Công cụ tỷ giá của ngân hàng trung ương

ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN KHOA NGÂN HÀNG - TÀI CHÍNH BÀI TẬP NHÓM Đề tài: Công cụ tỷ giá Ngân Hàng Trung ương Nhóm 6: Nguyễn Hoài Trung Nguyễn Quỳnh Trung Nguyễn Thị Ngọc Yến Nguyễn Thị Thúy Trần Nam Hải Nguyễn Hoàng Hải Bùi Thị Lê Nguyễn Đình Quân Phạm Ngọc Hải Long Trần Anh Tùng Hà Tiến Quân Nguyễn Hiền Toàn Phan Anh Tuấn Nguyễn Sơn Trường Mai Văn Trường I Khái niệm Tỷ giá hối đoái g iá đơn vị tiền tệ quốc gia tính t iền tệ nước khác, quan hệ so sánh mặt giá hai đồng tiền quốc gia khác Nó phạm trù kinh tế bắt nguồn từ nhu cầu trao đổi hàng hoá, dịch vụ phát sinh trực tiếp từ quan hệ tiền tệ quốc gia Tỷ giá hối đoái công cụ, đòn b ẩy điều tiết cung cầu ngoại tệ, tác động mạnh đến xuất nhập hoạt động sản xuất kinh doanh nước II Đặc điểm công cụ tỷ giá Tỷ giá thường xuyên biến động thị trường chịu tác động nhiều yêu tố khác a Những nhân tố làm thay đổi tỷ giá dài hạn: Xét dài hạn có nhân tố chủ yếu là: mức giá tương đối, sách bảo hộ, sở thích người tiêu dùng suất lao động - Mức giá tương đối Khi mức giá hàng hoá, dịch vụ nước tăng so với mức giá hàng hoá - dịch vụ nước ngoài, hãng sản xuất hàng xuất nói riêng, hãng sản xuất nước nói chung có xu hướng thu hẹp quy mô sản xuất chi phí đầu vào tăng xuất giảm, cung ngoại tệ giảm, đồng thời cầu hàng nội tệ giảm xuống cầu hàng hoá nước tăng lên, cầu ngoại tệ tăng lên Sự dịch chuyển đường cung đường cầu ngoại tệ tác động gia tăng mức giá hàng hoá nước, làm cho tỷ g iá hối đo tăng đồng t iền nước giảm Như vậy, lâu dài, gia tăng mức giá nước so với mức giá nước làm cho tỷ giá hối đoái biến đổi theo hướng tăng lên đồng tiền nước giảm giá - Chính sách bảo hộ Chính sách bảo hộ hàng rào thuế quan phi thuế quan nước dựng lên để bảo vệ lợi ích tạo sức cạnh tranh cho ngành công nghiệp non trẻ nước thương mại quốc tế Chính sách bảo hộ ngăn cản tự buôn bán làm tổn hại đến lợi ích số ngành kinh tế, khu vực kinh tế khác làm giảm lợi ích người tiêu dùng Sự tăng cường biện bảo hộ hình thức thuế quan, quato, làm hạn chế khối lượng hàng hoá nhập khẩu, làm giảm cầu ngoại tệ, chuyển dịch đường cầu ngoại tệ xuống phía dưới, lâu dài làm giảm tỷ giá, đẩy giá trị đồng nội tệ tăng lên - Sở thích người tiêu dùng Khi người dân thích dùng hàng nội hơn, cầu hàng nội tăng, cầu hàng ngoại giảm, đường cầu ngoại tệ dịch sang trái, tỷ g iá hối đoái giảm, đồng nội t ệ tăng giá Ngược lại, tỷ giá hối đoái tăng đồng tiền nội tệ giảm giá - Năng suất lao động Năng suất lao động tăng lên thể phát triển kinh tế sử dụng hiều cao nguồn lực khác Năng suất lao động tăng lên làm chi phí sản xuất giảm, sở sản xuất có hội mở rộng kinh doanh hạ giá thành sản phẩm Hàng nội có giá rẻ hơn, có sức cạnh tranh cao nhà sản xuất thu lãi nhiều Năng suất lao động cao sở để hàng nội thay hàng ngoại thị trường nước vươn thị trường nước ngoài; kích thích tăng xuất khẩu, tăng cung ngoại tệ đường cung ngoại tệ dịch phải đồng thời làm nhu cầu hàng ngoại g iảm, nhập giảm, cầu ngoại tệ giảm, đường cầu ngoại tệ dịch trái, kéo tỷ giá xuống đồng nội tệ tăng giá b Những nhân tố làm thay đổi tỷ giá ngắn hạn Xét ngắn hạn có số nhân tố chủ yếu tác động là: mức chênh lệnh lạm phát, lãi suất quốc gia; dự đoán tỷ giá hối đoái - Mức chênh lệnh lạm phát quốc gia Nếu mức độ lạm phát hai nước khác nhau, điều kiện nhân tố khác không thay đổi, dẫn đến giá hàng hoá hai nước có biến động khác nhau, làm cho ngang giá sức mua hai đồng tiền bị phá vỡ, làm thay đổi tỷ giá hối đoái Nếu tỷ lệ lạm phát nước cao so với nước khác, giá hàng hoá dịch vụ nhập từ nước tăng lên, nhu cầu hàng hoá dịch vụ nước khác giảm xuống Cùng với nhu cầu hàng hoá dịch vụ giảm, nhu cầu đồng tiền nước nước giảm xuống Sự giảm nhu cầu đồng nội tệ, tương đương với giảm cung thị trường ngoại hối Ngược lại, nhu cầu hàng hoá dịch vụ nước tăng lên, cầu ngoại tệ tăng Sự tăng lên nhu cầu ngoại tệ xảy với giảm xuống cung ngoại tệ gây nên giảm giá đồng nội tệ - Mức chênh lệch lãi suất quốc gia Khi mức lãi suất ngắn hạn nước tăng lên cách tương đối so với nước khác, điều kiện bình thường, vốn ngắn hạn từ nước đổ vào nước nhằm thu phần chênh lệch tiền lãi tạo điều làm cho cung ngoại hối tăng lên, cầu ngoại hối giảm đi, dẫn đến thay đổi tỷ giá - Những dự đoán tỷ giá hối đoái Dự đoán người tham gia vào thị trường ngoại hố i tr iển vọng lên giá hay xuống giá đồng tiền nhân tố quan trọng định tỷ giá Những dự đoán có liên quan chặt chẽ đến dự đoán biến động tỷ lệ lạm phát, lãi suất thu nhập quốc gia Giả sử nhiều người tham gia vào thị trường ngoại hối cho đồng USD giảm giá thời gian tới, điều kiện nhân tố khác không thay đổi điều dẫn đến cung USD tăng lên nhiều người muốn bán chúng, đồng thời cầu USD giảm xuống  thay đổi tỷ giá Ngoài tỷ giá hố i đoái chịu ảnh hưởng nhân tố khác khủng bố, thiên tai đình công, biện pháp can thiệp Chính phủ điều giải thích thay đổi đột ngột, thất thường tỷ không theo quy luật Tỷ giá có vai trò quan trọng tăng trưởng ổn định kinh tế Tỷ giá hối đoái biểu tương quan sức mua đồng nội tệ đồng ngoại tệ, đồng thời biểu h iện quan hệ cung - cầu ngoại tệ, công cụ kinh tế vĩ mô điều tiết cán cân thương mại quốc tế Tỷ giá tác động mạnh mẽ đến xuất- nhập hàng hóa vốn, hoạt động sản xuất kinh doanh nước nên tác động không nhỏ đến kinh tế Khi tỷ giá giảm tức giá trị đồng nội t ệ giảm nên giá hàng hóa xuất tính t iền nước giảm, sức cạnh tranh hàng hóa thị trường quốc tế tăng  kích thích xuất Tỷ giá giảm làm cho g iá hàng hóa nhập tăng lên dẫn đến hạn chế nhập Tỷ giá thay đổi có tác động điều tiết di chuyển vốn từ nước sang nước khác nhằm mục đích kiếm lời tránh rủi ro Nếu tỷ giá giảm trường hợp dự đoán tỷ giá không tiếp tục giảm tư nhập tăng tư xuất giảm Tỷ giá tác động tới giá quốc gia Tỷ giá giảm, giá tư liệu sản xuất tư liệu nh ập tăng kéo theo giá mặt hàng nước liên quan tăng theo Đồng thời tỷ giá giảm làm hạn chế nhập nên cầu hàng háo nhập tăng dẫn đến giá chung nên kinh tế tăng ngược lại Chính sách tỷ giá hối đoái thay đổi tùy thời kì mục tiêu phát triển đất nước Tỷ giá hối đoái công cụ Chính phủ NHTW dùng để điều h ành sách tiền tệ, nhằm mục tiêu kinh tế tài Mỗi quốc gia tùy vào điều kiện cụ thể mục tiêu phát tr iển mà lựa chọn sách tỷ giá phù hợp, thay đổi cho phù hợp với hoàn cảnh III Tác động công cụ tỷ giá tới lượng tiền cung ứng Cung cầu ngoại tệ thay đổi hay tỷ giá hối đoái biến động NHTW phải có sách tỷ giá linh hoạt phù hợp với thời kỳ định để điều tiết lượng ngoại tệ, nội tệ cung ứng thị trường  Trường hợp cung ngoại tệ tăng làm cho giá ngoại tệ giảm tức tỷ giá hối đoái tăng lên NHTW phải tác động theo hướng giảm tỷ giá hối đoái cách mua ngoại tệ vào với g iá cao thị trường, khuyến khích NHTM gửi ngoại tệ vào NHTW cách khác - Khi NHTM bán ngoại tệ cho NHTW để lấy nội tệ cấu ngoại tệ nội tệ ngân quỹ NHTM thay đổi nhiên tổng giá trị không đổi Như trường hợp MS không thay đổi - Khi NHTM gửi tiền vào NHTW để lấy lãi cung ngoại tệ giảm, cho vay kinh tế giảm, tỷ giá hối đoái giảm xuống Và trường hợp MS giảm  Trường hợp cầu ngoại tệ tăng làm cho giá ngoại tệ tăng tức tỷ giá hối đoái g iảm xuống NHTW tác động theo hướng làm tăng tỷ g iá hối đoái cách bán ngoại tệ với giá thấp giá thị trường, khuyến khích NHTM vay ngoại tệ cách khác - Khi NHTM dùng nội tệ để mua ngoại tệ NHTW cung ngoại tệ tăng lên cung nội tệ giảm xuống làm cho giảm tỷ giá hối đoái tăng lên Tuy nhiên trường hợp làm thay đổi cấu ngoại tệ nội tệ ko làm thay đổi tổng ngân quỹ NHTM nên không làm thay đổi MS - Khi NHTM vay ngoại tệ NHTW vay thị trường cung ngoại tệ tăng lên, tỷ giá hối đoái giảm xuống đồng thời làm tăng MS * Ưu điểm công cụ tỷ giá: - Giúp cho NHTM có nơi để hoán đổi loại tiền tệ để đáp ứng nhu cầu thị trường loại tiền thời kỳ khác - Cân đối cung – cầu ngoại tệ * Nhược điểm công cụ tỷ giá: - Công cụ tỷ giá thường phải sử dụng kết hợp với công cụ khác sách tiền tệ, … đạt hiệu - Trong trường hợp cung cao NTTW không dủ khả mua hết ngoại t ệ, hay cầu ngoại tệ cao mà NHTW không đủ nguồn ngoại tệ trữ để cung cấp cho thị trường công cụ chưa hoàn toàn hiệu IV Hệ thống sách tỷ giá Chính sách tỷ giá tổng thể nguyên tắc công cụ biện pháp nhà nước điều chỉnh tỷ giá quốc gia thời kỳ định nhằm đạt mục tiêu định chiến lược phát triển quốc gia Để quản lý điều hành tỷ giá NHTW thường sử dụng sách chủ yếu sau: - Chính sách hối đoái: việc NHTW thực nghiệp vụ trực tiếp mua/bán ngoại tệ để điều chỉnh tỷ giá Khi tỷ giá lên cao NHTW bán ngoại hối thị trường kéo tỷ giá tụt xuống ngược lại Tuy nhiên NHTW phải có dự trữ ngoại hối đủ lớn, cán cân toán thiếu hụt thường xuyên khó có đủ ngoại hối thực phương pháp - Lập Quỹ dự trữ bình ổn hối đoái: việc NHTWdự trữ lượng ngoại hối đủ để ứng phó với biến động tỷ giá hối đoái - Phá giá tiền tệ: việc NHTW chủ động đánh tụt sức mua danh nghĩa đồng tiền nước so với ngoại tệ làm đẩy mạnh xuất hạn chế nhập cải thiện cán cân thương mại làm tỷ giá bớt căng thẳng - Nâng giá tiền tệ: việc Nhà nước thức nâng giá đơn vị tiền tệ nước so với ngoại tệ làm cho tỷ giá giảm xuống V Chính sách tỷ giá Việt Nam năm 2012 Diễn biến tỷ giá VND/USD ổn định Nhìn lại d iễn biến tỷ giá VND/USD năm 2012 cho thấy, vào đầu năm trì ổn định với biến động không +/-1% theo tỷ giá bình quân liên ngân hàng (BQLNH) với chiều hướng giảm từ 21.030 VND/1USD, xuống khoảng 20.850 VND/1USD vào cuối năm Theo số liệu Tổng cục Thống kê, năm 2008 giá USD (tỷ giá VND/USD) tăng 6,31%, năm 2009 tăng tới 10,07%, năm 2010 tăng 9,68% năm 2011 tăng 2,2% năm 2012 đ ã giảm gần 1% Điều hành sách tỷ giá linh hoạt Trong năm 2012, NHNN sử dụng linh hoạt biện pháp điều hành sách tỷ giá để ổn định thị trường Những biện pháp chia thành hai nhóm nhóm biện pháp tác động trực tiếp nhóm biện pháp tác động gián tiếp lên tỷ giá VND/USD sau: