Ứng dụng mô hình vector tự hồi quy (VAR) trong phân tích và dự báo lạm phát việt nam

Trong.một thế.giới.hội.nhập, thương mại.quốc tế,. kinh tế.toàn cầu.ngày càng. phát triển. mạnh mẽ,.Việt Nam. không thể.tránh khỏi.những tác.động khủng.hoảng có.tính dây.chuyền và.chu kỳ.của kinh.tế các.nước. Để.kiểm soát.cũng như.giảm bớt.những tác.động xấu.do thị.trường thế.giới gây.ra, Việt.Nam đã.và đang.xây dựng,.thực thi.các chính.sách vĩ.mô. Trong.giai đoạn.2008 –.2011, khủng.hoảng kinh .tế thế. giới, xuất.phát tại.Mỹ và.lan nhanh .sang các.nước khác,.trong đó.có Việt.Nam. Nhờ.những chính.sách vĩ.mô, trong.khi rất.nhiều nước.có tăng.trưởng kinh.tế âm.thì Việt.Nam vẫn.có mức.tăng trưởng.bình quân.trên 5%,.thế nhưng.lạm phát.lại đạt.mức phi.mã (hai.con số)..Vấn đề.kiềm chế.lạm phát.ngay lập.tức được. chính phủ.quan tâm,. đặt lên.làm mục.tiêu hàng.đầu. Tuy.nhiên vẫn.còn nhiều.hạn chế.chưa được.khắc phục:.thị trường.trong nước.ảm đạm,.hàng loạt.doanh nghiệp.phá sản.

KHOA TOÁN KINH TẾ

MỤC LỤC

DANH MỤC BẢNG BIỂU 5 DANH MỤC HÌNH VẼ 6 LỜI MỞ ĐẦU 7

1.1.1 Khái niệm 91.1.2 Đo lường lạm phát 9

1.2 Phân loại lạm phát 12

1.3 Nguyên nhân gây ra lạm phát 13

1.3.1 Lạm phát do cầu kéo 131.3.2 Lạm phát do chi phí đẩy 14

1.4 Tác động của lạm phát 15

1.4.1 Tác động tích cực 151.4.2 Tác động tiêu cực 15

CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG LẠM PHÁT TẠI VIỆT NAM GIAI ĐOẠN

2005 -2016 VÀ TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU VỀ CÁC NHÂN TỐ VĨ

MÔ ẢNH HƯỞNG TỚI LẠM PHÁT 18 2.1 Bối cảnh nền kinh tế Việt Nam giai đoạn 2005-2016 18

2.1.1 Khái niệm về tốc độ tăng trưởng GDP 182.1.2 Tăng trưởng kinh tế (GDP) Việt Nam giai đoạn 2005 – 2016 18

2.2 Thực trạng lạm phát Việt Nam giai đoạn 2005-2016 22

2.3 Các nghiên cứu về nhân tố vĩ mô ảnh hưởng tới lạm phát 25

2.3.1 Các nghiên cứu quốc tế 25

2.3.2 Các nghiên cứu về lạm phát ở Việt Nam 29

CHƯƠNG 3: ỨNG DỤNG MÔ HÌNH VAR TRONG PHÂN TÍCH ẢNH HƯỞNG VÀ DỰ BÁO LẠM PHÁT 32

3.1 Dữ liệu và mô tả biến 32 3.1.1 Mô tả số liệu 32

3.1.2 Thống kê mô tả 33

3.2 Phân tích tác động của các nhân tố vĩ mô tới lạm phát từ mô hình VAR 34 3.2.1 Kiểm định nghiệm đơn vị 34

3.2.2 Kiểm định biến nội sinh, biến ngoại sinh 36

3.2.3 Xác định độ trễ và ước lượng mô hình 39

3.2.4 Kiểm định sự phù hợp và lựa chọn mô hình VAR 44

3.2.5 Phân tích hàm phản ứng và phân rã phương sai 47

3.3 Xây dựng kịch bản 53 3.3.1 Xây dựng kịch bản biến ngoại sinh từ dữ liệu quá khứ 53

3.3.2 Xây dựng kịch bản biến ngoại sinh dựa theo xu hướng thị trường 55

3.3.3 Xây dựng kịch bản biến ngoại sinh dựa vào số liệu tự giả định 58

3.4 Dự báo lạm phát Việt Nam 59 3.4.1 Với biến ngoại sinh được dự báo bằng số liệu lịch sử 59

3.4.2 Với biến ngoại sinh được dự báo bằngxu hướng thị trường 60

3.4.3 Với biến ngoại sinh được dự báo bằng số liệu giả định 60

3.5 Kết luận 60 KẾT LUẬN 62

DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 63

PHỤ LỤC 65

Phụ lục 1: Đồ thị các biến 65

Phụ lục 2: Kiểm định nghiệm đơn vị bằng kiểm định Dickey – Fuller 69 Phụ lục 3: Bảng nghiệm đơn vị 77

DANH MỤC BẢNG BIỂU

Bảng 3.1.Thống kê mô tả các đặc trưng cơ bản của các chuỗi số liệu từ 01/2008

đến 08/2014 33

Bảng 3.2 Kiểm định nghiệm đơn vị của các chuỗi 34

Bảng 3.3 Kiểm định nhân quả Granger 37

Bảng 3.4: Xác định độ dài của trễ cho các biến 39

Bảng 3.5: Kết quả ước lượng mô hình VAR 40

Bảng 3.6: Kết quả ước lượng mô hình VAR 42

Bảng 3.7 : Kết quả ước lượng mô hình VAR 43

Bảng 3.8: Kiểm định tính tự tương quan của phần dư 45

Bảng 3.9: Kiểm định tính tương quan chuỗi của phần dư 46

Bảng 3.10: Tác động của GOLD NK OIL RATE tới CPI 47

Bảng 3.11: Kết quả phân rã phương sai 51

Bảng 3.12: Lược đồ tương quan, tương quan riêng của GM2 53

Bảng 3.13: Kết quả dự báo tốc độ tăng trưởng cung tiền 54

Bảng 3.14:Lược đồ tương quan, tương quan riêng của XK 54

Bảng 3.15:Kết quả dự báo giá trị xuất khẩu 55

Bảng 3.16: Giá trị dự báo cho Tốc độ tăng trưởng cung tiền 57

Bảng 3.17: Giá trị dự báo cho Xuất khẩu 58

Bảng 3.18: Giá trị dự báo cho Tốc độ tăng trưởng cung tiền 59

Bảng 3.19: Giá trị dự báo cho Xuất khẩu 59

Bảng 3.20: Kết quả dự báo cho Chỉ số giá tiêu dùng 59

Bảng 3.21: Kết quả dự báo cho Chỉ số giá tiêu dùng 60

Bảng 3.22: Kết quả dự báo cho Chỉ số giá tiêu dùng 60

DANH MỤC HÌNH VẼ

Hình 2.1 Tốc độ tăng trưởng kinh tế của Việt Nam qua các năm 19

Hình 2.2 Tốc độ tăng giá tiêu dùng CPI 22

Hình 3.3: Kiểm định sự ổn định của mô hình VAR 44

Hình 3.4: Kết quả phân tích hàm phản ứng 48

Hình 3.5: Phân rã phương sai 50

Hình 3.6: Diễn biến giá trị tốc độ tăng trưởng cung tiền trong tương lai 57

Hình 3.7:Diễn biến giá trị xuất khẩu trong tương lai 58

LỜI MỞ ĐẦU

1 Đặt vấn đề

Trong.một thế.giới.hội.nhập, thương mại.quốc tế, kinh tế.toàn cầu.ngàycàng phát triển mạnh mẽ,.Việt Nam không thể.tránh khỏi.những tác.độngkhủng.hoảng có.tính dây.chuyền và.chu kỳ.của kinh.tế các.nước Để.kiểmsoát.cũng như.giảm bớt.những tác.động xấu.do thị.trường thế.giới gây.ra,Việt.Nam đã.và đang.xây dựng,.thực thi.các chính.sách vĩ.mô Trong.giaiđoạn.2008 –.2011, khủng.hoảng kinh tế thế giới, xuất.phát tại.Mỹ và.lan nhanh

.sang các.nước khác,.trong đó.có Việt.Nam Nhờ.những chính.sách vĩ.mô,trong.khi rất.nhiều nước.có tăng.trưởng kinh.tế âm.thì Việt.Nam vẫn.có mức.tăngtrưởng.bình quân.trên 5%,.thế nhưng.lạm phát.lại đạt.mức phi.mã (hai.consố) Vấn đề.kiềm chế.lạm phát.ngay lập.tức được chính phủ.quan tâm, đặt

lên.làm mục.tiêu hàng.đầu Tuy.nhiên vẫn.còn nhiều.hạn chế.chưa được.khắcphục:.thị trường.trong nước.ảm đạm,.hàng loạt.doanh nghiệp.phá sản.

Chính vì vậy,.việc xác.định những nhân tố.tác động đến.lạm phát

để.từ.đó.đề ra những giải pháp thích hợp cho thực trạng lạm phát ViệtNam là một vấn đề bức thiết hiện nay Điều.đó.đã thôi.thúc.em nghiên cứu

đề tài “ Ứng dụng mô hình vector tự hồi quy VAR trong phân tích, dự.báo.lạm phát.Việt.Nam”.

2 Mục tiêu nghiên cứu

 Mục.tiêu.tổng.quát:.Xây.dựng.được.mô.hình.phù.hợp.đối.với.nền.kinh.tế

Việt.Nam.từ.đó.đưa.ra.những.chính.sách.cải.cách.hợp.lý.tình.hình.lạm

phát.tại.Việt.Nam

 Mục.tiêu.cụ.thể:

- Xác.định.các.nhân.tố.vĩ.mô.có.tầm.ảnh.hưởng.tới.lạm.phát

Trong.những.nhân.tố.đó,.nhân.tố.nào.có.sức.chi.phối.mạnh

nhất.tới.lạm.phát,.điều.tiết.nền.kinh.tế

- Tìm.được.nguyên.nhân.gây.ra.lạm.phát.trong.ngắn.hạn.dựa.vào

.các.cú.sốc

- Dự.báo.lạm.phát.trong.tương.lai.dựa.trên.các.kịch.bản.xây

dựng

3 Phạm vi nghiên cứu

Sử.dụng.bộ.số.liệu.gồm.7.chỉ.số:.chỉ.số.giá.tiêu.dùng.CPI,.tốc.độ.gia.tăng

cung.tiền.GM2,.giá.dầu.thế.giới,.chỉ.số.giá.vàng,.lãi.suất.chính.sách.do.ngân

hàng.trung.ương.phát.hành.,giá.trị.hàng.hóa.xuất.khẩu,.giá.trị.hàng.hóa.nhập

khẩu,.từ.tháng.1/2005.đến.hết.tháng.6/2016.do.Ngân.hàng.Nhà.nước,Ngân.Hàng

thế.giới,.Tổng.cục.thống.kê.và.Quỹ.tiền.tệ.quốc.tế.IMF.niêm.yết

Nguồn.số.liệu:

1 https://www.gso.gov.vn

2. https://www.imf.org

3.https://www.worldbank.org

4 Phương pháp nghiên cứu

- Xác.định.cá.nhân.tố.vĩ.mô.tác.động.tới.phạm.phát

- Dự.báo.được.mức.lạm.phát.trong.tương.lai

6 Kết cấu đề tài

 Chương.1:.Tổng.quan.nghiên.cứu.về.lạm.phát

 Chương.2:.Thực.trạng.lạm.phát.tại.Việt.Nam.giai.đoạn

2005-2016.và.tổng.quan.các.nghiên.cứu.về.các.nhân.tố.vĩ.mô.ảnh.hưởng

Lạm.phát.là.sự.gia.tăng.liên.tục.trong.mức.giá.chung.trong.một.khoảng

thời.gian.nhất.định Điều.đó.không.có.nghĩa.là.giá.cả.của.mọi.hàng.hóa,.dịch.vụtăng.lên.đồng.thời.theo.cùng.một.tỷ.lệ,.chỉ.cần.mức.giá.trung.bình.tăng.lên Lạmphát.có.thể.xảy.ra.khi.giá.của.một.số.hàng.hóa.giảm,.nhưng.giá.cả.của.các.hàng

hóa.và.dịch.vụ.khác.tăng.đủ.mạnh

Bên.cạnh.đó,.lạm.phát.cũng.được.định.nghĩa.là.sự.suy.giảm.sức.mua.của

đồng.tiền Khi.lạm.phát.xảy.ra,.một.đơn.vị.tiền.tệ.mua.được.ngày.càng.ít.đơn.vị

tiền.hơn.để.mua.một.giỏ.hàng.hóa.va.dịch.vụ.nhất.định

Một.điểm.quan.trọng.là.lạm.phát.không.chỉ.đơn.thuần.là.sự.gia.tăng.của

mức.giá.nói.chung.mà.phải.là.sự.gia.tăng.liên.tục.trong.mức.giá Nếu.như.chỉ.có

một.cú.sốc.xuất.hiện.làm.tăng.mức.giá,.thì.dường.như.mức.giá.chỉ.đột.ngột.bùng

lên.rồi.lại.giảm.trở.lại.mức.ban.đầu.ngay.sau.đó Hiện.tượng.tăng.giá.tạm.thời

như.vậy.không.được.gọi.là.lạm.phát Tuy.nhiên,.trong.thực.tế.mỗi.cú.sốc.thường

có.ảnh.hưởng.kéo.dài.đối.với.nền.kinh.tế.và.do.đó.có.thể.gây.ra.lạm.phát

1.1.2 Đo lường lạm phát

Để.đo.lường.lạm.phát.mà.nền.kinh.tế.trải.qua.trong.một.thời.kỳ.nhất.định,

các.nhà.thống.kê.kinh.tế.sử.dụng.chỉ.tiêu.tỷ.lệ.lạm.phát.được.tính.bằng.phần.trămthay.đổi.của.mức.giá.chung Tỷ.lệ.lạm.phát.cho.thời.kỳ được.tính.theo.công

thức:

Trong đó: Tỷ lệ lạm phát của thời kỳ t

Mức giá thời kỳ tMức giá của thời kỳ trước đó

Trên.thực.tế,.việc.xác.định.chỉ.số.giá.chung.P.của.toàn.bộ.nền.kinh.tế.rất

khó.thực.hiện Vì.vậy,.người.ta.xây.dựng.các.chỉ.số.giá.khác.nhau:

 Chỉ.số.giá.tiêu.dùng.(.Consumer.Price.Index:.CPI)

 Chỉ.số.điều.chỉnh.GDP.(.GDP.Deflator:.DGDP)

1.1.2.1 Chỉ số giá tiêu dùng CPI

Là.tỷ.số.phản.ánh.giá.của.rổ.hàng.hóa.dịch.vụ.nhiều.năm.khác.nhau.so.với

.giá.của.cùng.rổ.hàng.hóa.trong.năm.gốc Chỉ.số.giá.này.phụ.thuộc.vào.năm.được

.chọn.làm.năm.gốc.và.sự.lựa.chọn.rổ.hàng.hóa.tiêu.dùng

giá.bán.lẻ.hàng.hóa.dịch.vụ.dùng.trong.sinh.hoạt.của.dân.cư Vì.vậy,.nó.được.sử

dụng.để.theo.dõi.sự.thay.đổi.của.chi.phí.sinh.hoạt.theo.thời.gian.và.đo.lường.lạmphát

Mặc.dù.được.sử.dụng.rộng.rãi.để.tính.toán.lạm.phát.nhưng.CPI.vẫn.có.những.sai.lệch.nhất.định.do.CPI.được.tính.dựa.trên.một.giỏ.hàng.hóa.dịch.vụ.cố

định:

 Lệch.do.hàng.hóa.mới

Khi.một.hàng.hóa.mới.xuất.hiện,.người.tiêu.dùng.có.nhiều.sự.lựa.chọn

hơn,.nghĩa.là.mỗi.đồng.tiền.trở.nên.có.giá.trị.hơn,.do.đó.người.tiêu.dùng.cần.ít

tiền.hơn.để.duy.trì.mức.sống.như.cũ

 Lệch.do.chất.lượng.thay.đổi:

Nói.chung,.chất.lượng.hàng.hóa.dịch.vụ.ngày.càng.được.cải.thiện Việc

cải.thiện.chất.lượng.thường.đi.kèm.với.sự.tăng.lên.của.giá Song.sự.gia.tăng.giá

như.vậy.không.phải.là.lạm.phát Thế.nhưng.sự.thay.đổi.trong.giá.đó.lại.được

phản.ánh.vào.CPI.và.làm.cho.CPI.tăng.lên

 Lệch.do.thay.thế:

Mặc.dù.giá.hàng.hóa.dịch.vụ.thay.đổi.qua.các.năm.nhưng.giá.của.các.mặt

hàng.lại.không.thay.đổi.theo.cùng.một.tỷ.lệ Một.số.mặt.hàng.có.giá.tăng.nhanh

hơn,.một.số.mặt.hàng.tăng.chậm Người.tiêu.dùng.có.xu.hướng.chuyển.sang.tiêu

dùng.đúng.như.cơ.cấu.của.giỏ.hàng.hóa.dịch.vụ.trước.đây Tuy.nhiên,.kiểu.thay

thế.này.lại.không.được.tính.đến.trong.CPI

1.1.2.2 Chỉ số điều chình GDP

Chỉ.số.này.cho.biết.sự.thay.đổi.của.giá.hàng.hóa.dịch.vụ.thời.kỳ.nghiên

cứu.so.với.giá.của.thời.kỳ.gốc.nên.có.thể.dùng.để.tính.tỷ.lệ.lạm.phát

*100

So sánh CPI và chỉ số điều chỉnh GDP

- Chỉ phản ảnh sự thay đổi giá

cả của một giỏ hàng hóa dịch

vụ mà người tiêu dùng mua

- Sự thay đổi trong giá hàng

tiêu dùng nhập khẩu sẽ làm cho

CPI thay đổi

- Sự thay đổi trong giá hàng tiêudùng nhập khẩu không ảnh

hưởng tới chỉ số điều chỉnh GDP

- Cơ cấu hàng hóa dịch vụ thayđổi theo thời.gian ( lượng hàng

ở năm hiện hành)

Thực.tế.cho.thấy.chỉ.số.điều.chỉnh.GDP.là.một.chỉ.tiêu.phản.ánh.tốt.hơn

CPI.do.sự.linh.hoạt của.nó Tuy.nhiên,.nếu.mục.tiêu.là.xác.định.ảnh.hưởng.của

lạm.phát.tới.mức.sống.thì.CPI.tỏ.ra.thích.hợp.hơn Trong.thực.tế.các.số.liệu.công

bố.chính.thức.về.lạm.phát.trên.toàn.thế.giới.đều.được.tính.trên.cơ.sở.CPI

1.2 Phân loại lạm phát

Căn.cứ.vào.các.tiêu.chuẩn.khác.nhau.mà.lạm.phát.có.thể.phân.chia.đa

dạng.thành.các.loại.Tuy.nhiên,.cách.phân.loại.lạm.phát.dựa.theo.mức.độ.của.tỷ.lệlạm.phát.là.phổ.biến.nhất Theo.phương.thức.này.lạm.phát.gồm.3.loại:.Lạm.phát

vừa.phải,.lạm.phát.phi.mã.và.siêu.lạm.phát

 Lạm phát vừa phải:.còn.được.gọi.là.làm.phát.một.con.số.(.π.≤10%/năm)

đặc.trưng.bởi.mức.giá.tăng.chậm.và.có.thể.dự.đoán.trước.được.vì.nó

tương.đối.ổn.định Đối.với.những.nước.đang.phát.triển.lạm.phát.ở.mức

kinh.tế.trải.qua.và.ít.gây.tác.động.tiêu.cực.đến.nền.kinh.tế

 Lạm phát phi mã: còn.được.gọi.là.lạm.phát.hai.con.số.(.10%/năm.≤.π

≤100%/năm) Việt.Nam.và.hầu.hết.các.nước.chuyển.đổi.từ.cơ.chế.kế

hoạch.hóa.tập.trung.sang.nền.kinh.tế.thị.trường.phải.đối.mặt.với.lạm.phát

phi.mã.trong.những.năm.đầu.thực.hiện.cải.cách Loại.lạm.phát.này.nếu

kéo.dài.sẽ.gây.ra.những.biến.dạng.kinh.tế.nghiêm.trọng Trong.bối.cảnh

đó.đồng.tiền.bị.mất.giá.nhanh,.mọi.người.chủ.giữ.lượng.tiền.tối.thiểu.vừa

đủ.cho.các.giao.dịch.hàng.ngày.và.có.xu.hướng.tích.trữ.hàng.hóa,.mua.bấtđộng.sản.và.chuyển.sang.sử.dụng.vàng.hoặc.ngoại.tệ.mạnh.để.làm

phương.tiện.thanh.toán.cho.các.giao.dịch.có.giá.trị.lớn.và.tích.lũy.của.cải

Khi.lạm.phát.phi.mã.xảy.ra,.sản.xuất.đình.trệ,.tài.chính.của.nền.kinh.tế.bị

phá.hoại.và.nếu.không.có.biện.pháp.thích.hợp.để.ghìm.nó.thì.nền.kinh.tế

sẽ.dễ.dàng.rơi.vào.tình.trạng.siêu.lạm.phát

 Siêu lạm phát:.còn.được.gọi.là.làm.phát.3.con.số.trở.lên.(π.≥.100%/

năm) Đặc.điểm.của.siêu.lạm.phát.là.sự.gia.tăng.quá.mức.trong.cung.tiền

bắt

nguồn.từ.sự.cần.thiết.phải.tài.trợ.cho.thâm.hụt.ngân.sách.quá.lớn Hơn

nữa,.một.khi.lạm.phát.cao.đã.bắt.đầu,.tình.hình.thâm.hụt.ngân.sách.có.thể

trở.nên.không.thể.kiểm.soát.được:.lạm.phát.cao.dẫn.đến.giảm.mạnh.nguồnthu.từ.thuế.tính.theo.phần.trăm.so.với.GDP,.làm.tăng.thâm.hụt.ngân.sách

và.chính.phủ.sẽ.phải.phát.hành.tiền.mà.điều.này.sẽ.đẩy.lạm.phát.dâng.lên

cao.hơn Dựa.trên.những.bằng.chứng.lịch.sử,.nếu.thâm.hụt.ngân.sách.kéo

dài.được.tài.trợ.bằng.phát.hành.tiền.trong.khoảng.từ

10-12%.của.GDP.sẽ.gây.ra.siêu.lạm.phát Những.điều.kiện cơ.bản.dẫn.tới

tình.trạng.này.như.siêu.lạm.phát.xuất.hiện.trong.hệ.thống.sử.dụng.đồng

tiền.pháp.định.hoặc.xuất.hiện.trong.thời.gian.sau.chiến.tranh,.nội.chiếnhoặc.cách.mạng.do.căng.thẳng.về.ngân.sách.chính.phủ

1.3 Nguyên nhân gây ra lạm phát

Có.nhiều.nguyên.nhân.gây.ra.lạm.phát,.nhưng.nguyên.nhân.trực.tiếp.của

bất.kỳ.cuộc.lạm.phát.nào.cũng.xuất.phát.từ.các.lý.do.đẩy.tổng.cầu.tăng.quá.mức

(lạm.phát.do.cầu.kéo).hay.tổng.cung.giảm.do.chi.phí.tăng.lên.(lạm.phát.do.chi

phí.đẩy)

1.3.1 Lạm phát do cầu kéo

Lạm.phát.do.cầu.kéo.xảy.ra.do.tổng.cầu.vượt.mức.cung.hàng.hóa.của.xã

hội,.dẫn.đến.áp.lực.làm.tăng.giá Khi.tổng.cầu.tăng.tức.là.có.nhiều.người.sẵn

sàng.mua.hàng.hóa.trong.khi.lượng.cung.không.đổi.hoặc.tăng.ít.hơn.dẫn.đến.thị

trường.sẽ.xảy.ra.tình.trạng.thiếu.hụt.hàng.hóa Theo.quy.luật.cung.cầu.thì.giá.cả

thị.trường.sẽ.tăng.lên,.lạm.phát.xuất.hiện

Ta.có.phương.trình.đường.tổng.cầu:

AD = C+I+G+(X-M)

Trong đó:

AD là tổng cầu của nền kinh tế I: đầu tư nền kinh tế

C: chi tiêu hộ gia đình X: nhu cầu hàng hóa xuất khẩuG: chi tiêu chính phủ M: lượng hàng hóa xuất khẩu Lạm.phát.có.thể.hình.thành.khi.xuất.hiện.sự.gia.tăng.đột.biến.trong.nhu

cầu.tiêu.dùng.và.đầu.tư Khi.có.những.làn.sóng.mua.sắm.mới.làm.tăng.mạnh.tiêudùng,.giá.cả.của.những.mặt.hàng.này.sẽ.tăng.lên,.làm.cho.lạm.phát.dâng.lên.và.ngược.lại Bên.cạnh.đó,.lạm.phát.cũng.phụ.thuộc.vào.sự.biến.động.trong.nhu.cầuđầu.tư:.sự.lạc.quan.của.các.nhà.đầu.tư.làm.tăng.nhu.cầu.đầu.tư.và.đẩy.mức.giá

tăng.lên Trong.nhiều.trường.hợp,.lạm.phát.thường.bắt.nguồn.từ.sự.gia.tăng.quá

mức.trong.các.chương.trình.chi.tiêu.của.chính.phủ Khi.chính.phủ.quyết.định

tăng.chi.tiêu.cho.tiêu.dùng.và.đầu.tư.nhiều.hơn.vào.cơ.sở.hạ.tầng,.thì.mức.giá.sẽ

tăng Ngược.lại,.khi.chính.phủ.quyết.định.cắt.giảm.các.chương.trình.chi.tiêu

công.cộng,.các.công.trình.đầu.tư.lớn.đã.kết.thúc,.thì.mức.giá.sẽ.giảm Khi.nhà

nước.áp.dụng.chính.sách.tiền.tệ.mở.rộng.sẽ.tạo.điều.kiện.cho.các.doanh.nghiệp,

người.dân.dễ.tiêp.cận.nguồn.vốn,.dễ.dàng.trong.việc.vay.vốn.nên.vay.nhiều.hơn

dẫn.đến.nhu.cầu.chi.tiêu.nhiều.hơn Lạm.phát.cũng.có.nguyên.nhân.từ.nhu.cầu

xuất.khẩu Khi.nhu.cầu.xuất.khẩu.tăng,.lượng.còn.lại.để.cung.ứng.trong.nước

giảm.dẫn.đến.làm.tăng.mức.giá.trong.nước Ngoài.ra,.nhu.cầu.xuất.khẩu.và

luồng.vốn chảy.vào.cũng.có.thể.gây.ra.lạm.phát,.đặc.biệt.trong.chế.độ.tỷ.giá.hối

đoái.cố.định,.vì.điều.này.có.thể.là.nguyên.nhân.dẫn.tới.sự.gia.tăng.lượng.cung

tiền.tương.ứng

Qua.những.phân.tích.trên.ta.thấy.tổng.cầu.tăng.gây.áp.lực.tăng.giá.làm

xảy.ra.tình.trạng.lạm.phát.ngắn.hạn Tuy.nhiên,.nếu.nền.kinh.tế.chưa.đạt.được

một.chính.sách.lạm.phát.có.hiệu.quả.để.thúc.đẩy.sản.xuất.xã.hội.làm.cho.nền

kinh.tế.tăng.trưởng,.khi.đó.tổng.cung.sẽ.tăng,.sản.lượng.của.nền.kinh.tế.cũng

tăng.theo

Trái.ngược.với.lạm.phát.nguyên.nhân.từ.phía.cầu.là.lạm.phát.do.nguyên

nhân.từ.phía.cung.gọi.là.lạm.phát.cho.chi.phí.đẩy

đều.biến.động.theo.chiều.hướng.bất.lợi:.sản.lượng.giảm,.thất.nghiệp.và.lạm.phát

đều.tăng Vì.vậy ngoài.tên.gọi.là.lạm.phát.chi.phí.đẩy.nó.còn.được.gọi.là.lạm

phát.đi.kèm.suy.thoái

Ba.loại.chi.phí.thường.gây.ra.lạm.phát.là .tiền.lương,.thuế.gián.thu.và.giá

nguyên.liệu.nhập.khẩu Khi.công.đoàn.đẩy.tiền.lương.lên.cao,.các.doanh.nghiệp

sẽ.tìm.cách.tăng.giá.và.lạm.phát.xuất.hiện Sự.tiếp.diễn.mức.tăng.của.tiền.lương

và.giá.cả.sẽ.càng.trở.nên.nghiêm.trọng.nếu.chính.phủ.tìm.cách.tránh.suy.thoái

bằng.cách.mở.rộng.cung.tiền

Việc.chính.phủ.tăng.những.loại.thuế.tác.động.đồng.thời.đến.tất.cả.các.nhà

.sản.xuất.cũng.có.thể.gây.lạm.phát Thuế.gián.thu.(bao.gồm.thuế.nhập.khẩu,.các

loại.phí.bắt.buộc).đóng.vai.trò.đặc.biệt.quan.trọng,.vì.chúng.tác.động.trực.tiếp.tớigiá.cả.hàng.hóa Nếu.so.sánh.với.các.nước.phát.triển.là.những.nước.có.tỷ.lệ.thuế

trực.thu.cao,.chúng.ta.có.thể.nhận.định.rằng.ở.các.nước.phát.triển,.nơi.thuế.gián

thu.chiểm.tỷ.trọng.lớn.trong.tổng.nguồn.thu.từ.thuế,.thì.thay.đổi.thuế.gián.thu

dường.như.có.tác.động.mạnh.hơn.tới.lạm.phát

Với.nền.kinh.tế.nhập.khẩu.nhiều.loại.nguyên,.nhiên,.vật.liệu.thiết.yếu.mà

nền.công.nghiệp.trong.nước.chưa.sản.xuất.được,.thì.sự.thay.đổi.giá.của.chúng

(do.giá.quốc.tế.thay.đổi.hoặc.tỷ.giá.hối.đoái.biến.động).sẽ.ảnh.hưởng.quan.trọng

đến.tình.hình.lạm.phát.trong.nước Nếu.giá.của.chúng.tăng.mạnh.trên.thị.trường

hế.giới.hay.đồng.nôi.tệ.giảm.giá.mạnh.trên.thị.trường.tài.chính.quốc.tế,.thì.chi.ph

ísản.xuất.trong.nước.sẽ.tăng.mạnh.và.lạm.phát.sẽ.bùng.nổ

động.tổng.hợp.làm.cho.lạm.phát.có.thể.tăng.tốc Nếu.chính.phủ.phản.ứng.quá

mạnh.thông.qua.các.chính.sách.thích.ứng.thì.lạm.phát.có.thể.trở.nên.không.kiểm

soát.được

1.4 Tác động của lạm phát

Lạm.phát.có.tác.động.tích.cực.lẫn.tiêu.cực.đối.với.tốc.độ.tăng.trưởng.kinh

.tế.thông.qua.nhiều.kênh.khác.nhau,.với.mức.độ.ảnh.hưởng.tổng.thể.khác.nhauđáng.kể.phụ.thuộc.vào.cơ.cấu.thể.chế.(cả.nhà.nước.và.tư.nhân).của.nền.kinh.tế,

phụ.thuộc.vào.khả.năng.thích.nghi.với.mức.lạm.phát.hiện.hành.và.khả.năng.dự

báo.lạm.phát

1.4.1 Tác động tích cực

Lạm.phát.được.xem.là.giúp.tăng.trưởng.kinh.tế.thông.qua.việc.khuyến

khích.huy.động.vốn.và.tăng.tính.linh.hoạt.trong.giá.cả Tỷ.lệ.lạm.phát.thấp.giúp

thị.trường.hàng.hóa.và.lao.động.diễn.ra.ổn.định,.tăng.tính.linh.hoạt.tương.đối.đốivới.giá.cả Nếu.giá.cả

(.kể.cả.tiền.lương.và.giá.các.nhân.tố.khác).giảm.xuống.với.tính.linh.hoạt.thấp.và

nếu.các.ngành.sản.xuất.khác.nhau.có.mức.cầu.và.năng.suất.tăng.không.đồng.đều

thì.giá.cả.tăng.nhẹ.có.thể.tạo.ra.một.số.mức.linh.hoạt.giá.cảtương.đối.lớn.cần.thiế

tcho.việc.phân.bổ.hiệu.quả.các.nguồn.lực Một.tỷ.lệ.lạm

phát.thấp.và.ổn.định.sẽ.tạo.ra.một.trong.những.động.lực.mạnh.nhất.để.giúp.đạt

được.mức.tăng.trưởng.ổn.định

1.4.2 Tác động tiêu cực

Khi.lạm.phát.xảy.ra.ngoài.dự.tính,.nó.tạo.ra.sự.biến.động.bất.thường.về

giá.trị.tiền.tệ.và.làm.sai.lệch.toàn.bộ.thước.đo.các.mối.quan.hệ.giá.trị,.ảnh.hưởngđến.mọi.hoạt.động.kinh.tế-xã.hội

Có.thể.liệt.kê.một.số.hậu.quả.của.lạm.phát.như:

1.4.2.1 Lạm phát kìm hãm tăng trưởng kinh tế

Lạm.phát.khiến.cho.thu.nhập.thực.tế.của.người.lao.dộng.bị.giảm.sút,.kéo

theo.các.cuộc.đình.công.đòi.tăng.lương.với.quy.mô.lớn,.dài.ngày.và.làm.đình.trệ

hoạt.động.sản.xuất,.gây.ngưng.trệ.sự.tăng.trưởng.của.nền.kinh.tế

thực.+.tỷ.lệ.lạm.phát),.nếu.lạm.phát.dự.tính.không.phù.hợp.với.lạm.phát.thực.tế

nó.sẽ.ảnh.hưởng.đến.mức.lãi.suất.thực Kết.quả.là.ảnh.hưởng.đến.tiết.kiệm,.đầu

tư.và.ảnh.hưởng.tới.mức.tăng.trưởng.của.nền.kinh.tế

Trong.lĩnh.vực.sản.xuất.kinh.doanh,.khi.có.lạm.phát.giá.cả.vật.liệu,.hàng

hóa,.nguyên.vật.liệu.gia.tăng.làm.quy.mô.sản.xuất.bị.thu.nhỏ,.trong.khi.đó,.buôn

bán,.thương.mại,.dịch.vụ.phát.triển.dẫn.đến.khủng.hoảng.kinh.tế.và.trật.tự.kinh

tế.bị.thay.đổi

Trong.lĩnh.vực.đầu.tư,.sự.biến.động.bất.thường.của.lạm.phát.gây.khó

khăn.cho.việc.xác.định.mức.lợi.chính.xác.của.các.khoản.đầu.tư,.khiến.các.nhà

đầu.tư.ngần.ngại.khi.tiến.hành.đầu.tư,.nhất.là.đầu.tư.vào.các.dự.án.dài.hạn,.làm

ảnh.hưởng.tới.sự.tăng.trưởng.kinh.tế

Trong.lĩnh.vực.lưu.thông.và.phân.phối,.giá.cả.hàng.hóa.tăng.gây.nên.tình

rạng.đầu.cơ.tích.trữ.hàng.hóa.dẫn.đến.làm.mất.cân.đối.giá.tạo.quan.hệ.cung.cầu

àm.cho.lĩnh.vực.giao.thông.bị.rối.loạn

1.4.2.2 Lạm phát khiến tỷ lệ thất nghiệp gia tăng

Mức.giá.chung.tăng.lên.có.thể.gây.nên.sự.sụt.giảm.tổng.cầu.và.công.ăn

việc.làm,.bên.cạnh.việc.quy.mô.sản.xuất.bị.thu.hệp.nên.sẽ.gia.tăng.tỷ.lệ.thất

nghiệp

1.4.2.3 Lạm phát khiến đời sống dân cư gặp khó khăn

Khi.lạm.phát.tăng.lên,.tổng.thu.nhập.danh.nghĩa.tăng.lên,.giá.cả.hàng.hóa

tăng,.trong.khi.thu.nhập.không.đổi.hoặc.tăng.chậm

(đặc.biệt.đối.với.những.người.làm.công.ăn.lương).sẽ.càng.gặp.trở.ngại.trong.việc

.chi.trả.các.khoản.chi.phí ngày.một.gia.tăng.trong.cuộc.sống

1.4.2.4 Lạm phát làm rối loạn hệ thống tiền tệ

Trong.lĩnh.vực.tiền.tệ.tín.dụng,.lạm.phát.làm.cho.sức.mua.đồng.tiền.giảm,

.lưu.thông.tiền.tệ.diễn.biến.khác.thường,.tốc.độ.lưu.thông.của.tiền.tệ.tăng.lên.một

.các.đột.biến.càng.làm.cho.sức.mua.của.đồng.tiền.giảm.xuống.nhanh.chóng.hơn

Hoạt.động.của.hệ.thống.tín.dụng.ngân.hàng.rơi.vào.tình.trạng.khủng.hoảng.do

nguồn.tiền.gửi.trong.xã.hội.bị.sụt.giảm.nhanh.chóng,.nhiều.ngân.hàng.bị.phá.sản

do.mất.khả.năng.thanh.toán.và.thua.lỗ.trong.kinh.doanh Tình.hình.đó.làm.cho.hệthống.tiền.tệ.bị.rồi.loạn.và.không.thể.kiểm.soát

1.4.2.5 Lạm phát làm cán cân thanh toán quốc tế xấu đi

Nếu.tỷ.lệ.lạm.phát.trong.nước.cao.hơn.tỷ.lệ.lạm.phát.nước.ngoài.thì.giá.cả

.hàng.hóa.trong.nước.trở.nên.đắt.đỏ.hơn.so.với.giá.cả.hàng.hóa.nước.ngoài do

đó.làm.giảm.xuất.khẩu,.tăng.nhập.khẩu,.làm.xấu.đi.tình.trạng.của.tài.khoản.vãng

lai Tỷ.lệ.lạm.phát.cao.cùng.bội.chi.tài.khoản.vãng.lai.có.thể.tạo.nên.tâm.lý.trôngđợi.sự.giảm.giá.của.đồng.nội.tệ.so.với.đồng.ngoại.tệ.tạo.nên.áp.lực.tăng.tỷ.giá,.tỷgiá.tăng.càng.đẩy.mức.giá.cả.chung.tăng.lên

Như.vậy,.có.thể.thấy.rằng.ngoại.trừ.trường.hợp.lạm.phát.vừa.phải.có.tác

động.tích.cực.tới.nền.kinh.tế,.còn.lại.nói.chung.lạm.phát.đều.gây.ra.những.ảnh

hưởng.xấu.tới.toàn.bộ.nền.kinh.tế Vì.vậy,.việc.dự.báo.lạm.phát.để.tìm.ra.những

giải.pháp.phù.hợp.để.kiềm.chế.nó.là.một.vấn.đề.hết.sức.cần.thiết

CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG LẠM PHÁT TẠI VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2005 -2016 VÀ TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU

VỀ CÁC NHÂN TỐ VĨ MÔ ẢNH HƯỞNG TỚI LẠM PHÁT

2.1 Bối.cảnh.nền.kinh.tế.Việt.Nam.giai.đoạn.2005-2016

Tốc.độ.tăng.trưởng.kinh.tế.là.một.trong.những.chỉ.tiêu.kinh.tế.vĩ.mô.cơ

bản.để.đánh.giá.thành.tựu.phát.triển.của.một.quốc.gia.trong.một.thời.kỳ.nhất

định Trong.phạm.vi.chuyên.đề.này.em.chọn.chỉ.số.GDP.để.phản.ánh.phần.nào

đó.về.tình.hình.kinh.tế.Việt.Nam.trong.giai.đoạn.2005-2016

2.1.1 Khái.niệm.về.tốc.độ.tăng.trưởng.GDP

Tổng.sản.phẩm.quốc.nội.được.định.nghĩa.là.giá.trị.thị.trường.của.tất.cả

hàng.hóa.và.dịch.vụ.cuối.cùng.được.sản.xuất.ra.trong.phạm.vi.một.lãnh.thổ.nhất

định.(thường.là.quốc.gia).trong.một.thời.kỳ.nhất.định.(thường.là.một.năm)

Tốc.độ.tăng.trưởng.GDP.được.tính.bằng.chênh.lệch.tổng.sản.phẩm.quốc

nội.của.hai.năm.liên.tiếp.(năm.sau.trừ.năm.trước).chia.cho.tổng.sản.phẩm.quốc

nội.của.năm.trước Đây.được.coi.là.thước.đo.cho.tăng.trưởng.kinh.tế

GDP.bình.quân.đầu.người.của.một.quốc.gia.tại.một.thời.điểm.nào.đó.bằng

.GDP.của.cả.quốc.gia.trong.thời.gian.đó.chia.cho.dân.số.tại.thời.điểm.đó.đang

sống.và.làm.việc.tại.quốc.gia.đó

GDP.bình.quân.đầu.người.phản.ảnh.tương.đối.chính.xác.mức.thu.nhập

cũng.như.đời.sống.người.dân.ở.quốc.gia.đó,.cho.thấy.những.quốc.gia.có.tổng

GDP.cao.nhưng.chưa.chắc.là.quốc.gia.có.mức.sống.cao.nhất

2.1.2 Tăng trưởng kinh tế (GDP) Việt Nam giai đoạn 2005 – 2016

Nhìn vào biểu đồ tăng trưởng GDP giai đoạn 2005-2016 ta thấy được sựtăng trưởng thụt lùi, nếu như năm 2005-2007 GDP tăng trưởng ở mức cao xoayquanh 8.2% thì đến năm 2008-2015 tốc độ tăng trưởng giảm dần và ổn định,

chưa có sự bứt phá so với giai đoạn trước đó (Đồ thị ở trang sau)

Năm 2005 là một năm nền kinh tế Việt Nam phải đương đầu với nhiềukhó khăn lớn do thiên tai, dịch bệnh, do những tác động bất lợi trên thị thườngthế giới (các vụ kiện chống phá giá, những biến động giá xăng dầu, giá vàng).Vượt lên trên những khó khăn và thách thức đó, nền kinh tế Việt Nam vẫn vươn

mình với tốc độ tăng trưởng 8,44% - mức tăng trưởng hàng đầu Châu Á và thếgiới, góp phần quan trọng vào việc thực hiện kết hoạch thắng lợi nhiệm vụ kếhoạch 5 năm 2001-2005, tạo tiền đề vững chắc cho cả nước bước vào thực hiện

kế hoạch phát triển kinh tế xã hội giai đoạn 2006-2010

Hình 2.1 Tốc độ tăng trưởng kinh tế của Việt Nam qua các năm

(Nguồn: ADB và WB)

Năm.2007.tăng.trưởng.kinh.tế.của.Việt.Nam.ở.mức.tăng.cao.nhất.8.46%

và.sau.đó.giảm.nhanh.còn.6.31%.năm.2008.và.xuống.còn.5.32%.năm.2009 Sở

dĩ.năm.2007.đạt.được.mức.tăng.trưởng.ấn.tưởng.như.vậy.bởi.việc.ra.nhập.Tổ

chức.Thương.mại.thế.giới.(WTO) mở.ra.một.thời.kỳ.hội.nhập.sâu.rộng.chưa

từng.có,.khiến.mức.độ.giao.lưu.thương.mại.và.đầu.tư.quốc.tế.tăng.vọt.nên.có

nhiều.cơ.hội.cũng.như.điều.kiện.thuận.lợi.cho.nền.kinh.tế,.các.chỉ.tiêu.kế.hoạch

phát.triển.kinh.tế.đều.được.hoàn.thành.và.hoàn.thành.vượt.mức.kế.hoạch Tuy

vậy,.chất.lượng.tăng.trưởng.và.hiệu.quả.sản.xuất.kinh.doanh.vẫn.còn.hạn.chế,

sức.cạnh.tranh.của.hàng.hoá.dịch.vụ.thấp,.trong.khi.phải.mở.cửa.theo.lộ.trình.đã

cam.kết.làm.cho.cán.cân.thương.mại.mất.cân.đối.lớn,.nhập.siêu.cao

Là.một.nền.kinh.tế.nhỏ.mới.hội.nhập.nhưng đứng.trước.cuộc.khủng

hoảng.kinh.tế.thế.giới.nổ.ra.năm.2008,.nền.kinh.tế.trực.tiếp.hứng.chịu.tăng

trưởng.kinh.tế.ở.mức.thấp 6.23%.nhỏ.hơn.con.số.7% so.với.mục.tiêu.kế.hoạchcủa.nhà.nước

.độ.tăng.trưởng.là.5.32%.là.mức.thấp.nhất.từ.năm.2005.trở.đi Mặc.dù.trong.bối

cảnh.kinh.tế.thế.giới.suy.thoái,.nhiều.nền.kinh.tế.tăng.trưởng.âm.mà.kinh.tế.nước

ta.đạt.được.tốc.độ.tăng.trưởng.dương.tương.đối.cao.như.trên.là.một.thành.công

lớn.hơn.nữa.vượt.mục.tiêu.tăng.5%.của.kế.hoạch

.Nhìn.vào.bức.tranh.kinh.tế.của.năm.2010.ta.thấy.được.điểm.sáng.ấn

tượng,.đó.là.nền.kinh.tế.phục.hồi.và.tăng.trưởng.ngoạn.mục Là.năm.thứ.3.liên

tiếp.Việt.Nam.chịu.ảnh.hưởng.từ.cuộc.khủng.hoảng.tài.chính.và.suy.giảm.kinh.tếthế.giới,.song,.kết.thúc.năm.2010.Việt.Nam.vẫn.đạt.tăng.trưởng.GDP.cao.hơn

nhiều.mức.tăng.5,32%.của.năm.2009 Mặc.dù.phải.đưa.ra.hàng.loạt.chính.sách

tiền.tệ.và.tài.khóa.nhằm.chú.trọng.ổn.định.vĩ.mô.nhưng.kinh.tế.Việt.Nam.năm

2010.vẫn.chứng.tỏ.sự.phục.hồi.và.tăng.trưởng.ấn.tượng GDP.cả.năm.tăng.6,78%cao.hơn.chỉ.tiêu.6,5%.do.Quốc.hội.đề.ra

Bước vào năm 2011, năm đầu thực hiện Kế hoạch phát triển kinh tế-xã hội

5 năm 2011-2015, nước ta có những thuận lợi cơ bản: Tình hình chính trị ổnđịnh; kinh tế-xã hội phục hồi trong năm 2010 sau hơn một năm bị tác động mạnhcủa lạm phát tăng cao và suy thoái kinh tế toàn cầu.Tuy nhiên, ngay sau đónhững khó khăn, thách thức tiềm ẩn trong nội tại nền kinh tế thế giới với vấn đề

nợ công, tăng trưởng kinh tế chậm lại.Tổng sản phẩm trong nước (GDP) năm

2011 ước tính tăng 5,89% so với năm 2010, tuy thấp hơn mức tăng 6,78% củanăm 2010 nhưng trong điều kiện tình hình sản xuất rất khó khăn và cả nước tậptrung ưu tiên kiềm chế lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô thì mức tăng trưởng trên

là khá cao và hợp lý Tăng trưởng kinh tế chủ yếu theo chiều rộng, chưa tập trungquan tâm đến chiều sâu, đặc biệt là chưa coi trọng chất lượng và sự bền vữngtrong phát triển của từng ngành, lĩnh vực nói riêng và của tăng trưởng toàn nềnkinh tế nói chung Đến năm 2012 tốc độ tăng trưởng chỉ còn 5,25%, chưa bằnghai phần ba so với mức trước khủng hoảng Trong khi đó, trước thời điểm khủnghoảng, Việt Nam luôn được coi là một trong những điểm sáng trên bản đồ kinh tếtoàn cầu với tốc độ tăng trưởng bình quân đạt 7,8%/ năm

Tốc.độ.tăng.trưởng.GDP.xuống.mức.thấp.nhất.ở.mức.5,2%.vào.năm.2012Tổng.sản.phẩm.trong.nước.(GDP).năm.2013.ước.tính.tăng.5,42%.so.với.năm

2012, Mức.tăng.trưởng.năm.nay.tuy.thấp.hơn.mục.tiêu.tăng.5,5%.đề.ra.nhưng

cao.hơn.mức.tăng.5,25%.của.năm.2012.và.có.tín.hiệu.phục.hồi.lấy.lại.đà.tăng

trưởng Tổng.sản.phẩm.trong.nước

y.cao.hơn.mức.tăng.5,25%.của.năm.2012.và.mức.tăng.5,42%.của.năm.2013.cho

hấy.dấu.hiệu.tích.cực.của.nền.kinh.tế

Trong bối cảnh kinh tế thế giới có những diễn biến phức tạp, sản xuất kinhdoanh trong nước phải đối mặt với nhiều khó khăn, thách thức nhưng kinh tếnước ta năm 2015 tiếp tục có những chuyển biến tích cực và phục hồi rõ nét ởnhiều lĩnh vực, đạt kết quả tăng trưởng khá cao so với mục tiêu đề ra và so vớimức tăng của những năm trước trong giai đoạn 2011-2015 Tổng sản phẩm trongnước (GDP) năm 2015 ước tính tăng 6,68% so với năm 2014, Mức tăng trưởngnăm nay cao hơn mục tiêu 6,2% đề ra và cao hơn mức tăng của các năm từ 2011-

2014

Ngân.hàng.Thế.giới.đã.dự.báo.tốc.độ.tăng.trưởng.kinh.tế.Việt.Nam.năm

2016 khoảng.6.0%.điều.chỉnh.giảm.2.điểm.phần.trăm.so.với.dự.báo.gần.nhất

của.chính.tổ.chức.này.vào.ngày.7/6/2016 Nhưng.so.với.chỉ.tiêu.mà.Việt.Nam

đặt.ra.và.đang.nỗ.lực.đạt.được.(6,7%),.khoảng.cách.không.hề.nhỏ,.theo.ý.kiến

của.nhiều.chuyên.gia.thì.mục.tiêu.này.là.bất.khả.thi Sau.khi.tăng.trưởng.mạnh

năm.2015,.tốc.độ.tăng.trưởng.kinh.tế.Việt.Nam.đã.tăng.chậm.hơn.trong.nửa.đầu

năm.2016,.GDP.ước.tính.chỉ.tăng.5,5%.so.với.mức.6,3%.cùng.kỳ.năm.ngoái.cho

nên,.để.đạt.mức.tăng.trưởng.như.chỉ.tiêu.Quốc.hội.giao,.GDP.6.tháng.cuối.năm

sẽ.phải.tăng.gần.7,6% Điều.này.là.khó.khả.thi,.đặc.biệt.trong.bối.cảnh.không.thểnới.lỏng.chính.sách.tiền.tệ.và.tài.khóa.trong.6.tháng.cuối.năm.Theo.báo.cáo

“Điểm.lại.Tình.hình.Kinh.tế.Việt.Nam”.do.Ngân.hàng.Thế.giới.công.bố.6.tháng

một.lần,.nguyên.nhân.giảm.tốc.độ.tăng.trưởng.gồm.tác.động.bất.lợi.của.đợt.hạn

hán.và.xâm.nhập.mặn.gần.đây.lên.nông.nghiệp.và.sản.xuất.công.nghiệp.đang.có

xu.hướng.tăng.chậm.lại Kỳ.vọng.mức.tăng.trưởng.GDP.năm.nay.sẽ.đạt.khoảng

6% Tuy.tốc.độ.tăng.trưởng.ước.tính.sẽ.chậm.lại.trong.năm.nay.nhưng.viễn.cảnh

kinh.tế.trung.hạn.của.Việt.Nam.vẫn.tích.cực Để.duy.trì.tốc.độ.tăng.trưởng.cao

thì.Việt.Nam.cần.phải.tiếp.tục.tái.cơ.cấu.theo.chiều.sâu.để.tăng.năng.suất.lao

động

Tóm.lại,.nền.kinh.tế.Việt.Nam.sau.10.năm.gia.nhập.WTO.(2007.–.2016)mặc.dù.bị.ảnh.hưởng.do.tác.động.của.cuộc.khủng.hoảng.tài.chính.toàn.cầu,.khủn

g.hoảng.nợ.công.nhưng.vẫn.duy.trì.được.chuỗi.tăng.trưởng.kinh.tế Trong.10.nă

m,.nền.kinh.tế.đạt.tốc.độ.tăng.trưởng.bình.quân.là.6,29% Là.thành.tựu.hết.sức.quan.trọng,.nếu.xét.trong.điều.kiện.rất.khó.khăn.thiên.tai,.dịch.bệnh,.sự.biến.động

g.kinh.tế.trong.giai.đoạn.này.chưa.được.cải.thiện.nhiều,.dẫn.đến.hiệu.quả.thấp,.tă

ng.trưởng.kinh.tế.phát.triển.thiếu.bền.vững

2.2 Thực trạng lạm phát Việt Nam giai đoạn 2005-2016

Hình 2.2 Tốc độ tăng giá tiêu dùng CPI

Từ.năm.2005,.lạm.phát.Việt.Nam.tăng.trở.lại.sau.thời.kỳ.ổn.định.trước.đóẢnh.hưởng.của.cuộc.khủng.hoảng.kinh.tế.châu.Á.đã.kết.thúc,.tiêu.dùng.của

người.dân.tăng.cao,.cầu.tăng.cùng.với.sự.tăng.lên.của.tiền.lương.danh.nghĩa.ở.cảkhu.vực.nhà.nước.và.khu.vực.có.vốn.đầu.tư.trực.tiếp.nước.ngoài

(FDI).đã.khiến.giá.cả.tăng.lên Đóng.góp.thêm.vào.sự.gia.tăng.giá.này.là.các.cú.s

ốc.cung.do

dịch.cúm.gà.và.thời.tiết.xấu.gây.ra Chính.phủ.nghiêng.về.quan.điểm.coi.các.cú

sốc.cung.này.là.nguyên.nhân.gây.ra.lạm.phát Những.cú.sốc.cung.này.chủ.yếu

ảnhhưởng.đến.giá.lương.thực.thực.phẩm

Lo.lắng.nguy.cơ.lạm.phát.trở.lại,.Ngân.hàng.Nhà.nước.bắt.đầu.thực.hiệnchính.sách.tiền.tệ.thắt.chặt.khiến.cho.lãi.suất.tăng.lên.và.giữ.cố.định.tỷ.giá Tuy

nhiên.lãi.suất.đã.không.tăng.nhiều,.chủ.yếu.do.3/4.các.khoản.vay.là.của.các

Ngân.hàng.thương.mại.nhà.nước.và.chúng.thường.không.được.đánh.giá.rủi.ro

vào.lãi.suất.bằng.những.biện.pháp.gián.tiếp.thay.vì.sử.dụng.chính.sách.tiền.tệ

Đồng.thời.việc.quản.lý.cứng.nhắc.tỷ.giá.hối.đoái.kéo.dài.đến.tận.cuối.năm.2008

cũng.đã.không.giúp.lặp.lại.thành.công.của.việc.giữ.ổn.định.lạm.phát.như.giai

đoạn.2000.–.2003 Lạm.phát.sau.khi.giảm.nhẹ.vào.năm.2006.đã.tăng.trở.lại

Từ.năm.2007.đến.2008,.lạm.phát.tăng.đột.biến

(từ.8.3%.lên.22.97%) Có.nhiều.nguyên.nhân.dẫn.đến.tình.trạng.gia.tăng.này,.ba

o.gồm:.sự.tăng.mạnh.của.mức.lương.tối.thiểu,.gia.tăng.của.giá.cả.hàng.hóa.quốc

tế,.chính.sách.tiền.tệ

không.linh.hoạt.và.lỏng.lẻo,.sự.gia.tăng.về.giá.của.hàng.hóa.quốc.tế,.chính.sách

quản.lý.tỷ.giá.thiếu.linh.hoạt.và.cứng.nhắc,.sự.mở.cửa.của.Việt.Nam.với.thế.giới

từ.khi.gia.nhập.WTO.ngày.8/11/2006.khiến.cho.luồng.vốn.đầu.tư.gián.tiếp.nước

ngoài.đổ.vào.Việt.Nam.tăng,.đẩy.giá.chứng.khoán.và.giá.tài.sản.lên.rất.cao

Cuộc.khủng.hoảng.kinh.tế.thế.giới.từ.năm.2008.đã.góp.phần.làm.giảm

lạm.phát.ở.Việt.Nam.xuống.còn.6.88%.vào.năm.2009 Giá.quốc.tế.giảm.cùng

với.tổng.cầu.giảm.giúp.Việt.Nam.đảo.ngược.xu.thế.gia.tăng.của.lạm.phát Các

gói.kích.cầu.của.Chính.phủ.bắt.đầu.gia.tăng.từ.quý.II.năm.2009,.cung.tiền.cũng

bắt.đầu.tăng.mạnh.và.tín.dụng.cũng.có.dấu.hiệu.tương.tự Giá.cả.bắt.đầu.tăng.trở

lại.vào.cuối.năm.2009

Đầu.năm.2010,.do.dịp.Tết.Nguyên.Đán.và.việc.gia.tăng.giá.điện.khiến

lạm.phát.tăng.cao Các.tháng.sau.đó.lạm.phát.duy.trì.ở.mức.ổn.định.nhờ.những

biện.pháp.kiềm.chế.lạm.phát.của.Chính.phủ Tuy.nhiên,.lạm.phát.tăng.trở.lại.từ

tháng.9/2010,.nguyên.nhân.là.do.việc.phá.giá.VND.so.với.USD.trong.tháng

8/2010.và.biến.động.của.thị.trường.vàng.trong.nước

Nhìn.chung,.lạm.phát.tăng.cao.và.bất.ổn.trong.giai.đoạn.2005.–.2011 Đểđạt.được.nhịp.tăng.trưởng.kinh.tế,.bắt.kịp.xu.hướng.toàn.cầu,.Việt.Nam.chấp

nhận.đánh.đổi.mức.lạm.phát.cao.này Chính.phủ.cũng.có.những.biện.pháp.nhằm

kiểm.soát.lạm.phát.ở.từng.giai.đoạn.tương.ứng

Giai.đoạn.từ.năm.2012.đến.năm.2015,.lạm.phát.có.xu.hướng.giảm.dần

Năm.2012,.tổng.cầu.sụt.giảm.nghiêm.trọng,.thể.hiện.ở.nhập.khẩu.nguyên.liệu

thô.và.hàng.hóa.trung.gian.như:.phân.bón,.thức.ăn.gia.súc,.bông.vải.sợi….rất

thấp;.thêm.vào.đó.cầu.đầu.tư.đã.suy.giảm.mạnh.do.tắc.nghẽn.nguồn.vốn.tín.dụngngân.hàng Những.thực.trạng.trên.đã.khiến.lạm.phát.giảm.vào.năm.2012

.phát.đạt.mức.thấp.kỷ.lục.trong.vòng.14.năm.trở.lại.dây

(từ.năm.2001),.chỉ.số.giá.tiêu.dùng.cả.nước.tăng.0.63% Có.5.nguyên.nhân.là:

 Nguồn.cung.về.lương.thực,.thực.phẩm.trong.nước.dồi.dào;.sản.lượng

lương.thực.thế.giới.tăng.với.sự.cạnh.tranh.từ.các.nước.như.Thái.Lan,.Ấn

Độ.nên.việc.xuất.khẩu.gạo.của.Việt.Nam.gặp.khó.khăn.hơn Do.đó,.giá

lương.thực.của.Việt.Nam.luôn.ở.mức.thấp.hơn.các.nước.khác

 Giá.nhiên.liệu.trên.thị.trường.thế.giới.gần.đây.giảm.mạnh,.giá.dầu.Brent

xuống.mức.thấp.nhất.trong.vòng.5.năm.qua So.với.năm.2014,.bình.quân

giá.dầu.Brent.năm.2015.giảm.khoảng.45.6%

 Mức.độ.điều.chỉnh.giá.của.các.nhóm.hàng.do.Nhà.nước.quản.lý.như.dịch

vụ.giáo.dục,.dịch.vụ.y.tế.thấp.hơn.so.với.năm.trước

 Năm.cuối.thực.hiện.Kế.hoạch.phát.triển.kinh.tế.-.xã.hội.5.năm.2011-2015,

là.năm.tiến.hành.đại.hội.Đảng.các.cấp.nên.các.ngành.các.cấp.đã.tích.cực

triển.khai.thực.hiện.các.giải.pháp.nhằm.giữ.ổn.định.kinh.tế.vĩ.mô.và.kiểm

soát.lạm.phát

 Trong.hai.năm.gần.đây,.CPI.tăng.thấp.còn.do.yếu.tố.tâm.lý,.chi.tiêu.của

người.dân.được.tính.toán.kỹ.hơn,.cân.nhắc.hơn Do.đó,.người.cung.cấp

hàng.hóa,.dịch.vụ.cũng.không.tăng.giá.cao.vào.dịp.trước,.trong.và.sau.Tết

Nguyên.đán.hay.các.ngày.lễ.hội.như.những.năm.trước.đây

Trong.6.tháng.đầu.năm.2016,.tốc.độ.tăng.lạm.phát.cơ.bản

(+1.8%).tương.đối.sát.so.với.tốc.độ.tăng.của.lạm.phát.chung

(+1.72%),.qua.đó.cho.thấy,.chính

sách.tiền.tệ.vẫn.đang.được.điều.hành.ổn.định,.góp.phần.ổn.định.kinh.tế.vĩ.mô

CPI.bình.quân.6.tháng.đầu.năm.2016.tuy.có.mức.tăng.cao.hơn.so.với.bình.quân

6.tháng.đầu.năm.2015.(+0.86%).nhưng.vẫn.thấp.hơn.cùng.kỳ.các.năm.trước

(năm.2014.tăng.4.77%,.năm.2013.tăng.6.73%,.năm.2012.tăng.12.2%)

Từ.việc.phân.tích.trên,.có.thể.thấy.một.sự.không.ổn.định.trong.lạm.phát

của.Việt.Nam,.những.rủi.ro.tiềm.tàng.vẫn.luôn.song.hành.trong.suốt.các.giai

đoạn.phát.triển.kinh.tế,.đòi.hỏi.cần.có.những.chính.sách.dài.hạn,.tầm.nhìn.vĩ.mô

để.nền.kinh.tế.vừa.phát.triển.bền.vững.mà.vẫn.đảm.bảo.đời.sống.của.người.dân

2.3 Các nghiên cứu về nhân tố vĩ mô ảnh hưởng tới lạm phát

2.3.1 Các nghiên cứu quốc tế

Lạm.phát.luôn.luôn.là.một.chỉ.tiêu.quan.trọng.được.nghiên.cứu.rất.kỹ

trong.các.nghiên.cứu.lý.thuyết.cũng.như.thực.nghiệm.cho.mỗi.quốc.gia.cụ.thể

Một.số.nghiên.cứu.tác.động.của.lạm.phát.đến.nền.kinh.tế.và.phúc.lợi.trong.khi

một.số.khác.nghiên.cứu.về.các.nhân.tố.quyết.định.lạm.phát Trong.phạm.vi

chuyên.đề.này,.em.sẽ.tập.trung.về.các.nghiên.cứu.về.nhân.tố.quyết.định.lạm.phát

Các.nghiên.cứu.về.nhân.tố.quyết.định.lạm.phát.luôn.được.phát.triển,.kế

thừa.các.ý.tưởng.và.các.mô.hình.kinh.điển.được.xây.dựng.bởi.các.nhà.kinh.tế.nổitiếng Lý.thuyết.về.lạm.phát.hiện.nay.chủ.yếu.dựa.trên.mô.hình.đường.Phillips

do.Phillips.và.Lipsey.phát.triển.dựa.trên.giả.định.giữa.tỷ.lệ.thất.nghiệp.và.tỷ.lệ

lạm.phát.có.một.mối.quan.hệ.ổn.định.và.tỷ.lệ.nghịch

Friedman.(1960).và.Phelps.(1967).sau.đó.đã.bổ.sung.vai.trò.của.kỳ.vọng

(thích.ứng).về.lạm.phát.vào.mô.hình.và.phân.biệt.giữa.đường.Phillips.ngắn.hạn

và.đường.Phillips.dài.hạn Tuy.nhiên,.trong.những.năm.1970,.các.kết.quả.thực

nghiệm.lại.không.ủng.hộ.mô.hình.đường.Phillips.và.Sargent.(1971).và.Lucas

(1972)

(những.nhà.kinh.tế.đi.đầu.trong.công.cuộc.cách.mạng.về.kỳ.vọng.hợp.lý).đã.lên

iếng.chỉ.trích.mô.hình.đường.Phillips Họ.cho.rằng.không.có.sự.đánh.đổi.hệ.thốn

g.giữa.lạm.phát.và.thất.nghiệp Gần.đây.hơn,.dựa.trên.một.loạt.những

phê.phán,.đường.Phillips.đã.liên.tục.được.chỉnh.sửa.bởi.Fischer

(1977).và.Taylor

(1979),.những.người.đã.đưa.sự.cứng.nhắc.danh.nghĩa.vào.mô.hình,.Calvos

(1983).người.đã.mô.hình.hóa.việc.điều.chỉnh.giá.ngẫu.nhiên.và.Gali.–.Gertler(1999).những.người.đã.đưa.lao.động.vào.mô.hình Kết.quả.của.những.điều.chỉnhliên.tiếp.này.là.đường.Phillips.mới.New-Keyesian.Phillips.Curve

(NKPC).đã.được.xây.dựng.với.các.đặc.điểm.về.kỳ.vọngnghĩa.là.lạm.phát.được.quyết.định.bởi.các.yếu.tố.kỳ.vọng.trong.tương.lai Tuy

nhiên,.NKPC.đã.được.điều.chỉnh.khi.một.loạt.các.bằng.chứng.đáng.tin.cậy.cho

thấy.rằng.tỷ.lệ.lạm.phát.hiện.tại.còn.phụ.thuộc.vào.các.tỷ.lệ.lạm.phát.trong.quá

nghiên.cứu.gần.đây.đưa.ra.các.giá.trị.quá.khứ.của.lạm.phát.vào.mô.hình.Phillips

Mô.hình.NKPC.lại.bao.gồm.cả.những.đặc.điểm.kỳ.vọng.tương.lai.và.những.giá

trị.quá.khứ.của.lạm.phát.và.cả.một.biến.đo.lường.áp.lực.của.lạm.phát.do.tồn.tại

dư.cầu.trong.hệ.thống

Trái.nghịch.với.quan.điểm.của.trường.phải.Keynes.rằng.nền.kinh.tế.thực

rất.không.ổn.định.và.việc.quản.lý.cung.tiền.hầu.như.không.có.tác.động.đến.nền

kinh.tế.thực,.trường.phái.tiền.tệ.(sáng.lập.bởi.Milton.Friedman).cho.rằng.nền

kinh.tế.thực.là.ổn.định.nhưng.có.thể.bị.bất.ổn.do.những.biến.động.trong.cung

tiền.và.dó.đó.chính.sách.tiền.tệ.có.ý.nghĩa.quan.trọng Họ.lý.luận.rằng.sự.gia

tăng.không.tính.toán.trước.của.cung.tiền.làm.tăng.tốc.độ.tăng.trường.kinh.tế

(caohơn.so.với.dự.đoán).dẫn.đến.giảm.tỷ.lệ.thất.nghiệp.và.do.đó.làm.tăng.lạm.ph

át

thông.qua.đường.Phillips Sự.gia.tăng.không.tính.toán.trước.của.cung.tiền.có.thể

do.việc.in.ấn.quá.mức.nhằm.tài.trợ.ngân.sách.hoặc.cho.khu.vực.tư.nhân.vay

quá.mức Vì.vậy.mô.hình.về.các.tác.nhân.của.lạm.phát.do.một.nhà.kinh.tế.học

tiền.tệ.xây.dựng.là.tốc.độ.tăng.cung.tiền,.tốc.độ.tăng.thu.nhập,.chi.phí.cơ.hội.của

việc.giữ.tiền Lãi.suất.và.lạm.phát.trong.quá.khứ.là.những.biến.đã.được.sử.dụng

để.đo.lường.chi.phí.cơ.hội.của.việc.giữ.tiền

Tuy.nhiên,.cách.tiếp.cận.của.các.nhà.kinh.tế.học.tiền.tệ.đến.lạm.phát.xuất

phát.từ.các.nước.phát.triển.nơi.hệ.thống.tài.chính.đã.hoàn.thiện.và.tồn.tại.rất.ít

các.bế.tắc.về.cơ.cấu.như.ở.các.nước.đang.phát.triển Cách.tiếp.cận.cơ.cấu.đến

các.nhân.tố.quyết.định.lạm.phát.xác.định.các.yếu.tố.cứng.nhắc.là.nguyên.nhân

gây.áp.lực.lạm.phát Những.áp.lực.lạm.phát.như.vậy.ở.các.nước.đang.phát.triển

có.thể.do.các.chính.sách.không.phù.hợp.của.Chính.phủ,.chênh.lệch.về.năng.suất

lao.động.ở.các.khu.vực.của.nền.kinh.tế,.việc.tăng.lương,.cung.lương.thực.thực

phẩm.thiếu.co.giãn,.các.hạn.chế.về.ngoại.hối.cũng.như.những.hạn.chế.về.ngân

sách Những.yếu.tố.cứng.nhắc.này.dẫn.đến.việc.giá.cả.và.lạm.phát.tăng.lên

(Akinboade 2004) Các.nhà.kinh.tế.học.cơ.cấu.cũng.coi.các.cú.sốc.“thực”.đối.vớ

inền.kinh.tế.như.sự.gia.tăng.của.giá.hàng.hóa.nhập.khẩu.hay.sự.tăng.lên.đột.ngột

.của

thâm.hụt.ngân.sách.là.những.nguyên.nhân.gây.lạm.phát Họ.gọi.chúng.là.các

nhân.tố.“chi.phí.đẩy”.tác.động.đến.lạm.phát.vì.về.cơ.bản.những.nhân.tố.này.làm

tăng.chi.phí.sản.xuất.và.gây.áp.lực.tăng.giá.trong.một.bộ.phận.nhất.định.của.nền

kinh.tế Thông.thường.thì.những.nhân.tố.như.vậy.sẽ.làm.tăng.cung.tiền.và.do.đó

tế.(Greene,.1989)

Bên.cạnh.hai.cách.tiếp.cận.của.các.nhà.kinh.tế.học.tiền.tệ.và.kinh.tế.học.cơ

.cấu,.các.nghiên.cứu.trong.quá.khứ.về.lạm.phát.còn.đưa.ra.một.cách.tiếp.cận.thứ

ba.và.có.lẽ.đơn.giản.nhất.trong.việc.nghiên.cứu.các.nhân.tố.quyết.định.lạm.phát:

cách.tiếp.cận.ngang.bằng.sức.mua.-.purchasing.power.parity.(PPP).Cách.tiếpcận.này.xuất.phát.từ.Luật.Một.Giá.với.nội.dung.là.không.tính.đến.chi.phí.vận

chuyển.và.các.chi.phí.giao.dịch.khác,.mối.quan.hệ.giữa.giá.thế.giới.và.giá.trong

giá.đóng vai.trò.nhất.định.trong.việc.quyết.định.mức.giá.và.mức.chuyển.tỷ.giá.v

ào.lạm.phát.cần.phải.được.xem.xét Sự.phá.giá.đồng.nội.tệ

có.thể.trực.tiếp.tác.động.lên.giá.trong.nước.của.hàng.hóa.thương.mại.nhưng.cũng

.có.thể.gián.tiếp.tác.động.vào.mức.giá.chung.nếu.các.quyết.định.về.giá.chịu.ảnh

hưởng.của.chi.phí.nhập.khẩu Điều.này.đặc.biệt.đúng.đối.với.những.nước.dựa

vào.việc.nhập.khẩu.hàng.hóa.trung.gian.phục.vụ.sản.xuất.và/hoặc.có.hiện.tượng

đô.la.hóa.cao.như.Việt.Nam

Tất.cả.các.mô.hình.dựa.trên.ba.cách.tiếp.cận.nêu.trên.đều.đã.được.sử.dụng,kiểm.nghiệm.và.phê.phán.rất.nhiều.trong.những.nghiên.cứu.gần.đây Cách.tiếp

cận.PPP.bị.phê.phán.là.quá.giản.đơn,.bỏ.qua.chi.phí.giao.dịch.(chi.phí.vận

chuyển.và.những.chi.phí.do.các.rào.cản.thương.mại.và.phi.thương.mại.tạo.nên),

bỏ.qua.khu.vực.kinh.tế.phi.thương.mại.và.áp.dụng.một.phương.pháp.tính.chỉ.số

giá.chung.cho.tất.cả.các.nước Các.bằng.chứng.xác.định.lý.thuyết.PPP.ở.các.nướ

c.đang.phát.triển.là.không.đồng.nhất.với.lý.thuyết.này.đúng.hơn.ở.những.nước

gần.nhau.hơn.về.địa.lý.và.có.mối.quan.hệ.thương.mại.chặt.chẽ.hơn,.hoặc.ở

những.nước.lạm.phát.cao.với.tốc.độ.phá.giá.nhanh

Cách.tiếp.cận.của.các.nhà.kinh.tế.học.tiền.tệ.bị.phê.phán.là.không.tính.đến

.các.cứng.nhắc.về.cơ.cầu.và.các.cú.sốc.“thực.tế”

ng.vai.trò.quan.trọng.ở.các

nước.đang.phát.triển.bởi.các.nhà.kinh.tế.học.cơ.cấu Bản.thân.phương.pháp.tiếp

cận.của.các.nhà.kinh.tế.học.cơ.cấu.lại.bị.phê.phán.là.thiếu.nhiều.nhân.tố.về.mặt

cầu.đã.được.các.nhà.kinh.tế.học.tiền.tệ.đưa.ra

Vì.vậy,.đã.có.nhiều.nỗ.lực.nhằm.khắc.phục.những.điểm.bị.chỉ.trích.trong

các.cách.tiếp.cận.kể.trên Một.nghiên.cứu.điển.hình.gần.đây.về.các.nhân.tố.quyết

.định.lạm.phát.trong.một.nền.kinh.tế.nhỏ.và.mở.thường.sử.dụng.cả.ba.cách.tiếp

cận

Chhibber.(1991),.đã.xây.dựng.mô.hình.lạm.phát.là.trung.bình.gia.quyền

của.lạm.phát.của.hàng.hóa.thương.mại,.lạm.phát.của.hàng.hóa.phi.thương.mại.và

.lạm.phát.của.các.hàng.hóa.bị.kiểm.soát.và.áp.dụng.nó.cho.một.loạt.các.nước

Châu.Phi Lạm.phát.hàng.hóa.thương.mại.được.mô.phỏng.theo.cách.tiếp.cận.PPPLạm.phát.hàng.hóa.phi.thương.mại.được.mô.phỏng.dựa.trên.các.nhân.tố.chi.phí

đẩy.và.cầu.kéo.của.lạm.phát

Akinboade.và.đồng.tác.giả.(2004).đã.nghiên.cứu.mối.quan.hệ.giữa.lạm

phát.ở.Nam.Phi.với.thị.trường.tiền.tệ,.thị.trường.lao.động.và.thị.trường.ngoại.hối.Các.tác.giả.này.chỉ.ra.rằng.sự.gia.tăng.của.chi.phí.lao.động.và.cung.tiền.mở.rộng

có.tác.động.làm.tăng.lạm.phát.và.tỷ.giá.hiện.hữu.có.tác.động.ngược.chiều.đến

lạm.phát.trong.ngắn.hạn Trong.dài.hạn,.họ.thấy.rằng.lạm.phát.tỷ.lệ.nghịch.với

lãi.suất.và.tỷ.lệ.thuận.với.cung.tiền.mở.rộng Họ.cũng.lưu.ý.rằng.chính.quyền

Nam.Phi.hầu.như.không.có.kiểm.soát.đối.với.các.nhân.tố.quyết.định.lạm.phát

này.khiến.cho.việc.đạt.được.lạm.phát.mục.tiêu.là.rất.khó.thực.hiện Dưới.đây.là

một.số.nghiên.cứu.nổi.bật.trên.thế.giới

Byung-Yeon Kim (2001).nghiên.cứu.các.tác.động.tương.đối.của.tiền.tệ,.laođộng.và.khu.vực.có.đầu.tư.nước.ngoài.đối.với.lạm.phát.của.Ba.Lan.giai.đoạn.1990-1999 Nghiên.cứu.cho.thấy.tỷ.giá.và.tiền.lương.không.đóng.vai.trò.quan

trọng.trong.việc.ảnh.hưởng.đến.lạm.phát

Akinboade (2004).nghiên.cứu.mối.quan.hệ.giữa.thị.trường.tiền.tệ.thị

trường.lao.động.và.thị.trường.ngoại.hối.với.lạm.phát.ở.Nam.Phi Kết.quả.nghiên

cứu.cho.thấy.sự.gia.tăng.của.chi.phí.lao.động.và.cung.tiền.mở.rộng.làm.tăng.lạm

phát Trong.ngắn.hạn,.tỷ.giá.hiện.hữu.có.tác.động.ngược.chiều.đến.lạm.phát

tiền.mở.rộng

Jongwanich & Park

(2008).nghiên.cứu.các.nhân.tố.quyết.định.lạm.phát.ở.9.nước.đang.phát.triển.ở.Ch

âu.Á.(trong.đó.có.Việt.Nam).bằng.một.mô.hình.kết hợp.các.nhân.tố.chi.phí.đẩy

(lạm.phát.trong.giá.dầu.và.giá.lương.thực.thực.phẩm.quốc.tế).và.các.nhân.tố.cầu

kéo.(dư.cầu,.mức.chuyển.tỷ.giá.vào.lạm.phát,.giá

nhập.khẩu,.chỉ.số.giá.người.sản.xuất.và.chỉ.số.giá.tiêu.dùng) Các.tác.giả.đã.chỉ

ra.rằng.giai.đoạn.lạm.phát.gia.tăng.ở.Châu.Á.2007-2008.chủ.yếu.là.do.dư.cung

và.kỳ.vọng.lạm.phát

(cầu.kéo).chứ.không.phải.do.các.nhân.tố.chi.phí.đẩy.mặc.dùlạm.phát.giai.đoạn.n

ày.trùng.hợp.với.sự.gia.tăng.của.giá.lương.thực.thực.phẩm

và.giá.dầu.thế.giới Tổng.cầu.tăng.quá.mức.và.chính.sách.tiền.tệ.nới.lỏng.kéo.dàinhiều.năm.đã.khiến.kỳ.vọng.lạm.phát.tăng.lên.và.gây.bùng.phát.lạm.phát.ở.cácnước.này

2.3.2 Các nghiên cứu về lạm phát ở Việt Nam

Một.loạt.các.nghiên.cứu.đã.được.thực.hiện.nhằm.giải.thích.biến.động.của

lạm.phát.ở.Việt Nam Những.nghiên.cứu.này.bao.gồm.cả.những.nghiên.cứu

không.mang.tính.định.lượng.lẫn.những.nghiên.cứu.thực.nghiệm Để.phù.hợp.với

nội.dung.đề.tài.em.sẽ.tập.trung.vào.khảo.sát.các.nghiên.cứu.thực.nghiệm.về

trường.hợp.lạm.phát.ở.Việt.Nam

Dựa.theo.những.lý.thuyết.đã.có.về.lạm.phát,.các.nghiên.cứu.về.lạm.phát.ở

.Việt.Nam.cũng.kết.hợp.nhiều.nhân.tố.từ.cả.phía.chi.phí.đẩy.và.phía.cầu.kéo.của

lạm.phát.nhằm.giải.thích.những.biến.động.của.lạm.phát Tuy.nhiên,.do.thiếu.số

liệu.hoặc.do.chủ.ý.của.các.tác.giả,.phần.lớn.các.nghiên.cứu.đều.bỏ.qua.các.nhân

tố.thuộc.phía.cung.và.tập.trung.chủ.yếu.vào.các.nhân.tố.thuộc.phía.cầu Nhân.tố

cung.duy.nhất.được.xem.xét.là.các.cú.sốc.từ.quốc.tế

(giá.của.dầu.và.trong.một.vài.trường.hợp.giá.của.gạo) Lạm.phát.ở.Việt.Nam.xoa

y.quanh.các.nhân.tố:.CPI,

cung.tiền,.lãi.suất,.tỷ.giá,.sản.lượng,.giá dầu.và.giá.gạo.thế.giới

Một.trong.những.nghiên.cứu.định.lượng.đầu.tiên.là.của.Võ Trí Thành và .

đồng tác giả (2001)..Các.tác.giả.sử.dụng.số.liệu.từ.năm.1992.đến.năm.1999

trong.một.mô.hình.tự.hồi.quy.véc.tơ.(VAR).với.sai.số.ECM.(error.correction

terms).để.nghiên.cứu.các.mối.quan.hệ.giữa.tiền.tệ,.CPI,.tỷ.giá.và.giá.trị.sản

phát.và.sản.lượng.nghĩa.là.chính.sách.tiền.tệ.có.tính.bị.động.trong.giai.đoạn

nghiên.cứu Tỷ.giá.cũng.có.ảnh.hưởng.đến.lạm.phát.trong.khi.cung.tiền.không.cótác.động.đến.các.biến.động.trong.tương.lai.của.giá.cả

Một.nghiên.cứu.của.IMF.trong.năm.2003.cũng.cho.thấy.các.kết.quả.tương

tự.về.vai.trò.của.cung.tiền.đến.lạm.phát Nghiên.cứu.này.sử.dụng.mô.hình.VAR

với.bảy.biến:.giá.dầu.quốc.tế,.giá.gạo.quốc.tế,.sản.lượng.công.nghiệp,.tỷ.giá,

cung.tiền,.giá.nhập.khẩu.và.chỉ.số.giá.tiêu.dùng.cho.giai.đoạn.từ.tháng.1.năm

1995.đến.tháng.3.năm.2003 Những.kết.quả.của.nghiên.cứu.này.cho.thấy.vận

động.nội.tại.là.yếu.tố.quan.trọng.giải.thích.những.biến.động.của.lạm.phát,.lạm

phát.phi.lương.thực.thực.phẩm.và.giá.nhập.khẩu Tỷ.giá.có.tác.động.đến.giá.nhậ

p.khẩu.nhưng.không.có.tác.động.đến.CPI Điều.này.phản.ánh.thực.tế.là.các.loại

hàng.hóa.phi.thương.mại.chiếm.tỷ.trọng.lớn.trong.giỏ.CPI.và.giá.nhập.khẩu

không.chuyển.trực.tiếp.vào.giá.trong.nước.dù.độ.mở.của.Việt.Nam.đang.tăng.lênNghiên.cứu.này.cũng.cho.thấy.rằng.giá.gạo.quốc.tế,.các.điều.kiện.về.tổng.cầu

trong.nước.và.tốc.độ.tăng.cung.tiền.mở.rộng.có.ít.tác.động.đến.lạm.phát.nhưng

tác.động.lại.kéo.dài

Camen.(2006).đã.sử.dụng.một.mô.hình.VAR.với.số.liệu.tháng.trong.giai

đoạn.từ.tháng.2.năm.1996.đến.tháng.4.năm.2005.và.phát.hiện.rằng:.(i).tín.dụng

đến.nền.kinh.tế.chiếm.25%.nguyên.nhân.gây.CPI.biến.động.và.là.nhân.tố.chính

gây.ảnh.hưởng.đến.lạm.phát.sau.24.tháng;

(ii).tổng.phương.tiện.thanh.toán.và.lãi.suất.chỉ.giải.thích.một.phần.rất.nhỏ.trong.biến.động.của.CPI.(dưới.5%);

(iii).giá.dầu.và.giá.gạo.quốc.tế.đóng.vai.trò.quan.trọng.và.gợi.ý.rằng.giá.quốc.tế

và.tỷ.giá.cũng.có.vai.trò.giải.thích.biến.động.của.lạm.phát.(19%);

(iv).cung.tiền.của.Mỹ

(m3).với.tư.cách.là.một.thước.đo.tính.thanh.khoản.quốc.tế.cũng.đóng.vai.trò

quan.trọng.trong.hầu.hết.các.giai.đoạn.nghiên.cứu

Trương Văn Phước & Chu Hoàng Long

(2005).đã.sử.dụng.phương.pháp.Granger.với.bộ.số.liệu.tháng.từ.tháng.7/1994.đế

n.tháng.12/2004.và.cho.thấy.các.nhân.tố.ảnh.hưởng.đến.lạm.phát.trong.giai.đoạn

này.là.lạm.phát.của.các.kỳ.trước.và.khoảng.cách.sản.lượng Cung.tiền.không.có

ý.nghĩa.đối.với.lạm.phát.và.tác

đáng.kể

Nguyễn Thị Thùy Vinh và Fujita

(2007).đã.sử.dụng.cách.tiếp.cận.VAR.để.nghiên.cứu.tác.động.của.tỷ.giá.thực.đối

với.sản.lượng.và.lạm.phát.ở.Việt.Nam

trong.giai.đoạn.từ.1992.đến.2005 Các.tác.giả.cho.thấy.rằng.nguyên.nhân.chủ

yếu.khiến.sản.lượng.và.mức.giá.thay.đổi.là.các.biến.động.của.các.biến.này.trong

quá.khứ.và.tỷ.giá.có.ảnh.hưởng.nhiều.đến.cán.cân.thương.mại.và.sản.lượng.hơn

đến.lạm.phát Mô.hình.VAR.của.họ.bao.gồm.sản.lượng.công.nghiệp,.CPI,.tỷ.giá,

.cung.tiền,.thâm.hụt.thương.mại.và.lãi.suất.của.Mỹ

(với.tư.cách.là.một.biến.ngoại.sinh) Mô.hình.này.tập.trung.chủ.yếu.vào.mức.chuyển.của.tỷ.giá.và.do.vậy.bỏ qua.các.nhân.tố.quyết.định.lạm.phát.khác

Phạm Thế Anh (2008).đã.sử.dụng.các.số.liệu.truyền.thống.cho.giai.đoạn

từ.tháng.1.năm.1994.đến.tháng.8.năm.2008.trong.một.mô.hình.SVAR

(structural.VAR).và.chỉ.ra.rằng.những.biến.động.trong.quá.khứ.của.các.biến.có.v

ai.trò.giải

thích.cho.hầu.hết.các.biến.được.nghiên.cứu.với.các.cú.sốc.cung.tiền.M2.và.lãi

suất.đóng.vai.trò.rất.nhỏ

Phạm Thế Anh (2009).nghiên.cứu.các.nhân.tố.quyết.định.lạm.phát.cho

giai.đoạn.từ.quý.II.1998.đến.quý.IV.năm.2008.với.số.liệu.CPI,.cung.tiền,.lãi.suất

tỷ.giá,.sản.lượng.công.nghiệp.và.sai.số.ECM.có.được.từ.các.kiểm.định.tự.tươngquan.cho.mối.quan.hệ.PPP.và.mối.quan.hệ.về.cầu.về.tiền Nghiên.cứu.này.cũng

khẳng.định.vai.trò.của.lạm.phát.trong.quá.khứ.và.sản.lượng.đối.với.lạm.phát

đồng.thời.khẳng.định.giá.dầu.quốc.tế.không.có.ảnh.hưởng.đến.lạm.phát.hiện.tại

Một.phát.hiện.khác.của.nghiên.cứu.này.là.vai.trò.quan.trọng.của.tốc.độ.tăng.cungtiền.đến.lạm.phát.(sau.3.kỳ).trong.khi.lãi.suất.đóng vai.trò.bị.động

Võ Văn Minh (2009).đã.sử.dụng.cách.tiếp.cận.VAR.để.nghiên.cứu.mức

chuyển.tỷ.giá.vào.lạm.phát.với.số.liệu.từ.tháng.1/2001.đến.tháng.2/2007 Các

biến.được.đưa.vào.mô.hình.bao.gồm:.tỷ.giá.hữu.hiệu.danh.nghĩa,.khoảng.cách

sản.lượng,.giá.dầu,.CPI,.chỉ.số.giá.nhập.khẩu,.cung.tiền.mở.rộng.M2 Kết.quả

nghiên.cứu.đưa.đến.kêu.gọi.dỡ.bỏ.những.can.thiệp đến.tỷ.giá.để.kiểm.soát.lạm

phát

Kết luận:.Sau.khi.xem.xét.tổng.quan.các.nghiên.cứu.đã.có.về.các.nhân.tố.

ảnh.hưởng.đến.lạm.phát.ở.Việt.Nam.ta.rút.ra.một.số.kết.luận.chính.sau:

 Đa.số nghiên.cứu.bỏ.qua.các.yếu.tố.cứng.nhắc,.các.nhân.tố.về.chi.phí.sản

xuất,.chỉ.lấy.giá.dầu.quốc.tế

(hoặc.chỉ.lấy.giá.gạo.quốc.tế.hoặc.kết.hợp.cả.hai).để.làm.đại.diện.cho.ảnh

hưởng.của.nước.ngoài.vào.lạm.phát.trong nước

 Các.kết.quả.nghiên.cứu.đều.khá.đồng.nhất.về.vai.trò.của.lạm.phát.trong

quá.khứ.đối.với.lạm.phát.hiện.tại

 Các.nghiên.cứu.cũng.chỉ.ra.vai.trò.rất.nhỏ.của.tỷ.giá.và.giá.cả.quốc.tế.đối

với.lạm.phát.hiện.tại

 Vai.trò.của.tiền.tệ.trong.các.nghiên.cứu.thực.nghiệm.là.rất.khác.nhau

(do.các.nghiên.cứu.này.được.tiến.hành.tại.các.giai.đoạn.khác.nhau.và.sử.dụng.các.phương.pháp.khác.nhau)

 Hầu.hết.các.nghiên.cứu.đã.có.về.các.nhân.tố.ảnh.hưởng.đến.lạm.phát.ở

Việt.Nam.cho.thấy.chúng.đều.lạc.hậu.về.số.liệu.và.do.đó.không.tính.đến

những.lần.lạm.phát.gia.tăng.gần.đây.cũng.như.cuộc.khủng.hoảng.kinh.tế

thế.giới.2008-2009.hay.việc.trở.thành.thành.viên.chính thức.của.tổ.chứcthương.mại.thế.giới.WTO.-.điều.đã.dẫn.đến.những.thay.đổi.trong cán.cânthương.mại.của.Việt.Nam,.gián.tiếp.tác.động.đến.lạm.phát.trong.nước

CHƯƠNG 3: ỨNG DỤNG MÔ HÌNH VAR TRONG PHÂN

TÍCH ẢNH HƯỞNG VÀ DỰ BÁO LẠM PHÁT

Chương này đề tài sẽ tiến hành áp dụng mô hình VAR với các nội dung chínhsau:

 Xác định biến nội sinh, ngoại sinh

 Ước lượng mô hình VAR, xem xét ý nghĩa của các biến trong mô hình

 Xây dựng các kịch bản và dự báo tỷ lệ lạm phát trong thời gian tới

3.1 Dữ liệu và mô tả biến

3.1.1 Mô tả số liệu

Để phân tích tác động của các nhân tố vĩ mô tới tỷ lệ lạm phát, trongchuyên đề này sử dụng bộ số liệu gồm bảy chỉ số cơ bản dựa theo các nghiên cứutrong nước và quốc tế như đã trình bày ở mục trên

Theo đó, các biến được đưa vào mô hình là:

CPI: Chỉ số giá tiêu dùng của Việt Nam

GM2: Tốc độ tăng trưởng cung tiền của Việt Nam

GOLD: chỉ số giá vàng của Việt Nam

OIL: chỉ số giá dầu thô thế giới

RATE: lãi suất chính sách của Ngân hàng Trung Ương Việt Nam

XK: Giá trị hàng hóa xuất khẩu của Việt Nam

NK: Giá trị hàng hóa nhập khẩu của Việt Nam

Chuyên đề thu thập và sử dụng bộ số liệu theo tháng từ tháng 1/2005 đếnhết tháng 6/2016 gồm 138 quan sát từ nguồn số liệu của Tổng cục Tống kê, Ngânhàng Nhà nước và Thống kê Tài chính Quốc tế của quỹ tiền tệ quốc tế IMF

3.1.2 Thống kê mô tả

Bảng 3.1.Thống kê mô tả các đặc trưng cơ bản của các chuỗi số liệu

từ 01/2008 đến 08/2014 SAMPLE 2005M01 2016M06

Biến GOLD biến động trong khoảng (93.6 ; 117.6) với độ lệch chuẩn 3.8 – biếnđộng 3.8% so với giá trị trung bình Qua đó có thể thấy sự ổn định của GOLD.Biến OIL biến động trong khoảng (29.9 ; 132.6) với độ lệch chuẩn 24.6 – biếnđộng 31.2% so với giá trị trung bình Qua đó có thể thấy OIL có biến động mạnh.Biến RATE biến động trong khoảng (5.0 ; 15.0) với độ lệch chuẩn 2.9 – biếnđộng 32.2% so với giá trị trung bình Qua đó có thể thấy RATE biến động mạnh.Biến XK biến động trong khoảng (2041.0; 14800.0) với độ lệch chuẩn 4077.3 –biến động 51.8% so với giá trị trung bình Qua đó có thể thấy XK biến độngmạnh.

Biến NK biến động trong khoảng (2496.0; 15000.0) với độ lệch chuẩn 3685.5 –biến động 45.4% so với giá trị trung bình Qua đó có thể thấy NK biến độngmạnh

3.2 Phân tích tác động của các nhân tố vĩ mô tới lạm phát từ mô hình VAR 3.2.1 Kiểm định nghiệm đơn vị

Một trong những yêu cầu của mô hình VAR là tính dừng của chuỗi dữ liệu Vì vậy ta sẽ kiểm định tính dừng của chuỗi số liệu cho tất cả các biến đưa vào

mô hình thông qua kiểm định nghiệm đơn vị Augmented Dickey-Fuller (ADF)

Giá trị tới hạn (Critical Value)

P VALUE

CPI -5.283363 -3.478547 -2.882590 -2.578074 0.0000GM2 -9.013013 -3.476472 -2.881685 -2.577591 0.0000GOLD -8.682809 -3.478547 -2.882590 -2.578074 0.0000OIL -2.658529 -3.478911 -2.882748 -2.578158 0.0840RATE -2.138109 -3.478911 -2.882748 -2.578158 0.2303

Bên cạnh đó, P-value của kiểm định nghiệm đơn vị là 0.000 nhỏ hơn mức

ý nghĩa 10 % nên ta có thể kết luận chuỗi CPI là dừng

Dựa vào số liệu trong bảng 2, lần lượt kiểm định nghiệm đơn vị cho cácchuỗi GM2, GOLD, OIL, XK, NK ta có thể kết luận các chuỗi là dừng với mức ýnghĩa 10%

Xét chuỗi RATE ta thấy:

Để chuỗi RATE là dừng, lấy sai phân của chuỗi RATE và kiểmịnh nghiệm ơn vị của chuỗi sai phân ta thấy rằng sai phân bậc 1 củađều nhỏ hơn trị tuyệt đối của giá trị tới hạn tại mức ý nghĩa đều nhỏ hơn trị tuyệt đối của giá trị tới hạn tại mức ý nghĩa

3.2.2 Kiểm định biến nội sinh, biến ngoại sinh

Kiểm định nhân quả Granger nhằm trả lời câu hỏi liệu giá trị trong quákhứ của một biến nào đó có giúp dự báo một biến khác hay không Để lựa chọnđược mô hình tối ưu, trong mô hình sẽ tồn tại nhiều biến thực sự không có ýnghĩa; có biến là biến nội sinh và có biến là biến ngoại sinh Do đó ta sẽ sử dụngkiểm định nhân quả Granger trong mô hình VAR để xem xét vai trò thực sự củamỗi biến, biến này có phải là nguyên nhân gây ra biến kia hay không trong môhình

 Kiểm định biến nội sinh – Wald Tests

Bảng 3.3 Kiểm định nhân quả Granger

VAR Granger Causality/Block Exogeneity Wald Tests Date: 11/21/16 Time: 09:19

Sample: 1 144 Included observations: 132

Dependent variable: CPI

Dependent variable: OIL

Dependent variable: D(RATE)

Dependent variable: GOLD

Biến nội sinh là những biến có Pvalue (All) < 0.1 (mức ý nghĩa 10%)

Kết quả kiểm định cho thấy các biến nội sinh là: CPI, GOLD, OIL, NK,D(RATE) Đối với hai biến là GM2, XK không phải là biến nội sinh, ta xem xétchúng có phải là biến ngoại sinh hay không