VỐN LƯU ĐỘNG CÔNG TY OFFICE MATES

Để thiết lập được 1 chính sách vốn lưu động chúng ta cần dựa vào 2 yếu tố: Mức độ tài sản lưu động và nguồn tài trợ tài sản lưu động. Mức độ TSLĐ trong công ty tùy thuộc vào quyết định đầu tư TSLĐ như thế nào ? Và nguồn tài trợ TSLĐ hình thành từ nguồn nào, tài trợ được bao nhiêu là tùy thuộc vào chính sách tài trợ TSLĐ của công ty. Và tương ứng với mỗi chính sách đầu tư là một chính sách tài trợ

TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP. HỒ CHÍ MINH QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH Bài tập nhóm: TÌNH HUỐNG 3: VỐN LƯU ĐỘNG CÔNG TY OFFICE MATES GVHD : MBA. NGUYỄN VĂN THỤY Lớp : 24QT_T02 Nhóm sinh viên : 1. Trần Văn Tiến 2. Nguyễn Chánh Nhân 3. Hà Thị Thanh Vân 4. Đặng Hồng Lan Anh 5. Đặng Thị Thanh Hiền 6. Nguyễn Thảo Trang 7. Nguyễn Văn Tuấn Anh 8. Đặng Ngọc Đức 9. Nguyễn Chiến Thắng Case study 3 TP. Hồ Chí Minh, ngày 19 tháng 4 năm 2011 2 GVHD : MBA _NGUYỂN VĂN THỤY Case study 3 Bài dịch tình huống 3: Trả lời các câu hỏi trong tình huống: Câu 1: Để thiết lập được 1 chính sách vốn lưu động chúng ta cần dựa vào 2 yếu tố: Mức độ tài sản lưu động và nguồn tài trợ tài sản lưu động. Mức độ TSLĐ trong công ty tùy thuộc vào quyết định đầu tư TSLĐ như thế nào ? Và nguồn tài trợ TSLĐ hình thành từ nguồn nào, tài trợ được bao nhiêu là tùy thuộc vào chính sách tài trợ TSLĐ của công ty. Và tương ứng với mỗi chính sách đầu tư là một chính sách tài trợ. Trong trường hợp của Office Mates thì ta có bảng sau để minh họa cho 3 chính sách đầu tư đang được cân nhắc: Bảng phân tích vốn lưu động Đvt: $ Chỉ tiêu CS thắt chặt CS trung hòa CS nới lỏng Nguồn vốn ngắn hạn 4.500.000 2.500.000 0 Nguồn vốn dài hạn 4.500.000 7.500.000 11.000.000 Tài sản cố định ròng 5.000.000 5.000.000 5.000.000 Tài sản lưu động 4.000.000 5.000.000 6.000.000 Nguồn vốn ngắn hạn 4.000.000 2.500.000 0 Nguồn vốn dài hạn 0 2.500.000 6.000.000 VLĐR -500.000 2.500.000 6.000.000 Tỷ lệ VLĐR/TSLĐ 0% 50% 100% Các nguồn tài trợ tài sản lưu động Theo bảng minh họa ở trên ta thấy TSLĐ tăng dần từ chính sách thắt chặt qua chính sách trung hòa đến chính sách nới lỏng do việc thay đổi theo hướng gia tăng tiền mặt và hàng tồn kho. 3 GVHD : MBA _NGUYỂN VĂN THỤY Case study 3 Chính sách thắt chặt: nguồn tài trợ cho TSLĐ chủ yếu đến từ nguồn vốn ngắn hạn. Việc sử dụng tài sản ngắn hạn tài trợ cho TSLĐ giúp công ty có thể tiết kiệm được chi phí sử dụng vốn và việc sử dụng vốn linh hoạt và hiệu quả sử dụng vốn sẽ cao hơn, hứa hẹn mức lợi nhuận cao. Tuy nhiên nguồn vốn ngắn hạn ở đây không những đủ để tài trợ cho TSLĐ mà còn dư 500,000$. Số tiền dư ra này được sử dụng để tài trợ thêm cho TSCĐ ròng. Việc làm này vi phạm nguyên tắc tài trợ: rất mạo hiểm, rủi ro thanh toán cao có thể dẫn đến việc công ty có thể mất khả năng thanh toán. Nhất là đối với một công ty cỡ trung như Office Mates. Chính sách nới lỏng : nguồn tài trợ TSLĐ chủ yếu đến từ nguồn vốn dài hạn , công ty không hề sử dụng nguồn vốn ngắn hạn. Việc làm này giúp cho công ty đảm bảo tình hình tài chính và khả năng thanh toán rất cao. Tuy nhiên việc làm này đã làm cho công ty gặp những điểm bất lợi: • Thứ nhất: Công ty phải gánh chịu mức chi phí tài chính khá cao do chi phí của nguồn vốn dài hạn cao hơn chi phí của nguồn vốn ngắn hạn. Điều này tác động làm mức lợi nhuận trở nên thấp hơn. • Thứ hai : Việc sử dụng nguồn vốn dài hạn tài trợ sẽ làm giảm tính mềm dẻo của cơ cấu tài chính, công ty sẽ khó điều chỉnh nguồn vốn huy động để phù hợp với sự thay đổi của nhu cầu vốn. Chính sách trung hoà: nguồn tài trợ TSLĐ đến từ 2 nguồn ngắn hạn và dài hạn. Tỳ lệ nguồn vốn ngắn hạn và dài hạn tài trợ là 50/50. Nguồn vốn ngắn hạn vẫn đủ để tài trợ 50% cho TSLĐ giúp công ty giảm được chi phí sử dụng vốn, và việc sử dụng vốn linh hoạt hơn. Theo chính sách trung hòa tỷ lệ nguồn vốn dài hạn để tài trợ cho TSLĐ là 50% việc này đảm bảo tình hình tài chính của công ty khá ổn định. Sự an toàn và khả năng thanh toán của DN cũng ở mức cao. Có thể thấy chính sách trung hòa đã trung dung 2 chính sách trên. Mỗi chính sách đều có điểm mạnh và điểm yếu của nó tuy nhiên tùy vào tình hình của công ty mà ta có sự lựa chọn sử dụng chính sách nào cho hợp lý. Câu 2: a. Tài sản ngắn hạn = KPThu + Tiền + HTK+TSNH khác Theo chính sách thắt chặt: Lượng tiền và hàng tồn kho của công ty giữ ở mức thấp nhất. Điều này có thể giúp cho công ty giảm thiểu được các khoản phải thu (siết chặt các điều khoản và chính sách bán chịu), tiết kiệm chi phí (chi phí lưu kho, chi phí bảo quản, chi phí cho hàng tồn kho hư hỏng, chi phí cơ hội, chi phí do lạc hậu…) cho các khoản phải thu, tuy nhiên với chính sách này rõ ràng doanh số bán hàng của công ty là thấp. Theo chính sách nới lỏng: lượng tiền và HTK của công ty giữ ở mức cao nhất. Điều này giúp cho doanh số bán hàng của công ty là cao nhất (hàng hóa luôn có sẵn để đáp ứng nhu cầu của khách hàng), 4 GVHD : MBA _NGUYỂN VĂN THỤY Case study 3 tuy nhiên nó cũng làm tăng chi phí cho các khoản phải thu (với lượng hàng tồn kho lớn muốn có thể dễ dàng bán được hàng công ty sẽ điều chỉnh chính sách bán chịu của mình thông qua việc giảm tiêu chuẩn bán chịu và các điều khoản bán chịu…) . Theo chính sách trung hòa: lượng tiền và HTK của công ty giữ ở mức vừa phải. Với chính sách này khoản phải thu nằm ở mức trung bình trong 3 chính sách. Khoản phải thu là một yếu tố của VLĐ, qua đó ta cần phải chú ý điến quản trị các khoản phải thu của công ty. Việc quyết định chính sách bán chịu của công ty dựa trên việc đánh đổi giữa lợi nhuận và rủi ro. Từ đó chúng ta có thể điều chỉnh các quyết định và lựa chọn chính sách phù hợp. b. Làm rõ doanh số bán hàng cao thì các khoản phải thu cao. Việc này là phụ thuộc vào chính sách bán chịu của công ty. Muốn có được doanh số bán hàng tăng cao công ty ngoài việc gia tăng lượng hàng tồn kho còn điều chỉnh chính sách bán chịu thông qua các yếu tố như: tiêu chuẩn bán chịu, điều khoản bán chịu, rủi ro bán chịu, chính sách và quy trình thu hồi nợ. c. Mặt khác nếu công ty có hành động thận trọng họ sẽ nâng cao mức độ các khoản phải thu như là phần trăm của doanh thu : Dựa vào những dữ kiện từ tình huống ta có thể dự đoán Giám đốc tài chính của Công ty sẽ chọn chính sách nới lỏng hay còn gọi là chính sách thận trọng (về tên gọi thì khác nhau nhưng về bản chất thì phản ánh hai khía cạnh của một chính sách: chính sách nới lỏng phản ánh cách thức đầu tư VLĐ; còn gọi tên chính sách thận trọng phản ánh cách thức tài trợ hay huy động nguồn cho nhu cầu VLĐ, và nó còn phụ thuộc vào quan điểm của nhà quản trị). Ở chính sách thận trọng tiền mặt và hàng tồn kho công ty được giữ ở mức cao nhất có thể giúp cho công ty có khả năng đáp ứng nhu cầu khách hàng cao nhất => doanh thu cao nhất và gia tăng các khoản phải thu của công ty. Để giúp công ty có thể bán được nhiều hàng hóa nhất công ty đã thay đổi các điều khoản bán chịu của mình như : nới lỏng tiêu chuẩn bán chịu (cấp tín dụng cho các khách hàng có mức tín dụng thấp), giảm các điều khoản bán chịu (cho gia tăng thời gian thu tiền bán chịu, giảm tỷ lệ chiết khấu của các khoảng chiết khấu thanh toán) Câu 3: Dựa vào các kết quả ở trên ta lập được bảng báo cáo thu nhập như sau: Báo cáo thu nhập 5 GVHD : MBA _NGUYỂN VĂN THỤY Case study 3 Yếu Trung bình Mạnh Yếu Trung bình Mạnh Yếu Trung bình Mạnh Doanh số 9.000.000 12.000.000 13.000.000 11.000.000 13.000.000 14.500.000 13.000.000 14.000.000 14.000.000 Tổng chi phí 8.500.000 10.000.000 10.500.000 10.000.000 11.000.000 11.750.000 11.500.000 12.000.000 12.000.000 Chi phí cố định 4.000.000 4.000.000 4.000.000 4.500.000 4.500.000 4.500.000 5.000.000 5.000.000 5.000.000 Chi phí biến đổi 4.500.000 6.000.000 6.500.000 5.500.000 6.500.000 7.250.000 6.500.000 7.000.000 7.000.000 EBIT 500.000 2.000.000 2.500.000 1.000.000 2.000.000 2.750.000 1.500.000 2.000.000 2.000.000 Chi phí lãi vay 450.000 450.000 450.000 575.000 575.000 575.000 715.000 715.000 715.000 EBT 50.000 1.550.000 2.050.000 425.000 1.425.000 2.175.000 785.000 1.285.000 1.285.000 Chi phí thuế TNDN 20.000 620.000 820.000 170.000 570.000 870.000 314.000 514.000 514.000 EAT 30.000 930.000 1.230.000 255.000 855.000 1.305.000 471.000 771.000 771.000 Vốn CSH 4.500.000 4.500.000 4.500.000 5.000.000 5.000.000 5.000.000 5.500.000 5.500.000 5.500.000 ROE 0,67% 20,67% 27,33% 5,10% 17,10% 26,10% 8,56% 14,02% 14,02% Tổng tài sản 9.000.000 9.000.000 9.000.000 10.000.000 10.000.000 10.000.000 11.000.000 11.000.000 11.000.000 ROI 5,56% 22,22% 27,78% 10,00% 20,00% 27,50% 13,64% 18,18% 18,18% ROA 3,33% 13,33% 16,67% 6,00% 12,00% 16,50% 8,18% 10,91% 10,91% C/s thắt chặt C/s trung hòa C/s nới lỏng Chỉ tiêu Theo như các số liệu ở trên ta tính được ROE và tỷ lệ EBIT/ Tổng tài sản hay còn gọi là ROI ( Tỷ lệ hoàn vốn). Đầu tiên ta phân tích tỷ lệ hoàn vốn (ROI): Hiệu quả sử dụng vốn chung trong điều kiện chưa có tác động của nợ và thuế. Vì vậy ROI là chỉ tiêu phản ánh hiệu quả sử dụng vốn khách quan nhất và có thể dùng để so sánh khả năng sinh lời của vốn đầu tư ở các doanh nghiệp khác nhau. Qua bảng báo cáo thu nhập trên ta thấy được:  Trong nền kinh tế Yếu: ROI của chính sách nới lỏng 13,64% lớn nhất trong 3 chính sách  Trong nền kinh tế Trung bình: ROI của chính sách thắt chặt là 22,22% lớn nhất trong 3 chính sách  Trong nền kinh tế Mạnh: ROI của chính sách thắt chặt là 27,78% lớn nhất trong cả 3 chính sách Việc phân tích các số liệu ở trên dễ dàng cho ta thấy sự lựa chọn đối với từng nền kinh tế khác nhau mà có chính sách VLĐ cho thích hợp. Trong điều kiện chưa có tác động của thuế và nợ chỉ tiêu ROI cho thấy 100$ tài sản tạo ra được bao nhiêu % EBIT. Là cơ sở để đánh giá khả năng trả lãi của công ty trên cơ sở hoạt động của công ty. Và cơ sở để CSH đánh giá tác động của đòn bẫy tài chính và ra quyết định huy động vốn. Tiếp theo suất sinh lời trên vốn CSH (ROE) : phản ánh hiệu quả trên vốn đầu tư của chủ sở hữu, đây cũng là chỉ tiêu mà các chủ sở hữu quan tâm nhất. Dưới tác động của thuế và nợ vay chỉ tiêu ROE cho thấy 100 đồng vốn chủ sở hữu có thể tạo ra được bao nhiêu đồng lợi nhuận. Tỷ lệ ROE càng cao cho thấy việc đầu tư của chủ sở hữu mang lại lợi ích càng cao đối với họ. Qua các số liệu đã phân tích: Trong nền kinh tế Yếu: ROE của chính sách nới lỏng là 8,56% cao nhất trong cả 3 chính sách. Trong đk nền kinh tế Yếu thì việc lựa chọn chính sách nới lỏng có thể giúp cho chủ sở hữu của công ty thu được lợi ích cao nhất trong cả 3 chính sách. 6 GVHD : MBA _NGUYỂN VĂN THỤY Case study 3 Trong nền kinh tế Trung bình và Mạnh: ROE của chính sách thắt chặt lần lượt là 20,67% và 27,33% cao nhất trong cả 3 chính sách. Trong nền kinh tế phát triển trung bình và mạnh thì việc lựa chọn chính sách thắt chặt giúp chủ sở hữu của công ty có thể đạt được lợi ích cao nhất, thông qua việc giảm lượng tiền mặt và hàng tồn khoxuống mức thấp nhất. Dựa vào bảng minh họa và những phân tích ở trên ta thấy ROE, ROI cũng là những nhân tố quan trọng cần lưu ý khi lựa chọn chính sách Vốn lưu động của công ty. Tuy nhiên cần căn cứ những nhân tố khác: môi trường điều kiện nền kinh tế như thế nào, quan điểm của nhà quản trị ra sao… Câu 4: Giả sử rằng có 25% cơ hội cho nền kinh tế Yếu, 50% cơ hội cho nền kinh tế Trung bình, 25% cơ hội cho nền kinh tế Mạnh. Bảng đo lường rủi ro của ROE Yếu Trung bình Mạnh Yếu Trung bình Mạnh Yếu Trung bình Mạnh ROE 0.67% 20.67% 27.33% 5.10% 17.10% 26.10% 8.56% 14.02% 14.02% ROE kỳ vọng Độ lệch chuẩn Hệ số biến thiên 0.100 0.075 0.024 0.577 0.456 0.187 Chỉ tiêu C/s thắt chặt C/s trung hòa C/s nới lỏng 17.33% 16.35% 12.65% Nhận xét : Nhìn vào bảng số liệu ta dễ dàng nhận thấy rằng ROE kỳ vọng của chính sách thắt chặt lớn hơn chính sách trung hòa lớn hơn chính sách nới lỏng. Nếu chỉ xét độc lập chỉ số này để chọn chính sách vốn lưu động thì ta chọn chính sách thắt chặt vì ROE kỳ vọng ở đây lớn nhất.Nhưng nó sẽ mang tính chủ quan nhiều nếu không xét tới các yếu tố khác như độ lệch chuẩn và hệ số biến thiên. Độ lệch chuẩn là số liệu phản ánh mức độ dao động của mỗi chính sách trong những điều kiện của nền kinh tế khác nhau. Ở bảng trên ta thấy ROE kỳ vọng, độ lệch chuẩn của chính sách thắt chặt đều lớn nhất, và ROE kỳ vọng, độ lệch chuẩn của chính sách nới lỏng nhỏ nhất.Điều này chứng tỏ chính sách thắt chặt có lợi nhuận lớn nhất nhưng rủi ro cũng lớn nhất.Do vật chính sách này sẽ phù hợp với những công ty, nhà quản trị thích sự mạo hiểm và ngược lại chính sách nới lỏng sẽ phù hợp với những công ty và nhà quản trị thích sự ổn định. Ngoài 2 yếu tố trên, để giúp cho nhà quản trị có quyết định đúng đắn hơn ta cần phải theo dõi hệ số biến thiên của cả 3 chính sách. Hệ số biến thiên của chính sách thắt chặt 0,577 là lớn nhất và hệ số biến thiên của chính sách nới lỏng 0,187 là nhỏ nhất. Hệ số biến thiên là tỷ lệ rủi ro trên lợi nhuận kỳ vọng, chỉ tiêu này càng thấp thì cho thấy chính sách nới lỏng là khả thi nhất. Vậy chính 7 GVHD : MBA _NGUYỂN VĂN THỤY Case study 3 sách nới lỏng là chính sách sẽ được công ty chọn tuy có ROE kỳ vọng thấp nhưng lại có rủi ro thấp và hệ số biến thiên là thấp nhất. Câu 5: Giả sử Cục Dữ trữ Liên bang phản ứng với việc tăng lạm phát bằng cách nâng lãi suất cho các khoản vay ngắn hạn từ 10% lên 15%, vẫn giữ nguyên lãi suất cho các khoản vay dài hạn chưa đến hạn thanh toán là 13%. Việc này đã làm thay đổi bản báo cáo thu nhập cho mỗi chính sách VLĐ. Bảng báo cáo thu nhập Yếu Trung bình Mạnh Yếu Trung bình Mạnh Yếu Trung bình Mạnh Doanh số 9,000,000 12,000,000 13,000,000 11,000,000 13,000,000 14,500,000 13,000,000 14,000,000 14,000,000 Tổng chi phí 8,500,000 10,000,000 10,500,000 10,000,000 11,000,000 11,750,000 11,500,000 12,000,000 12,000,000 Chi phí cố định 4,000,000 4,000,000 4,000,000 4,500,000 4,500,000 4,500,000 5,000,000 5,000,000 5,000,000 Chi phí biến đổi 4,500,000 6,000,000 6,500,000 5,500,000 6,500,000 7,250,000 6,500,000 7,000,000 7,000,000 EBIT 500,000 2,000,000 2,500,000 1,000,000 2,000,000 2,750,000 1,500,000 2,000,000 2,000,000 Chi phí lãi vay 675,000 675,000 675,000 700,000 700,000 700,000 715,000 715,000 715,000 EBT -175,000 1,325,000 1,825,000 300,000 1,300,000 2,050,000 785,000 1,285,000 1,285,000 Chi phí thuế TNDN 0 530,000 730,000 120,000 520,000 820,000 314,000 514,000 514,000 EAT -175,000 795,000 1,095,000 180,000 780,000 1,230,000 471,000 771,000 771,000 Vốn CSH 4,500,000 4,500,000 4,500,000 5,000,000 5,000,000 5,000,000 5,500,000 5,500,000 5,500,000 ROE -3.89% 17.67% 24.33% 3.60% 15.60% 24.60% 8.56% 14.02% 14.02% C/s thắt chặt C/s trung hòa C/s nới lỏng Chỉ tiêu Qua sự thay đổi về lãi suất ngắn hạn, ta thấy tỉ lệ ROE của chính sách thắt chặt và chính sách trung hòa đã giảm hơn so với trước đó. Trong đó chính sách thắt chặt giảm đáng kể do việc sử dụng hoản toàn nguồn vốn ngắn hạn để tài trợ cho các hoạt động của công ty. Chính sách nới lỏng lại hầu như vẫn giữ nguyên sau việc tăng lãi suất ngắn hạn do nguồn vốn sử dụng của nó chỉ toàn các nguồn dài hạn. Theo giả định của bài trong nền kinh tế Trung bình ta có: Bảng báo cáo thu nhập sơ lược 8 GVHD : MBA _NGUYỂN VĂN THỤY Case study 3 C/s thắt chặt C/s trung hòa C/s nới lỏng Doanh số 12,000,000 13,000,000 14,000,000 Tổng chi phí 10,000,000 11,000,000 12,000,000 Chi phí cố định 4,000,000 4,500,000 5,000,000 Chi phí biến đổi 6,000,000 6,500,000 7,000,000 EBIT 2,000,000 2,000,000 2,000,000 Chi phí lãi vay 675,000 700,000 715,000 EBT 1,325,000 1,300,000 1,285,000 Chi phí thuế TNDN 530,000 520,000 514,000 EAT 795,000 780,000 771,000 Vốn CSH 4,500,000 5,000,000 5,500,000 ROE 17.67% 15.60% 14.02% Chỉ tiêu Nền kinh tế trung bình Theo bảng trên ta thấy ROE của chính sách thắt chặt 17,67% cao nhất trong cả 3 chính sách tại mức lãi suất 15%. So sánh ROE trong nền kinh tế trung bình với mức lãi suất ban đầu 10% thì ta thấy ROE của chính sách thắt chặt vẫn cao nhất so với các chính sách khác. Nhưng với mức lãi suất 10% thì ROE của chính sách thắt chặt cao hơn 3%. Câu 6: Dựa vào các số liệu và giả thiết đã cho trong case study ta tính đựoc bảng số liệu như sau : Doanh số Doanh số mua hàng trung bình ngày Tỷ lệ lãi suất hưởng chiết khấuTỷ lệ lãi suất không hưởng chiết khấu Lãi đơn 18.55% 20.05% Lãi kép 22.26% 24.52% Tỷ lệ chi phí tín dụng gần đúng Tỷ lệ phần trăm chi phí hằng năm 0.062% 22.268% 500,000 1388.89 Nhận xét : 9 GVHD : MBA _NGUYỂN VĂN THỤY Case study 3 Dựa vào bảng ta thấy rằng với tổng doanh số mua hàng hàng năm là 500.000 $ thì trung bình một ngày công ty phải mua : 1388,89 $ Với chính sách bán hàng mà nhà cung cấp áp dụng cho công ty một khoảng chiết khấu thanh toán “3/10,net 60” ta tính được chi phí tính dụng mua hàng là :  Trường hợp tính theo lãi đơn : lãi suất mua hàng khi được huởng chiết khấu là 18,55%, không được hưởng chiết khấu là 20,05%.  Trường hợp tính theo lãi kép : tỷ lệ lãi xuất mua hàng đựơc hưởng chiết khấu là 22,26%, không được hưởng chiết khấu là 24,52%. Trong trường hợp công ty trả tiền mua hàng từ ngày thứ nhất đến ngày thứ mười thì sẽ được hưởng lãi suất chiết khấu còn từ ngày thứ muời đến sáu mươi thì sẽ hưởng lãi suất không hưởng chiết khấu. Việc chọn thời điểm thanh tóan tiền mua hàng còn tùy thuộc vào khả năng tài chính của công ty nhưng dựa vào những số liệu trên Nhóm sẽ đua ra một vài phương án tối ưu như sau : - Nếu công ty đủ tiền mặt để thanh tóan thì nên thanh tóan vào giai đoạn được huởng chiêt khấu (lãi suất hưởng chiết khấu luôn nhỏ hơn lãi suất không được hưởng chiết khấu) .Và nếu chọn phương án này thì công ty nên chọn ngày thanh tóan là ngày thứ mười thì sẽ được giảm được một khỏang chi phí là 3%. - Trong trường hợp công ty không đủ tiền mặt để thanh tóan trong giai đọan hưởng chiết khấu thì nên chọn ngày thanh tóan vào ngày thứ sáu mươi, thì lợi nhất (do tiền có giá trị theo thời gian). Các khoản phải trả người bán là một phần quan trọng trong vốn lưu động, nó phụ thuộc vào chính sách mua hàng từ nhà cung cấp, cách tính lãi, khả năng tài chính của công ty,…Do đó, để có phương án mua hàng tối ưu nhất thì chúng ta cần phải phân tích, so sánh thật kĩ các yếu tố trên trong mối tương quan với nhau. Câu 7 : Với tình hình như hiện tại ngân hàng sẵn lòng cho công ty vay số tiền 5 triệu $ với lãi suất công bố “10%/năm” cộng với những điều khoản cụ thể khác. Tuy nhiên, công ty đã thất bại khi thỏa thuận với ngân hàng về những điều khoản đó. Gỉa định rằng công ty sẽ được ngân hàng cho mượn “2,5triệu $” với các trường hợp như sau : a. Trước hết ta tính lãi suất thực hàng năm tính theo lãi kép của khoản vay này: Do trong tình huống không cho thời gian ghép lãi nên ta tính theo ba trường hợp sau - Ghép lãi hàng Tháng là: 10.47% 10 GVHD : MBA _NGUYỂN VĂN THỤY . 1 chính sách vốn lưu động chúng ta cần dựa vào 2 yếu tố: Mức độ tài sản lưu động và nguồn tài trợ tài sản lưu động. Mức độ TSLĐ trong công ty tùy thuộc. TP. HỒ CHÍ MINH QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH Bài tập nhóm: TÌNH HUỐNG 3: VỐN LƯU ĐỘNG CÔNG TY OFFICE MATES GVHD : MBA. NGUYỄN VĂN THỤY Lớp : 24QT_T02 Nhóm sinh viên