Tác động của chính sách quản lý ngoại hối và điều hành tỷ giá hối đoái đến thị trường ngoại hối Việt Nam – thực trạng và khuyến nghị

Header Page of 258 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM - TRẦN THỊ HẠNH NGUYÊN TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH QUẢN LÝ NGOẠI HỐI VÀ ĐIỀU HÀNH TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI ĐẾN THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI VIỆT NAM – THỰC TRẠNG VÀ KHUYẾN NGHỊ LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP.HỒ CHÍ MINH – NĂM 2008 Footer Page of 258 Header Page of 258 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM - TRẦN THỊ HẠNH NGUYÊN TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH QUẢN LÝ NGOẠI HỐI VÀ ĐIỀU HÀNH TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI ĐẾN THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI VIỆT NAM – THỰC TRẠNG VÀ KHUYẾN NGHỊ Chuyên ngành: Thương mại Mã số: 60.34.10 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC TS NGÔ THỊ NGỌC HUYỀN TP.HỒ CHÍ MINH – NĂM 2008 Footer Page of 258 Header Page of 258 LỜI CAM ĐOAN Kính thưa Quý thầy cô, kính thưa Quý độc giả, tên Trần Thị Hạnh Nguyên, học viên Cao học – khoá 14 – Ngành Thương mại – Đại học Kinh tế TP.Hồ Chí Minh Tôi xin cam đoan luận văn nghiên cứu sau thân thực Các sở lý luận tham khảo trực tiếp từ tài liệu ngoại hối tỷ giá hối đoái Thực trạng thị trường ngoại hối Việt Nam thu thập, chọn lọc từ nhiều nguồn khác sách báo, tạp chí v.v… Các số liệu kết nghiên cứu trước trình dẫn nguồn tên tác giả Tôi cam đoan đề tài không chép từ công trình nghiên cứu khoa học khác TP.Hồ Chí Minh, ngày 01 tháng 05 năm 2008 Học viên Trần Thị Hạnh Nguyên Footer Page of 258 Header Page of 258 LỜI CẢM ƠN Sau thời gian nghiên cứu tổng hợp, với nỗ lực thân, hoàn tất luận văn “Tác động sách quản lý ngoại hối điều hành tỷ giá hối đoái đến thị trường ngoại hối Việt Nam – Thực trạng khuyến nghị” Trong suốt trình thực hiện, nhận hướng dẫn hỗ trợ thông tin nhiệt tình từ Quý thầy cô, bạn bè Vì vậy, xin phép gửi lời cảm ơn sâu sắc đến: - TS Ngô Thị Ngọc Huyền, người tận tình hướng dẫn cho suốt trình thực đề cương đến hoàn tất luận văn - Các anh chị đồng nghiệp phòng KDTT Eximbank nhiệt tình dẫn tạo điều kiện cho tiếp cận với nguồn tài liệu liên quan đến việc làm luận văn - Quý thầy cô, bạn bè Khoa Sau Đại học – ĐH Kinh tế TP.HCM hỗ trợ, tạo điều kiện cho hoàn thành tốt luận văn - Cuối cùng, xin chân thành cám ơn người thân, bạn bè không ngừng khuyến khích, ủng hộ trình hoàn tất khóa học hoàn thiện luận văn TP.Hồ Chí Minh, ngày 01 tháng 05 năm 2008 Học viên Trần Thị Hạnh Nguyên Footer Page of 258 Header Page of 258 MỤC LỤC Trang phụ bìa Lời cam đoan Mục lục Danh mục ký hiệu, chữ viết tắt Danh mục bảng, đồ thị, hình vẽ Phần mở đầu CHƯƠNG 1: NHỮNG VẤN ĐỀ LÝ LUẬN CHUNG VỀ TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI VÀ CƠ CHẾ ĐIỀU HÀNH TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI 1.1 Tỷ giá hối đoái sách tỷ giá hối đoái .1 1.1.1 Tỷ giá hối đoái .1 1.1.1.1 Khái niệm 1.1.1.2 Cơ sở hình thành tỷ giá hối đoái ……………… ……………….3 1.1.1.3 Phân loại tỷ giá hối đoái 1.1.2 Các yếu tố ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái …………………… …… 1.1.3 Chính sách tỷ giá hối đoái .8 1.1.3.1 Khái niệm sách tỷ giá hối đoái 1.1.3.2 Nội dung sách tỷ giá hối đoái ……………….…….8 1.1.3.3 Chính sách tỷ giá hối đoái với sách kinh tế, tài tiền tệ .9 1.1.3.4 Các quan điểm xây dựng sách tỷ giá hối đoái ……… 10 1.1.3.5 Các loại hình tỷ giá hối đoái 11 1.1.3.5.1 Cơ chế tỷ giá hối đoái cố định …………… …… 12 1.1.3.5.2 Cơ chế tỷ giá hối đoái thả 13 1.1.3.5.3 Cơ chế tỷ giá hối đoái linh hoạt 14 1.2 Ngoại hối thị trường ngoại hối 16 1.2.1 Khái niệm ngoại hối thị trường ngoại hối 16 1.2.1.1 Khái niệm ngoại hối 16 1.2.1.2 Thị trường ngoại hối .16 1.2.1.2.1 Khái niệm 16 1.2.1.2.2 Đặc điểm thị trường ngoại hối ………………… … 17 1.2.1.2.3 Sự cần thiết thị trường ngoại hối …………………… 18 1.2.1.2.4 Lịch sử hình thành thị trường ngoại hối .18 1.2.1.2.5 Các chủ thể tham gia thị trường ngoại hối 19 1.2.1.2.6 Những ưu điểm giao dịch thị trường ngoại hối 22 1.2.2 Các nghiệp vụ thị trường ngoại hối 22 Footer Page of 258 Header Page of 258 1.2.2.1 Giao dịch giao (Spot) 22 1.2.2.2 Giao dịch kỳ hạn (Forward) 22 1.2.2.3 Giao dịch hoán đổi tiền tệ (Swap) 23 1.2.2.4 Giao dịch tiền tệ tương lai (Futures) 24 1.2.2.5 Giao dịch quyền lựa chọn tiền tệ (Option) .24 1.3 Sự can thiệp Chính phủ thị trường ngoại hối ……… ……… 27 1.3.1 Lý việc can thiệp vào thị trường ngoại hối ………… ………28 1.3.2 Các phương pháp can thiệp vào thị trường ngoại hối 28 1.3.2.1 Can thiệp trực tiếp 28 1.3.2.2 Can thiệp gián tiếp thông qua sách Chính phủ 30 1.3.2.3 Can thiệp gián tiếp qua hàng rào Chính phủ …… 31 1.4 Chính sách tỷ giá – kinh nghiệm số nước 31 1.4.1 Chính sách tỷ giá hối đoái NHTW Chilê .31 1.4.2 Một số cải cách quy định tỷ giá Trung Quốc … 32 1.4.3 Kinh nghiệm từ khủng hoảng tài Đông Nam Á 34 1.4.4 Bài học chung …………… .…………………………………… 35 KẾT LUẬN CHƯƠNG 36 CHƯƠNG 2: TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH QUẢN LÝ NGOẠI HỐI VÀ ĐIỀU HÀNH TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI ĐẾN THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI TẠI VN 37 2.1 Thực trạng thị trường ngoại hối Việt Nam .37 2.1.1 Giai đoạn trước năm 1991 37 2.1.1.1 Đặc điểm hoạt động ngoại hối sách tỷ giá hối đoái37 2.1.1.2 Chính sách quản lý ngoại hối 39 2.1.2 Giai đoạn từ 1991 đến 40 2.1.2.1 Mô hình thị trường ngoại hối Việt Nam 40 2.1.2.2 Chế độ quản lý ngoại hối từ 1991 đến 42 2.1.2.3 Chính sách điều hành tỷ giá hối đoái từ 1991 đến 46 2.2 Các nghiệp vụ thị trường ngoại hối thực Việt Nam 55 2.2.1 Giao dịch giao .55 2.2.2 Giao dịch kỳ hạn 56 2.2.3 Giao dịch hoán đổi .57 2.2.4 Giao dịch quyền lựa chọn 58 2.2.5 Các giao dịch hối đoái khác 59 2.3 Tác động sách quản lý ngoại hối điều hành tỷ giá đến thị trường ngoại hối .59 2.3.1 Tác động tích cực 59 Footer Page of 258 Header Page of 258 2.3.1.1 Tác động sách quản lý ngoại hối 59 2.3.1.1.1 Kiểm soát nguồn ngoại tệ thị trường 59 2.3.1.1.2 Ổn định doanh số mua bán ngoại tệ 60 2.3.1.1.3 Ổn định tỷ giá thị trường – Tạo chuyển biến thị trường ngoại hối 61 2.3.1.2 Tác động biện pháp điều hành tỷ giá hối đoái .62 2.3.1.2.1 Tỷ giá điều chỉnh linh hoạt thị trường 62 2.3.1.2.2 Tăng doanh số mua bán ngoại tệ thị trường LNH .64 2.3.1.2.3 Tăng dự trữ quốc gia 64 2.3.2 Hạn chế 66 KẾT LUẬN CHƯƠNG .68 CHƯƠNG 3: MỘT SỐ GIẢI PHÁP VÀ KHUYẾN NGHỊ VỀ CHÍNH SÁCH QUẢN LÝ NGOẠI HỐI VÀ ĐIỀU HÀNH TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI Ở VIỆT NAM TRONG THỜI GIAN TỚI 70 3.1 Những giải pháp nhằm hạn chế tồn thị trường ngoại hối Việt Nam 70 3.1.1 Đổi chế sách quản lý ngoại hối liên quan đến hoàn thiện, phát triển mở rộng thị trường ngoại hối 70 3.1.2 Giải pháp khắc phục tình trạng Đô la hóa 71 3.1.3 Giải pháp đổi sách tỷ giá hối đoái 71 3.2 Một số khuyến nghị chế sách quản lý ngoại hối nước ta thời gian tới .73 3.2.1 Tự hóa sách quản lý ngoại hối theo hướng hội nhập quốc tế.73 3.2.2 Hoàn thiện công tác quản lý ngoại hối Việt Nam .73 3.2.3 Hoàn thiện thị trường .74 3.2.4 Đổi sách trạng thái ngoại hối tổ chức tín dụng 74 3.3 Khuyến nghị giải pháp điều hành sách tỷ giá hối đoái Việt Nam thời gian tới 75 3.3.1Quan điểm chung …………………………………………………… 75 3.3.2 Khuyến nghị……………………………………………………… 77 KẾT LUẬN CHƯƠNG 80 Kết luận Tài liệu tham khảo Phụ lục Footer Page of 258 Header Page of 258 CÁC KÝ HIỆU VÀ THUẬT NGỮ VIẾT TẮT IMF Quỹ Tiền tệ Quốc tế NHNN Ngân hàng Nhà nước Việt nam NHTM Ngân hàng thương mại NHTW Ngân hàng trung ương USD Đô la Mỹ VND Đồng Việt nam EUR Đồng Euro CNY Đồng Nhân dân tệ WTO Tổ chức Thương mại Thế giới Footer Page of 258 Header Page of 258 DANH MỤC CÁC BẢNG Bảng 2.1: Tỷ giá thị trường vào thời điểm cuối năm giai đoạn 1994-1996 Bảng 2.2: Thay đổi biên độ tỷ giá công bố VND so với USD giai đoạn 97-98 Bảng 2.3: Tỷ giá hối đoái VND/USD năm 1997 – 1998 (tỷ giá thị trường trung bình tháng) Bảng 2.4: Tỷ giá số ngoại tệ thời gian khủng hoảng tài – tiền tệ khu vực Đông Nam Á 1997-1998 Bảng 2.5: Diễn biến tỷ giá thị trường giai đoạn 1999-2004 Footer Page of 258 Header Page 10 of 258 DANH MỤC ĐỒ THỊ Đồ thị 1.1: Cung cầu ngoại tệ Đồ thị 1.2: Cơ cấu nước áp dụng loại tỷ giá khác giới (2002) Đồ thị 1.3: Tỷ giá hối đoái Chilê (Peso/USD) Đồ thị 2.1: Tỷ giá hối đoái VNĐ/USD (1985-1989) Đồ thị 2.2: Tỷ giá hối đoái Việt Nam (1990 – 1997) Đồ thị 2.3: Tỷ giá VND/USD 1999 – 2005 Đồ thị 2.4: Tỷ giá USD/VND VN từ 1995 đến 1996 Đồ thị 2.5: Tỷ giá VND/USD từ 1995 đến 2007 Đồ thị 2.6: Khối lượng DTNH Việt Nam 1999 - 2005 Footer Page 10 of 258 Header Page 81 of 258 KẾT LUẬN CHƯƠNG Chương phân tích trình phát triển chế tỷ giá Việt nam kinh tế Việt Nam sách quản lý thị trường ngoại hối Việt Nam qua thời kỳ Giai đoạn thứ thời kỳ trước năm 1991, chế tỷ giá chủ yếu mang tính chất hành chính, Nhà nước định phản ánh giai đoạn đầu chuyển sang chế thị trường kinh tế Tiếp theo thời kỳ từ năm 1991 đến nay, từ hai thị trường giao dịch ngoại tệ thành lập tỷ giá hình thành từ hai trung tâm sử dụng tỷ giá thức Giai đoạn 1994-1996 đánh dấu đời thị trường ngoại tệ liên ngân hàng với tham gia ngân hàng thương mại việc định mức tỷ giá Tiếp sau, giai đoạn 1997-1999 thời kỳ chế tỷ giá có số biến động để đối phó với khủng hoảng tài tiền tệ Châu Á Sau đó, từ năm 1999 đến nay, chế tỷ giá Việt nam chế tỷ giá thả có điều tiết Nhà nước Chương dành phần lớn nội dung đánh giá tiến tồn sách quản lý ngoại hối sách tỷ giá Việt Nam thời gian vừa qua Những mặt chủ yếu là: - Các giao dịch ngoại hối diễn ngày đa dạng, phức tạp quy mô chiều sâu tương ứng yêu cầu phát triển kinh tế - Dự trữ ngoại tệ Nhà nước ngày tăng - Khả ổn định tỷ giá, góp phần hạn chế tốc độ tăng số giá tiêu dùng, bước làm tỷ giá phản ánh tương quan cung cầu ngoai tệ thị trường, đồng thời nâng dần bước vị VND - Xoá bỏ áp đặt chủ quan, ý chí việc thiết lập tỷ giá Bên cạnh đó, thời gian qua số tồn chế quản lý ngoại hối điều hành tỷ giá Việt Nam, cụ thể là: - Thị trường ngoại tệ hoạt động chưa sôi sách quản lý ngoại hối thông thoáng nhiều bất cập - Hiện tượng đô la hóa tràn lan - Tỷ giá chưa hoàn toàn phản ánh cung cầu ngoại tệ, sở cho thị trường chợ đen tồn - Cung – cầu ngoại tệ chưa cân bằng, dẫn đến cân đối thị trường ngoại hối v.v Vì vậy, Chương dành phần để nêu tồn làm sở cho việc đề giải pháp nhằm giải hạn chế Chương Đồng thời, phân tích Chương sở đề khuyến nghị sách quản lý ngoại hối chế điều hành tỷ giá hối đoái Việt Nam trình hội nhập kinh tế Footer Page 81 of 258 Header Page 82 of 258 CHƯƠNG 3: MỘT SỐ GIẢI PHÁP VÀ KHUYẾN NGHỊ VỀ CHÍNH SÁCH QUẢN LÝ NGOẠI HỐI VÀ ĐIỀU HÀNH TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI Ở VIỆT NAM TRONG THỜI GIAN TỚI Như đề cập Chương 2, có tiến đáng kể thị trường ngoại hối Việt Nam cho thấy tồn nhiều vấn đề cần khắc phục Đặc biệt giai đoạn mở cửa hội nhập, phải tuân theo luật chơi chung giới Những giải pháp đưa phần giúp khắc phục hạn chế tồn 3.1 Những giải pháp nhằm hạn chế tồn thị trường ngoại hối Việt Nam 3.1.1 Đổi chế sách quản lý ngoại hối liên quan đến hoàn thiện, phát triển mở rộng thị trường ngoại hối Thị trường ngoại hối Việt Nam đóng vai trò quan trọng thúc đẩy kinh tế phát triển nhanh nên việc phát triển hoàn thiện theo hướng toàn diện đại phù hợp với trình độ chuẩn mực quốc tế đòi hỏi cấp bách Để thị trường ngoại hối phát triển việc thực giải pháp chung như: tiếp tục đổi sách tỷ giá theo hướng tỷ giá hình thành cách khách quan sở cân cung cầu ngoại tệ thị trường, có điều tiết Nhà nước, phát triển mạnh mẽ thị trường ngoại tệ liên ngân hàng song song với việc hoàn thiện phát triển thị trường tiền tệ liên ngân hàng, mở rộng thông thoáng phát triển thị trường tiền tệ liên ngân hàng sở đại hóa công nghệ hóa giao dịch v.v cần có giải pháp sau: Hoàn thiện văn pháp quy bảo đảm họat động giao dịch ngoại hối diễn thị trường hợp pháp có biện pháp phòng ngừa, ngăn chặn đầu cơ, lũng đoạn thị trường để thu lợi gây rối loạn thị trường kinh tế Pháp lệnh Ngoại hối ban hành phát huy số tác dụng định chưa “Luật hóa” hoạt động giao dịch ngoại hối Nâng cao vai trò NHNN thị trường ngoại hối, chức tổ chức quản lý thị trường ngoại hối, NHNN cần thực tốt chức người mua, bán cuối thị trường ngoại tệ liên ngân hàng, bảo đảm cung cầu ngoại tệ cân NHNN cần có sách cân đối ngoại tệ VND hợp lý Thời gian vừa qua, lượng ngoại tệ đổ VN ngày nhiều, NHTM dư lượng lớn USD vào cuối ngày dẫn đến trạng thái ngoại tệ vượt mức cho phép Tuy nhiên NHNN không thực việc mua vào để cân trạng thái cho NHTM, điều dẫn đến việc NHTM phải tìm biện pháp “tiêu cực” để cân trạng thái ngoại tệ cuối ngày Ngân hàng Luật hóa hoạt động ngoại hối bao gồm họat động đầu tư, vay cho vay, bảo lãnh, mua bán giao dịch khác ngoại hối Footer Page 82 of 258 Header Page 83 of 258 Tạo môi trường thông thoáng cho người tổ chức kinh doanh có nhu cầu toán đưa ngoại tệ nước cách đáng đáp ứng đầy đủ phép, không bị cản trở hay gây phiền hà Giải pháp thực giúp tạo môi trường pháp lý thông thoáng cho hoạt động kinh doanh ngoại hối Vai trò NHNN nâng cao, đủ để đảm nhận vai trò tiếng nói định việc đảm bảo cung cầu ngoại tệ thị trường nước 3.1.2 Giải pháp khắc phục tình trạng Đô la hóa Hiện nay, tình trạng Đô la hóa nước ta tương đối cao, cần có biện pháp đồng hạn chế tình trạng này, làm cho kinh tế lành mạnh, sách tiền tệ chủ động điều hành, tránh tác động biến cố không tốt, không thuận lợi kinh tế giới Với mong muốn trên, đưa số giải pháp khắc phục tình trạng Đô la hóa sau: - Để hạn chế tình trạng Đô la hóa, trước tiên phải thúc đẩy tăng trưởng kinh tế cách bền vững, từ nâng cao giá trị VNĐ, củng cố lòng tin nhân dân vào ổn định VND - Cần nghiên cứu để tạo rổ tiền tệ, để đưa tỷ giá đồng Việt Nam không bị phụ thuộc mức vào đồng USD mà thay vào phụ thuộc, phối kết đồng tiền khác sở rổ ngoại tệ Các đồng tiền tham gia vào rổ ngoại tệ theo tỷ trọng quan hệ thương mại đầu tư vào Việt Nam - Có biện pháp hạn chế việc lưu thông sử dụng USD thị trường Việt Nam giải pháp kinh tế như: tất biên lai toán phải ghi VND, không toán cửa hàng mua bán hàng hóa USD Tạo chuyển đổi dễ dàng từ USD sang VND để tiện cho người dân cần toán giao dịch v.v… Ngoài giải pháp trên, cần áp dụng số giải pháp cụ thể để hạn chế tình trạng Đô la hóa điều kiện cho phép như: NHNN cần sẵn sàng mua kỳ hạn tất ngoại tệ mà ngân hàng thương mại nắm giữ dạng tiền gửi khách hàng để tạo điều kiện cho ngân hàng thương mại đưa nội tệ vào lưu thông ngân hàng thương mại yêu cầu; Các ngân hàng thương mại có mua bán ngoại tệ cần thực đầy đủ yêu cầu mua bán ngoại tệ khách hàng Những giải pháp nhằm giúp làm giảm phụ thuộc vào đồng USD kinh tế Việt Nam, đồng thời giúp người dân nước có ý thức việc sử dụng đồng nội tệ mua bán, toán Làm điều này, vị đồng VND nước nâng cao, góp phần giúp VND trở thành đồng tiền chuyển đổi giao dịch với giới 3.1.3 Giải pháp đổi sách tỷ giá hối đoái Trong năm qua, trình đổi điều hành sách tỷ giá hối đoái đạt kết định góp phần ổn định giá trị đồng Việt Nam, cải thiện cán cân toán quốc tế, tăng dự trữ ngoại tệ cho đất nước, tăng dự trữ Footer Page 83 of 258 Header Page 84 of 258 ngoại tệ cho đất nước, thực mục tiêu đề phù hợp với yêu cầu phát triển kinh tế thị trường, hỗ trợ thực mục tiêu sách tiền tệ Tuy nhiên thời điểm nay, sách tỷ giá hối đoái vấp phải thách thức khó khăn thật Tỷ giá biến động cách nhanh chóng khó dự đoán gây nhiều khó khăn cho doanh nghiệp nước ta Từ phân tích phần trên, cho thấy giải pháp lâu dài hướng tới tỷ giá thị trường linh hoạt tỷ giá sản phẩm quan hệ cung cầu ngoại tệ thị trường ngoại hối Tuy nhiên, điều kiện Việt Nam nay, việc thả tỷ giá gây cú sốc khốc liệt cho kinh tế có ảnh hưởng bất lợi cho việc ổn định kinh tế xã hội Như đề cập, có tính nhạy cảm cao nên điều hành sách tỷ giá phải thực bước theo giai đoạn, cụ thể là: Trước mắt tiếp tục nới rộng biên độ dao động tiến tới bỏ dần điều kiện kinh tế phù hợp Điều cho phép tạo điều kiện để Ngân hàng thương mại niêm yết tỷ giá cạnh tranh bảo đảm mức độ khách quan tỷ giá Bên cạnh giải pháp này, phải có giải pháp hạn chế xu đẩy tỷ giá lên kịch trần biên độ Ngân hàng thương mại có ý đồ đầu lũng đoạn thị trường Giám sát theo dõi chặt chẽ sau nới rộng biên độ tỷ giá thị trường không sử dụng hết biên độ cho phép, điều hàm ý tỷ giá phản ánh tương đối khách quan quan hệ cung – cầu ngoại tệ thị trường ngoại hối xem thời điểm tốt để NHNN nới rộng biên độ cao Nếu thị trường sử dụng hết biên độ cho phép, có nghĩa tỷ giá thấp so với tỷ giá cân để rút ngắn khoảng cách, NHNN tiến hành điều chỉnh tăng dần tỷ giá giao dịch cách hợp lý mà không gây xáo trộn Tiến hành tính toán, xác định lại mức tỷ giá VND/USD đồng tiền khác sở rổ ngoại tệ, nhằm đưa tỷ giá phản ánh tương đối xác giá trị đồng Việt Nam mối quan hệ cung – cầu ngoại tệ thị trường với đồng tiền khác Trong điều kiện kinh tế vĩ mô ổn định, chừng tỷ giá ấn định mức lớn mức cân cung cầu ngoại tệ lúc ta có sách tỷ giá thực khuyến khích xuất hạn chế nhập Về lâu dài, có tín hiệu thị trường cho thấy đối tượng kinh doanh không dựa vào biên độ dao động tỷ giá, tâm lý người dân ổn định dự trữ ngoại tệ Chính phủ đủ lớn NHNN nên dỡ bỏ biên độ dao động tỷ giá không trực tiếp ấn định tỷ giá, tỷ giá công bố NHNN làm thông tin tham khảo, định hướng thị trường NHNN tiến hành can thiệp thị trường ngoại hối để tỷ giá biến động có lợi cho kinh tế, đồng thời chuyển hướng sang sử dụng công cụ lãi suất để điều tiết thị trường ngoại tệ Một tỷ giá hối đoái phản ánh mối quan hệ cung – cầu thị trường ngoại hối tỷ giá hối đoái thị trường tự không chỗ đứng bị triệt tiêu Điều giúp ổn định thị trường ngoại hối Việt Nam, từ xác định số lượng giao dịch thị trường, bước đầu làm sở cho Footer Page 84 of 258 Header Page 85 of 258 việc tính toán, ban hành định nhằm điều hành thị trường ngoại hối cách có hiệu 3.2 Một số khuyến nghị chế sách quản lý ngoại hối nước ta thời gian tới Thị trường ngoại hối khả can thiệp NHTW đóng vai trò định việc lựa chọn chế tỷ giá Một sách tỷ giá linh hoạt thực thị trường ngoại hối hiệu NHTW can thiệp thị trường cách hiệu Hiện nay, hoạt động thị trường ngoại hối Việt Nam nghèo nàn, đơn điệu Vì vậy, tốc độ hiệu trình cải thiện hoạt động thị trường ngoại hối nâng cao khả can thiệp thị trường ngoại hối NHTW định đến lựa chọn chế tỷ giá cho VND 3.2.1 Tự hóa sách quản lý ngoại hối theo hướng hội nhập quốc tế Với xu hội nhập quốc tế nhanh, mạnh kinh tế nước ta phải đổi nhanh để hòa nhịp phát triển với kinh tế khu vực giới, là thành viên thức WTO Một yêu cầu cần đổi phải đổi chế sách tài – tiền tệ, đặc biệt sách tiền tệ, có sách quản lý ngoại hối Do vậy, cam kết với giới, với tổ chức quốc tế với nước khác phải thực hiện, vấn đề khách quan lợi ích đất nước ta Đồng thời, vấn đề tương đối phức tạp yêu cầu tự hóa ngoại hối lộ trình hội nhập quốc tế cao mà trình độ phát triển kinh tế Việt Nam tương đối thấp, chưa đáp ứng Do đó, cần phải có nghiên cứu, đàm phán, thỏa thuận cách phù hợp cho lĩnh vực để vừa đảm bảo lộ trình hội nhập Việt Nam mà không gây rủi ro tham gia thị trường tài quốc tế 3.2.2 Hoàn thiện công tác quản lý ngoại hối Việt Nam Quản lý tốt dự trữ ngoại hối, tăng tích lũy ngoại tệ: xây dựng sách phát triển xuất hạn chế nhập khẩu, nhập hàng hóa cần thiết cho nhu cầu sản xuất mặt hàng thiết yếu nước chưa sản xuất Ngoại tệ dự trữ đưa vào can thiệp thị trường phải có hiệu qủa Lựa chọn phương án phù hợp cho việc dự trữ cấu ngoại tệ Trong thời gian trước mắt xem đồng USD có vị trí quan trọng dự trữ ngoại tệ cần đa dạng hóa ngoại tệ dự trữ để phòng tránh rủi ro USD bị giá Nới lỏng tiến tới tự hóa quản lý ngoại hối, hoạt động bao gồm việc giảm dần , tiến đến loại bỏ can thiệp trực tiếp Ngân hàng Nhà nước việc xác định tỷ giá, xóa bỏ qui định mang tính hành kiểm soát ngoại hối, thiết lập tính chuyển đổi cho đồng tiền Việt Nam, sử dụng linh hoạt hiệu công cụ quản lý tỷ giá, nâng cao tính chủ động kinh doanh tiền tệ ngân hàng thương mại … Footer Page 85 of 258 Header Page 86 of 258 3.2.3 Hoàn thiện thị trường Hoàn thiện thị trường ngoại hối Việt Nam để tạo điều kiện cho việc thực sách ngoại hối có hiệu qủa cách mở rộng thị trường ngoại hối để doanh nghiệp, định chế tài phi ngân hàng tham gia thị trường ngày nhiều, tạo thị trường hoàn hảo hơn, thị trường kỳ hạn thị trường hoán chuyển để đối tượng kinh doanh có liên quan đến ngoại tệ tự bảo vệ Hoàn chỉnh thị trường ngoại tệ liên ngân hàng, điều kiện cần thiết để qua nhà nước nắm mối quan hệ cung cầu ngoại tệ, đồng thời qua thực biện pháp can thiệp nhà nước cần thiết Trước mắt cần có biện pháp thúc đẩy ngân hàng có kinh doanh ngoại tệ tham gia vào thị trường ngoại tệ liên ngân hàng , song song phải củng cố phát triển thị trường nội tệ liên ngân hàng với đầy đủ nghiệp vụ hoạt động nó, tạo điều kiện cho NHNN phối hợp, điều hòa hai khu vực thị trường ngoại tệ thị trường nội tệ cách thông thoáng 3.2.4 Đổi sách trạng thái ngoại hối tổ chức tín dụng Thực tế, bên cạnh việc kiểm soát chặt chẽ luồng ngoại tệ doanh nghiệp xuất nhập khẩu, NHNN quy định trạng thái ngoại hối ngân hàng thương mại nhằm giảm thiểu rủi ro tỷ giá kinh doanh ngoại tệ, đồng thời thông qua trạng thái ngoại tệ, NHNN quản lý hoạt động kinh doanh ngoại tệ ngân hàng thương mại, kiểm soát hoạt động đầu cơ, găm giữ ngoại tệ, góp phần làm lành mạnh hóa thị trường ngoại hối, tạo điều kiện thuận lợi cho giao dịch quốc tế Đổi việc quy định trạng thái ngoại hối ngân hàng thương mại cần áp dụng số biện pháp sau: Do đưa tỷ lệ kết hối xuống 0% chứng tỏ tình hình kinh tế xã hội tiền tệ ta tương đối ổn định, khả đầu găm giữ ngoại tệ giảm, cần nới lỏng trạng thái ngoại tệ bỏ quy định trạng thái ngoại tệ Xây dựng trạng thái ngoại tệ van điều hòa cung cầu ngoại tệ thị trường ngoại hối, hạn chế áp lực đột biến lên tỷ giá Điều có nghĩa nhu cầu ngoại tệ lên cao, ngân hàng bán nhiều ngoại tệ hơn, làm giảm áp lực tăng tỷ giá Ngược lại, cung ngoại tệ lên cao, ngân hàng thương mại mua vào nhiều có tác dụng làm giảm cung ngoại tệ, nhờ làm giảm áp lực VND lên giá Tuy nhiên, cần xây dựng chế giám sát hoạt động thường xuyên Ngân hàng thương mại có chế xử phạt ngân hàng thương mại có hành vi đầu cơ, gây nhiễu loạn thị trường để thu lợi nhờ đẩy tỷ giá VND/USD lên đột biến Khi quy định pháp luật chưa cụ thể trình hoàn thiện đưa trạng thái ngoại tệ (USD) Ngân hàng thương mại từ 30% vốn tự có lên 35-40% vốn tự có xây dựng xong hành lang pháp lý phù hợp nới rộng hẳn bỏ quy định trạng thái ngoại tệ Footer Page 86 of 258 Header Page 87 of 258 Với trạng thái ngoại tệ bao gồm nhiều đồng ngoại tệ khác trước mắt đưa mức trạng thái ngoại tệ lên 40-50% vốn tự có Căn vào đặc điểm kinh doanh, quy mô hoạt động ngân hàng mà quy định trạng thái ngoại tệ cho thích hợp quy định trạng thái ngoại tệ theo tỷ lệ % tài sản có ngoại tệ, cố định chung cho tất Ngân hàng thương mại NHNN có biện pháp mua bán ngoại tệ hàng ngày từ Ngân hàng thương mại vào đầu cuối buổi giao dịch để đảm bảo cho Ngân hàng thương mại có đủ ngoại tệ để bán cho khách hàng ngày đồng thời không Ngân hàng thương mại có điều kiện tích lũy lượng ngoại tệ lớn đơn vị để đầu Đây biện pháp NHNN điều hòa ngoại tệ thị trường nhằm bảo đảm cho tỷ giá hối đoái ổn định VND không lên giá hay giá đột biến, NHNN tăng dự trữ ngoại tệ cho Nhà nước, đảm bảo tiềm lực kinh tế - tài ngày mạnh kinh tế Theo viết “Lựa chọn thành công – Bài học từ Đông Á Đông Nam Á cho tương lai Việt Nam” “Chương trình Việt Nam Đại học Harvard”, phần khuyến nghị sách tài có khuyến nghị biến Ngân hàng Nhà nước Việt Nam thành ngân hàng trung ương thực thụ Nội dung cụ thể nhận định “cải cách khu vực ngân hàng Việt Nam có nhiều tiến Tuy nhiên, thành tựu bền vững thiếu ngân hàng trung ương thực thụ, có thẩm quyền khả điều tiết, giám sát hệ thống ngân hàng, đồng thời điều hành sách tiền tệ bối cảnh kinh tế thị trường trở nên phức tạp tinh vi nhiều Điều trở thành thực ngân hàng trung ương phải độc lập phương diện bản, bao gồm độc lập mặt tài chính, nhân sự, công cụ, mục tiêu Có quan có khả sử dụng quyền hạn công cụ để điều hành sách tiền tệ, giải vấn đề lạm phát ổn định vĩ mô cách hiệu Cũng cần nói thêm tính độc lập phải tạo lập trì cấu trúc thể chế thích hợp Kinh nghiệm mô hình ngân hàng trung ương nhiều nước phát triển học quý cho Việt Nam trình xây dựng ngân hàng trung ương vững mạnh” Đó định hướng mà Chính phủ cần ý để hoàn thiện sách quản lý ngoại hối nước ta thời gian đến 3.3 Khuyến nghị giải pháp điều hành sách tỷ giá hối đoái Việt Nam thời gian tới 3.3.1 Quan điểm chung Thị trường hối đoái Việt Nam mang đặc trưng thiếu công cụ phòng chống rủi ro tỷ giá, doanh nghiệp dễ chịu tổn thất tỷ giá biến động vậy, việc điều hành sách tiền tệ theo mục tiêu kinh tế lớn thường gặp nhiều trở ngại Sử dụng tỷ giá bình quân liên ngân hàng làm thước đo phần tạo số kết tích cực Tuy nhiên, điều chỉnh để tỷ giá theo sát Footer Page 87 of 258 Header Page 88 of 258 cân đối lớn Chính phủ phản ánh xác thực cung cầu thị trường mục tiêu nan giải Vấn đề xem xét góc độ sau - Chính sách tỷ giá phải phối hợp đồng với sách kinh tế vĩ mô khác ngoại thương, cán cân ngân sách, thuế, tín dụng, thu nhập người lao động - Điều hành tỷ giá xuất phát từ lợi ích chung kinh tế; có nghĩa thời điểm phải xác định rõ yếu tố cần ưu tiên yếu tố hy sinh để đạt lợi ích tổng thể tối đa Ví dụ, định tăng giá nội tệ để giảm nhẹ sức ép trả nợ nước doanh nghiệp (Chính phủ) chấp nhận suy giảm tạm thời xuất điều tạo khó khăn cho kinh tế - Xây dựng sách tỷ giá sở hội nhập thị trường tiền tệ nước với quốc tế nhằm sử dụng hiệu nguồn tài hạn chế tránh nguy tụt hậu - Không ngừng nâng cao uy tín đồng Việt Nam sở trì tương quan hợp lý giá trị đối nội đối ngoại nội tệ, hướng dần tới mục tiêu đồng Việt Nam có khả chuyển đổi Một đồng tiền uy tín tất yếu làm thương tổn đến tích lũy, đầu tư nội địa, tăng nguy lạm phát, tạo điều kiện cho hội chứng “ngoại tệ hóa” - Đấu tranh có hiệu với tượng đầu cơ, tích trữ kiềm chế tác động xấu thị trường ngoại tệ chợ đen Trong đến 10 năm tới, sách tỷ giá hối đoái thực theo hướng ngày linh hoạt, góp phần thúc đẩy xuất khẩu, kiểm soát nhập khẩu, thu hút vốn nước ngoài, hạn chế ảnh hưởng khủng hoảng kinh tế khu vực, phù hợp với xu phát triển đất nước hòa nhập quốc tế Đường lối chiến lược phát triển kinh tế xã hội Đại hội Đảng toàn quốc lần thứ IX ghi rõ: "Thực sách tỷ giá linh hoạt theo cung cầu ngoại tệ, bước thực tự hóa tỷ giá hối đoái có quản lý vĩ mô Nhà nước, tiến tới thực đầy đủ tính chuyển đổi đồng tiền Việt Nam" Bên cạnh việc không ngừng nâng cao khả năng, vai trò Nhà nước việc kiểm soát chặt chẽ biến động tỷ giá hối đoái luồng ngoại tệ đảm bảo ổn định môi trường kinh tế vĩ mô, can thiệp NHNN đến thị trường ngoại hối giảm dần, chủ yếu can thiệp thông qua việc ban hành sách Hoạt động điều hành sách tỷ giá hối đoái thực theo hướng tăng cường sử dụng biện pháp kinh tế, hạn chế đến mức tối đa việc sử dụng biện pháp hành Như vậy, sách tỷ giá tiếp tục cải tiến, phát triển theo hướng linh hoạt Trước mắt cần áp dụng sách tỷ giá hối đoái linh hoạt có quản lý, điều chỉnh theo hai hướng tăng hay giảm vào thực tế, chọn biện pháp điều chỉnh tỷ giá từ từ, hạn chế giải pháp sốc nhằm ổn định kinh tế vĩ mô, tạo sở tăng trưởng kinh tế vững Footer Page 88 of 258 Header Page 89 of 258 Căn điều chỉnh tình hình phát triển mục tiêu kinh tế, tốc độ lạm phát, lãi suất, sức mua thực tế VND, sức mua ngoại tệ, diễn biến thị trường quốc tế, xu hướng giá giới Cơ sở phương pháp xác định tỷ giá hợp lý cân cung cầu ngoại tệ theo nguyên tắc ngang giá sức mua (PPP) Định hướng điều chỉnh tỷ giá cần bám sát cung cầu ngoại tệ (chủ yếu USD) để sử dụng khoản dự trữ ngoại tệ neo an toàn hay vũ khí hiệu nghiệm cách hiệu Mục tiêu dài hạn khả chuyển đổi hoàn toàn VND tỷ giá thích hợp có tác dụng kích thích tăng trưởng kinh tế với nhịp độ cao, khuyến khích xuất thu hút đầu tư nước 3.3.2 Khuyến nghị Cần hoàn thiện chế điều chỉnh tỷ giá hối đoái Để đảm bảo cho tỷ giá phản ánh quan hệ cung cầu ngoại tệ thị trường nên bước mở rộng tiến tới loại bỏ việc qui định khung tỷ giá với biên độ NHNN giao dịch NHTM giao dịch quốc tế (hiện biên độ +/- 1% áp dụng từ ngày 10/3/2008) NHNN điều chỉnh tỷ giá phiên giao dịch ngoại tệ liên ngân hàng theo hướng có tăng có giảm để kích thích thị trường sôi động tránh tượng găm giữ đô la h Thực sách đa ngoại tệ Hiện thị trường ngoại tệ, USD có vị mạnh hẳn ngoại tệ khác, song quan hệ tỷ giá áp dụng loại ngoại tệ nước làm cho tỷ giá ràng buộc vào ngoại tệ đó, cụ thể USD Khi có biến động giá USD giới, ảnh hưởng đến quan hệ tỷ giá USD đến VND mà thông thường ảnh hưởng bất lợi Chúng ta nên lựa chọn ngoại tệ mạnh để toán dự trữ, bao gồm số đồng tiền nước mà có quan hệ toán, thương mại có quan hệ đối ngoại chặt chẽ để làm sở cho việc điều chỉnh tỷ giá VND ví dụ EUR, JPY EU, Nhật thị trường xuất lớn Việt Nam Chế độ tỷ giá gắn với rổ ngoại tệ làm tăng tính ổn định TGHĐ danh nghĩa Chính sách tỷ giá Việt Nam theo hướng tách rời neo buộc vào đồng USD để gắn kết vào số ngoại tệ khác Chúng ta lựa chọn nhiều ngoại tệ, qua tạo điều kiện cho ngân hàng thương mại cung ứng bảo hiểm rủi ro lãi suất, tỷ giá hối đoái, cho phép ngoại tệ mạnh lãnh thổ Việt Nam tự chuyển đổi Như vai trò đồng USD dần hạn chế thị trường sử dụng nhiều đồng tiền tảng đồng tiền bảo hiểm dịch vụ hối đoái tổ chức tín dụng, ngân hàng thương mại cung ứng thị trường h Nâng cao vị đồng tiền Việt Nam: Nâng cao sức mạnh cho đồng tiền Việt Nam giải pháp kích thích kinh tế như: đại hoá sản xuất nước, đẩy mạnh tốc độ cổ phần hóa doanh nghiệp quốc doanh làm ăn thua lỗ, tăng cường thu hút vốn đầu tư nước, xây dựng sách thích hợp Footer Page 89 of 258 Header Page 90 of 258 để phát triển nông nghiệp, khuyến khích xuất khẩu, trừ tham nhũng… Từng bước tăng mệnh giá VND: VND đồng tiền có mệnh giá thấp giới Đây điểm mâu thuẫn nội sách tiền tệ, muốn nâng giá trị đồng tiền lại để mệnh giá thấp Vì vậy, cần có phương án lâu dài, bước làm tăng mệnh giá đồng Việt Nam Tuy nhiên, không thực đổi tiền trước gây ảnh hưởng lớn có nhiều tác động xấu mà nhiều năm chưa khắc phục hết Có thể thực đổi tiền cách lưu hành đồng thời đồng tiền cũ đồng tiền thời gian vài năm Tạo khả chuyển đổi phần cho đồng tiền Việt Nam: đồng tiền chuyển đổi tác động tích cực đến hoạt động thu hút vốn đầu tư, hạn chế tình trạng lưu thông nhiều đồng tiền quốc gia Hiện tượng đô la hóa kinh tế hạn chế Việc huy động nguồn lực kinh tế trở nên thuận lợi hơn, hoạt động xuất nhập quốc gia động Đồng tiền tự chuyển đổi làm giảm can thiệp trực tiếp Chính phủ vào sách quản lý ngoại hối chế điều hành tỷ giá, giúp cho tốc độ chu chuyển vốn đẩy mạnh, góp phần đẩy nhanh tiến độ hội nhập kinh tế giới Tuy nhiên, muốn tạo khả chuyển đổi cho VND phải có đủ lượng ngoại tệ dự trữ kinh tế vững mạnh Khả cạnh tranh hàng xuất doanh nghiệp Việt Nam phải nhanh chóng cải thiện h Sử dụng có hiệu công cụ lãi suất để tác động đến tỷ giá, phủ phải tiến hành bước tự hóa lãi suất, làm cho lãi suất thực loại giá định cân cung cầu đồng tiền thị trường định can thiệp hành Chính phủ Phải xử lý tốt mối quan hệ lãi suất tỷ giá lãi suất tỷ giá có mối quan hệ ràng buộc chặt chẽ, tỷ giá có xu hướng giảm người ta bắt đầu quan tâm đến lãi suất, lãi suất có xu hướng giảm ngược lại, người ta lại quan tâm đến tỷ giá Các hành vi bán – mua – gửi – rút ngoại tệ có quan hệ chặt chẽ với tạo dòng chuyển VND ngoại tệ Vì vậy, quan tâm đến tỷ giá không quan tâm đến lãi suất ngược lại Tiếp tục khép dần chênh lệch lãi suất cho vay đồng ngoại tệ với lãi suất cho vay đồng nội tệ Lãi suất đồng ngoại tệ phải có sức hấp dẫn để thực tốt sách thu hút vốn nước ta Việc giảm chênh lệch lãi suất đồng nội tệ lãi suất đồng ngoại tệ làm cho chênh lệch phản ánh rủi ro tín dụng dự tính tăng tỷ giá Theo đó, tỷ giá biến động có chiều hướng tăng lên NHNN tăng lãi suất để phản ánh đầy đủ rủi ro ngăn chặn xu hướng tăng tỷ giá Với cách làm này, chừng mực giúp cho Nhà nước điều chỉnh tỷ không cần phải dùng đến dự trữ ngoại tệ h Phối hợp sách kinh tế vĩ mô để hoạt động can thiệp vào tỷ giá đạt hiệu cao Chú trọng hoàn thiện công cụ nghiệp vụ thị trường mở nội tệ Chính sách tiền tệ thực qua công cụ: lãi suất tái chiết khấu, dự trữ bắt buộc nghiệp vụ thị trường mở nội tệ Tuy nhiên, NVTTM nội tệ công cụ quan trọng Footer Page 90 of 258 Header Page 91 of 258 tác động trực tiếp đến lượng tiền cung ứng, định đến thành bại sách tiền tệ quốc gia, bên cạnh tham gia tích cực vào việc hỗ trợ sách tỷ giá cần thiết Chẳng hạn phá giá tăng cung nội tệ, dẫn đến nguy tạo lạm phát Để giảm lạm phát người ta tiến hành bán hàng hóa giao dịch thị trường mở nội tệ, từ làm giảm cung nội tệ lạm phát giảm theo Đối với sách tài tiền tệ, tăng cường sử dụng nguồn vốn nước để bù đắp thiếu hụt ngân sách, phương án tốt để thực bù đắp thâm hụt ngân sách nhà nước vốn vay nước, hạn chế tối đa việc vay nợ nước h Vận dụng dự báo tỷ giá để phòng ngừa hạn chế rủi ro Hoạt động dự báo có tầm quan trọng lớn việc phòng ngừa rủi ro đầu NHTW sử dụng nhân tố thuyết PPP, hiệu ứng Fisher quốc tế để dự báo Ngoài ra, NHTW cần theo dõi, phân tích diễn biến thị trường tài quốc tế cách có hệ thống để có sở vững cho đánh giá, dự báo vận động đồng tiền chủ chốt Xây dựng quy chế thông tin, thống kê, hệ thống hóa kịp thời số liệu luồng ngoại tệ ra, vào nước, đặc biệt ngoại tệ có Ngân hàng thương mại hàng ngày, từ dự báo quan hệ cung cầu thị trường để làm điều hành sách tỷ giá quản lý ngoại hối h Nhanh chóng thực công cụ phòng ngừa rủi ro Trong điều kiện tỷ giá tiềm tàng nhiều nhân tố bất ổn cần phải gấp rút triển khai công cụ phòng ngừa rủi ro Chính phủ cho phép NHTM thực công cụ phòng ngừa rủi ro tỷ hợp đồng kỳ hạn, hợp đồng tương lai, quyền chọn tiền tệ Vấn đề NHTM doanh nghiệp doanh nghiệp xuất nhập doanh nghiệp có thu, chi ngoại tệ phải nhanh chóng sử dụng công cụ để phòng ngừa rủi ro tỷ giá h Nhà nước phải có lượng dự trữ ngoại tệ đủ mạnh: giải pháp mà từ trước đến quan tâm Trước đây, tỷ giá NHNN công bố, mang nặng tính chất hành nên tác động đến cung cầu ngoại tệ nhiều so với tác động cung cầu ngoại tệ đến Do vậy, có lúc cung cầu ngoại tệ thay đổi, song tỷ giá giữ nguyên cũ áp dụng biện pháp hành can thiệp vào Cũng thế, mà có lúc dự trữ ngoại tệ ta tỷ giá danh nghĩa không bị biến động Với chế điều hành tỷ giá vấn đề lại vậy, cung cầu ngoại tệ thị trường thay đổi tỷ giá thị trường thay đổi, NHNN muốn giữ tỷ giá ổn định buộc phải can thiệp Nếu cung lớn cầu, NHNN cần tung VND mua ngoại tệ, làm tăng nguồn dự trữ ngoại tệ NHNN Nhưng ngược lại, nhu cầu ngoại tệ lại cao cung ngoại tệ để giữ tỷ giá, NHNN buộc phải tung ngoại tệ bán Tuy nhiên, dự trữ ngoại tệ cần phải đủ mạnh để sẵn sàng đối phó với yếu tố đầu thị trường Nếu dự trữ ngoại tệ NHNN không đủ mạnh để can thiệp lúc cần thiết Footer Page 91 of 258 Header Page 92 of 258 lại phải quay lại điểm xuất phát – dùng biện pháp hành để giữ tỷ giá, thả cho tỷ giá tự trôi thị trường Nguồn ngoại tệ Việt Nam tập hợp từ nguồn khác như: dân cư, doanh nghiệp hoạt động xuất khẩu, Ngân hàng thương mại, kho bạc v.v Muốn có nguồn dự trữ ngoại tệ NHNN đủ lớn NHNN phải đầu mối tập trung quản lý ngoại tệ Muốn có nguồn dự trữ ngoại tệ dồi NHNN phải đẩy mạnh việc mua ngoại tệ thông qua việc sử dụng hợp lý công cụ dự trữ bắt buộc ngoại tệ để buộc Ngân hàng phải hạ lãi suất huy động, khuyến khích bán ngoại tệ lấy tiền VND gửi tiết kiệm với mức lãi suất cao chênh lệch lãi suất VND ngoại tệ đủ bù đắp mức lạm phát phá giá Tuy nhiên, để mua lượng ngoại tệ trôi thị trường tự tiền gửi ngoại tệ Ngân hàng thương mại đòi hỏi phải xử lý linh hoạt sách lãi suất VND USD KẾT LUẬN CHƯƠNG Dựa vấn đề chung nêu Chương đặc điểm chế quản lý thị trường ngoại hối, sách tỷ giá áp dụng Chương 2, Chương Luận án đề cập tới khuyến nghị việc quản lý thị trường ngoại hối Việt Nam việc lựa chọn chế tỷ giá phù hợp cho Việt Nam trình hội nhập kinh tế quốc tế Để thực đường lối phát triển kinh tế Đảng khởi xướng kinh tế thị trường với quan hệ kinh tế đối ngoại độc lập, tự chủ, đa phương, hướng vào xuất khẩu, chế tỷ giá Việt Nam ngày phải tăng cường tính linh hoạt, sở tôn trọng cung cầu thị trường Điều hướng tất yếu, hợp xu hướng quốc tế Việt Nam hội nhập với kinh tế giới Footer Page 92 of 258 Header Page 93 of 258 KẾT LUẬN Đề tài “Tác động sách quản lý ngoại hối điều hành tỷ giá hối đoái đến thị trường ngoại hối Việt Nam – Thực trạng khuyến nghị” có mục đích nhằm tìm hiểu rõ thực trạng thị trường ngoại hối, quản lý ngoại hối Việt Nam tác động sách điều hành tỷ giá hối đoái Nhà nước ta đến thị trường Nghiên cứu học kinh nghiệm sách tỷ giá hối đoái nước khác giới, từ đề xuất khuyến nghị giải pháp điều hành sách tỷ giá hối đoái nước ta thời gian tới Qua đề tài, thấy sách quản lý ngoại hối điều hành tỷ giá hối đoái nước ta thời gian qua có nhiều đổi thay rõ rệt, đem lại nhiều kết khả quan đóng góp phần không nhỏ vào việc ổn định phát triển kinh tế Tuy nhiên bên cạnh nhiều hạn chế tất yếu sách điều hành quản lý thị trường ngoại hối Với phân tích dựa thực tế thực trạng thị trường ngoại hối Việt Nam nay, đề tài giải vấn đề sau: - Nêu thực trạng thị trường ngoại hối Việt Nam - Phân tích làm rõ mặt tích cực mặt hạn chế sách quản lý ngoại hối sách điều hành tỷ giá hối đoái Việt Nam - Đề xuất giải pháp khuyến nghị cho sách quản lý ngoại hối điều hành tỷ giá Việt Nam ngày hoàn thiện thời gian tới Qua đề tài, tác giả nêu lên ý kiến đóng góp cho việc ngày hoàn thiện sách quản lý ngoại hối Việt Nam thời kỳ hội nhập ngày Tất nhằm mục đích góp phần xây dựng thị trường ngoại hối Việt Nam ngày phát triển đóng góp nhiều vào việc ổn định phát triển kinh tế đất nước Footer Page 93 of 258 Header Page 94 of 258 TÀI LIỆU THAM KHẢO Tiếng Việt Chương trình Việt Nam Đại học Harvard , Lựa chọn thành công – Bài học từ Đông Á Đông Nam Á cho tương lai Việt Nam TS Dương Tấn Diệp (2001), Giáo trình "Kinh tế vĩ mô", NXB Thống kê Học viện Ngân hàng (2001), Giáo trình "Nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối", NXB Thống kê Nguyễn Thị Nhung (3/2007), Vai trò quản lý dự trữ ngoại hối NHNN hội nhập, Tạp chí Ngân hàng TS Lê Thị Tuấn Nghĩa (2005), Hoàn thiện chế điều hành tỷ giá nhằm nâng cao hiệu điều hành sách tiền tệ Việt Nam, Tạp chí Khoa học đào tạo ngân hàng số Đặng Hào Quang (2006), Kinh doanh ngoại hối, NXB Thống kê PGS.TS Nguyễn Văn Tiến (2005), Tài quốc tế đại kinh tế mở, NXB Thống kê Tài Quốc tế - NXB Thống kê – 2000 Tạp chí Ngân hàng năm 2006 2007 Viện Nghiên cứu Tài (2-2000), Kinh tế tài giới 1970-2000, NXB Tài chính, Hà Nội Tiếng Anh 10 International Financial Statistics, Year Book 2002 and October 2003 IMF Các website 11 http://www.sbv.gov.vn : Ngân hàng Nhà nước Việt Nam 12 http://www.mof.gov.vn : Bộ Tài Chính 13 http://www.cktqp.gov.vn : Cục Kinh tế Bộ quốc phòng 14 http://www.mofa.gov.vn: Bộ Ngoại giao Việt Nam 15 http://www.vneconomy.vn : Thời báo Kinh tế Việt Nam 16 http://www.oanda.com/convert/fxhistory Footer Page 94 of 258 Header Page 95 of 258 PHỤ LỤC Phụ lục : Pháp lệnh Ngoại hối Phụ lục 2: Quyết định 1452/2004/QĐ-NHNN Thống đốc Ngân hàng Nhà Nước giao dịch hối đoái tổ chức tín dụng phép hoạt động ngoại hối Footer Page 95 of 258 ... trường ngoại hối, chế tỷ giá hối đoái ảnh hưởng chế đến thị trường ngoại hối - Nghiên cứu thị trường ngoại hối Việt Nam tác động sách quản lý ngoại hối điều hành tỷ giá hối đoái đến thị trường. .. TRƯỜNG NGOẠI HỐI TẠI VN 2.1 Thực trạng thị trường ngoại hối Việt Nam 2.2 Các nghiệp vụ thị trường ngoại hối thực Việt Nam 2.3 Tác động sách quản lý ngoại hối điều hành tỷ giá đến thị trường ngoại. .. trường ngoại hối 1.3 Sự can thiệp Chính phủ thị trường ngoại hối 1.4 Chính sách tỷ giá – kinh nghiệm số nước CHƯƠNG 2: TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH QUẢN LÝ NGOẠI HỐI VÀ ĐIỂU HÀNH TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI ĐẾN THỊ