TÀI CHÍNH TIỀN TỆ TRONG DOANH NGHIỆP

TÀI CHÍNH TIỀN TỆ I: TIỀN Trong sơ đồ dòng lưu chuyển kinh tế ta thấy có hai dòng lưu chuyển 1.Dòng tiền 2.Dòng vật chất (hàng, dịch vụ, nhân tố đầu vào) Tiền đóng vai trò vật trung gian trao đổi, phương tiện toán Nếu thiếu tiền dòng vật chất lưu thông trơn tru mà thừa tiền không Tiền phát minh từ thời nguyên thủy rõ ràng Karl Marx (18201895) đưa nhận đình phát triển tiền gắn liền với hình thành phát triển sản xuất Marx người thái ông có nhiều dấu ấn kinh tế học thường biết tới cha đẻ lý thuyết chủ nghĩa xã hội Theo Marx tiền phát triển qua thời kỳ: Hình thái giản đơn: hình thành giai đoạn Công xã nguyên thủy với việc lấy hàng đổi hàng Ví dụ anh săn hươu, hái mớ rau; đổi cho để anh có thịt ăn mà có rau ăn Hình thái giá trị mở rộng: trình độ sản xuất phát triển, hàng hóa sản xuất dư thừa nhiều, người ta hàng đổi hàng hàng đổi nhiều hàng Ví dụ cân thịt lợn mà nuôi đổi lấy rau, lấy dao kéo,….Nói chung trao đổi mang tính chất ước chừng, thấy hợp lý đổi cho chẳng quy định rõ Hình thái giá trị chung: sản xuất phát triển nhiều hàng hóa quy đổi loại hàng trung gian Ví dụ cân thịt vỏ sò; mớ rau vỏ sò Nói chung người ta lựa chọn vài loại hàng đặc biệt để dùng làm phương tiện trao đổi Hình thái tiền tệ: Lúc người ta sử dụng loại kim loại quý để làm tiền ví dụ đồng, bạc cuối vàng (phổ biến kỷ 18) Marx sống kỳ 18, thời kỳ vàng tiền tiền đúc vàng vị vàng Vì hình thái tiền tệ Marx có đặc điểm tiền mang giá trị thực, có nghĩa thân tiền mang giá trị (nó khác với tiền giấy bây giờ) Khi thân tiền có giá trị lạm phát nguyên nhân dư thừa người ta tiêu dùng tiền Ví dụ tiền vàng chế tác thành đồ trang sức,… Lịch sử tiền tệ phân theo hai cách sau 1.Phân theo vật liệu làm tiền 2.Phân theo tính chất phát hành Căn vào vật liệu tạo tiền: – Tiền vật chất: hàng hóa, vàng bạc Nhược điểm mang vác, bảo quản khó; giới hạn quy mô, khối lượng, không gian Ví dụ cần mua mảnh đất tiền bạc phải bê vài bao tải bạc – Tiền phù hiệu: tiền giấy, tiền đúc Ưu dễ sử dụng; nhược chi phí quản lý, lưu thông cao Ví dụ tiền giấy sử dụng vài năm phải rút khỏi lưu thông qua rách nát Trong trường hợp lạm phát lớn chi phí để in tờ tiền có lớn giá trị mệnh giá Căn vào tình chất phát hành: – Giai đoạn 1: Tiền giấy bạc tài nhu cầu chi tiêu ngân sách phủ – Giai đoạn 2: Tiền giấy bạc ngân hàng hoạt động tín dụng ngân hàng Tiền tệ có chức chính: Là đơn vị đo lường giá trị: ví dụ so sánh giá trị xe đạp ô tô thông qua giá hai loại hàng Nếu ta so sánh định lượng trước hết tiền đơn vị đo lường giá trị Tiền phương tiện trao đổi: trung gian quan hệ H-T-H’ Tiền phương tiện dự trữ mặt giá trị: thông thường thân tiền mang giá trị giúp giữ giá trị; tiền không mang giá trị lâu dài luôn lạm phát không thực chức Nhà nước thực chức Quản lý lưu thông tiền tệ Nhiệm vụ nhà nước không để lạm phát làm giá đồng tiền không để giảm phát làm rào cản cho phát triển kinh tế Để đạt điều Tổng lượng tiền thời kỳ phải Tổng toàn giá trị hàng hóa sản xuất thời kỳ chia cho hệ số tốc độ lưu thông: M=ΣPQ/V P giá, Q số lượng V tốc độ lưu thông Ví dụ: Trong làng khép kín với giới bên Cả làng có mặt hàng trao đổi tiền 10 cuốc Mỗi cuốc có giá 100 đồng -> Để cho việc trao đổi mua bán cuốc thuận lợi phải có 1.000 đồng tiền mặt Một người có cuốc bán cuốc cho người khác để lấy 100 đồng Thời gian từ lúc thu 100 đồng tới tiêu gọi tốc độ lưu thông Giả sử nhét 100 đồng vào ngăn kéo quên khiến cho thị trường có 10 cuốc 900 đồng lưu thông Lúc xuất hiện tượng khan tiền mặt khiến cho tiền có xu hương tăng giá làm cho giá cuốc khoảng 90 đồng/cái Nếu lượng tiền mặt tiếp tục hạ xuống cuốc có xu hướng giảm giá làm cho người bán cuốc không muốn bán cuốc nữa, người muốn mua cuốc để phục vụ trồng trọt mua Ngược lại lượng tiền mặt cách tăng lên thành 2.000 đồng Số cuốc 10 Điều gây tượng dư thừa tiền mặt Người bán thấy số người muốn mua cuốc tăng lên có cuốc tăng giá cuốc lên Sau khoảng thời gian giá cuốc chạm mức 200 đ/cái Khi cuốc bị hỏng sử dụng bị rút khỏi lưu thông làm cho tiền mặt dư thừa hàng hóa thực Khi cuốc làm đưa vào lưu thông làm tiền mặt khan hàng hóa thực Do khối lượng sản xuất có tăng có giảm nên tiền phải điều chỉnh tăng giảm tương ứng thông qua sách tiền tệ Nhưng thông thường không tính giai đoạn quốc gia có hàng hóa sản xuất với giá Ngay thời kỳ kế hoạch hóa tập trung hàng hóa sản xuất với giá NN quy định tính toán hết Vì chất tiền hàng nên thực tế NN quản lý tiền theo Cung – Cầu hàng hóa thông thường Nhu cầu tiền tăng tăng cung; nhu cầu tiền giàm giảm cung miễn Cung tiền = Cầu tiền Do tính Tổng cầu tiền nên ngân hàng trung ương nước điều chỉnh cung tiền thông qua dấu hiệu kinh tế Ví dụ thấy lạm phát có chiều hướng tăng phải giảm cung tiền (ví dụ tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc, tăng lãi suất bản,…) Ngược lại thấy có giảm phát ngân hàng lại nới lỏng để tăng cung tiền II: CUNG VÀ VỐN Một chức tiền phương tiện lưu trữ mặt giá trị Ngày xưa tự thân mang giá trị khái niệm lạm phát Ngày tiền giá hàng ngày người nắm giữ tiền tìm cách bảo tồn Cách để bảo tồn giá trị đồng tiền chuyển tiền sang vật, ta mua thứ trừ hàng hóa công nghệ bảo quản, lưu giữ Ví dụ đồ cổ, tranh họa sĩ tiếng (và tất nhiên phải chết sáng tác khiến cho cung tăng), đồ gỗ tự nhiên,… ông ý sống Cách thứ hai ăn uống no say cho hết để hưởng sướng (mà sau muốn hưởng sướng phải trả tiền nhiều hơn) Cách thứ ba đầu tư vào mà sinh lợi nhuận lớn lạm phát Ví dụ mua cổ phiếu, nhà, vàng, ngoại tệ, Cách cuối đơn giản gửi ngân hàng lãi suất không thực dương bù đắp phần vào giá đồng tiền Khi có thu nhập tiền mặt, tiết kiệm nhiều hình thức khác Tiền tiết kiệm nằm im két mà chuyển thành vốn thông qua hệ thống tài Hệ thống tài bao gồm hai nhóm 1.Trung gian tài 2.Thị trường tài Trung gian tài đóng vai trò trung gian người tiết kiệm người vay Nó bao gồm tổ chức tín dụng, ngân hàng, công ty bảo hiểm, quỹ đầu tư, quỹ tương hỗ, quỹ hưu trí Ngân hàng huy động với lãi suất tiền gửi cho vay với lãi suất cho vay Đây mô hình trực tiếp T-T’ Bên cạnh ngân hàng cung cấp dịch vụ toán, bảo lãnh,… Trái phiếu: Khi phủ, doanh nghiệp cần vốn họ phát hành giấy tờ có giá có lãi suất cố định Nhà đầu tư mua trái phiếu hưởng gốc lẫn lãi suất ngày đáo hạn mà không phụ thuộc vào kết hoạt động phủ hay doanh nghiệp Trái phiếu trao đổi qua lại thông qua thị trường trái phiếu Sở cấp ám lần mua đầu tiên; thứ cấp ám lần mua Doanh nghiệp phát hành trái phiếu thị trường sơ cấp Các nhà đầu tư trao đổi trái phiếu thị trường thứ cấp Cổ phiếu: Khi họ phát hành cổ phiếu thị trường cổ phiếu nhà đầu tư hưởng lãi suất vào kết hoạt động kinh doanh DN (lợi nhuận) Nhà đầu tư chủ sở hữu phần DN; số cổ phần lớn tham gia vào điều hành DN Điềm khác biệt ta thấy rõ DN huy động vốn trái phiếu chi phí huy động tính vào chi phí tài chính; DN huy động vốn cổ phiếu chi phí chia từ lợi nhuận sau thuế Khi DN phá sản ưu tiên trả nợ trái phiếu sau tới cổ phiếu nắm giữ trái phiếu rủi ron (đồng nghĩa với lợi nhuận hơn) Cả cổ phiếu trái phiếu trao đổi thị trường chứng khoán Thị trường vốn Thị trường vốn thị trường cho vay dài hạn bao gồm cổ phiếu, trái phiếu Cổ phiếu phát hành công ty nơi người cho vay hưởng cổ tức (lợi nhuận sau thuế); trái phiếu giấy tờ có người cho vay hưởng mức lãi suất cố định không phụ thuộc vào tình hình sx kd DN Trái phiếu phát hành phủ doanh nghiệp Để phân tích thị trường người ta dùng cung cầu ta có mô hình cung cầu vốn Cung vốn: biến phụ thuộc bao gồm – Của cải thu nhập: Khi người ta có thu nhập người ta tiêu dùng người ta tiết kiệm Nếu người ta tiết kiệm cách mua cổ phiếu, trái phiếu người tham dự vào thị trường vốn Vì thu nhập nhiều số vốn cung ứng nhiều – Lãi suất: lãi suất tăng cung vốn tăng người ta thấy lợi mà gửi tiền vào thay chi tiêu – Tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng: loại cho vay hình thức có lợi nhuận khác Ví dụ bất động sản vàng ưa thích người ta mua vàng, bất động sản khiến cho cung vốn giảm – Rủi ro: thông thường rủi ro cao lãi suất cao ngược lại – Tính khoản: khả nhanh chóng chuyển thành tiền mặt với chi phí thấp Như hàm cung vốn phụ thuộc vào 1.Thu nhập; Lãi suất, 3.Tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng, Rủi ro 5.Thanh khoản Nhưng lãi suất ảnh hưởng lớn đến hành vi người cho vay nên hàm cung tiền rút gọn S=f(i)= a + bi Các yếu tố lại làm dịch chuyển đường cung (rủi ro, khoản, kỳ vọng, thu nhập) Đồ thị cho thấy lãi suất tăng lên cung vốn tăng lên di chuyển theo dọc đường thẳng từ Q1 tới Q2 Cầu vốn: biến phụ thuộc bao gồm: – Khả sinh lợi hội đầu tư: người vay tiền chắn không để mang cất vào két hay lại trở thành người cho vay mà đầu tư Cơ hội sinh lời cao nhu cầu vay vốn lớn – Chu kỳ kinh doanh: ta biết chu kỳ kinh doanh có hình sin; vào chu kỳ tăng trường vốn cần cho đầu tư tăng lên; giảm vào dốc bên – Tỷ lệ lạm phát dự kiến tăng: Thông thường lạm phát cao lãi suất huy động cho vay cao ngược lại Vì lạm phát có kỳ vọng tương lai tăng mà lãi suất chưa kịp điều chỉnh khiến cho việc vay vốn rẻ nên khiến cho cầu vốn tăng lên Ví dụ biết năm tới lạm phát hai số kéo theo lãi suất hai số vay tiền vào ngày hôm với lãi suất cố định Như năm tới có số vốn với giá rẻ thực tế – Chính sách tài khóa phủ: phủ tăng chi tiêu nhu cầu vốn tăng Như cầu vốn phụ thuộc vào khả sinh lợi hội đầu tư, chu kỳ kinh doanh, tỷ lệ lạm phát dự kiến, lãi suất, sách tài khóa phủ Tuy nhiên để đơn giản người ta coi hàm cầu vốn D=f(i); yếu tố lại làm dịch chuyển đường cầu Đồ thị cho thấy lãi suất tăng từ i1 tới i2 lượng cầu giảm từ Q1 tới i2 Cung cầu vốn: Lãi suất gặp điểm mà hai đường cung cầu giao Khi đường cầu dịch sang phải tác nhân làm tăng cầu vốn (như kỳ vọng làm phát) đường cung không thay đổi làm lãi suất tăng từ i1 tới i2 Cung Tiền: Do có ngân hàng trung ương có chức nên cung tiền số cố định không phụ thuộc vào lãi suất Cách thức NHTW cung tiền nghiên cứu Hệ thống ngân hàng Mô hình cung cầu tiền Mô hình cho thấy phủ tăng cung tiền khiến cho lãi suất giảm xuống mà giảm cung tiền khiến lãi suất tăng lên Về lý thuyết cầu tiền cung tiền trở trạng thái lãi suất cân I* Nhưng thực tế nhiều yếu tố mặt tâm lý khác tác động lên mô hình Tiến trình tăng cung tiền tác động tới lãi suất: – Hiệu ứng tính khoản: Đầu tiên phủ tăng cung tiền thông qua việc chi tiêu nhiều thực sách tiền tệ nới lỏng làm lãi suất giảm – Hiệu ứng thu nhập: Khi lượng tiền cung ứng tăng lên người dân có thu nhập cao họ gửi tiền vào ngân hàng nhiều khiến cho lãi suất giảm xuống tiếp – Hiệu ứng mức giá: Khi lượng tiền tăng lên dư thừa tiền so với hàng hóa vật chất nên giá hàng hóa tăng lên khiến cho lãi suất bắt đầu tăng trở lại – Hiệu ứng lạm phát: giá có chiều hướng tăng khiến người dân lo lắng tương lai lạm phát tăng nên người ta không gửi tiền vào ngân hàng mà chuyển sang mua vàng, nhà đất Để thu hút vốn phục vụ cho nhu cầu vốn ngân hàng phải tăng lãi suất để người tiêu dùng lại gửi tiền vào ngân hàng Ta thấy phủ cung lượng tiền hiệu ứng khoản, hiệu ứng thu nhập làm lãi suất giảm lại hiệu ứng lạm phát hiệu ứng mức giá làm lãi suất tăng Tuy nhiên lượng giảm, tăng tốc độ tăng giảm khác nên sinh ba trường hợp khác a, b, c Lãi suất: Ta thấy cung cầu tiền hay cung cầu vốn gặp mức lãi suất mà hai bên thỏa mãn Giả sử người có tiền dự định cung tiền thông qua việc gửi tiền vào ngân hàng chấp nhận không với mức lãi suất ấn định ngân hàng Để cho đồng ý gửi tiền vào ngân hàng mà không mua vàng, nhà đất ngân hàng tự động điều chỉnh lãi suất tăng hay giảm tùy theo mức độ cầu tiền phía cho vay sách tiền tệ ngân hàng Lãi suất đơn lãi suất nhận vào đầu cuối kỳ: Ví dụ ta gửi 10 đ vào ngân hàng với thời hạn năm có mức lãi suất 10% đến kỳ rút ta 10 đ + 10%*10 = 11 đồng Trong thực tế tháng ta khoản tiền a= 10 + 10*10/12; tháng phải tính số a Với thời hạn nhỏ số tiền không nhiều bỏ qua được; với thời gian dài phải có hình thức lãi khác gọi lãi kép (lãi suất lũy tiến) Lãi kép có công thức tính: Thông thường lãi đơn áp dụng cho < năm lãi kép áp dụng cho > năm Nhưng sức mua đồng tiền ngày hôm năm tới khác vấn đề lạm phát nên ta có khái niệm lãi suất thực tế Lãi suất thực tế mức độ gia tăng sức mua tính lãi suất danh nghĩa trừ tỷ lệ lạm phát ∏ lạm phát dự kiến Đây công thức Fisher, công thức cho cung tiền tăng 1% làm lạm phát tăng 1% làm lãi suất tăng 1% Để tính giá trị theo thời gian tiền ta có: Ví dụ hỏi 100 đồng năm có giá trị biết lãi suất 10%? C=100/(1+0,1)= 90,9 đồng; -> 100 đồng năm tới tương ứng với 90,9 đ quy sức mua Nếu trái phiếu có thời hạn năm có mệnh giá 100 đ, giá bán 90,9đ có nghĩa tương đương với việc gửi tiền vào ngân hàng với lãi suất 10%/năm giá bán 85 đ trái phiếu hưởng lãi suất là: i= (100 -85)/85= 17,6%.; lãi suất gọi lãi suất hiệu Trong trường hợp ta gửi 100 đ vào NH năm với lãi suất 10%; ta nhận lãi sau ta 110 đ; ta nhận lãi trước lãi suất thực khoản cho vay : (100-90)/90=11,1% Vì thông thường lãi suất lãi trả sau cao lãi suất lãi trả trước; nên chọn lãi trả trước Ghi nhớ – Cung cầu vốn thể mối quan hệ Cung – Cầu người cần vốn để đầu tư người gửi tiết kiệm thông qua Thị trường chứng khoán Trung gian tài – Cung cầu tiền thể mối tương quan lượng tiền – Lãi suất – Lạm phát Các hiệu ứng tăng cung tiền Thanh khoản -Thu nhập – – Mức giá – Lạm phát – Quy tắc 70 quy tắc để tính nhanh lãi suất kép: số tăng trưởng x% năm sau 70/x năm tăng gấp đôi Ví dụ bạn gửi 100.000.000 đ vào ngân hàng với lãi suất 5%/ năm sau 14 năm số tiền tăng gấp đôi Nếu bạn gửi 140 năm số tiền = * 100.000.000 đ = 1024 * 1tr= 1,024 tỷ (Quy tắc 69, quy tắc 70 tên gọi khác nguyên tắc thể lấy 69 72 chia thay 70 72 thường dùng với lãi suất ngân hàng; GDP thường dùng quy tắc 70 69) Áp dụng thực tế 16/12/2014 Để giúp có nhìn thực tế mối quan hệ cung cầu tiền vốn, nghiên cứu tình hình cụ thể nước Nga nay: Năm 2014 Nga sát nhập Crưm lấy từ Ukraine với cách thức bỏ phiếu dân chúng Đây rõ ràng xâm chiếm quốc gia không muốn có tiền lệ Các quốc gia giới hầu hết tập hợp nhiều vùng đất có văn hóa khác thường vùng tự trị trước đó, lý mà kết hợp lại thành đất nước Nếu vùng thấy Crưm làm kích thích họ làm tương tự Đó chưa bàn tới việc nước khác xúi giục, mua chuộc để vùng lãnh thổ bỏ phiếu theo Trung quốc đáng nhẽ nên nước phản đối nhiều vùng đất tự trị Tân Cương làm Crưm, thời điểm TQ không lên tiếng phản đối, có lẽ để đổi lại ủng hộ Nga Biển Đông Kể từ Nga sát nhập Crưm, nước châu âu liên tiếp lệnh trừng phạt kinh tế, hạn chế lại số quan chức Điều dẫn tới ảnh hưởng sau mặt tiền: – Các nhà đầu tư lo ngại họ không đầu tư vào Nga nữa, rút vốn khỏi Nga: Năm có 134 tỷ usd rút khỏi Nga, năm tới 2015 dự kiến 80 tỷ – Một số hàng hóa Nga bị cấm xuất tiêu thụ nước – Hàng hóa nước nhập vào Nga cạnh tranh đồng rúp giá người dân ngừng hoàn toàn Phải cần đô la mỹ để mua hàng nước -> đô thiếu hụt – Cùng thời điểm giá dầu giảm tới gần 40% chạm mức 60usd/ thùng (trước >100 usd/thùng) Dầu mỏ, khí đốt nguồn xuất chiếm tới nửa thu ngân sách Nga chưa kể tiền thu USD – Người dân niềm tin vào đồng rúp nên chuyển sang tài sản khác để lưu trữ (USD, nhà đất, vàng,…) Trên thị trường, lượng USD suy giảm nội tệ rúp không đổi khiến cho đồng rúp giá trước USD Ngân hàng Tw Nga phải bơm dự trữ ngoại tệ tăng lãi suất để giảm lượng tiền rúp lưu thông Sáng 16/12 Nga tăng lãi suất huy động từ 10,5% lên 17%, điều kéo theo hệ sau: – Người dân thích gửi tiền rúp chi tiêu -> lượng tiền rúp lưu thông giảm > lạm phát giảm – Người dân thay tích trữ usd bán usd để lấy rúp gửi ngân hàng -> đồng rúp đỡ giá Tất nhiên điều kéo theo hệ kép Thứ khiến tổng chi tiêu (tổng cầu) suy giảm -> nhu cầu hàng hóa suy giảm -> sản xuất đình đốn Thứ hai khiến cho chi phí sử dụng vốn cao -> DN ngại đầu tư, mở rộng sản xuất Hai ảnh hưởng kép khiến Nga tăng GDP mong muốn cho năm năm sau IV HỆ THỐNG NGÂN HÀNG Trong hệ thống ngân hàng Ngân hàng thương mại trung tâm thị trường tài với vai trò trung gian tài chính, thủ quỹ doanh nghiệp nơi tạo tiền Ngân hàng thương mại có bảng cân đối kế toán rút gọn sau: ( Đễ dễ nhớ bảng cần nhớ đơn giản “Tài sản” thứ có DN sở hữu “Nguồn vốn” nguồn gốc tạo tài sản Bên tài sản có khoản ngân hàng cho vay ra; bên nguồn vốn có khoản khách hàng gửi tiền vào) Nguồn vốn Ngân hàng đến từ vốn chủ sở hữu vốn huy động Trong chủ yếu vốn huy động có kỳ hạn Tài sản thứ tạo lợi nhuận, nhằm phân biệt với thứ không tạo lợi nhuận khác doanh nghiệp Tiền dự trữ chủ yếu để ngân hàng trung ương quản lý trình tạo tiền ngân hàng thương mại Tiền trữ không sinh tiền nên ngân hàng có xu hướng để mức tối thiểu theo quy định ngân hàng trung ương Chứng khoán trái phiếu nhà nước, doanh nghiệp hay cổ phiếu doanh nghiệp Đây khoản dự trữ thứ cấp ngân hàng thương mại, tính khoản không so với tiền dự trữ ngân hàng bán cần để thu tiền Các khoản cho vay: nguồn thu doanh nghiệp Đặc điểm mục tính khoản truy thu nợ trước thời hạn Tài sản khác trụ sở, công cụ lao động,… thường chiếm 10% tổng giá trị tài sản Nguyên tắc quản lý ngân hàng thương mại: Quản lý khả khoản: Nhằm đảm bảo đáp ứng dòng rút tiền khách hàng Ngăn chặn chi phí điều chỉnh bảng cân đối kế toán có yêu cầu rút lớn: biện pháp thực trường hợp 1.Bán chứng khoán để có thêm dự trữ; Vay từ ngân hàng khác 3.Vay từ ngân hàng trung ương; Thu hồi không gia hạn khoản vay tới hạn Nguyên tắc làm để chi phí thấp Ngăn ngừa chi phí phá sản ngân hàng: Phá sản tất nên ngân hàng phải có hình thức dự trữ để đảm bảo chắn không lâm vào tình trạng Thông thường ngân hàng dự trữ lượng trái phiếu phủ để vừa có lãi vừa bán cần Quản lý tiền cho vay: Làm người vay mà không bị thành nợ không đòi Thông thường đối tượng vay tiền ngân hàng trải qua bước: – Sàng lọc giám sát: đảm bảo người vay người có đủ tin tưởng không trốn nợ, không ngỏm bất ngờ,… – Quan hệ khách hàng lâu dài: Một người vay trả hạn nhiều lần có xu hướng hạn tương lai Tuy nhiên cẩn thận vụ vỡ nợ tín dụng theo phương cách gây uy tín trước làm mẻ – Tài sản đảm bảo: NH cho vay không lớn 70% giá trị thị trường tài sản chấp; tốt tài sản chân không bị giá theo thời gian – Các hạn chế tín dụng cho vay tối đa: giới hạn khoản cho vay tối đa để có không nhiều Ngân hàng trung ương có bảng cân đối kế toán sau: Ngân hàng trung ương có chức sau: – Cơ quan độc quyền phát hành tiền quản lý lưu thông tiền tệ – Thực chức ngân hàng ngân hàng: tổ chức hệ thống toán, mở tài khoản nhận tiền gửi NHTM, người cho vay cuối – Thực quản lý nhà nước lĩnh vực tiền tệ ngân hàng: cấp thu hồi giấy phép hoạt động NH, ban hành quy tắc thể chế, tra giám sát ngân hàng tổ chức tín dụng – Là quan thực thi sách tiền tệ quốc gia – Cung cấp dịch vụ cho phủ: phát hành trái phiếu phủ, toán phủ C + R = MB số tiền tệ (tiền sở) Quá trình tạo tiền nghiên cứu Hệ thống ngân hàng Quá trình tạo tiền ghi theo bảng cân đối kế toán sau: Giả định: Tỷ lệ dự trữ bắt buộc Rd= 10%; ngân hàng thương mại không dự trữ vượt mức mà cho vay hết tiền cho vay B1: ngân hàng trung ương mua vào 100 tỷ trái phiếu từ ngân hàng A làm thay đổi cấu bảng cân đối kế toán ngân hàng trung ương ngân hàng A sau: B2: Ngân hàng lúc có dự trữ nên không cần dự trữ mà cho công ty X vay 100 tỷ Công ty X lại gửi 100 tỷ vào ngân hàng B (có thể trả tiền cho người bán, người bán có tài khoản ngân hàng B) B3: Ngân hàng B lúc phải dự trữ 10% tiền gửi nên cho công ty Y vay 90 tỷ Y có 90 tỷ lại gửi vào ngân hàng C Chúng ta thấy bút toán ngân hàng B chuyển 90 tỷ từ tiền dự trữ sang khoản cho vay; hai mục thuộc cột tài sản Doanh nghiệp Y vay 90 tỷ tăng tiền mặt lên 90 tỷ bên tài khoản nợ tăng thêm 90 tỷ, thể tính cân bảng cân đối kế toán Ngân hàng C tăng tiền dự trữ lên 90 tỷ; khoản vay bên nguồn vốn tăng 90 tỷ; bảng cân đối kế toán ngân hàng C cân B4: Ngân hàng C lại dự trữ 10% tương ứng với 9tỷ, cho công ty Z vay 81 tỷ Cứ ta có tổng số tiền tạo sau: 100 tỷ + 90 tỷ + 81 tỷ +….= 100 * 1/0,1= 1000 tỷ Nếu tỷ lệ trữ bắt buộc 20% tổng lượng tiền = 100 * 1/0,2= 500 tỷ Nếu tỷ lệ dự trữ bắt buộc 5% tổng lượng tiền =100 *1/0,05= 2000 tỷ -> ta có công thức lượng cung tiền dưới: gọi số nhân tiền đơn giản rd tỷ lệ dự trữ bắt buộc (ở ví dụ 10%); D tiền sở Trong thực tế ngân hàng thương mại có dự trữ vượt mức, người vay tiền không gửi hết tiền vào ngân hàng mà giữ tiền mặt nên số nhân tiền thường nhỏ so với ví dụ Chúng ta có số nhân tiền đầy đủ: tỷ lệ tiền mặt người dân nắm giữ so với tiền gửi tỷ lệ dự trữ số tiền huy động MS: Cung tiền B: Tiền sở Hoặc công thức viết sau: ———————Hình Ủy nhiệm chi thể nghiệp vụ toán doanh nghiệp X cho doanh nghiệp Y Doanh nghiệp X có tài khoản ngân hàng A DN Y có tài khoản ngân hàng B Khi thực toán chất nghiệp vụ chuyển tiền hai ngân hàng Nhưng ngân hàng A trở tiền tới ngân hàng B mà trừ vào số dư ngân hàng B gửi A Mô hình tổ chức Ngân hàng Trung ương Ngân hàng TW thực sách tiền tệ, Chính phủ thực sách tài khóa Ở Việt nam Ngân hàng TW trực thuộc phủ phủ tác động lên sách tiền tệ Điều làm cho hai sách phối hợp với tốt làm cho việc điều hành sách tiền tệ bị theo ý kiến chủ quan hành Tại Mỹ, Nhật Ngân hàng TW trực thuộc quốc hội mà không thuộc phủ Khi phủ muốn in tiền phức tạp Việt nam nhiều, Chính phủ Mỹ phải vay ngân hàng TW Mỹ (cục dự trữ liên bang Mỹ) Như việc in tiền Mỹ hình thành khoản vay Việt Nam không Cung tiền phân loại theo tính lỏng giảm dần (lỏng vào thời gian chi phí để chuyển đổi sang tiền mặt) M0: Tiền sở tiền vật chất M1= M0 + Tiền gửi không kỳ hạn M2=M1 + Tiền gửi có kỳ hạn M3= M2 + Hợp đồng tín dụng ngắn hạn (từ 24h tới năm) M4=M3+ giấy chứng nhận sở hữu đất …có thể tới M11 tùy vào độ minh bạch lực nước Ở nước ta thông thường tới M2 ... tiết cung tiền kinh tế Trong entry Tài – Tiền tệ biết chức tiền làm phương tiện toán Lượng tiền phải ngang với lượng hàng hóa vật chất Lượng tiền cần thiết gọi cầu tiền Cầu tiền: Cầu tiền tỷ lệ... thực sách tiền tệ, Chính phủ thực sách tài khóa Ở Việt nam Ngân hàng TW trực thuộc phủ phủ tác động lên sách tiền tệ Điều làm cho hai sách phối hợp với tốt làm cho việc điều hành sách tiền tệ bị... phát hành tiền quản lý lưu thông tiền tệ – Thực chức ngân hàng ngân hàng: tổ chức hệ thống toán, mở tài khoản nhận tiền gửi NHTM, người cho vay cuối – Thực quản lý nhà nước lĩnh vực tiền tệ ngân