng trưởng  Đảm bảo công ăn việc làm  Tăng trưởng kinh tế 1.2.2 Mục tiêu trung gian • Mục tiêu trung gian CSTT mục tiêu NHTW lựa chọn nhằm đạt mục tiêu cuối • mục tiêu trung gian CSTT thường NHTW sử dụng là: tiêu khối tiền cung ứng (M1, M2, ) tiêu lãi suất 1.2.3 Mục tiêu hoạt động Các tiêu thường lựa chọn: lượng tiền sở MB, dự trữ ngân hành thương mại; giá lãi suất liên ngân hàng, lãi suất chiết khấu, lãi suất thị trường mở, lãi suất cho vay qua đêm, lãi suất tín phiếu kho bạc 1.3 CÁC CÔNG CỤ CỦA CSTT Hạn mức tín dụng Lãi suất Dự trữ bắt buộc Tái cấp vốn Nghiệp vụ thị trường mở Tỷ giá hối đoái LÃI SUẤT  i   chi phí vay   lợi nhuận + dễ bị hủy hợp đồng  chi phí lãi vay  chi phí hàng tồn kho (tài trợ vốn vay ngân hàng)  việc làm,  làm Ngược lại trường hợp i  ( vay đầu tư tài chính, máy móc, thiết bị mới) Trường hợp ngoại lệ Các công ty giàu tiền mặt ( i)  thu nhập cao từ tiền gửi ngân hàng  cải thiện lưu lượng tiền mặt  đầu tư sản xuất (nhà máy, nhân công) đầu tư tài chính, trả cổ tức Tuy nhiên, công ty bị ảnh hưởng tác động sách lãi suất dài hạn (đầu tư thị trường vốn dài hạn) TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI Tác động đến công ty sản xuất hàng hóa xuất nhập TGHĐ biến động khó dự đoán  ảnh hưởng đến dòng tiền đầu tư doanh nghiệp () TGHĐ  () giá trị bảng Anh  () chi tiêu dự án vốn bảng Anh Tổng quát Các công ty phụ thuộc vào giá trị đồng bảng Anh, nợ vay ngân hàng, thị trường tài vay ngắn hạn thị trường tiền tệ nhạy cảm với tác động trực tiếp việc thay đổi lãi suất Lãi suất cao  trầm trọngs tình hình tài công ty phụ thuộc vào vay ngắn hạn >< mức lãi thấp  cải thiện vị tài Thay đổi sách  thay đổi kỳ vọng tương lai kinh tế niềm tin kỳ vọng thực hóa ảnh hưởng chi tiêu đầu tư, thay đổi lãi suất, giá tài sản, tỷ giá 3.1.3.Từ thay đổi hành vi tiêu dùng đến GDP lạm phát - Tổng chi tiêu nước=tổng chi tiêu cá nhân+chi tiêu phủ + chi tiêu cho đầu tư Tổng chi tiêu nước+cán cân thương mại hàng hóa, dịch vụ=GDP Chi tiêu tăng-> GDP tăng GDP > GDP tiềm năng-> lạm phát tăng 3.2 TÁC ĐỘNG CỦA SỰ THAY ĐỔI TRONG CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ ĐỐI VỚI GDP VÀ LẠM PHÁT Mục tiêu thay đổi sách tiền tệ để kinh tế trở trạng thái cân làm rối loạn Tuy nhiên sách tiền tệ thay đổi nguyên nhân gây lo lắng kinh tế Phản ứng GDP thực lạm phát thay đổi 1% điểm lãi suất thức Đối với GDP thực - GDP thực tháng giảm nhanh chóng đạt mức giảm tối đa vào tháng - Sau bắt đầu tăng lên đạt tới điểm bản, trở trang thái ban đầu Phản ứng GDP thực lạm phát thay đổi 1% điểm lãi suất thức Đối với tỷ lệ lạm phát: - Những tháng không thay đổi nhiều - Từ tháng thứ trở bắt đầu sụt giảm, đạt mức cao vào tháng - Từ tháng trở tỷ lệ lạm phát bắt đầu tăng lại không đạt đến mức Tóm tắt Thay đổi sách tiền tệ ảnh hưởng đến GDP lạm phát với khoảng thời gian định Biểu đồ sử dụng để suy tỷ lệ lãi suất cần phải thay đổi sở để đạt cắt giảm tỷ lệ lạm phát Chương IV: Các kênh truyền dẫn CSTT Việt Nam “Cơ chế truyền dẫn tiền tệ góc độ phân tích định lượng” - Nguyễn Phi Lân (Vụ dự báo thống kê tiền tệ - NHNN) sử dụng phương pháp mô hình VAR để mô hình hóa khuôn khổ CSTT Việt Nam giai đoạn sau khủng hoảng tài khu vực năm 1997 Mô hình bao gồm biến với độ trễ chia làm khu vực bao gồm: Khu vực quốc tế: số CPI giới, sản lượng công nghiệp Hoa Kỳ, số CPI Hoa Kỳ, lãi suất công bố FED Khu vực nước: sản lượng công nghiệp nước, số CPI nước, cung tiền M2, lãi suất ngắn hạn tháng VND, tỷ giá hối đoái USD VND  Các kênh truyền dẫn CSTT Việt Nam ◦ Cung tiền M2 có xu hướng tác động tích cực tới tăng trưởng kinh tế ◦ Biến động tỷ giá phụ thuộc lớn vào công tác điều hành CSTT thông qua ◦ công cụ lãi suất lượng tiền cung ứng, nhân tố bên kinh tế tác động tới biến động tỷ giá không lớn Khu vực tiền tệ - ngân hàng nước tương đối nhạy cảm chịu tác động lớn cú shock bên kinh tế, đặc biệt biến động giá hàng hóa giới dấu hiệu kinh tế giới nói chung kinh tế Hoa Kỳ nói riêng động thái điều hành CSTT FED Kết áp dụng phương pháp VAR chế truyền dẫn Việt Nam  Một nghiên cứu khác chuyên gia kinh tế Lê Việt Hùng (Vụ Quản lý ngoại hối – NHNN) tìm thấy chứng mối liên kết mạnh cung tiền sản lượng thực không tìm chứng mạnh quan hệ cung tiền lạm phát  Về ảnh hưởng kênh nghiên cứu cho kênh lãi suất đóng vai trò nhỏ việc truyền tải CSTT Việt Nam  Hai kênh tín dụng kênh tỉ giá hối đoái đóng vai trò quan trọng nhiều Còn kênh giá tài sản khác mà cụ thể giá cổ phiếu đóng vai trò quan trọng tương lai Xin cảm ơn bạn! Chúc bạn có buổi học vui ^_^ ... TÀI: CƠ CHẾ TRUYỀN DẪN CỦA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ NỘI DUNG THUYẾT TRÌNH CHƯƠNG I: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ CHƯƠNG II: MỘT VÀI NGHIÊN CỨU Ở MỘT SỐ QUỐC GIA CHƯƠNG III: CƠ CHẾ TRUYỀN DẪN... THẾ NÀO Ngân hàng Anh thực sách tiền tệ cách cho vay thị trường tiền tệ với mức lãi suất mua lại (repo) thức cung cấp MPC B CƠ CHẾ TRUYỀN TẢI CỦA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ 3.1 Những yếu tố chuỗi liên... kinh t ế CHƯƠNG III: CƠ CHẾ TRUYỀN DẪN CSTT TẠI ANH Báo cáo thực nhân viên Ngân hàng Anh, hướng dẫn Ủy ban Chính sách tiền tệ theo đề xuất Ủy ban Kiểm tra chi tiêu ngân sách quốc gia Anh Hạ viện