Phân tích và đề xuất một số giải pháp cải thiện tình hình tài chính tại công ty TNHH MTV cơ điện và vật liệu nổ 31

Tài chính doanh nghiệp là một hệ thống các quan hệ kinh tế dưới hình thái giá trị phát sinh trong quá trình tạo lập và phân phối nguồn tài chính và quỹ tiền tệ, quá trình tạo lập và chu

LUẬN VĂN THẠC SĨ KHOA HỌC QUẢN TRỊ KINH DOANH

TRƯỜNG ĐẠI HỌC BÁCH KHOA HÀ NỘI

- Nguyễn Thị Hồng Vân

PHÂN TÍCH VÀ ĐỀ XUẤT MỘT SỐ GIẢI PHÁP CẢI THIỆN TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY TNHH MỘT

THÀNH VIÊN CƠ ĐIỆN VÀ VẬT LIỆU NỔ 31

Chuyên ngành : QUẢN TRỊ KINH DOANH

LUẬN VĂN THẠC SĨ KHOA HỌC QUẢN TRỊ KINH DOANH

NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC :

1 PGS.TS Đoàn Xuân Thủy

2

Hà Nội – Năm 2016

SĐH.QT9.BM11

BẢN XÁC NHẬN CHỈNH SỬA LUẬN VĂN THẠC SĨ

Họ và tên tác giả luận văn : Nguyễn Thị Hồng Vân

Đề tài luận văn: Phân tích và đề xuất một số giải pháp cải thiện tình hình tài chính tại Công ty TNHH MTV Cơ điện và Vật liệu nổ 31

Mã số SV: CB140895

Tác giả, Người hướng dẫn khoa học và Hội đồng chấm luận văn xác nhận tác giả đã sửa chữa, bổ sung luận văn theo biên bản họp Hội đồng ngày… …………với các nội dung sau:

……… …………

……… ………

……… ………

……… ………

……… ………

……… ………

Ngày tháng năm

CHỦ TỊCH HỘI ĐỒNG

L ỜI CAM ĐOAN

Tôi xin cam kết rằng nội dung của bản khóa luận này chưa được nộp cho bất kỳ

một chương trình cấp bằng cao học nào cũng như bất kỳ một chương trình đào tạo cấp

bằng nào khác

Tôi cũng xin cam kết thêm rằng bản khóa luận này là nỗ lực cá nhân của tôi Các

kết quả phân tích, kết luận trong khóa luận này (ngoài các phần được trích dẫn) đều là

kết quả làm việc của cá nhân tôi

DANH M ỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT

M ỤC LỤC

LỜI CAM ĐOAN i

MỤC LỤC iii

DANH MỤC BẢNG BIỂU v

DANH MỤC HÌNH VẼ PHẦN MỞ ĐẦU viii

CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ TÀI CHÍNH VÀ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 3

1.1 Một số khái niệm cơ bản về tài chính và phân tích tài chính doanh nghiệp 3

1.1.1 Khái niệm tài chính và tài chính doanh nghiệp 3

1.1.2 Nhiệm vụ, vai trò, chức năng tài chính doanh nghiệp 4

1.1.3 Phân tích tài chính doanh nghiệp 7

1.2 Phương pháp phân tích tài chính doanh nghiệp 14

1.2.1 Các bước trong quá trình tiến hành phân tích tài chính 14

1.2.2 Các thông tin cơ sở để phân tích hoạt động tài chính 15

1.2.3 Các phương pháp phân tích tài chính 18

1.3 Nội dung phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp 22

1.3.1 Quy trình phân tích và đề xuất các biện pháp cải thiện 22

1.3.2 Phân tích khái quát tình hình tài chính qua các báo cáo tài chính 23

1.3.3 Phân tích hiệu quả tài chính 24

1.3.4 Phân tích rủi ro tài chính 29

1.3.5 Phân tích tổng hợp tình hình tài chính 31

1.4 Các yếu tố ảnh hưởng đến tình hình tài chính doanh nghiệp 34

1.4.1 Những yếu tố bên trong 34

1.4.2 Những yếu tố bên ngoài 35

Kết luận Chương 1 37

CHƯƠNG 2 PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY TNHH MTV CƠ ĐIỆN VÀ VẬT LIỆU NỔ 31 38

2.1 Giới thiệu khái quát chung về doanh nghiệp 38

2.1.1 Quá trình thành lập và phát triển 38

2.1.2 Cơ cấu bộ máy quản lý 39

2.1.3 Đặc điểm quy trình sản xuất 43

2.1.4 Tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty và kết quả đã đạt được 43

2.2 Phân tích tình hình tài chính của Công ty TNHH Một thành viên Cơ điện và Vật liệu nổ

31 44

2.2.1 Phân tích khái quát tình hình tài chính qua các báo cáo tài chính 44

2.2.2 Phân tích hiệu quả tài chính 59

2.2.3 Phân tích rủi ro tài chính 70

2.2.4 Phân tích tổng hợp tình hình tài chính bằng đẳng thức Dupont 73

2.3 Đánh giá, nhận xét về tình hình tài chính của Công ty TNHH MTV Cơ điện và Vật liệu nổ 31 77

2.3.1.Những ưu điểm 77

2.3.2 Những hạn chế và nguyên nhân 78

CHƯƠNG 3: ĐỀ XUẤT MỘT SỐ GIẢI PHÁP CẢI THIỆN TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY TNHH MTV CƠ ĐIỆN VÀ VẬT LIỆU NỔ 31 80

3.1 Định hướng phát triển của Công ty TNHH MTV Cơ điện và Vật liệu nổ 31 trong thời gian tới 80

3.1.1 Định hướng ưu tiên phát triển 80

3.1.2 Mục tiêu cụ thể 80

3.2 Đề xuất một số giải pháp cải thiện tình hình tài chính Công ty TNHH MTV Cơ điện và Vật liệu nổ 31 80

3.2.1 Giải pháp 1: Đẩy mạnh công tác thu hồi các khoản phải thu khách hàng 80

3.2.2 Giải pháp 3: Chú trọng đầu tư, đổi mới nâng cấp máy móc thiết bị, dây chuyền công nghệ, nâng cao năng lực sản xuất 86

KẾT LUẬN CHUNG 90

TÀI LIỆU THAM KHẢO 92

PHỤ LỤC 93

DANH M ỤC BẢNG BIỂU

Bảng 2.1: Biến động tài sản của Công ty TNHH MTV Cơ điện 46

và Vật liệu nổ 31 từ năm 2013 đến năm 2015 46

Bảng 2.2: Cơ cấu tài sản của Công ty TNHH MTV Cơ điện và Vật liệu nổ 31 từ năm 2013 đến năm 2015 48

Bảng 2.3: Tỷ suất cơ cấu tài sản của Công ty TNHH MTV Cơ điện và Vật liệu nổ 31 từ năm

2013 đến năm 2015 49 Bảng 2.4: Tỷ suất đầu tư của Công ty TNHH MTV Cơ điện và Vật liệu nổ 31 50

từ năm 2013 đến năm 2015 50 Bảng 2.5: Biến động nguồn vốn của Công ty TNHH MTV Cơ điện và Vật liệu nổ 31 từ năm

Cơ điện và Vật liệu nổ 31 từ năm 2013 đến năm 2015 56

Bảng 2.11: Phân tích biến động tổng doanh thu của Công ty TNHH MTV Cơ điện và Vật liệu

nổ 31 từ năm 2013 đến năm 2015 57

Bảng 2.12: Phân tích biến động tổng chi phí của Công ty TNHH MTV Cơ điện 58

Vật liệu nổ 31 từ năm 2013 đến năm 2015 59

Bảng 2.14: Lợi nhuận biên của Công ty TNHH MTV Cơ điện và Vật liệu nổ 31 từ năm 2013 đến năm 2015 60 Bảng 2.15: Sức sinh lợi cơ sở BEP của Công ty TNHH MTV Cơ điện và Vật liệu nổ 31 từ năm 2013 đến năm 2015 61

Bảng 2.16: Tỷ suất thu hồi tài sản của Công ty TNHH MTV Cơ điện và Vật liệu nổ 31 từ năm 2013 đến năm 2015 61

Bảng 2.17: Tỷ suất thu hồi vốn chủ sở hữu của Công ty TNHH MTV Cơ điện và Vật liệu nổ

31 từ năm 2013 đến năm 2015 62

và Vật liệu nổ 31 từ năm 2013 – 2015 62

Bảng 2.19: Tình hình khấu hao và giá trị còn lại của TSCĐ của Công ty TNHH MTV Cơ điện và Vật liệu nổ 31 từ năm 2013-2015 63

Bảng 2.20: Vòng quay vốn cố định của Công ty TNHH MTV Cơ điện và Vật liệu nổ 31 từ năm 2013 đến năm 2015 64

Bảng 2.21: Cơ cấu TSLĐ Công ty TNHH MTV Cơ điện và Vật liệu nổ 31 từ 2013-2015 65

Bảng 2.22: Vòng quay tài sản lưu động của Công ty TNHH MTV Cơ điện và Vật liệu nổ 31 từ năm 2013 đến năm 2015 67

Bảng 2.23: Vòng quay tổng tài sản Công ty TNHH MTV Cơ điện và Vật liệu nổ 31 từ năm 2013 đến năm 2015 68

Bảng 2.24: Vòng quay hàng tồn kho của Công ty TNHH MTV Cơ điện và Vật liệu nổ 31 từ năm 2013 đến năm 2015 68

Bảng 2.25: Kỳ thu nợ bán chịu của Công ty TNHH MTV Cơ điện và Vật liệu nổ 31 từ năm 2013 đến năm 2015 69

Bảng 2.26: Chỉ số thanh toán hiện hành của Công ty TNHH MTV Cơ điện và Vật liệu nổ 31 từ năm 2013 đến năm 2015 71

Bảng 2.27: Chỉ số thanh toán nhanh của Công ty TNHH MTV Cơ điện và Vật liệu nổ 31 từ năm 2013 đến năm 2015 71

Bảng 2.28: Chỉ số nợ của Công ty TNHH MTV Cơ điện và Vật liệu nổ 31 từ năm 2013 đến năm 2015 72

Bảng 2.29: Khả năng thanh toán lãi vay của Công ty TNHH MTV Cơ điện và Vật liệu nổ 31 từ năm 2013 đến năm 2015 72

Bảng 2.30: Phân tích ROA theo đẳng thức Dupont thứ nhất 73

Bảng 2.31: Phân tích ROE theo đẳng thức Dupont thứ hai 74

Bảng 2.32: Phân tích tổng hợp ROE theo đẳng thức Dupont tổng hợp 76

Bảng 3.1: Phân tích chi tiết giá vốn hàng bán của Công ty TNHH MTV Cơ điện và Vật liệu nổ 31 từ năm 2013 đến năm 2015 83

Bảng 3.2: Kết quả kinh doanh năm 2015 sau khi áp dụng giải pháp 2 của Công ty TNHH MTV Cơ điện và Vật liệu nổ 31 85

Bảng 3.3: Những thay đổi trên bảng CĐKT năm 2015 sau khi áp dụng giải pháp 2 của Công ty TNHH MTV Cơ điện và Vật liệu nổ 31 86

Bảng 3.4: Những thay đổi các chỉ số tài chính năm 2015 sau khi áp dụng giải pháp 2 của Công ty TNHH MTV Cơ điện và Vật liệu nổ 31 86

Bảng 3.5: Kết quả kinh doanh năm 2015 sau khi áp dụng giải pháp 3 của Công ty TNHH MTV Cơ điện và Vật liệu nổ 31 88

Bảng 3.6: Những thay đổi trên bảng CĐKT năm 2015 sau khi áp dụng giải pháp 3 của Công

ty TNHH MTV Cơ điện và Vật liệu nổ 31 88

Bảng 3.7: Những thay đổi các chỉ số tài chính năm 2015 sau khi áp dụng giải pháp 3 của Công ty TNHH MTV Cơ điện và Vật liệu nổ 31 89

DANH M ỤC HÌNH VẼ

Hình 1.1: Quy trình phân tích và đề xuất các biện pháp cải thiện tình hình 15

Hình 1.2: Phân tích cân đối tài chính 24

Hình 2.1: Bộ máy tổ chức của Công ty TNHH MTV Cơ điện 40

và Vật liệu nổ 31 40

Hình 2.2: Tổng hợp so sánh cơ cấu tài sản, nguồn vốn 2013 – 2015 45

PH ẦN MỞ ĐẦU

1 Lý do chọn đề tài

Quản trị tài chính là một bộ phận quan trọng của quản trị doanh nghiệp Tất cả các hoạt động kinh doanh đều ảnh hưởng tới tình hình tài chính của doanh nghiệp, ngược lại tình hình tài chính tốt hay xấu lại có tác động thúc đẩy hoặc kìm hãm quá trình kinh doanh Do đó, để phục vụ cho công tác quản lý hoạt động kinh doanh có hiệu quả các nhà quản trị cần phải thường xuyên tổ chức phân tích tình hình tài chính cho tương lai Bởi vì thông qua việc tính toán, phân tích tài chính cho ta biết những điểm mạnh và điểm yếu về hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp cũng như những tiềm năng cần phát huy và những nhược điểm cần khắc phục Qua đó các nhà quản lý tài chính có thể xác định được nguyên nhân gây ra việc quản trị tài chính, sản xuất kinh doanh kém hiệu quả và đề xuất các giải pháp nhằm cải thiện tình hình tài chính cũng như tình hình hoạt động kinh doanh của đơn vị mình trong thời gian tới

Việc phân tích đầy đủ, thường xuyên, kịp thời chính xác tình hình tài chính của doanh nghiệp sẽ giúp cho những người sử dụng thông tin đánh giá được tiềm năng, hiệu quả kinh doanh cũng như rủi ro trong tương lai Tổ chức tốt công tác phân tích tình hình tài chính của doanh nghiệp có tầm quan trọng để thực hiện tốt công tác quản lý kinh tế, điều hành các hoạt động sản xuất kinh doanh nhằm đạt hiệu quả kinh tế cao

Như vậy, phân tích tài chính là đánh giá đúng đắn nhất những gì đã làm được, dự kiến những gì sẽ xảy ra, trên cơ sở đó kiến nghị các biện pháp để tận dụng triệt để những điểm mạnh và khắc phục những điểm yếu Từ những kiến thức đã học được trong nhà trường, và nhận thức vai trò đặc biệt quan trọng của phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp, cùng với quá trình thực tập tại Phòng Tài chính Kế toán, Công ty TNHH MTV Cơ điện và Vật liệu nổ

31 Đó là lý do tôi đã chọn đề tài: “Phân tích và đề xuất một số giải pháp cải thiện tình

hình tài chính tại Công ty TNHH MTV Cơ điện và Vật liệu nổ 31”

2 Mục đích nghiên cứu của đề tài

- Đánh giá được tình hình tài chính của Công ty TNHH MTV Cơ điện và Vật liệu nổ 31 (chỉ ra ưu nhược điểm, nguyên nhân)

- Đề xuất một số giải pháp cải thiện tình hình tài chính của Công ty TNHH MTV Cơ điện và Vật liệu nổ 31

3 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu

- Đối tượng nghiên cứu của đề tài:

Trên cơ sở lý thuyết về tài chính và phân tích tài chính doanh nghiệp, luận văn tập trung

đi vào nghiên cứu và phân tích các báo cáo tài chính của công ty; phân tích hệ số an toàn, phân tích hiệu quả tài chính, phân tích các đòn bẩy tài chính của Công ty TNHH MTV Cơ điện và Vật liệu nổ 31 trong 3 năm từ năm 2013 đến năm 2015 (đã được kiểm toán)

- Phạm vi nghiên cứu:

Luận văn nghiên cứu các cách thức vận dụng quản lý tài chính áp dụng cho Công ty TNHH MTV Cơ điện và Vật liệu nổ 31 trong lĩnh vực sản xuất hàng quốc phòng, sản xuất kinh doanh Vật liệu nổ công nghiệp và các sản phẩm cơ khí, đưa ra các giải pháp để cải thiện tình hình tài chính của công ty

4 Phương pháp nghiên cứu

Luận văn sử dụng lý luận và phương pháp duy vật biện chứng, duy vật lịch sử, kết hợp lịch sử với logic, kết hợp các phương pháp thống kê, so sánh, phân tích và tổng hợp, đồng thời kết hợp với tổng kết rút kinh nghiệm thực tiễn ở cơ quan để nghiên cứu, giải quyết vấn

đề đặt ra của đề tài

5 Ý nghĩa khoa học và thực tiễn của đề tài

Luận văn được thực hiện với mong muốn hệ thống hoá và phát triển một số vấn đề lý luận về tài chính cũng như phân tích tài chính cho doanh nghiệp, nghiên cứu các đặc điểm mang tính đặc thù trong ngành công nghiệp quốc phòng, sản xuất vật liệu nổ công nghiệp và các sản phẩm cơ khí Trên cơ sở đó, luận văn đã phân tích và đánh giá thực trạng, nêu ra được những ưu, nhược điểm, nguyên nhân của nó, những giải pháp để cải thiện tình hình tài chính trong giai đoạn hiện nay cũng như trong tương lai của Công ty TNHH MTV Cơ điện và Vật liệu nổ 31

6 Kết cấu của luận văn

Nội dung của luận văn gồm 3 phần cơ bản sau đây:

Chương 1: Cơ sở lý thuyết về tài chính và phân tích tài chính doanh nghiệp

Chương 2: Phân tích tình hình tài chính của Công ty TNHH Một thành viên Cơ điện và

Vật liệu nổ 31

Chương 3: Đề xuất một số giải pháp cải thiện tình hình tài chính của Công ty TNHH

MTV Cơ điện và Vật liệu nổ 31

CHƯƠNG 1

CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ TÀI CHÍNH VÀ PHÂN TÍCH

TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP

1.1 Một số khái niệm cơ bản về tài chính và phân tích tài chính doanh nghiệp

1.1.1 Khái niệm tài chính và tài chính doanh nghiệp

1.1.1.1 Khái niệm tài chính

Tài chính là phạm trù kinh tế, phản ánh các quan hệ phân phối của cải xã hội dưới hình thức giá trị Phát sinh trong quá trình hình thành, tạo lập, phân phối các quỹ tiền tệ của các chủ thể trong nền kinh tế nhằm đạt mục tiêu của các chủ thể ở mỗi điều kiện nhất định Hoạt động tài chính luôn gắn liền với sự vận động độc lập tương đối của các luồng giá trị dưới hình thái tiền tệ thông qua việc hình thành và sử dụng các quỹ tiền tệ

1.1.1.2 Khái niệm tài chính doanh nghiệp

Tài chính doanh nghiệp là tổng thể các quan hệ liên quan đến tài chính trong doanh nghiệp Các mối quan hệ này hình thành nên một tổng thể phản ánh tình hình tài chính chung của doanh nghiệp Như vậy, tài chính doanh nghiệp là một bộ phận của hệ thống tài chính Tài chính doanh nghiệp là một hệ thống các quan hệ kinh tế dưới hình thái giá trị phát sinh trong quá trình tạo lập và phân phối nguồn tài chính và quỹ tiền tệ, quá trình tạo lập và chu chuyển nguồn vốn của doanh nghiệp nhằm phục vụ mục đích sản xuất để đạt được mục tiêu chung của doanh nghiệp đó và các nhu cầu chung của xã hội Hay, tài chính doanh nghiệp là những mối quan hệ tiền tệ gắn trực tiếp với việc tổ chức, huy động, phân phối, sử dụng và quản lý vốn trong quá trình kinh doanh

Nói cách khác, toàn bộ các quan hệ kinh tế được biểu hiện bằng tiền phát sinh trong doanh nghiệp thể hiện nội dung của tài chính doanh nghiệp Đó là các quan hệ tài chính sau:

- Quan hệ trong nội bộ doanh nghiệp: Biểu hiện của quan hệ này là sự luân chuyển vốn

trong doanh nghiệp Đó là các quan hệ tài chính giữa các bộ phận sản xuất kinh doanh với nhau, giữa các đơn vị thành viên với nhau, giữa quyền sử dụng vốn và sở hữu vốn Các quan

hệ này được biểu hiện thông qua các chính sách tài chính của doanh nghiệp như chính sách phân phối thu nhập, chính sách về cơ cấu vốn, về đầu tư và cơ cấu đầu tư Cụ thể, đây là vấn

đề giữa các bộ phận sản xuất kinh doanh, giữa cổ đông và người quản lý, cổ đông với chủ nợ, quyền sử dụng vốn và sở hữu vốn:

+ Quan hệ kinh tế giữa doanh nghiệp và các phòng ban, xí nghiệp, phân xưởng, tổ đội sản xuất trong việc tạm ứng, thanh toán

+ Quan hệ kinh tế giữa doanh nghiệp với cán bộ công nhân viên trong quá trình phân phối thu nhập cho người lao động dưới hình thức tiền lương, tiền thưởng, tiền phạt, các chế

độ chính sách đặc thù khác trong doanh nghiệp quốc phòng an ninh

+ Quan hệ thanh toán, cấp phát và điều hòa vốn giữa các đơn vị trực thuộc trong nội bộ doanh nghiệp

- Quan hệ giữa doanh nghiệp với thị trường tài chính: mối quan hệ này được thể hiện

khi doanh nghiệp tìm kiếm nguồn tài trợ hoặc doanh nghiệp tìm kiếm cơ hội đầu tư Các hoạt động cụ thể như: vay vốn, đầu tư tài chính ngắn hạn và dài hạn…

- Quan hệ giữa doanh nghiệp với nhà nước: Thể hiện trong việc các doanh nghiệp thực

hiện nghĩa vụ thuế đối với nhà nước và sự tài trợ của nhà nước như việc góp vốn vào doanh nghiệp

- Quan hệ giữa doanh nghiệp với thị trường khác: Trong quá trình hoạt động kinh

doanh, doanh nghiệp phải tham gia vào các thị trường hàng hóa, lao động, bất động sản…và doanh nghiệp phải làm sao để hoạch định ngân sách đầu tư, kế hoạch sản xuất, tiếp thị sao cho thỏa mãn nhu cầu thị trường

Những quan hệ trên một mặt phản ánh doanh nghiệp là một đơn vị kinh tế độc lập, chiếm địa vị là một chủ thể trong quan hệ kinh tế, đồng thời phản ánh rõ nét mối liên hệ tài chính trong doanh nghiệp với các tổ chức Thông qua các mối quan hệ trên cho thấy tài chính doanh nghiệp đã góp phần hình thành nên nền kinh tế quốc dân Vì vậy, các doanh nghiệp phải sử dụng đúng đắn và có hiệu quả các công cụ tài chính nhằm thúc đấy doanh nghiệp không ngừng hoàn thiện các phương thức kinh doanh để đạt hiệu quả cao hơn, nếu không sẽ kìm hãm sự phát triển của toàn bộ hệ thống tài chính quốc gia

Tổng quát hơn, tài chính doanh nghiệp là các mối quan hệ về mặt giá trị được biểu hiện bằng tiền trong lòng một doanh nghiệp và giữa nó với các chủ thể có liên quan ở bên ngoài

mà trên cơ sở đó giá trị của doanh nghiệp được tạo lập

Giá trị của doanh nghiệp là sự hữu ích của doanh nghiệp đối với chủ sở hữu và xã hội Các hoạt động của doanh nghiệp để làm tăng giá trị của nó bao gồm:

- Tìm kiếm, lựa chọn cơ hội kinh doanh và tổ chức huy động vốn

- Quản lý chi phí trong quá trình sản xuất kinh doanh, hạch toán chi phí và lợi nhuận

- Tổ chức phân phối lợi nhuận cho các chủ thể liên quan và tái đầu tư

1.1.2 Nhiệm vụ, vai trò, chức năng tài chính doanh nghiệp

1.1.2.1 Nhiệm vụ của tài chính doanh nghiệp

Tài chính doanh nghiệp giúp nắm vững tình hình kiểm soát vốn sản xuất kinh doanh hiện có về mặt hiện vật và giá trị, nắm vững sự biến động vốn của từng khâu, từng thời gian của quá trình sản xuất để có biện pháp quản lý và điều chỉnh hiệu quả

Tài chính doanh nghiệp giúp tổ chức khai thác và huy động kịp thời các nguồn vốn nhàn rỗi phục vụ cho quá trình sản xuất kinh doanh, không cho vốn bị tồn đọng và sử dụng vốn có hiệu quả Để thực hiện được điều này, tài chính doanh nghiệp phải thường xuyên giám sát và

tổ chức sử dụng các nguồn vốn vay và tự có của doanh nghiệp, làm sao so với lượng vốn nhất định đó phải tạo ra một lượng lợi nhuận lớn dựa trên cơ sở sử dụng tối đa các nguồn lực hiện

có của doanh nghiệp

1.1.2.2 Vai trò của tài chính trong doanh nghiệp

TCDN là công cụ khai thác, thu hút các nguồn tài chính nhằm đảm bảo nhu cầu vốn cho đầu tư kinh doanh của doanh nghiệp Vai trò của TCDN được ví như những tế bào có khả năng tái tạo, hay còn được coi như “cái gốc của nền tài chính” Sự phát triển hay suy thoái của SXKD gắn liền với sự mở rộng hay thu hẹp nguồn lực tài chính Vì vậy vai trò của TCDN sẽ trở nên tích cực hay thụ động, thậm chí có thể là tiêu cực đối với kinh doanh trước hết phụ thuộc vào khả năng, trình độ của người quản lý; sau đó nó còn phụ thuộc vào môi trường kinh doanh, phụ thuộc vào cơ chế quản lý kinh tế vĩ mô của nhà nước

Trong hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp, tài chính doanh nghiệp có các vai trò chủ yếu sau:

- Đảm bảo huy động đầy đủ và kịp thời vốn cho hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp

Để thực hiện mọi quá trình sản xuất kinh doanh, trước hết các doanh nghiệp phải có một yếu tố tiền đề - đó là vốn kinh doanh Vai trò của tài chính doanh nghiệp được thể hiện là xác định đúng đắn nhu cầu vốn cần thiết cho hoạt động của doanh nghiệp trong từng thời kỳ Tiếp theo phải lựa chọn các phương pháp và hình thức huy động vốn thích hợp, đáp ứng kịp thời các nhu cầu vốn để hoạt động của các doanh nghiệp được thực hiện một cách nhịp nhàng, liên tục với chi phí huy động vốn thấp nhất

- Tổ chức sử dụng vốn tiết kiệm và có hiệu quả

Cũng như đảm bảo vốn, việc tổ chức sử dụng vốn tiết kiệm và có hiệu quả được coi là điều kiện tồn tại và phát triển của mọi doanh nghiệp Tài chính doanh nghiệp có vai trò quan trọng trong việc đánh giá và lựa chọn dự án đầu tư, chọn ra dự án đầu tư tối ưu, lựa chọn và huy động nguồn vốn có lợi nhất cho hoạt động kinh doanh, bố trí cơ cấu vốn hợp lý, sử dụng các biện pháp để tăng nhanh vòng quay của vốn, nâng cao khả năng sinh lời của vốn kinh doanh

- Đòn bẩy kích thích và điều tiết kinh doanh

Vai trò này của tài chính doanh nghiệp được thể hiện thông qua việc tạo ra sức mua hợp

lý để thu hút vốn đầu tư, lao động, vật tư, dịch vụ, đồng thời xác định giá bán hợp lý khi tiêu thụ hàng hóa, cung cấp dịch vụ và thông qua hoạt động phân phối thu nhập của doanh nghiệp, phân phối quỹ khen thưởng, quỹ lương, thực hiện các hợp đồng kinh tế…

- Giám sát, kiểm tra chặt chẽ hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp

Tình hình tài chính của doanh nghiệp là một tấm gương phản ánh trung thực nhất mọi hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp Thông qua các chỉ tiêu tài chính mà các nhà quản lý doanh nghiệp dễ dàng nhận thấy thực trạng quá trình kinh doanh của doanh nghiệp, phát hiện kịp thời những vướng mắc, tồn tại để từ đó đưa ra các quyết định điều chỉnh các hoạt động kinh doanh nhằm đạt tới mục tiêu đã định

1.1.2.3 Chức năng của tài chính doanh nghiệp

Tài chính có hai chức năng chủ yếu có tác động qua lại lẫn nhau đó là chức năng phân phối và chức năng giám đốc

- Chức năng phân phối là việc phân phối các nguồn tài chính để hình thành vốn kinh doanh của doanh nghiệp Doanh nghiệp có hoạt động hiệu quả hay không, sản xuất có được bôi trơn hay không là nhờ vào chức năng này Ngoài ra chức năng phân phối còn là việc sử dụng hiệu quả các nguồn vốn đã huy động để tạo các quỹ tiền tệ của doanh nghiệp, mua các tài sản của doanh nghiệp hay sử dụng để đầu tư nhằm đem lại lợi ích Đồng thời nó cũng đóng vai trò phân phối thu nhập tới các chủ thể của doanh nghiệp Tóm lại chức năng phân phối là chức năng chủ yếu của tài chính doanh nghiệp, chức năng này là cơ sở cho công tác tổ chức hoạch định tài chính của nhà quản trị tài chính của doanh nghiệp

Ở nước ta, do tồn tại nền kinh tế nhiều thành phần, hình thức sở hữu khác nhau, cho nên quy mô và phương thức phân phối ở các loại hình doanh nghiệp cũng khác nhau Sau mỗi kỳ kinh doanh, số tiền mà doanh nghiệp thu được bao gồm cả giá vốn và chi phí phát sinh Do vậy, các doanh nghiệp có thể phân phối theo dạng chung như sau:

+ Bù đắp chi phí phân bổ cho hàng hóa tiêu thụ bao gồm: chi phí giá vốn hàng hóa, chi phí lưu thông, khấu hao máy móc, các chi phí khác mà doanh nghiệp đã bỏ ra như lãi vay ngân hàng, chi phí giao dịch, lợi tức cổ phiếu…

+ Phần còn lại sau khi bù đắp các chi phí được gọi là lợi nhuận của doanh nghiệp Phần lợi nhuận này, một phần phải nộp cho ngân sách nhà nước dưới hình thức thuế, phần còn lại tùy thuộc vào quy định của từng doanh nghiệp mà tiến hành chia trả lợi tức cổ phần, trích lập các quỹ doanh nghiệp

Chức năng giám đốc:

+ Là khả năng giám sát, dự báo tính hiệu quả của quá trình phân phối Nhờ khả năng này doanh nghiệp có thể nhìn thấy những khuyết tật trong kinh doanh để kịp thời điều chỉnh nhằm thực hiện các mục tiêu kinh doanh được hoạch định

+ Chủ yếu là “giám đốc” bằng đồng tiền thông qua chỉ tiêu về tài chính như hiệu quả, mục đích SXKD hoặc phản ánh một cách tổng hợp bằng tiền thông qua các chỉ tiêu tài chính

Vì thế thông qua các chỉ tiêu này để kiểm tra, giám sát hoặc phát huy, khắc phục, điều chỉnh các mặt và các khâu trong hoạt động SXKD một cách hợp lý, đạt mục tiêu đã định

+ Giám đốc là chức năng quan trọng của tài chính Giám đốc tài chính mang tính toàn diện và có hiệu quả, thường xuyên và liên tục

+ Các tổ chức thực hiện: Cơ quan tài chính nhà nước, tín dụng, quản lý cấp trên, tự giám đốc (quan trọng nhất, doanh nghiệp tự giám sát hoạt động của mình)

Hai chức năng trên có quan hệ mật thiết hữu cơ với nhau Chức năng phân phối được thực hiện đồng thời cùng chức năng giám đốc

1.1.3 Phân tích tài chính doanh nghiệp

1.1.3.1 Khái niệm, mục tiêu và ý nghĩa của phân tích tài chính doanh nghiệp

- Khái niệm: Phân tích tài chính doanh nghiệp là quá trình xem xét, kiểm tra, đối chiếu

và so sánh số liệu về tài chính hiện hành với quá khứ Thông qua việc phân tích báo cáo tài chính, người sử dụng thông tin có thể đánh giá tiềm năng, hiệu quả kinh doanh của như những rủi ro trong tương lai Như vậy, nhiệm vụ của phân tích tình hình tài chính của doanh nghiệp là sử dụng các công cụ, phương pháp và kỹ thuật để làm các con số nói lên thực chất của tình hình tài chính của doanh nghiệp

- Mục tiêu: Mục tiêu của phân tích tài chính doanh nghiệp là nhận dạng những điểm

mạnh, điểm yếu, thuận lợi, khó khăn về mặt tài chính của doanh nghiệp bao gồm các tiêu chí: + An toàn tài chính (khả năng thanh khoản và khả năng quản lý nợ)

+ Hiệu quả tài chính (hệ số sinh lợi và tình hình quản lý tài sản)

+ Tổng hợp hiệu quả và rủi ro tài chính (đẳng thức Dupont)

Sau khi nhận dạng, tìm hiểu các tiêu chí đó của doanh nghiệp để có thể giải thích các nguyên nhân đứng sau thực trạng đó, đánh giá đúng các thực trạng và tiềm năng của doanh nghiệp để đưa ra các đề xuất, giải pháp cải thiện vị thế tài chính của doanh nghiệp nhằm giúp cho doanh nghiệp lựa chọn phương án kinh doanh tốt nhất

- Ý nghĩa: Tình hình tài chính doanh nghiệp được nhiều cá nhân, tổ chức quan tâm cũng

như nhà quản lý doanh nghiệp, chủ sở hữu vốn, khách hàng, nhà đầu tư, các cơ quan quản lý

chức năng… Các quyết định của người quan tâm sẽ chính xác hơn nếu như họ nắm bắt được

cơ chế hoạt động tài chính thông qua việc sử dụng thông tin của phân tích tài chính Mặc dù việc sử dụng thông tin tài chính của một nhóm người trên những góc độ khác nhau, song phân tích tình hình tài chính cũng nhằm thoả mãn cho các đối tương quan tâm, cụ thể là: + Đối với các chủ doanh nghiệp và các nhà quản trị doanh nghiệp: Việc phân tích tình hình tài chính sẽ giúp cho các nhà lãnh đạo và bộ phận tài chính doanh nghiệp thấy được tình hình tài chính của đơn vị mình và chuẩn bị lập kế hoạch cho tương lai cũng như đưa ra các kết quả đúng đắn kịp thời phục vụ quản lý Qua phân tích, nhà lãnh đạo doanh nghiệp thấy được một cách toàn diện tình hình tài chính trong doanh nghiệp trong mối quan hệ nội bộ với mục đích lợi nhuận và khả năng thanh toán để trên cơ sở đó dẫn dắt doanh nghiệp theo một chiều hướng sao cho chỉ số của chỉ tiêu tài chính thoả mãn yêu cầu của chủ nợ cũng như của các chủ sở hữu

Mối quan tâm hàng đầu của họ là tìm kiếm lợi nhuận và khả năng trả nợ Bên cạnh đó, các nhà quản trị doanh nghiệp còn quan tâm đến nhiều mục tiêu như tạo công ăn việc làm, nâng cao chất lượng sản phẩm, cung cấp nhiều hàng hóa dịch vụ, đóng góp phúc lợi xã hội, bảo vệ môi trường…Tuy nhiên, một doanh nghiệp chỉ có thể thực hiện được các mục tiêu này nếu đáp ứng được hai thử thách sống còn và hai mục tiêu cơ bản của kinh doanh là có lãi và trả được nợ Một doanh nghiệp bị lỗ liên tục, rút cục sẽ cạn kiệt nguồn lực và buộc phải đóng cửa Mặt khác, nếu doanh nghiệp không có khả năng thanh toán nợ đến hạn cũng bị buộc ngừng hoạt động và đóng cửa Như vậy, hơn ai hết, các nhà quản trị và chủ doanh nghiệp cần

có đủ thông tin và hiểu rõ doanh nghiệp nhằm đánh giá tình hình tài chính đã qua, thực hiện cân bằng tài chính, khả năng thanh toán, sinh lợi, rủi ro và dự đoán tình hình tài chính nhằm

đề ra quyết định đúng

+ Đối với các ngân hàng và tổ chức tín dụng: Phân tích tình hình tài chính cho thấy khả

năng thanh toán của doanh nghiệp về các khoản nợ và lãi Đồng thời, họ quan tâm đến số

lượng vốn của chủ sở hữu, khả năng sinh lời của doanh nghiệp để đánh giá đơn vị có trả nợ được hay không trước khi quyết định cho vay

Mối quan tâm của họ hướng chủ yếu đến khả năng trả nợ của doanh nghiệp Vì vậy họ đặc biệt chú ý đến số lượng tiền và các tài sản có thể chuyển đổi thành tiền nhanh, từ đó so sánh với nợ ngắn hạn để biết được khả năng thanh toán tức thời của doanh nghiệp Ngoài ra, các chủ ngân hàng cũng rất quan tâm đến vốn chủ sở hữu, bởi nguồn vốn này là khoản bảo hiểm cho họ trong trường hợp doanh nghiệp gặp rủi ro Không mấy ai sẵn sàng cho vay nếu các thông tin cho thấy người vay không đảm bảo chắc chắn rằng các khoản vay đó sẽ được

thanh toán khi đến hạn Người cho vay cũng quan tâm đến khả năng sinh lợi của doanh nghiệp vì nó là cơ sở của việc hoàn trả vốn và lãi vay dài hạn

+ Đối với các nhà cung cấp vật tư, thiết bị, hàng hóa, dịch vụ: Doanh nghiệp là khách hàng của họ trong hiện tại và tương lai Họ cần biết khả năng thanh toán có đúng hạn và đầy

đủ của doanh nghiệp đối với món nợ hay không Từ đó họ đặt ra vấn đề quan hệ lâu dài đối với doanh nghiệp hay từ chối quan hệ kinh doanh, có cho phép doanh nghiệp mua chịu hàng, thanh toán chậm hay không

+ Đối với các nhà đầu tư: Phân tích tình hình tài chính giúp cho họ thấy khả năng sinh lợi, mức độ rủi ro hiện tại cũng như trong tương lai của doanh nghiệp để quyết định xem có nên đầu tư hay không Cụ thể hơn, mối quan tâm của họ hướng vào các yếu tố như sự rủi ro, thời gian hoàn vốn, mức sinh lãi, khả năng thanh toán vốn…Vì vậy, họ cần những thông tin

về điều kiện tài chính, tình hình hoạt động, kết quả kinh doanh và các tiềm năng tăng trưởng của doanh nghiệp Đồng thời, họ cũng quan tâm tới việc điều hành hoạt động và tính hiệu quả của công tác quản lý Những điều đó nhằm đảm bảo sự an toàn và tính hiệu quả cao cho các nhà đầu tư

+ Các nhóm khác: Bên cạnh các chủ doanh nghiệp (chủ sở hữu), các nhà quản lý, các nhà đầu tư, chủ ngân hàng cón có nhiều nhóm khác cũng quan tâm tới tình hình tài chính của doanh nghiệp Đó là các cơ quan tài chính, thuế, chủ quản, các nhà phân tích tài chính, người lao động…Những nhóm người này có nhưu cầu thông tin về cơ bản giống như các chủ ngân hàng, các nhà đầu tư, các chủ doanh nghiệp…bởi nó liên quan đến quyền lợi và trách nhiệm, đến khách hàng hiện tại và tương lai của họ Cụ thể:

+ Đối với công nhân viên trong doanh nghiệp: Nhóm người này cũng muốn biết về thu nhập của mình có ổn định không và khả năng sinh lời của doanh nghiệp

+ Đối với Nhà nước: Cần thông tin cho việc áp dụng các chính sách quản lý vĩ mô, để điều tiết nền kinh tế

1.1.3.2 Đối tượng của phân tích tài chính doanh nghiệp

Để tiến hành hoạt động sản xuất kinh doanh, doanh nghiệp cần có các hoạt động trao đổi điều kiện và kết quả sản xuất thông qua những công cụ tài chính và vật chất Chính vì vậy, bất kỳ doanh nghiệp nào cũng phải tham gia vào các mối quan hệ tài chính đa dạng và phức tạp Các quan hệ tài chính đó có thể chia thành các nhóm chủ yếu sau:

- Quan hệ tài chính giữa doanh nghiệp và Nhà nước Quan hệ này biểu hiện trong quá trình phân phối lại tổng sản phẩm xã hội và thu nhập quốc dân giữa Ngân sách Nhà nước với các doanh nghiệp thông qua các hình thức:

+ Doanh nghiệp nộp các loại thuế vào ngân sách theo luật định

+ Nhà nước cấp vốn kinh doanh cho các doanh nghiệp (DNNN) hoặc tham gia với tư cách người góp vốn (trong các doanh nghiệp sở hữu hỗn hợp)

- Quan hệ tài chính giữa doanh nghiệp với thị trường tài chính và các tổ chức tài chính Thể hiện cụ thể trong việc huy động các nguồn vốn dài hạn và ngắn hạn cho nhu cầu kinh doanh:

+ Trên thị trường tiền tệ đề cập đến việc doanh nghiệp quan hệ với các ngân hàng, vay các khoản ngắn hạn, trả lãi và gốc đến hạn

+ Trên thị trường tài chính, doanh nghiệp huy động các nguồn vốn dài hạn bằng cách phát hành các loại chứng khoán (cổ phiếu, trái phiếu) cũng như việc trả các khoản lãi, hoặc doanh nghiệp gửi các khoản vốn nhàn rỗi vào ngân hàng hay mua chứng khoán của các doanh nghiệp khác

- Quan hệ tài chính giữa doanh nghiệp với các thị trường khác huy động các yếu tố đầu vào (thị trường hàng hoá, dịch vụ lao động,…) và các quan hệ để thực hiện tiêu thụ sản phẩm

ở thị trường đầu ra (với các đại lý, các cơ quan xuất nhập khẩu, thương mại,…)

- Quan hệ tài chính phát sinh trong nội bộ doanh nghiệp Đó là các khía cạnh tài chính liên quan đến vấn đề phân phối thu nhập và chính sách tài chính của doanh nghiệp như vấn đề

cơ cấu tài chính, chính sách tái đầu tư, chính sách lợi tức cổ phần, sử dụng ngân quỹ nội bộ doanh nghiệp Trong mối quan hệ quản lý hiện nay, hoạt động tài chính của các DNNN có quan hệ chặt chẽ với hoạt động tài chính của cơ quan chủ quản là tổng công ty Mối quan hệ

đó được thể hiện trong các quy định về tài chính như:

+ Doanh nghiệp nhận và có trách nhiệm bảo toàn vốn của nhà nước do tổng công ty giao

+ Doanh nghiệp có nghĩa vụ đóng góp một phần quỹ khấu hao cơ bản và trích một phần lợi nhuận sau thuế vào quỹ tập trung của tổng công ty theo quy chế tài chính của tổng công ty

và với những điều kiện nhất định

+ Doanh nghiệp do tổng công ty vay quỹ khấu hao cơ bản và chịu sự điều hoà vốn trong tổng công ty theo những điều kiện ghi trong điều lệ của tổng công ty

Như vậy, đối tượng của phân tích tài chính, về thực chất là các mối quan hệ kinh tế phát sinh trong quá trình hình thành, phát triển và biến đổi vốn dưới các hình thức có liên quan

trực tiếp đến hiệu quả sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp

1.1.3.3 Tổ chức công tác phân tích tài chính

Quá trình tổ chức công tác phân tích tài chính được tiến hành tùy theo loại hình tổ chức kinh doanh ở các doanh nghiệp nhằm mục đích cung cấp, đáp ứng nhu cầu thông tin cho quá trình lập kế hoạch, công tác kiểm tra và ra quyết định Công tác tổ chức phân tích tài chính phải làm sao thỏa mãn cao nhất cho nhu cầu thông tin của từng loại hình quản trị khác nhau

- Công tác phân tích tài chính có thể nằm ở một bộ phận riêng biệt đặt dưới quyền kiểm soát trực tiếp của ban giám đốc và làm tham mưu cho giám đốc Theo hình thức này thì quá trình phân tích được thể hiện toàn bộ nội dung của hoạt động kinh doanh Kết quả phân tích

sẽ cung cấp thông tin thường xuyên cho lãnh đạo trong doanh nghiệp Trên cơ sở này các thông tin qua phân tích được truyền từ trên xuống dưới theo chức năng quản lý và quá trình giám sát, kiểm tra, kiểm soát, điều chỉnh, chấn chỉnh đối với từng bộ phận của doanh nghiệp theo cơ cấu từ ban giám đốc đến các phòng ban

- Công tác phân tích tài chính được thực hiện ở nhiều bộ phận riêng biệt theo các chức năng của quản lý nhằm cung cấp thông tin và thỏa mãn thông tin cho các bộ phận quản lý được phân quyền, cụ thể:

+ Đối với bộ phận được phân quyền kiểm soát và ra quyết định về chi phí, bộ phận này

sẽ tổ chức thực hiện thu thập thông tin và tiến hành phân tích tình hình biến động chi phí, giữa thực hiện so với định mức nhằm phát hiện chênh lệch chi phí cả về số lượng và giá cả để

từ đó tìm ra nguyên nhân và đề xuất giải pháp

+ Đối với bộ phận được phân quyền kiểm soát và ra quyết định về doanh thu (thường gọi là trung tâm kinh doanh), là bộ phận kinh doanh riêng biệt theo địa điểm hoặc một số sản phẩm nhóm hàng riêng biệt, do đó họ có quyền với bộ phận cấp dưới là bộ phận chi phí Ứng với bộ phận này thường là trưởng phòng kinh doanh, hoặc giám đốc kinh doanh tùy doanh nghiệp Bộ phận này sẽ tiến hành thu thập thông tin, tiến hành phân tích báo cáo thu nhập, đánh giá mối quan hệ chi phí - khối lượng - lợi nhuận làm cơ sở để đánh giá hoàn vốn trong kinh doanh và phân tích báo cáo nội bộ

1.1.3.4 Các loại hình phân tích tài chính

Phân tích tài chính doanh nghiệp căn cứ theo thời điểm kinh doanh, thời điểm lập báo cáo và theo nội dung phân tích sẽ được áp dụng các loại hình phân tích tài chính khác nhau

Cụ thể, căn cứ theo thời điểm kinh doanh thì phân tích chia làm 3 hình thức:

+ Phân tích trước khi kinh doanh: còn gọi là phân tích tương lai, nhằm dự báo, dự toán cho các mục tiêu trong tương lai

+ Phân tích trong khi kinh doanh: còn gọi là phân tích hiện tại (hay tác nghiệp) là quá trình diễn ra cùng quá trình kinh doanh Hình thức này rất thích hợp cho chức năng kiểm tra

thường xuyên nhằm điều chỉnh, chấn chỉnh những sai lệch lớn giữa kết quả thực hiện với mục tiêu đề ra

+ Phân tích sau khi kinh doanh: là phân tích sau khi kết thúc quá trình kinh doanh (hay phân tích quá khứ) Quá trình này nhằm định kỳ đánh giá kết quả giữa thực hiện so với kế hoạch hoặc định mức đề ra Từ kết quả phân tích cho ta nhận rõ tình hình thực hiện kế hoạch của các chỉ tiêu đề ra và làm căn cứ để xây dựng kế hoạch tiếp theo

Căn cứ theo thời điểm lập báo cáo, phân tích được chia thành phân tích thường xuyên và phân tích định kỳ:

+ Phân tích thường xuyên: được đặt ra ngay trong quá trình kinh doanh Kết quả phân tích giúp phát hiện ra sai lệch, giúp doanh nghiệp đưa ra được các điều chỉnh kịp thời và thường xuyên trong quá trình hoạt động kinh doanh, tuy nhiên biện pháp này thường công phu và tốn kém

+ Phân tích định kỳ: được đặt ra sau mỗi chu kỳ kinh doanh khi các báo cáo đã được thành lập Phân tích định kỳ là phân tích sau quá trình kinh doanh, vì vậy kết quả phân tích nhằm đánh giá tình hình thực hiện kết quả hoạt động kinh doanh của từng kỳ và là cơ sở để xây dựng kế hoạch kinh doanh kỳ sau

Căn cứ theo nội dung phân tích sẽ áp dụng các loại hình phân tích tài chính là phân tích chỉ tiêu tổng hợp và phân tích chuyên đề:

+ Phân tích chỉ tiêu tổng hợp: là việc tổng kết tất cả các kết quả phân tích để đưa ra một

số chỉ tiêu tổng hợp nhằm đánh giá toàn bộ hoạt động sản xuát kinh doanh trong mối quan hệ nhân quả giữa chúng cũng như dưới tác động của các yếu tố thuộc môi trường Ví dụ: Phân tích của chỉ tiêu phản ánh kết quả khối lượng, chất lượng sản xuất kinh doanh, phân tích các chỉ tiêu phân hành kết quả doanh thu và lợi nhuận

+ Phân tích chuyên đề: còn được gọi là phân tích bộ phận, là việc tập trung vào một số nhân tố của quá trình kinh doanh tác động, ảnh hưởng đến những chỉ tiêu tổng hợp Ví dụ: các yếu tố về tình hình sử dụng lao động, sử dụng nguyên vật liệu…

1.1.3.5 Các chỉ tiêu đánh giá tài chính doanh nghiệp

* Nhóm chỉ tiêu an toàn tài chính

Nhóm chỉ tiêu này thể hiện tình hình tài chính doanh nghiệp có an toàn hay không, do những nhân tố nào tác động Mức độ an toàn thể hiện ở ba hệ số: hệ số tài trợ, hệ số quản lý

nợ và hệ số thanh toán

- Hệ số tài trợ và hệ số quản lý nợ

Hai hệ số này cho biết doanh nghiệp có đủ khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn không và tài sản cố định có được tài trợ vững chắc bằng nợ dài hạn và nguồn vốn chủ sở hữu hay không

- Hệ số thanh toán

Hệ số này nói lên khả năng đảm bảo trả được các khoản nợ đến hạn bất cứ lúc nào Đây

là những chỉ tiêu rất được nhiều người quan tâm như nhà đầu tư, người cho vay, người cung cấp nguyên vật liệu…Họ luôn đặt ra câu hỏi: hiện doanh nghiệp có khả năng trả các món nợ ngắn hạn hay không? Khi phân tích chỉ tiêu này, người ta thường phân tích các hệ số sau: + Hệ số thanh toán hiện hành: Hệ số này được sử dụng để đo lường khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn của doanh nghiệp (nợ và các khoản phải trả) bẳng tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp như tiền mặt, các khoản phải thu, hàng tồn kho

+ Hệ số thanh toán nhanh: Là hệ số thể hiện liệu công ty có đủ tài sản ngắn hạn để thanh toán các khoản nợ ngắn hạn mà không cần phải bán hàng tồn kho đi hay không

* Nhóm chỉ tiêu về hệ số sinh lợi

- Hệ số doanh lợi doanh thu sau thuế (Lợi nhuận biên - ROS): Phản ánh một trăm đồng

doanh thu có bao nhiều đồng lợi nhuận cho chủ sở hữu Trị số của các chỉ tiêu này càng lớn, chứng tỏ khả năng sinh lợi của vốn càng cao và hiệu quả kinh doanh càng lớn

- Hệ số doanh lợi trước thuế (sức sinh lợi cơ sở BEP): Hệ số này phản ánh một trăm

đồng vốn đầu tư vào doanh nghiệp tạo được bao nhiêu đồng lãi cho toàn xã hội

- Tỷ suất thu hồi tài sản (ROA): Chỉ số này cho biết một trăm đồng vốn đầu tư vào

doanh nghiệp tạo ra được bao nhiều đồng lãi cho chủ sở hữu

- Tỷ suất thu hồi vốn chủ sở hữu (ROE): Chỉ số này cho biết một trăm đồng vốn chủ sở

hữu đầu tư vào doanh nghiệp tạo ra được bao nhiều đồng lãi cho chủ sở hữu

* Nhóm chỉ tiêu về tình hình quản lý tài sản

- Vòng quay tổng tài sản (VQTTS): Một đồng tài sản góp phần tạo ra bao nhiêu đồng

doanh thu

- Vòng quay tài sản ngắn hạn: Một đồng tài sản ngắn hạn góp phần tạo ra bao nhiêu

đồng doanh thu

Chỉ tiêu hiệu quả tài sản ngắn hạn có thể được đánh giá bởi hai chỉ tiêu:

+ Vòng quay khoản phải thu (VQKPT): Thể hiện kỳ thu nợ các khoản bán chịu

+ Vòng quay hàng tồn kho (VQHTK): Một đồng vốn đầu tư vào hàng tồn kho góp phần tạo ra bao nhiêu đồng doanh thu

- Vòng quay tài sản dài hạn: Một đồng tài sản dài hạn góp phần tạo ra bao nhiêu đồng

doanh thu

1.2 Phương pháp phân tích tài chính doanh nghiệp

1.2.1 Các bước trong quá trình tiến hành phân tích tài chính

- Thu nhập thông tin

Phân tích hoạt động tài chính sử dụng mọi nguồn thông tin có khả năng lý giải và thuyết minh thực trạng hoạt động tài chính, hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp, phục

vụ cho quá trình dự đoán, đánh giá, lập kế hoạch Nó bao gồm với những thông tin quản lý khác, những thông tin về số lượng và giá trị…Trong đó các thông tin kế toán là quan trọng nhất, được phản ánh tập trung trong các báo cáo tài chính doanh nghiệp, đó là những nguồn thông tin đặc biệt quan trọng Do vậy, phân tích hoạt động tài chính trên thực tế là phân tích các báo cáo tài chính doanh nghiệp

- Xử lý thông tin

Giai đoạn tiếp theo của phân tích hoạt động tài chính là quá trình xử lý thông tin đã thu thập Trong giai đoạn này, người sử dụng thông tin ở các góc độ nghiên cứu, ứng dụng khác nhau phục vụ muc tiêu phân tích đã đặt ra Xử lý thông tin là quá trình sắp xếp các thông tin theo những mục tiêu nhất định nhằm tính toán, so sánh, giải thích, đánh giá, xác định nguyên nhân của các kết quả đã đạt được nhằm phục vụ cho quá trình dự đoán và ra quyết định

- Dự đoán và ra quyết định

Thu thập và xử lý thông tin nhằm chuẩn bị những tiền đề và điều kiện cần thiết để người

sử dụng thông tin dự đoán nhu cầu và đưa ra quyết định hoạt động kinh doanh Đối với chủ doanh nghiệp, phân tích hoạt động tài chính nhằm đưa ra các quyết định liên quan tới mục tiêu hoạt động của doanh nghiệp là tăng trưởng, phát triển, tối đa hóa lợi nhuận, tối đa hóa doanh thu Đối với người cho vay và đầu tư vào doanh nghiệp thì đưa ra các quyết định về tài trợ đầu tư Đối với cấp trên của doanh nghiệp thì đưa ra các quyết định quản lý doanh nghiệp

Hình 1.1: Quy trình phân tích và đề xuất các biện pháp cải thiện tình hình tài chính

1.2.2 Các thông tin cơ sở để phân tích hoạt động tài chính

Các thông tin cơ sở được dùng để phân tích hoạt động tài chính trong các doanh nghiệp nói chung là các báo cáo tài chính, bao gồm:

- Bảng cân đối kế toán (CĐKT):

Bảng cân đối kế toán là bảng tổng hợp – cân đối tổng thể phản ánh tổng hợp tình hình kinh doanh của doanh nghiệp cả về tài sản và nguồn vốn ở một thời điểm nhất định Thời điểm quy định là ngày cuối cùng của kỳ báo cáo Bảng cân đối kế toán còn được gọi là bảng tổng kết tài sản, bởi vì thực chất nó là bảng cân đối giữa tài sản và nguồn vốn của một đơn vị vào một thời điểm cụ thể, hay nói cách khác, nó thể hiện sự cân đối giữa huy động vốn và sử dụng vốn trong đơn vị Nó cho chúng ta biết về hiện trạng nguồn lực kinh tế của đơn vị vào một thời điểm cũng như cơ cấu tài trợ vốn của đơn vị

Kết cấu của Bảng cân đối kế toán gồm hai bên Nếu thiết kế bảng theo chiều dọc, bên trên liệt kê toàn bộ tài sản của đơn vị và bên dưới là toàn bộ nguồn vốn, bao gồm Nợ phải trả

và Vốn chủ sở hữu Nếu thiết kế theo chiều ngang, bên trái liệt kê toàn bộ tài sản của đơn vị

và bên phải là toàn bộ nguồn vốn Như vậy Bảng cân đối kế toán có ba thành phần: Tài sản,

Nợ phải trả và Vốn chủ sở hữu

Trong phần tài sản, các khoản mục tài sản được sắp xếp theo tính thanh khoản giảm dần,

do vậy người ta sắp xếp Tài sản ngắn hạn rồi đến Tài sản dài hạn Trong phần nguồn vốn, các khoản mục được sắp xếp theo thứ tự ưu tiên trả nợ Do vậy, ở phần này, chúng ta thấy các khoản nợ ngắn hạn xếp trước rồi mới đến nợ dài hạn và cuối cùng là Vốn chủ sở hữu, vì bản chất vốn chủ sở hữu không phải là khoản nợ, nó là nguồn vốn thường xuyên trong đơn vị Trên nguyên tắc, chủ sở hữu sẽ chỉ nhận lại vốn góp khi đơn vị ngưng hoạt động hoặc phá sản

Bên tài sản: Phản ánh giá trị của toàn bộ tài sản hiện có đến thời điểm lập báo cáo thuộc quyền quản lý và sử dụng của doanh nghiệp Đó là tài sản cố định và tài sản lưu động Tài sản lưu động (tiền và chứng khoán ngắn hạn dễ bán, các khoản phải thu, dự trữ) Tài sản cố định hữu hình và vô hình

Bên nguồn vốn: Phản ánh số vốn để hình thành các loại tài sản của doanh nghiệp đến thời điểm lập báo cáo Đó là vốn chủ sở hữu (vốn tự có) và các khoản nợ Nợ ngắn hạn (nợ phải trả cho nhà cung cấp, các khoản phải nộp, phải trả khác, nợ ngắn hạn ngân hàng thương mại và các tổ chức tín dụng khác) Nợ dài hạn (nợ vay dài hạn ngân hàng thương mại và các

tổ chức tín dụng khác, vay bằng cách phát hành trái phiếu) Vốn chủ sở hữu (thường bao gồm: Vốn góp ban đầu, lợi nhuận không chia, phát hành cổ phiếu mới

Về mặt kinh tế, bên tài sản phản ánh quy mô và kết cấu các loại tài sản, bên nguồn vốn phản ánh cơ cấu tài trợ, cơ cấu vốn cũng như khả năng độc lập về tài chính của doanh nghiệp Bên tài sản và nguồn vốn của bảng CĐKT đều có các cột chỉ tiêu: Số đầu kỳ, số cuối kỳ Ngoài các khoản mục trong nội dung bảng còn có một số khoản mục ngoài bảng như: một số tài sản thuê ngoài, vật tư hàng hóa giữ hộ, nhận gia công, hàng hóa nhận bán hộ, ngoại tệ các loại…

Nhìn vào bảng CĐKT, nhà phân tích có thể nhận biết được loại hình doanh nghiệp, quy

mô, mức độ tự chủ tài chính của doanh nghiệp Bảng CĐKT là một tư liệu quan trọng bậc nhất giúp cho các nhà phân tích đánh giá được khả năng cân bằng tài chính, khả năng thanh toán và khả năng cân đối vốn của doanh nghiệp

- Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh (KQHĐKD)

Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh là báo cáo tài chính tổng hợp, phản ánh tổng quát tình hình và kết quả kinh doanh trong một kỳ hoạt động của doanh nghiệp và chi tiết cho các hoạt động kinh doanh chính Nói cách khác báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh là phương tiện trình bày khả năng sinh lời và thực trạng hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp

Báo cáo “Kết quả hoạt động kinh doanh” là một báo cáo tài chính phản ánh tổng hợp doanh thu, chi phí và kết quả của các hoạt động kinh doanh trong doanh nghiệp Ngoài ra, báo cáo này còn phản ánh tình hình thực hiện nghĩa vụ của doanh nghiệp đối với Nhà nước cũng như tình hình thuế giá trị gia tăng (GTGT) được khấu trừ, được hoàn lại, được giảm và thuế GTGT hàng bán nội địa trong một kỳ kế toán

Các doanh nghiệp tổ chức sản xuất kinh doanh với mục đích chính là thu được lợi nhuận

để vốn của họ tăng lên Vì lợi nhuận là mục đích quan trọng nhất của doanh nghiệp, cũng như những người có quyền lợi liên quan cho nên việc cung cấp các thông tin vềtình hình kinh doanh của từng hoạt động, sự lãi, lỗ của doanh nghiệp có tác dụng quan trọng trong việc ra các quyết định quản trị, cũng như quyết định đầu tư cho vay của những người liên quan Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh giúp cho việc quyết định xây dựng các kế hoạch cho tương lai phù hợp

Cùng với bảng CĐKT, báo cáo kết quả kinh doanh cũng là báo cáo tài chính quan trọng cho nhiều đối tượng, cho biết sự dịch chuyển tiền trong quá trình sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp và cho phép dự tính khả năng hoạt động của doanh nghiệp trong tương lai Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh cũng là báo cáo tài chính quan trọng nhất cho nhiều đối tượng khác nhau nhằm phục vụ cho việc đánh giá hiệu quả hoạt động và khả năng sinh lời của doanh nghiệp

Thông qua số liệu báo cáo KQHĐKD, có thể kiểm tra được tình hình thực hiện trách nhiệm, nghĩa vụ của doanh nghiệp đối với nhà nước về các khoản thuế, đánh giá được xu hướng phát triển của doanh nghiệp qua các thời kỳ khác nhau

Báo cáo KQHĐKD phản ánh nhiều chỉ tiêu liên quan đến doanh thu, chi phí của hoạt động sản xuất kinh doanh, doanh thu và chi phí tài chính, thu nhập và chi phí khác của doanh nghiệp Tùy theo niên độ báo cáo theo quý hay theo năm mà số liệu phản ánh của quý này, quý trước, số lũy kế hay năm nay, năm trước

- Báo cáo lưu chuyển tiền tệ (LCTT)

Lưu chuyển tiền tệ là một loại báo cáo tài chính tổng hợp, phản ánh việc hình thành và

sử dụng lượng tiền phát sinh trong kỳ báo cáo của doanh nghiệp

Báo cáo lưu chuyển tiền tệ còn được gọi là báo cáo luồng tiền Thực chất báo cáo này cho chúng ta biết các luồng tiền vào và các luồng tiền ra trong một kỳ của đơn vị, từ đó so sánh để biết trong kỳ đơn vị đã tạo ra bao nhiêu tiền, đã sử dụng bao nhiêu tiền, tiền được tạo

ra từ hoạt động nào và tiền được sử dụng vào hoạt động nào của đơn vị Đây là một báo cáo

mà các chủ nợ và các nhà đầu tư rất quan tâm, bởi vì đơn vị không chỉ cần hoạt động có lãi

mà còn phải tạo ra tiền nữa, nếu không khả năng thanh toán của đơn vị sẽ không đảm bảo Nếu hoạt động của đơn vị không tạo ra lợi nhuận thì sẽ làm giảm dần vốn kinh doanh, nếu đơn vị không tạo ra tiền thì dần dần đơn vị sẽ mất khả năng thanh toán và kết quả là trong cả hai trường hợp đơn vị đều sẽ có nguy cơ đi đến phá sản

Luồng tiền phát sinh từ hoạt động kinh doanh là luồng tiền có liên quan đến các hoạt động tạo ra doanh thu chủ yếu cho doanh nghiệp và các hoạt động khác không phải hoạt động đầu tư và hoạt động tài chính Nó cung cấp thông tin cơ bản để đánh giá khả năng tạo tiền của doanh nghiệp từ các hoạt động để trang trải các khoản nợ; duy trì các hoạt động, trả cổ tức và tiến hành các hoạt động đầu tư mới mà không cần đến các nguồn tài chính bên ngoài

Luồng tiền phát sinh từ hoạt động đầu tư là luồng tiền có liên quan đến việc mua sắm, xây dựng, nhượng bán, thanh lý tài sản dài hạn và các khoản đầu tư khác không thuộc các khoản tương đương tiền, còn luồng tiền phát sinh từ hoạt động tài chính là luồng tiền có liên quan đến việc thay đổi về quy mô kết cấu của vốn chủ sở hữu và vốn vay của doanh nghiệp

1.2.3 Các phương pháp phân tích tài chính

Phương pháp phân tích tài chính là hệ thống các công cụ, biện pháp nhằm tiếp cận, nghiên cứu sự kiện, hiện tượng, các mối quan hệ bên trong và bên ngoài, các nguồn dịch chuyển và biến đổi về tài chính, các chỉ tiêu tổng hợp, các chỉ tiêu chi tiết, các chỉ tiêu tổng quát nhằm đánh giá tình hình tài chính của doanh nghiệp

Về lý thuyết, có rất nhiều phương pháp phân tích tài chính doanh nghiệp như: phương pháp so sánh, phương pháp tỷ lệ, phương pháp liên hệ, phương pháp thay thế liên hoàn, phương pháp Dupont, phương pháp chi tiết…Trong đề tài nghiên cứu này, tác giả xin giới thiệu 4 phương pháp gồm: Phương pháp so sánh, tỷ lệ, thay thế liên hoàn và Dupont

- Điều kiện so sánh:

+ Phải xác định rõ “gốc so sánh” và “kỳ phân tích”

+ Khi so sánh các chỉ tiêu với nhau phải có cùng điều kiện, đảm bảo thống nhất về nội dung kinh tế, tiêu chuẩn, biểu hiện là phương pháp tính toán, thời gian tương ứng và đại lượng biểu hiện, thống nhất về đơn vị tính các chỉ tiêu (cả về hiện vật, giá trị và thời gian)

- Nội dung bao gồm:

+ So sánh giữa các số thực tế kỳ phân tích với số thực tế kỳ kinh doanh trước nhằm xác đinh rõ xu hướng thay đổi về tài chính doanh nghiệp, thấy được tình hình tài chính được cải thiện hay xấu đi như thế nào để có biện pháp khác phục trong kỳ kinh doanh

+ So sánh thực tế kỳ phân tích với số kế hoạch nhằm xác định mức phấn đấu hoàn thành nhiệm vụ kế hoạch

+ So sánh giữa số thực tế kỳ phân tích với mức trung bình của ngành

+ So sánh theo chiều dọc: Xem xét tỷ trọng của từng chỉ tiêu so với tổng thể

+ So sánh theo chiều ngang ở nhiều kỳ phân tích để thấy được sự biến động cả về số tuyệt đối và tương đối của một khoản mục nào đó qua các niên độ kế toán liên tiếp Trên cơ

sở đó đánh giá được tình hình tài chính doanh nghiệp tốt hay xấu, hiệu quả hay không hiệu quả

* Phương pháp phân chia (chi tiết):

Phương pháp này sử dụng để chia nhỏ các yếu tố cần phân tích trên BCTC, phục vụ nhiều khía cạnh phân tích khác nhau trên một bài phân tích Các chiều có thể phân chia trên một báo cáo phân tích tài chính

- Chi tiết theo yếu tố cấu thành yếu tố cần nghiên cứu: phân tách các chỉ tiêu nhỏ trong một chỉ tiêu lớn cần phần tích

- Chi tiết theo thời gian phát sinh và kết quả: phân tách theo dòng thời gian của một chi tiêu cần phân tích để khái quát sự biến động chỉ số thông qua các giai đoạn phát triển khác nhau trong doanh nghiệp

- Chi tiết theo không gian: phân tách các chỉ tiêu phân tích theo khu vực địa lý, để có được sự so sánh khác nhau giữa các vùng, miền phát sinh chỉ tiêu cần phân tích

* Phương pháp liên hệ, đối chiếu

Phương pháp này kết hợp với các hiện tượng kinh tế, xã hội, chính trị để có được mối tương quan liên hệ với nhau, cân đối các yếu tố, luận chứng sẽ làm cho phân tích TCDN trở nên chính xác hơn về thông tin và có giá trị với các nhà quản trị, nhà đầu tư

* Phương pháp phân tích nhân tố

Đây là phương pháp sử dụng các nhân tố liên quan với nhau xác lập thành một công thức toán học logic để đánh giá sự tác động qua lại giữa các nhân tố ảnh hưởng đến tài chính trong doanh nghiệp

Ví dụ: Nguồn vốn = Vốn chủ sở hữu + Nợ vay

Sự cố định hoặc gia tăng không đáng kể của nguồn vốn thì sẽ có một sự biến động tương quan giữa vốn chủ sở hữu và nợ vay Qua đó xác định được mức độ ảnh hưởng khác nhau của các nhân tố liên quan đến một tổ hợp các chỉ tiêu cần phân tích

- Xác định mức độ ảnh hưởng của các nhân tố: xác định cụ thể từng nhân tố ảnh hưởng đến tình hình tài chính của doanh nghiệp

+ Thay thế liên hoàn: thông thường phương pháp này nằm trong các phương trình toán học về tích số và thương số, nó được sử dụng để xác định mức độ ảnh hưởng của từng nhân

tố đến kết quả kinh doanh khi các nhân tố này có quan hệ tích số, thương số hoặc kết hợp cả tích và thương với kết quả kinh tế Khi sử dụng phương pháp này, cần thực hiện theo các trình tự sau:

Trước hết, phải biết được các nhân tố ảnh hưởng, mối quan hệ của chúng với chỉ tiêu phân tích, từ đó xác định được công thức tính các chỉ tiêu đó

Thứ hai, cần sắp xếp thứ tự các nhân tố theo một trình tự nhất định: Nhân tố số lượng xếp trước, nhân tố chất lượng xếp sau, trường hợp có nhiều nhân tố số lượng cùng ảnh hưởng thì nhân tố chủ yếu xếp trước, nhân tố thứ yếu xếp sau và không đảo lộn trật tự này

Thứ ba, tiến hành lần lượt thay thế từng nhân tố theo trình tự nói trên Nhân tố nào được thay thế, nó sẽ lấy giá trị thực tế từ đó, còn nhân tố chưa được thay thế phải giữ nguyên giá trị

ở kỳ gốc hoặc kỳ kế hoạch Thay thế xong một nhân tố phải tính ra một kết quả cụ thể của lần thay thế đó Lấy kết quả này so với (trừ đi) kết quả của bước trước nó thì chênh lệch tính được chính là kết quả do ảnh hưởng của nhân tố vừa được thay thế

Cuối cùng, có bao nhiêu nhân tố phải thay thế bấy nhiêu lần và tổng hợp ảnh hưởng của các nhân tố phải bằng với đối tượng cụ thể của phân tích (chính là chênh lệch giữa thực tế với

kế hoạch kỳ gốc của chỉ tiêu phân tích)

+ Số chênh lệch: là một kết quả của phương pháp liên hoàn, khi nhân tố ảnh hưởng cần phân tích có liên hệ với tích số với một chỉ tiêu cần phân tích

+ Phương pháp cân đối: sự dung hòa giữa 2 nhân tố ảnh hưởng nhau, như ví dụ về nguồn vốn bên trên

- Tính chất của các nhân tố: khi có được các kết quả mang tính chất cơ số học, con số biết nói Các nhà phân tích tiến hành xem xét tính chất ảnh hưởng của các nhân tố khách

quan, chủ quan để đưa ra từng quyết định cụ thể giúp doanh nghiệp có được các chiến lược phát triển khác nhau cho từng thời kỳ phân tích BCTC

* Phương pháp tỷ lệ

- Định nghĩa: Là phương pháp trong đó các tỷ số được sử dụng để phân tích Đó là các

tỷ số đơn được thiết lập bởi chỉ tiêu này so với chỉ tiêu khác

- Đây là phương pháp có tính hiện thực cao với các điều kiện được áp dụng ngày càng được bổ sung và hoàn thiện hơn, bởi vì:

+ Nguồn thông tin kế toán và tài chính được cải tiến và cung cấp đầy đủ hơn Đó là cơ

sở để hình thành những tỷ lệ tham chiếu tin cậy cho việc đánh giá một tỷ số của doanh nghiệp hay một nhóm doanh nghiệp

+ Việc áp dụng công nghệ tin học cho phép tích lũy dữ liệu và thúc đẩy nhanh quá trình tính toán hàng loạt tỷ số

+ Phương pháp phân tích này giúp nhà phân tích khai thác có hiệu quả những số liệu và phân tích một cách có hệ thống hàng loạt tỷ số theo chuỗi thời gian liên tục hoặc theo từng giai đoạn

- Về nguyên tắc, với phương pháp này tỷ số yêu cầu cần xác định được các ngưỡng định mức để nhận xét, đánh giá tình hình tài chính doanh nghiệp, trên cơ sở so sánh các tỷ lệ của doanh nghiệp với giá trị các tỷ lệ tham chiếu

* Phương pháp thay thế liên hoàn

Phương pháp thay thế liên hoàn được sử dụng để xác định mức độ ảnh hưởng của từng nhân tố đến kết quả kinh doanh khi các nhân tố này có quan hệ tích số, thương số hoặc kết hợp cả tích và thương với kết quả kinh tế Khi sử dụng phương pháp này, cần thực hiện theo các trình tự sau:

Trước hết, phải biết được các nhân tố ảnh hưởng, mối quan hệ của chúng với chỉ tiêu phân tích, từ đó xác định được công thức tính các chỉ tiêu đó

Thứ hai, cần sắp xếp thứ tự các nhân tố theo một trình tự nhất định: Nhân tố số lượng xếp trước, nhân tố chất lượng xếp sau, trường hợp có nhiều nhân tố số lượng cùng ảnh hưởng thì nhân tố chủ yếu xếp trước, nhân tố thứ yếu xếp sau và không đảo lộn trật tự này

Thứ ba, tiến hành lần lượt thay thế từng nhân tố theo trình tự nói trên Nhân tố nào được thay thế, nó sẽ lấy giá trị thực tế từ đó, còn nhân tố chưa được thay thế phải giữ nguyên giá trị

ở kỳ gốc hoặc kỳ kế hoạch Thay thế xong một nhân tố phải tính ra một kết quả cụ thể của lần thay thế đó Lấy kết quả này so với (trừ đi) kết quả của bước trước nó thì chênh lệch tính được chính là kết quả do ảnh hưởng của nhân tố vừa được thay thế

Cuối cùng, có bao nhiêu nhân tố phải thay thế bấy nhiêu lần và tổng hợp ảnh hưởng của các nhân tố phải bằng với đối tượng cụ thể của phân tích (chính là chênh lệch giữa thực tế với

kế hoạch kỳ gốc của chỉ tiêu phân tích)

* Phương pháp Dupont

Đây là phương pháp giúp cho nhận biết được hiện tượng tốt, xấu trong hoạt động của doanh nghiệp như thu nhập trên tài sản (ROA), thu nhập sau thế trên vốn chủ sở hữu (ROE), thành tích số các chuỗi tỉ số có mối quan hệ nhân quả với nhau

Các câu hỏi khi phân tích chỉ số tài chính

- Chỉ số này tăng hay giảm ?

- Sự biến động này tốt hay xấu đi?

+ So với kỳ trước

+ So với đối thủ cạnh tranh trực tiếp

+ So với mức trung bình ngành

+ So với chỉ số kế hoạch

+ So với chỉ số mong muốn

- Nguyên nhận trực tiếp và gián tiếp gây ra biến động này;

- Các phương pháp khả dĩ để cải thiện chỉ số này;

- Hành động này gây ảnh hưởng như thế nào tới các báo cáo tài chính và các chỉ tiêu tài chính khác;

- Phương án tối ưu trong bối cảnh các nguồn lực hiện tại

1.3 Nội dung phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp

1.3.1 Quy trình phân tích và đề xuất các biện pháp cải thiện

- Thu nhập thông tin: Phân tích hoạt động tài chính sử dụng mọi nguồn thông tin có khả năng lý giải và thuyết minh thực trạng hoạt động tài chính, hoạt động SXKD của doanh nghiệp, phục vụ cho quá trình dự đoán, đánh giá, lập kế hoạch Nó bao gồm với những thông tin quản lý khác, những thông tin về số lượng và giá trị…Trong đó các thông tin kế toán là quan trọng nhất, được phản ánh tập trung trong các BCTC doanh, đó là những nguồn thông tin đặc biệt quan trọng Do vậy, phân tích hoạt động tài chính trên thực tế là phân tích các báo cáo TCDN

- Xử lý thông tin: Giai đoạn tiếp theo của phân tích hoạt động tài chính là quá trình xử lý thông tin đã thu thập Trong giai đoạn này, người sử dụng thông tin ở các góc độ nghiên cứu, ứng dụng khác nhau phục vụ mục tiêu phân tích đã đặt ra Xử lý thông tin là quá trình sắp xếp các thông tin theo những mục tiêu nhất định nhằm tính toán, so sánh, giải thích, đánh giá,

xác định nguyên nhân của các kết quả đã đạt được nhằm phục vụ cho quá trình dự đoán và quyết định

- Dự đoán và ra quyết định: Thu thập và xử lý thông tin nhằm chuẩn bị những tiền đề và điều kiện cần thiết để người sử dụng thông tin dự đoán nhu cầu và đưa ra quyết định hoạt động kinh doanh Đối với chủ doanh nghiệp, phân tích hoạt động tài chính nhằm đưa ra các quyết định liên quan tới mục tiêu hoạt động của doanh nghiệp là tăng trưởng, phát triển, tối

đa hóa lợi nhuận, tối đa hóa doanh thu Đối với cho vay và đầu tư vào doanh nghiệp thì đưa

ra các quyết định về tài trợ đầu tư Đối với cấp trên của doanh nghiệp thì đưa ra các quyết định quản lý doanh nghiệp

1.3.2 Phân tích khái quát tình hình tài chính qua các báo cáo tài chính

- Mục đích: Đánh giá khái quát để xem xét, nhận định về tình hình tài chính doanh

nghiệp Điều này nhằm cung cấp cho người sử dụng thông tin biết được tình hình tài chính doanh nghiệp có khả quan hay không thông qua hệ thống chỉ tiêu dùng để đánh giá khái quát tình hình tài chính

- Trình tự:

+ Phân tích cơ cấu tài sản: Phân tích cơ cấu tài sản là việc xác định tỷ trọng các loại tài

sản của doanh nghiệp từ đó cho người phân tích biết được một cách tổng quát về các loại tài sản của doanh nghiệp cũng như tỷ trọng của mỗi loại trong tổng tài sản

+ Phân tích sự biến động cơ cấu tài sản: là việc so sánh loại tài sản ở cuối kỳ so với đầu

kỳ Bằng việc so sánh này ta có thể xác định mức độ thay đổi cụ thể của chi tiêu cơ cấu tài sản, để từ đó có thể kết hợp với số liệu liên quan như số liệu kế hoạch, số liệu của đối thủ cạnh tranh trực tiếp, số liệu trung bình ngành, số liệu mong muốn và đặc trưng của ngành để rút ra được kết luận về mức độ hợp lý của cơ cấu tài sản tại thời điểm đang xét Đồng thời tìm

ra nguyên nhân cụ thể gây ra sự biến động này

+ Phân tích cơ cấu nguồn vốn: cho biết được doanh nghiệp sử dụng những nguồn tài trợ

nào, tỷ trọng mỗi nguồn tài trợ là bao nhiêu?

+ Phân tích sự biến động cơ cấu nguồn vốn: là so sự sự tăng giảm, dịch chuyển, thay

đổi của các loại nguồn vốn kỳ này so với kỳ trước từ đó đánh giá về mức độ hợp lý và tìm nguyên nhân của sự thay đổi

+ Phân tích cân đối tài chính:

Mối quan hệ cân đối giữa tài sản với nguồn vốn thể hiện sự tương quan về giá trị tài sản và cơ cấu vốn của doanh nghiệp trong hoạt động SXKD Mối quan hệ cân đối này giúp

nhà phân tích phần nào nhận thức được sự hợp lý giữa nguồn vốn doanh nghiệp huy động và

việc sử dụng chúng trong đầu tư, mua sắm, dự trữ, sử dụng có hợp lý, hiệu quả hay không

Bao gồm việc cân đối giữa TSLĐ và nguồn vốn ngắn hạn và cân đối giữa TSCĐ và nguồn vốn dài hạn

Cân đối giữa TSLĐ và nguồn vốn ngắn hạn: TSLĐ nên được tài trợ bởi nguồn vốn ngắn hạn Cân đối giữa TSCĐ và nguồn vốn dài hạn: TSCĐ nên được tài trợ bởi nguồn vốn dài hạn

Sự phân bổ nguồn vốn chủ sở hữu cho các hoạt động thiết yếu của doanh nghiệp

Hình 1.2: Phân tích cân đối tài chính

Nếu tài sản ngắn hạn lớn hơn nợ ngắn hạn là điều hợp lý vì dấu hiệu này thể hiện doanh nghiệp giữ vững quan hệ cân đối giữa tài sản ngắn hạn và nợ ngắn hạn, sử dụng đúng mục đích nợ ngắn hạn Đồng thời, nó cũng chỉ ra một sự hợp lý trong chu chuyển tài sản ngắn hạn và kỳ thanh toán nợ ngắn hạn Ngược lại, nếu tài sản ngắn hạn nhỏ hơn nợ ngắn hạn điều này chứng tỏ doanh nghiệp không giữ vững quan hệ cân đối giữa tài sản ngắn hạn với nợ ngắn hạn vì xuất hiện dấu hiệu doanh nghiệp đã sử dụng một phần nguồn vốn ngắn hạn vào tài sản dài hạn Mặc dù nợ ngắn hạn có khi do chiếm dụng hợp pháp hoặc có mức lãi thấp

hơn lãi nợ dài hạn tuy nhiên chu kỳ luân chuyển tài sản khác với chu kỳ thanh toán cho nên

dễ dẫn đến những vi phạm nguyên tắc tín dụng và có thể đưa đến một hệ quả tài chính xấu hơn

Nếu tài sản dài hạn lớn hơn nợ dài hạn và phần thiếu hụt được bù đắp từ vốn chủ sở hữu thì đó là điều hợp lý vì nó thể hiện doanh nghiệp sử dụng đúng mục đích nợ dài hạn là cả vốn chủ sở hữu, nhưng nếu phần thiếu hụt được bù đắp từ nợ ngắn hạn là điều bất hợp lý Nếu phần tài sản dài hạn nhỏ hơn nợ dài hạn điều này chứng tỏ một phần nợ dài hạn đã chuyển vào tài trợ tài sản ngắn hạn Hiện tượng này vừa làm lãng phí chi phí lãi vay nợ dài hạn vừa thể hiện sử dụng sai mục đích nợ dài hạn Điều này có thể dẫn đến lợi nhuận kinh doanh giảm và những rối loạn tài chính doanh nghiệp

1.3.3 Phân tích hiệu quả tài chính

Phân tích chỉ tiêu hiệu quả tài chính nhằm xem xét tình hình tài chính của doanh nghiệp hiệu quả hay không, hiệu quả do những nhân tố nào tác động và nguyên nhân gây nên những tác động đó Phân tích chỉ tiêu hiệu quả tài chính có ý nghĩa rất quan trọng đối với nhà đầu tư, các nhà tín dụng và các cổ đông vì nó gắn liền lợi ích của họ về cả hiện tại và tương lai

Để đánh giá các chỉ tiêu hiệu quả tài chính, phân tích thường tính và so sánh các chỉ tiêu sau:

* Phân tích hệ số sinh lợi

- Hệ số sinh lợi doanh thu sau thuế (lợi nhuận biên) - ROS:

Công thức:

Doanh thu LNST (Lãi ròng) là khoản lãi sau khi đã trừ đi các khoản chi phí, nộp thuế thu nhập doanh nghiệp

Hệ số này phản ánh một trăm đồng doanh thu có bao nhiêu đồng lợi nhuận cho chủ sở hữu Trị số của chỉ tiêu này càng lớn, chứng tỏ khả năng sinh lời của vốn càng cao và hiệu quả kinh doanh càng lớn

- Hệ số doanh lợi trước thuế (Sức sinh lợi cơ sở) - BEP:

Ý nghĩa chỉ tiêu sức sinh lợi của TTS cho biết một đơn vị TTS bình quân đem lại mấy đơn vị LNST (hay đơn vị LNST) Sức sinh lợi của TTS càng lớn thì hiệu quả sử dụng TTS càng cao và ngược lại Đây là một chỉ tiêu tổng hợp nhất được đùng để đánh giá khả năng sinh lợi của một đồng vốn đồng tư Tùy thuộc vào tình hình cụ thể của doanh nghiệp được

phân tích và phạm vi so sánh mà người ta lựa chọn thu nhập trước thuế hoặc thu nhập sau thuế để so sánh với TTS

Từ công thức tỷ suất sinh lợi trên TTS ta có thể biến đổi

ROA = Doanh thu thuần

x LNST (Lãi ròng)

ROA = Sức sản xuất của TTS x Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu

- Tỷ suất sinh lời của vốn chủ sở hữu - ROE:

Công thức:

Vốn chủ sở hữu bình quân Chỉ tiêu này cho biết một trăm đồng vốn chủ sở hữu đầu tư vào doanh nghiệp góp phần tạo ra bao nhiêu đồng lãi cho chủ sở hữu Nó phản ánh khả năng sinh lợi của vốn chủ sở hữu

và được các nhà đầu tư đặc biệt quan tâm khi họ bỏ vốn đầu tư vào doanh nghiệp Tăng mức doanh lợi vốn chủ sở hữu là một mục tiêu quan trọng và thiết thực nhất đối với chủ sở hữu Những chỉ số tài chính trên phản ánh bức tranh về tình hình tài chính doanh nghiệp Khi tính toán phải so sánh giữa năm này và năm trước, so sánh với trung bình ngành để biết được tình hình tài chính hiện nay của doanh nghiệp mình

* Phân tích tình hình quản lý tài sản:

Các chỉ số này dùng để đo lường hiệu quả sử dụng vốn, tài snả của doanh nghiệp được đặc trưng bởi: Năng suất sử dụng tổng tài sản, năng suất sử dụng tài sản ngắn hạn, vòng quay các khoản phải thu, vòng quay hàng tồn kho, năng suất sử dụng tài sản dài hạn Sau khi xác định được các chỉ số tài chính đặc trưng của doanh nghiệp thì lập bảng phân tích so sánh với năm trước và rút ra những nhận xét đánh giá

- Vòng quay hàng tồn kho:

Công thức:

Giá trị hàng tồn kho bình quân Trong đó:

+ Doanh thu thuần là doanh số toàn bộ hàng hóa, dịch vụ tiêu thụ trong kỳ, không biệt

đã thu được tiền hay chưa, trừ đi phần chiết khấu, giảm giá hay hàng bán bị trả lại

+ Hàng hóa tồn kho bao gồm toàn bộ các nguyên vật liệu, sản phẩm dở dang, thành phẩm, hàng hóa tồn kho…

Số vòng quay hàng tồn kho là số lần mà hàng hóa tồn kho bình quân luân chuyển trong

kỳ Số vòng quay càng cao thì càng tốt

Nếu giá trị của tỷ số này thấp chứng tỏ các loại tồn kho quá cáo so với doanh số bán Một vấn đề cần lưu ý là mặc dù doanh thu thuần được tạo ra trong suốt năm, so giá trị của hàng hóa tồn kho trong bảng CĐKT là mức tồn kho tại một thời điểm cụ thể và trong nhiều trường hợp tồn kho lại mang tính thời vụ Bởi vậy, khi tính toán tỷ số này phải sử dụng mức tồn kho bình quân trong năm, đưa trên kết quả trung bình cộng mức tồn kho hàng tháng

Kỳ thu nợ bán chịu ngắn (số ngày thu tiền ít) chứng tỏ doanh nghiệp không bị ứ đọng vốn trong khâu thanh toán, doanh nghiệp không gặp phải những khoản nợ khó đòi Ngược lại, nếu tỷ số này cao, doanh nghiệp cần phải tiến hành phân tích chính sách bán hàng để tìm ra

Vòng quay tài sản cố định cao là một cơ sở tốt để có lợi nhuận cao nếu doanh nghiệp tiết kiệm được chi phí sản xuất

Vòng quay tài sản cố định cao là một điều kiện quan trọng để sử dụng tốt tài sản lưu động

Vòng quay tài sản cố định thấp là do nhiều tài sản cố định không hoạt động, chất lượng tài sản kém hoặc hoạt động không hết công suất

- Vòng quay tài sản ngắn hạn (Năng suất sử dụng tài sản ngắn hạn):

Công thức:

Vòng quay tài sản ngắn hạn = Doanh thu thuần

Tài sản ngắn hạn bình quân Tài sản ngắn hạn là những tài sản dự trữ hoặc trong thanh toán để đảm bảo nhu cầu hoạt động sản xuất kinh doanh hàng ngày của doanh nghiệp

Chỉ tiêu này phản ánh một đồng tài sản ngắn hạn góp phần tạo ra bao nhiêu đồng doanh thu

Vòng quay tài sản ngắn hạn cho biết trong kỳ tài sản ngắn hạn quay được bao nhiêu vòng Nếu số vòng này càng cao thì chứng tỏ tài sản ngắn hạn được tận dụng đầy đủ, không nhàn rỗi hoặc bị ứ đọng trong các khâu của quá trình sản xuất

Vòng quay tài sản ngắn hạn cao là cơ sở tốt để có lợi nhuận cao nhờ tiết kiệm được chi phí và giảm được lượng vốn đầu tư

Vòng quay tài sản ngắn hạn thấp do nhiều nguyên nhân như: tiền mặt nhàn rỗi, thu hồi khoản phải thu kém, chính sách bán chịu quá nhiều, quản lý vật tư chưa tốt, quản lý bán hàng chưa đạt yêu cầu…

- Vòng quay của tổng tài sản (năng suất sử dụng tổng tài sản):

Công thức:

Tổng tài sản bình quân Trong đó giá trị tổng tài sản bình quân được tính bằng trung bình tổng tài sản đầu kỳ và cuối kỳ

Chỉ tiêu này phản ánh một đồng tài sản bình quân tham gia vào quá trình sản xuất kinh doanh góp phần tạo ra bao nhiêu đồng doanh thu

Năng suất sử dụng tổng tài sản càng lớn, hiệu quả sử dụng tổng tài sản càng tăng và ngược lại, nếu năng suất sử dụng tài sản càng nhỏ, hiệu quả sử dụng tổng tài sản càng giảm

- Vòng quay các khoản phải thu (Kỳ thu tiền bình quân):

Số vòng luân chuyển của các khoản phải thu là chỉ tiêu phản ánh trong kỳ kinh doanh các khoản phải thu quay được mấy vòng

Công thức:

Vòng quay các khoản phải thu = Doanh thu thuần

Số dư bình quân các khoản phải thu

Kỳ thu tiền được sử dụng để đánh giá khả năng thu tiền trong thanh toán trên cơ sở các khoản phải thu và doanh thu bình quân một ngày Khoản phải thu là phần giá trị vốn bị ứ đọng trong khâu thanh toán bao gồm phải thu của khách hàng, tạm ứng, ứng tiền trước cho

người bán…Các khoản phải thu lớn hay nhỏ phụ thuộc vào chính sách tín dụng thương mại của doanh nghiệp và các khoản trả trước

Chỉ tiêu này cho biết mức độ hợp lý của số dư các khoản phải thu và hiệu quả của việc đi thu hồi nợ Số vòng luân chuyển của các khoản phải thu lớn chứng tỏ doanh nghiệp thu hồi tiền, hàng kịp thời, ít bị chiếm dụng vốn Nếu chỉ tiêu này quá cao sẽ không tốt vì sẽ ảnh hưởng đến khối lượng do phương thức thanh toán quá chặt chẽ

Thời gian vòng quay của các khoản phải thu hay kỳ thu tiền bình quân là chỉ tiêu phản ánh các khoản phải thu quay được một vòng thì mất bao nhiêu ngày

Kỳ thu tiền bình quân = Thời gian kỳ phân tích

Số vòng luân chuyển của các khoản phải thu Qua chỉ tiêu trên ta thấy rằng: Nếu thời gian vòng quay của các khoản phải thu dài chứng tỏ việc thu hồi tiền hàng chậm, vốn bị chiếm dụng nhiều

1.3.4 Phân tích rủi ro tài chính

Phân tích rủi ro tài chính nhằm mục đích xem xét tình hình tài chính của doanh nghiệp

có an toàn hay không an toàn và do những nhân tố nào tác động, nguyên nhân nào gây ra những tác động đó

* Phân tích khả năng thanh toán

Khả năng thanh toán của doanh nghiệp là khả năng doanh nghiệp dùng tiền và các khoản tương đương tiền (tài sản có thể chuyển đổi thành tiền) để thanh toán các khoản nợ ngắn hạn Thông qua nghiên cứu khả năng thanh toán, người ta có thể đánh giá được thực trạng tình hình tài chính của doanh nghiệp và thông qua đó người ta biết được xu hướng phát triển của doanh nghiệp

Mặt khác, để phân tích khả năng thanh toán người ta còn sử dụng các hệ số thanh toán hiện hành, hệ số thanh toán nhanh và hệ số thanh toán tức thời để xem xét mức độ thanh toán các khoản nợ đến hạn của doanh nghiệp

- Hệ số thanh toán hiện hành: