Bài Giảng Thị Trường Chứng Khoán

THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN Giảng viên: Nguyễn Thị Thu Huyền Khoa Tài – Ngân hàng 03/12/16 NỘI DUNG Chương 1: Tổng quan TTCK Chương 2: Giá trị thời gian tiền tệ Chương 3: Cổ phiếu định giá cổ phiếu Chương 4: Trái phiếu định giá trái phiếu Chương 5: Lợi suất rủi ro Chương 6: Chứng khoán phái sinh 03/12/16 Chương 1: Tổng quan thị trường chứng khoán Mabelle 03/12/16 Tài liệu tham khảo Investments – Bodie, Kane, Marcus, 5thed., McGraw – Hill Các văn pháp quy nước quốc tế liên quan tới hoạt động đầu tư chứng khoán Các tạp chí chuyên ngành: Đầu tư chứng khoán, Ngân hàng,… www.ssc.gov.vn www.vse.org.vn www.hastc.org.vn 03/12/16 Kết cấu chương I Tổng quan thị trường tài II Khái quát chung thị trường chứng khoán III Các chủ thể tham gia vào thị trường chứng khoán IV Hàng hóa TTCK V Các phương thức đầu tư TTCK 03/12/16 03/12/16 Tổng quan thị trường tài Khái niệm: TTTC nơi mà thông qua tất hãng kinh doanh, hộ gia đình phủ nước hay nước tìm kiếm, giao dịch ký kết hợp đồng vay mượn hay mua bán chứng sở hữu tài sản với hãng kinh doanh, hộ gia đình phủ nước hay nước khác 03/12/16 Khái niệm thị trường tài Các trung gian tài Những người cung cấp nguồn lực tài + Các hộ gia đình + Các công ty + Chính phủ + Người nước Thị trường tài Những người sử dụng nguồn lực tài + Các hộ gia đình + Các công ty + Chính phủ + Người nước Luồng chu chuyển nguồn lực tài 03/12/16 Phân loại thị trường tài TT cho vay dài hạn TT Vốn TT tín dụng thuê mua TT chứng khoán TT phi tập trung (OTC) Sở giao dịch CK TT Tài TT cho vay ngắn hạn TT tiền tệ TT hối đoái TT liên ngân hàng 03/12/16 Khái niệm thị trường chứng khoán • TTCK thị trường mà nơi người ta mua bán, chuyển nhượng, trao đổi chứng khoán nhằm mục đích kiếm lời • Phân loại: + TTCK tập trung + TTCK phi tập trung 03/12/16 TTCK tập trung (trung tâm/sở giao dịch CK) • • • • • • TTCK tập trung: Hoạt động kinh doanh theo luật pháp quy chế SGD Thông qua trung gian Niêm yết chứng khoán Giao dịch chứng khoán theo nguyên tắc đấu giá Công khai tài Giao nhận toán CK theo nguyên tắc bù trừ Lưu ký chứng khoán sàn giao dịch 03/12/16 10 Công thức tính số Passcher IP q ∑ = ∑q t × pt t × p0 Trong đó: IP: số giá Passcher pt: giá thời kỳ t p0: giá thời kỳ gốc qt: khối lượng (quyền số) thời điểm tính toán t cấu khối lượng thời điểm tính toán 03/12/16 29 Phương pháp Laspeyres • Là số giá bình quân gia quyền giá trị, lấy quyền số số cổ phiếu niêm yết thời kỳ gốc • Chỉ số FAX, DAX Đức sử dụng phương pháp 03/12/16 30 Công thức tính số Laspeyres IL q ∑ = ∑q × pt × p0 Trong đó: IL: số giá Laspeyres pt: giá thời kỳ t p0: giá thời kỳ gốc qo: khối lượng (quyền số) thời kỳ gốc 03/12/16 31 Chỉ số giá bình quân Fisher • Là số giá bình quân nhân số Passcher Laspeyres • Phương pháp trung hòa điểm yếu phương pháp trên, tức giá trị số tính toán phụ thuộc vào quyền số thời kỳ: kỳ gốc kỳ tính toán 03/12/16 32 Công thức tính Fisher IF = IP × IL Trong đó: IF: số giá Fisher Ip: số giá Passcher IL: Laspeyres 03/12/16 số giá 33 Phương pháp số bình quân giản đơn • Các số họ DowJone Mỹ, Nikkei225 Nhật, MBI Ý áp dụng phương pháp • Phương pháp áp dụng tốt trường hợp mức giá cổ phiếu tham gia niêm yết đồng đều, hay độ lệch chuẩn thấp • Phương pháp lấy tổng thị giá chứng khoán chia cho số chứng khoán tham gia tính toán 03/12/16 34 Phương pháp số bình quân giản đơn Trong đó: IP: giá bình quân pi: giá chứng khoán I n: số lượng chứng khoán đưa vào tính toán 03/12/16 IP p ∑ = i n 35 Phương pháp bình quân nhân giản đơn •Phương pháp sử dụng độ lệch chuẩn cao Các số FT-30 (Anh) áp dụng phương pháp bình quân nhân giản đơn • IP: giá bình quân pi: giá chứng khoán i n: số lượng chứng khoán đưa vào tính toán 03/12/16 IP = n ∏ Pi i =1 36 Tiêu thức để chọn chứng khoán đại diện • Số lượng cổ phiếu niêm yết • Giá trị niêm yết • Tỷ lệ giao dịch, mua-bán chứng khoán thị trường • Khối lượng giá trị giao dịch 03/12/16 37 CHỈ SỐ GIÁ CỔ PHIẾU VN-INDEX • Thể biến động giá cổ phiếu giao dịch SGDCK TP.HCM • Công thức tính số áp dụng toàn cổ phiếu niêm yết SGDCK TP.HCM nhằm thể xu hướng giá cổ phiếu hàng ngày • Chỉ số VN-Index so sánh giá trị thị trường hành với giá trị thị trường sở vào ngày gốc 28/7/2000 • Giá trị thị trường sở công thức tính số điều chỉnh trường hợp niêm yết mới, huỷ niêm yết trường hợp có thay đổi vốn niêm yết 03/12/16 38 Chỉ số Hastc-index • Là phương pháp tính toán nhằm đo lường mức độ thay đổi giá tất loại cổ phiếu đăng ký giao dịch TTGDCKHN • Được tính cách lấy tổng giá trị thị trường hành cổ phiếu đăng ký giao dịch chia cho tổng giá trị thị trường sở cổ phiếu đăng ký giao dịch trung tâm này, sau nhân với 100 03/12/16 39 Phương pháp điều chỉnh có thay đổi khối lượng giá trị • Điều chỉnh mẫu để khử ảnh hưởng yếu tố thay đổi khối lượng giá trị trình tính toán số giá cổ phiếu • Nhằm cho số giá cổ phiếu thực phản ảnh biến động riêng giá cổ phiếu • Để điều chỉnh dùng kỹ thuật điều chỉnh mẫu số 03/12/16 40 Ví dụ TH Chứng khoán niêm yết Chứng khoán Khối lượng niêm yết Giá đóng Giá đóng Giá đóng cửa 11/8 cửa 12/8 cửa 13/8 A 1000 10 12 13 B 2000 15 16 17 C 5000 18 20 03/12/16 41 Ví dụ •Chỉ số giá ngày giao dịch Q × P 0 ∑ đầu tiên:100%(điểm D = 100 × 1000 × 10 + 2000 × 15 = 100 1000 × 10 + 2000 × 15 •D0=1000x10+2000x15 =40000 •Chỉ số giá ngày 12/8: 110 điểm, tăng 10% hay 10 điểm •D0=D1=40000 (CP C chưa tham gia vào việc tính số giá, có giá ban đầu, chưa có giá thay đổi) 03/12/16 Q1 × P1 1000 ×12 + 2000 ×16 = 100 × = 110 ∑ D 1000 × 10 + 2000 × 15 42 Điều chỉnh có chứng khoán •Tính D2 có cổ phiếu C vào ngày 13/8 sau: (12x1000+16x2000) => Mẫu số (10x1000+15x2000) (12x1000+16x2000+18x5000) => Mẫu số D2 là? (10 ×1000 + 15 × 2000) × (12 × 1000 + 16 × 2000 + 18 × 5000) D2 = = 121818,1818 12 × 1000 + 16 × 2000 • Chỉ số giá ngày 13/8 120,67 điểm tăng 10,67 điểm 13 × 1000 + 17 × 2000 + 20 × 5000 100 × = 120,67 D2 03/12/16 43