Hướng dẫn tự học môn quản trị tài chính đại học kinh tế quốc dân

21.11.2016 GIỚI THIỆU HỌC PHẦN QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH Bộ mơn: Tài Doanh nghiệp Viện Ngân hàng – Tài THƠNG TIN VỀ GIẢNG VIÊN Họ tên giảng viên: …  Địa chỉ: Bộ mơn Tài Doanh nghiệp, Viện Ngân hàng – Tài - Phịng 306, nhà 7, khu làm việc Trường Đại học Kinh tế Quốc dân  Website Viện NHTC: www.sbf-neu.edu.vn  SĐT giảng viên: …  Email: …  21.11.2016 KẾ HOẠCH GIẢNG DẠY số tiết Tổng quan Quản trị Tài Doanh Trong Tổng Tên chƣơng STT Lý Thảo Kiểm thuyết luận tra 4 nghiệp Quản trị Doanh thu, chi phí lợi nhuận Doanh nghiệp Phân tích tài Doanh nghiệp 15 4 Quản trị nguồn vốn Doanh nghiệp Quản trị đầu tư dài hạn Doanh nghiệp 6 Quản trị tài sản doanh nghiệp 1 Cộng 45 31 11 PHƢƠNG PHÁP ĐÁNH GIÁ •Số lần kiểm tra: 02 lần •Điều kiện dự thi: + Tham dự 75% thời gian học lớp + Điểm kiểm tra định kỳ đạt từ điểm trở lên (tính theo thang điểm 10/10) + Ngồi ra, tham gia đầy đủ buổi thảo luận •Hình thức thi kết thúc học phần: thi trắc nghiệm kết hợp tự luận •Cách tính điểm học phần: Điểm số Trọng số Điểm chuyên cần W 10% 10%W (1) Điểm kiểm tra (Bài kiểm tra nhỏ) X 10% 10%X (2) Điểm kiểm tra (Bài kiểm tra lớn) Y 20% 20%Y (3) Điểm thi cuối kỳ Z 60% 60%Z (4) STT Nội dung Điểm tổng kết học phần Tổng điểm (1)+(2)+(3)+(4) 21.11.2016 CHƢƠNG TỔNG QUAN VỀ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP Mục tiêu chƣơng  - Giới thiệu nội dung quản trị tài doanh nghiệp: Khái niệm doanh nghiệp tài doanh nghiệp, Các nội dung QTTCDN Mục tiêu QTTCDN Vai trò QTTCDN Các nguyên tắc quản trị tài doanh nghiệp 21.11.2016 Doanh nghiệp • Định nghĩa: Doanh nghiệp tổ chức kinh tế có tên riêng, có tài sản, trụ sở giao dịch ổn định, đăng ký kinh doanh theo quy định pháp luật, nhằm mục đích thực hoạt động kinh doanh • Các loại hình doanh nghiệp: DN tư nhân, công ty hợp danh, công ty TNHH thành viên, công ty TNHH thành viên trở lên, cơng ty cổ phần • Tìm hiểu thêm Luật doanh nghiệp 2014 (Số: 68/2014/QH13) PHÂN LOẠI DOANH NGHIỆP  - - - Doanh nghiệp tư nhân: Do cá nhân làm chủ Chịu trách nhiệm toàn tài sản hoạt động doanh nghiệp Chủ doanh nghiệp có tồn quyền định tất hoạt động nói chung doanh nghiệp Không phép phát hành loại chứng khoán để huy động vốn 21.11.2016  - -  - - - Công ty hợp danh: Có hai thành viên hợp danh chủ sở hữu chung, ngồi có thành viên góp vốn Thành viên hợp danh phải cá nhân Các thành viên hợp danh chịu trách nhiệm toàn tài sản nghĩa vụ cơng ty Các thành viên góp vốn chịu trách nhiệm khoản nợ công ty phạm vi số vốn đóng góp Các thành viên hợp danh có quyền quản lý cơng ty, tiến hành hoạt động kinh doanh Các thành viên góp vốn có quyền chia lợi nhuận theo tỷ lệ quy định điều lệ công ty không tham gia quản lý công ty hoạt động kinh doanh nhân danh công ty Không phép phát hành loại chứng khốn để huy động vốn Cơng ty trách nhiệm hữu hạn (TNHH) thành viên: Do tổ chức cá nhân làm chủ sở hữu Chủ sở hữu chịu trách nhiệm khoản nợ nghĩa vụ tài sản khác công ty phạm vi số vốn điều lệ công ty Tách biệt tài sản chủ sở hữu công ty tài sản công ty Chủ sở hữu công ty cá nhân phải tách biệt chi tiêu cá nhân gia đình với chi tiêu cương vị Chủ tịch công ty Giám đốc Không phép phát hành cổ phiếu 21.11.2016  - - - Công ty TNHH thành viên trở lên: Thành viên tổ chức, cá nhân; số lượng thành viên không vượt năm mươi Thành viên chịu trách nhiệm khoản nợ nghĩa vụ tài sản khác doanh nghiệp phạm vi số vốn cam kết góp vào doanh nghiệp Thành viên cơng ty có quyền biểu tương ứng với phần vốn góp Lợi nhuận sau thuế thuộc thành viên công ty, phân phối theo định thành viên, tương ứng với phần vốn góp họ cơng ty Khơng phép phát hành cổ phiếu để huy động vốn Công ty cổ phần: - Vốn điều lệ chia thành nhiều phần gọi cổ phần - VCSH tạo lập huy động tăng thêm thông qua phát hành cổ phiếu - Cổ đơng tổ chức, cá nhân; số lượng cổ đông tối thiểu ba không hạn chế số lượng tối đa - Cổ đông chịu trách nhiệm khoản nợ nghĩa vụ tài sản khác doanh nghiệp phạm vi số vốn đóng góp - Cổ đơng có quyền tự chuyển nhượng cổ phần cho người khác - Có thể phát hành loại chứng khoán (cổ phiếu, trái phiếu) để huy động vốn - Việc phân phối lợi nhuận sau thuế thuộc quyền định Đại hội đồng cổ đông  21.11.2016 Môi trƣờng hoạt động DN Yếu tố công nghệ  Sự quản lý Nhà nước  Rủi ro, đặc biệt rủi ro tài  Quan hệ với đối tác  Các doanh nghiệp phải làm chủ dự đoán trước thay đổi mơi trường để sẵn sàng thích nghi với  Khái niệm Tài doanh nghiệp TCDN tổng hòa mối quan hệ giá trị doanh nghiệp với chủ thể kinh tế - Quan hệ DN – nhà nước - Quan hệ DN – thị trường tài - Quan hệ DN – thị trường khác, vd thị trường lao động - Quan hệ nội DN 21.11.2016 Cơ sở tài doanh nghiệp    - Cơ sở tảng: Dòng, dự trữ quan hệ chúng Dịng: Sự dịch chuyển hàng hóa, dịch vụ (dịng vật chất) tiền (dòng tiền) Phân loại dòng tiền Dòng tiền đối trọng trực tiếp Dịng tiền đối trọng có kỳ hạn Dòng tiền đối trọng đa dạng Dòng tiền độc lập Dòng vật chất vào Dòng tiền Sản xuất, chuyển hóa Dịng vật chất Dịng tiền vào Nội dung quản trị tài doanh nghiệp Quản trị tài hiểu tác động có chủ đích nhà quản lý tới quan hệ tài doanh nghiệp vấn đề bản:  Chiến lược đầu tư dài hạn  Quyết động huy động vốn dài hạn  Quản lý tài ngắn hạn 21.11.2016 Chiến lƣợc đầu tƣ dài hạn:  Đầu tư dài hạn vào đâu & với quy mơ bao nhiêu?  Tìm kiếm hội đầu tư - Xây dựng dự án SX-KD - Thẩm định, phê duyệt dự án - Thực dự án - Đánh giá, tổng kết Quyết định huy động vốn dài hạn:  Các nguồn huy động vốn: Huy động vốn từ đâu, hình thức nào? Nợ hay VCSH hay hỗn hợp nợ VCSH?  Quy mô tỷ trọng loại vốn: Quy mô loại vốn bao nhiêu, chiếm tỷ trọng tổng vốn mà doanh nghiệp huy động? (Vấn đề cấu vốn) 21.11.2016 Quản lý tài ngắn hạn  Quản lý doanh thu, chi phí, lợi nhuận  Quản lý dịng tiền (ngân quỹ)  Lựa chọn sách tài – kế tốn phù hợp Mục tiêu quản trị tài doanh nghiệp  Quan điểm cũ: Tối đa hóa lợi nhuận Nếu doanh nghiệp theo đuổi mục tiêu tối đa hóa lợi nhuận gây hậu gì?  Quan điểm đại: Tối đa hóa giá trị tài sản chủ sở hữu  Tối đa hóa dịng tiền tự tối đa hóa thị giá cổ phiếu 10 21.11.2016 Quản lý tài sản ngắn hạn Khái niệm phân loại tài sản ngắn hạn doanh nghiệp  Quản lý tài sản ngắn hạn DN - Quản lý hàng tồn kho - Quản lý ngân quỹ - Quản lý khoản phải thu  Khái niệm phân loại TSNH   - - - Khái niệm: Tài sản ngắn hạn tài sản có thời gian sử dụng thu hồi 12 tháng Phân loại: Tiền, bao gồm tiền mặt quỹ, tiền gửi ngân hàng không kỳ hạn, vàng, bạc, kim khí, đá q tiền chuyển Ngồi ra, khoản đầu tư ngắn hạn có thời hạn thu hồi khơng q tháng, có khả chuyển đổi thành tiền dễ dàng Khoản phải thu: Là số tiền phải thu khách hàng đối tượng khác có liên quan tiền ứng trước cho người bán chưa nhận sản phẩm Hàng tồn kho: Bao gồm toàn giá trị loại vật dự trữ cho trình sản xuất, kinh doanh doanh nghiệp, gồm Hàng mua đường, nguyên liệu, vật liệu, cơng cụ, dụng cụ, chi phí sản xuất, kinh doanh dở dang, thành phẩm, hàng hoá, v.v… 102 21.11.2016 Quản lý tồn kho Lợi ích trì HTK: Giúp cơng ty chủ động q trình sản xuất tiêu thụ sản phẩm  Bất lợi: Làm phát sinh chi phí liên quan đến tồn kho chi phí kho bãi, bảo quản chi phí hội vốn kẹt vào hàng tồn kho → Các vấn đề bản: - Lượng tồn kho tối ưu bao nhiêu? - Khi đặt hàng nhập kho lượng hàng mới?  Mơ hình đặt hàng hiệu (EOQ – Economic ordering quantity) Giả định: Lượng hàng hóa đặt hàng nhập kho lần  Các chi phí phát sinh: - Chi phí lưu kho - Chi phí đặt hàng  Hàng tồn kho Q Q/2 Thời gian 103 21.11.2016 Chi phí phát sinh HTK EOQ  Chi phí lưu kho: C1 x Q/2 C1 :Chi phí lưu kho đơn vị hàng hóa Q/2: Lượng dự trữ trung bình  Chi phí đặt hàng: C2 x D/Q C2 : Chi phí lần đặt hàng D: Lượng hàng cần sử dụng kỳ D/Q: Số lần đặt hàng kỳ  Tổng chi phí tồn kho: TC = C1 x Q/2 + C2 x D/Q Lƣợng đặt hàng tối ƣu EOQ  Lượng đặt hàng tối ưu lượng đặt hàng khiến cho tổng chi phí tồn kho TC đạt giá trị thấp  TC = C1 x Q/2 + C2 x D/Q → EOQ = Q* = (2DC2 / C1)1/2 104 21.11.2016 Điểm đặt hàng lƣợng dự trữ an toàn EOQ  Điểm đặt hàng mới: Mức dự trữ nguyên vật liệu mà DN cần liên hệ với nhà cung ứng để đặt hàng Số lượng nguyên liệu Độ dài thời gian giao × sử dụng ngày hàng  Lượng dự trữ an toàn Điểm đặt hàng = Lượng dự trữ Lượng dự trữ + thời điểm đặt hàng an toàn Mơ hình JIT (Just-in-time) Điều kiện: - Phối hợp chặt chẽ thông suốt giữ doanh nghiệp, nhà phân phối đơn vị vận tải - Vật liệu, hàng hóa nhập kho phải đạt chất lượng hoàn hảo   Ưu điểm: Giảm thiểu đáng kể chi phí hàng hóa dự trữ 105 21.11.2016 Quản lý tiền mặt Lợi ích nắm giữ tiền mặt: Đảm bảo giao dịch kinh doanh hàng ngày Đáp ứng nhu cầu dự phòng trường hợp biến động không lường trước luồng tiền vào - Hưởng lợi thương lượng mua hàng - Giúp doanh nghiệp nắm bắt hội đầu tư thuận lợi - Duy trì tốt số tốn ngắn hạn giúp doanh nghiệp mua hàng với điều kiện thuận lợi hưởng mức tín dụng rộng rãi  Bất lợi: - Tiền không sinh lãi → Phát sinh chi phí hội → Vấn đề bản: Lượng tiền mặt tối ưu bao nhiêu?  - Quản lý tiền mặt (tiếp)  Nội dung: Quản lý tiền giấy tiền gửi ngân hàng, liên quan chặt chẽ tới quản lý chứng khoán khoản cao  Tham khảo sơ đồ luân chuyển tiền & chứng khoán khoản cao trang 166 giáo trình 106 21.11.2016 Chu kỳ tiền mặt  Là độ dài thời gian từ toán cho mua vật tư, hàng hóa đến thu tiền từ việc bán sản phẩm cuối  Là tiêu đánh giá hiệu trình quản lý tài sản lưu động Chu kỳ tiền mặt Chu kỳ Kỳ tồn kho Kỳ phải thu Kỳ phải trả = + − tiền mặt bình quân bình quân bình quân Tồn kho bình quân Doanh thu bình quân ngày Hoặc Tồn kho bình quân GVHB bình quân ngày Phải thu bình quân Doanh thu bình quân ngày Phải trả bình quân GVHB bình quân ngày 107 21.11.2016 Rút ngắn chu kỳ tiền mặt  -   - Biện pháp: Tăng tốc độ sản xuất & bán hàng: ↓ kỳ tồn kho bình quân Đẩy mạnh thu tiền từ khoản phải thu: ↓ kỳ phải thu bình qn Trì hỗn tốn: ↑ kỳ phải trả bình qn Điều kiện: Các hoạt động khơng làm tăng chi phí hay giảm doanh thu Lợi ích: Tăng dòng tiền tự ngắn hạn & dài hạn Tăng giá trị doanh nghiệp Mơ hình quản lý tiền mặt Baumol  Giả định: Doanh nghiệp có dịng tiền tệ rời rạc với lưu chuyển tiền ổn định, không đổi qua kỳ  Chi phí lưu giữ tiền mặt: i x M/2 i: Lãi suất M/2: Lượng dự trữ tiền mặt trung bình  Chi phí đặt hàng: Cb x Mn / M Cb :Chi phí cho lần bán chứng khốn khoản Mn : Tổng mức tiền mặt giải ngân hàng năm  Tổng chi phí dự trữ tiền mặt: TC = i x M/2 + Cb x Mn / M 108 21.11.2016 Mơ hình quản lý tiền mặt Baumol  Lượng dự trữ tiền mặt tối ưu lượng dự trữ tiền mặt khiến cho tổng chi phí dự trữ tiền mặt TC đạt giá trị thấp  TC = i x M/2 + Cb x Mn / M → M* = (2 Mn Cb / i)1/2 Mô hình quản lý tiền mặt Miller-Orr   Giả định: Lưu chuyển tiền biến động ngẫu nhiên, chênh lệch so với giá trị bình quân đại lượng phương sai thu chi ngân quỹ Mức dự trữ tiền mặt DN dao động khoảng từ Mmin tới Mmax - Lượng tiền < Mmin: Bán chứng khoán, thu tiền mặt - Lượng tiền > Mmax: Dùng tiền mặt để mua chứng khoán  Khoảng dao động phụ thuộc: - Mức dao động thu chi ngân quỹ hàng ngày Chi phí cố định việc mua bán chứng khoán Lãi suất - 109 21.11.2016 Lượng tiền M max 𝑑=3 × M* 3 𝐶𝑏 × 𝑉𝑏 × 𝑖 Cb : Chi phí lần giao dịch mua bán chứng khoán d/3 Vb : Phương sai thu chi ngân quỹ M i: Lãi suất Thời gian M* = M + d/3 Quản lý phải thu Mua bán chịu điều thiếu kinh tế thị trường  - Lợi ích: ↑ doanh thu ↓ chi phí tồn kho ↑ hiệu sử dụng TSCĐ  - Thiệt hại: ↑ chi phí quản lý, địi nợ ↑ chi phí trả cho nguồn tài trợ ↑ rủi ro thất thoát vốn 110 21.11.2016 Quản lý phải thu (tiếp)  - - Tiêu chuẩn cấp tín dụng thương mại cho khách hàng: Phẩm chất, tư cách tín dụng Năng lực trả nợ Vốn khách hàng Thế chấp Điều kiện kinh tế, … Quản lý phải thu (tiếp)  Phân tích đánh giá khoản tín dụng đề nghị: − 𝑟 × 𝑃 ′ 𝑄′ 𝑁𝑃𝑉 = − (𝑃𝑄 + 𝑉𝑄′ − 𝑉𝑄 + 𝑐𝑃′ 𝑄′ ) 1+𝑘 P,Q: Giá lượng bán toán P’,Q’: Giá lượng hàng bán trả chậm r : % hàng bán chịu không thu tiền k : tỷ lệ sinh lời yêu cầu thu tháng V : chi phí biến đổi đơn vị hàng hóa c : % chi phí địi nợ tài trợ bù đắp khoản phải thu Chấp nhận NPV > 111 21.11.2016 Quản lý phải thu (tiếp)  Theo dõi khoản phải thu: - Kỳ thu tiền bình quân - Sắp xếp “tuổi” khoản phải thu - Xác định số dư khoản phải thu Quản lý tài sản cố định quỹ khấu hao  Khái niệm phân loại tài sản cố định doanh nghiệp  Quản lý tài sản cố định 112 21.11.2016 Khái niệm Tài sản cố định   Khái niệm: TSCĐ tư liệu lao động chủ yếu có đặc điểm tham gia vào nhiều chu kỳ sản xuất, hình thái vật chất khơng thay đổi từ chu kỳ sản xuất bị sa thải khỏi trình sản xuất, thỏa mãn điều kiện: Tiêu chuẩn thời gian: Có thời gian sử dụng từ năm trở lên Tiêu chuẩn giá trị: nước ta tài sản có giá trị từ 10 triệu đồng trở lên TSCĐ bao gồm tài sản khơng có hình thái vật chất - chi phí mà doanh nghiệp bỏ đồng thời thoả mãn hai tiêu chuẩn nêu trên, ví dụ: Chi phí thành lập doanh nghiệp, chi phí phát minh sáng chế, chi phí lợi kinh doanh, … Phân loại Tài sản cố định TSCĐ phục vụ cho mục đích kinh doanh - Nhà cửa vật kiến trúc - Máy móc, thiết bị - Phương tiện vận tải, thiết bị truyền dẫn - Thiết bị, dụng cụ quản lý - Vườn lâu năm, súc vật - Các loại TSCĐ khác  Tài sản cố định dùng cho mục đích phúc lợi, nghiệp, an ninh, quốc phòng  113 21.11.2016 Quản lý Tài sản cố định  Khấu hao TSCĐ quản lý quỹ khấu hao  Hiệu sử dụng vốn, tài sản doanh nghiệp Khấu hao TSCĐ Trong q trình sử dụng, TSCĐ bị hao mịn giảm dần giá trị  Hao mịn hữu hình xảy doanh nghiệp sử dụng môi trường  Hao mịn vơ hình xảy tiến kỹ thuật, làm cho TSCĐ bị giảm giá bị lỗi thời  Trong chu kỳ sản xuất, DN chuyển lượng giá trị tương đương với phần hao mòn vào giá thành sản phẩm, sản phẩm tiêu thụ phận tiền trích lại thành quỹ nhằm để tái sản xuất TSCĐ, công việc gọi khấu hao TSCĐ  114 21.11.2016 Trích khấu hao TSCĐ Phương pháp khấu hao bình qn theo thời gian: Mk = NG/T Trong đó: Mk: số khấu hao hàng năm NG: nguyên giá TSCĐ T: thời gian sử dụng định mức TSCĐ  Nguyên giá TSCĐ xác định sau: NG = NGB - D + C1 Trong đó: NGB: Giá mua ghi hoá đơn D: Chiết khấu mua hàng C1 : Chi phí vận chuyển lắp đặt chạy thử lần đầu  Đối với TSCĐ thuê tài chính, nguyên giá tài sản giá trị khoản chi tương lai  Quản lý số khấu hao luỹ kế TSCĐ    Thông thường doanh nghiệp sử dụng toàn số khấu hao lũy kế TSCĐ để tái đầu tư, thay thế, đổi TSCĐ Tuy nhiên, chưa có nhu cầu tái tạo lại TSCĐ, doanh nghiệp có quyền sử dụng linh hoạt số khấu hao luỹ kế phục vụ cho yêu cầu kinh doanh Quản lý trình mua sắm, sửa chữa, nhượng bán lý TSCĐ thực thông qua nghiên cứu dự án đầu tư doanh nghiệp 115 21.11.2016 Hiệu sử dụng vốn, tài sản doanh nghiệp Hiệu sử dụng vốn, tài sản phạm trù kinh tế phản ánh trình độ, lực khai thác sử dụng vốn tài sản doanh nghiệp vào hoạt động sản xuất, kinh doanh nhằm mục đích tối đa hố lợi ích tối thiểu hoá chi phí  Được đo lường tiêu: - Hiệu sử dụng vốn, TSCĐ: Hiệu suất sử dụng TSCĐ; Hiệu suất sử dụng vốn cố định; Hàm lượng vốn TSCĐ; Hiệu sử dụng vốn cố định - Hiệu sử dụng vốn, TSLĐ: Vòng quay tồn kho; Kỳ thu tiền bình quân; Hiệu suất sử dụng TSLĐ; Hiệu sử dụng TSLĐ; Mức đảm nhiệm TSLĐ - Hiệu sử dụng tổng tài sản: Hiệu suất sử dụng tổng tài sản; Hệ số doanh lợi; Hệ số sinh lợi tổng tài sản (Liên hệ với kiến thức chương 3: Phân tích tài doanh nghiệp, phần Phân tích tỷ số tài chính)  Tóm tắt nội dung chƣơng      Tài sản ngắn hạn tài sản có thời gian sử dụng thu hồi 12 tháng Có loại tài sản ngắn hạn doanh nghiệp cần quản lý: Tiền, phải thu ngắn hạn, hàng tồn kho Quản lý tài sản ngắn hạn trình tổ chức, điều hành việc hình thành sử dụng tài sản ngắn hạn doanh nghiệp nhằm đạt mục tiêu định Quản lý hàng tồn kho dựa vào hai mơ hình: Mơ hình đặt hàng hiệu (EOQ) Mơ hình đặt hàng lúc Quản lý ngân quỹ (hay quản lý tiền mặt) dựa vào hai mơ hình: Mơ hình Baumol Mơ hình Miller-Orr, mơ hình Miller-Orr có tính ứng dụng cao nhiều doanh nghiệp Quản lý khoản phải thu cần ý đến thiết lập sách tín dụng thương mại hiệu quả, hợp lý, thực phân tích tín dụng thương mại khách hàng Tài sản cố định tài sản tham gia vào hoạt động sản xuất kinh doanh nhiều kỳ, có giá trị lớn Việc quản lý TSCĐ bao gồm quản lý quỹ trích lập khấu hao TSCĐ theo dõi hiệu sử dụng vốn TSCĐ 116 ... quản trị tài doanh nghiệp Quản trị tài hiểu tác động có chủ đích nhà quản lý tới quan hệ tài doanh nghiệp vấn đề bản:  Chiến lược đầu tư dài hạn  Quyết động huy động vốn dài hạn  Quản lý tài. .. thực quản lý tài chính, doanh nghiệp cần ý thức vấn đề sau: Một, mục tiêu bao trùm quản lý tài doanh nghiệp tối đa hóa giá trị tài sản cho chủ sở hữu Hai, quản lý tài tập trung vào ba vấn đề: Quản. .. đề cấu vốn) 21.11.2016 Quản lý tài ngắn hạn  Quản lý doanh thu, chi phí, lợi nhuận  Quản lý dịng tiền (ngân quỹ)  Lựa chọn sách tài – kế tốn phù hợp Mục tiêu quản trị tài doanh nghiệp  Quan