ĐÈ TÀI NGHIÊN CỨU KHOA HỌC CÁP HỌC VIỆN
VAN DUNG CHUAN MUC KE TOAN QUOC TE IAS 33-LAI TREN CO
PHIẾU NHẰM HOÀN THIỆN VIỆC TÍNH VÀ TRÌNH BÀY THÔNG TIN
LÃI TRÊN CÔ PHIẾU TẠI CÁC DOANH NGHIỆP NIÊM YÉT TẠI VIỆT
NAM
CHỦ NHIÊM ĐÈ TÀI
TS THAI BA CONG - BM KTDN
Các thành viên tham gia:
Trang 2MO DAU
'Nền kinh tế của đất nước mạnh hay yếu thể hiện rõ qua mức độ hiệu quả hay nhanh nhạy
của thị trường tài chính Với vai trò hạt nhân của thị trường tài chính, thị trường chứng,
khốn có vai trị hết sức quan trọng Đặc biệt trong nền kinh tế thị trường hiện nay,sự xâm nhập sâu rộng vào nền kinh tế thế giới vừa là cơ hội cũng là thách thức rất lớn đối với các
DN trong nước Để thu hút vốn đầu tư các nhà đầu tư sẽ không thể bỏ qua thông tin trên báo cáo tài chính của DN Cho nên việc đánh giá chính xác va đưa ra số liệu đáng tin cậy
là một trong những vấn đề cấp bách và cần thiết
Trong bối cảnh nền kinh tế vẫn chưa thoát được ra khỏi cuộc khủng hoảng ,việc đầu tư càng phải thận trọng hơn.và sự thua lỗ trong kinh doanh là điều mà không nhà đầu tư nào mong muốn Tắt cả các nhà đầu tư họ đều xem xét báo cáo tài chính của các DN trên nhiều góc độ nhằm đánh giá khả năng thực sự trong doanh nghiệp ở mức nào ,phát triển ra sao .Từ đó có hướng đầu tư thích hợp để tối đa hóa mức sinh lời của mình Có nhiều chỉ tiêu
được sử dụng để đánh giá hoạt động của cơng ty trong đó chỉ tiêu đặc trưng đó là EPS
“Lai co ban trên cỗ phiếu”
Từ năm 2000 đến nay là giai đoạn phát triển, đổi mới căn bản Hệ thống Kế toán Việt Nam, phù hợp với thông lệ và chuẩn mực quốc tế Đó là Hệ thống Kế toán theo Chuẩn
mực kế toán quốc tế do Liên đồn Kế tốn quốc tế (IEAC) công bố - là hệ thống kế toán
được thừa nhận và áp dụng ở hầu hết các nước có nền kinh tế thị trường Phù hợp với
đường lối đổi mới, phát triển kinh tế thị trường, định hướng xã hội chủ nghĩa, mở cửa, hợp tác, kêu gọi đầu tư của tit cả các nước, Việt Nam cũng đổi mới hệ thống kế toán theo hệ thống được nhiều nước thừa nhận nhất để tạo điều kiện dễ hiểu biết lẫn nhau và có thẻ so sánh
Do có sự khác nhau trong một số chuẩn mực kế toán Việt Nam và chuẩn mực kế tốn
quốc tế chính dẫn đến có một số sự khác biệt trong kết quả tính EPS của các DN tại Việt
Nam.Hiện nay cần có sự vào cuộc của nhiều đối tượng để từ đó có được các giải pháp đồng bộ để hoàn thiện hơn chuẩn mực kế toán việt nam.đưa ra các thông tin phù hợp hơn
Trang 3Tính cấp thiết của đề tài
Hiện nay, số lượng cỗ phiếu niêm yết trên thị trường chứng khoán là rất nhiều Mục tiêu
của mỗi nhà đầu tư đều là tối đa hóa mức sinh lời Chính vi vậy lựa chọn cỗ phiếu nào có mức sinh lời cao với rủi ro thấp nhát có thể là câu hỏi thường xuyên được đặt ra Từ đó
dẫn đến yêu cầu xác định đúng khả năng sinh lời của cỗ phiếu để đầu tư
Thực tế cho thấy, các nhà đầu tư không biết các công ty niêm yết cỗ phiếu trên thị trường, chứng khoán hoạt động như thế nào? Đầu tư vào cổ phiếu nào thì tốt hơn? Đây cũng là lý
do đề tài cần được nghiên cứu để có cơ sở chắc chắn trong việc lựa chọn cổ phiếu có lợi
nhất
Hiện nay, việc tái cấu trúc cũng như cải cách kinh tế Việt Nam, vấn đề cỏ phần hóa doanh nghiệp, thu hút vốn đầu tư nước ngồi có hiệu quả, tạo sự tăng trưởng chứng khoán trong,
nước mang tinh lâu dài Cùng với thuận lợi dé thi yêu cầu thong tin phải chính xác hơn để
có thể đánh giá một cách tương đối chính xác về hiệu quả hoạt động của các cơng ty
Việc tính toán, đánh giá hoạt động, hiệu quả của các công ty trên chi téu EPS “Iai trên cỗ
phiếu”
Thị trường Chứng khoán Việt Nam
ất quan trọng để đưa ra các chính sách phát triển thích hợp, ổn định lâu dai cho
Mục tiêu của đề tài
Mục tiêu chung : phân tích tình hình vận dụng chuẩn mực kế toán Việt Nam VAS số 30 “lãi trên cổ phiếu” của các công ty niêm yết trên sàn chững khoán và giải pháp hướng dẫn
về cách tính tốn chỉ tiêu EPS tại Việt Nam
- Phân tích và so sánh chuẩn mực kế toán Việt Nam VAS sé 30 va IAS 33
- Nêu và phân tích chỉ số EPS * Lãi cơ bản trên cổ phiếu” theo thông tư hướng dẫn
chuẩn mực 3,HOSE,HNX
- Thực trạng áp dụng chuẩn mực VAS 30 tai các công ty niêm yết
- Giải pháp hoàn thiện đối với các cắp liên quan chi số EPS cho các công ty niêm yết
trên sàn chứng khoán Phạm vi nghiên cứu
Trang 4= Thời gian sử dụng số liệu trong báo cáo tài chính của các cơng ty niêm yết, TTCK , phân tích tài chính từ năm 2010-tháng 3/2014
Phạm vi sử dụng
+Cơ sở lý luận, kiến thức cơ bản về phân tích cỗ phiếu,thơng tin kế tốn,phân tích tài
chính
+Các tình huống thực tế tại các DN vận dụng chuẩn mực, các quy định trên sản chứng
khoán
+Thực trạng áp dụng tại một số DN
+Đánh giá và nhận xét cách tinh chỉ tiêu EPS
+Giải pháp cho việc hồn thiện tính toán chỉ số EPS trên báo cáo tài chính
Đối tượng nghiên cứu:chỉ số EPS của các công ty niêm yết Việt Nam giai đoạn 2012- 2014
Ý nghĩa khoa học và thực tiễn:
Kết cấu của bài nghiên cứu: bao gồm có 3 chương với nội dung chính sau
Chương 1: Những nội dung lý luận liên quan đến việc xác định chỉ tiêu và trình bày thông tin Lãi trên cỗ phiếu trên Báo cáo tài chính
Chương 2: Đánh giá thực trạng trình bày thơng tin xác định chỉ tiêu lãi trên cỗ phiếu tại các doanh nghiệp niêm yết ở Việt Nam
Chương 3: Một số giải pháp hoàn thiện cách tính và trình bày chỉ tiêu lãi trên cỗ
Trang 5Chương 1: Những nội dung lý luận liên quan đến việc xác định chỉ tiêu và trình bày
thơng tin Lãi trên cỗ phiếu trên Báo cáo tài chính
1.1.Tổng quan nghiên cứu:
Để khẳng định được ý nghĩa và tầm quan trọng của chỉ tiêu lãi trên cổ phiếu trên báo cáo
tài chính, trên thế giới đã có nhiều nghiên cứu được thực hiện nhằm đánh giá tác động của
lãi trên cỗ phiếu đến giá cổ phiếu sau khi thông tin lợi nhuận công bố
R Ball and P Brown (1968) thực hiện cuộc nghiên cứu nhằm đánh giá tính hữu ích của thơng tin lợi nhuận đến quyết định của người đầu tư trên thị trường chứng khoán New York R Ball and P Brown tiến hành khảo sát trong vòng 18 tháng, 12 tháng trước và 6
tháng sau sự kiện lợi nhuận trên báo cáo thu nhập được công bố Kết quả cho thấy thông
tin lợi nhuận trên báo cáo thu nhập là hữu ích và nó có mốt liên hệ với giá cổ phiếu Thị trường cũng đã dự đốn được thơng tin bất lợi và có lợi của lợi nhuận và có những, điều
chỉnh về giá cổ phiếu phù hợp Tác giả đã lượng hóa được mức độ thay đổi của giá cổ phiếu khi thông tin lợi nhuận được công bố nhưng nghiên cứu của R Ball and P Brown
đã xem xét ảnh hưởng của thông tin lợi nhuận trên BCTC
Fama et al (1969) thực hiện cuộc nghiên cứu nhằm xem xét những điều chỉnh của giá cổ
phiếu khi các thông tin mới được công bố trên thị trường New York Thông tin mới ở đây là thông tin về lợi nhuận và thông tin về các khoản cỗ tức tiềm năng sẽ được chỉ trả
Ngoài ra, các nghiên cứu trên thế giới đề cập đến các cách khác nhau để xác định chỉ tiêu
lãi trên cỗ phiếu Tác giả Vigeland (1982) đã xác định nội dung các chứng khốn pha
lỗng ảnh hưởng đến chỉ tiêu lãi trên cỗ phiếu, cụ thể quyền chọn và chứng khoán có quyền chuyển đổi Tác giả Jerris (1992) đưa ra mơ hình xác định chỉ tiêu lãi trên cổ phiếu dựa trên khả năng có thể phát sinh quyền chuyển đổi trong tương lai Đây là những nghiên
cứu làm cơ sở cho những nội dung chuẩn mực kế toán quốc tế được ban hành liên quan
đến cách tính và trình bày chỉ tiêu lãi trên cổ phiếu và lãi trên cổ phiếu suy giảm
Trang 6chứng khoán, để từ đó có những giải pháp hồn thiện việc tính tốn và trình bày thơng tỉn
liên quan đến chỉ tiêu lãi trên cổ phiếu
Các nghiên cứu trong nước
Các nghiên cứu tại Việt Nam hiện nay về thông tin EPS chủ yếu là ở mức độ hoàn thiện
phương pháp xử lý kế toán đối với chỉ tiêu này trên BCTC ở một số khía cạnh chứ hầu như chưa có các nghiên cứu về mức độ tuân thủ chuẩn mực và các quy định liên quan đến
việc tính tốn và trình bày thông tin chỉ tiêu EPS trên báo cáo tài chính
Trần Xuân Nam (2010) trong nghiên cứu về những vấn đề cần hoàn thiện với báo cáo
thường niên, trong đó có đề xuất liên quan chỉ tiêu EPS, đã đưa ra một số các biện pháp nhằm hoàn thiện chỉ tiêu này trên BCTC:
~ EPS cần phải được trình bày ít nhất 5 năm để NĐT có thể so sánh được
~ Nếu số cổ phiếu phổ thông hay cổ phiếu phổ thông tiềm năng đang lưu hành tăng như là kết quả của việc phát hành cổ phiếu thưởng trả cổ tức bằng cỏ phiếu, thì việc tinh
EPS co ban va pha loãng cho tắt cả các kỳ cần phải được điều chỉnh hồi tố tương ứng
~ Khi DN có các khoản trái phiéu chuyển đổi, chứng quyền và lựa chọn quyền mua cổ phiếu hay các công cụ tài chính mà nó có thể chuyển đổi thành cổ phiếu phổ thơng, thì
cần trình bày cả chỉ tiêu EPS pha loãng (Diluted EPS) để NĐT ước tính EPS trong những
năm tới
~ Chế độ kế toán của Việt Nam đưa ra cánh tính EPS chưa hợp lý Đó là lãi dùng đẻ tính EPS bao gồm cả các khoản quỹ khen thưởng phúc lợi không thuộc cổ đông Nhiều
công ty trích quỹ khen thưởng phúc lợi từ 5 - 15% lợi nhuận sau thuế, do vậy EPS của các công ty này bị sai lệch tương ứng
Mã Văn Giáp (2013) thực hiện nghiên cứu nhằm hoàn thiện phương pháp xử lý kế toán lãi
trên cổ phiếu cho các công ty cỗ phần niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam
Bằng cách khảo sát ý kiến của các chuyên gia trong lĩnh vực kế toán, kiểm toán; các công ty cỗ phần niêm yết; các nhà đầu tư chứng khốn nhằm đánh giá cơng tác xử lý kế toán lãi
Trang 7áp dụng chuẩn mực kế toán số 30, cũng như sự đầy đủ và thích hợp của thông tin này trên BCTC, tác giả đã đề xuất một số giải pháp nhằm hoàn thiện chỉ tiêu này trên BCTC:
~ Cần phải hoàn thiện khung pháp lý kế toán lãi trên cổ phiếu cho các công ty cỗ
phần niêm yết Các giải pháp cụ thể bao gồm hoàn thiện hệ thống chuẩn mực kế toán số
30 và các chuẩn mực kế toán khác có liên quan, đồng thời cũng phải hoàn thiện các văn
bản hướng dẫn thực hiện chuẩn mực kế tốn
- Cần hồn thiện quy trình quản lý, giám sát về công bố thông tin liên quan đến lãi trên cổ phiếu của các công ty cổ phần niêm yết
- Cần hồn thiện quy trình tạo lập và công bố thông tỉn liên quan đến lãi trên cổ phiếu đối với các công ty cổ phần niêm yết
Tuy nhiên, nghiên cứu của tác giả vẫn chưa đánh giá được mức độ thiếu hoàn chỉnh của
các văn bản pháp lý kế toán vẻ lãi trên cổ phiếu sẽ ảnh hưởng tới mức độ như thế nào đến thực tiễn công tác xử lý kế toán tại các doanh nghiệp này và cũng như đến quyết định của nhà đầu tư khi sử dụng thông tin chưa hoàn chỉnh được cung cắp bởi các công ty niêm yết
1.2 Mục tiêu nghiên cứu
Mục đích của bài nghiên cứu nhằm xem xét qui định của chuẩn mực kế toán Việt Nam,
chuẩn mực kế toán quốc tế cho việc tính tốn và trình bày các chỉ tiêu liên quan đến lãi
trên cổ phiếu, từ đó xem xét thực tế các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt
Nam tính tốn và trình bày thông tin liên quan đến chỉ tiêu lãi trên cổ phiếu Trên cơ sở kết quả khảo sát nhóm tác giả đề xuất một số giải pháp để hoàn thiện việc tính tốn và trình bày thơng tin liên quan đến chỉ tiêu lãi trên cổ phiếu tại các công ty niêm yết, nhằm nâng cao tính so sánh và nhất quán của chỉ tiêu này giữa các công ty niêm yết, giúp thông tỉn tài
chính có tính hữu ích cho các đối tượng sử dụng thông tin
Xuất phát từ mục tiêu nghiên cứu, một số câu hỏi nghiên cứu đặt ra như sau:
1/ Các công ty niêm yết có xác định và trình bày thông tin liên quan chỉ tiêu lãi trên
cỗ phiếu có tuân thủ các qui định của chuẩn mực kế toán và các qui định khác không? 2/ Các công ty có trình bày nội dung xác định chỉ tiêu lãi trên cổ phiếu trên Báo cáo
tài chính khơng?
Trang 83/ C6 sự giải thích khác biệt giữa chỉ tiêu lãi trên cổ phiếu cơ bản và lãi trên cổ
phiếu pha loãng trên báo cáo tài chính khơng?
4/Vận dụng chuẩn mực kế toán quốc tế nhằm hoàn thiện việc trình bày thơng tin và
cách xác định chỉ chứng khoán Việt Nam
u lãi trên cỗ phiếu tại các doanh nghiệp niêm yết trên thị trường
1.3 Vai trò của thơng tin kế tốn đối với hoạt động của thị trường chứng khoán
Theo chuẩn mực kế toán số 21 — Trình bày báo cáo tài chính, mục đích của báo cáo tài
chính là cung cấp các thông tin về tình hình tài chính, tình hình kinh doanh và các luồng tiền của một doanh nghiệp, đáp ứng nhu cầu hữu ích cho số đơng những người sử dụng trong việc đưa ra các quyết định kinh tế Để đạt được mục đích này báo cáo tài chính phải cung cấp thông tin về tài sản; nợ phải trả; vốn chủ sở hữu; doanh thu, thu nhập khác, chỉ
phí, lãi và lỗ; các luồng
Do đó, dựa vào việc phân tích các thơng tin kế toán này nhà đầu tư sẽ đánh giá khả năng
hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp, khả năng tài chính ra sao, doanh nghiệp có thể gặp phải các rủi ro kinh doanh nào, vị thế cạnh tranh của doanh nghiệp ra sao, doanh
nghiệp có gặp phải
khơng nên đầu tư vào doanh nghiệp
i ro tài trợ hay không để từ đó có thể đưa ra quyết định nên hay
Những nhà quản lý doanh nghiệp cũng sẽ dựa vào các thông tin kế toán này để đưa ra
các các quyết định tài chính Chẳng hạn nhà quản lý sử dụng mơ hình CAPM để phân tích
và xác định chỉ phí sử dụng vốn để ra quyết định doanh nghiệp có nên huy động vốn bằng cách phát hành cổ phiều hay không
Mặt khác thơng tin kế tốn đó là các BCTC thường kỳ, còn phản ánh thực trạng tài chính của doanh nghiệp, từ các BCTC này nhà quản lý có thể đánh giá một cách đúng đắn và : toàn điện hoạt động kinh doanh mà mình đang quản lý, hiệu quả thực tế trong công tác điều hành, khả năng hoàn thành các mục tiêu đã đề ra và quan trọng hơn cả là từ các thông tin này giúp cho hoạt động sản xuất kinh doanh ngày càng mang lại hiệu quả cao
hơn
Trang 9Khi một công ty được thành lập, vốn điều lệ được chia thành nhiều phần bing là cổ phần Người mua cổ phần gọi là cổ đông Cổ đông được cấp một giấy xác sở hữu cổ phần gọi là cổ phiếu Như vậy, cổ phiếu chính là chứng chỉ xác nhận
sở hữu của cổ đông đối với công ty cổ phần Quyển sở hữu của cỗ đông trong
tương ứng với số lượng cổ phần mà cổ đông đang nắm giữ
Theo Luật doanh nghiệp 2005 thì cổ phiếu là chứng chỉ do công ty cổ phần phát hoặc bút toán ghỉ sổ xác nhận quyền sở hữu một hoặc một số cổ phần của công ty vậy, người nắm giữ cổ phiếu dù ít hay nhiều chính là một trong những chủ sở h
công ty và có đầy đủ quyền của một cổ đông
Thông thường người ta thường phân cổ phiếu thành các dạng sau:
~ Cổ phiếu được phép phát hành: Là số lượng cổ phiếu tối đa của một công
thể phát hành từ lúc bắt đầu thành lập cũng như trong suốt quá trình hoạt động
~ Cổ phiếu phát hành: Là số cổ phiếu của công ty đã phát hành ra cho người
tư, nó nhỏ hơn hoặc tối đa là bằng số cổ phiếu được phép phát hành
- Cổ phiếu quỹ: Là loại cỗ phiếu của công ty đã phát hành ra nhưng với nh
do nhất định công ty bỏ tiền ra mua lại một số cổ phiếu của chính cơng ty mình
~_ Cổ phiếu đang lưu hành: Là cổ phiếu đã phát hành và đang được cổ đông giữ
Dựa vào hình thức cỗ phiếu người ta có thể phân thành cổ phiếu ghi danh và cổ
danh Cổ phiếu ghi danh là cỗ phiếu có ghỉ tên người sở hữu trên cổ phiếu phiếu vô danh là không ghỉ tên người sở hữu
Dựa vào quyền lợi mà cổ phiếu đưa lại cho người nắm giữ; tó thể phân biệt
phiếu thường và cổ phiếu ưu đãi,
~_ Cổ phiếu thường hay còn gọi là cổ phiếu phổ thông là chứng chỉ xác quyền sở hữu của cổ đông với công ty và xác nhận cho phép cổ đông được h
Trang 10~_ Cổ phiếu ưu đãi là chứng chỉ xác nhận quyền sở hữu trong một công ty, đồng, ời cho phép người nắm giữ loại cỗ phiếu này được hưởng một số quyền lợi ưu tiên hơn so với cổ đông thường
Cổ phiếu có một số đặc điểm như sau:
~ Tính thanh khoản cao vì có thể dễ dàng chuyển thành tiền mặt
- Tính lưu thông: điều này giúp cho cổ phiếu có thể tham gia vào hoạt động
mua bán, trao đổi, biếu tặng, thừa kế
~ Tính tư bản giả tức là cổ phiếu có giá trị như tiền ~ Tính rủi ro thuộc về người nắm giữ cổ phiếu
Mệnh giá cổ phiếu là một con số ước lệ quy định vào thời điểm ban đầu của quy trình
công ty cổ phần chào bán ra công chúng, là trị danh nghĩa mà công ty cổ phần quy định cho một cổ phiếu và được ghi trên cổ phiếu Theo quy định của Luật chứng khoán mệnh giá là 10.000 VND Mệnh giá cổ phiếu không liên quan đến giá thị trường của cổ phiếu Vì chỉ có giá trị danh nghĩa nên tại các quốc gia có thị trường phát triển mệnh giá
khơng có tác động đến hoạt động của doanh nghiệp Tại thị trường Việt Nam do quy định
mệnh giá nên sẽ tạo ra rào cản cho các doanh nghiệp khi muốn tách gộp cổ phiếu, đặc biệt
là trong giai đoạn thị trường chứng khoán đi xuống các doanh nghiệp không thể huy động
thêm được vốn
Giá trị số sách của cổ phiếu thường là giá trị của cỗ phiếu được xác định dựa trên cơ sở số liệu số sách kế toán của công ty (chủ yếu dựa vào bảng cân đối kế toán) Nếu doanh nghiệp chỉ phát hành cổ phiếu thường thì giá trị số sách của một cổ phiếu thường được xác định bằng cách lấy tổng giá trị tài sản rịng của cơng ty chia cho tổng số cổ phiếu thường đang lưu hành của công ty Nếu công ty có phát hành thêm cổ phiếu ưu đãi thì khi tính giá trị số sách của một cổ phiếu thường, tổng giá trị tài sản rịng của cơng ty cần phải loại trừ giá trị của cổ phiếu ưu đãi rồi mới chia cho tổng số cổ phiếu
thường đang lưu hành của công ty
Giá thị trường của cổ phiếu là giá trị thị trường hiện tại của cổ phiếu, được thể hiện
Trang 11
`
cung và cầu trên thị trường Hầu hết các nhà đầu tư sử dụng kĩ thuật phân tích cơ bản để lựa chọn loại cỗ phiếu tốt đều xem xét giá trị thị trường của công ty và sau đó quyết định xem giá trị thị trường là hợp lí hay nó đang có giá trị thấp so với giá trị ghỉ sổ, so với giá trị tài sản thuần hoặc So với một số cách đo khác Đối với các cỗ phiếu niêm yết giá thị trường ngoài việc xác định qua nhu cầu trao đổi giữa các nhà đầu tư, sở
- giao dich còn quy định cách tính mức giá thị trường khởi điểm để giao địch ngày hơm Ơ sau Đây cũng là một hạn chế của thị trường chứng khốn Việt Nam khơng phản ánh chính xác được giá trị và nhu cầu của 2 bên mua bán Một số khái niệm giá cổ phiếu để xác định giá thị khởi điểm giao dịch ngày hôm sau:
- Giá niêm yết là mức giá của cỗ phiếu được thực hiện trong phiên giao dịch đầu
tiên khi lên niêm yết trên thị trường chứng khoán và được hình thành dựa trên quan hệ cung - cầu trên thị trường;
~ Giá khớp lệnh là mức giá được xác định từ kết quả khớp lệnh của Trung tâm
giao dịch chứng khoán, thoả mãn được tối đa nhu cầu của người mua và người bán
chứng khoán;
~ Giá tham chiếu là mức giá làm cơ sở cho việc tính giới hạn dao động giá chứng khoán trong phiên giao dịch;
~ Giá đóng cửa là giá thực hiện tại lần khớp lệnh cuối cùng trong ngày giao dịch
Giá mở cửa là giá đóng cửa của phiên giao dịch hôm trước
Giá trị nội tại: khái niệm được sử dụng rộng rãi trong lĩnh vực tài chính Có thẻ hiểu là
giá trị thực của cổ phiếu Giá trị nội tại gồm các yếu tố phi tài chính (nhãn hiệu, quyền sở
hữu trí tuệ, ) khơng được phản ánh hết qua giá thị trường Các nhà đầu tư thường có những kỹ thuật kháo nhau để xác định giá trị nội tại của cỗ phiếu Giá trị nội tại ít biến
động hơn thị giá, nhà đầu tư không thể nhận biết giá trị này dễ dàng như đối với mệnh
giá hay thị giá Giá trị nội tại thể hiện sức khoẻ của doanh nghiệp Việc xác định giá trị
nội tại dựa trên phân tích các số liệu cơ bản về một doanh nghiệp, trong đó yếu tố tài sản
vơ hình là một biến số rất khó có thể tính tốn, khơng thẻ tính chính xác được hoàn toàn
chỉ là ước định tương đối Để có một quyết định tối ưu nhất, nhà đầu tư cần phối hợp với
các thông tin, thơng số và ước đốn khác
Trang 12`
.5.Chỉ tiêu Lãi trên cổ phiếu 5.1 Chuẵn mực kế toán số 30
“Theo chuẩn mực kế toán số 30 — Lãi trên cổ phiếu, lãi trên cổ phiếu được xác định dựa
trên công thức sau:
Lợi nhuận hoặc lỗ phân bổ cho cổ đông sở hữu cổ phiếu phỏ thông
SU aati Tt a tole) ee eee
Số bình quân gia quyền của cổ phiếu đang lưu hành trong kỳ
Lãi cơ bản _
trên cổ phiếu
a)_ Xác định lợi nhuận hoặc lỗ phân bổ cho cỗ đông sở hữu cỗ phiếu phổ thông
Lợi nhuận hoặc lỗ phân bổ cho cổ phiếu phỏ thông được thực hiện bằng cách lấy chỉ
tiêu lợi nhuận hoặc lỗ sau thuế thu nhập doanh nghiệp trong kỳ trừ (-) các khoản
điều chỉnh giảm và cộng (+) thêm các khoản điều chỉnh tăng lợi nhuận hoặc lỗ sau thuế
thu nhập doanh nghiệp
Trường hợp cơng ty trình bày lãi cơ bản trên cỏ phiếu trên BCTC hợp nhất thì lợi
nhuận hoặc lỗ sau thuế thu nhập doanh nghiệp trong kỳ là lợi nhuận hoặc lỗ sau thuế
thu nhập doanh nghiệp được tính trên cơ sở thông tỉn hợp nhất Trường hợp công ty trình
bày trên BCTC riêng thì lợi nhuận hoặc lỗ sau thuế thu nhập doanh nghiệp trong kỳ là
lợi nhuận hoặc lỗ sau thuế của riêng công ty Các khoản điều chỉnh giảm bao gồm:
- Cổ tức của cổ phiếu ưu đãi: gồm có cổ tức của cổ phiếu ưu đãi không lũy kế được thông báo trong kỳ báo cáo và cổ tức của cổ phiéu ưu đãi luỹ kế phát sinh trong kỳ
báo cáo
~ Khoản chênh lệch lớn hơn giữa giá trị hợp lý của khoản thanh toán cho người sở hữu với giá trị ghi sổ của cổ phiếu ưu đãi khi công ty cổ phần mua lại cổ phiếu ưu đãi của người sở hữu
~ Khoản chênh lệch lớn hơn giữa giá trị hợp lý của cổ phiếu phổ thông hoặc các khoản thanh toán khác thực hiện theo điều kiện chuyển đổi có lợi tại thời điểm thanh toán với giá trị hợp lý của cỗ phiếu phổ thông được phát hành theo điều kiện chuyển đổi
gốc
Trang 13
`
ác khoản điều chỉnh tăng:
~ Khoản chênh lệch giữa giá trị ghỉ sổ của cổ phiếu ưu đãi lớn hơn giá trị hợp lý của
khoản thanh toán cho người sở,hữu khi công ty cổ phần mua lại cổ phiếu ưu đãi của người sở hữu cộng vào lợi nhuận (hoặc lỗ) phân bổ cho cổ đông sở hữu cổ phiếu phổ thông của công ty để tính lãi cơ bản trên cổ phiếu
‡ £ 2 : ñ
| 8) Xác định số bình quân gia quyền của cổ phiếu đang bu hành trong kỳ
~ Trường hợp phát hành hoặc mua lại cồ phiếu
Trong trường hợp này số lượng cổ phiếu phổ thông được sử dụng để tính lãi cơ bản trên
cổ phiếu được xác định dựa trên công thức sau:
Số lượng cổ reas Số lượng Số ngày
= Ps Sô ngày an
Số lượng, cổ tiến phiéu phat hành thêm lưu hà a a cỗphếu mua lại „ - được mua lại
F Số cổ trong kỳ gợi trong kỳ trong kỳ
lưuhành _ bình = phiểu + — -
ar tuân dau ky i : ậ :
Tế kỳ Tổng số ngày trong kỳ Tổng số ngày trong kỳ
- Trường hợp gộp, chia tách, thưởng cổ phiểu
Khi gộp cổ phiếu số lượng cổ phiếu phổ thông giảm tương ứng với tỷ lệ gộp cổ phiếu Trong trường hợp này không có sự thay đổi tương ứng về nguồn vốn Để tính số lượng cổ phiếu bình quân lưu hành trong kỳ, công ty giả định việc gộp cổ phiếu đã xảy ra ngay từ đầu kỳ báo cáo
Khi tách cổ phiếu đang lưu hành số lượng cổ phiếu phổ thông tăng lên tương ứng
với tỷ lệ tách cổ pl
nguồn vốn Để tính số lượng cỗ phiếu bình quân lưu hành trong kỳ, công ty giả định
việc tách cổ phiếu đã xảy ra ngay từ đầu kỳ báo cáo
Trong trường hợp này không có sự thay đổi tương ứng về
Khi phát hành cổ phiếu thưởng, số lượng cổ phiếu phỏ thông sẽ tăng tương ứng với tổng số cổ phiếu được thưởng cho một cổ phiếu đang lưu hành Trường hợp này khơng có sự thay đổi tương ứng về nguồn vốn do công ty cỗ phần phát hành cổ phiếu phổ
Trang 14thông cho cổ đông đang nắm giữ từ lợi nhuận chưa phân phối mà không thu về bất cứ một khoản tiền nào
Sau khi thực hiện các điều chỉnh trên số lượng cổ phiếu bình quân lưu hành trong kỳ sẽ được tính tốn giống như cơng thức trên
©)_ Lãi suy giảm trên cỗ phiếu
Doanh nghiệp cũng cần phải tính lãi suy giảm trên cổ phiếu nhằm đảm bảo tính nhất
quán với lãi cơ bản trên cổ phiếu, cung cấp thước đo lợi ích của mỗi cổ phiếu phổ
thông trong kết quả hoạt động của doanh nghiệp khi tính tới tác động của các cổ phiếu phỏ thông tiềm năng có tác động suy giảm đang lưu hành trong kỳ
Xác định lợi nhuận hoặc lỗ để tính lãi say giảm trên cỗ phiếu
Để tính lãi suy giảm doanh nghiệp cần điều chỉnh số lợi nhuận hoặc lỗ sau thuế phân bd © cho cổ đông sở hữu cổ phiếu phổ thông của công ty mẹ cho các tác động sau thuế của:
- Các khoản cổ tức hoặc các khoản khác liên quan tới cổ phiếu phổ thông tiềm năng có
tác động suy giảm đã được giảm trừ vào số lợi nhuận hoặc lỗ phân bổ cho cổ đông sở
hữu cổ phiếu phổ thông của công ty mẹ
- Bat kỳ khoản lãi nào được ghi nhận trong kỳ liên quan tới cổ phiếu phd thơng tiềm năng
có tác động suy giảm
- - Các thay đổi khác của thu nhập hoặc chỉ phí do chuyển đổi cổ phiếu phổ thơng tiềm
năng có tác động suy giảm
Xác định số lượng cỗ phiếu đỄ tính lãi suy giảm
Để tính lãi suy giảm trên cổ phiếu, số lượng cổ phiếu phổ thông là số bình quân gia quyền cổ phiếu phổ thông cộng (+) với số bình quân gia quyền của cổ phiếu phỏ thông sẽ được phát hành trong trường hợp tắt cả cỗ phiếu phổ thông tiềm năng có tác động suy giảm đều được chuyển đổi thành cổ phiếu phổ thông
Cổ phiếu phổ thông tiềm năng có tác động suy giảm được giả định chuyển đổi thành phổ phiếu phổ thông tại thời điểm đầu kỳ báo cáo hoặc tại ngày phát hành cổ phiếu phổ thông tiềm năng nếu ngày phát hành cổ phiếu này sau thời điểm đầu kỳ báo cáo
Trang 15n đây chỉ là những hướng dẫn chung để tính lãi suy giảm trên cỗ phiếu cịn việc tính ốn và trình bày chỉ tiêu này trên báo cáo tài chính sẽ có hướng dẫn chỉ tiết khi Luật
chứng khoán và các văn bản hướng dẫn Luật chứng khốn có các quy định về công cụ tài
chính ;
@ Trinh bay Idi cơ bản trên cổ phiếu trên báo cáo tài chính Trên báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh
Công ty cổ phần trình bày các chỉ tiêu về Lãi cơ bản trên cổ phiếu như sau: Nếu trình bày trên báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh hợp nhất:
~ Lợi nhuận hoặc lỗ phân bổ cho cổ đông sở hữu cổ phiếu phổ thông được tính trên cơ sở thông tin hợp nhất
~ Số cổ phiếu bình quân lưu hành trong kỳ của Công ty mẹ; ~ Lãi cơ bản trên cổ phiếu trình bày trên cơ sở thông tin hợp nhất
Nếu trình bày trên báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh riêng:
~ Lợi nhuận hoặc lỗ phân bổ cho cổ đông sở hữu cổ phiếu phổ thông của công,
ty cổ phần độc lập
~ Số cổ phiếu bình quân lưu hành trong kỳ của Công ty cổ phần độc lập ~ Lãi cơ bản trên cổ phiều của công ty cổ phần độc lập
Trên Bản thuyết mình báo cáo tài chính
Cơng ty cổ phần trình bày bổ sung các thong tin sau:
~ Lãi cơ bản trên cỗ phiếu Năm nay | Năm trước
+ Lợi nhuận kế toán sau thuế thu nhập doanh nghiệp
+ Các khoản điều chỉnh tăng hoặc giảm lợi nhuận kế toán để
xác định lợi nhuận hoặc lỗ phân bổ cho cổ đông sở hữu cổ
Trang 16
*
.5.2 Cách tính của Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh
ách tính EPS của Sở Giao dịch Chứng khoán TPHCM về cơ bản giống như cách tính ong chuẩn mực kế toán số 30, tuy nhiên vẫn còn một số trường hợp đã có phát sinh
já ưu
ên thực tế nhưng chưa có qui định (ví dụ như phát hành quyền mua cổ phiều với
ãi cho cổ đông hiện hữu để tăng vốn cổ phần) Hơn nữa các thời điểm thực hiện ghỉ nhận cổ phiếu tăng/ giảm vẫn chưa có qui định cụ thẻ Vì vậy, cách tính EPS cịn dựa
trên một số quy ước sau:
- Tổng số ngày trong năm là số ngày thực tế theo lịch, bao gồm cả ngày lễ và
ngày nghỉ
~ Trường hợp công ty thực hiện mua lại cổ phiếu trên thị trường làm cỗ phiếu quỹ/ bán cỗ phiếu quỹ: ngày ghi nhận số cổ phiếu lưu hành giảm/ tăng thêm là ngày kết
thúc đợt mua/ bán đó
Số lượng cổ phiếu lưu hành bình quân trong năm được tính như sau:
Số cổ Số ngày từ Số cổ phiếu Số ngày từ khi hiệu x đầukỳ đến khi „ lưuhànhsau „ kếtthúcđợt Số lượng đi kết thúc đợt khi thực hiện mua/ban CPQ
cỗ phiếu — muabánCPQ muabánCPQ cho đến cuối kỳ
bình quân =
Bên Tổng số ngày trong kỳ
~ Trường hợp công ty thực hiện phát hành riêng lẻ cho đối tác chiến lược/ cán bộ công
nhân viên: ngày ghi nhận số cổ phiếu lưu hành tăng thêm là ngày lượng cổ phiếu này
chính thức được giao dich trên TTGDCK
Số lượng cổ phiếu lưu hành bình quân trong năm được tính như sau:
sé ngày từ đầu kỳ đến Số cổ phiếu Số ngày từ khi cổ a ee oe cổ phiếu pháthàh „ lưuhànhsau „ phiếu pháthànhriêng
bid, en 8 a ae lẻ được chính khi thực hiện lè được giao dịch cho
" 7 thức giao dich phát hành đến cuối kỳ
trong kỳ :
“Tổng số ngày trong kỳ
Trang 17‹
'Trường hợp trả cô tức bằng cổ phiếu/ cổ phiếu thưởng: số cỏ phiếu lưu hành trong kỳ
ược điều chỉnh qua 2 giai đoạn:
Điều chỉnh hồi tố: tất cả các sự kiện xảy ra trước ngày giao dịch không hưởng
quyền nhận cổ tức bằng cỗ phiếu/ cỗ phiếu thưởng (XR) phải được điều chỉnh theo hệ
số tương ứng với tỷ lệ trả cỗ tức hoặc thưởng cổ phiếu
a oc eee eee eee
mg ng số lượng cổ phiếu sau khi trả cổ tức/thưởng cổ phiếu
chỉnh
'Tổng số lượng cổ phiếu trước khi trả cổ tức/ thưởng cổ phiếu
+ Điều chỉnh tăng số lượng cổ phiếu: số lượng cổ phiếu tăng thêm do trả cổ tức/ cỗ
phiếu thưởng được cộng vào số cổ phiếu lưu hành kể từ ngày lượng cổ phiếu này chính
thức được giao dịch
- Trường hợp phát hành quyền mua cổ phiếu với giá ưu đãi cho cổ đông hiện hữu: số cổ phiếu lưu hành trong kỳ được điều chỉnh qua 2 giai đoạn:
+ Từ ngày giao dịch không hưởng quyền mua (XR) đến khi cổ phiếu phát hành thêm chính thức được giao dịch: số lượng cổ phiếu lưu hành phải được điều chỉnh theo hệ số
giá giữa giá đóng cửa trước ngày XR và giá tham chiếu của ngày XR Trường hợp công
ty vừa thực hiện trả cổ tức và chốt quyền mua cùng một ngày thì giá đóng cửa của ngày trước ngày XR phải được trừ đi cho lượng cỏ tức bằng tiền mặt cổ đông được nhận
tsổ Giá đóng cửa trước ngày XR x KL cổ phiếu được nhận quyển mua + Giá phát hành x KL
gid
Giá tham chiếu của ngày XR
Giá đóng cửa trước ngày XR x KL cổ phiếu được nhận quyền mua + Giá phát hành x KĨ,
id tham :
hiểu ngày XR
“Tổng giá thành sau khi phát hành
+ Điều chỉnh tăng số lượng cổ phiếu: số lượng cổ phiếu tăng thêm do cổ đông hiện hữu thực hiện quyền mua được cộng vào số cổ phiếu lưu hành kể từ ngày lượng cỗ phiếu này
chính thức được giao dịch
Trang 18ˆ
“Trường hợp việc phát hành quyền được thực hiện kéo dài trong 2 năm (chốt ngày
ởng quyền trong năm trước và lượng cổ phiếu phát hành thêm chính thức giao dịch o năm sau): số lượng cổ phiếu lưu hành đầu kỳ của năm sau cũng phải được điều
'thinh cho hệ số giá như trên
~ Trường hợp tách/ gộp cổ phiếu: ngày ghi nhận cổ phiếu lưu hành tăng/ giảm là ngày cổ
phiếu được giao dịch trở lại sau khi tách/ gộp Tắt cả các sự kiện xảy ra trước ngày này
đều phải điều chỉnh theo tỷ lệ tách/ gộp cổ phiếu
Số lượng cổ phiếu sau khi tách/gộp
Tỷ lệ tách/gộp
cổ phiếu Số lượng cổ phiếu trước khi tách / gộp
1.6.So sánh chuẩn mực Việt Nam về “ Lãi trên cỗ phiếu” với chuẩn mực kế toán quốc tế IAS 33 — Lãi trên cỗ phiếu
1.6.1 Lãi cơ bản mỗi cổ phiếu (EPS)
a) Tinh lai co bin méi cé phiéu (Basic EPS)
EPS là một trong những chỉ tiêu được sử dụng thường xuyên nhất đối với các nhà đầu tư, - và cũng ảnh hưởng lớn đối với giá cổ phiếu trên thị trường Tuy nhiên VAS và các hướng
dẫn về nó vẫn chưa đầy đủ cũng như việc triển khai thực hiện nó cịn có nhiều vấn đề Cơng thức tính EPS cơ bản: Theo Thông tư số 21/2006/TT-BTC hướng dẫn VAS 30 và Theo IAS 33, EPS co bin déu duge tinh theo công thức sau:
tổng lãi (lỗ) phân bỏ cho cổ đông sở hữu cổ phiếu phỏ thôn,
EPS co bin (Basie EPS) = số bình quân gia quyên của cô phiéu đang lưu hành trong kỳ
Trang 19`
\đả định Công ty cổ phần S năm 2014 cơng ty có tổng số lãi thuần sau thuế là 78,4 tỷ,
3B§ cơ bản tính theoVAS là 13.072 đ/CP Tuy nhiên công ty quyết định trích quỹ khen
hưởng phúc lợi cho nhân viên là 24,1 tỷ đ trong tổng số lãi thuần (chiếm 30,7% tổng lãi
huần sau thuế) Do vậy nếu tính theo IAS 33, tổng số lãi thuộc cỗ đơng chỉ cịn là 54,1 tỷ I,EPS cơ bản chỉ còn là 9.051đ/CP giảm 30,7% so với VAS Như vậy quy định cia VAS lñ làm sai lệnh EPS rắt lớn, trong trường hợp điển hình này là 30,7% như:
3ãng minh họa 1
ảng 1: Công ty cổ phần S
AO CAO KET QUẢ KINH DOANH (INCOME STATEMENT) Year 2014 (Đơn vị tính: tỷ đồng)
VAS Doanh thu ban hang (Net Sales Revenue) 1.479,57 Giá vôn hàn ban (Cost of Goods Sold) 1.242, 23
Lãi 6 (Gross Profit) 237,35
Chi hi ban han (Sellin Ex enses) 15,98 Chi hi uảnl doanhn ig (General & Adm Ex enses) 111,16 Lãi hoạt độn kinh doanh (NetO erating Income) 110,21
Thu nha lãi tiên ”i/ tai chinh (Finance/ Interest Revenue) 2,26 Chi hí lãi tiên va / tai chinh (Finance/ Interest Ex enses) 36,30
Thu nhậ khác( Other Income) 43,15
Chỉ hí khác (Other Ex enses) 40,88
Lãi ke toán trudc thué Accountin Profit before Tax) 78,43 Trừ u~khenthưởn , hic Igi( Less: Bonus & Welfare fund)
Lãi thuân sau thué (Net Profit after Tax) 78,43
Lãi trên mỗi co hiêu (đ/CP)( Earning Per Share, EPS (d/CP)) 13.072
IFRS/IAS 1.479,57 1242,23 237,35 15,98 111,16 110,21 2,26 36,30 43,15 40,88 78,43 (24,13) 5431 9.051
Số bình quân gia quyền của các cổ phiếu phổ thông lưu hành trong kỳ IAS và VAS
ống nhau ngoại trừ việc điều chỉnh hỏi tố số cỗ phần phát hành do chia cỏ tức bằng cổ eu
Chia cỗ tức bằng cỗ phiếu, điều chỉnh hồi t6 EPS
'VAS 30 không đề cập đến việc điều chỉnh EPS của các năm trước đó Nhưng những sự chia tách cổ phiếu, thưởng cổ phiếu, VAS có yêu cầu cỗ phiếu được tính từ ngày đầu
Trang 20
trong kỳ, và các kỳ trước đó phải điều chỉnh hồi tố EPS Tuy nhiên việc hướng dẫn n không rõ ràng và cụ thể Nên hằu hết các doanh nghiệp chưa làm điều chỉnh hồi 6 Theo IAS, trong những trường hợp gộp, chia tách, thưởng hay chia cổ tức bằng cổ phiếu
ˆ_ à khơng có bất cứ một sự tăng, giảm về dòng tiền, hay tài sản và nguồn vốn đối với ơng ty, thì cỗ phiếu gộp, chia tách, thưởng mặc dù phát sinh bắt cứ thời điểm nào trong
kỳ cũng phải được tính vào ngày đầu tiên của năm báo cáo và cũng sẽ điều chỉnh tương,
ứng cho số cổ phiếu của những năm trước để tính EPS và do vậy EPS có tính so sánh giữa
các năm (Điều này cũng giống như Thông tư 21 hướng dẫn VAS 30, tuy nhiên Thông tư
ếu(stock dividend))
Bản chất của việc chia cổ tức bằng cổ phiếu giống như thưởng cổphiếu (bonus issue), điều này được ghỉ rất rõ trong IAS 33 Chắc chắn chế độ kế toánViệt Nam cần bổ sung việc
chia cd tire bằng cổ phiếu để việc thực hiện tại các công ty dễ dàng hơn Kể cả trong
21 hướng dẫn VAS 30 không đề cập đến việc chia cổ tức bằng cỗ p
trường hợp chưa có hướng dẫn bổ sung việc này, các doanh nghiệp cũng nên và cần phải điều chỉnh cho đúng bản chất của nó và không trái với các quy định của chuẩn mực, làm
như vậy là đúng với VAS 30
Điều chỉnh EPS do phát hành cổ phiếu thưởng và hoặc chia cổ tức bằng cỗ phiếu (EPS
with a bonus share issue)
* Giả định Công ty cổ phần A niêm yết trên sàn HOSE, trong năm 2014 và 2013 có tổng số lãi dành cho cổ đông phỏ thông, số cổ phiếu bình quân gia quyền va EPS co ban cho
các năm tương ứng như Bảng minh họa dưới đây
Bảng 2 Công ty cổ phần A có số liệu sau:
2013 204 |
Lãi dành cho cô đông phổ thông, triệu d (Net Profit | ;opooy 22243
attributable to ordinary )
Số cỗ phiếu bình quân gia quyền lưu hành trong kỳ _ | 50.007.046 | 29.175.019
EPS cơ bản gốc (Original Basic EPS) (VND/CP) 5.819 7.624
~ Ngày 10 tháng 5 năm 2014, công ty đã chi cổ tức bằng cổ phiếu với tổng số cổ
phiếu là 19.170.963 cổ phiếu Tuy vậy trong báo cáo tài chính của năm 2012 phần tham chiếunăm 2013, EPS năm 2011 vẫn khơng có sự điều chỉnh nào Như vậy theobáo cáo
Trang 21`
y, EPS cơ bản của B năm 2014 là 5.819đ/CP đã giảm đi 24% so với năm 2013 là 7.624
_ Nếu nhìn cách trình bày này ta thấy EPS của A có xu hướng đi xuống không tốt Tuy ậy nếu làm đúng theo IAS ta cần điều chỉnh số cổ phiếu phát hànhthêm mà khơng có nguồn lực nào vào (chia cổ tứẻ bằng cổ phiếu) là 19.170.963 CP, số cổphiếu này cũng, được cộng vào số cổ phiếu của năm 2013 để tính EPS điều chỉnh khi làmbáo cáo tài chính
của năm 2014 (và những năm sau 2013) để có thể so sánh với quá khứ Tổng số cỗ phiếu
phổ thông lưu hành bình quân năm 2013 tăng lên thành 48.345.982 CP (=29.175.019 + 19.170.963) Lãitrên mỗi cổ phiếu (EPS) đã điều chỉnh năm 2013 củavA chỉ là 4.601
đ/CP (=222.430 tỷ đ/ 4.845.982 CP) thay vì 7.624 đ/CP
~ Như vậy EPS năm 2014 là 5.819 đ/CP (bằng số đã điều chỉnh) cao hơn EPS điều
chỉnh năm 2013(4.601đ/CP) là 26% Việc điều chỉnh hồi tố EPS tạo cho nhà đầu tư một cách nhìn đúngvhơn về xu hướng của A Hiện nay, các báo cáo tài chính của các cơng ty
niêm yết, hầu hết chưa thực hiện việc điều chỉnh hồi tố này, làm cho các nhà đầu tư có thể hiểuvnhằm xu hướng tăng trưởng EPS
Bảng 3 VỀ EPS ĐIỀU CHỈNH CỦA A NĂM 2013, 2014 Công ty cổ phần A có số liệu năm 2013-2014 như sau:
EPS) (Đ/CP) 2014 2013
Lãi dành cho cổ đông phổ thông, triệu đ (Net Profit
attributable to ordinary shareholders) 290.991 | 222.430
Số cỗ phiếu bình quân gia quyền lưu hành trong kỳ
(Weighted average number of ordinary share 50.007.046 | 29.175.019 outstanding)
EPS cơ bản gốc (Original basic EPS) (VND/CP) 5.819 1.624 Phat hành cỗ phiếu PT do chia cỗ tức bằng cô phiếu
PT ngay 10/5/2012 (Ordinary share issued on 10 19.170.963 | 19.170.963 May 2012 as share dividends)
Số cỗ phiều bình quân gia quyền đang lưu hành
(Adjusted w eighted average number of ordinary 50.007.046 | 48.345.982
share outstanding) :
EPS cơ bản đã được điều chỉnh (Adjusted Basic nat mm
Trang 22
`
` Trường hợp phát hành quyền mua (Righứs Issue)
ó là phát hành quyền mua cổ phiếu mới cho các cổ đônghiện hữu với giá thấp hơn giá trường hiện tại Do vậy ở đây đã bao gồm một yếu tố thưởng
~ VAS 30 khơng tính yếu tố thưởng để điều chỉnh EPS cho năm hiện tại và các năm quákhứ
- IAS 33 tính tỷ lệ thưởng để điều chỉnh lại EPS năm hiện tại và các năm quá khứ
Việc tính yếu tố thưởng và điều chỉnh theo IAS có thể tóm lược và trình bày qua một ví
dụ ở dưới Để tính được EPS khi có phát hành quyền mua, đầu tiên chúng ta cần tính giá ¿quyền mua ly thuyét (Theoretical ex-rights price)
— * Giả đỉnh Cơng ty YXZ có 3.850.250 cổ phiếu đang lưu hành từ đầu năm 2013 Ngày
3 16/6/2013 YXZ phát hành thêm 1.925.125 cổ phiếu (cứ hai cổ phiếu hiện hữu được quyền mua 1 cổ phiếu mới) với giá 25.000 đ/CP Giá cỗ phiếu ngày cuối cùng chốt danh sách
` phát hành ngày 15/6/2013 là 55.000đ/CP Yêu cầu tính:
+
+ 1 Giá lý thuyết quyền mua 1 cổ phiếu?
_ 2 EPS năm 2013 Biết rằng lãi thuần sau thuế năm 2013 là 16 tỷ đồng
3 Tính EPS điều chỉnh cho năm 2014 và 20132 Biết rằng lãi thuần năm 2014 là 14,58 tỷ
và EPS gốc năm 2013 là 4.492 đ/CP
1 Giá lý thuyết quyền mua 1 cổ phiếu được tính:
~ Trước khi phát hành: 2 CP x giá 55.000 đ/CP = 110.000 đ - Phát hành quyền mua: 1 CP x giá 25.000 đ/CP = 25.000 đ - Giá trị lý thuyết của 3 CP (=110.000 + 25.000) = 135.000 đ
~ Giá lý thuyết quyền mua mỗi CP bình quân =135.000 đ/3 = 45.000 đ/CP
Tinh EPS cho năm 2015:
Trang 23~ Số cổ phiếu trước ngày phát hành quyền mua là 3.850.250 CP sẽ được nhân với lệ giữa giá thị trường ngày cuối cùng trước khi phát hành (55.000đ/CP) va giá lý thuyết yên mua (45.000đ/CP) - Số cỗ phiếu bình quân của cả năm được tính theo 2 giai đoạn:
"ai đoạn trước khi phát hành cổ phiếu giá thấp: Vì nó có yếu tố thưởng do vậy giống như iệc tính EPS điều chỉnh cho việc thưởng cổ phiếu nêu ở trên, chúng ta phải nhân số cỗ hiếu với hệ số thưởng này Hệ số thưởng bằng:
giá thị trường ngày cuối trước khi chốt số phát hành _ 55
giá lý thuyết quyền mua "45
'Như vậy số cổ phiếu bình quân của cả năm sẽ được tính theo hai giai đoạn như sau:
+ Giai đoạn 1: từ 1/1-15/6/2015, tức 5,5 tháng:
3.850.250 CP x 5,5 thang/12 thang x 55/45 = 2.156.853 CP + Giai đoạn 2: từ 15/6 - 31/12/2015 tức 6,5 tháng:
(3.850.250 + 1.925.125) x 6,5 tháng/12 tháng = 3.128.328 CP
Tổng số cổ phiếu lưu hành bình quân trong năm = 5.285.181 CP
EPS nam 2015 = 16 tỷ/ 5.285.181 CP = 3.027 đ/CP
‘Tinh EPS điều chỉnh cho năm 2014 và năm 2013 (Khi lập báo cáo năm 2015 để so sánh với năm 2014, 2013):
id ly thuyết quyền mua
EPS điều chỉnh = EPS gốc x giá thị trường ngày cuối trước khi phát hành mới
Lưu ý: Hệ số điều chỉnh này là đảo ngược của hệ số iều chỉnh số cổ phiếu ở phần trên
~ EPS gốc năm 2010 = 14,58 tỷ đ/ 3.850.250 CP = 3.787 a/CP ~ EPS điều chỉnh năm 2010 = 3.787đ/CP x 45/55 = 3.098 đ/CP
- EPS điều chỉnh năm 2009 = 4.492 đ/CP x 45/55 = 3.675 đ/CP
Trang 24`
' phân tích tăng trưởng EPS các năm, nhà đầu tư cần phải so sánh các EPS đã điều
chứ không phải so sánh EPS gốc
\6.2 EPS pha loang (Diluted EPS)
ác cơng ty có thể phát hành các cổ phiếu tiềm năng như trái phiếu chuyển đổi, cỗ phiếu
đãi, các quyền mua hoặc chứng quyền (options or warrants) mà nó sẽ chuyên đổi thành
ỗ phiếu phổ thông trong tương lai Khi đó EPS của công ty sẽ thay đổi rất lớn do công ty ~ ø một lượng lớn cỗ phiếu phổ thông nhưng khơng có thêm dịng tiền vào
rong những trường hợp như vậy, nếu nhà đầu tư dùng EPS cơ bản để dự đoán EPS cho
tương lai có thể sẽ dẫn đến những sai lầm rất nghiêm trọng
- Theo VAS: Mac di VAS 30 “Lãi trên mỗi cổ phiếu” có đề cập đến lãi mỗi cổ phiếu suy giảm tức là EPS pha loãng, tuy nhiên thông tư hướng dẫn chưa đề cập chỉ tiết
vấn đề này, hơn nữa biểu mẫu báo cáo kết quả kinh doanh khơng có mục này nên thực tế các công ty vẫn khơng trình bày EPS pha loãng
~ Theo IAS 33 yêu cầu bắt buộc báo cáo kết quả kinh doanh của các công ty phải
trình bày cả hai chỉ tiêu EPS co ban va EPS pha loãng trên bỀ mặt của báo cáo kết quả kinh doanh với mức độ nỗi bật như nhau
*Giả định công ty XYZ năm 2014 có lãi thuần sau thuế là 1.680 tỷ đồng và có khốilượng cổ phiếu lưu hành bình quân là 198,8 triệu CP, EPS cơ bản năm 2013 là 8.451 đ/CP
Cong ty XYZ da phat hành hai đợt trái phiếu chuyển đổi với tổng số tiền là 1.900 tỷ đồng lãi suất 10%/năm và sẽ chuyển đồi thành 190 triệu cổ phiếu phổ thông trong vòng
1-3 năm tới Tỷ lệ thuế TNDN là 28% EPS pha loãng của XYZ năm 2014 được tính như
Sau:
1 Số cổ phiếu phổ thông: 198,8 triệu + 190 triệu = 388,8 triệu CP 2 Tính số lãi thuần:
Số lãi thuần hiện tại 1.680 tỷ
Cộng lãi suất tiền vay giảm (1.900 tỷ x 10%) = + 190 tỷ
Trừ thuế TNDN trên phần lãi vay (190 tỷ x 28%) = - 53,2 tỷ
Trang 25Lãi thuần sau điều chỉnh 1.816,§ tỷ
EPS pha lỗng = 1.816,8 ty/ 388,8 triệu CP = 4.673 d/CP
ư vậy EPS pha loing XYZ thấp hơn 3.778 đ/CP tức 45% so với EPS cơ bản
g các nhà đầu tư chỉ lấy thông tin EPS cơ bản năm 2014 (8.451 đ/CP) để ước tính cho
Tkác năm tới, trong khi đó nếu toàn bộ trái phiếu chuyển đổi thành cổ phiếu phổ thông,
: trong năm nay, EPS của XYZ sẽ giảm đi 45% chỉ còn lại là 4.673 đ/CP
Trang 26hương2: Đánh giá thực trạng trình bày thơng tin xác định chỉ tiêu lãi trên cổ phiếu tại các doanh nghiệp niêm yết ở Việt Nam
.1.Tổng quan các công ty niêm yết trên thị trường chứng khốn Việt Nam
ơng ty niêm yết là công ty cỗ phần có chứng khoán được niêm yết trên thị trường giao
địch tập trung sau khi đáp ứng đủ các tiêu chuẩn niêm yết
2.1.1 Đặc trưng cơ bản:
- Số lượng chủ sở hữu (cỗ đông): Luật doanh nghiệp Việt Nam số 60/2005/QH11
ngày 29 tháng 11 năm 2005 ghi rõ công ty cổ phần cần có tối thiểu 3 cổ đông, bắt kể đó là pháp nhân hay thể nhân Tuy nhiên công ty niêm yết cần có số lượng cổ đông lớn hơn
nhiều, tối thiểu là 100 cổ đông
- Cơ cấu tổ chức bộ máy: Cơ cấu tổ chức bộ máy của công ty niêm yết cơ bản
giống như các công ty cổ phần nói chung, Bao gồm: Đại hội đồng cổ đông, Hội đồng quản
trị, Ban kiểm soát, Ban Giám đốc
~ Khả năng huy động vốn: Công ty niêm yết có tên tuổi cơng khai trên thị trường,
chứng khoán, đã khẳng định được danh tiếng, uy tín nên dễ dàng có khả năng thu hút được lượng vốn lớn từ đông đảo nhà đầu tư thông qua việc phát hành thêm cổ phiếu, trái phiếu
- Phải báo cáo công khai hoạt động của mình cho công chúng nên chịu sự giám sát
của công chúng, xã hội
2.12 Điều kiện niêm yết:
Điều kiện để một công ty được niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam:
Theo Luật chứng khoán và Nghị định 14/2007/NĐ-CP ngày 19 tháng 01 năm 2007của
Thủ tướng Chính phủ: Một công ty muốn niêm yết cổ phiếu trên thị trường phải là một
công ty cỗ phần có:
- Vốn điều lệ đã góp tại thời điểm đăng kí niêm yết tối thiểu từ 10 tỷ đồng Việt
Nam trở lên tinh theo giá trị ghỉ trên số kế toán
Trang 27- Hoạt động kinh doanh có lãi ít nhất trong 2 năm liên tục trước khi niêm yết trên trường, khơng có lỗ lũy kế tính đến năm đăng ký chào bán, khơng có các khoản nợ phải wê quá hạn trên một năm
~ Cổ phiếu có quyền biểu quyết của cơng ty do ít nhất 100 cổ đông nắm giữ
- Cổ đông là thành viên Hội đồng quản trị, Ban kiểm soát, Giám đốc hoặc Tổng
Giám đốc, Phó Giám đốc hoặc Phó Tổng Giám đốc và Kế toán trưởng của công ty phải
cam kết nắm giữ 100% số cổ phiếu do mình sở hữu trong thời gian 6 tháng kể từ ngày
niêm yết và 50% số cổ phiếu này trong thời gian 6 tháng tiếp theo, không tính số cổ phiếu
thuộc sở hữu Nhà nước do các cá nhân trên đại diện nắm giữ
- Có hồ sơ đăng ký niêm yết cỏ phiếu hợp lệ
2.2 Hệ thống báo cáo thường niên trong công ty niêm yết theo quy định của pháp
luật Việt Nam
2.2.1 Báo cáo thường niên và hệ thống báo cáo thường niên trong công ty niêm yết
theo quy định của pháp luật Việt Nam
4)_ Khái niệm
Báo cáo thường niên: là một báo cáo tông hợp về hoạt động của một doanh nghiệp
trong năm tài chính đã qua, nhằm cung cấp cho cổ đông và những người quan tâm các thông tin về hoạt động kinh doanh và tình hình tài chính của doanh nghiệp
b)_ Hệ thống báo cáo thường niên trong cong ty niêm yết theo quy định của pháp luật
Việt Nam
Theo thông tư số 09/2010/TT-BTC ngày 15 tháng l năm 2010 của Bộ trưởng Bộ
ai chính, cầu trúc của Báo cáo thường niên bao gồm:
Lịch sử hoạt động của công ty
Báo cáo của Hội đồng quản trị Báo cáo của Ban giám đốc
Báo cáo tài chính
Bản giải trình Báo cáo tài chính và Báo cáo kiểm toán
Trang 28Các công ty có liên quan Tổ chức và nhân sự
Thông tin cỗ đơng/thành viên góp vốn và quản trị công ty
'Như vậy trong các công ty cổ phần niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam Báo cáo tài chính là một bộ phận quan trọng nằm trong Báo cáo thường niên
2.2 Báo cáo tài chính và hệ thắng 'Báo cáo tài chính
)_ Khái niệm:
Thơng tin kế tốn tài chính: là thong tin về toàn bộ hoạt động kinh tế tài chính của
các đơn vị, phản ánh được quá trình, kết quả và hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh
Báo cáo tài chính: là báo cáo cung cấp thơng tin về tình hình tài chính, tình hình
doanh và các luồng tiền của doanh nghiệp, đáp ứng yêu cầu quản lí của chủ doanh
nghiệp, cơ quan nhà nước và nhu cầu hữu ích của người sử dụng trong việc đưa ra các
quyết định kinh tế
l)_ Yêu cầu cơ bản của thông tin kẾ tốn tài chính:
- Trung thực, khách quan:Số liệu, thơng tin của kế tốn phải đúng với thực tế tình
hình sản xuất kinh doanh, tình hình tài chính của đơn vị Số
phải dựa trên cơ sở các bằng chứng có tính khách quan, có thể kiểm tra, đối chiếu được
, thông tin của kế toán - Đây đủ:Mọi nghiệp vụ kinh tế tài chính liên quan đến kỳ kế toán phải được ghi chép và báo cáo đầy đủ, không được bỏ sót
~ Kịp thời: Thơng tin và số liệu của kế toán phải được ghi chép và báo cáo kịp thời, đúng hoặc trước thời hạn qui định
~ Dễ hiểu: Các thông tin và số liệu trình bày trong Báo cáo tài chính phải rõ ràng,
ễ hiểu đối với người sử dụng thông tỉn
Thông tin về những vấn đề phức tạp phải được giải trình trong phần thuyết minh
áo cáo tài chính
Trang 29~ Liêm tục: Thông tin, số liệu kế toán được phản ánh liên tục từ khi phát s khi kết thúc hoạt động kinh tế tài chính; liên tục từ khi thành lập đơn vị kế toán chấm dứt hoạt động, liên tục từ kỳ trước sang kỳ này
~ Có thể so sánh được: Thông tin và số liệu của kế tốn phải đảm bảo tính sánh được giữa các kỳ kế toán trong một doanh nghiệp, giữa các doanh nghiệp v
giữa số liệu kế toán với số liệu kế hoạch
2.3 Thực trạng việc trình bày thông tin và cách xác định chỉ tiêu lãi trên cổ ph
các doanh nghiệp niêm yết
2.3.1 Phương pháp nghiên cứu sử dụng a) Mục tiêu nghiên cứu:
Mục tiêu chính đặt ra cho bài nghiên cứu này là việc khảo sát việc lập và trì
chỉ tiêu Lãi trên cổ phiếu của các công ty niêm yết trên sàn giao dịch chứng kho
Nam, thơng qua đó đánh giá mức độ tuân thủ qui định của VAS 30-Lãi trên cổ ph
chuẩn mực kế toán quốc tế IAS 33-Lãi trên cổ phiếu
Để đáp ứng được mục tiêu nghiên cứu trên, mức độ tuân thủ qui định của V' 1AS 33 được nhóm tác giả xác định thông qua những yêu cầu xác định và trình bày
tin liên quan đến chỉ tiêu này theo qui định
Từ kết quả khảo sát, nhóm tác giả đề xuất một số kiến nghị nhằm nâng cao tí
ích, tính so sánh được của thông tin “Lai trên cổ phiếu” trên Bảo cáo tài chính Đ)_ Dữliệu nghiên cứu:
Lý do lựa chọn 50 doanh nghiệp niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt
được giải thưởng Báo cáo thường niên 2014 xuất phát từ những lý do sau: Trước hết,
lớn các công ty này là các công ty lớn do Vậy yêu cầu trình bày thông tin cần minh b
đáp ứng yêu cầu của nhiều nhóm cổ đơng Hơn nữa, là các công ty có vị trí trên thị
V2 60c đính giá cao thÌ mức độ n hủ chuỗn mục kế toán sẽ ao hơn các công ty
Béo céo ti chinh duge ải từ trang web của công ty, số iệu tập hợp là số liệu liên
Trang 30Mẫu khảo sát 50 công ty niêm yết dựa trên kết quả bình chọn các doanh nghiệp đạt ¡ thưởng Báo cáo thường niên năm 2014 Về tiêu chí bình chọn, duy trì những tiêu chí giá cơ bản là chuẩn mực, minh bạch, chuyên nghiệp và sáng tạo dựa trên cách thức ` doanh nghiệp công khai thông tin, không căn cứ vào kết quả hoạt động sản xuất - kinh
anh của doanh nghiệp, đề cao các doanh nghiệp làm tốt nội dung quản trị công ty, đặc
ệt là vấn đề về quản trị công ty hướng đến mục tiêu phát triển bền vững vì cộng đồng và
ä hội Các công ty được phân loại theo sàn giao dịch Hồ Chí Minh và Hà Nội (HOSE và X), theo mức vốn điều lệ ngành nghề kinh doanh chính, theo bảng tập hợp ở Phụ ye 1
©)_ Phương pháp nghiên cứu
Bài nghiên cứu sử dụng phương pháp thống kê mô tả, phương pháp chọn mẫu ghiên cứu, phương pháp tổng hợp, phân tích, và đánh giá mức độ tuân thủ quy định của
chuẩn mực kế toán VAS 30, từ đó minh hoạ cách vận dụng IAS 33-Lãi trên cổ phiếu tại
các doanh nghiệp niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam
2.3.2 Đánh giá thực trạng cung cấp thông tin chỉ tiêu lãi trên cỗ phiếu tại các doanh nghiệp niêm yết
a)_ Thông tin liên quan đến chỉ tiêu lãi trên cỗ phiếu cơ bản và lãi trên cỗ phiếu pha
loãng
iêu lãi trên cỗ phiếu?
~ Công ty có hay khơng trình bày chỉ
- Cơng ty có hay khơng trình bày chỉ tiêu lãi trên cổ phiếu pha lỗng?
b)_ Cơng khai cách xác định chỉ tiêu lãi trên cỗ phiếu trên báo cáo tài chính
©)_ Cơng khai thông ti các trường hợp phát sinh lãi trên cổ phiếu pha loãng
2.3.3 Đánh giá thực trạng cách xác định chỉ tiêu lãi trêm cỗ phiếu tại các doanh
nghiệp niêm yết
a) Tính chỉ tiêu “Iai co bản trên cổ phiếu”
'Thực tế tại các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam khi tính chỉ
tiêu EPS “Lãi cơ bản trên cổ phiếu” còn chưa xét đến hay chưa phản ánh đúng các nghiệp
Trang 31‘3
liên quan đến: thưởng cỗ phiếu, chia cổ tức bằng cổ phiếu, bán ưu đãi, mua bán cổ
'ếu quỹ .Làm giảm mức độ tin cậy và chính xác của chỉ tiêu này trên báo cáo tài hính.Để khắc phục điều này, dưới đây là chỉ số EPS được tính theo chuẩn mực VAS 30 à các thông tư liên quan, đồng thời tính theo chuẩn mực kế toán quốc tế IAS 33 Từ đó thấy được sự khác nhau và nguyên nhân của sự khác nhau giữa các cách tính tốn Các trường hợp cụ thể đối với từng công ty niêm yết như sau :
b)_ Công ty cỗ phan nhựa Bình Minh (niêm yết trên sàn CK HOSE - ma BMP)
‡ + Ld a 2 2
Ệ Trong kỳ kế toán năm 2014, công ty cổ phần nhựa Bình Minh có phát sinh nghiệp
Ý vụ chia cổ tức bằng cổ phiếu:
Ỹ
é Trích bảng BCTC năm 2014 của công ty cổ phần nhựa Bình Minh
{ 15 Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế 495,953,193,154
i 16 Chỉ phí thuế TNDN hiện hành 125,288,545,766 | 17 Chỉ phí thuế TNDN hoãn lại -136,599,742 - _ 18, Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp 370,801,247,130
| 18.1 Lợi ích của cổ đông thiểu số 8,153
i 18.2 Loi nhugn sau thuế của công ty mẹ 370,801,238,977
“117 Lai co bản trên cỗ phiếu
Nguồn: Báo cáo tài chính năm 2014 cơng ty BMP
Bang 1: tinh số cỗ phiếu thường bình quân theo các nghiệp vụ phát sinh
ror ovum Sy ty at SP
70/2014 NHI đầu kỳ: 223 34816371 x13 45.339282
aos aa
9/06/2014 te bing Cổ phiếu, tỷ lệ 10:3 aia
ÍƯ8/2014 Niêm yết bổ sung 10.494.928 cp 142 45371299 45,371,299
KLĐLH thực tế cuối kỳ: 45,371,299 45,371,299
1/12/2014 45.371.299 cp
Nguồn: Tự tổng hợp từ Báo cáo tài chính năm 2014 cong ty BMP
Trang 32Tính theo VAS 30:
Đến ngày 19/06/2014, cổ phiếu BMP giao dịch không hưởng quyền nhận cổ tức
ø cổ phiếu với tỷ lệ phân phối cho cỗ đông hiện hữu là 10:3
10+3_ =m
'Vậy hệ số điều chỉnh =
Số BQGQ cỗ phiếu thường đang lưu hành
34.876.371 * 1.3 * 223 + 45.371.299 * 142
“— 56 =45.351.738
LNST - lợi ích cỗ đông thiểu số
Lãi cơ bản trên cổ phiếu _ = :ZTOGQ cổ phiếu thường đang lưu hành
370.801.247.130 - 8153 _
45.351.738 ~ 8176(@ep)
> TheolAS33:
Thực tế doanh nghiệp không đề cập đến việc phải điều chỉnh giảm các khoản lãi
ông dành cho cổ đông phổ thông như quỹ khen thưởng khách hàng, quỹ thưởng cho
ĐỌT, đặc biệt là quỹ khen thưởng phúc lợi dành cho nhân viên Những khoản này, theo
huẩn mực kế toán quốc tế, được ghi nhận là các khoản chỉ phí để trừ ra khỏi lãi dành cho
ổ đông Sau một năm hoạt động có lãi, các cơng ty thường dành 5 - 15%, thậm chi 20%
ông số lãi thuần sau thuế để chỉ cho nhân viên dưới hình thức chia cho quỹ khen thưởng,
húc lợi
+ Như vậy theo [AS 33, phần lợi nhuận sau thuế trong công thức phải được trừ đi các uÿ không thuộc cổ.đông như quỹ khen thưởng, phúc lợi cho nhân viên, quỹ thưởng
ĐỌQT, thậm chí thưởng cho khách hàng
heo báo cáo tài chính năm 2014 (cụ thé là bảng cân đối kế toán):
- Quỹ khen thưởng phúc lợi: 27.567.433.354-Khi đó tính
LNST-lợi ích cổ đông thiểu số-quỹ khen thưởn, húc lợi
số BQGO cô phiêu thường đang lưu hành EPS
Trang 33_ 310.801.247.130-8.153-27.567 433.354
45.351.738 = 7568(d/ep)
Theo kết quả trên nhận thấy, EPS theo IAS 33 thấp hơn tính theo VAS 30 là 8.176-
68=608(đ/cp) tương đương giảm 7.44%
¡ @)_ Công ty cỗ phần kỹ thuật nền móng và cơng trình ngầm FECON (niêm yết trên sàn
“hứng khoán HOSE - mã FCN)
¿ Trong kỳ kế toán năm 2014, cơng ty có phát sinh nghiệp vụ kép bán ưu đãi va chia
tức bằng cổ phiếu trong cùng 1 ngày, sau đó niêm yết bổ sung thêm 1 số lượng cỏ
ph mới
` ; Trích bảng báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh năm 2014 của công ty FCN 18 Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp _116,860,312,101
18.1 Lợi ích của cỗ đơng thiểu số 14,528,127,542
18.2 Lợi nhuận sau thuế của công ty mẹ 102,332,184,559
17 Lai co ban trên cổ phiếu 4,694
ị Nguồn: Báo cáo tài chính năm 2014 của công ty FCN Bảng I: các nghiệp vụ phát sinh trong kỳ kế toán năm 2014
Trọngsố- KLĐLH Hệsố (D)=(Bx
Sự kiện sốngày(A) thựctẾ(Œ) (C) ©
poia KLĐLH thực tế đầu ky: 16.566.328 es - 293 16,566,328 x15 248075
Cổ tức bằng Cổ phiếu, tỷ lệ 10:2
8/2014 Bán ưu đãi, tỷ lệ 5:6, giá 10000 đ/cp x15
Hệ số: 1.5
mat 39,759,11
014 Niêm yết bổ sung 23.192.790 cp 72 39,759,118 ĩ
/014 KLĐLH thực tế cuối kỳ: 39.759.118 39,759,118 39739 1
cp
Trang 34- Giá cố phiếu đóng cửa ngày 07/08/2014 là 19900đ
Ta có chia cổ tức bằng cỗ phiếu tỷ lệ 10:2 tức là giá trị một cổ tức sẽ bằng 2000đ
theo mệnh giá 100004), tỉ lệ tăng vốn = 2/10 = 0.2
Bán ưu đãi tỉ lệ 5:6, nên tỷ lệ tăng vốn = 1.2
Áp dụng công thức tổng quát sau hệ thống báo cáo thường niên trong công ty m yết theo quy định Việt Nam
PR eat (1, x Py) + (le x Pro) + (ls Prs ) “TT Hep- DiVeo- TTH; -Div,
HHth+h
ong dé :
Pte : Giá tham chiếu trong ngày không hưởng các quyền trên II: Tỷ lệ vốn tăng theo phát hành quyền mua cỗ phiếu 12: Tỷ lệ vốn tăng do phát thưởng bằng cổ phiếu 13: Tỷ lệ vốn tăng do phát cổ tức bằng cổ phiếu
TTHcp : Giá trị tiền thưởng bằng cổ phiếu Divep : Giá trị cổ tức bằng cổ phiếu
TTHt: Giá trị tiền thưởng bằng tiền Divt : Giá trị cổ tức bằng tiền
Prl : Giá cổ phiếu bán cho người có quyền mua cổ phiếu Pr2 : Giá cổ phiếu tính cho người được thưởng, bằng cổ phiếu Pr2 : Giá cỗ phiếu tính cho người được nhận cổ tức bằng cổ phiếu
Gi l=12,I;=0.2,Pạ = 10000đ, Divạ = 2000đ P,a = 10000
- 19900+ 1.2 * 10000 + 0.2 * 10000 - 2000 _ 13291.67
acd Pe 1+12+02
19900
Hệ số điều chỉnh= 73991,.67 ~ 1
Theo thông tư hiện hành, ta tính được số BQGQ cổ phiếu thường đang lưu hành
16.566.328 * 1.5 và +39.759.118*72 _ 27753 050 (cp)
Trang 35Lợi nhuận tính cho cổ đông sở hữu cỗ phiểu phổ thông = lợi nhuận sau thuế - lợi
tổ đông thiểu số = 16.860.312.101 ~ 14.528.127.542 = 102.332.184.559
_ 102.332.184.559
EPSious= ~~ 97.753,050 = 3687.2 (diep )
Theo IAS 33
| Lợi nhuận tính cho cỗ đơng sở hữu cỗ phiếu thường = LNST - lợi ích cổ đông *ẩu số - quỹ khen thưởng, phúc lợi
= 116.860.312.101 - 14.528.127.542 - 6.497.379.689 = 95.834.803.870 PScơbản = LNST - Lợi ích của nị số - quỹ khen thưởng phúc lơi
KLĐLH bình quân
_ 95.834.803.870
Ƒ ˆ 21.753.050 =3453,1 (đồng/cp)
+ EPS tinh theo VAS 30 của công ty cổ phần khách sạn và dịch vụ đại dương là
l 687,2 đồng/cp) nhưng tính theo IAS 33 thì lãi cơ bản trên cổ phiếu lại là 3453,1 › dng/ep) giảm 6,35 % so với VAS
\ Công ty cỗ phần CNG Việt Nam (Niém yét trén san CK HOSE-ma CNG)
| Trong kỳ kế tốn năm 2014 cơng ty CNG có phát sinh nghiệp vụ thưởng, bằng cổ
hiếu Trích bảng BCKQHDKD của cơng ty CNG năm 2014 như sau:
139.035.229.313 15.123.938.054
5 Tong lợi nhuận kê toán trước thuê Chỉ phí thuê TNDN hiện hành 17 Chỉ phí th TNDN hỗn lại
:_ ơi nhuận sau thuê thu nhập doanh nghiệp 8.1 Lợi ích của cơ đơng thiêu sô
gi nhuận sau thuê của công ty mẹ 7 Lãi cơ bản trên co phiêu
123.911.291.259
123.911.291.259
Ngun: Báo cáo tài chính năm 2014 vé cong ty CNG
Bảng: tính số cỗ phiếu thường bình quân theo các nghiệp vụ phát sinh
Trang 36ˆ Sựki Trọng số -số KLĐLH dư Hà vn ngày(A) thựcté(B) HỆSỐ(©) Sa 4 'KLĐLH thực tế đầu, 2014 kỳ: 20.312.038 ep 317 20312038 xI22 24699438 Thưởng bằng Cổ 10/2014 phiếu, tỷ lệ 125:27 x1⁄22 Hệ số: 1.22
Niém yết bổ sung
(2014 s 672 362 cp 48 25.984.400 25.984.400
KLĐLH thực tế cuối
12/2014 Vy: 25.984.400 cp 25.984.400 25.984.400
Nguồn: Tự tổng hợp từ Báo cáo tài chính năm 2014 công ty BMP
gay 9/10/2013 cổ phiếu công ty CNG giao dịch không hưởng, quyền thưởng bằng cổ
‘ 4 125+27
iếu với tỷ lệ 125:27.Vậy hệ số điều chỉnh = Se 91.22
eo thông tư 21/2006,ta tính số bình qn gia quyền cổ phiếu đang lưu hành như sau:
24.699.438*317+25.984.400*48
ố BQGQ cổ phiếu đang lưu hành= a ee =24.868.419(cp)
123.911.291
ãi cơ bản trên cỗ phiếu =“22 søg.419 =4980 (đ/cp)
Theo IAS 33 phần lợi nhuận sau thuế trong công thức phải được trừ đỉ các quỷ
ông thuộc cổ đông như:quÿ khen thưởng,quỹ phúc lợi cho nhân viên,quỹ thưởng
Ore
ir bang céin déi kế tốn hợp nhất cơng ty năm 2013 ta có:
ÿ khen thưởng phúc lợi :4.449.211(đ)
khen thưởng phúc lợi
3.911.291-4.449.211
24.868.419 = 4.804 (đ/cp)
Trang 37xét :từ việc tính tốn trên ta thấy EPS cơ bản theo VAS 30 là 4.938 (d/cp),theo IAS
804( đ/cp).Nghĩa là EPS co ban theo VAS 30 đã cao hơn 4.938-4.804 =134(đ/cp) và cơ bản theo IAS 33 giảm 2.71%
Tập đoàn VINGROUP - Công ty cổ phần (niêm yết trên sàn chứng khoán HOSE-
VIO
Trong năm 2014 VIC có phát sinh nghiệp vụ thưởng thêm cỏ phiếu,phát hành thêm
phiếu
rích BCTC tập đồn VIC năm 2014:
15 Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế 9,720,417,768,729
6 Chỉ phí thuế TNDN hiện hành 2,599,815,273,365
G thuế TNDN hoãn lại -4,094,979,093
8 Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp 7,124,697,474,456 18.1 Lợi ích của cổ đông thiểu số 368,690,748,415
8.2 Lợi nhuận sau thuế của công ty mẹ 6,756,006,726,041
11 Lãi cơ bản trên cỗ phiếu 7,86
Nguồn: Báo cáo tài chính năm 2014 của cơng ty VIC
Bảng: Tính số cổ phiếu thường bình quân theo nghiệp vụ kinh tế phát sinh
| h Trọng số- KLĐLH thực Hệ số =
gay Sự kiện sốngy(A) — t) @ (=x©
KLĐLH thực tế đầu kỳ: 51 700,463,713 x 1.325 928,114,420
700.463.713 cp
Thưởng bằng Cổ phiếu, 1/2014 tỷ lệ 1000:325
Hệ số: 1.325
'Niêm yết bổ sung, 35 928,111,873 928,111,873
221.648.160 cp
Niêm yết bổ sung 50 928,146,706 928,146,706
Trang 38'Niêm yết bổ sung 139.333 ep 31 928,286,039 928,286,039 2014 ng ae 2 928,460,205 ï 928,460,205 014 lớn vế _ oe 9 928634371 928,634,371 7/2014 Tớ: Ni 12 — 928,808,537 928,808,537 2014 Mahe ce eb 9 882,461,557 882,461,557 92014 ee oa 53 882,635,723 882,635,723 J014 THẢ Qể T7 ob 93 908,903,592 908,903,592 ¡¡- 15/2014 KLĐLH 908.903.592 cp thực tế cuối kỳ: 908,903,592 908,903,592
; Nguôn: Tự tổng hợp từ Báo cáo tài chính năm 2014 cơng ty VIC
+ - Ngày 24/1/2014 tại ngày giao dịch không hưởng quyền Tập đoàn VỊC quyết định ») thưởng cổ phiếu với tỷ lệ 1000:325, cùng với các giao dịch niêm yết bổ sung, bán cố
‡ : 1000+325
‹¡_ iếu quỹ.Khi đó hệ số điều chỉnh "¬a =1325
Số BQGQ cổ phiếu đang lưu hành
*, Zz £
= a = 915.565.400 (cỗ phiếu)
ST-Igi ich cổ đông thiểu số
EPS co bản=“ <8 BQGQ ep DLH 6 726 _ 915.565.400 =1.38 (đícp)
+ Theo IAS 33 phần lợi nhuận sau thuế trong công thức phải được trừ đi các quỹ
ng thuộc cổ đông như:quỹ khen thưởng,quỹ phúc lợi cho nhân viên,quỹ thưởng
Qt
+ Theo BCTC (bảng cân đối kế toán năm 2014) của công ty VIC:
Trang 39+ Quỹ khen thưởng phúc lợi :0
+ EPS cơ bản = 7379.Trong trường hợp quỹ không thuộc cổ đơng khơng có hoặc ing 0 thi EPS cơ bản theo 2 cách tính là như nhau Theo cách tính của tập đồn VIC có PS cơ bản là
.86(đ/cp).Theo kết quả tính được ta có thể thấy EPS theo chuẩn mực kế
án quốc tế thấp VAS 30 là 7860-7379=481 (đ/cp).Tương ứng giảm 6.12% so với EPS
ính theo VAS 30
Công ty cỗ phần sữa Việt Nam (niêm yết sàn chứng khoán HOSE - mã VNM )
Trong kỳ kế tốn năm 2014, cơng ty cổ phần Sữa Việt Nam (VNM) có phát sinh
Ệ nghiệp vụ liên quan tới việc mua, bán cổ phiếu quỹ
Trích bảng BCTC năm 2014 của công ty cổ phần Sữa Việt Nam
15 Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế 8,010,256,856,719 16 Chỉ phí thuế TNDN hiện hành 1,483,448,216,660 17 Chỉ phí thuế TNDN hỗn lại -,298,675,568
18 Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp 6,534,107,315,627
18.1 Lợi ích của cổ đông thiểu số -26,347,207
18.2 Lợi nhuận sau thuế của công ty mẹ 6,534,133,662,834
17 Lãi cơ bản trên cỗ phiếu 7,839
Nguồn: Báo cáo tài chính năm 2014 của cong ty VNM
/12/2014_ Bán 7.920 cổ phiếu quỹ 2 833,476,886 833,476,886
2014 KLĐLH thực ế cuối kỳ: 833.476.886 cp 833,476,886 833,476,886
1014 MLD LH unye te wau Ky: 833.519.661 cp 205 833,519,661 833,519,661 01/2014 Mua 34.805 cé phiéuquy — 48 833,484,856 833,484,856
014 Mua 11.850 cổ phiếu quỹ 14 833,473,006 833,473,006
9/2014 'Mua 3.280 cổ phiếu quỹ 15 833,469,726 833,469,726
14 ua760 cổ phiếu quỹ 61 833,468,966 833,468,966
Trang 40i 4
|
Bảng: Số cỗ phiếu thường bình quân theo các nghiệp vụ phát sinh
Tổng LNST trong kỳ = 6.534.133.662.834
205*833.5 19.66 1+48* 833.484.856+14*§33.484.856+15*833.469.726
365 *833.468.966+22*833.476.886
365 h 833.500.192
_ LNST-lợi ích cổ đông thiểu số _ 6.534.133.662.834 à
S co bản 36 BQGQ cp DLH = ~"333.500.192 — 7840 (đổng/cp)
- Tinh EPS co ban theo IAS 33
- Theo số liệu BCTC năm 2014 của VNM (cụ thể là bảng cân đối kế toán )
~ Quỹ khen thưởng phúc lợi :361.477.571.902(đồng)
LNST-ợi ích cổ đông thiểu số-quỹ khen thưởng phúc lợi PS cơ bản = số BQGQ cô phiêu thường đang lưu hành
_6.334.1 33.662.834-361.477.571.902
833.500.192 “1406( đồng lep)
Nhận xét :từ việc tính tốn ta có thể thấy :EPS cơ bản tính theo VAS 30 là
840(đồng/cp).Theo IAS 33 con số đó là:7406 (Đồng/cp),cịn thực tế cơng ty tính tốn
PS cơ bản là 7839(đồng/cp)
Công ty VNM đã tính gần đúng với cách tính theo VAS 30.Nhung cao hơn cách theo [AS 33 là :7839-7406 = 433(đồng/cp)
Công ty cỗ phần FPT ( niêm yết trên sàn chứng khoán HOSE - mã FPT )
Trong kỳ kế toán năm 2014, công ty cổ phần FPT có phát sinh nghiệp vụ liên quan
việc mua cổ phiếu quỹ
Trích bảng BCTC năm 2013 của công ty cổ phần FPT
15 Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế 2,558,076,964,662
hie Chỉ phí thuế TNDN hiện hành 477,017,760,002 -26,700,763,099
17 Chi phi thué TNDN hoãn lại