PHÂN TÍCH VÀ ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN

www.themegallery.com PHN TCH & U T CHNG KHON NI DUNG Tng quan u t chng khoỏn Phõn tớch & nh giỏ trỏi phiu Phõn tớch & nh giỏ c phiu Lý thuyt xõy dng danh mc u t Mụ hỡnh cõn bng trờn th trng www.themegallery.com CHUN U RA ấ Phõn tớch c mụi trng u t quỏ trỡnh xõy dng quy trỡnh u t chng khoỏn ấ Hiu v ng dng c cỏc phng phỏp nh giỏ trỏi phiu ấ Hiu v ng dng c cỏc phng phỏp xỏc nh giỏ c phiu ấ Hiu rừ ni dung v cỏch thc xõy dng mt danh mc u t ti u ấ Nm bt c cỏc mụ hỡnh nh giỏ ti sn c s dng vic la chn chng khoỏn www.themegallery.com NH GI NGI HC ấ im chuyờn cn: 10% ấ Kim tra gia k & tho lun: 30% ấ Thi ht mụn: 60% www.themegallery.com KT CU THI ấ Kt cu thi theo chun u ra: 08 cõu hi trc nghim, 03 cõu hi ỳng sai, gii thớch, 02 bi ấK nng nh: 60% ấK nng hiu: 20% ấK nng ng dng v phõn tớch: 20% www.themegallery.com TI LIU THAM KHO ấ Giỏo trỡnh Phõn tớch v u t chng khoỏn, HVNH ấ Giỏo trỡnh Phõn tớch v u t chng khoỏn, UBCKNN ấ u t ti chớnh HKT TP.HCM 2006 ấ Qun tr ti chớnh, E.F.Brigham v J.F.Houston, HQG TP.HCM dch, 2009 ấ Equity Asset Valuation, CFA www.themegallery.com www.themegallery.com Chng Tng quan v u t chng khoỏn Khỏi nim & c im TCK Khỏi quỏt v TTCK & Giao dch CK o lng thu nhp & ri ro Quy trỡnh u t chng khoỏn Khỏi nim ấ u t chng khoỏn? ấ Ti sn ti chớnh? ấ Ti sn thc? ấ Mc ớch u t chng khoỏn? ấ c im u t chng khoỏn? ấ Thu nhp ấ Ri ro ấ Thanh khon c im Cỏc loi Chng khoỏn CK trung& di hn -Trỏi phiu CP -Tp cụng ty -Tp cú m bo -Tp khụng cú m bo -TP kốm quyn chn -C phiu -CK kốm quyn chn CK ngn hn -TPKB -CDs -Thng phiu - 10 Thc o ri ro ca ti sn ri ro ấ Thc o ri ro ỏng tin cy ca cỏc ti sn ri ro l hip phng sai ca chỳng vi danh mc th trng ấ Trong mụ hỡnh Markowitz, thc o ri ro ỏng tin cy xem xột a thờm mt chng khoỏn vo danh mc l hip phng sai trung bỡnh ca nú vi tt c cỏc ti sn khỏc danh mc ấ Vỡ mi ti sn ri ro l mt phn ca danh mc M Do ú Nu mun bit mt chng khoỏn riờng l gúp phn vo danh mc a dng hoỏ thỡ cn phi o lng ri ro th trng ca chng khoỏn bng cỏch o lng nhy cm ca chng khoỏn ú beta-ư i vi bin ng ca th trng 269 RI RO H THNG V KHễNG H THNG lch chun ca danh mc u t Ri ro khụng h thng Ri ro th trng 10 15/08/2016 270 RI RO H THNG V KHễNG H THNG ấ Cỏc chng khoỏn riờng l tỏc ng nh th no n ri ro danh mc ấ Ri ro ca mt danh mc a dng hoỏ tt ph thuc vo ri ro th trng ca cỏc chng khoỏn danh mc ấ Ri ro th trng c o lng bng Beta ấ Nu mun bit mt chng khoỏn riờng l gúp phn vo danh mc a dng hoỏ thỡ cn phi o lng ri ro th trng ca chng khoỏn bng cỏch o lng nhy cm ca chng khoỏn ú (ò) i vúi bin ng ca th trng 15/08/2016 271 H s beta 272 Mụ hỡnh CAPM ấ Vi ừj =j/m, ng CML: ấ E(Rj) = RF + (E(RM) RF) j ấ ấ L phng trỡnh nh giỏ ti sn vn, th hin mi quan h gia ri ro v li nhun k vng ca tng chng khoỏn riờng l ấ ừj = 0: E(Rj) = RF ấ ừj = 1: E(Rj) = E(RM) 273 ý ngha ca beta ấ Beta l h s o lng mc bin ng li nhun ca mt c phiu so vi mc bin ng li nhun ca danh mc c phiu th trng ấ Beta >1 ấ Beta = (danh mc th trng) ấ Beta < ấ Beta c xem l phng phỏp o lng mc ri ro tng i ca mt chng khoỏn ấ Cú mt mi quan h tuyn tớnh gia mc sinh li v ri ro (beta), beta cng cao thỡ mc sinh li k vng 274 cng cao v ngc li Beta ca danh mc gm n chng khoỏn Trong ú: Wk t trng ca c phiu k danh mc u t P beta ca chng khoỏn k danh mc u t P 275 ng th trng chng khoỏn -ư SML ấ V mt hỡnh hc, mi quan h gia li nhun k vng c phiu v h s beta c biu din bng ng th trng chng khoỏn SML Rj (%) Rm RF M SML Mức bù rủi ro Lợi nhuận không rủi ro Beta chứng khoán 276 ng th trng chng khoỏn -ư SML ấ Trong iu kin th trng cõn bng, tt c cỏc chng khoỏn u nm trờn ng SML Do ú SML c dựng nh benchmark ỏnh giỏ mc hp lý ca mc sinh li cho tng ti sn ấ C phiu b nh giỏ thp s nm pha trờn ng SML ấ C phiu b nh giỏ cao s nm phớa di ng SML ấ S khỏc gia mc sinh li yờu cu (theo CAPM) v mc sinh li d oỏn (ỏp dung phng phỏp chit khu dũng tin) c gi l alpha 277 ng th trng chng khoỏn -ư SML Underpriced alpha Overpriced 278 So sỏnh CAPM, CML, SML Ch ỏp dng cho danh mc u t hiu qu Nhng nh u t khỏc cú ng CML khỏc 279 ỏp dng cho ti sn n l v danh mc u t hiu qu -ư Ch cú mt ng SML cho tt c cỏc nh u t Vai trũ ca SML ấ Cung cp thc o chun cho vic ỏnh giỏ mt c hi u t c th ấ Cỏc chng khoỏn c nh giỏ ỳng s nm trờn ng SML ấ CAPM cũn c s dng vic a cỏc quyt nh xem xột mt d ỏn u t ca doanh nghip ấ CAPM c s dng cỏc trng hp xỏc nh giỏ phỏt hnh c phiu cho em li mc sinh li m nh u t yờu cu 280 So Sỏnh CML, SML ấ CML: ấ Mc sinh li k vng ca danh mc u t hon ho = Giỏ tr dũng tin theo thi gian + mc bự ri ro x Tng mc ri ro tuyt i ấ SML: ấ Mc sinh li k vng ca mt ti sn hoc danh mc u t ri ro = Giỏ tr dũng tin theo thi gian + mc bự ri ro x Mc ri ro tng i 281 Xỏc nh mc sinh li yờu cu ca mt c phiu Ví dụ: 282