CHUYÊN ĐỀ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH HOẠT ĐỘNG NÂNG CAO NỘI DUNG CHUYÊN ĐỀ • Phần 1: Tổng quan Phân tích TCDN • Phần 2: Nội dung phân tích TCDB PH¢N TÝCH tµi chÝnh DOANH NGHIÖP n©ng cao NCS Ths Mã Văn Giáp (CPA VN) Khoa Kế toán – Kiểm toán Trường Đại Học Kinh tế TP Hồ Chí Minh Tài liệu hướng dẫn ôn thi KTV 2015 Phần 1: TỔNG QUAN VỀ PHÂN TÍCH TCDN 1.1 Mục tiêu nội dung phân tích TCDN 1.2 Phương pháp phân tích TCDN 1.3 Tổ chức Phân tích TCDN 1.4 Cơ sở liệu phục vụ phân tích TCDN PH¢N TÝCH tµi chÝnh DOANH NGHIÖP n©ng cao TỔNG QUAN VỀ PHÂN TÍCH TCDN Tài liệu hướng dẫn ôn thi KTV 2015 1.1 MỤC TIÊU VÀ NỘI DUNG PHÂN TÍCH TCDN TCDN gì? TSCĐ Huy động vốn Đầu tư Nhà cc tín dụng Doanh thu Lợi nhuận TSLĐ Mục phân tích TCDN • Đánh giá hiệu hoạt động quản lý • Tạo sở cho dự đoán tài • Công cụ để kiểm tra, kiểm soát hoạt động DN • Định hướng cho việc định phù hợp với điều kiện thực tế PH¢N TÝCH tµi chÝnh DOANH NGHIÖP n©ng cao Chủ sở hữu PTTCDN gì? Tài liệu hướng dẫn ôn thi KTV 2015 Mục phân tích TCDN Chủ thể quan tâm đến tình hình TCDN: • Nhà quản trị doanh nghiệp • Cổ đông • Nhà nước Phân tích TCDN Cung cấp thông tin • Người lao động Tại họ quan tâm ?? Các đối tượng quan tâm đến TCDN Với nhà quản lý doanh nghiệp: Phát ưu điểm tồn DN công tác quản lý làm sở để dự báo tài có sách quản lý tài phù hợp PH¢N TÝCH tµi chÝnh DOANH NGHIÖP n©ng cao • Chủ nợ Tạo Chủ thể quan tâm Tài liệu hướng dẫn ôn thi KTV 2015 Các đối tượng quan tâm đến TCDN Quyết định: đầu tư hay không? Đầu tư bao nhiêu? Thời hạn đầu tư ? Các đối tượng quan tâm đến TCDN Chủ nợ: người cung cấp tín dung cho DN Gồm có: Ngân hàng – Các tổ chức tín dụng Nhà cung cấp ( bán chịu) – tín dụng thương mại Họ quan tâm gì? • DN có khả trả nợ ( gốc + lãi) không? PH¢N TÝCH tµi chÝnh DOANH NGHIÖP n©ng cao Với nhà đầu tư: Nắm bắt thực trạng tài chính, dự đoán tình hình tài DN làm sở để định đầu tư Đánh giá, ước đoán giá trị DN NC khả sinh lời Nghiên cứu rủi ro • Trong ngắn hạn: khả ứng phó DN khoản nợ • Trong dài hạn: mức độ sinh lời DN Có cung cấp tín dụng cho DN hay không? Quy mô tín dụng ? Thời hạn tín dụng? Và chi phí? 10 Tài liệu hướng dẫn ôn thi KTV 2015 NỘI DUNG PHÂN TÍCH Đánh giá khái quát tình hình tài Phân tích tình hình huy động vốn đầu tư vốn DN Phân tích tình hình công nợ khả toán Phân tích kết kinh doanh Phân tích hiệu suất hiệu sử dụng vốn Phân tích rủi ro tài Dự báo nhu cầu tài 11 PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH 1.2.1 Phương pháp so sánh 1.2.2 Phương pháp phân chia 1.2.3 Phương pháp liên hệ đối chiếu 1.2.4 Phương pháp phân tích nhân tố PH¢N TÝCH tµi chÝnh DOANH NGHIÖP n©ng cao Phân tích tình hình lưu chuyển tiền tệ 1.2.5 Phương pháp dự đoán 1.2.6 Phương pháp Dupont 1.2.7 Các phương pháp khác 12 Tài liệu hướng dẫn ôn thi KTV 2015 1.2.1 Phương pháp so sánh Điều kiện so sánh: - Phải tồn đại lượng (2 tiêu) - Phải đảm bảo tính thống về: nội dung kinh tế, phương pháp tính, thời gian đơn vị đo lường Xác định gốc so sánh: Chỉ tiêu kế hoạch Chỉ tiêu kì trước, thời điểm trước Chỉ tiêu trung bình ngành; tiêu đơn vị khác - Dạng so sánh Số tuyệt đối Số tương đối Số bình quân 13 1.2.2 Phương pháp phân chia Phân chia theo thời gian: Là việc chia nhỏ tiêu tổng hợp theo trình tự thời gian phát sinh, phát triển Phân chia theo không gian: Là việc chia nhỏ tiêu tổng hợp theo địa điểm phát sinh, phát triển Phân chia theo yếu tố cấu thành: việc chia nhỏ PH¢N TÝCH tµi chÝnh DOANH NGHIÖP n©ng cao - tiêu tổng hợp thành phận cấu thành nên tiêu 14 Tài liệu hướng dẫn ôn thi KTV 2015 1.2.3 Phương pháp liên hệ đối chiếu Là phương pháp phân tích sử dụng để nghiên cứu, xem xét mối quan hệ kinh tế kiện tượng kinh tế, đồng thời xem xét tính cân đối 15 1.2.4 Phương pháp phân tích nhân tố Là phương pháp sử dụng để thiết lập công thức tính toán tiêu kinh tế tài mối quan hệ với nhân tố ảnh hưởng, từ xác định mức độ ảnh hưởng nhân tố, tính chất ảnh PH¢N TÝCH tµi chÝnh DOANH NGHIÖP n©ng cao chi tiêu kinh tế trình hoạt động hưởng đến tiêu phân tích Bao gồm: a Xác định mức độ ảnh hưởng nhân tố b Phân tích thực chất ảnh hưởng nhân tố 16 Tài liệu hướng dẫn ôn thi KTV 2015 1.2.4 Phương pháp phân tích nhân tố – – – Phương pháp thay liên hoàn Phương pháp số chênh lệch (loại trừ) Phương pháp cân đối Bước 4: Phân tích tính chất ảnh hưởng nhân tố khía cạnh: • • • • Chiều hướng ảnh hưởng Nguyên nhân Đánh giá tác động Ý nghĩa biện pháp quản lý 17 a Xác định mức độ ảnh hưởng nhân tố Xác định mức độ ảnh hưởng nhân tố đến tiêu nghiên cứu Sử dụng phương pháp: Phương pháp thay liên hoàn PH¢N TÝCH tµi chÝnh DOANH NGHIÖP n©ng cao Mục đích: Đánh giá ảnh hưởng nhân tố đến tiêu phân tích Nội dung: Thực phân tích nhân tố gồm bước: Bước 1: Thiết lập công thức xác định mối quan hệ tiêu kinh tế tài với nhân tố ảnh hưởng VD: DT = Sản lượng * giá bán Bước 2: Xác định đối tượng cụ thể phân tích.VD: DT = DT1 – DT0 Bước 3: Xác định mức độ(lượng hóa) ảnh hưởng nhân tố: Phương pháp số chênh lệch Phương pháp cân đối 18 Tài liệu hướng dẫn ôn thi KTV 2015 Phương pháp thay liên hoàn Điều kiện áp dụng Phương trình kinh tế xác định tiêu phân tích thể hiên dạng tích, thương V = D/S 19 Phương pháp thay liên hoàn Trình tự tiến hành: Các nhân tố xếp theo trình tự định Lần lượt thay nhân tố theo trình tự Xác định kết lần thay Chênh lệch kết lần thay kề PH¢N TÝCH tµi chÝnh DOANH NGHIÖP n©ng cao VD: DT = Sl x g ảnh hưởng nhân tố thay Tổng đại số mức độ ảnh hưởng nhân tố đối tượng cụ thể tiêu phân tích 20 Tài liệu hướng dẫn ôn thi KTV 2015 10 Phân tích tổng LCT theo số vòng LC TSNH TSNH bình quân: Bước 1: XĐ Chỉ tiêu phân tích Tổng luân = chuyển DT bán hàng + DTTC + TN Khác Số vòng luân chuyển = TSNH (SVng) Tổng số LC (LCT) TSNH bình quân (Slđ) 149 Phân tích tổng LCT theo số vòng LC TSNH TSNH bình quân: Bước 2: XĐ đối tượng CT PT PH¢N TÝCH tµi chÝnh DOANH NGHIÖP n©ng cao TS ngắn hạn bình quân 150 Tài liệu hướng dẫn ôn thi KTV 2015 75 Phân tích tổng LCT theo số vòng LC TSNH TSNH bình quân: Bước 3: XĐ MĐAH nhân tố Mức độ AH TSNH bình quân đến LCT 151 Bảng phân tích tổng LCT theo số vòng LC TSNH TSNH bình quân: Chỉ tiêu Kỳ gốc Kỳ p.tích Chênh lệch % Tổng số LC (LCT) TSNH bình quân (Slđ) Số vòng luân chuyển VLĐ (SVng) PH¢N TÝCH tµi chÝnh DOANH NGHIÖP n©ng cao Mức độ AH số vòng quay TSNH đến LCT MĐAH Slđ đến LCT MĐAH SVng đến LCT 152 Tài liệu hướng dẫn ôn thi KTV 2015 76 Phân tích khả sinh lời vốn Phân tích Hệ số sinh lời Tổng Tài sản (ROA): Phương pháp trình tự phân tích: 1/ Xác định tiêu: LN sau thuế = Tổng TS bình quân Tổng LC Hệ số sinh lời tổng tài sản = Hệ số sinh lời tổng tài sản = LN sau thuế x Tổng TS bình quân Hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh (HSkd) Tổng LC x Hệ số sinh lời hoạt động (ROS) 153 Phân tích khả sinh lời vốn Phân tích Hệ số sinh lời Tổng Tài sản (ROA): 2/ So sánh tiêu kỳ phân tích với kỳ gốc để xác định mức tăng hay giảm tiêu 3/ Sử dụng phương pháp số chênh lệch để xác định mức độ ảnh hưởng nhân tố - Do Hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh PH¢N TÝCH tµi chÝnh DOANH NGHIÖP n©ng cao Hệ số sinh lời tổng tài sản = (HSkd1 - HSkd0) ROS0 - Do Hệ số sinh lời hoạt động = HSkd1 (ROS1 – ROS0) 154 Tài liệu hướng dẫn ôn thi KTV 2015 77 Phân tích khả sinh lời vốn Phân tích hệ số sinh lời VCSH (ROE) Phương pháp trình tự phân tích: 1/ Xác định tiêu: = Hệ số sinh lời VCSH = Hệ số sinh lời VCSH LNST VCSH bình quân TTS bq x VCSH bình quân = Hệ số tài sản/VC (Htv) x Tổng LC TTS bq x LNST Hiệu suất sử dụng VKD (HSkd) x Tổng LC Hệ số sinh lời hoạt động (ROS) 155 Phân tích khả sinh lời vốn Phân tích hệ số sinh lời VCSH (ROE) 2/ So sánh tiêu kỳ phân tích với kỳ gốc để xác định mức tăng hay giảm tiêu 3/ Sử dụng phương pháp số chênh lệch để xác định mức độ ảnh hưởng nhân tố: - Do hệ số TS VC = (Htv1 - Htv0) x Hskd0 x ROS0 - Do Hiệu suất sd VKD = Htv1 x (Hskd1 – Hskd0) x ROS0 - Do Hệ số sinh lời Hđ = Htv1 x Hskd1 x (ROS1- ROS0) PH¢N TÝCH tµi chÝnh DOANH NGHIÖP n©ng cao Hệ số sinh lời VCSH 156 Tài liệu hướng dẫn ôn thi KTV 2015 78 Một số tiêu khác Hệ số lợi nhuận trước thuế lãi vay so với Tổng TS Lợi nhuận trước thuế lãi vay (EBIT) = = VCSH bình quân Tổng LCT Tổng TS bình quân Hiệu suất sử dụng tài sản (HSkd) EBIT x Tổng LCT Hệ số sinh lời hoạt động trước thuế lãi vay x 157 Một số tiêu khác Hệ số lợi nhuận trước thuế lãi vay so với lãi vay Hệ số Chi trả lãi vay Lợi nhuận trước thuế lãi vay (EBIT) = = Chi phí lãi vay Chi phí KD Chi phí lãi vay EBIT x Hệ số CP kinh doanh lãi vay x PH¢N TÝCH tµi chÝnh DOANH NGHIÖP n©ng cao Hệ số sinh lời TS Chi phí KD Hệ số sinh lời hoạt động trước thuế lãi vay CPKD 158 Tài liệu hướng dẫn ôn thi KTV 2015 79 Một số tiêu khác Các hệ số PT khả sinh lời CTCP Ngoài tiêu trên, riêng CTCP sử dụng thêm số CT; (1) Hệ số sinh lời vốn CP thường ROCE = (LNST – CT ƯĐ)/ Vốn CP thường EPS = (LNST – CT Ư Đ)/Sl CP thường lưu hành (3) Hệ số giá thu nhập (P/E) P/E = Gía thị trường CP/Thu nhập CP (4) Cổ tức thu nhập cổ phiếu thường (D/E) D/E = Cổ tức CP/Thu nhập CP 159 Một số tiêu khác Các hệ số PT khả sinh lời CTCP (5) Hệ số cổ tức thị giá CP thường (D/P) D/P = Cổ tức CP/Gía thị trường CP (6) Hệ số giá trị sổ sách cổ phiếu thường (BVPS) BVPS = (Tổng số vốn CSH – Số CP ưu đãi)/Sl CP thường PH¢N TÝCH tµi chÝnh DOANH NGHIÖP n©ng cao (2) Thu nhập CP thường (EPS) 160 Tài liệu hướng dẫn ôn thi KTV 2015 80 Phân tích suất hao phí vốn Phân tích Suất hao phí tổng tài sản so với LNST Phương pháp trình tự phân tích: 1/ Xác định tiêu: TTS = LNST Suất hao phí tổng tài sản so với LNST TTS = Suất hao phí tổng tài sản so với LNST = VCSH x VCSH Hệ số tài sản/VC LNST x Suất hao phí VCSH LNST 161 Phân tích suất hao phí vốn Phân tích Suất hao phí tổng tài sản so với LNST 2/ So sánh tiêu kỳ phân tích với kỳ gốc để xác định mức tăng hay giảm tiêu 3/ Sử dụng phương pháp số chênh lệch để xác định mức độ ảnh hưởng nhân tố PH¢N TÝCH tµi chÝnh DOANH NGHIÖP n©ng cao Suất hao phí tổng tài sản so với LNST 162 Tài liệu hướng dẫn ôn thi KTV 2015 81 Phân tích hệ số đòn bẩy - Đòn bẩy kinh doanh - Đòn bẩy tài 163 Phân tích hệ số đòn bẩy Hệ số đòn bẩy Kinh doanh PH¢N TÝCH tµi chÝnh DOANH NGHIÖP n©ng cao - Đòn bẩy tổng hợp 164 Tài liệu hướng dẫn ôn thi KTV 2015 82 Phân tích hệ số đòn bẩy Hệ số đòn bẩy Tài Phân tích hệ số đòn bẩy Hệ số đòn bẩy Tổng hợp PH¢N TÝCH tµi chÝnh DOANH NGHIÖP n©ng cao 165 166 Tài liệu hướng dẫn ôn thi KTV 2015 83 2.9 Phân tích rủi ro dự báo tài 167 Ý nghĩa phân tích • Ước tính cầu tài tương lai gần, giúp đánh giá tiềm lực tài chính, có kế hoạch tổ chức huy động vốn phù hợp nhằm đáp ứng nhu cầu vốn phục vụ trình hoạt động DN PH¢N TÝCH tµi chÝnh DOANH NGHIÖP n©ng cao Ý nghĩa phân tích dự báo TC (xem tài liệu) Nhận diện rủi ro tài (xem tài liệu) Đo lường rủi ro Dự báo nhu cầu tài 168 Tài liệu hướng dẫn ôn thi KTV 2015 84 Đo lường rủi ro tài 169 Đo lường rủi ro tài Độ lệch chuẩn: đo lường độ sai biệt hay phân tán khả so với giá trị trung bình PH¢N TÝCH tµi chÝnh DOANH NGHIÖP n©ng cao Gía trị kỳ vọng: giá trị bình quân gia quyền giá trị chiếm xác suất (tỷ trọng) khác tập hợp quan sát XĐ tiêu: 170 Tài liệu hướng dẫn ôn thi KTV 2015 85 Đo lường rủi ro tài Hệ số biến thiên: hệ số so sánh độ lệch chuẩn giá trị kỳ vọng Đo lường rủi ro tài Ví dụ DN Tỷ suất LN vốn (%) điều kiện: Xấu TB Tốt A 5,2 6,2 7,2 B 4,5 6,3 7,8 C 5.2 7,0 8,5 E(R) CV PH¢N TÝCH tµi chÝnh DOANH NGHIÖP n©ng cao 171 Xác suất khả 1/3 172 Tài liệu hướng dẫn ôn thi KTV 2015 86 Phương pháp xác định rủi ro Ví dụ DN Tỷ suất LN vốn (%) điều kiện: CV 7,2 6,2 0,816 0,132 6,3 7,8 6,2 1,349 0,218 7,0 8,5 6,9 1,349 0,196 TB Tốt A 5,2 6,2 B 4,5 C 5.2 Xác suất khả 1/3 173 Dự báo nhu cầu tài Bước 1: Xác định mối quan hệ tiêu BCĐKT với DTT - Nhóm tiêu thay đổi chiều: Phần tài sản: Tiền tương đương tiền, phải thu khách hàng, trả trước cho người bán, hàng tồn kho, thuế GTGT khấu trừ PH¢N TÝCH tµi chÝnh DOANH NGHIÖP n©ng cao E(R) Xấu Phần nguồn vốn: phải trả người bán, người mua trả tiền trước, thuế CK phải nộp nhà nước, phải trả người lao động, lợi nhuận chưa phân phối 174 Tài liệu hướng dẫn ôn thi KTV 2015 87 Dự báo nhu cầu tài - Nhóm tiêu không thay đổi thay đổi không rõ ràng: tài sản cố định, vay ngắn hạn dài hạn … 175 Dự báo nhu cầu tài Bước 3: Lập báo cáo tài dự báo (*) Bước 4: Xác định lượng vốn thừa (+) thiếu (-) ứng với mức DTT V(+, -) = Tổng nguồn vốn dự báo – Tổng tài sản dự báo V< DN cần phải huy động thêm nguồn vốn PH¢N TÝCH tµi chÝnh DOANH NGHIÖP n©ng cao Bước 2: Xác định trị số dự báo tiêu 176 Tài liệu hướng dẫn ôn thi KTV 2015 88 Dự báo nhu cầu tài Bước 5: Xác định lượng tiền lưu chuyển kỳ Lưu chuyển tiền kỳ = Vốn chủ + Nợ sở hữu phải trả - - Phải thu ngắn hạn - = - Lượng tiền tăng (thu vào) kỳ Hàng tồn kho - Tài sản dài hạn - Đầu tư tài ngắn hạn Tài sản ngắn hạn khác Lượng tiền giảm (chi ra) kỳ 177 HẾT CHUYÊN ĐỀ Q&A PH¢N TÝCH tµi chÝnh DOANH NGHIÖP n©ng cao Tiền tương đương tiền 178 Tài liệu hướng dẫn ôn thi KTV 2015 89 ... TÝCH tµi chÝnh DOANH NGHIÖP n©ng cao TỔNG QUAN VỀ PHÂN TÍCH TCDN Tài liệu hướng dẫn ôn thi KTV 2015 1.1 MỤC TIÊU VÀ NỘI DUNG PHÂN TÍCH TCDN TCDN gì? TSCĐ Huy động vốn Đầu tư Nhà cc tín dụng Doanh... tế PH¢N TÝCH tµi chÝnh DOANH NGHIÖP n©ng cao Chủ sở hữu PTTCDN gì? Tài liệu hướng dẫn ôn thi KTV 2015 Mục phân tích TCDN Chủ thể quan tâm đến tình hình TCDN: • Nhà quản trị doanh nghiệp • Cổ đông... TÝCH tµi chÝnh DOANH NGHIÖP n©ng cao • Chủ nợ Tạo Chủ thể quan tâm Tài liệu hướng dẫn ôn thi KTV 2015 Các đối tượng quan tâm đến TCDN Quyết định: đầu tư hay không? Đầu tư bao nhiêu? Thời hạn