NỀN TẢNG ĐẦU TƯ - CHƯƠNG 4: QUỸ TƯƠNG HỖ

Tài liệu này phân tích chi tiết, rõ ràng về chương quỹ tương hỗ trong sách NỀN TẢNG ĐẦU TƯ của trường ĐH Kinh tế TPHCM, Bộ môn ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH Quỹ tương hỗ là quỹ được điều hành bởi công ty đầu tư nhằm huy động vốn cổ đông và đầu tư vào chứng khoán, trái phiếu, hợp đồng option, hàng hoá hay các chứng khoán trên thị trường tiền tệ, thường phát hành chứng khoán quỹ để huy động vốn. Đây là một loại chứng khoán tạo cơ hội cho các nhà đầu tư nhỏ có khả năng tiếp cận với một danh mục đầu tư đa dạng và có một sự quản lý chuyên môn. Mỗi cổ đông đều có cơ hội được hưởng lãi từ hoạt động đầu tư của quỹ nhưng đồng thời cũng phải chịu lỗ nếu như đầu tư không thành công Quỹ tương hỗ đơn giản chỉ là một phương tiện kết hợp hay hợp nhất các quỹ của một nhóm lớn các nhà đầu tư. Bởi vì quỹ tương hỗ cug cấp cho nhà đầu tư cách tiếp cận gián tiếp các thị trường tài chính nên chúng Là một định chế tài chính trung gian. Tất cả các quỹ tương hỗ là các công ty đầu tư, tuy nhiên, không phải tất cả các công ty đầu tư đều là các quỹ tương hỗ

Khái niệm quỹ tương hỗ.

Quỹ tương hỗ là quỹ được điều hành bởi công ty đầu tư nhằm huy động vốn cổ đông

và đầu tư vào chứng khoán, trái phiếu, hợp đồng option, hàng hoá hay các chứng khoán trên thị trường tiền tệ, thường phát hành chứng khoán quỹ để huy động

vốn Đây là một loại chứng khoán tạo cơ hội cho các nhà đầu tư nhỏ có khả năng tiếp cận với một danh mục đầu tư đa dạng và có một sự quản lý chuyên môn Mỗi cổ đôngđều có cơ hội được hưởng lãi từ hoạt động đầu tư của quỹ nhưng đồng thời cũng phải chịu lỗ nếu như đầu tư không thành công Quỹ tương hỗ đơn giản chỉ là một phương

tiện kết hợp hay hợp nhất các quỹ của một nhóm lớn các nhà đầu tư.

Bởi vì quỹ tương hỗ cug cấp cho nhà đầu tư cách tiếp cận gián tiếp các thị trường tài chính nên chúng Là một định chế tài chính trung gian.

Tất cả các quỹ tương hỗ là các công ty đầu tư, tuy nhiên, không phải tất cả các công

ty đầu tư đều là các quỹ tương hỗ

NHỮNG THUẬN LỢI VÀ HẠN CHẾ

1)Thuận lợi:

 Đa dạng hóa: Khi bạn đầu tư vào một quỹ tương hỗ, bạn đang đầu tư vào một

danh mục (hay một giỏ) các chứng khoán.việc nắm giữ một danh mục được da dạng hóa sẽ giúp bạn giảm thiểu rủi ro.Bằng cách nào? Một quỹ tương hỗ có thể đầu tư vào rất nhiều chứng khoếu giá trị moojt trong những chứng khoán đó hiarn xuống bằng 0 sự giảm sụt ày chr tác dộng một phần nhỏ lên toàn bộ giá trị của quỹ tương hỗ Đa dạng hóa giúp bạn giảm thiểu rủi ro nhưng đa dạng hóa k loại bỏrủi ro.Cần lưu ý rằng không phải taastcar các quỹ tương hỗ đều được đa dạng hoá

vd 1 số quỹ chủ đích riêng biệt hóa vào 1 ngành hay những quốc gia riêng biệt

 Giảm thiểu rủi ro và tăng lợi nhuận.

 Sự quản lý chuyên nghiệp: Các nhà quản lý tiền chuyên nghiệp thực hiện những

quyết định đầu tư cho các quỹ tương hỗ nhà quản lý quỹ sẽ đưa ra quyết định về

việc khi nòa zẽ đưa thêm vào hay loại bỏ bớt các chứng khoán nòa đó trong

quỹ.nghĩa là bạn vs tư cách nhà đầu tư quỹ sẽ không phỉa đưa ra những quyết địnhquan trọng này

 Đầu tư ban đầu ở mức tối thiểu Hầu hết các quỹ tương hỗ có khoản mua ban đầu

tối thiểu lad 2,500$ nhưng 1 số quỹ chỉ thấp khoảng 1000$ Sau khoản mua đầu

thiên của bạn những khỏn mua tiếp theo đôi khi thấp chỉ khoảng 50$ Những khoảng này thay đổi khác nha giữa các quỹ

2)Hạn chế

 Rủi ro: Giá trị khoản đầu tư quỹ tương hỗ của bạn có thể suy giảm và có giá trị ít

hơn khoản đầu tư ban đầu của bạn Nó k giống khoản tiền gửi ngân hàng.K một chính phủ hay tổ chức tư nhân nào đảm bảo cho gtri cảu quỹ

 Chi phí đa dạng hóa: ĐDH giảm thiểu đáng kê rủi ro thua lỗ từ việc nắm giữ 1

hay 1 vài chứng khoán tuy nhiên khi dàn trải khoharn đầu tư vs nhiều chứng khoánbạn đã giới hjan khả năng có dc tỷ suất sinh lợi cao nếu 1 trong những chứng khoán tăng ngoạn mục

 Các chi phí: Việc đầu tư vào quỹ tương hỗ dẫn đến các khoản phí và chi phí mà

bình thường không phát sinh khi trực tiếp mua các chứng khoán riêng lẻ

 Thuế: trả thuế thu nhập liên bang đối vs

-các phân phối thực hiện bởi quỹ

-lợi nhuận có dc khi bạn bán các cổ phần quỹ tương hỗ

CÔNG TY ĐẦU TƯ VÀ CÁC DẠNG QUỸ

1)Quỹ mở và quỹ đóng:

 Quỹ mở: Một công ty đầu tư sẵn sàng mua và bán các cổ phần ở bất kì thời điểm nào.Khi 1 nhà đàu tư muốn mua 1 cp của quỹ mở  quỹ này phát hành chúng rồi đầu tư khoản tiền thu dc khi muốn bán thì bán 1 số tsan rồi dùng tiền mua lại cphan

 Quỹ đóng: Một công ty đầu tư với số lượng cổ phần cố định chỉ được mua và bán trên thị trường cổ phiếu mở.Nếu muốn mua cp phải mua từ các nhà đầu tư

khác,bán cũng tương tự Qũy mở phỏ biến vs các nhà đàu tư cá nhân hơn quỹ đóng Sự khác biệt giữu 2 quỹ k phải luôn rõ ràng vd quỹ mở nhưng lại đóng vs các nhà đầu tư ms vì quy mô của quỹ

2)Gía trị tài sản ròng

Vd: quỹ có gtri tsan :205tr$ & 5tr$ nghĩa vụ nợ tính theo giá thị trường hiện tại vs tổng sluong cphieu phát hành là 5trieu cphieu  NAV= 200tr$/5tr cp =40$

HOẠT ĐỘNG CỦA QUỸ TƯƠNG HỖ

1)Sự hình thành và hoạt động của quỹ tương hỗ

Quỹ đơn giản là 1 cty sở hữu bởi các cổ đông của nó,các cổ đông bầu ra 1

HDQT ,HDQT thuê 1 qlys giám sát cá hoạt động của quỹ Hầu hết các quỹ tương hỗ dc hành thành bởi các cty tư vấn đầu tư, các cty tư vấn đầu tư tạo ra các quỹ bởi vì họ muốn nhận phí từ việc qly các quỹ này động lực đề hình thành và thu hút các nhà đầu tư thamgia quỹ này.Nếu quỹ k thành công thì HDQT có thể biểu quyết thanh lý hoàn tiền lại cho

cổ đông hặc sát nhập nó vs quỹ khác

2)Những loại thuế áp dụng đối vs cty đầu tư

Cty đầu tư sẽ dc coi như là 1 cty đầu tư có qly đối vs các mục đích thuế nếu đáp ứng 3 nguyên tắc cơ bản:

Ba nguyên tắc để đủ tiêu chuẩn trở thành một công ty đầu tư có quản lý:

 

• Nguyên tắc 1: Nó phải thật sự là một công ty đầu tư nắm giữ hầu hết tất cả các tài

sản của nó dưới hình thức các khoản đầu tư vào cổ phiếu, trái phiếu và các chứng khoán khác

• Nguyên tắc 2: Giới hạn quỹ này sử dụng không quá 5% giá trị tài sản của nó để

mua một chứng khoán nào đó Đây là nguyên tắc đa dạng hóa

• Nguyên tắc 3: Qũy này phải chuyển tất cả thu nhập đầu tư đã thực hiện cho các cổ

đông của quỹ

Một công ty đầu tư có quản lý không phải trả thuế cho thu nhập đầu tư của nó

thay vào đó quỹ phải chuển tất cả thu nhập thu dc từ đầu tư cho các cổ đông quỹ

ng mà sẽ trả thuế cho khác khoản phân phối lợi nhuận này như thể họ đã trực tiếp tạo ra nó Đoqn giản quỹ đóng vai rò như 1 đường dẫn,dẫn các khoản lãi và lỗ đếnnhững ng sở hữu quỹ

3)Bản cáo bạch và báo cáo thường niên của quỹ

 Bản cáo bạch phải được cung cấp cho bất kì nhà đầu tư nào muốn mua cổ phần

 Các quỹ tương hỗ cũng phải cung cấp báo cáo thường niên cho các cổ đông của

mình

Bao cáo bạch và báo cáo thường niên đôi khi kết hợp bao gồm các báo cáo tài chính cùng vs thông tin cụ thể liên quan đến các chi phí,lĩa,lỗ,tình hình nắm giữ cascmujc tiêu và việc điều hành của quỹ

CHI PHÍ VÀ PHÍ

I Phí doanh thu hay phí bán “ loads”

tính trên việc mua cổ phần của một số quỹ tương hỗ còn được gọi là “ phí bán gia nhập”

(front - end loads)

1 phí bán gia nhập

- có được khi mua cổ phần mới phát hành của một số quỹ tương hỗ có phí bán

- Là chênh lệch giữa giá chào bán và giá trị tài sản ròng

- Mưc phí bán gia nhập được biểu thị bằng phần trăm trên giá chào bán

- Có hai loại hình : + quỹ có phí bán ( load fund ): là những quỹ có tính phí bángia nhập ( giá chào bán > giá trị ròng)

+ quỹ không có phí bán ( no load fund): là những quỹ không tính phí bán gia nhập ( giá chào bán = giá trị ròng)

Phí bán gia nhập = giá chào bán – giá trị tài sản ròng giá chào bán

Ví dụ : cổ phần quỹ common sense growth :

2 Phí doanh thu hoãn lại bất ngờ

- Có được khi nhà đầu tư bán lại các cổ phần, còn được gọi là phí rút vốn_ CDSC

- CDSC thường giảm theo thời gian

+ CP nắm giữ < 1 năm : 6%

+ CP nắm giữ 2 năm : 3 %

+ CP nắm giữ > 3 năm : 0 %

3 Phí cấp độ

Là các nhà đầu tư phải trả một khoản phụ phí, thường là 1% cho mỗi năm

mà họ tham gia vào quỹ

 Các loại phí khác nhau thường được chỉ rõ bằng các chữ cái :Phí bán gia nhập : Cổ phần A

Phí rút vốn : Cổ phần BPhí cấp độ : Cổ phần C

II Phí 12b-1.

- Phí dung để chi trả cho các chi phí phân phối , quảng bá, chi phí hoa hồng ,…

- Giá trị khoảng phí dao động mỗi năm trong khoảng 0.25% đến 1%

( được đặt theo tên luật 12b-1 của SEC)

- Thông thường phí 12b-1 được dung chung với phí CDSC

- Các quỹ tương hỗ là phí rút vốn và không hoặc có mức phí 12b-1 tối thiểu thường được gọi là “ quỹ không có phí bán thuần túy “ , để phân biệt với những quỹ “ không đến mức thuần túy “ _ là những quỹ không tính phí bán nhưng vẫn tính phí 12b-1 rất cao

III Phí quản lí.

- Phí được tính dựa trên quy mô của quỹ

- Thường sẽ có một điều khoản động viên khen thưởng trong đó quỹ ẽ tăng chi trả cho các nhà quản lí nếu quỹ có thành quả tốt hơn so với danh mục chuẩn

- Phí quản lí thường nằm trong khoản 0.25% - 1.5% tổng giá trị tài sản quỹ hằngnăm

IV Các chi phí giao dịch

- Những quỹ thực hiện nhiều giao dịch sẽ có chi phí giao dịch tương đối cao

- Đánh giá chí giao dịch dựa trên mức độ giao dịch mà quỹ đó thực hiện , gọi là

“ tỷ lệ luân chuyển ( turnover)”

Tỷ lệ luân chuyển = min (tổng giámua , tổng giábán )trong năm của quỹ giá trị tài sản bìnhquân theongày

• Ví dụ :

Giả sử một quỹ có giá trị tài sản bình quân theo ngày là 50 triệu$ trong suốt một năm nào đó Quỹ này mua 80 triệu $ cổ phần và bán 70 triệu $ trong suốt năm đó Tính tỷ lệ luân chuyển của quỹ này?

– Trả lời: gía bán nhỏ hơn giá mua nên tỷ lệ luân chuyển là

=70 triệu $/ 50 triệu $= 1.4 lần

 Tỷ lệ luân chuyển =1: Quỹ này bán toàn bộ danh mục của mình và thay thế

nó 1 lần trong suốt 1 năm

 Tỷ lệ luân chuyển =0.5: Quỹ này thay thế một nửa các tài sản của mình trong suốt một năm

 Ý nghĩa :

 Nếu các yếu tố khác không đổi, tỷ lệ luân chuyển càng cao cho thấy quỹcàng giao dịch thường xuyên và chi phí giao dịch càng cao (môi giới, hoa hồng)

 Ngoài ra, khi khối lượng giao dịch gia tăng làm tăng các khoản chi phí khác ( khoản thuế nhà đầu tư phải nộp)

V Báo cáo chi phí :

 Phần đầu:

- Chi phí giao dịch liên quan đến cổ đông: phí bán và phí doanh thu hoãn lại;

QUỸ TƯƠNG HỖ THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ

Như tên gọi của nó, quỹ tương hỗ thị trường tiền tệ (money market mutual funds), hayMMMF, chuyên tập chung vào các công cụ thị trường tiền tệ

Đây là những nghĩa vụ nợ ngắn hạn được phát hành bởi chính phủ và các doanh nghiệp.Các quỹ thị trường tiền tệ xuất hiện trong những năm đầu thập niên 70 và đã tăng trưởngmạnh mẽ Tính đến cuối năm 2009, khoảng 720 quỹ thị trường tiền tệ đã nắm giữ các tàisản có tổng trị giá gần $3,4 ngàn tỷ

Tất cả các quỹ thị trường tiền tệ đều là quỹ mở

Hầu hết các quỹ thị trường tiền tệ đầu tư vào các công cụ chất lượng cao, rủi ro thấp vớithời gian đáo hạn ít hơn 90 ngày Do đó, các quỹ đầu tư này tương đối ít rủi ro

KẾ TOÁN QUỸ THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ

Một đặc trưng của quỹ thị trường tiền tệ là giá trị tài sản ròng của quỹ luôn là 1$ mỗi cổphiếu

Một quỹ thị trường tiền tệ dễ dàng thiết lập một số lượng cổ phần bằng với tài sản củaquỹ Nói cách khác, nếu quỹ có tài sản trị giá 100 triệu $, nó sẽ có 100 triệu cổ phần

Lý do mà các quỹ tương hỗ thị trường tiền tệ luôn duy trì giá trị tài sản ròng (NAV) 1$ là

để chúng tương đồng với các tài khoản ngân hàng

Chừng nào quỹ thị trường tiền tệ vẫn còn đầu tư vào các tài sản có kỳ dáo hạn ngắn, sinhlãi và rất an toàn, giá trị tài sản ròng của nó sẽ không giảm thấp hơn 1$ mỗi cổ phần Thuật ngữ “breaking the buck” được sử dụng để chỉ sự sụp giảm giá trị tài sản ròngxuống dưới 1$ Điều này rất hiếm khi xảy ra Sau khi thị trường sụp đổ năm 2008, mộtvài quỹ thị trường tiền tệ, mở đầu là quỹ Reserve Primary, đã nếm trải những tổn thất tolớn trong việc nắm giữ tài sản cơ sở của mình, điều đã khiến các quỹ này có giá trị tài sảnròng thấp hơn 1$ Ngoài ra, một số quỹ đã không thể duy trì mức 1$ bởi vì tỷ suất sinhlợi trên các chứng khoán ngắn hạn đã giảm xuống thấp hơn mức mà tại đó mức sinh lợinày không đủ bù đắp các chi phí của quỹ Thay vì để giá trị tài sản ròng thấp hơn 1$,nhiều quỹ thị trường tiền tệ đơn giản là chọn cách đóng cửa.

THUẾ VÀ QUỸ THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ

Các quỹ thị trường tiền tệ còn có thể bị đánh thuế hoặc được miễn thuế Các quỹ bị đánhthuế thì phổ biến hơn; trong tổng số 3.4 nghìn tỷ $ giá trị tài sản của các quỹ thị trườngtiền tệ tính đến hết nắm 2009, các quỹ bị đánh thuế chiếm 87.8%

Theo quy tắc chung, lãi thu được từ các chứng khoán chính quyền bang hoặc chính quyềnđịa phương (chứng khoán “đô thị”) là được miễn thuế thu nhập liên bang

Vì thế, những quỹ thị trường tiền tệ không chịu thuế chỉ mua những loại chứng khoánđược miễn thuế này

Do những ưu đãi về thuế này, các công cụ thị trường tiền tệ được miễn thuế có lãi suất(hay lợi suất) thấp hơn nhiều Ví dụ, cuối năm 2009, các quỹ thị trường tiền tệ bị đánhthuế đã đưa ra mức lãi suất khoảng 0.43%, trong khi các quỹ được miễn thuế chỉ đưa ramức lãi suất 0.27% Mức nào tốt hơn là tùy thuộc vào biểu thuế cá nhân của bạn Nếu bạnthuộc biểu thuế 40% thì quỹ bị đánh thuế chỉ trả 0.0043x(1-0.40)=0.0026 hay 0.26% trên

cơ sở sau thuế, do đó quỹ được miễn thuế sẽ tốt hơn chút ít

VÍ DỤ: Thuế và lợi suất quỹ thị trường tiền tệ

Trong phần chúng ta vừa thảo luận ở trên, giả sử bạn thuộc biểu thuế 20% Loại quỹ nào

Hầu hết các ngân hàng đều cung cấp các tài khoản tiền gửi “thị trường tiền tệ”, hayMMDA (money market deposit account), các tài khoản này rất giống với quỹ tương hỗthị trường tiền tệ Ví dụ, cả quỹ thị trường tiền tệ và tài khoản tiền gửi thị trường tiền tệthường có các đặc quyền viết séc giới hạn (limited check-writing privileges).

Tuy nhiên có một khác biệt rất quan trọng giữa một tài khoản thị trường tiền tệ được ngânhàng cung cấp với một quỹ thị trường tiền tệ

Tài khoản thị trường tiền tệ ngân hàng là một tài khoản tiền gửi ngân hàng và có sự đảmbảo FDIC (Tổng công ty Bảo hiểm tiền gửi liên bang), trong khi một quỹ thị trường tiền

1) QUỸ CỔ PHIẾU

Chia thành 9 nhóm lớn và một số nhóm nhỏ

QUỸ GIA TĂNG VỐN VÀ THU NHẬP: gồm 4 dạng quỹ cổ phiếu, cho thấy sự đánhđổi giữa việc gia tăng vốn và thu nhập cổ tức

1 Gia tăng vốn (Capital Appreciation): mục đích gia tăng vốn tối đa Có xu hướng đầu tư

vào những công ty có triển vọng tốt nhất trong việc tăng giá cổ phiếu mà không xem xét

đến các yếu tố (cổ tức, quy mô công ty, hoặc không xem xét đến quốc gia), hay nói cách

khác là đầu tư vào các công ty chưa khẳng định được tên tuổi hoặc các công ty được cho

là không được ưa chuộng

2 Tăng trưởng ( Growth): mục đích nâng cao giá trị vốn Tuy nhiên khác với nhóm “gia

tăng vốn” thì nhóm này có xu hướng đầu tư vào những công ty lớn và lâu đời hơn Cổ tức

không phải là mối quan tâm hàng đầu Những quỹ như vậy phần nào ít biến động

3 Tăng trưởng và thu nhập (growth and income): Tăng giá trị vốn vẫn là mục tiêu chínhtuy nhiên vẫn tập trung một phần vào các công ty có chi trả cổ tức vì có thêm mục tiêu vềthu nhập.

4 Thu nhập vốn cổ phần (equity income): Với mục đích tối đa hóa thu nhập hiện hànhcủa danh mục đầu tư thì những quỹ này hầu hết tập trung riêng biệt vào các cổ phần cósuất cổ tức tương đối cao

 Càng nhấn mạnh đến tăng trưởng thì rủi ro càng cao

QUỸ DỰA THEO QUY MÔ CÔNG TY: quy mô công ty dựa trên tổng giá trị thị trườngcủa cổ phần

1 Công ty nhỏ (small company): Thường được gọi là “quỹ vốn hóa nhỏ”, vốn hóa là viếttắt trong vốn hóa thị trường, tùy mỗi nền kinh tế mà tổng vốn hóa thị trường công ty nhỏđược qui định trong những phạm vi khác nhau Hầu hết các công ty nhỏ không trả cổ tứcnên những quỹ này phải tập trung vào gia tăng giá trị vốn

2 VỐn hóa trung bình (Midcap): các công ty có vốn hóa rất nhỏ so với các cổ phần trongchỉ số S&P500 nhưng sẽ quá lớn để gọi là các cổ phần vốn hóa nhỏ

S&P 500 (Standard & Poor's 500 Stock) là một chỉ số cổ phiếu dựa trên cổ phiếu phổthông của 500 công ty có vốn hóa thị trường lớn nhất niêm yết trên NYSE hoặcNASDAQ

Để tính giá trị của chỉ số S&P 500, người ta lấy tổng giá trị vốn hóa thị trường của 500 cổphiếu chia cho một thừa số, hay còn được gọi là Divisor(Ước số) Ví dụ, nếu tổng giá trịvốn hóa thị trường của 500 cổ phiếu thành phần là 13 nghìn tỷ đô la Mĩ và ước số là8.933 tỉ, thì chỉ số S&P 500 có giá trị là 1,455.28 Mặc dù, tổng giá trị vốn hóa của chỉ sốS&P 500 được công bố công khai trên trang web của Standard & Poor's giá trị của ước sốlại được hãng giữ bí mật Tuy nhiên, giá trị này luôn xấp xỉ ở mức 8.9 tỉ

Công thức tính toán chỉ số S&P 500 là:

Index Level =∑(Pi x Qi) /Divisor

Trong đó P là giá của mỗi cổ phiếu thành viên, Q là số lượng cổ phiếu công chúng mỗiloại

Ước số sẽ được điều chỉnh trong một số trường hợp như phát hành cổ phiếu, chia táchcông ty hoặc các thay đổi tương đương về cơ cấu công ty, để đảm bảo rằng những sự kiệnnày sẽ không ảnh hưởng trực tiếp đến chỉ số cuối cùng

3 Công ty lớn (Large Company): Những quỹ có vốn hóa thị trường lớn đầu tư vào nhữngcông ty có giá trị thị trường lớn

QUỸ QUỐC TẾ: hai nhóm quỹ quốc tế đầu tư ra bên ngoài nước Mỹ là:

1 Toàn cầu (global): Chủ yếu có các khoản sở hữu quốc tế nhưng cũng duy trì đầu tưđáng kể vào các cổ phiếu Mỹ

2 Quốc tế (International): giống như quỹ toàn cầu trừ việc chỉ tập trung vào các vốn cổphần không phải ở Mỹ

QUỸ NGÀNH:

- Chuyên biệt về những ngành cụ thể của nền kinh tế và thường tập trung vào cácngành riêng biệt hay những hàng hóa nhất địnhkhông được đa dạng hóa tốt

- Mỗi năm, phần nhiều các quỹ tương hỗ có thành quả tốt nhất là quỹ ngành đơn giản

vì bất cứ ngành kinh tế nào phát triển mạnh nhất cũng sẽ thường có giá tăng cổ phiếunhiều nhất làm cho quỹ ngành chuyên biệt về ngành đó sẽ hoạt động tốt Tương tựquỹ hoạt động kém cũng là quỹ ngành nào đó

CÁC DẠNG QUỸ KHÁC VÀ NHỮNG VẤN ĐỀ LIÊN QUAN: quỹ chỉ số (indexfund), quỹ lương tâm xã hội (social conscience fund) và quỹ quản lí thuế (tax-managedfund)

1 Quỹ chỉ số (index fund): nắm giữ các cổ phiếu hình thành nên một chỉ số cụ thể với tỷtrọng tương đối giống chỉ số đó