Hiện tại, chúng ta chỉ đo lường biến động thông qua việc nhìn vào sự khác biệt của tỷ suất sinh lợi thực tế trên một tài sản hay một danh mục, R, với tỷ suất sinh lợi kỳ vọng, E(R). Bây giờ chúng tôi sẽ chỉ ra nguyên nhân tại sao lại có sự khác biệt này.