SLIDE GIẢNG DẠY - TÀI CHÍNH TÍN DỤNG - CHƯƠNG 4 - PHÂN TÍCH TÀICHÍNH
TRƯỜNG CAO ĐẲNG CNTT HỮU NGHỊ VIỆT - HÀN −−−−−−−− GV : Th.s Phan Hồng Tuấn Khoa : Thương mại điện tử & truyền thơng Học kỳ II Năm học: 2015-2016 PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH 4.1 Phân tích TC mục tiêu phân tích TC 4.1.1 chính: • Là qPhân trìnhtích sửtài dụng báo cáo TC dn để phân tích đánh giá tình hình TC dn • Mục đích: nhằm nhận định trạng thái TC dn để định đầu tư tài trợ => nâng cao giá trị tài sản dn CHƯƠNG 2: TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 3.1 Phân tích TC mục tiêu phân tích TC 4.1.1 Phân tích tài chính: •Ngun nhân thực việc phân tích TC dn: thân dn , tổ chức bên ngồi dn •Khn khổ phân tích tài chính: •Phân tích nhu cầu vốn •Ptích đkiện TC & khả sinh lợi •Phân tích rủi ro Xác định nhu cầu tài trợ bên ngồi Thương lượng với nhà cung cấp vốn tích TC 4.1 Phân tích TC mục tiêu phân Mục phân tích 4.1.2.tiêu Mục tiêu phân tíchTC tài nhằm chính:trả lời cho câu hỏi “ai cần pt TC họ cần quan tâm đến vấn đề tìm hiểu bảng BCTC?” Các đối tượng quan tâm, gồm: Các chủ nợ thương mại, người cho vay dài hạn, nhà đầu tư, nhà quản trị 4.1 Phân tích TC mục tiêu phân tích TC - Các chủ nợ thương mại,NHTM, người cấp vốn ngắn hạn: 4.1.2 Mục tiêu phân tích tài chính: quan tâm đến khả phát sinh ngân quỹ đáp ứng khoản nợ - Đối với người cho vay: xác định khả hồn trả nợ, họ phân tích mức độ nợ, cấu trúc nguồn vốn, cấu trúc tài sản, khả sinh lợi theo thời gian… 4.1 Phân tích TC mục tiêu phân tích TC - Các nhà đầu tư:khả sinh lợi (quan tâm 4.1.2 Mục tiêu phân tích tài chính: nhất),khả thu hồi vốn đầu tư rủi ro gắn với khoản đầu tư họ - Nhà quản trị:để kiểm tra, kiểm sốt hoạt động, quản lý dn; sở cho dự đốn tc, định đầu tư, tài trợ, phân phối lợi nhuận… CHƯƠNG 2: TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 3.2 Các báo cáo tài Các BCTC để cung cấp thơng tin TC hữu ích dn 4.2.2 Cơng cụ báo cáo tài chính(BCTC) cho đối tượng quan tâm đến tình hình TC dn Hệ thống BCTC sử dụng cho đối tượng bên ngồi cty gồm: bảng cân đối kế tốn, báo cáo kết hoạt động kd & báo cáo lưu chuyển tiền tệ 4.2.2 Thơng tin BCTC 4.2.2.1 Bảng cân đối kế tốn(bảng tổng kết tài sản) Bảng CĐKT BCTC phản ánh tổng qt tình hình tài sản nguồn vốn cơng ty hình thái tiền tệ thời điểm định (cuối tháng, cuối q, cuối năm) Bảng CĐKT: - Tài sản (TS ngắn hạn & TS dài hạn): liệt kê theo mức độ giảm dần khả chuyển nhượng - Nguồn vốn (nợ phải trả &vốn chủ sở hữu): xếp theo mức độ tăng dần thời hạn tốn nợ 4.2.2 Thơng tin BCTC 4.2.2.2 Báo cáo kết hoạt động kinh doanh - Báo cáo kết hoạt động kd phản ánh tình hình kd thời kỳ Nội dung BCKQHDKD gồm: doanh thu & giá vốn hàng bán Đối với dn sx: giá vốn hàng bán kỳ = giá trị hàng tồn kho đầu kỳ + giá trị bỏ vào sx kỳ - giá trị hàng tồn kho cuối kỳ LN gộp ( hh, dvụ) = dthu – giá vốn hàng bán Cphí BH, CPQLDN: tách riêng khỏi giá vốn hàng bán cp thời kỳ khơng phí sản phẩm Doanh thu chi phí tài Thay đổi EBIT sản lượngthay đổi ∆Q0% E o ∆ EBIT% F Hiệu ứng: Khuếch đại biến động sản lượng lên thay đổi lợi nhuận hoạt động (EBIT) 100 Nhỉỵng kãút lûn chênh rụt vãư hiãûu ỉïng ân báøy Hiêu ứng đon bẩy E la cơng cu đo lường định lượng vê “nhay cam” cua lợi nhuận hoat động cua cơng ty thay đổi vê lượng ban cua cơng ty Một cơng ty hoat động cang gần với điêm hoa vốn, gia trị tut đối cua hiêu ứng đon bẩy cang cao Khi so sanh cac cơng ty, cơng ty co hiêu ứng đon bẩy cao la cơng ty “nhay cam” với thay đổi vê lượng ban Noi cach khac, nỗ lực gia tăng doanh số se trở nên co y nghĩa điêm 101 Rui ro kinh doanh - Rui ro vốn co hoat động vật chất cua cơng ty Tac động cua no biêu diên qua biên động vê thu nhập hoat động (EBIT) ◦ - Hiêu ứng đon bẩy hoat động la u tố cua rui ro kinh doanh va kích hoat co biên động vê doanh số va chi phí san xuất HIêu ứng đon bẩy hoat động khch đai biên động vê lợi nhuận hoat động va, thê, khch đai rui ro kinh doanh 102 Ân báøy ti chênh - Viãûc sỉí dủng cạc chi phê ti chênh cäú âënh ca cäng ty Ngỉåìi Anh gi âọ l “truưn lỉûc” Ngun nhân: tac động cua cac chi phí cố định hoat động tai trợ ( lai vay dai han, chi phí th ) Đon bẩy tai đat theo chon lựa vê cấu nợ cua cơng ty Được sử dung la phương tiên lam tăng thu nhập cho cac cổ đơng thường 103 Phán têch âiãøm väún EBIT-EPS - phán têch nh hỉåíng ca cạc phỉång ạn ti tråü âäúi våïi thu nháûp trãn cäø pháưn Âiãøm ho väún l mỉïc EBIT m EPS l bàòng cho c hai (hay nhiãưu) Tính EPS cho mức EBIT cho trước với cấu truc tai trợ đa cho phỉång ạn EPS = (EBIT - I) (1 - t) - Cäø tỉïc ỉu Säú cäø pháưn 104 D Hiêu ứng đon bẩy tai chính- % thay đổi thu nhập cổ phần với % thay đổi vê thu nhập hoat động Hiêu ứng đon bẩy tai EBIT X USD % thay âäøi thu nháûp trãn cäø pháưn (EPS) = % thay âäøi vãư thu Nháûp hoảt âäüng (EBIT) 105 D Tênh hiãûu ỉïng ân báøy ti chênh EBIT X$ EBIT ED = EBIT - I - [ PD / (1 - t) ] EBIT li I PD t = Thu nháûp trỉåïc thú v = = = Li vay Cäø tỉïc ỉu âi T sút thú thu nháûp 106 % thay âäøi EBIT tải EBITo s lm Ed% thay âäøi thu nháûp cäø pháưn ∆EBIT% Ed ∆EPS% I Hiãûu ỉïng: Khúch âải cạc thay âäøi thu nháûp hoảt âäüng lãn thu nháûp cäø pháưn: 107 PA PA Ân báøy nåü 0% Täøng väún 12500,00 Vay 8% Väún ch EBIT PA 25% 50% 12500,00 12500,00 3125 6250 12500 9375 6250 2000 2000 2000 250 500 1750 1500 -Li vay Thu nháûp rng 2000 EPS 0,16 0,19 0,24 %EBIT=+ 3% 2060 2060 2060 thu nháûp rng 2060 1810 1560 EPS %EPS %EPS/%EBIT 0,1648 0,193067 0,2496 3,0% 3,43% 4,00% 1,00 1,14 1,33 %EBIT= -3% 1940 1940 1940 thu nháûp rng 1940 1690 1440 EPS %EPS %EPS/%EBIT 0,1552 - 0,180267 0,2304 0,03 -3,43% -4,00% 1,00 1,14 1,33 108 Ri ro ti chênh – Mỉïc âäü dao âäüng ca EPS - cäüng våïi ri ro khäng cọ kh nàng toạn - âiãưu ny gáy sỉí dủng ân báøy ti chênh 109 Hiãûu ỉïng ân báøy % thay âäøi vãư thu nháûp trãn cäø pháưn (EPS) ỉïng våïi 1% thay âäøi vãư lỉåüng bạn E C tai Qđv (hay SUSD) san lượng (hay lượng ban) % thay âäøi EPS = % thay âäøi vãư lỉåüng ba 110 E âv (hay S USD) = O(E XUSD) E S USD doanh säú C EC Q âv = ) xD ( E Q âv EBIT tải EBIT + FC EBIT - I - [ PD / (1 - t) ] Q (P - V) V = Q (P - V) V - FC - I - [ PD / (1 - t) 111 Hiêu ứng đon bẩy tổng hợp ∆Q% ∆EBIT% Eo I Ed F Đầu tư Tai trợ Ec ∆EPS% 112 DN A DN B DN C DN D Qo 1500 1500 1500 1500 P 25 25 25 25 v 10 Qo(P-v) 22500 24000 25500 27000 F 4000 5000 6000 7000 EBITo 18500 19000 19500 20000 %Q= 2% 1530 1530 1530 1530 EBIT 18950 19480 20010 20540 +EBIT 450 480 510 540 %EBIT 2,4% 2,5% 2,6% 2,7% Eo=%EBIT/%Q 1,22 1,26 1,31 1,35 113 11 ...PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH 4. 1 Phân tích TC mục tiêu phân tích TC 4. 1.1 chính: • Là qu Phân trìnhtích s tài dụng báo cáo TC dn để phân tích đánh giá tình hình TC dn •... định đầu tư tài trợ => nâng cao giá trị tài sản dn CHƯƠNG 2: TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 3.1 Phân tích TC mục tiêu phân tích TC 4. 1.1 Phân tích tài chính: •Nguyên nhân thực việc phân tích TC dn:... phân tích tài chính: Phân tích nhu cầu vốn •Ptích đkiện TC & khả sinh lợi Phân tích rủi ro Xác định nhu cầu tài trợ bên Thương lượng với nhà cung cấp vốn tích TC 4. 1 Phân tích TC mục tiêu phân