Phát triển thị trường vốn xanh kinh nghiệm quốc tế và hàm ý cho việt nam

ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ - NGUYỄN THÙY ANH PHÁT TRIỂN THỊ TRƢỜNG VỐN XANH KINH NGHIỆM QUỐC TẾ VÀ HÀM Ý CHO VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ QUỐC TẾ CHƢƠNG TRÌNH ĐỊNH HƢỚNG NGHIÊN CỨU Hà Nội – 2017 ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ NGUYỄN THÙY ANH PHÁT TRIỂN THỊ TRƢỜNG VỐN XANH – KINH NGHIỆM QUỐC TẾ VÀ HÀM Ý CHO VIỆT NAM Chuyên ngành: Kinh tế Quốc tế Mã số: 60 31 01 06 (đối với chuyên ngành KTQT) LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ QUỐC TẾ CHƢƠNG TRÌNH ĐỊNH HƢỚNG NGHIÊN CỨU NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC: TS NGUYỄN ANH THU XÁC NHẬN CỦA CÁN BỘ HƯỚNG DẪN XÁC NHẬN CỦA CHỦ TỊCH HĐ CHẤM LUẬN VĂN Hà Nội – 2017 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan công trình nghiên cứu khoa học độc lập riêng Các kết nghiên cứu luận văn tự tìm hiểu, phân tích cách trung thực, khách quan phù hợp với thực tiễn Việt Nam Các kết chưa công bố nghiên cứu khác Học viên Nguyễn Thùy Anh LỜI CẢM ƠN Trong trình học tập hoàn thành Luận văn này, nhận giúp đỡ tận tình thầy cô, anh chị đồng nghiệp bạn Với lòng kính trọng biết ơn sâu sắc, xin gửi lời cảm ơn chân thành tới: Tiến sĩ Nguyễn Anh Thu - Phó Hiệu trưởng trường Đại học Kinh tế Đại học Quốc gia Hà Nội, giảng viên trực tiếp hướng dẫn đãđịnh hướng khoa học, hết lòng giúp đỡ, động viên, tạo điều kiện thuận lợi cho suốt trình thực công trình nghiên cứu khoa học Ông Vũ Chí Dũng - Vụ trưởng Vụ Hợp tác Quốc tế, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước anh chị đồng nghiệp công tác Ủy ban Chứng khoán Nhà nước hỗ trợ, động viên, cung cấp cho nhiều tài liệu ý kiến tham khảo quý báu Xin cảm ơn gia đình bạn bè bên cạnh động viên giúp đỡtôi trình học tập hoàn thành công trình nghiên cứu! Học viên Nguyễn Thùy Anh TÓM TẮT Phát triển thị trường vốn xanh giải pháp quan trọng ngành tài nhằm huy động nguồn vốn xã hội phục vụ việc triển khai sách hướng đến tăng trưởng xanh chống biến đổi khí hậu Nội dung phát triển thị trường vốn xanh gồm biện pháp: phát triển sản phẩm tài xanh (trái phiếu xanh, số xanh ) xây dựng quy định (liên quan đến công bố thông tin phát triển bền vững tổ chức phát hành) cho thị trường chứng khoán Cơ sở lý luận tính cần thiết thị trường vốn xanh bắt nguồn từ thất bại thị trường không bao gồm giá nguồn vốn tự nhiên vào hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp.Trên thực tế, thị trường tài giới xuất số sản phẩm tài xanh, điển hình trái phiếu xanh quy định, hướng dẫn công bố thông tin môi trường, tiêu chí đánh giá tính “xanh” dự án cần huy động vốn Tại Việt Nam, thị trường vốn xanh manh nha hình thành với thuận lợi khó khăn định.Trên sở nghiên cứu lý thuyết thông lệ tốt quốc tế phát triển thị trường vốn xanh, nội dung Luận văn hướng đến mục đích cuối đưa khuyến nghị sách phát triển thị trường vốn xanh Việt Nam Từ khóa: thị trường vốn xanh, trái phiếu xanh, số xanh, công bố thông tin, phát triển bền vững, ESG (Quản trị -Môi trường – Xã hội) DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT Tiếng Việt: STT Ký hiệu Nguyên nghĩa NHNN SGDCK TTCK Thị trường chứng khoán UBCK Ủy ban Chứng khoán UBCKNN Ngân hàng Nhà nước Sở Giao dịch Chứng khoán Ủy ban Chứng khoán Nhà nước Tiếng Anh: STT Ký hiệu GBP Nguyên nghĩa Green Bond Principles Dịch tiếng Việt Bộ Nguyên tắc Trái phiếu xanh GRI Global Report Innitiative Sáng kiến Báo cáo Toàn cầu ESG UNEP UNEPFI Environment – Social – Quản trị - Môi trường – Governance Xã hội United Nations Chương trình Môi Environment Program trường Liên hợp quốc United Sáng kiến Tài Environment Nations Program Financial Innitiative Chương trình Môi trường Liên hợp quốc DANH MỤC BẢNG STT Bảng Nội dung Trang Bảng 3.1 Một số hình thức thẩm định, đánh giá trái phiếu xanh 37 Bảng 3.2 Tổng hợp số tiêu chí xây dựng số xanh 40 Bảng 3.3 Tóm tắt nội dung phiên báo cáo G4 41 Bảng 3.4 Triển khai phát triển thị trường vốn xanh số SGDCK giới 45 Bảng 3.5 Một số đợt phát hành trái phiếu xanh SGDCK Euronext Paris 54 Bảng 4.1 Top nhà đầu tư lớn TTCK Việt Nam 76 DANH MỤC HÌNH STT Hình Nội dung Trang Hình 2.1 Phương pháp nghiên cứu Luận văn 26 Hình 2.2 Khung phân tích Luận văn 32 Hình 3.1 Phát hành trái phiếu xanh giới 2012 2015 33 DANH MỤC BIỂU ĐỒ STT Biểu đồ Nội dung Biểu đồ 3.1 Giá trị trái phiếu xanh lưu hành theo quốc gia Biểu đồ 4.1 Kết khảo sát nhận thức công chúng thị trường vốn xanh Trang 51 75 MỤC LỤC Danh mục từ viết tắt i Danh mục bảng ii Danh mục hình ii Danh mục biểu đồ .ii PHẦN MỞ ĐẦU CHƢƠNG 1: TỔNG QUAN TÌNH HÌNH NGHIÊN CỨUVÀ CƠ SỞ LÝ LUẬN 1.1 Tổng quan tình hình nghiên cứu 1.2 Cơ sở lý luận phát triển thị trường vốn xanh 1.2.1 Khái niệm phát triển thị trường vốn xanh 1.2.2 Sự cần thiết phát triển thị trường vốn xanh 11 1.2.3 Các nội dung phát triển thị trường vốn xanh 13 1.2.4 Các nhân tố tác động tiến trình triển khai kết việc phát triển thị trường vốn xanh 23 1.2.5 Công tác triển khai nhiệm vụ phát triển thị trường vốn xanh 24 CHƢƠNG 2: PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 27 2.1 Cách tiếp cận 27 2.2 Các phương pháp thu thập liệu 28 2.3 Các phương pháp phân tích liệu 31 2.4 Xây dựng khung phân tích 33 CHƢƠNG 3: KINH NGHIỆM QUỐC TẾ 34 3.1 Các ý tưởng thông lệ tốt giới thị trường vốn xanh 34 3.1.1 Các ý tưởng thông lệ tốt trái phiếu xanh 34 3.1.2 Các ý tưởng thông lệ tốt số xanh 40 3.1.3 Các quy định áp dụng cho thị trường vốn xanh 41 3.1.4 Nhận xét 47 3.2 Kinh nghiệm phát triển thị trường vốn xanh số quốc gia 47 3.2.1 Cơ sở lựa chọn quốc gia nghiên cứu 47 3.2.2 Kinh nghiệm phát triển thị trường vốn xanh Pháp 49 3.2.3 Kinh nghiệm phát triển thị trường vốn xanh Braxin 56 3.2.4 Kinh nghiệm phát triển thị trường vốn xanh Nam Phi 60 3.2.5 Nhận xét 63 CHƢƠNG 4: THỰC TRẠNG PHÁT TRIỂN THỊ TRƢỜNG VỐN XANH VÀ HÀM Ý CHÍNH SÁCH CHO VIỆT NAM 65 4.1 Thực trạng phát triển thị trường vốn xanh Việt Nam 65 4.1.1 Khung pháp lý hỗ trợ triển khai thị trường vốn xanh Việt Nam 65 4.1.2 Thực trạng phát triển thị trường vốn xanh Việt Nam 68 4.1.3 Nhận xét 71 4.2 Thuận lợi khó khăn triển khai phát triển thị trường vốn xanh Việt Nam 72 4.2.1 Thuận lợi 72 4.2.2 Khó khăn 73 4.3 Hàm ý sách phát triển thị trường vốn xanh Việt Nam 78 4.3.1.Về sản phẩm triển khai 79 4.3.2 Về quy định 81 4.3.3 Về giải pháp hỗ trợ 82 KẾT LUẬN 85 PHẦN MỞ ĐẦU Tính cấp thiết vấn đề nghiên cứu Tăng trưởng xanh đối phó với biến đổi khí hậu mối quan tâm biện pháp hàng đầu tổ chức quốc tế quốc gia nhằm đạt mục tiêu phát triển bền vững Từ cuối năm 2008, Chương trình Môi trường Liên hợp quốc (UNEP) phát động “Sáng kiến kinh tế xanh” với mục tiêu tăng cường phối hợp hợp tác quốc tế ứng phó với khủng hoảng tài đôi với xử lý vấn đề toàn cầu nhằm hướng tới phát triển bền vững kinh tế giới hậu khủng hoảng Ở bình diện quốc gia, nhiều nước giới xác định kinh tế xanh/tăng trưởng xanh làtrọng tâm sách phát triển kinh tế nhằm hướng tới phát triển bền vững Trong đó, đáng ý có quốc gia như: Pháp, Đức, Nam Phi, Braxin, Hàn Quốc, Nhật Bản, Trung Quốc tiên phong việc thúc đẩy tăng trưởng xanh Tuy nhiên, để thực hóa mục tiêu này, trước tiên, cần huy động nguồn tài khổng lồ phục vụ chương trình, chiến lược tăng trưởng xanh chống biến đổi khí hậu Trong bối cảnh đó, việc phát triển thị trường vốn xanh xem giải pháp quan trọng để thu hút nguồn vốn ngân sách phục vụ chiến lược tăng trưởng xanh Trên bình diện giới, nay, ghi nhận số thành công bước đầu phát triển thị trường vốn xanh, xoay quanh giải pháp phát triển sản phẩm trái phiếu xanh số xanh Về trái phiếu xanh, tính đến tháng 7/2016, tổng dư nợ trái phiếu khí hậu giới 694 tỷ USD, bao gồm trái phiếu xanh (chiếm 17%, tương đương 118 tỷ USD) trái phiếu khí hậu chưa gán nhãn xanh (chiếm 83%, tương đương 576 tỷ USD) Mặc dù, trái phiếu xanh phần khiêm tốn thị trường trái phiếu khí hậu, nhiên lại cấu Phát triển nhà đầu tư tổ chức Thực tế, ý thức đầu tư có trách nhiệm với xã hội xuất phát từ bên cầu thị trường.Nguồn cung động cơ, để thị trường thăng hoa, phải có ủng hộ (bên cầu) từ thị trường.Từng bước đa dạng hóa sở nhà đầu tư, tiến tới cấu trúc sở nhà đầu tư với sức cầu ổn định, chuyên nghiệp với chiến lược đầu tư dài hạn, có trách nhiệm xã hội biện pháp quan trọng góp phần vào thành công thị trường vốn xanh Muốn vây, cần phải tạo điều kiện sở hạ tầng tiện lợi hoạt động giao dịch cho nhà đầu tư, đại hóa hệ thống giao dịch hỗ trợ nhiều phương thức hình thức giao dịch, đại hóa chế giao dịch bước triển khai áp dụng kỹ thuật đại phù hợp với thông lệ quốc tế Ngoài ra, cần phát triển hình thành tham gia quỹ đầu tư tập thểthông qua việc xây dựng chế thuế nhằm khuyến khích hình thức đầu tư tập thể, khuyến khích việc tham gia đầu tư vào TTCK thông qua quỹ đầu tư, phù hợp với thông lệ quốc tế 84 KẾT LUẬN Kết luận Một số kết luận rút từ Luận văn sau: - Phát triển thị trường vốn xanh biện pháp nhằm hạn chế khiếm khuyết thị trường không bao gồm giá nguồn vốn tự nhiên vào chi phí sản xuất Thị trường vốn xanh giúp phân bổ lại chi phí huy động vốn dự án xanh dự án gây ô nhiễm thông qua 03 cách sau: (i) hạ thấp chi phí huy động vốn cho dự án xanh, (ii) tăng chi phí huy động vốn dự án gây ô nhiễm, (iii) gia tăng nhận thức trách nhiệm nhà đầu tư, công chúng, doanh nghiệp tăng trưởng xanh tài xanh - Phát triển thị trường vốn xanh nghĩa tạo mảng thị trường mới, sở phát minh sản phẩm tài có đặc tính cách thức giao dịch riêng, kèm với quy định quy chế giao dịch tương ứng Phát triển thị trường vốn xanh nên hiểu nâng cấp/điều chỉnh/bổ sung mặt kỹ thuật sản phẩm, công cụ quy định có nội dung gắn với yếu tố môi trường nhằm huy động vốn cho mục tiêu tăng trưởng xanh/phát triển bền vững Nội dung phát triển thị trường vốn xanh bao gồm: phát triển sản phẩm tài xanh (trái phiếu xanh, số xanh ) quy định cho thị trường vốn xanh (liên quan đến điều kiện phát hành niêm yết chứng khoán, nội dung chế độ báo cáo chủ thể huy động vốn) - Theo thông lệ giới, bản, khác biệt nhiều khuôn khổ pháp lý áp dụng cho sản phẩm tài xanh với sản phẩm tài thông thường Thị trường vận động theo nguyên tắc tự do, dựa luồng thông tin.Các tổ chức tài chuyên nghiệp đóng vai trò quan trọng việc xây dựng tiêu chuẩn chuẩn mực cho sản phẩm tài 85 xanh - Kinh nghiệm quốc tế cho thấy, tiền đề cho phát triển thị trường vốn xanh không quy định mà xuất phát từ nhận thức, từ ý thức cộng đồng Bên cạnh đó, trình độ phát triển thị trường có ảnh hưởng lớn đến loại sản phẩm tài xanh triển khai - Để phát triển trái phiếu xanh, việc xây dựng tiêu chí đánh giá vai trò tổ chức độc lập cung cấp dịch vụ xếp hạng, bảo đảm vô cần thiết - Chỉ số xanh báo tốt cho việc đánh giá hoạt động môi trường doanh nghiệp, đồng thời giúp tuyên truyền nhận thức cộng đồng đầu tư tài xanh bảo vệ môi trường Bên cạnh tiêu chí xanh, để số mang tính thị trường tiêu chí khoản, vốn hóa sử dụng để đảm bảo số thu hút nhà đầu tư Ngoài ra, đối tác kỹ thuật Hội đồng đánh giá có vai trò tối quan trọng thành công uy tín số - Khung tiêu chí Quản trị -Môi trường – Xã hội (ESG) sử dụng phổ biến việc báo cáo sản phẩm tài xanh Các quy định chế độ báo cáo tiêu chí ESG quy định mềm (khuyến khích, sở tự nguyện) quy định cứng (trên sở bắt buộc) - Với khung pháp lý hỗ trợ chắn định hướng sách ban hành Kế hoạch hành động ngành tài đến năm 2020 thực Chiến lược Quốc gia Tăng trưởng xanh, Việt Nam bước để phát triển thị trường vốn xanh, nhiên, mức độ, phạm vi kết khiêm tốn.Sự thiếu vắng chuẩn mực chung, nhận thức công chúng sản phẩm tài xanh hạn chế hay thiếu vắng nhà đầu tư tổ chức tổ chức thẩm định, xếp hạng khó khăn 86 việc phát triển thị trường vốn xanh Việt Nam - Về trước mắt, Việt Nam triển khai sản phẩm trái phiếu xanh (trái phiếu xanh phủ, trái phiếu xanh quyền địa phương trái phiếu xanh phủ bảo lãnh) số xanh Hướng phát triển quy định cho thị trường vốn xanh trước mắt cụ thể hóa nội dung phát triển bền vững mẫu báo cáo công ty niêm yết Thông tư 155/2015/TT-BTC ban hành chế tài xử phạt kèm - Về lâu dài, biện pháp để phát triển thị trường vốn xanh bao gồm: đẩy mạnh công tác đào tạo công chúng, nâng cao nhận thức xã hội thị trường vốn xanh; xây dựng tiêu chuẩn phát triển trung gian xếp hạng đảm bảo tính xanh; phát triển nhà đầu tư tổ chức Đóng góp đề tài Về mặt lý thuyết, Luận văn xây dựng khung khổ lý thuyết hoàn chỉnh chủ đề phát triển thị trường vốn xanh sở tập hợp, bổ sung hệ thống lại quan điểm kiến thức rải rác có giới liên quan đến vấn đề Luận văn làm rõ sở lý thuyết cho phát triển thị trường vốn xanh (xuất phát từ tầm quan trọng nguồn vốn tự nhiên trình sản xuất thất bại thị trường) nội dung, nguyên tắc chủ thể liên quan đến nhiệm vụ phát triển thị trường vốn xanh Các kết nghiên cứu góp phần đưa quan điểm, nhận thức hoàn chỉnh toàn diện vấn đề này, góp phần tạo nguồn tài liệu tham khảo hữu dụng trình phổ biến kiến thức thị trường vốn xanh cho công chúng đầu tư Về mặt thực tiễn, Luận văn tìm hiểu kinh nghiệm giới liên quan đến sản phẩm tài xanh cho thị trường vốn, quy định, hướng dẫn thông lệ liên quan.Đồng thời, Luận văn thực 01 khảo sát nhỏ tìm hiểu nhận thức ý kiến công chúng thị trường 87 vốn xanh, làm sở chứng minh cho luận điểm khuyến nghị.Thông qua việc nghiên cứu kinh nghiệm quốc tế thăm dò ý kiến nước, Luận văn đưa số hàm ý sách cho Việt Nam phát triển thị trường vốn xanh Đây đóng góp kịp thời bối cảnh Việt Nam bắt tay vào việc nghiên cứu xây dựng sách cụ thể triển khai thực thị trường vốn Hạn chế đề tài Trong trình nghiên cứu để đưa kết luận hàm ý sách, đề tài gặp phải hạn chế xuất phát từ lý khách quan lẫn chủ quan sau đây: - Nhiều văn pháp lý TTCK nước nghiên cứu (Pháp, Braxin, Nam Phi) sẵn tiếng Anh khiến cho việc thu thập thông tin chủ yếu từ nguồn thứ cấp nên chưa thật cụ thể, cập nhật - TTCK thị trường có tốc độ vận động biến đổi cao, nên kết nghiên cứu cần phải cập nhật liên tục - Cuộc khảo sát nhận thức ý kiến công chúng thị trường vốn xanh thực phạm vi nhỏ, số liệu quan sát (30 người) chủ yếu cá nhân, chưa tiếp cận với nhà đầu tư tổ chức Góp ý hƣớng nghiên cứu Chủ đề phát triển thị trường vốn xanh mẻ Việt Nam.Trên sở đó, hướng nghiên cứu sâu mặt kỹ thuật liên quan đến sản phẩm quy định triển khai thị trường,chẳng hạn: phương pháp định giá trái phiếu xanh, hoạt động tổ chức đánh giá bảo đảm độc lập (tổ chức chuyên môn, nghề nghiệp) thị trường vốn xanh, lượng hóa tiêu môi trường xã hội tiêu chí xanh theo hướng mở rộng hơn, chẳng hạn TTCK bền vững 88 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO Tiếng Việt: Bộ Tài chính, 2015.Kế hoạch hành động ngành tài thực Chiến lược quốc gia tăng trưởng xanh Hà Nội Bộ Tài chính, 2015.Thông tư 155/2015/TT-BTC hướng dẫn công bố thông tin thị trường chứng khoán Hà Nội Chính phủ, 2012.Chiến lược Quốc gia Tăng trưởng xanh Hà Nội Ngân hàng Nhà nước, 2015.Kế hoạch hành động ngành ngân hàng thực Chiến lược quốc gia tăng trưởng xanh Hà Nội Nguyễn Thị Việt Hà, 2015 Phát triển bền vững – Kiến tạo tương lai.Tạp chí chứng khoán, số 206 tháng 12/2015 Hà Nội Vũ Văn Hà, 2013.Biến đổi khí hậu nước phát triển: Tác động giải pháp ứng phó Bài đăng Tạp chí Cộng sản đường link http://www.tapchicongsan.org.vn/Home/The-gioi-van-de-suien/2013/25039/Bien-doi-khi-hau-o-cac-nuoc-dang-phat-trien-Tac-dong.aspx Phạm Đức Hiếu Đặng Thị Hoà, 2012.Kiểm toán môi trường Anh Quốc học kinh nghiệm cho kiểm toán môi trường Việt Nam Tạp chí Kế toán - Kiểm toán số tháng 01/2012 Hà Nội Nguyễn Thị Hoàng Lan, 2015 Xây dựng trái phiếu xanh Việt Nam Tạp chí Chứng khoán, số 206 tháng 12/2015 Hà Nội Nguyễn Thành Long, 2015 Định hướng khung pháp lý cho tài xanh Tạp chí Chứng khoán, số 206 tháng 12/2015 Hà Nội 10 Phạm Hoàng Mai, 2015.Việt Nam cần xây dựng sách,cơ chế huy động nguồn lực tài đầu tư cho Tăng trưởng xanh.Tạp chí Môi trườngonline Hà Nội 89 11 Ngân hàng Nhà nước, 2015.Ngân hàng xanh tín dụng xanh Việt Nam.Báo cáo nghiên cứu Viện Chiến lược Ngân hàng Hà Nội 12 Quốc Hội, 2006.Luật Chứng khoán.Hà Nội, 13 Quốc Hội, 2008.Luật Thuế thu nhập doanh nghiệp Hà Nội 14 Quốc Hội, 2009.Luật Thuế tài nguyên 2009.Hà Nội 15 Quốc Hội, 2010.Luật sửa đổi, bổ sung số điều Luật Chứng khoán.Hà Nội 16 Quốc Hội, 2010.Luật Thuế bảo vệ môi trường 2010.Hà Nội 17 Quốc Hội, 2014.Luật Bảo vệ Môi trường 2014 Hà Nội 18 Quốc Hội, 2014.Luật sửa đổi, bổ sung số điều Luật Thuế thu nhập doanh nghiệp Hà Nội 19 UBCKNN, 2015.Báo cáo đoàn khảo sát Đức Braxin tài xanh Hà Nội 20 UBCKNN, 2016.Báo cáo đoàn khảo sát Pháp Nam Phi trái phiếu xanh Hà Nội 21 UBCKNN, 2015.Báo cáo đoàn khảo sát Đức Áo tài xanh.Hà Nội Tiếng Anh: Anderson D, 2006.Cost and finance of abating carbon in the energy sectors Background paper for the Stern Review (London) APEC, 2010.Green finance for green growth Report in the Ministerial meeting AVIVA, 2015.A roadmap for sustainable capital markets: How can the UN sustainable development goals harness the global capital markets? White paper Brock, William A and M Scott Taylor, 2005.Economic Growth and the Environment: A Review of Theory and Empirics Handbook of Economic 90 Growth Volume 1A, edited by Philippe Aghion and Stephen N Durlauf 1749-1821.Amsterdam: Elsevier Christoffer Falsen and Patrik Jsohansson, 2014.Mobilizing the debt market for climate change mitigation - Experiences from the early Green Bonds market Master’s thesis in Industrial Ecology Chalmers University of Technology E Doval,2014.A model of green investments approach Procedia Economics and Finance No.15 (2014) 847-852 Financial Research Institute of the Development Research Center China State Council, 2014 Greening China’s Financial System Working paper Green Bond Principles, 2015 Jacobs M., 1991.The Green Economy: Environment, Sustainable Development and the Politics of the Future.London: Pluto Press 10 Inderst, G et al, 2012.Defining and measuring green investments: implications for institutional investors’ asset allocations OECD Working Papers on Finance, Insurance and Private Pensions, No.24 OECD Publishing 11 green Lindenberg N, 2014.Public instrument to leverage private capital for investments in developing countries Discussing paper No.4/2014.German Development Institute Publishing 12 Marion Allet, Pamiga, 2014.The green index, an innovative tool to assess the environmental performance of MFIs European Microfinance Plattfrom 13 Nordhaus William, 1974.Resources as a Constraint on Growth American Economic Review, Volume 64: 22-26 14 OECD, 2015.Green bonds: Mobilising the debt capital markets for a low-carbon transition.Đường 91 dẫn https://www.oecd.org/environment/cc/Green%20bonds%20PP%20[f3]%20[lr ].pdf 15 Patrick T.I.Lam and Kack S.Yu, 2013.The use of green bonds in sustainable development.Đường dẫn: https://www.irbnet.de/daten/iconda/CIB_DC26359.pdf 16 Pavan Sukhdev and Steven Stone, 2010.Green economy: Driving a green economy through public finance and fiscal policy reform UNEP’s Working paper No.v.1.0 UNEP publishing 17 Ron Benioff, 2014.Green Growth in Practice: Lessons from Country Experiences Global Green Growth Institute 18 Sean Kidney, Beate Sonerud and Padraig Oliver, 2015.Growing a green bonds market in China.Initiative on Climate Policy 19 Smulders and Sjak, 1999.Endogenous Growth Theory and the Environment Handbook of Environmental and Resource Economics.Edited by J.C.J.M van den Berg, 610-621 Cheltenham UK: Edward Elgar 20 Solow, R.M., 1974.The Economics of Resources or the Resources of Economics.American Economic Review, Volume 64: 1-14 21 Sustainable Stock Exchange Initiative, 2014 Sustainable stock exchange report 2014.Đường dẫn :http://www.sseinitiative.org/wp- content/uploads/2012/03/SSE-2014-ROP.pdf 22 UNEP, 2011.Towards a green Economy: Pathways to sustainable development and poverty eradication.Inquiry: Design of a sustainable financial system 23 UNEP, 2014.Aligning the financial system with sustainable development: Insights from practices”.Inquiry: Design of a sustainable financial system 92 24 UNEP, 2015.Aligning the financial system with sustainable development: Pathways to scale Inquiry: Design of a sustainable financial system 25 UNEP, 2015 Establishing China’s green financial system.Inquiry: Design of a sustainable financial system 26 UNEP, 2016.Delivering a sustainable financial system for India.Inquiry: Design of a sustainable financial system 27 Yunwen Bai, 2011.Financing a green future: an examination of China’s banking sector for green finance.Thesis for Master of Science in Environmental Sciences, Policy and Management, MESPOM program Các trang web: Chương trình Môi trường Liên hợp Quốc: https://www.unep.org Sáng kiến trái phiếu môi trường: https://www.climatebonds.net Sáng kiến SGDCK bền vững: https://www.sseinitiative.org Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội: http://www.hnx.vn Sở Giao dịch Chứng khoán Tp Hồ Chí Minh: http://www.hsx.vn Sở Giao dịch Chứng khoán BM&FBOVESPA (Braxin): http://www.bmfbovespa.com.br Sở Giao dịch Chứng khoán Euronext: https://www.euronext.com Sở Giao dịch Chứng khoán Johannesburg (Nam Phi): https://www.jse.co.za Trang tin Kinh tế -Tài – Chứng khoán: https://www.cafef.vn 10 Trung tâm Lưu ký Chứng khoán: http://www.vsd.vn 11 Ủy ban Chứng khoán Nhà nước: http://www.ssc.gov.vn 93 PHỤ LỤC PHIẾU KHẢO SÁT NHẬN THỨC CỦA CÔNG CHÚNG VỀ THỊ TRƢỜNG VỐN XANH I THÔNG TIN CỦA NGƢỜI ĐƢỢC KHẢO SÁT: Xin cho biết số thông tin cá nhân anh/chị (Không bắt buộc) Họ tên:………………………………………………………………… Tuổi: ……………………… … Giới tính: …………………………… Điện thoại:……………………….5 Emai:…………………….…………… Cơ quan:…………………………7 Chức vụ: …….……………………… II NỘI DUNG KHẢO SÁT Trả lời cách đánh dấu X vào ô trống trước phương án anh/chị cho phù hợp: Anh/chị tham gia đầu tư thị trường chứng khoán chưa? Chưa Chưa tham gia quan tâm đầu tư thời gian tới Trước có không Đang tham gia đầu tư Anh/chị thể quan điểm khảo sát với vai trò đại diện cho: Nhà đầu tư Trung gian môi giới, tư vấn đầu tư Tổ chức phát hành chứng khoán Cơ quan quản lý thị trường chứng khoán Khác (bên trung lập) Nếu: - đại diện cho nhà đầu tư, mời anh/chị thẳng đến câu 3, 94 - đại diện cho trung gian môi giới tư vấn đầu tư, mời anh/chị thẳng đến câu 5, - đại diện cho tổ chức phát hành chứng khoán, mời anh/chị thẳng đến câu 9, - đại diện cho quan quản lý thị trường chứng khoán, mời anh/chị thẳng đến câu 9, - đại diện cho đối tương khác, mời anh/chị thẳng đến câu Giá trị danh mục đầu tư chứng khoán anh/chị? Dưới 20 triệu Từ 20 - 100 triệu Từ 100 – 500 triệu Trên 500 triệu Anh/chị thường đầu tư vào sản phẩm nhất? Cổ phiếu Trái phiếu Chứng quỹ Khác ……………………… Hãy xếp tiêu chí lựa chọn danh mục đầu tư anh/chị theo thứ tự ưu tiên từ cao đến thấp nhất? (đánh số thứ tự 1; 2; 3…) Khả sinh lời Mức độ rủi ro Mục đích huy động vốn Uy tín đơn vị phát hành Tin đồn Khác ………………………… Anh/chị có xem xét yếu tố môi trường – xã hội liên quan đến tổ chức phát hành xây dựng danh mục đầu tư hay không (chẳng hạn: Ngành nghề doanh nghiệp kinh doanh có khả gây ô nhiễm môi trường cao? Doanh nghiệp có tuân thủ sách bảo vệ môi trường 95 trình hoạt đông hay không? Chính sách đãi ngộ lao động doanh nghiệp? Việc thực trách nhiệm xã hội doanh nghiệp?) Có Không Lúc có lúc không Anh/chị thường thu thập thông tin tổ chức phát hành để xây dựng danh mục đầu tư nguồn thông tin nào? (có thể chọn nhiều phương án) Bản cáo bạch, báo cáo tài chính, báo cáo thường niên Website tổ chức phát hành Phương tiện thông tin đại chúng khác Đi khảo sát thực tế Tin đồn Khác…………………………… Nếu có sản phẩm tài xanh (huy động vốn nhằm phục vụ dự án/ hoạt động kinh doanh thân thiện với môi trường) triển khai thị trường chứng khoán Việt Nam, anh/chị có sẵn sàng tham gia đầu tư hay không? Có Không Không Mức độ hiểu biết anh/chị sản phẩm tài xanh (chẳng hạn: trái phiếu xanh, số phát triển bền vững…) Chưa nghe đến Đã nghe qua rõ Hiểu biết chút Hiểu biết tương đối Rất hiểu biết 10 Theo anh/chị, có nên áp dụng tiêu chuẩn môi trường công ty niêm yết chào bán chứng khoán công chúng Việt Nam hay không? Có Không Có chưa phải lúc 96 11 Theo anh/chị, việc triển khai quy định môi trường danh sách khả thi với thị trường chứng khoán Việt Nam vòng năm tới? STT Tên quy định Khả thi Không khả thi Lý do/ Đề xuất Nâng cao yêu cầu công bố thông tin liên quan đến quản trị - môi trường- xã hội (ESG), chẳng hạn: mở rộng đối tượng phải công bố thông tin, bổ sung nội dung thông tin cần công bố, thời hạn công bố, chế tài xử phạt… Yêu cầu công ty cung cấp tài liệu chứng minh việc đảm bảo tiêu an toàn môi trường huy động vốn để thực dự án có liên quan đến môi trường ảnh hưởng trực tiếp đến môi trường Yêu cầu bắt buộc thực kiểm toán môi trường hàng năm dự án/công ty hoạt động lĩnh vực liên quan có ảnh hưởng trực tiếp đến môi trường Chính sách ưu đãi tổ chức phát hành chứng khoán để huy động vốn đầu tư cho công nghệ tự nguyện thực biện pháp bảo vệ/cải tạo môi trường (cần có xác nhận bên thứ ba, chẳng hạn kiểm toán môi trường, tổ chức đánh giá xếp hạng tính xanh (green rating)…) 12 Đề xuất anh/chị biện pháp giúp thu hút nhà đầu tư đầu tư vào sản phẩm tài xanh thị trường chứng khoán Việt Nam? ………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………… 97 13 Đề xuất anh/chị biện pháp giám sát, quy định nhằm nâng cao ý thức bảo vệ môi trường hạn chế gây ô nhiễm áp dụng cho công ty đại chúng, công ty niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam? ………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………… Xin cảm ơn anh/chị tham gia khảo sát!1 Xin lưu ý: Cuộc khảo sát thực mục đích cá nhân Các nội dung phiếu khảo sát quan điểm, định hướng sách hay ý kiến Ủy ban Chứng khoán Nhà nước 98 ... Luận văn kinh nghiệm quốc tế phát triển thị trường vốn xanh, bao gồm khía cạnh: - Thông lệ quốc tế sản phẩm quy định thị trường vốn xanh - Kinh nghiệm phát triển thị trường vốn xanh số quốc gia... TRẠNG PHÁT TRIỂN THỊ TRƢỜNG VỐN XANH VÀ HÀM Ý CHÍNH SÁCH CHO VIỆT NAM 65 4.1 Thực trạng phát triển thị trường vốn xanh Việt Nam 65 4.1.1 Khung pháp lý hỗ trợ triển khai thị trường vốn xanh. .. 47 3.2.2 Kinh nghiệm phát triển thị trường vốn xanh Pháp 49 3.2.3 Kinh nghiệm phát triển thị trường vốn xanh Braxin 56 3.2.4 Kinh nghiệm phát triển thị trường vốn xanh Nam Phi 60 3.2.5