XÂY DỰNG DANH MỤC ĐẦU TƯ HIỆU QUẢ Sử dụng giá đóng cửa hàng ngày 10 cổ phiếu giao dịch Sở Giao dịch Chứng khoán TP Hồ Chí Minh (HOSE) năm 2012-2015 để thực tập Sử dụng số ngày giao dịch năm ( giả sử 252 ngày/ năm) để quy liệu - Thu thập liệu: vào sàngiao dịch chứng khống TP Hồ Chí Minh để lấy giá đóng cửa từ ngày 30/12/2011 đến 31/12/2015 10 mã chứng khoáng VCB, DRC, ABT, KDC, BIC, PVD, DHG, HBC, EVE FPT Tính tỷ suất lợi tức hàng chứng khống theo cơng thức sau: - Tính tỷ suất lợi tức ngày: Rt = Pt+1 − Pt Pt Trong đó: Rt tỷ suất lợi tức hàng ngày chứng khoán.(%) Pt giá điều chỉnh chứng khoán ngày t Pt+1 giá điều chỉnh chứng khốn ngày t+1 • Tính tỷ suất lợi tức trung bình ngày: • Tính tỷ suất lợi tức năm= tỷ suất lợi tức trung bình ngày *252 Biểu đồ thể hiền biến động tỷ suất lợi tức ngày 10 cổ phiểu năm 2012-2015 Tỷ suất lợi tức năm , phương sai năm độ lệch chuẩn năm tỷ suất cổ phiếu Tỷ suất lợi tức trung bình năm Phương sai năm Độ lệch chuẩn năm VCB DRC ABT KDC BIC PVD DHG HBC EVE 0.052397 0.330072 0.139672 0.086418 0.375434 0.035306 0.036499 0.103476 0.234532 0.041445 0.260112 0.163741 0.102134 0.151434 0.180161 0.142413 0.097088 0.248753 0.253028 0.09266 0.510012 0.404649 0.319583 0.389145 0.424454 0.377376 0.311589 0.498752 0.503019 0.304401 Phương sai tính theo cơng thức: Độ lệch chuẩn tính theo cơng thức: Từ Bảng 1, ta có: - Cả 10 cổ phiếu có tỷ suất lợi tức kỳ vọng dương Tức việc đầu tư vào cổ phiếu danh mục đầu tư đem lại lợi nhuận tương lai cho nhà đầu tư Vì vậy, đầu tư vào 10 cổ phiếu FPT - Trong 10 cổ phiếu, cổ phiếu có tỷ suất lợi tức cao độ lệch chuẩn cổ phiếu cao hơn, khơng có cổ phiếu có tỷ suất lợi tức cao mà độ lệch chuẩn lại thấp cổ phiếu lại Như vậy, danh mục đầu tư gồm 10 cổ phiếu khơng xảy tượng thống trị Do đó, danh mục gồm 10 cổ phiếu chấp nhận Sau xác định tỷ suất lợi tức kỳ vọng, phương sai độ lệch chuẩn cổ phiếu riêng lẻ, cần xem xét mối quan hệ cổ phiếu chúng đưa vào danh mục đầu tư thông qua hiệp phương sai Tính hiệp sai 10 loại cổ phiếu trên: VCB DRC ABT KDC BIC PVD DHG HBC EVE FPT VCB DRC ABT KDC BIC PVD DHG HBC EVE FPT 0.00103219 1.1E-05 -2.1E-06 2.85E-05 -1.5E-05 3.43E-06 0.000226 4.84E-05 6.04E-06 2.66E-05 1.10396E-05 0.00065 3.35E-06 8.08E-05 -2.8E-05 0.000215 6.79E-06 -9.5E-07 9.36E-06 -1.1E-06 -2.121E-06 3.35E-06 0.000405 -1.3E-05 1.63E-05 6.29E-06 -1E-05 6.31E-06 2.62E-05 3.25E-05 2.84659E-05 8.08E-05 -1.3E-05 0.000601 -1.5E-05 0.000109 1.61E-05 2.6E-05 4.55E-05 -3E-06 -1.52E-05 -2.8E-05 1.63E-05 -1.5E-05 0.000715 3.11E-05 2.41E-06 0.000237 5.31E-05 0.000142 3.43213E-06 0.000215 6.29E-06 0.000109 3.11E-05 0.000565 3.01E-06 3.71E-05 1.53E-05 1.5E-05 0.000226325 6.79E-06 -1E-05 1.61E-05 2.41E-06 3.01E-06 0.000385 4.72E-05 -5.5E-06 1.96E-05 4.83767E-05 -9.5E-07 6.31E-06 2.6E-05 0.000237 3.71E-05 4.72E-05 0.000987 3.74E-05 0.000176 6.04476E-06 9.36E-06 2.62E-05 4.55E-05 5.31E-05 1.53E-05 -5.5E-06 3.74E-05 0.001004 3.88E-05 2.66035E-05 -1.1E-06 3.25E-05 -3E-06 0.000142 1.5E-05 1.96E-05 0.000176 3.88E-05 0.000368 Hiệp phương sai cặp chứng khoán có giá trị dương, chứng tỏ tỷ suất sinh lời cặp chứng khốn có quan hệ chiều Như vậy, chúng tơi tính tốn tỷ suất lợi tức kỳ vọng, độ lệch chuẩn 10 chứng khoán hệ số tương quan chúng Tuy nhiên, điều mà nhà đầu tư quan tâm giá trị chứng khoán riêng lẻ mà giá trị có kết hợp chứng khoán với Với 10 chứng khoán này, tạo vơ số danh mục đầu tư cách kết hợp tùy ý chứng khoán với Với giả định nhà đầu tư đưa định đầu tư dựa tỷ suất lợi tức kỳ vọng rủi ro tài sản đầu tư nhà đầu tư thích đầu tư vào danh mục có rủi ro thấp tương ứng với tỷ suất lợi tức kỳ vọng xác định trước có tỷ suất lợi tức kỳ vọng cao tương ứng với mức rủi ro xác định trước Vì vậy, chúng tơi tiếp tục tiến hành xác định tập hợp danh mục đầu tư hiệu (có rủi ro thấp tương ứng với tỷ suất lợi tức kỳ vọng cho trước), tập hợp danh mục đầu tư hiệu đường biên hiệu