Quản trị rủi ro tỷ giá hối đoái tại Ngân hàng TMCP ngoại thương Việt Nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH ************************************** HUỲNH THÚY VY QUẢN TRỊ RỦI RO TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI TẠI NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN NGOẠI THƯƠNG VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP Hồ Chí Minh – Năm 2014 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH ************************************** HUỲNH THÚY VY QUẢN TRỊ RỦI RO TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI TẠI NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN NGOẠI THƯƠNG VIỆT NAM Chuyên ngành: Tài - Ngân hàng Mã số: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: TIẾN SĨ LÊ TẤN PHƯỚC TP Hồ Chí Minh – Năm 2014 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan luận văn công trình nghiên cứu hoàn toàn cá nhân thực Các trích dẫn, số liệu luận văn dẫn nguồn trung thực, kết luận nghiên cứu luận văn chưa công bố cưới hình thức Tôi xin chịu trách nhiệm nghiên cứu Tác giả Huỳnh Thúy Vy MỤC LỤC TRANG PHỤ BÌA LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU DANH MỤC BIỂU ĐỒ DANH MỤC HÌNH VẼ LỜI MỞ ĐẦU 1 Lý chọn đề tài Nội dung luận văn Mục tiêu nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu Phạm vi nghiên cứu Phương pháp nghiên cứu Ý nghĩa nghiên cứu Điểm luận văn Kết cấu luận văn: CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN LÝ THUYẾT VỀ RỦI RO TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI VÀ QUẢN TRỊ RỦI RO TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI 1.1 1.1.1 Tỷ giá hối đoái rủi ro tỷ giá hối đoái Tỷ giá hối đoái 1.1.1.1 Khái niệm 1.1.1.2 Phân loại tỷ giá hối đoái 1.1.1.3 Các nhân tố ảnh hưởng biến động tỷ giá hối đoái 1.1.2 Rủi ro hoạt động ngân hàng rủi ro tỷ giá hối đoái 1.1.2.1 Rủi ro hoạt động ngân hàng 1.1.2.2 Rủi ro tỷ giá hối đoái 1.2 Quản trị rủi ro tỷ giá hối đoái ngân hàng 1.2.1 Khái niệm quản trị rủi ro tỷ giá hối đoái 1.2.2 Quy trình quản trị rủi ro tỷ giá 1.2.3 Sự cần thiết phải hoàn thiện quản trị rủi ro tỷ giá ngân hàng 1.2.4 Vai trò quản trị rủi ro tỷ giá 1.2.5 Các nhân tố ảnh hưởng đến quản trị rủi ro tỷ giá 10 1.2.6 Các phương pháp quản trị rủi ro tỷ giá 11 1.3 Mô hình hồi quy bội mô hình ARIMA 12 1.3.1 Mô hình hồi quy đa biến 12 1.3.2 Mô hình ARIMA 13 1.4 Bài học kinh nghiệm quản trị rủi ro tỷ giá hối đoái 15 1.4.1 Bài học tài kinh điển ngân hàng Barings Nicolas Leeson 15 1.4.2 Bài học quản trị rủi ro từ vụ lừa đảo lớn năm 2001 17 KẾT LUẬN CHƯƠNG 18 CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG RỦI RO TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI VÀ QUẢN TRỊ RỦI RO TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI TẠI NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN NGOẠI THƯƠNG VIỆT NAM 19 Thực trạng biến động tỷ giá hối đoái giai đoạn 2008-quý 2.1 III/2014 19 2.2 Giới thiệu Viecombank 20 2.3 Thực trạng rủi ro tỷ giá hối đoái ảnh hưởng rủi ro tỷ giá hối đoái đến hoạt động kinh doanh Vietcombank 22 2.3.1 Rủi ro tỷ giá hối đoái thực trạng huy động cho vay ngoại tệ Vietcombank giai đoạn 2010-quý II/2014 22 2.3.2 Rủi ro tỷ giá thực trạng kinh doanh ngoại hối Vietcombank giai đoạn 2009-2013 25 2.3.2.1 Rủi ro tỷ giá thực trạng kinh doanh ngoại hối năm 2013 25 2.3.2.2 Rủi ro tỷ giá thực trạng phát triển công cụ phái sinh Vietcombank giai đoạn 2009-2013 27 2.3.3 Rủi ro tỷ giá trạng thái ngoại tệ Vietcombank 30 2.3.4 Một số hoạt động kinh doanh khác có sử dụng ngoại tệ Vietcombank 31 Thực trạng quản trị rủi ro tỷ giá hối đoái Vietcombank 32 2.4 2.4.1 Các chủ trương quản trị rủi ro tỷ giá hối đoái Vietcombank 32 2.4.2 Ủy ban quản lý rủi ro tỷ giá hối đoái Vietcombank 33 2.4.3 Thực trạng quy trình quản trị tỷ giá hối đoái Vietcombank 34 2.4.3.1 Thực trạng nhận dạng rủi ro tỷ giá 34 2.4.3.2 Thực trạng phân tích rủi ro tỷ giá 34 2.4.3.3 Thực trạng đo lường rủi ro tỷ giá 34 2.4.3.4 Thực trạng kiểm soát rủi ro 36 2.4.3.5 Thực trạng tài trợ rủi ro 37 2.4.4 Đánh giá thực trạng quản trị rủi ro tỷ giá hối đoái Vietcombank 37 2.5 Những nguyên nhân tồn gây hạn chế quy trình quản trị rủi ro ngoại hối Vietcombank 38 2.5.1 Những nguyên nhân từ quy định, sách Nhà nước có liên quan đến tỷ giá hối đoái 38 2.5.2 Những nguyên nhân từ tình hình biến động kinh tế biến động tỷ giá thị trường nước quốc tế 39 2.5.3 Các nguyên nhân xuất phát từ nội ngân hàng chiến lược quản trị rủi ro tỷ giá Vietcombank 40 2.6 Một số mô hình định lượng áp dụng cho quản trị rủi ro tỷ giá Vietcombank 42 2.6.1 Mô hình phân tích nhân tố tác động đến biến động tỷ giá hối đoái 42 2.6.2 Sử dụng mô hình ARIMA dự báo biến động tỷ giá USD/VND theo quý48 KẾT LUẬN CHƯƠNG 53 CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN QUẢN TRỊ RỦI RO TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI TẠI NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN NGOẠI THƯƠNG VIỆT NAM 54 3.1 Định hướng quản trị rủi ro tỷ giá hối đoái Vietcombank 54 3.2 Các giải pháp hoàn thiện quản trị rủi ro tỷ giá hối đoái Vietcombank 54 3.2.1 Xây dựng mô hình dự báo xu hướng biến động tỷ giá hối đoái tương lai 54 3.2.2 Xây dựng mô hình định lượng đo lường ảnh hưởng rủi ro tỷ giá thực trạng hoạt động kinh doanh Vietcombank 55 3.2.3 Giải pháp hoàn thiện quy trình quản trị rủi ro tỷ giá hối đoái 56 3.2.4 Có kế hoạch phù hợp để bù đắp tổn thất rủi ro xảy 58 3.2.5 Hoàn thiện công tác dự báo doanh thu kinh doanh ngoại hối cho Vietcombank 59 Các giải pháp cho công cụ tài phái sinh nhằm giảm thiểu rủi 3.2.6 ro tỷ giá hối đoái 59 3.2.7 Xây dựng hệ thống thông tin đầy đủ, quản trị thông tin có hiệu quả61 3.2.8 Đa dạng hóa kinh doanh ngoại tệ 62 3.2.9 Nâng cao lực quản trị điều hành nhân viên quản trị, cần thiết lập sách quản trị rủi ro có hiệu 63 3.2.10 Đào tạo nâng cao lực, kiến thức đạo đức nhân viên kinh doanh ngoại hối nhân viên có công việc liên quan đến ngoại tệ 64 3.2.11 Nâng cao sử dụng ứng dụng công nghệ, khoa học đại quản trị rủi ro tỷ giá 65 3.2.12 3.3 Các giải pháp quảng cáo, tuyên truyền, giao lưu 65 Các kiến nghị nhằm tạo điều kiện thuận lợi hỗ trợ cho hoạt động quản lý rủi ro tỷ giá hối đoái 66 3.3.1 Kiến nghị với Ngân hàng Nhà nước 66 3.3.2 Kiến nghị với Chính phủ 69 3.3.3 Kiến nghị với Bộ Tài Chính 70 KẾT LUẬN CHƯƠNG 71 KẾT LUẬN 73 TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT Từ viết tắt Từ gốc ARIMA Mô hình trung bình trượt kết hợp tự hồi quy BCTC Báo cáo tài NH Ngân hàng NHNN Ngân hàng Nhà nước NHTM Ngân hàng thương mại ROE Lợi nhuận vốn TP.HCM Thành phố Hồ Chí Minh Vietcombank WTO Tên viết tắt Ngân hàng thương mại cổ phần Ngoại thương Việt Nam Tổ chức thương mại Thế giới DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU STT 2.1 2.2 2.3 2.4 2.5 2.6 TÊN BẢNG TRANG Thực trạng sử dụng công cụ phái sinh số NHTM 28 Việt Nam vào thời điểm tháng 07/2013 Giá trị hợp đồng khoản lãi/lỗ từ hoán đổi tiền tệ kỳ hạn tiền tệ Vietcombank giai đoạn 2009-2013 Tỷ trọng giao dịch phái sinh tiền tệ tổng giao dịch ngoại tệ Vietcombank Tổng trạng thái ngoại hối tất loại ngoại tệ Vietcombank qua quý giai đoạn quý II/2010-quý II/2014 Bảng ma trận hệ số tương quan biến lạm phát, lãi suất thực giá dầu giới mô hình (1) Tỷ giá hối đoái trung bình quý cặp tỷ giá USD/VND giai đoạn quý IV/2007-quý III/2014 29 29 30 46 49 DANH MỤC CÁC BIỂU ĐỒ TÊN BIỂU ĐỒ STT 2.1 2.2 2.3 Tỷ giá hối đoái USD/VND trung bình quý giai đoạn 2008quý III/2014 Giá trị huy động cho vay tất loại ngoại tệ Vietcombank qua quý giai đoạn 2010-quý II/2014 Tổng trạng thái ngoại hối tất loại ngoại tệ Vietcombank qua quý giai đoạn quý II/2010-quý II/2014 TRANG 20 23 31 DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ STT TÊN HÌNH TRANG Kết ước lượng phụ thuộc biến tỷ giá năm vào biến 2.1 lạm phát, lãi suất thực giá dầu giới giai đoạn từ 45 năm 1991-2013 2.2 Kết kiểm định Jarque-Bera mô hình (1) 47 2.3 Kết kiểm định LR mô hình (1) 48 2.4 Kết kiểm định tính dừng cho chuỗi tỷ giá USD/VND 50 2.5 2.6 Kiểm kiểm định tính dừng chuỗi tỷ giá lấy sai phân bậc Lược đồ tương quan chuỗi tỷ giá quý giai đoạn quý IV/2007-quý III/2014 50 51 2.7 Kết EVIEW mô hình ARIMA dự báo tỷ giá quý 51 2.8 Kết kiểm định ADF cho phần dư mô hình ARIMA 52 2.9 Kết dự báo tỷ giá trung bình quý mô hình ARIMA 52 72 trình quản trị rủi ro tỷ giá hối đoái ngân hàng, quản trị rủi ro tỷ giá cần thực theo mô hình quản lý liệu tập trung mình, kiểm soát chặt chẽ trạng thái ngoại hối chi nhánh, thống luồng tiền, trạng thái loại ngoại tệ kinh doanh, trạng thái tài khoản Vietcombank nên đào tạo nâng cao lực làm việc, kinh nghiệm, kiến thức, đạo đức, trình độ anh ngữ nhân viên quản trị rủi ro tỷ giá nhân viên kinh doanh ngoại hối, nâng cao sử dụng ứng dụng công nghệ đại vào quản trị ngoại hối quản trị rủi ro tỷ giá Ngoài ra, tương lai, Vietcombank cần phải gia tăng sử dụng công cụ phái sinh để đảm hiểm rủi ro tỷ giá, đảm bảo lợi nhuận ổn định NHNN, Chính phủ, Bộ Tài cần thực biến pháp hỗ trợ hoạt động quản trị rủi ro cho NHTM hoàn thiện hành lang pháp lý, quy định trạng thái ngoại hối, hoàn thiện, bổ sung quy định công cụ phái sinh, tăng cường kiểm tra, giám sát để đảm bảo NHTM thực đầy đủ quy định quản trị rủi ro tỷ giá hối đoái 73 KẾT LUẬN Hoạt động với tư cách ngân hàng hàng đầu lĩnh vực thương mại quốc tế, với lĩnh vực Ngoại hối lĩnh vực ngân hàng, lượng ngoại tệ sử dụng kinh doanh hàng ngày dự trữ Vietcombank lớn Hệ biến động bất lợi tỷ giá hối đoái gây tổn thất lớn cho ngân hàng Vietcombank mô hình quản trị rủi ro có hiệu Ta thấy quản trị rủi ro tỷ giá đóng vai trò quan trọng hoạt động kinh doanh ngân hàng Thực trạng hoạt động kinh doanh ngoại hối Vietcombank giai đoạn 2008 - quý II/2014 nhìn chung có lợi nhuận dương, trạng thái ngoại hối ngân hàng từ năm 2011 đến trì trạng thái dương Biến động tỷ giá hối đoái có ảnh hưởng đến lợi nhuận Vietcombank không thực có ảnh hưởng rõ rệt giá cổ phiếu ngân hàng Vietcombank xem trọng mục tiêu quản trị cho ngân hàng Để quản trị rủi ro cho hoạt động ngân hàng, có rủi ro tỷ giá, Vietcombank nỗ lực xây dựng triển khai mô hình định lượng đánh giá, phân tích, dự báo rủi ro thị trường, rủi ro ngành…, nhóm quản trị rủi ro nhóm kiểm tra không ngừng kiểm tra, phân tích, phát rủi ro mà ngân hàng phải gánh chịu để khắc phục, ngăn chặn rủi ro, phòng ngừa rủi ro xảy cho Vietcombank Đây định hướng tốt cho ngân hàng, Vietcombank nên tiếp tục phát huy Tuy nhiên, đến nay, tình hình tỷ giá ổn định, rủi ro tỷ giá chưa vấn đề quan tâm hàng đầu ngân hàng nên Vietcomank chưa bắt tay xây dựng mô hình đo lường rủi ro tín dụng, mô hình đo lường trạng thái ngoại hối tối ưu cho kịch biến động kinh tế lên kế hoạch thực kinh doanh, tích trữ lượng ngoại tệ thích hợp Vietcombank nên lưu ý điều tương lai nên đầu tư nghiên cứu, xây dựng mô hình định lượng rủi ro, 74 dự báo doanh thu, tổn thất rủi ro tỷ giá xảy để kinh doanh với kế hoạch dự phòng rủi ro phù hợp Vấn đề định để trạng thái ngoại hối quan trọng, Vietcombank nên để trạng thái ngoại hối mở tin tưởng xu hướng biến động tỷ giá tương lai có lợi, không nên để trạng thái mở với giá trị lớn thường xuyên Nhưng tốt nên để trạng thái ngoại hối không, giảm thiểu rủi ro tỷ giá cho ngân hàng Để phòng ngừa rủi ro tỷ giá, ngân hàng nên sử dụng công cụ phái sinh tiền tệ hay hợp đồng bảo hiểm tiền tệ để đảm bảo an toàn lợi nhuận, khoản doanh thu dự tính, tránh trường hợp tỷ giá diễn biến xấu dẫn đến tổn thất nặng Lập danh mục đầu tư loại ngoại tệ hợp lý, tránh tập trung đầu tư vào loại ngoại tệ Ngoài ra, Vietcombank phải quan tâm đến việc đào tạo, nâng cao kinh nghiệm, bồi dưỡng kiến thức chuyên ngành, cập nhật thông lệ nước quốc tế cho nhân viên quản trị kinh doanh liên quan đến ngoại tệ, khuyến khích nhân viên nâng cao khả ngoại ngữ khả sử dụng ứng dụng, công nghệ đại Cập nhật ứng dụng công nghệ vấn đề quan trọng dự báo, phân tích quản trị rủi ro tỷ giá Khảo sát ý kiến khách hàng, đẩy mạnh phát triển công cụ phái sinh tiền tệ giúp khách hàng giảm rủi ro tỷ giá với phương châm hai bên có lợi Ngân hàng Nhà nước, Chính phủ Bộ Tài phải hỗ trợ cho hoạt động quản trị rủi ro tỷ giá Vietcombank ngân hàng thương mại Nên tiếp tục hoàn thiện hành lang pháp lý, tạo điều kiện thuận lợi cho phát triển ngành ngân hàng công cụ phái sinh, tăng cường kiểm tra, giám sát hoạt động kinh doanh ngoại hối, trạng thái ngoại hối ngân hàng, tránh trường hợp đầu ngoại tệ hay ngân hàng để trạng thái ngoại hối mở cao, dễ gây nguy hiểm cho ngân hàng TÀI LIỆU THAM KHẢO Danh mục tài liệu tiếng Việt Bách khoa toàn thư mở Tra cứu khái niệm tỷ giá hối đoái nhân tố ảnh hưởng đến biến động tỷ giá [Ngày truy cập 10 tháng 09 năm 2014] Bùi Quang Tín, 2013 Quản lý rủi ro kinh doanh ngoại hối ngân hàng thương mại cổ phần Thành phố Hồ Chí Minh Luận án tiến sĩ, Trường Đại học Kinh tế Thành phố Hồ Chí Minh Công ty đầu tư Stockbiz Tra cứu liệu giá cổ phiếu Vietcombank [Ngày truy cập 30 tháng 09 năm 2014] Hà Anh Dũng Bàn rủi ro kinh doanh ngoại hối Việt Nam Tạp chí tài chính, số tháng 06/2013, trang Nhóm phóng viên Gafin Việt Nam đồng mạnh hay yếu Tạp chí Gafin, số tháng 06/2014 Nguyễn Thị Kim Thanh Phát triển thị trường chứng khoán phái sinh số lưu ý cho Việt Nam Tạp chí tài chính, số tháng 04/2013, trang 10 Nguyễn Thị Loan Phát triển công cụ tài phái sinh tiền tệ ngân hàng thương mại Việt Nam Tạp chí tài chính, số tháng 07/2013, trang 09 Huỳnh Thế Nguyễn Nguyễn Tuyết, 2013 Mối quan hệ tỷ giá hối đoái, lãi suất giá cổ phiếu TP.HCM Tạp chí Phát triển hội nhập, số tháng 07/2013, trang 37-39 Ngân hàng Nhà nước Tra cứu tỷ giá bình quân liên ngân hàng [Ngày truy cập 10 tháng 09 năm 2014] 10 Ngân hàng Thế giới Tra cứu giá dầu giới, lạm phát Việt Nam Mỹ, lãi suất thực Việt Nam Mỹ [Ngày truy cập 05 tháng 09 năm 2014] 11 Ngân hàng thương mại cổ phần Ngoại thương Việt Nam, 2008-quý II/2014 Báo cáo tài quý I/2008 đến quý II/2014 Hà Nội, 2008-quý II/2014 12 Ngân hàng thương mại cổ phần Ngoại thương Việt Nam Tra cứu giới thiệu giá trị bật Vietcombank, công cụ phái sinh tiền tệ lợi ích sử dụng công cụ < https://www.vietcombank.com.vn/> [Ngày truy cập 15 tháng 09 năm 2014] 13 Nguyễn Trọng Hoài cộng sự, 2014 Dự báo phân tích liệu Trường Đại học Kinh tế Thành phố Hồ Chí Minh 15 Nguyễn Quang, 2014 Giữ trạng thái ngoại tệ âm, ngân hàng Việt bị “lỗ” Tạp chí Bizlive, số ngày 21/06/2014 16 Trầm Thị Xuân Hương cộng sự, 2013 Giáo trình Nghiệp vụ Ngân hàng thương mại Trường Đại học Kinh tế Thành phố Hồ Chí Minh 17 Trần Huy Hoàng, 2010 Quản trị Ngân hàng Trường Đại học Kinh tế Thành phố Hồ Chí Minh 18 Trần Ngọc Thơ Nguyễn Ngọc Định, 2012 Tài quốc tế Trường Đại học Kinh tế Thành phố Hồ Chí Minh 19 Trần Sĩ Mạnh Đỗ Khắc Hưởng, 2011 Đo lường dao động số VN-Index thông qua mô hình Garch Tạp chí Khoa học Đào tạo Ngân hàng, số 130, trang 01 20 Võ Thị Thúy Anh Quản lý rủi ro hối đoái giao dịch quốc tế Tạp chí Khoa học Công nghệ - Đại học Đà Nẵng, số 2(31).2009, trang 2-4 21 Xuân Thành, 2012 Kinh tế lượng chuỗi thời gian II: Dự báo mô hình với Arima VAR Chương trình giảng dạy kinh tế Fullbright Danh mục tài liệu tiếng Anh Sandra Chamberlain and partners, 1996 The Exchange Rate Exposure of U.S and Japanese Banking Institutions The Wharton School, online Available at [Accessed August 30, 2014] Suzanne and partners Market, interest rate and foreign exchange rate risk in Australia banking, a GARCH-M approach, Queensland University of Technology Available at < http://eprints.qut.edu.au/2327/> [Accessed August 30, 2014] Tak-Chuen Wong and partners, 2009 The Foreign Exchange Exposure of Chinese Banks, The HKU Scholar Hub, online Available at [Accessed August 30, 2014] PHỤ LỤC PHỤ LỤC CÔNG CỤ PHÁI SINH TIỀN TỆ VÀ LỢI ÍCH SỬ DỤNG CÁC CÔNG CỤ PHÁI SINH TIỀN TỆ DO VIETCOMBANK CUNG CẤP A Giao dịch hối đoái kì hạn Hợp đồng soạn thảo hai bên, toán diễn thời điểm cụ thể tương lai với mức giá xác định trước ngày hôm Khi muốn phòng ngừa rủi ro tỉ giá biến động, doanh nghiệp sử dụng sản phẩm giao dịch hối đoái kì hạn Giao dịch hối đoái kì hạn giao dịch mà doanh nghiệp Vietcombank thỏa thuận việc mua bán số lượng ngoại tệ định, tỉ giá ấn định thời điểm thỏa thuận, ngày giao/nhận ngày xác định tương lai (nhưng không 365 ngày kể từ ngày thỏa thuận) Lợi ích - Cố định tỉ giá, tránh rủi ro biến động tương lai; - Tính toán chi phí phát sinh tiêu ngoại tệ; - Tránh rủi ro khan ngoại tệ thị trường B Hoán đổi ngoại tệ Giao dịch hoán đổi ngoại tệ giao dịch mà doanh nghiệp thực đồng thời hai giao dịch, giao dịch giao để mua (hoặc bán) lượng ngoại tệ giao dịch kì hạn để bán (hoặc mua) lượng ngoại tệ tương lai Tỉ giá giao dịch, lượng ngoại tệ giao dịch kì hạn toán xác định thời điểm kí kết hợp đồng Lợi ích - Khi có nhu cầu sử dụng loại tiền tệ không muốn thực giao dịch mua bán ngoại tệ, doanh nghiệp dùng loại tiền khác sẵn có để trao đổi với Vietcombank; - Không phải gánh chịu rủi ro tỉ giao dịch mua bán ngoại tệ giao kì hạn; - Giúp doanh nghiệp quản lí dòng tiền hiệu hơn, tận dụng nguồn ngoại tệ sẵn có; - Ngoài ra, doanh nghiệp có hội hưởng chênh lệch lãi suất hai đồng tiền C Quyền chọn ngoại tệ Đây giao dịch bên mua quyền (doanh nghiệp) bên bán quyền (Vietcombank), bên mua quyền có quyền nghĩa vụ mua bán lượng ngoại tệ định mức tỉ giá xác định khoảng thời gian thỏa thuận trước Nếu bên mua quyền thực quyền chọn mình, bên bán quyền có nghĩa vụ bán mua lượng ngoại tệ hợp đồng theo tỉ giá thoả thuận trước Các loại quyền chọn - Quyền chọn mua (Call option): Là quyền mua lượng ngoại tệ tỉ giá thỏa thuận khoảng thời gian thời điểm xác định - Quyền chọn bán (Put option): Là quyền bán lượng ngoại tệ với tỉ giá thỏa thuận khoảng thời gian thời điểm xác định - Lợi ích - Giúp doanh nghiệp phòng ngừa rủi ro dòng vốn trước biến động tỉ giá; - Với khoản chi phí hợp lí, doanh nghiệp quyền ấn định tỉ giá phù hợp với lợi ích mình; Có hội đầu tư hiệu dựa phán đoán xu hướng tỉ giá D Giao dịch ngoại hối tương lai Giao dịch ngoại hối tương lai giao dịch mua/bán ngoại tệ theo tỉ giá xác định vào ngày giao dịch việc toán thực vào thời điểm tương lai theo thoả thuận Lợi ích - Doanh nghiệp có nguồn thu từ ngoại tệ cần chi tiêu nhiều ngoại tệ khác; - Cố định tỉ giá, tránh rủi ro tỉ giá biến động tương lai; - Tránh rủi ro khan ngoại tệ thị trường (Nguồn Phụ lục 1: Website Ngân hàng thương mại cổ phần Ngoại thương Việt Nam) PHỤ LỤC TỶ GIÁ HỮU HIỆU DANH NGHĨA VÀ TỶ GIÁ HỮU HIỆU THỰC A Khái niệm Ngoài quan sát biến động tỷ giá danh nghĩa, cần quan tâm đến tỷ giá thực trình quản trị rủi ro tỷ giá hối đoái Tỷ giá thực giúp biết giá trị thực VND thời gian qua để dự đoán xu hướng phát triển kinh tế, biến động cán cân toán tỷ giá hối đoái tương lai để quản trị cho hợp lý  NEER REER Theo định nghĩa OECD (2010), tỷ giá hữu hiệu danh nghĩa (NEER) tỷ giá đồng nội tệ với đồng tiền ngoại tệ nước khác với quyền số tỷ trọng thương mại toán quốc tế nước với nước Tỷ giá hữu hiệu thực (REER) tính dựa NEER điều chỉnh để loại bỏ lạm phát REER phản ảnh giá trị thực đồng tiền nội địa,ở biểu đồ REER tăng USD/VND tăng giá ngược lại.Hiểu cách đơn giản REER tăng mạnh độ chênh lệch giá trị thực VND VND thực tế lớn B Thực trạng tỷ giá hữu hiệu thực Việt Nam không công bố thức số liệu NEER hay REER Tuy nhiên, số nghiên cứu tính toán NEER REER Việt Nam cho kết với xu hướng biến động thống nhất, dù số cụ thể khác phạm vi tần suất số liệu sử dụng khác Nghiên cứu VEPR (2014) rằng, NEER tăng nhẹ hai năm 2014 2015 REER tăng liên tiếp với tốc độ mạnh NEER kỳ Qua đó, tiếp tục xu hướng gia tăng khoảng cách NEER REER vốn bắt đầu xuất từ năm 2004, chủ yếu tỷ lệ lạm phát bắt đầu tăng cao kể từ thời điểm Bên cạnh đó, REER ngày tăng cao cho thấy giá trị thực VND không ngừng tăng Hệ là, khả cạnh tranh hàng hóa nước bị suy giảm VEPR (2014) đưa cảnh báo, REER giảm 2-3% mạnh, gây ảnh hưởng đến sản xuất xuất Việt Nam Để cải thiện REER, quan điều hành phá giá đồng nội tệ làm giảm lạm phát Trong trường hợp Việt Nam, lựa chọn phá giá nội tệ đẩy lạm phát tăng cao Nhưng để lạm phát giảm xuống buộc phải chấp nhận tăng trưởng yếu với thắt chặt tiền tệ (hoặc) tài khóa (Nguồn Phụ lục 2: theo Tạp chí Gafin, số tháng 06/2014.) PHỤ LỤC THỰC TRẠNG ĐÔ LA HÓA Ở VIỆT NAM Ở Việt Nam, tỷ trọng tín dụng ngoại tệ cuối năm 2008 20% tổng dư nợ 2010 tới gần 27% tổng dư nợ cho vay kinh tế Về số lượng tăng tương ứng khoản từ 20 tỉ USD đến 2010 tín dụng cho kinh tế ước lên 30 tỉ USD Theo quan điểm tổ chức tài IMF, WB, quốc gia có mức độ tín dụng ngoại tệ hay tiền gửi ngoại tệ lên tới 30% tổng cấu tín dụng hay tổng tiền gửi, tương ứng, quốc gia có mức độ đô la hóa trầm trọng Quan điểm định chế tài lớn cho tình trạng đô la hóa kinh tế có tính hai mặt, lợi hại Đối với Việt Nam, ý kiến chuyên gia cho hệ lụy tất yếu tình trạng USD hóa tín dụng nay, phương diện vĩ mô vi mô mang tính tiêu cực nhiều tích cực Trên phương diện vĩ mô, việc gia tăng tín dụng ngoại tệ, người vay phải hoàn trả gốc lãi ngoại tệ nên qua lại làm tăng nhu cầu ngoại tệ (ví dụ USD) kinh tế, trước tiên làm tăng mức độ đô la hóa sau gây áp lực lên tỉ giá hối đoái (nhất khoản vay đồng loạt đến hạn) Trên giác độ vi mô (các NHTM doanh nghiệp), chuyên gia kinh tế cho rằng, với điều kiện VN nay, trình độ quản lý rủi ro hối đoái hạn chế việc doanh nghiệp gia tăng vay nợ ngoại tệ nguy rủi ro hối đoái lại gia tăng; Nếu tình hình diễn kinh tế rủi ro hệ thống đáng phải lưu ý Nhưng vào năm 2013, với thành công ban đầu mục tiêu chống lại tình trạng đô la hóa mục tiêu tiến đến lộ trình tương lai chấm dứt hẳn việc gửi tiết kiệm cho vay ngoại tệ Chính phủ, thị trường ngoại tệ tự gần không hoạt động, tình trạng đô la hóa khắc phục PHỤ LỤC CHO VAY VÀ HUY ĐỘNG NGOẠI TỆ CỦA VIETCOMBANK Bảng cho vay huy động ngoại tệ Vietcombank giai đoạn 2010-quý II/2014 (Đơn vị: triệu đồng) Năm 2010 Quý I Quý II Quý III Quý IV Cho vay ngoại tệ 52507345 57312533 61398159 61120135 Huy động ngoại tệ 66613768 64995293 64358670 67620680 Quý I Quý II Quý III Quý IV Cho vay ngoại tệ 72544892 69586515 70900859 72222579 Huy động ngoại tệ 76780813 71388604 68730158 70510847 Quý I Quý II Quý III Quý IV Cho vay ngoại tệ 68621186 73569423 78240398 74878928 Huy động ngoại tệ 66727946 65904269 67421786 73393455 Quý I Quý II Quý III Quý IV Cho vay ngoại tệ 64281141 63436295 58108941 70811851 Huy động ngoại tệ 74558737 80069349 77776353 83978252 Quý I Quý II Cho vay ngoại tệ 73141631 81263228 Huy động ngoại tệ 82153255 86192369 Năm 2011 Năm 2012 Năm 2013 Năm 2014 (Nguồn Phụ lục 4: BCTC quý Vietcombank giai đoạn 2010 - quý II/2014) PHỤ LỤC TRẠNG THÁI NGOẠI HỐI CỦA VIETCOMBANK Bảng tổng kết trạng thái ngoại hối loại ngoại tệ Vietcombank giai đoạn 2010-quý II/2014 (Đơn vị: triệu đồng) Mỹ Euro Khác Tổng trạng thái ngoại tệ Q1/2010 -3718733 -453818 135556 -4036995 Q2/2010 -492812 1914287 1421475 Q3/2010 -1133174 1501812 506203 874841 Q4/2010 -301117 -301113 Q1/2011 2262170 65593 83918 2411681 Q2/2011 4498734 -314379 -132601 4051754 Q3/2011 1165023 -406085 -111054 647884 Q4/2011 653903 221070 25460 900433 Q1/2012 4736303 -2411538 50723 2375488 Q2/2012 8236218 -5573110 -459800 2203308 Q3/2012 13311293 -5386360 -4780865 3144068 Q4/2012 18736289 -3439005 -9894700 5402584 Q1/2013 19610855 -2203657 -12446124 4961074 Q2/2013 18545901 -598203 -14385149 3562549 Q3/2013 13918137 -1068385 -9565947 3283805 Q4/2013 10450377 -115961 -7771644 2562772 Q1/2014 9688769 -225450 -7235840 2227479 Q2/2014 10770116 -80072 -7476213 3213831 (Nguồn Phụ lục 5: BCTC quý Vietcombank giai đoạn 2010-quý II/2014) PHỤ LỤC SỐ LIỆU CHO MÔ HÌNH CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI Bảng số liệu số độ tăng tỷ giá năm, mức chênh lệch lãi suất Việt Nam Mỹ, mức chênh lệch lạm phát Việt Nam Mỹ giá dầu giới giai đoạn 1991-2013.(Đơn vị: %) (Nguồn Phụ lục 6: Website Ngân hàng Thế giới tính toán tác giả) Năm 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Chênh lệch lạm Chênh lệch lãi Giá dầu phát suất thực Độ tăng tỷ giá so giới Việt nam Việt nam với năm trước Mỹ Mỹ 69,2 30,3 15 14,9 14,9 6,9 4,9 7,7 4,3 9,3 0,4 3,4 4,9 6,5 5,5 5,9 20,7 5,4 10,9 19,3 9,2 3,3 -3,46 9,2 -2,14 -0,08 4,2 0,7 -2,1 0,1 -7,7 2,1 0,8 0,3 -1,2 -1,2 -2,3 -3,9 2,5 1,1 -1,1 -4,9 0,8 3,7 -16,1836 -7,52161 -15,4565 -8,92002 4,087414 18,58476 -10,918 -37,0629 35,67251 60,30172 -18,2576 -2,5 18,82591 32,31119 28,49785 12,94255 6,90522 37,01245 -41,2477 31,23711 18,5127 -2,6624 3,892861 66,67 -12 -4,54 2,857 0,925 0,9174 7,2727 17,79661 2,158273 2,112676 3,448276 1,96 1,828 1,65 0,625 0,62118 1,85 7,878 7,865 6,77 1,4634 0,9615 ... thuyết rủi ro tỷ giá hối đoái quản trị rủi ro tỷ giá hối đoái - Chương 2: Thực trạng rủi ro tỷ giá hối đoái quản trị rủi ro tỷ giá hối đoái Ngân hàng thương mại cổ phần Ngoại thương Việt Nam -... thiện quản trị rủi ro tỷ giá hối đoái Ngân hàng thương mại cổ phần Ngoại thương Việt Nam CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN LÝ THUYẾT VỀ RỦI RO TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI VÀ QUẢN TRỊ RỦI RO TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI 1.1 Tỷ giá hối đoái. .. quản trị rủi ro tỷ giá hối đoái số ngân hàng thương mại giới 19 CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG RỦI RO TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI VÀ QUẢN TRỊ RỦI RO TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI TẠI NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN NGOẠI THƯƠNG VIỆT