Luận văn Phân tích tình hình tài chính

Lun Phõn tớch tỡnh hỡnh ti chớnh MC LC Gii thiu chung v hai cụng ty 1.1 Cụng ty c phn xut nhp khu Bỡnh Thnh 1.2 Cụng ty c phn xut nhp khu Khỏnh Hi Bỏo cỏo ti chớnh 2.1 Cụng ty c phn xut nhp khu Bỡnh Thnh 2.2 Cụng ty c phn xut nhp khu Bỡnh Thnh 10 Phõn tớch v so sỏnh thc trng ti chớnh hai cụng ty 14 3.1 Phõn tớch ch tiờu k hoch 14 3.2 Phõn tớch khỏi quỏt cỏc bỏo cỏo ti chớnh doanh nghip 16 3.2.1 Phõn tớch din bin ngun v s dng ngun 16 3.2.2 Phõn tớch tỡnh hỡnh m bo ngun cho hot ng kinh doanh 24 3.2.3 Phõn tớch cỏc ch tiờu ti chớnh trung gian 27 3.2.4 Phõn tớch kt cu ti sn v ngun 33 3.2.5 Phõn tớch cỏc ch tiờu v t l ti chớnh ch yu 45 ỏnh giỏ ri ro kim toỏn hai cụng ty 59 4.1 Ri ro tim tng 59 4.2 Ri ro kim soỏt 59 4.3 Ri ro phỏt hin 60 ỏnh giỏ c phiu cụng ty v quyt nh u t 61 5.1 ỏnh giỏ c phiu cụng ty GIL 61 5.2 ỏnh giỏ c phiu cụng ty KHA 62 Gii thiu chung v hai cụng ty 1.1 Cụng ty c phn xut nhp khu Bỡnh Thnh Cụng Ty C Phn Sn Xut Kinh Doanh Xut Nhp Khu Bỡnh Thnh ( GILIMEX ) tin thõn l Doanh nghip Nh nc thnh lp nm 1982 trc thuc UBND TP.HCM, thc hin C phn húa theo quyt nh s 134/2000 Q-TTg ngy 24/11/2000 ca Th Tng Chớnh Ph v vic chuyn Cụng ty Sn Xut Kinh Doanh Xut Nhp Khu Bỡnh Thnh thnh cụng ty c phn Giy chng nhn ng kớ kinh doanh s 4103000235 ngy 29/12/2000 v thay i ngy 02/12/2005 s k hoch v u t TP.HCM cp Nm 2001 cụng ty tr thnh cụng ty th 10 c niờm yt trờn th trng chng khoỏn Vit Nam Vic niờm yt trờn th trng chng khoỏn ỏnh du bc phỏt trin ca cụng ty thi gian qua * Lnh vc kinh doanh ch yu: Sn xut ch bin v xut khu hng nụng, lõm, thu hi sn, th cụng m ngh, may mc, hng da, cao su, lng thc, thc phm, thit b, mỏy múc, vt liu xõy dng cỏc loi nguyờn vt liu v cỏc sn phm khỏc Nhp khu thit b mỏy múc, nguyờn liu, vt t, phng tin ti, hng tiờu dựng, kim khớ in mỏy, in t, dch v thng mi v dch v cm , xõy dng, trang trớ ni tht, san lp mt bng, kinh doanh a c, hp tỏc u t lnh vc du lch, nh hng khỏch sn Cụng ty ó ci tin thnh cụng h thng qun lý trung vo cht lng theo tiờu chun Quc T ISO 9001:2000, to c uy tớn v s tin cy ca khỏch hng i vi Cụng ty , nhng n t hng cú giỏ tr cao v lõu di c kớ kt ó m trin vng ngy cng phỏt trin ca Cụng ty, m rng th trng t Chõu u, i Loan, Nht sang th trng M vi nhng khỏch hng uy tớn v tm c th gii nh IKEA PTE LTD ca Thu in, Goshoku ca Nht * Mc tiờu: Cụng ty trung u t theo chiu sõu v trang b cỏc mỏy chuyờn dựng cho ngnh may, gim lng hng gia cụng tng t trng hng FOB, tng lng hng vo th trng M, tớch cc tỡm i mi kinh doanh hi sn bng nhiu hỡnh thc ( Hp tỏc kinh doanh, h tr xut khu, u thỏc xut khu ) ng thi trung thc hin nhanh cỏc D ỏn bt ng sn a vo khai thỏc.M rng quy mụ hot dng ca Cụng ty bng cỏch a dng hoỏ sn phm kinh doanh nh hp tỏc kinh doanh ụtụ v ph tựng ụtụ, kim khớ in mỏy, dch v phũng cho thuờPhỏt trin thng hiu GILIMEX ti th trng nc cng nh ngoi nc, bc u thit lp kờnh phõn phi ba lụ, tỳi xỏch th trng ni a Chỳ trng vic ỏnh giỏ li trỡnh , nng lc ca CBCNV i ụi vi chớnh sỏch tuyn dng o to v phỏt trin ngun nhõn lc cho phự hp Ci tin hon chnh h thng qun lý cht lng theo ISO 9001:2000 ti Xớ nghip May Bỡnh Thnh, Vn phũng Cụng ty, kim soỏt chi phớ, gim giỏ thnh sn xut tng kh nng cnh tranh Cụng ty xỏc nh nghnh May l ngnh kinh doang ch lc, n nm 2010 d kin doanh thu ngnh May s tng 200% so vi doanh thu hin nay, tc tng trng bỡnh quõn hng nm ca ngnh ny t 10% - 20% nm.Nghiờn cu kinh doanh cỏc nghnh dch v m TP.HCM cú tim nng phỏt trin.u t vo lnh vc Nghiờn cu v phỏt trin (R&D) c bit l lnh vc thit k sn phm sn phm mi chim 40% doanh thu ngnh May.Cụng ty luụn luụn xõy dng hon thin h thng qun tr ni b v qun tr cht lng gia tng hiu qu, m bo cht lng sn phm, xõy dng hoỏ doanh nghip, mụi trng xó hi nhm phc v tt nht cho khỏch hng v ngi lao ng Liờn tc tuyn dng v o to ngun lc nng lc hnh h thng 1.2 Cụng ty c phn xut nhp khu Khỏnh Hi Cụng ty c phn xut nhp khu Khỏnh Hi ( KHAHOMEX) trc õy l doanh nghip nh nc, c thnh lp vo ngy 17 thỏng 02 nm 1982 n thỏng nm 2001, Cụng ty thc hin c phn húa, theo quyt nh s 26/2001/Q- Ttg ca Th tng Chớnh Ph ban hnh ngy 07/03/2001 v chớnh thc hot ng theo hỡnh thc cụng ty c phn k t ngy 01/04/2001 Sau hn mt nm hot ng theo hỡnh thc cụng ty c phn, Cụng ty c niờm yt trờn th trng chng khoỏn Vit Nam vo ngy 19/08/2002 theo giy phộp s 22/GPPH ngy 25/07/2002 ca y ban Chng khoỏn Nh nc Thỏng 03/2001, Cụng ty d vinh d ún nhn Huõn chng Lao ng hng Ba Phú Ch tch nc Nguyn Th Bỡnh tng thng theo quyt nh s 140/2001/Q/CTN cp ngy 12/03/2001 Ngy 03/02/2007, Cụng ty vinh d ún nhn Huõn chng Lao ng hng Nhỡ Ch tch Nc tng thng theo Quyt nh s 1065/Q-CTN ngy 03/10/2006 * Ngnh ngh ng kớ kinh doanh : Xut nhp khu hng húa tiờu dựng v vt t sn xut Xut khu nụng sn, thy hi sn, lõm sn v cỏc sn phm sn xut t lõm sn, hng may mc, hng da.Nhp khu, mua bỏn v bo hnh hng kim khớ in mỏy, m#y múc thit b, linh kin in, in t hng hi, nguyờn nhiờn liu v hng húa phc v sn xut v tiờu dựng Sn xut, kinh doanh thc phm, ch bin lõm sn Sn xut, gia cụng hng may mc, bao bỡ, da v gi da, giy dộp Cho thuờ nh v phũng, du lch y thỏc xut nhp khu, th tc hai quan v ti hng húa u t xõy dng cỏc khu thng mi, siờu th, cỏc loi nh phc v nhu cu ca nhõn dõn Thnh phú v ụ th, kinh doanh bt ng sn v kinh doanh dch v bt ng sn Giỏo dc mm non L Cụng ty hot ng a ngnh ngh theo Giy phộp kinh doanh, hin nay, Cụng ty ang quỏ trỡnh trung chuyờn sõu vo lnh vc kinh doanh v dch v bt ng sn ( xõy dng chung c, cao c phũng cho thuờ, cn h cho thuờ), sn xut cụng nghip( ngnh lõm sn ch bin) v giỏo dc mm non Tri qua 25 nm hot ng, Cụng ty a khụng ngng phỏt trin c chiu rng v u t chiu sõu trờn cỏc lnh vc kinh doanh XNK v sn xut cỏc mt hng xut khu.Trong tng giai on phỏt trin cú lỳc Cụng ty cú n xớ nghip sn xut trc thuc vi trờn 4000 cụng nhõn lao ng Hin nay, Cụng ty ang quỏ trỡnh tỏi cu trỳc li nghnh ngh hot ụng, gim bt v thu hp cỏc lnh vc gia cụng s dng nhiu lao ng chuyn sang kinh doanh dch v cho thuờ phũng v kinh doanh bt ng sn cho phự hp vi tỡnh hỡn kinh t - xó hi ca a bn Thnh Ph, ú lnh vc sn xut, hin cụng ty cũn xớ nghip ch bin thc phm v gn 1000 cụng nhõn Trong giai on 1982-1990, doanh thu tng gp 10 l#n so vi thi kỡ gc(15.907 triu nm 1990 so vi 1.566 triu nm 1982),li nhuõnj tng ln (1/296 triu/175 triu nm 1982) Trong giai on 1991-2000, doanh thu tng hn 10 ln (135.728 triu nm 2000 so 12.722 triu nm 1991), li nhun tng 7,9 ln ( 4.585 triu / 51 triu ) Trong giai on 2001-2006, doanh thu tng bnhf quõn 3% li nhun trc thu tng bỡnh quõn 24%, so thi k gc tng 2,33 ln (14 t/ t) * nh hng phỏt trin: Cỏc nhim v ch yu ca Cụng ty giai on trc mt: tip tc cng c hot ng ca xớ nghip Ch bin Lõm sn Khỏnh Hi trờn c s tng cng nng lc qun lý, nõng cao cht lng sn phm v hot ng cú hiờu qu Tp trung xõy dng v trin khai cỏc d ỏn u t xõy dng chung c, cao c phũng phự hp vi kin trỳc v quy hoch ca Thnh ph v ca Qun Tng cng o to cn b qun lý v iu hnh sau d ỏn a vo hot ng cú hiu qa Chin lc phỏt trin chung v di hn : tip tc u t xõy dng cỏc chung c cao tng, cỏc khu dõn c theo chng trỡnh quy hoch chnh trang ụ th ca Qun Khụng ch chuyn hng sang th trng bt ng sn m cũn phỏt trin mnh v dch v nh dch v cao c phũng kt hp Trung tõm thng mi, cho thuờ kho nh tng, nh xng, cho thuờ phũng, cho thuờ cn h to ngun thu lõu di cho Cụng ty Phỏt trin vún iu l c#ng ty n nm 2010 tng it nht gp 3-4 ln so vi nm 2006, vo khong 250 t ng Vit nam Tp trung sc xõy dng KHAHOMEX tr thnh mt nhng thng hiu mnh lnh vc u t v kinh doanh dch v bt ng sn Bỏo cỏo ti chớnh 2.1 Cụng ty c phn xut nhp khu Bỡnh Thnh BCKT 2004,2005,2006 GIL Cỏc khon mc 2004 2005 2006 A Ti sn ngn hn I Tin v cỏc khon tng ng tin 6,529,033,827 12,773,371,801 4,707,099,398 Tin 6,529,033,827 12,773,371,801 4,707,099,398 Cỏc khon tng ng tin II Cỏc khon u t TC ngn hn 50,000,000,000 37,000,000,000 u t ngn hn 50,000,000,000 37,000,000,000 DP gim giỏ u t ngn hn III Cỏc khon phi thu ngn hn 44,790,353,794 55,743,363,416 42,817,498,095 Phi thu KH 29,715,163,033 36,981,693,415 37,052,282,961 Tr trc cho NB 8,141,666,326 10,132,621,283 5,851,051,439 81,001,238,356 152,300,190,696 133,455,718,948 Phi thu ni b ngn hn Phi thu theo tin KH hp ng XD Cỏc khon phi thu khỏc 7,453,448,808 9,276,111,278 759,186,147 DP phi thu ngn hn khú ũI (519,924,373) (647,062,560) (845,022,452) IV Hng tn kho 29,239,319,901 30,204,351,114 45,049,899,808 Hng tn kho 29,239,319,901 30,204,351,114 450,498,998,808 DP gim giỏ HTK V Ti sn ngn hn khỏc 442,530,834 3,579,104,365 3,881,221,647 Chi phớ tr trc ngn hn 8,923,213 72,169,234 25,204,597 Thu GTGT c khu tr 433,607,621 3,506,935,131 3,856,017,050 Thu v cỏc khon phi thu NN Ti sn ngn hn khỏc B Ti sn di hn 44,042,631,943 38,524,379,923 54,610,266,312 I Cỏc khon phi thu di hn Phi thu DH ca KH Vn KD n v trc thuc Phi thu DH ni b Phi thu DH khỏc DP phi thu DH khú ũi II TSC 11,069,811,861 12,675,059,148 28,762,865,332 TSC hu hỡnh 11,069,811,861 11,689,499,935 14,908,968,286 - NG TSC HH 19,262,465,544 21,415,528,455 25,947,251,206 - GT HMLK TSCHH (8,192,653,683) (9,726,028,520) (11,038,282,920) TSC vụ hỡnh - NG TSC VH - GT HMLK TSC VH Chi phớ XDCBD III BS T 985,559,213 13,853,897,046 23,824,541,726 23,824,541,726 - Nguyờn giỏ - GT HMLK IV Cỏc khon u t TC di hn u t vo cụng ty u t vo cụng ty LK, LD 29,604,829,342 u t DH khỏc DP gim giỏ u t TCDH V 29,604,829,342 23,824,541,726 23,824,541,726 Ti sn di hn khỏc 3,367,990,740 2,024,779,049 2,022,859,254 Chi phớ tr trc DH 3,367,990,740 2,024,779,049 2,022,859,254 Ti sn thu thu nhp hoón li Phi thu DH khỏc Tụng ti sn 125,043,870,299 A N phi tr 65,625,254,757 62,516,483,795 43,895,500,141 I N ngn hn 65,625,254,757 61,207,102,381 42,586,118,727 Vay v n ngn hn 36,907,946,053 25,659,437,674 6,773,600,000 Phi tr NB 17,869,034,586 25,383,971,661 19,850,276,484 Ngi mua tr tin trc 423,469,710 394,960,049 2,241,277,956 Thu v cỏc khon PNNN 1,304,120,519 1,368,494,355 Phi tr ngi lao ng 7,048,841,329 6,574,285,378 10,525,062,692 Chi phớ tr trc Phi tr ni b Phi tr theo tin KH hp ng XD Cỏc khon phi tr, PN ngn hn khỏc 3,375,963,079 1,890,327,100 1,827,407,240 10 D phũng phi tr ngn hn II N di hn 1,309,381,414 1,309,381,414 Phi tr DH ngi bỏn Phi tr DH ni b Phi tr DH khỏc Vay v n DH Thu thu nhp hoón li phi tr DP tr cp mt vic lm 1,309,381,414 1,309,381,414 DP phi tr DH B Ngun CSH 59,418,615,542 128,298,086,824 144,160,485,119 I Vn ch s hu 52,914,110,461 127,635,287,300 143,705,353,791 Vn u t ca CSH 26,179,295,047 Thng d c phn C phiu qu Qu u t phỏt trin 514,512,159 190,824,570,619 188,065,985,260 45,500,000,000 45,500,000,000 39,184,745,047 39,184,745,047 9,187,628,296 14,988,355,799 Qu DPTC Qu khỏc thuc VCSH Li nhun cha phõn phi Ngun TXDCB II 128,628,040 2,618,762,830 3,511,182,446 26,091,675,215 31,144,151,127 40,521,070,499 Ngun KP v qu khỏc 6,504,505,081 662,799,524 455,131,328 Qu khen thng, phỳc li 6,504,505,081 662,799,524 455,131,328 Ngun kinh phớ Ngun KP ó hỡnh thnh TSC VI Tng ngun BCKQKH GIL Doanh thu 125,043,870,299 190,814,570,619 188,055,985,260 2004 2005 375,931,021,995 404,237,049,969 416,758,095,118 181,863,836 1,674,491,635 Cỏc khon gim tr doanh thu 2006 Doanh thu thun 375,931,021,995 404,055,186,133 415,083,603,483 Giỏ hng bỏn 340,126,667,856 363,081,286,098 371,187,645,709 35,804,354,139 40,973,900,035 43,895,957,774 412,200,963 3,384,634,297 8,022,899,049 1,053,301,145 1,490,152,100 2,997,828,845 Trong ú CP lói vay 594,690,200 1,255,353,512 1,488,057,117 Chi phớ bỏn hng 9,991,901,441 11,167,628,244 11,565,596,407 Chi phớ QLDN 9,050,570,073 10,223,787,517 11,680,729,284 16,120,782,443 21,476,966,471 25,674,702,287 6,227,578,984 1,467,137,863 983,738,654 94,220,998 633,613,939 1,002,415,783 6,133,357,986 833,523,924 (18,677,129) 22,254,140,429 22,310,490,395 25,656,025,158 2,231,049,040 2,612,207,862 Li nhun gp Doanh thu hot ng TC Chi phớ TC 10 LNT t hot ụng KD 11 Thu nhp khỏc 12 Chi phớ khỏc 13 LN khỏc 14 Tng li nhn 15 Chi phớ thu TNDN 16 Chi phớ thu thu nhp hoón li tỡnh hỡnh ny nm 2005 gim hn so vi 2004 l 1.16 ln K thu tin bỡnh quõn cũn mc cao S ngy thu hi cụng n nm 2005 l 50 ngy, DN tỡnh trng b chim dng cao vo nm 2005 Trong nm 2006, s ngy thu hi cụng n l 38; DN ó cú ci thin hn vic bỏn hng v phng phỏp thu hi cụng n Tuy vy, s ln thu hi cụng n ca DN nm cũn thp, k thu tin bỡnh quõn cao Vỡ vy, DN cn xem xột v nghiờn cu cỏch thc bỏn hng ( gim giỏ hng bỏn, chit khu thng mi, ) cú th thu tin nhng gi c mi quan h tt vi khỏch hng v khụng i th cnh tranh ginh git mt khỏch hng; DN cng cn ci tin bin phỏp thu hi cụng n nh chit khu toỏn thớch hp gim bt k thu tin - Vũng quay cỏc khon phi tr: Nm 2005 gim 1.33 ln, nm 2006 tng 1.01 ln so vi 2004 Chng t vic toỏn cỏc khon n ca DN nm 2005,2006 khụng tt bng nm 2004 Vic toỏn n nm 2005 kộm nht ( trung bỡnh 14.3 ln/nm) , nhiờn, nm 2006 ó tng lờn 18.7 ln cho thy DN ó chỳ trng hn n toỏn cỏc khon cụng n v kh nng tr cỏc khon n ca DN ó tt hn Mc dự cú s bin ng tng gim v vũng quay cỏc khon phi tr nhng nhỡn chung s ln tr n cu DN nm l chp nhn c.Trung bỡnh 20 ngy tr tin mt ln nm cho thy DN rt chỳ ti vic tr n m bo uy tớn ca mỡnh vi cỏc i tỏc Vũng quay lu ng thp v gim dn, nm 2005 gim 1.45 ln so vi nm 2004, nm 2006 gim 1.19 ln so vi 2005 Chớnh tỡnh hỡnh ny ó to sc ộp cho vic huy ng, s dng hiu qu NVL ca DN i vi DNTM thỡ cng cn phi tng vũng quay lu ng, hay hiu sut s dng TSL Nm 2005, 2006 DN ó u t nhiu hn vo TSL nhng t l tng DTT nh hn t l tng TSL Vic tng quy mụ u t l tt nhng cn xem xột kh nng s dng, qun lý hiu qu lu ng tc tng DTT cao hn na - Vũng quay TSC cao trờn 30 ln vo nm 2004 v 2005 cho thy hiờu sut s dng TSC khỏ tt nhng n nm 2006 gim cũn 20 ln Hiu sut s dng CSH v tng TS u gim phn ỏnh hiu qu vic huy ng v s dng ti sn v gim .iu ny chng t tỡnh hỡnh kinh doanh ca DN ang gp khú khn * NH GI KH NNG SINH LI: Kha nang sinh loi 0.4 0.35 0.3 0.25 0.2 0.15 0.1 0.05 2004 2005 2006 Tỷ suất lợi nhuận ròng Tỷ suất lợi nhuận gộp Tỷ suất sinh lợi tổng TS ( ROA) Tỷ suất sinh lợi vốn CSH ( ROE) Nam Cỏc t sut phn ỏnh kh nng sinh li ca HSXKD ca DN khụng cao v hu nh tng nh: t sut LN rũng nm 2006 tng 0.4 % so vi nm 2004 v tng 0.8% so vi nm 2005 T sut LN gp nm 2005 tng 0.5% , nm 2006 tng 1.5% so vi nm 2004 Kh nng sinh li ca DN tng chm phn ỏnh kt qu hot ng ca DN cha thc s tt DTT tng qua cỏc nm nhiờn tng chm ng thi chi phớ cho hot ng SXKD cng tng ROA, ROE lờn xung tht thng , nhỡn chung l u gim so vi nm 2004 cng mt phn vic tng CSH v tng NV ca DN vo cỏc nm 2005,2006.Nm 2006, NV v CSH tng so vi nm 2005, ROA tng 1%, ROE tng 0.4% chng t tc tng LNST ca nm 2006 cao hn 2005 hay kh nng sinh li tng TS v CSH 2006 tt hn 2005 Vic tng quy mụ NV vo nm 2005,2006 ng thi ROA, ROE tng lờn phn ỏnh tỡnh hỡnh s dng NV núi chung v CSH núi riờng ang tt dn lờn vo nm 2006 * NH GI C CU TI CHNH: Nm 2004, DN hot ng da trờn 50% i vay Nhng n nm 2005, 2006 NV CSH ca DN chim t l cao : nm 2005 chim 67.7% tng NV, nm 2006 chim 77% NV Chng t kh nng c lp v ti chớnh ca DN cao, t l vay n thp c bit vay n di hn thp phự hp vi hot ng kinh doanh lnh vc thng mi Vn t cú ca DN cao ch yu l gúp ca cỏc CSH Nhỡn chung kh nng c lp v kinh doanh ca DN tt nm 2005 v 2006 T sut u t ti chớnh gim nm 2005 , nm 2006 tng 9% so vi 2005 nhng nhỡn chung DN ó u t vo TSNH v TSDH trờn tng TS hp lý L DNTM nờn trung vo vic u t TSNH * Cụng ty c phn XNK Khỏnh Hi: Nm 2004 2005 2006 H s toỏn hin hnh 1.15 0.94 3.09 H s toỏn nhanh 0.34 0.14 0.81 H s toỏn tc thi 0.06 0.02 0.14 0.65 0.23 0.07 14 1.72 1.82 1.44 212 201 253 5.38 6.26 15.04 68 58 24 5.05 20.05 27.24 72 18 13 1.32 1.59 1.4 277 230 261 Vũng quay ti sn c nh 4.44 5.16 3.61 Vũng quay tng ti sn 1.02 1.16 0.86 Vũng quay ch s hu 5.13 5.24 1.73 III Kh nng sinh li 0.05 0.06 0.09 T sut li nhun rũng 0.05 0.07 0.11 T sut li nhun gp 0.08 0.18 0.17 T sut sinh li tng TS ( ROA) 0.19 0.3 0.12 T sut sinh li CSH ( ROE) 0.2 0.31 0.12 H s n tng ti sn 0.82 0.72 0.25 H s n c phn 0.18 0.28 0.19 Ch s I Kh nng toỏn ngn hn II Kh nng toỏn n di hn v lói vay H s n DH vi CSH H s toỏn lói vay II Nng lc hot ng Vũng quay HTK ( ln/nm) K luõn chuyn hng tn kho ( ngy) Vũng quay cỏc khon phi thu ( ln/ nm) K thu tin bỡnh quõn ( ngy) Vũng quay cỏc khon phi tr ( ln/nm) K tr tin bỡnh quõn ( ngy) Vũng quay lu ng K luõn chuyn lu ng ( ngy) IV C cu ti chớnh 3.T sut u t ti chớnh 0.19 0.38 0.39 NH GI KH NNG THANH TON NGN HN: Kha nang toan ngan han 3.5 Hệ số toán hành Hệ số toán nhanh Hệ số toán tức thời 2.5 1.5 0.5 2004 2005 2006 Nam DN cú kh nng toỏn hin hnh nm 2004 , nhng u t thiu vo TSNH Nm 2005, DN gp khú khn toỏn hin hnh gim 1.22 ln so vi nm 2004, TSNH khụng d toỏn n ngn hn Nhng n nm 2006, tng 3.28 ln so vi nm 2005, kh nng toỏn hin hnh ca DN cao ( 3.09 ), nhiờn, DN ó u t tha vo TSNH gõy lóng phớ vic s dng TSL Kh nng toỏn nhanh : cao nht vo nm 2006 HTK gim , thp nht l nm 2005 Tuy nhiờn t l ca nm nh hn 1, chng t TS l tin v d quy i tin khụng toỏn n ngn hn; DN gp khú khn toỏn nhanh Kh nng toỏn tc thi nm 2004 trờn 50% t l tin mt sn sng chi tr ca DN t yờu cu nhng cng nờn trỡ mc 0.5 nhng n nm 2005 gim mnh; nm 2005 gim ln so vi nm 2004, nm 2006 mc dự cú tng ln so vi nm 2005 nhng mc di 50%, kh nng chi tr tc thi ca DN kộm, DN s khụng tn dng c cỏc c hi kinh doanh, t l toỏn tc thi thp hn 0.5 khụng hp lý vi DNTM Nhỡn chung kh nng toỏn ca DN cha tt , c bit l toỏn nhanh v toỏn tc thi, t l khụng hp lý i vi DN hot ng lnh vc TM * Kh nng toỏn n di hn v lói vay: N di hn ca DN nm 2004 cao chim 65% so vi CSH Nhng n nm 2003 ó gim ln cũn chim 23%, v n nm 2006 ch cũn chim 7% chng t vic toỏn n DH ca DN ang tt dn lờn LNTT nm 2004 bng ln, nm 2005 bng 13 ln v nm 2006 bng ln lói vay Dự t l cú bin i lờn xung tht thng nhng nhỡn chung kh nng tr lói vay ca DN m bo yờu cu ( T l ln hn 3) Ngi cho vay cú th yờn tõm toỏn ỳng hn, lói vay ca DN NH GI HIU QU HOT NG SXKD: Hieu qua hoat dong SXKD Vòng quay HTK ( lần/năm) 30 Vòng quay khoản phải thu ( lần/ năm) Vòng quay khoản phải trả ( lần/năm) Vòng quay vốn lưu động 25 Lan/nam 20 15 10 Vòng quay tài sản cố định 5 Vòng quay tổng tài sản 2004 2005 Nam 2006 Vòng quay vốn chủ sở hữu - Vũng quay HTK nm 2005 tng nh so vi 2004 ( 1.05 ln) nhng n nm 2006 gim 1.26 ln so vi nm 2005 S vũng quay HTK thp, DN gp khú khn tiờu th hng hoỏ c bit nm 2006 vũng quay HTK thp nht DN cn xem li th trng tiờu th, phng thc bỏn hng, sn phm cú nhng ci tin phự hp; m rng th trng mi, tỡm kim khỏch hng mi, - Vũng quay cỏc khon phi thu tng c bit nm 2005 tng 1.56 ln so vi nm 2004, nm 2006 tng nh 1.05 ln so vi nm 2005 Kh nng thu hi cỏc khon n ca DN ang tt dn lờn Tuy nhiờn s ln thu hi n TB cỏc nm cũn mc thp, DN cú th tỡnh trng b chim dng DN cn i mi hn na phng thc bỏn hng, v thu tin - Vũng quay cỏc khon phi tr tng Nm 2005 tng gp ln 2004, nm 2006 tng gp ln Chng t DN coi trng vic toỏn n v cỏc ngha v Kh nng tr n ca DN tt hn theo tng nm - Vũng quay TSNH , TSC, tng TS v Vn CSH tng nh vo nm 2005 so vi 2004 nhng li gim mnh vo nm 2006 , to sc ộp cho vic huy ng, s dng hiu qu NVL, TSC,vn CSH, tng TS c bit l DNTM nhng vũng quay lu ng ca DN khỏ thp di ln nm chng t vic hiu sut s dng TSL kộm DN cn xem xột vic huy ng, s dng, v qun lý TS, NV cú hiu qu hn NH GI KH NNG SINH LI: Kha nang sinh loi 0.35 0.3 0.25 0.2 0.15 0.1 0.05 2004 2005 2006 Tỷ suất lợi nhuận ròng Tỷ suất lợi nhuận gộp Tỷ suất sinh lợi tổng TS ( ROA) Tỷ suất sinh lợi vốn CSH ( ROE) Nam - Tc tng trng li nhun rũng 2005 so vi 2004 l 2.4%, nm 2006 so vi 2005 l 4%.Tc tng trng LN gp 2005 l 2.4% nm 2006 tng 5% T sut LN gp chp nhn c nhiờn t sut LN rũng cha cao chng t chi phớ BH v chi phớ QLDN cũn cao, DN cn cú bin phỏp gim chi phớ ny - Hiu sut s dng CSH nm 2005 tng 11% so vi 2004 nhng nm 2006 li gim 19% so vi nm 2005 Hiờu sut s dng tng TS nm 2005 tng 4.8% so vi nm 2004 v tng 0.5 % vo nm 2006 Nhỡn chung hiu sut s dng tng TS cũn thp v tng nh DN cn xem xột s dng hiu qu CSH c bit l nm 2006 NH GI C CU TI CHNH: - Nm 2004,2005 kh nng c lp v ti chớnh ca DN kộm n trờn tng NV cao Nm 2004 chim 82% , nm 2005 chim 72% tng NV H s n trờn c phn ca DN cao 455% nm 2004 v 261% nm 2005 Hot ng kinh doanh ca DN ph thuc ch yu vo vay.Nhng n nm 2006 t l ny ch cũn 25% Do gúp ca cỏc CSH tng T l vay n gim rừ rt c bit l n di cho thy kh nng c lp v ti chớnh ca DN ó c ci thin tt - u t ti chớnh di hn nm 2005 tng 19% so vi 2004, tng 1% vo nm 2006 T l u t di hn nm 2005,2006 trờn 0.3 khụng thc s hp lý i vi DN TM DN nờn gim cỏc khon u t di hn xuúng mc t l di 0.3 l hp lý * SO SNH TèNH HèNH TI CHNH, HOT NG KINH DOANH CA DN: Qua vic phõn tớch tỡnh hỡnh ti chớnh v hot ng kinh doanh ca DN cho ta mt s kt lun sau: * Kh nng toỏn ngn hn ca GIL tt hn KHA H s toỏn hin hnh v toỏn nhanh ca KHA bin ng tht thng, c bit DN ny khụng cú kh nng toỏn nhanh vo c nm H s toỏn tc thi ca DN cha m bo mc hp lý ( u di 0.5) nhiờn nm 2005 v 2006 GILcú lng d tr tin mt cao hn KHA, m bo tt hn vic tri tr tc thi Nhng n nm 2006 thỡ h s toỏn tc thi ca KHA cao hn 3% so vi GIL l mt du hiu tt vic ci thin kh nng toỏn tc thi ca DN ny * Nng lc hot ng: Vũng quay HTK ca GIL TB cao gp trờn ln so vi KHA mi nm, cho thy kh nng thu hi cng nh tỡnh hỡnh hot ng kinh doanh ca GIL tt hn KHA * Vũng quay cỏc khon phi thu ca c DN ang c ci thin dn trỏnh tỡnh trng b chim dng Tuy nhiờn, i vi GIL s ln thu hi cụng n nm cao hn KHA, nm 2004 gp 1.56 ln; nm 2006 tng gp 1.09 ln Mc dự s chờnh lc ny l khụng quỏ ln * Vũng quay cỏc khon phi tr ca DN XNK Khỏnh Hi tng mnh v cao hn DN XNK Bỡnh Thnh vo nm 2005 v 2006, TB cao hn gp 1.44 ln * Vũng quay lu ng, CSH v tng TS ca DN u gim qua cỏc nm t m DN cn quan tõm v xem xột ú l qun lý v s dng hiu qu TS v Tuy vy, cỏc h s trờn ca GIL cao hn KHA TB l trờn ln Cho thy hiu sut s dng TSL, CSH, tng TS ca GIL tt hn KHA * Kh nng sinh li: ca DN khụng cú nhiu s chờnh lch Nm 2004, GIL cú t sut LN rũng cao hn KHA nhng t sut LN gp li thp hn chng t chi phớ BH v chi phớ QLDN ca GIL thp hn KHA, hay DN ny qun lý tt hn v chi phớ Nm 2005 c ch tiờu ny ca KHA u tt hn GIL Mc dự õy l nm y khú khn vi KHA nhng DN ó cú nhiu c gng tng mc li nhun Nm 2006, cỏc ch tiờu ny ca KHA u tt hn GIL mt phn vic tit kim c chi phớ, DN ó cú nhiu ci bin hot ng ca mỡnh nờn cỏc ch tiờu u tng Nhỡn chung, kh nng sinh li ca DN nm sau u cao hn nm trc chng t tỡnh hỡnh kinh doanh ang tt dn lờn i vi vic s dng TSL, CSH v TS GIL u t hiu sut cao hn KHA, ROA trung bỡnh cao gp ln , ROE ln hn 4% vo nm 2006 v 17% vo nm 2004 Nhỡn chung vic s dng v qun lý vn, ti sn ca GIL tt hn KHA * C cu ti chớnh: Kh nng c lp v ca GIL bt u t nm 2005, vay n ch chim 33% tng cũn KHA nm 2004,2005 cũn ph thuc nhiu vo vay ( 82%, 72%) KHA cú chớnh sỏch kinh doanh mo him hn GIL, chp nhn ri ro cao i ly mc li nhun cao tng lai u t di hn ca GIL l khỏ hp lý trung bỡnh trờn di 30% tng NV, cũn KHA u t hi nhiu trờn 30% tng NV Nhỡn chung c DN cú mt s im mnh riờng, nhiờn xột di hn thỡ GIL cú tỡnh hỡnh ti chớnh tt hn KHA ỏnh giỏ ri ro kim toỏn hai cụng ty 4.1 Ri ro tim tng C hai DN u kinh doanh a dng nhng trung ch yu v lnh vc xut nhp khu hng hoỏ tiờu dựng, vt t sn xut, nhp khu mỏy mc thit b, linh kin in tHot ng XNK chu s bin ng ca giỏ c v ngoi nc, lm phỏt, t giỏ, ph thuc vo chớnh sỏch thng mi ca nc ngoi c bit, doanh thu xut khu chim phn ln tng DT ca c hai DN nờn vic thay i t giỏ v lm phỏt nh hng rt nhiu n li nhun, tỡnh hỡnh ti chớnh ca cụng ty Riờng KHA cũn kinh doanh ngnh bt ng sn, mt lnh vc tim n nhiu ri ro vỡ th trng nh t vụ cựng nhy cm ụng thi, DN xut khu hng nụng lõm thu sn, th cụng m ngh b ph thuc trc tip vo nh sn xut nc v giỏn tip vo ngun nguyờn liu nc Hai DN cũn chu s cnh tranh ngy cng cao ca cỏc DN v ngoi nc khỏc 4.2 Ri ro kim soỏt C hai DN u l cụng ty c phn hoỏ t DN nh nc T chc cụng ty theo hỡnh thc: i hi ng c ụng bu hi ng qun tr ( HQT), ban kim soỏt v tham gia niờm yt c phiu trờn th trng chng khoỏn Trong ú: i hi ng c ụng: l c quan cao nht cú nhim v thụng qua cỏc bỏo cỏo ca HQT v tỡnh hỡnh hot ng kinh doanh; quyt nh cỏc phng ỏn, nhim v sn xut kinh doanh, u t bu HQT, ban kim soỏt v quyt nh b mỏy t chc cụng ty Hi ng qun tr: l c quan cao nht ca cụng ty gia hai k i hi, ng u l ch tch HQT, HQT s nhõn danh cụng ty quyt nh nhng liờn quan n mc ớch v quyn li ca cụng ty Ban kim soỏt: thay mt i hi ng c ụng kim soỏt mi hot ng sn xut kinh doanh, qun lý iu hnh Ban giỏm c: ng u l tng giỏm c HQT bu ra, chu trỏch nhim trc i hi ng c ụng v HQT v hot ng qun lý v iu hnh hot ng sn xut kinh doanh ca cụng ty Di ban giỏm c cũn cú cỏc phũng ban khỏc, tt c u chu s kim soỏt ca ban kim soỏt Vi mt c cu t chc cụng ty khỏ cht ch, ban kim soỏt hot ng c lp s gúp phn gim bt nhng ri ro tim tng cú th gp phi quỏ trỡnh kim toỏn 4.3 Ri ro phỏt hin Ngc li vi ri ro tim tng v ri ro kim soỏt, kim toỏn viờn phi cú trỏch nhim thc hin cỏc th tc thu thp cỏc bng chng kim toỏn nhm qun lý v kim soỏt i vi ri ro phỏt hin, vỡ lai ri ro ny ch yu kh nng m cỏc th tc kim toỏn khụng phỏt hin c cỏc sai phm trng yu gõy Nờn i vi c DN KHA v GIL ri ro ny l iu khụng th trỏnh Tuy nhiờn i vi KHA quy mụ cụng ty ln , li kinh doanh thờm ngnh bt ng sn nờn phc ca cỏc nghip v cng ln hn so vi GIL, nờn ri ro phỏt hin ln hn cụng ty GIL ỏnh giỏ c phiu cụng ty v quyt nh u t 5.1 ỏnh giỏ c phiu cụng ty GIL * Ch tiờu tng hp cụng ty c phn XNK Bỡnh Thnh: Ch tiờu Doanh thu thun 2004 2005 2006 375931021995 404055186133 415083603483 20.13% 7.50% 2.70% 22254140429 20079441355 23043817296 53.52% -9.78% 14.76% 2550000 4000000 4550000 EPS 8727 5019 5065 P/E 3.67 6.37 6.31 C tc/mnh giỏ 16% 16% 16% ROE 0.37 0.156 0.16 ROA 0.18 0.11 0.12 D/E 1.24 0.49 0.31 22728 32074 31684 % thay i Li nhun sau thu % thay i S lng c phiu lu hnh 10 Giỏ tr s sỏch - Ch tiờu DTT tng c nm, nm 2004 tng nhiu nht 20.13%; nm 2005 v 2006 tng nh 7.5% v 2.7% LNST nm 2004 v 2006 u tng nhng nm 2005 gim 9.78% so vi nm 2004 - EPS nm 2004 cao nht, nm 2005 gim 42.5% DN m rng CSH bng cỏch tng s lng c phiu lu hnh 1450000 c phiu , nm 2006 EPS tng 0.91%, EPS tng lm tng kh nng cnh trõnh ca c phiu GIL - Ch s P/E tng liờn tc nm 2004,2005 EPS gim mnh hn th giỏ iu ny lm gim kh nng cnh tranh ca c phiu GIL trờn th trng chng khoỏn Nhng n nm 2006 P/E gim - C tc/ mnh giỏ trỡ mc u n chng t tỡnh hỡnh kinh doanh ca DN khụng cú bin ng mnh 5.2 ỏnh giỏ c phiu cụng ty KHA * Ch tiờu tng hp cụng ty c phn XNK Khỏnh Hi Ch tiờu Doanh thu thun % thay i Li nhun sau thu % thay i 2004 2005 168754303994 -0.46% 7738602706 2006 226719418887 133354872785 34.34% -41.18% 13986733589 12577508076 7.69% 80.73% -10.10% 3135000 3245750 3291750 EPS 2468 4309 3821 P/E 9.48 5.43 6.13 C tc/mnh giỏ 19% 23% 12% ROE 0.2 0.31 0.12 ROA 0.035 0.083 0.088 D/E 4.55 2.61 0.32 12042 14353 32552 S lng c phiu lu hnh 10 Giỏ tr s sỏch - DTT gim nh nm 2004 so vi nm 2003, v tng 34.34% vo nm 2005 nhng n nm 2006 li gim mnh 41.18% so vi 2005 LNST nm 2005 tng mnh nht 80.73% so vi 2004 nhng nm 2006 gim 10.10% so vi 2005.Tỡnh hỡnh kinh doanh nm 2006 ca DN gp khú khn - Ch s EPS lờn xuụng tht thng, EPS nm 2005 cao nht chng t kh nng cnh tranh cu c phiu KHA vo nm ny l cao nht; nm 2006 gim; - C tc/mnh giỏ cng lờn xung bt thng, nm 2004 cao nht 19% v gim dn vo nm 2005, 2006 ú nm 2006 gim mnh 11% * So sỏnh: Nhỡn chung ch s DTT, LNST ca GIL u tt hn KHA EPS ca GIL ln hn KHA chng t li nhun trờn mt c phiu ca GIL cao hn KHA C tc/mnh giỏ ca GIL n nh Rừ rng u t vo GIL, nh u t s an tõm hn vỡ cỏc ch s tng hp cng nh chi tit ca GIL ớt bin ng hn cỏc ch s ca KHA, cú ngha tỡnh hỡnh kinh doanh ca GIL n nh hn Xột di hn, cụng ty GIL kinh doanh hiu qu hn GIL - Tuy nhiờn nu nh u t mun theo chớnh sỏch u t mo him, cú kỡ vng vo mc li nhun cao tng lai thỡ cú th nờn u t vo KHA