Thuyết trình môn tài chính doanh nghiệp chính sách cổ tức

Tài doanh nghiệp CHƯƠNG 16 CHÍNH SÁCH CỔ TỨC Nhóm 10 • Danh sách nhóm: – Phạm Hoàng Trung – Phạm Thanh Giang – Bùi Minh Tân – Nguyễn Thị Phương Đài – Bùi Nguyễn Anh Văn • GVHD: Cô Nguyễn Thị Uyên Uyên Chính sách cổ tức Mở đầu • Doanh nghiệp trả lại tiền cho cổ đông cách trả cổ tức mua lại cổ phiếu • Chúng ta tìm hiểu: – Cách mà công ty định hình thức số lượng chi trả cho cổ đông – Ảnh hưởng sách cổ tức tới giá trị cổ đông Chính sách cổ tức Nội dung Chính sách cổ tức Cổ tức Chính sách cổ tức I CỔ TỨC I Cổ tức Khái niệm: Cổ tức cổ phần hay lợi tức cổ phần phần lợi nhuận sau thuế công ty cổ phần phân chia cho chủ sở hữu nhiều hình thức khác chẳng hạn tiền mặt cổ phần Chính sách cổ tức I Cổ tức Cổ tức chi trả nào? Dựa vào kết hoạt động sản xuất kinh doanh năm mà đại hội đồng cổ đông, hội đồng quản trị định trả cổ tức cho cổ đông, dự kiến chi trả cho năm sau Chính sách cổ tức I Cổ tức Cổ tức chi trả nào? Trình tự chi trả với mốc thời gian sau: Ngày công bố Chính sách cổ tức Ngày giao dịch không hưởng cổ tức Ngày ghi sổ Ngày chi trả I Cổ tức Trong đó: • Ngày công bố: ngày công ty công bố phương tiện thông tin đại chúng định chi trả cổ tức đến cổ đông • Ngày giao dịch không hưởng quyền (ngày không hưởng cổ tức): ngày mà nhà đầu tư mua cổ phiếu ngày liên tiếp ba ngày làm việc sau không hưởng quyền nhận cổ tức đợt chi trả công bố • Ngày ghi sổ: ngày chốt danh sách cổ đông hành có quyền nhận cổ tức công ty đợt chi trả cổ tức công bố • Ngày chi trả cổ tức: thường 2-4 tuần sau ngày ghi sổ, cổ đông có tên danh sách ngày ghi sổ chi trả cổ tức theo công bố trước Chính sách cổ tức I Cổ tức Các hình thức chi trả cổ tức: a Trả cổ tức tiền mặt: Cổ tức tiền mặt số đơn vị tiền tệ mà công ty toán cho chủ sở hữu tính cổ phần, theo tỷ lệ phần trăm so với mệnh giá cổ phiếu Chính sách cổ tức Các sách cổ tức thực tiễn Các điều khoản hạn chế hợp đồng vay • Các điều khoản giới hạn tổng mức cổ tức mà doanh nghiệp chi trả • Đôi khi, điều khoản quy định doanh nghiệp chi trả cổ tức khí lợi nhuận doanh nghiệp đạt mức • Ngoài ra, yêu cầu quỹ dự trữ hạn chế việc chi trả cổ tức Chính sách cổ tức Các sách cổ tức thực tiễn Chính sách lợi nhuận giữ lại thụ động • Một doanh nghiệp nên giữ lại lợi nhuận doanh nghiệp có hội đầu tư mang lại tỷ suất sinh lợi cao tỷ suất sinh lợi mong đợi mà cổ đông đòi hỏi việc trả cổ tức làm doanh nghiệp hội đầu tư tốt phải huy động vốn từ bên tốn so với lợi nhuận giữ lại • Các doanh nghiệp có tỷ lệ tăng trưởng thấp chi trả cổ tức cao ngược lại, doanh nghiệp tăng trưởng cao chi trả cổ tức thấp Chính sách cổ tức Ưu điểm: • Chủ động sử dụng lợi nhuận giữ lại để tái đầu tư, nắm bắt kịp thời hội tăng trưởng • Giảm bớt nhu cầu huy động vốn từ bên • Lợi nhuận giữ lại làm tăng quy mô vốn chủ sở hữu công ty, tăng khả vay nợ Ưu điểm: • Giúp cổ đông tránh thuế hoãn thuế thu nhập cá nhân sang kì sau • Công ty tránh phải phát hành thêm cổ phần • Cổ đông tránh phải chia sẻ quyền kiểm soát Nhược điểm: • Mức cổ tức không ổn định, ảnh hưởng đến tâm lý cổ đông, ảnh hưởng đến giá cổ phiếu • Làm giảm hệ số nợ vốn cổ phần công ty, ảnh hưởng dến cấu trúc vốn tối ưu công ty Các sách cổ tức thực tiễn Chính sách cổ tức tiền mặt ổn định  Chính sách cổ tức tiền mặt ổn định xây dựng sở lý thuyết ổn định lợi tức cổ phần  Công ty trì chi trả cổ tức liên tục qua năm với mức chi trả năm tương đối ổn định, có biến động, song không đáng kể so với biến động lợi nhuận  Công ty thực chi trả cổ tức mức cao công ty đạt gia tăng lợi nhuận cách vững Chính sách cổ tức Ưu điểm • Nhà đầu tư đánh đồng thay đổi mức cổ tức doanh nghiệp với khả sinh lợi • Nhiều cổ đông cần lệ thuộc vào dòng cổ tức không đổi cho nhu cầu lợi nhuận tiền mặt • Doanh nghiệp tin nhà đầu tư trả giá cao cho cổ phần doanh nghiệp chi trả cổ tức ổn định, làm giảm chi phí sử dụng vốn cổ phần doanh nghiệp • Cổ tức ổn định đòi hỏi mang tính pháp lý Nhược điểm: • Không chủ động việc sử dụng nguồn lợi nhuận giữ lại để đáp ứng nhu cầu đầu tư cho tăng trưởng • Chính sách thường phù hợp cho công ty nhỏ, khởi sự, giai đoạn tăng trưởng Các sách cổ tức thực tiễn Chính sách cổ tức có tỷ lệ chi trả không đổi  Các công ty cố gắng trì tỷ lệ phần trăm định sẵn phần trả cổ tức thu nhập cổ phần  Nếu lợi nhuận doanh nghiệp thay đổi nhiều từ năm sang năm khác cổ tức giao động theo Ưu điểm: • Phù hợp cho doanh nghiệp có thành tích lợi nhuận ổn định, mức tăng trưởng lợi nhuận năm mức không đổi • Các doanh nghiệp dễ dàng định thực sách cổ tức năm Nhược điểm: • Cổ tức biến động thất thường, ảnh hưởng xấu đến tâm lý nhà đầu tư • Doanh nghiệp không chủ động việc giữ lại lợi nhuận cho hội đầu tư tương lai Các sách cổ tức thực tiễn Chính sách chi trả cổ tức nhỏ hàng quý cộng với cổ tức thưởng thêm vào cuối năm • Là kết hợp hai sách cổ tức tiền mặt ổn định sách lợi nhuận giữ lại thụ động • Một doanh nghiệp đặt mức trả cổ tức định kỳ thấp để trì thời điểm khác sau chi trả cổ tức “bổ sung” hay “phụ trội” kinh doanh lên Ưu điểm: đặc biệt thích chợp cho doanh nghiệp có thành tích lợi nhuận dao động mạnh qua năm, nhu cầu tiền mặt biến động từ năm sang năm khác, hay hai sách cổ tức giúp cho doanh nghiệp có khả linh hoạt để giữ lại lợi nhuận cần mà thỏa mãn nhà đầu tư muốn nhận mức chi trả cổ tức bảo đảm nhà đầu tư biết phần tăng thêm tương lai, họ không cho phần tăng thêm cổ tức thưởng cuối năm có tác động phát tín hiệu thu nhập tương lai công ty mức cao Nhược điểm: Doanh nghiệp gặp khó khăn việc xác định mức cổ tức nhỏ hàng quý để không mức cao hay thấp việc công bố chi trả nhiều lần năm làm cho doanh nghiệp phải tốn nhiều chi phí việc tổ chức công tác chi trả cổ tức cho cổ đông, chi phí công bố, chi phí thực chi trả cổ tức,… Chính sách cổ tức Tài doanh nghiệp Thank You! Nhóm 10 ... sang cổ đông Chính sách cổ tức II Chính sách cổ tức • Cổ tức tài trợ cách phát hành cổ phần Chính sách cổ tức II Chính sách cổ tức • Không chia cổ tức, không phát hành cổ phần Chính sách cổ tức. .. hiệu Chính sách cổ tức II CHÍNH SÁCH CỔ TỨC II Chính sách cổ tức Khái niệm: Chính sách cổ tức sách định phân phối phần thu nhập từ phần lợi nhuận sau thuế cổ đông thường Chính sách cổ tức II Chính. .. Chính sách cổ tức Nội dung Chính sách cổ tức Cổ tức Chính sách cổ tức I CỔ TỨC I Cổ tức Khái niệm: Cổ tức cổ phần hay lợi tức cổ phần phần lợi nhuận sau thuế công ty cổ phần phân chia cho chủ