Khóa luận Pháp luật điều chỉnh hoạt động môi giới chứng khoán ở việt nam hiện nay

Pháp luật điều chỉnh hoạt động môi giới chứng khoán ở việt nam hiện nay Pháp luật điều chỉnh hoạt động môi giới chứng khoán ở việt nam hiện nay Pháp luật điều chỉnh hoạt động môi giới chứng khoán ở việt nam hiện nay Pháp luật điều chỉnh hoạt động môi giới chứng khoán ở việt nam hiện nay Pháp luật điều chỉnh hoạt động môi giới chứng khoán ở việt nam hiện nay

1 LI NểI U Th trng chng khoỏn Vit Nam i vo hot ng t thỏng nm 2000 Tuy nhiờn n tn nm 2006, th trng chng khoỏn Vit Nam tht s hot ng sụi ng, tng tc v phỏt trin quỏ núng thi gian nhng thỏng gn õy, TTCK ó c cụng chỳng v cỏc nh u t c bit quan tõm, tham gia ụng o vi t cỏch nh u t, mun kim tin qua u t chng khoỏn Cựng vi vic ban hnh Lut Chng khoỏn, trung tõm giao dch chng khoỏn H Ni i, TTGDCK TP H Chớ Minh nõng cp thnh SGDCK TP H Chớ Minh, Chớnh ph, B Ti chớnh ban hnh nhiu Ngh nh, Thụng t hng dn cú tỏc ng tớch cc iu chnh hot ng cu th trng chng khoỏn Nm 20062007 l nm ct mc ỏnh du s chuyn bin mnh m ca TTCK Vit Nam nm cú nhiu s kin lch s tỏc ng mnh n th trng chng khoỏn Vit Nam nh vic Vit Nam gia nhp T chc thng mi th gii (WTO) v chớnh thc tr thnh thnh viờn th 150 ca WTO k t ngy 11/01/2007, Vit Nam t chc thnh cụng hi ngh APEC14, Tng thng M George W Bush n thm TTGDCK TP H Chớ Minh cng nh nhng li nhn nh y kh quan v tc phỏt trin vt bc ca th trng chng khoỏn Vit Nam tng lai t cỏc chớnh khỏch, doanh nhõn v bỏo gii nc ngoi ó cng hng li to mt cn súng u t vo th trng chng khoỏn Vit Nam õy l mt li th cho s tng tc ca th trng chng khoỏn Vit Nam Th trng chng khoỏn Vit Nam ang ng trc nhng tim nng c hi v nhng thỏch thc mi, th trng chng khoỏn Vit Nam cú kh nng hon thin v phỏt trin nhanh nhng nm sp ti gúp phn thỳc y tng trng kinh t t nc Nm 2006 lng lu thụng qua kờnh chng khoỏn l hn 220.000 ngn t ng, ln hn nhiu so vi d kin ban u S lng cụng ty chng khoỏn cng tng nhanh cui nm 2006 lờn ti hn 50 cụng ty Tuy t c nhng s khỏ n tng nh vy song mt cũn tn ti trờn th trng chng khoỏn l cht lng cỏc cụng ty chng khoỏn - mt ch th c bn cú nh hng trc tip n nhiu ch th khỏc cng nh tỏc ụng n tc phỏt trin ca th trng chng khoỏn cũn nhiu iu ỏng quan tõm ỏnh giỏ hot ng ca cỏc cụng ty ny, c bit l hot ng mụi gii chng khoỏn cho khỏch hng thỡ phi khng nh rng ny cũn quỏ nhiu hn ch, yu kộm cn c xõy dng v hon thin Theo tng kt doanh thu ca cỏc cụng ty chng khoỏn thỡ doanh thu t hot ng mụi gii chng khoỏn ch chim 3,14% tng doanh thu, õy l nghip v c bn ca cỏc cụng ty chng khoỏn mc doanh thu ny l cha phn ỏnh c vai trũ ca cỏc cụng ty chng khoỏn Tuy mc doanh thu t hot ng mụi gii chng khoỏn thp nh vy song cỏc cụng ty chng khoỏn ny li b cỏc khỏch hng ca mỡnh phn ỏnh l phõn bit i x gia cỏc nh u t, b nhiu lnh hoc thc hin sai lnh ca khỏch hng Vn ny c d lun c bit l cỏc nh u t quan tõm vỡ nhiu nh õu t ó b chớnh cỏc cụng ty chng khoỏn m mỡnh l khỏch hng gõy thit hi Mt khỏc, Lut chng khoỏn 2006 va cú hiu lc, cỏc bn hng dn thi hnh Lut ó ang trỡnh son tho ban hnh vi nhng tn ti ca tỡnh hỡnh hot ng mụi gii trờn th trng chng khoỏn hin nay, nờn hon thin phỏp lut v t chc cụng ty chng khoỏn cng nh hot ng mụi gii chng khoỏn l cn thit v cp bỏch hin phỏt trin nhanh v lnh mnh th trng chng khoỏn Vit Nam Xut phỏt t lý trờn Em ó chn ti: Phỏp lut iu chnh hot ng mụi gii chng khoỏn Vit Nam hin lm ti khoỏ lun tt nghip ca mỡnh nhm úng gúp mt phn nh ca mỡnh vo s nghip phỏt trin chung t nc t yờu cu ca ti t khoỏ lun c trỡnh by vi kt cu gm chng ngoi li núi u, kt lun v danh mc ti liu tham kho c th: Chơng I : Những vấn đề lý luận hoạt đông môi giới chứng khoán pháp luật điều chỉnh hoat động môi giới chứng khoán Chơng II: Thực trạng pháp luật giải pháp hoàn thiện pháp luật điều chỉnh hoạt động môI giới chứng khoán việt nam CHNG I NHNG VN Lí LUN C BN V HOT NG MễI GII CHNG KHON V PHP LUT IU CHNH HOT NG MễI GII CHNG KHON 1.1.Khỏi quỏt chung v hot ng mụi gii chng khoỏn 1.1.1 Khỏi nim, c im ca hot ng mụi gii chng khoỏn 1.1.1.1 S cn thit khỏch quan ca hot ng mụi gii chng khoỏn trờn th trng chng khoỏn Nn kinh t th trng phỏt trin, tt yu n n s hỡnh thnh v phỏt trin ca th trng ti chớnh m nh cao l th trng chng khoỏn Trờn th trng ny ngi ta mua bỏn nhng ti sn ti chớnh Ti sn ti chớnh l mt cụng c giỳp cho ngi cn cú th huy ng c cho sn xut kinh doanh Ti sn ti chớnh l phng tin u t cho ngi cú nhn ri cú c c hi cú li nhun Quỏ trỡnh phỏt trin khụng ngng ca th trng ó dn n s i ca nhng ti sn ti chớnh mi Nhng cụng c ngy cho phộp m rng th trng, chia s ri ro, ti a hoỏ li nhun Cựng vi s xut hin ca th trng chng khoỏn, hot ng mụi gii chng khoỏn cng xut hin nh l mt tt yu khỏch quan i vi hot ng mua bỏn trờn th trng chng khoỏn Bi vỡ: Th trng chng khoỏn l ni din s lu thụng ca nhiu sn phm chng khoỏn ca cỏc ngnh kinh t a dng m chng khoỏn l loi hng hoỏ c bit nú khỏc vi cỏc hng hoỏ thụng thng im ch: Giỏ tr ca chng khoỏn khụng c kt tinh vo kt cu lý hoỏ ca bn thõn nú m nú ph thuc vo tỡnh hỡnh hot ng ca t chc phỏt hnh ỏnh giỏ chớnh xỏc giỏ tr thc ca nú thỡ ngi u t phi cú thụng tin ỏng tin cy v phi cp nht Hoạt động môi giới chứng khoán xuất sớm (khoảng cuối kỉ 18) Lịch sử hình thành phát triển thị trờng chứng khoán ghi nhận thời tiền sử TTCK có tổ chức môi giới chứng khoán hoạt động đơn độc Không có TTCK tập trung họ làm đợc vai trò trung gian mua bán cho ngời cần mua ngời cần bán Vào năm 1790 nhà môi giới, thơng nhân, ngời bán đấu giá mua bán cổ phần trái phiếu văn phòng họ, quán cafe, chợ hay vị trí khác xung quanh khu phố Uôn ngời mua kẻ bán phải tự tìm đến nhau, họ dọc lội ngang suốt khu phố đó, chẳng có địa điểm cố định Thời gian thoải mái, chẳng qui định phiên hay mở cửa đóng cửa Chứng khoán thời kì tính khoản ngời mua ngời bán không dễ dàng tìm đợc v tỡnh hỡnh kinh doanh ca t chc phỏt hnh Nu khụng thỡ ngi u t s ỏnh giỏ sai lch giỏ tr chng khoỏn ri khụng dỏm mua hoc mua h Nhng nh u t khú cú th xột oỏn mt cỏch chớnh xỏc giỏ tr thc ca tng loi chng khoỏn cng nh d oỏn c mt cỏch chớnh xỏc giỏ tr tng lai ca nú a mt quyt nh u t hp lý Nu ngi u t t mỡnh cp nht v x lý thụng tin bit c giỏ tr chng khoỏn lờn xung lm c s quyt nh mua hay bỏn thỡ s mt quỏ nhiu thi gian cụng sc iu ny vt quỏ kh nng ca nhng nh u t bỡnh thng Trong ú cú t chc chuyờn cp nht, lu tr v x lý cỏc thụng tin v t chc phỏt hnh cung cp cho ngi u t bt c lỳc no ngi y cn Nu khụng cú s giỳp ca nhng ngi mụi gii giu kinh nghim v cú kh nng phõn tớch, x lý thụng tin v chng khoỏn da trờn nhng cn c xỏc ỏng thỡ ngi u t cú th b nhm ln hoc l gt, dn n ri ro hot ng u t Vỡ vy mt cỏc nguyờn tc hot ng c bn ca th trng chng khoỏn l nguyờn tc trung gian Theo nguyờn tc ny, nhng ngi mun mua hay bỏn chng khoỏn khụng tin hnh giao dch trc tip vi trờn th trng chng khoỏn m phi thụng qua ngi mụi gii Ngi mụi gii: l ngi trung gian mua, bỏn chng khoỏn cho khỏch hng hng hoa hng Nhng ngi mụi gii chng khoỏn khụng hot ng vi t cỏch cỏ nhõn m h thng hp thnh cỏc cụng ty hot ng th trng chng khoỏn gi l cụng ty mụi giớ chng khoỏn hay cụng ty chng khoỏn Trong th trng chng khoỏn bao gi cng cú ngi cn mua, ngi cn bỏn chng khoỏn nhng h khụng bit Nu h t i tỡm i tỏc thỡ rt mt thi gian cú cũn b ộp giỏ Cỏch tt nht h u quyn cho nhng ngi chuyờn thu thp cỏc nguyn vng kiu ny ú chớnh l cỏc nh mụi gii chng khoỏn Theo cỏch ny c hi gp ca ngi mua, ngi bỏn li chng khoỏn d gp m thi gian v chi phớ cho nhng giao dch ny li thp thu thp c nhiu nguyn vng ca ngi mua, ngi bỏn giỳp cho nhiu giao dch c thc hin cú nhiu nh mụi gii chng khoỏn lm vic ny, cỏc nh mụi gii liờn kt li thnh lp cụng ty gi l cụng ty mụi gii chng khoỏn Tuy nhiờn cú hin tng ngi bỏn li u quyn cho cụng ty ny, ngi mua u quyn cho cụng ty khỏc dn n vic mua bỏn khụng thc hin c Gii phỏp khc phc tỡnh trng ny l cỏc cụng ty mụi gii c mt i din, nhng ngi i din ú trung li vi mt a im Nhng nhõn viờn ca tng cụng ty i liờn h nhn cỏc lnh mua, bỏn ca khỏch hng ri chuyn cỏc lnh ny v tr s cụng ty T tr s ca cụng ty lnh c truyn n ngi i din ca cụng ty ti im trung, ti õy s thc hin vic ghộp lnh trờn nguyờn tc: u tiờn v giỏ, u tiờn v thi gian, u tiờn v s lng Nh vic khp lnh theo nguyờn tc trờn m giỏ c mua bỏn c cụng bng Ni trung ca ngi i din cỏc cụng ty mụi gii chớnh l Trung tõm giao dch chng khoỏn hoc S giao dch chng khoỏn3 Núi chung cụng ty chng khoỏn khụng tham gia vic to giỏ tr ca chng khoỏn cng khụng trc tip quyt nh giỏ chng khoỏn thay cho khỏch hng, song s xut hin ca h ó giỳp cho vic nh giỏ chng khoỏn c din nhanh chúng vi chi phớ thp, cựng vi thi gian chớnh h ó sỏng to cỏc hỡnh thc giao dch mua bỏn chng khoỏn v cỏc hỡnh thc t chc th trng chng khoỏn nh s giao dch chng khoỏn, th trng OTC Th trng cng phỏt trin trỡnh cao sn phm dch v cng di v s lng, a dng phong phỳ v chng loi Bi vy ũi hi cn cung cp cho ngi u t nhng thụng tin cn thit, nhng ý tng u t nhng li khuyờn mang tớnh thi im hay mang tớnh chin lc v giỳp ngi u t thc hin cỏc giao dch theo cỏch cú li nht Vỡ th xó hi ũi hi phi cú hot ng mụi gii chng khoỏn phỏt trin mang tớnh chuyờn nghip cao, mụi gii chng khoỏn phi l mt ngh Ban u l cỏc giao dch bng tay v cú cỏc th ký nhn lnh ca khỏch hng Ngy khoa hc k thut phỏt trin, cỏc s GDCK s dng mỏy vi tớnh truyn cỏc lnh t hng t nhng ngi mụi gii, thay th hon ton cho cỏc giao dch th cụng trc Lch s TTCK cng ghi nhn chớnh nhng cụng ty kinh doanh v mụi gii chng khoỏn ó lp TTCK trung Ngy 17/2/1792, cú 24 nh mụi gii ti khu ph Uụn ó ngi li vi v nht trớ rng nhng ngi giao dch s cựng kt hp li v tt c cỏc giao dch ca cỏc thnh viờn kt c s ch din gia h vi m thụi S GDCK ln nht th gii WallStreet i Ngy nay, th trng chng khoỏn ca hu ht cỏc nc u bao gm th trng trung v th trng OTC Song c th trng ny, hot ng mụi gii chng khoỏn u nm gi vai trũ quan trng S phỏt trin ca th trng chng khoỏn ph thuc nhiu vo mc hot ng v cht lng ca lc lng mụi gii chng khoỏn Hot ng mụi gii chng khoỏn cú vai trũ c bit quan trng vi s lu chuyn qua kờnh chng khoỏn, cú th vớ nú nh cht xỳc tỏc mt phn ng hoỏ hc Khụng phi l mt yu t chớnh nhng phn ng cú th xy hoc vi hiu sut thỡ cht xỳc tỏc li khụng th thiu GS TS Lờ Vn T ó vit: Nh cú s hot ng ca cụng ty chng khoỏn m chng khoỏn c lu thụng buụn bỏn np, qua ú mt lng khng l c hp t nhng ngun l ca cỏc nh u t a vo sn xut kinh doanh ca nn kinh t4 1.1.1.2 Khỏi nim hot ng mụi gii chng khoỏn Mụi gii chng khoỏn l hot ng in hỡnh ca cỏc t chc kinh doanh hot ng lnh vc chng khoỏn Hot ng mụi gii chng khoỏn cú nh hng khỏ ln n xu hng u t, nú cú vai trũ thỳc y th trng chng khoỏn phỏt trin hoc cn tr s phỏt trin ca th trng chng khoỏn Chớnh vỡ vy, hu ht cỏc nc u qui nh ch cú mt s t chc kinh doanh (thụng thng l cụng ty chng khoỏn) c phộp thc hin nghip v mụi gii chng khoỏn Hot ng mụi gii chng khoỏn c nh ngha: L hot ng kinh doanh chng khoỏn ú cụng ty chng khoỏn lm trung gian i din cho khỏch hng, tin hnh mua hoc bỏn chng khoỏn cho khỏch hng v c hng hoa hng t hot ng ú Theo qui nh ca Lut chng khoỏn 2006 thỡ mụi gii chng khoỏn l vic cụng ty chng khoỏn lm trung gian thc hin mua, bỏn chng khoỏn cho khỏch hng Th trng chng khoỏn GSTS Lờ Vn T Nxb Thng Kờ/2005 Trang 181 Mụi gii chng khoỏn cng ging vi cỏc hỡnh thc mụi gii núi chung l ch th mụi gii úng vai trũ lm trung gian quan h gia ngi mua vi ngi bỏn v khụng b t trc ri ro thua l hay mt Khi giao dch mua bỏn ú c thc hin ch th mụi gii s c hng phớ mụi gii trờn giỏ tr giao dch m h mụi gii Hot ng mụi gii núi chung u cú tỏc dng rỳt ngn thi gian tỡm kim, gim chi phớ cho ngi mua, ngi bỏn giỳp cho h gp c d dng Ngh mụi gii ó tn ti t lõu nn kinh t hng hoỏ nht l nhng hng hoỏ m ngi mua ngi bỏn khụng d gp Trờn th trng chng khoỏn, hot ng mụi gii chng khoỏn l mt hot ng c trng quan trng ca th trng Ngh mụi gii chng khoỏn khụng ch n thun l khõu a sn phm, dch v t ngi bỏn n ngi mua Khỏc vi cỏc ngh mụi gii khỏc - xó hi cũn nhiu nh kin (ngh ch tr, cũ mi) Ngh mụi gii chng khoỏn l mt hot ng chuyờn nghip mang tớnh nh ngh cao, ũi hi cht lng c bit v k nng nghip v, o c ng thi ũi hi mt mụi trng h tr tng i phc v t chc hnh, v phỏp lý, v thit b, v hoỏ xó hi Tớnh c thự ca hot ng mụi gii chng khoỏn xut phỏt t chớnh i tng ca hot ng mua bỏn ny ú l loi hng hoỏ c bit: cỏc loi chng khoỏn Do tớnh cht c bit ca hng hoỏ ny ũi hi cú phng thc giao dch riờng Vic mua bỏn chng khoỏn ti s giao dch chng khoỏn (SGDCK) hoc Trung tõm giao dch chng khoỏn (TTGDCK) ch cỏc cụng ty chng khoỏn l thnh viờn ca SGDCK hoc TTGDCK mi c mua bỏn chng khoỏn qua h thng giao dch ti s hoc trung tõm, vỡ vy khỏch hng mun tham gia mua bỏn chng khoỏn phi thụng qua cỏc cụng ty chng khoỏn thnh viờn S khỏc bit c bn gia hot ng mụi gii chng khoỏn v hot ng mụi gii khỏc nhng im sau: Tiờu Hot ng mụi gii chng phõn bit khoỏn Hot ng mụi gii khỏc i tng Cỏc loi chng khoỏn Cỏc ti sn, hng hoỏ, hoc mụi gii Ch th dch v khỏc Cụng ty chng khoỏn thụng T chc hoc cỏ nhõn mụi gii qua nhõn viờn lm nghip v T mụi gii cỏch i din cho ngi bỏn hoc Gii thiu v ngi cung cp ngi mụi ngi mua gii Khỏch hng hoc ngi cú nhu cu mua Nh u t chng khoỏn h cú a dng cú th l ch th kinh th mua hoc bỏn nhm mc doanh hoc ngi tiờu dựng h ớch thu li nhun-thng gn tham gia quan h mua bỏn tng bú lõu di ngi mụi gii lnkhụng gn bú lõu di Thng mụi gii cho ngi Tớnh cht bỏn Tham gia vo c quỏ trỡnh giao Khụng cung cp dch v khỏc dch, cung cp nhiu dch v i kốm Ch tham gia mt vi khỏc i kốm khõu u quỏ trỡnh giao Nguy c Cú th cú nhiu xung t li Lut iu Lut chng khoỏn dch Cú ớt xung t li ớch Lut chuyờn ngnh hoc Lut chnh thng mi, hoc dõn s Hot ng mụi gii chng khoỏn c trin khai s phi hp gia cụng ty chng khoỏn v nhng ngi mụi gii Cụng ty chng khoỏn l ni cung cp cỏc iu kin vt cht v th ch, cũn ngi mụi gii trin khai quỏ trỡnh tỏc nghip mang tớnh cỏ nhõn ti tng khỏch hng Trong hot ng mụi gii chng khoỏn hm lng t rt ỏng k l quỏ trỡnh cung cp mt di dch v t vic a s gii thớch, nhng ý tng u t hay li khuyờn mang tớnh thi im hay mang tớnh chin lc v giỳp ngi u t thc hin c cỏc giao dch theo cỏch cú li nht Cụng ty mụi gii chng khoỏn thụng qua cỏc nhõn viờn bỏn hng cung cp cho khỏch hng cỏc bỏo cỏo nghiờn cu nhng khuyn ngh u t, ngun thụng tin quan trng ny b phn nghiờn cu cụng ty thu thp v x lý nú ũi hi nhng khon u t khng l cho h thng thit b, nhõn lc m ch cú cụng ty mi cú kh nng ti chớnh trang tri Nh ngun thụng tin c x lý cụng phu tn kộm, ngi mụi gii cú tri thc tr thnh nh t ti chớnh riờng ca khỏch hng Khi khỏch hng quyt nh bỏn hoc mua chng khoỏn nh mụi gii chng khoỏn tin hnh thc hin giao dch cho h Quỏ trỡnh ny bao gm mt lot cỏc cụng vic t hng dn khỏch hng m ti khon ti cụng ty, tin hnh giao dch, xỏc nhn giao dch, toỏn v chuyn kt qu giao dch cho khỏch hng Sau giao dch ó c thc hin, ngi mụi gii tip tc chm súc khỏch hng (a khuyn cỏo, cung cp thụng tin v tỡnh hỡnh ti chớnh ca khỏch hng t ú xut nhng gii phỏp hay chin lc mi thớch hp) - Mụi gii chng khoỏn l mt lnh vc nhy cm v li ớch khụng th trỏnh xung t li ớch gia ngi mụi gii vi khỏch hng v vi cụng ty Xung t li ớch l mt khớa cnh bn cht, khụng phi vỡ ngh ny mang bn cht khụng trung thc m nú bt ngun t phng thc tr thự lao cho ngi mụi gii v t tớnh cht ca cỏc ngun thu l c s cho vic tr thự lao Xung t tranh chp thỡ ngi mụi gii c tỡnh lm dng s tin cy v u thỏc ca khỏch hng, thỡ s cu th thỏi chp hnh cỏc quy nh, thỡ s sut ca ngi qun lý, thỡ trỏch nhim ca khỏch hng Ngi ta khụng th loi b c hon ton nhng cú th hn ch c tn tht hn ch ti mc ti a xung t nh ý thc ca cỏc bờn v quyn v ngha v nh vic thit lp h thng cỏc quy tc iu chnh, giỏm sỏt vic thc hin nú v x lý cú vi phm Túm li hot ng mụi gii chng khoỏn cú nhng c trng c bn l: - Ch th thc hin hot ng mụi gii chng khoỏn l cụng ty chng khoỏn úng vai trũ trung gian, i din cho khỏch hng thc hin cỏc lnh mua/bỏn chng khoỏn õy l c im phõn bit vi hot ng t doanh chng 10 khoỏn (ch th t doanh nhõn danh mỡnh thc hin hnh vi mua bỏn).Trong hot ng mụi gii chng khoỏn ch th nht c thc hin hot ng ny l cụng ty chng khoỏn c cp giy phộp thc hin nghip v mụi gii chng khoỏn Trong ú ch th ca hot ng mụi gii thng mi l bt kỡ thng nhõn no ng kớ thc hin nghip v mụi gii hng hoỏ dch v Phỏp lut qui nh ch th hot ng mụi gii khỏc khụng cht ch nh mụi gii chng khoỏn Ch th ca hot ng mụi gii chng khoỏn c bit phi c cp giy phộp hot ng ch khụng ch n thun ng kớ kinh doanh nghip v mụi gii - Khỏch th ca hot ng mụi gii chng khoỏn cỏc loi chng khoỏn õy l mt hng hoỏ c bit ch cú nn kinh t th trng, cũn cỏc loi hng hoỏ dch v l khỏch th ca hot ng mụi gii thng mi ó xut hin t rt lõu - Ch th mụi gii chng khoỏn thc hin hnh vi mua bỏn chng khoỏn khụng phi tớnh chuyn li l Ngi mụi gii khụng s hu chng khoỏn nờn khụng b t trc bt c ri ro no m mỡnh thay mt khỏch hng giao dch - Ch th thc hin hnh vi mụi gii chng khoỏn s c hng phớ mụi gii trờn giỏ tr lng chng khoỏn m h mụi gii - Ngi mụi gii khụng cú t cỏch lm giỏ Giỏ chng khoỏn mua vo bỏn c thc hin theo lnh ca ngi mua, bỏn c mụi gii - Hot ng mụi gii chng khoỏn l hot ng trung gian khỏ phc khụng ch i din cho khỏch hng thc hin cỏc lnh mua bỏn chng khoỏn theo yờu cu ca h, m cũn l cung cp mt di dch v khỏc i kốm (mụi gii dch v y ) Tuy nhiờn cng cú ch n thun l ngi thc hin vic mua bỏn thay cho khỏch hng vỡ mi hot ng mua bỏn chng khoỏn phi qua trung gian (mụi gii gim giỏ) i vi hot ng mụi gii thng mi, ngi mụi gii thụng thng cỏc trng hp l trung gian gii thiu cỏc bờn cú nhu cu mua bỏn gp Vic kớ kt hp ng chớnh cỏc bờn t thc hin 1.1.2 Chc nng c bn ca hot ng mua bỏn chng khoỏn 59 nghip a vo niờm yt tng ngun cung cho th trng Trong tỡnh trng th trng chng khoỏn ca chỳng ta nh vy hin nay, hin tng tranh mua tranh bỏn l iu khú trỏnh khi, nhanh hn l ngi nm c c hi Nh u t li cn cỏc cụng ty chng khoỏn mi cú th thc hin c cỏc giao dch mua bỏn chng khoỏn cho mỡnh Tt c cỏc yu t trờn dn n thc trng l nh u t cn cụng ty chng khoỏn hn l cụng ty chng khoỏn cn nh u t vỡ h cũn rt nhiu ngi phc v, hoc t mỡnh t doanh chng khoỏn cng mang li ngun thu ỏng k hn rt nhiu Do vy cỏc cỏc cụng ty chng khoỏn xy cỏc hin tng nh thc hin chm lnh cho khỏch, b sút, thc hin sai lnh, khụng cú s phc v chuyờn nghipthm gõy thit hi ln cho khỏch hng m khỏch hng khụng bit kờu khỏ ph bin hin õy l yu t tiờu cc ch quan cũn tn ti trờn th trng chng khoỏn cn phi sm khc phc bng nhiu c ch ú c ch phỏp lut l c ch kh thi phỏt trin mt th trng chng khoỏn lnh mnh v phỏt trin c, Do phỏp lut iu chnh hot ng mụi gii chng khoỏn cha tht s y v ng b Trc Lut chng khoỏn 2006 cú hiu lc, cỏc bn phỏp lut chng khoỏn v th trng chng khoỏn cng nh hot ng mụi gii chng khoỏn c ban hnh ri rỏc, khụng trung v cha hon ton nht quỏn Lut chng khoỏn 2006 c mong i l bn iu chnh chng khoỏn v th trng chng khoỏn tng i hon chnh, ỏp ng c yờu cu hin ca th trng chng khoỏn ang trờn phỏt trin Dự c xõy dng khỏ cụng phu, cú s tham kho mụ hỡnh t chc th trng cng nh phỏp lut chng khoỏn nhiu nc nhng nhng chỳng ta cng cha xõy dng c mt khung phỏp lut chng khoỏn v phỏp lut iu chnh hot ng mụi gii chng khoỏn tht s cú kh nng iu chnh c mi ca th trng Nhng tn ti m phỏp lut mụi gii chng khoỏn cha iu chnh c ó c phõn tớch trờn nh l phỏp lut mụi gii chng khoỏn cha phự hp vi phỏp lut , cha qui nh rừ o c kinh doanh chng khoỏn, cha cú ch ti 60 mnh cỏc tiờu cc hn ch xy mc thp nhttt c nhng tn ti ny l mt nhõn t quan trng cỏc nhõn t to cỏc thc trng cn xoỏ b nờu trờn ca th trng chng khoỏn Phỏp lut l mt nhng yu t ca kin trỳc thng tng, nú b c s h tng chi phi Kin trỳc thng tng c xõy dng trờn c s s phỏt trin ca c s h tng Nhng õy ch l qui lut mang tớnh tng i bi xó hi, s phỏt trin mi nc khụng ging nhau, kin trỳc thng tng phỏp lý cng cú th c cỏc nc tham kho v xõy dng nh hng xõy dng c s h tng Trờn thc t, phỏp lut ca chỳng ta c xõy dng theo hng ny Nm 1998, chớnh ph ngh nh 48/1998/N-CP v chng khoỏn v th trng chng khoỏn nhng n tn nm 2000 th trng chng khoỏn trung mi c chớnh thc hỡnh thnh vi s i ca TTGDCK thnh ph H Chớ Minh Trờn tinh thn ny Lut chng khoỏn 2006 ó c xõy dng vi cỏc qui nh khỏ m ỏp ng cỏc yờu cu hi nhp sau Vit Nam gia nhp WTO v to iu kin th trng chng khoỏn phỏt trin theo c ch th trng ỳng vi bn cht ca nú Mc dự cỏc bn ny cha iu chnh c ht cỏc tn ti ca th trng chng khoỏn song khụng th ph nhn nhng thnh tu ca nú ó xõy dng th trng chng khoỏn Vit Nam nh ngy hụm 2.2.3 Bi hc kinh nghim rỳt t nhng thc trng trờn Ban hnh cỏc qui phm phỏp lut cú tớnh cht ch hn Khi th trng chng khoỏn Vit Nam bt u tr nờn sụi ng vo cui nm 2005 v c bit vo nm 2006, cỏc bn phỏp lut chng khoỏn c thụng qua vi cỏc qui nh m to iu kin thụng thoỏng cho th trng chng khoỏn phỏt trin Mt lot cỏc cụng ty chng khoỏn c thnh lp, tớnh n thi im cui nm 2006 ó cú khong hn nm mi cụng ty chng khoỏn c cp giy phộp hot ng Tuy nhiờn, mc dự l mt thit ch ti chớnh trờn th trng song cỏc qui nh v cụng ty chng khoỏn li cha tht s cht ch, khụng m bo an ton cho nh u t l khỏch hng ca nhng t chc ny 61 ú l vic lut chng khoỏn cho phộp t nhõn thnh lp v lm ch cụng ty chng khoỏn, vic thiu c ch kim soỏt ni b Chớnh cỏc qui nh ny ó gúp phn to cỏc tiờu cc ó xut hin trờn th trng Nhng tn ti ny cho chỳng ta mt bi hc l cn phi xõy dng phỏp lut ng b, y cht ch v phự hp sỏt vi th trng chng khoỏn Tuy nhiờn õy l mt vic khú i vi cỏc nh lp phỏp Vit Nam vỡ phỏp lut va cú tớnh nh hng cho tng lai, va phự hp c vi trỡnh phỏt trin ca th trng iu ny cn mt trỡnh lp phỏp tng i cao, chỳng ta cn hc hi t cỏc nc ó phỏt trin v trỡnh lp phỏp cng nh nhng nc cú mụ hỡnh th trng chng khoỏn thnh cụng Giỏm sỏt cht ch hot ng mụi gii chng khoỏn ca cỏc cụng ty chng khoỏn trờn th trng Gn õy bỏo ng tin nhiu v cỏc phn nn ca ngi u t t lnh mua bỏn chng khoỏn ti cỏc cụng ty chng khoỏn Nguyờn nhõn ca thc trng khỏch hng b phõn bit i x, b ngi mụi gii thc hin lnh sai hoc khụng thc hin lnh , ú c bit phi k n l nguyờn nhõn cỏc cụng ty chng khoỏn cng nh nhng nhõn viờn ca h ang tr thnh nhng k hnh chớnh doanh nghip Mc dự khụng cú quyn lc nh nc tay nhng cỏc cụng ty ny li cú cỏc iu kin hnh ng khụng vỡ li ớch khỏch hng nh vy Trong chỳng ta ang tin hnh ci cỏch hnh chớnh, xoỏ b t tham nhng quan liờu nhng nhiu cỏc th tc hnh chớnh thỡ chỳng ta li b quờn hnh chớnh doanh nghip ó xut hin thi kỡ bao cp v nú sng li iu kin nn kinh t hi nhp Nu tỡnh trng ny kộo di s nh hng ln n hỡnh nh ca Vit Nam i vi quc t, nh hng n quyn li nh u t v tc phỏt trin ca th trng chng khoỏn Do vy chỳng ta phi tng cng giỏm sỏt v iu chnh hot ng mụi gii chng khoỏn ca cỏc cụng ty chng khoỏn nhiu hn na kim soỏt v hn ch tỡnh trng ny lm c iu ny, chỳng ta cn cú nhng qui nh ch trỏch nhim ca cụng ty chng khoỏn v ngi mụi gii c v hnh vi v ch ti x 62 pht vi phm cao hn na ng thi tng cng s hot ng ca Ban tra chng khoỏn giỏm sỏt hot ng ca cỏc cụng ty chng khoỏn trỏnh tỡnh trng cỏc cụng ty ny lm dng tỡnh hỡnh th trng cũn cha n nh vỡ li ớch ca mỡnh gõy thit hi cho khỏch hng m khỏch hng khụng bit kờu nh hin Xõy dng c s vt cht lm nn tng cho s phỏt trin ca trng Tỡnh hỡnh th trng chng khoỏn ca chỳng ta hin ang ri vo tỡnh trng cung khụng cu Hng hoỏ chng khoỏn ó thiu thn nhng ngi cú th trc tip mua bỏn cng ht sc thiu thn S lng cụng ty chng khoỏn gn õy c thnh lp rt nhiu song thc t li cha ỏp ng c yờu cu ca th trng Thc cht ca ny khụng ch ch chỳng ta ang thiu nhõn viờn chng khoỏn vỡ õy l mt ngh mi ca th trng m cũn c s vt cht, k thut cụng ngh ca chỳng ta phn no cha ỏp ng c yờu cu ca th trng bc cao Hn na cht lng tht s ca cỏc nhõn viờn chng khoỏn cng cha hon ton ỏp ng c yờu cu s dng cụng ngh thc hin nghip v chuyờn mụn Do vy chỳng ta xõy dng th trng chng khoỏn hon cnh hi nhp hin nay, cn trung hn na vo vic u t cụng ngh, o to ngun nhõn lc ca th trng chng khoỏn cht lng Yờu cu ny khụng phi l nhng yờu cu nht thi m nú ngy cng ũi hi cao hn m th trng chng khoỏn ngy cng phỏt trin c v qui mụ lu thụng ln trỡnh qun lý, trỡnh cp nht v ỏp dng cụng ngh ca th gii Mc dự ang xõy dng th trng chng khoỏn theo hng hin i nhng chỳng ta cha cú s chun b v u t y Khc phc tỡnh trng ựn tc lnh t ca khỏch hng v cỏc tỡnh trng tiờu cc khỏc khụng ch l cho phộp thnh lp t cỏc cụng ty chng khoỏn m phi chỳ trng n cỏc tiờu chun k thut, cỏc yờu cu chuyờn mụn v mc ỏp dng cụng ngh theo nhng tiờu chun bt buc Cng cn chỳ trng phỏt trin ngun nhõn lc cho th trng chng khoỏn õy l bi hc chỳng ta cú th v cn phi ỏp dng 63 t ngy hụm xõy dng c mt th trng chng khoỏn phỏt trin v hin i nh mc tiờu ó t Hc kinh nghim ca cỏc nc trờn th gii Cỏc cũn tn ti trờn th trng chng khoỏn v hot ng mụi gii chng khoỏn ca chỳng ta khụng phi l tt yu m hon ton cú th khc phc c Nhng nc ó cú th trng chng khoỏn phỏt trin lõu i hn chỳng ta cng ó gp nhng bt cp tng t giai on phỏt trin ca mỡnh Khi xõy dng th trng chng khoỏn trung, chỳng ta ó u t nghiờn cu mụ hỡnh v cỏch thc t chc qun lý th trng chng khoỏn ca nhiu nc xõy dng th trng chng khoỏn ca mỡnh Vic hc hi kinh nghim ca cỏc nc cú th trng chng khoỏn phỏt trin v c bit ca ca nhng nc cú mụ hỡnh th trng chng khoỏn tng t nh chỳng ta cú ý ngha to ln Nhỡn vo hot ng ó qua ca h chỳng ta bit mỡnh cn lm nhng gỡ, cn trỏnh nhng gỡ, cn phỏt trin theo xu hng nh th no l phự hp Th trng chng khoỏn ca chỳng ta khụng hon ton ging bt c mt mụ hỡnh th trng chng khoỏn trung no trờn th gii, song nhng bc phỏt trin ca th trng li cú tớnh qui lut Do vy, nhng thnh cụng hay tht bi ca th trng chng khoỏn th gii l mt bi hc ln m chỳng ta phi nghiờn cu ỏp dng cho th trng chng khoỏn ca mỡnh S l khụng tng nu cho rng vic hc t kinh nghim ca th trng chng khoỏn cỏc nc cú th loi tr hon ton nhng bt cp ca th trng Nhng nu chỳng ta ỏp dng hp lý nhng kinh nghim ny thỡ nhng tn ti nờu trờn ca th trng chng khoỏn s khụng nhiu v ph bin nh hin Bi hc t s v ca cỏc th trng ti chớnh th gii Nm 1997, nm ti t ca th trng ti chớnh Thỏi Lan v nhiu nc chõu ỏ T s khng hong ca th trng tin t ng Bt rt giỏ thờ thm kộo theo s v ca c th trng ti chớnh Nhiu ngõn hng v cụng ty chng khoỏn phỏ sn, giỏ chng khoỏn ca cỏc thit ch ny c tớnh bng xu, ngi s hu nhng chng khoỏn ny cng phỏ sn theo nú Tuy nhiờn cuc 64 khng hong ny cú rt nhiu ngi c li Mt s nh t phỳ ó kim c hng t USD t cuc khng hong ny Liu cú s thao tỳng no ó khin cuc khng hong ny xy Ngi ta cng ang nghi ng li th trng chng khoỏn Vit Nam ang tim n nguy c bong búng chng khoỏn Ti mt khong thi gian ngn nh vy th trng chng khoỏn ca chỳng ta cú th huy ng lng theo cỏc tớnh toỏn khoa hc cn c vo tỡnh hỡnh phỏt trin ca th trng cng nh lng tin xó hi thỡ s y ch t c vi nm ti Hin ti lng chng khoỏn huy ng lờn ti s xp x 1/3 GDP, giỏ chng khoỏn cng tng nhiu ln khong thi gian ngn õy cú phi l iu bt hp lý khụng Lng tin u t vo chng khoỏn ú ly õu m lng tin lu thụng nn kinh t khụng th cú s bin ng ln n vy Liu vic cỏc ngõn hng, dự b cỏc hn ch v u t chng khoỏn nhng li ang cú xu hng cho vay u t chng khoỏn ang bm tin vo th trng ny khin th trng núng lờn khụng thc cht; hay vic cỏc nh u t ang chy theo xu hng t b tin vo chng khoỏn tỡnh hỡnh th trng cha tht s phỏt trin n vy cú ang to xu hng tng giỏ chng khoỏn gi to Liu cú phi ang cú mt bong búng chng khoỏn ang hỡnh thnh Trong cỏc trng hp nh th ny thỡ nhng li t chng khoỏn ca cỏc nh mụi gii khụng cũn my tỏc dng vi nh u t, h ang b xu th v li ớch kộo theo Thm cỏc ngõn hng cũn gia tng lng ngõn qu cho vay u t chng khoỏn hay cỏc cụng ty chng khoỏn cng khụng b l c hi mua bỏn chng khoỏn t doanh cho mỡnh Tt c cú th ang ngy cng thi phng cỏi bong búng gi to ú lờn ch i nú n v tung H qu l khụng ch cỏc nh u t l nhng ngi chu thit hi u tiờn m chớnh nhng ngõn hng v cỏc cụng ty chng khoỏn cng b kộo theo s sp ny Cỏc c quan chc nng cn cú s nghiờn cu nghiờm tỳc ny trỏnh nguy c khng hong ti chớnh tin t nh ó tng xy Thỏi Lan 2.3 Nhng nh hng c bn hon thin phỏp lut mụi gii chng khoỏn hin 65 2.3.1 Vn hon thin khuụn kh phỏp lý Hin nay, Lut chng ó cú hiu lc thi hnh, nhiờn cỏc c quan cú thm quyn cn tip tc nghiờn cu xõy dng v ban hnh cỏc bn hng dn thi hnh v c th hoỏ cỏc quy nh ca lut chng khoỏn C th thi gian ti Chớnh ph v B Ti chớnh cn ban hnh cỏc bn phỏp quy sau õy to khuụn kh phỏp lý y ng b iu chnh hot ng mụi gii chng khoỏn nhm nõng cao quy mụ, nng lc v cht lng dch v cung cp ca cỏc cụng ty - Ban hnh Quy tc o c ngh nghip kinh doanh chng khoỏn; Xõy dng v ban hnh b quy tc o c ngh nghip cho ngi hnh ngh kinh doanh chng khoỏn - Quy ch kim soỏt ni b, giỏm sỏt tuõn th cụng ty chng khoỏn trờn c s ú cỏc cụng ty chng khoỏn hon thin c cu t chc, b mỏy nhõn s, Xõy dng cỏc quy trỡnh kim soỏt ni b, qun lý ri ro - Ban hnh Quy ch cho phộp cụng ty chng khoỏn cho khỏch hng thc hin giao dch vay tin mua chng khoỏn, bỏn khng chng khoỏn; - Ban hnh iu l mu cụng ty chng khoỏn; - Quy nh yờu cu ti thiu v c s vt cht, cụng ngh thụng tin phc v hot ng kinh doanh chng khoỏn (nh v mt bng sn giao dch, h thng cụng ngh thụng tin, h thng kho kột bo qun giy t cú giỏ ca khỏch hng, h thng an ton, an ninh) - Tiờu qun lý, giỏm sỏt iu kin cp phộp, an ton ti chớnh cụng ty chng khoỏn trờn c s ú cỏc cụng ty chng khoỏn tng c s vt cht, nõng cao nng lc ti chớnh, m rng mng li nghip v kinh doanh m bo hot ng an ton, hiu qu - Sa i ch k toỏn cụng ty chng khoỏn nhm m bo qun lý hot ng kinh doanh chng khoỏn mt cỏch minh bch, bo v li ớch hp phỏp ca ngi u t 66 - Sa i Thụng t hng dn v thu giỏ tr gia tng v thu thu nhp doanh nghip i vi cụng ty chng khoỏn; Thụng t v phớ v l phớ i vi lnh vc chng khoỏn; Nhng gii phỏp c th: Th nht, phi a tớnh phự hp thnh mt nguyờn tc dch v mụi gii chng khoỏn Trong khuụn kh phỏp lý ca th trng chng khoỏn tớnh phự hp l mt ngha v t phớa ngi mụi gii, h ch c khuyn ngh nhng chng khoỏn no phự hp vi nhu cu ca mt khỏch hng riờng bit Tớnh phự hp ỏp t mt trỏch nhim lờn nh mụi gii phi tớnh ngng ri ro ca khỏch hng ca mỡnh xut hoc bỏn chng khoỏn cho h theo hc thuyt v tớnh phự hp ngi mụi gii cú th hon trỏch nhim ca mỡnh bng cỏch thụng bỏo cho khỏch hng bit v nhng khớa cnh ri ro ca giao dch theo mt cỏch m cho phộp khỏch hng tu theo nng lc cỏ nhõn ca h cú th so sỏnh nhng ri ro ny vi ngng ca riờng mỡnh,v ú t xỏc nh ly tớnh phự hp Nu mt khỏch hng t chi cung cp thụng tin cho ngi mụi gii xỏc nh ngng ri ro thỡ ngi mụi gii khụng cú trỏch nhim phi ngn cn khỏch hng vic mua nhng chng khoỏn vt qua ngng ri ro ca h iu ;;;khon Lut chng khoỏn Cn c b sung hoc c th hoỏ hn quy nh v cụng ty chng khoỏn th hin y nguyờn tc v tớnh phự hp Vic nờu thnh quy tc v tớnh phự hp nh kinh nghim cho thy giỳp ngn chn c nhng hnh vi tc trỏch hay lm dng ca ngi mụi gii ng thi to c s phỏp lý tra v x lý mi cú hnh vi ú xy Th hai, Tht cht hn nhng v tuõn th n xin m ti khon mi thỡ ngoi mu n thng nht ó c quy nh bn phỏp lut Tuy nhiờn mi cụng ty chng khoỏn u cú th b sung nhng chi tit m cụng ty mỡnh yờu cu theo nhng tiờu qun lý riờng ca cụng ty Theo chỳng tụi, mi trng hp cn lu ý mt s ni dung 67 khụng th thiu mu n ú l a ch ni v ni lm vic, ngh nghip, tỡnh trng hụn nhõn v thu nhp ca khỏch hng Ngh nghip ca khỏch hng cn c bit nhm hai mc ớch: giỳp ngi mụi gii hiu rừ hn v mc am hiu u t ca khỏch hng v mt s loi cụng vic cn cú s chp thun trc ca th trng c quan Chng hn M cỏc nhõn viờn ngõn hng v cụng ty bo him phi c ụng ch ng ý mi c m ti khon bo chng vi cụng ty chng khoỏn Tỡnh trng hụn nhõn ca khỏch hng cng cn c ch nh rừ t khai cho dự khụng cn nờu tờn ngi v hoc chng Nhng nu v hoc chng lm vic mt c quan no y thỡ ghi rừ tờn vỡ cú mt s giao dch thuc loi b t chc ú cm s c thc hin di tờn ngi khỏc.Vic lu gi nhng thụng tin ny s giỳp to thun li cho vic kim soỏt mi cú xy tỡnh trng lm dng Thu nhp hng nm v giỏ tr ti sn rũng ca khỏch hng cng rt quan trng Cng nh vic lm, thu v ti sn rũng khụng phi l ch dn ỏng tin cy v s hiu bit v ngng ri ro m khỏch hng em li cho ti khon song ngng thc t ny giỳp vic thit lp thụng tin c bn v tớnh phự hp Ngi mụi gii phi nhp vo mỏy nhng thụng tin ny ỳng nh bỏo cỏo ca khỏch hng Khụng nờn phng oỏn hay c tớnh thu nhp ca khỏch hng ch da trờn din mo hay ngh nghip c th, vỡ iu ú nhiu khụng chớnh xỏc Mc tiờu u t õy l mt loi thụng tin quan trng nht m cng thng b lm dng nht Nu khụng nm c mc tiờu u t ca khỏch hng thỡ s khụng th thc hin c nguyờn tc tớnh phự hp Ngi mụi gii khụng c t in vo mc ny m khụng hi ý kin ca khỏch hng ụi ngi mụi gii t ghi vo mt mc tiờu chung chung kiu nh u c vỡ ngh rng cỏch ú bin minh c cho tt c cỏc khuyn ngh ca h vi khỏch hng; Hoc ngi mụi gii khụng t cõu hi v mc tiờu u t, nờn khỏch hng cng khụng bit rng ú l mt tiờu phi cung cp t khai Pl hin hnh quy nh 68 Vi nh hng hot ng ca cụng ty chng khoỏn chc nng mụi gii l cung cp dch v y v chu trỏch nhim cỏ nhõn v nhng khuyn ngh m bo tớnh phự hp thỡ chỳng tụi cho rng mi trng hp ngi mụi gii phi nm chc mc tiờu u t ca khỏch hng v theo sỏt mc tiờu ú Hng hoỏ trờn th trng cng phong phỳ thỡ vic a khuyn ngh mua hoc bỏn cho ngi u t phi tuõn th nguyờn tc phự hp Vỡ vy cn b sung thờm ni dung ny vo t khai m ti khon v h s lu v khỏch hng Th ba, Thit lp quy trỡnh thng nht v giỏm sỏt ni b õy l mt cụng vic qun lý cụng ty, cụng ty no cng cú nhng quy nh riờng v giỏm sỏt ni b kp thi phỏt hin, ngn chn v x lý nhng sai phm Nhng quy nh ny phi c hon thin dn theo tng bc phỏt trin ca th trng T kinh nghim rỳt th trng chng khoỏn phỏt trin chỳng tụi xut mt khuụn kh giỏm sỏt ni b giai on u vi nhng ni dung sau: i/- Kim tra n xin m ti khon mi: Ngi qun lý phi kim tra bo m rng tt c cỏc mc trờn t khai c ghi y v nhõn thõn, ngh nghip, kh nng ti chớnh, mc tiờu u t Vic kim tra ny nhm to c s cho vic thc hin nguyờn tc v tớnh phự hp ii/- Kim tra hot ng ngy gm kim tra cỏc phiu lnh ó thc hin v kim tra s cỏi ghi li nhng hot ng giao dch ngy hụm trc Kim tra cỏc phiu lnh ó thc hin nhm phỏt hin cỏc : + Cỏc phiu lnh cú cha thụng tin cn thit khụng? + Phõn loi nhng phiu lnh c u thỏc tu ý x lý cỏc lnh gi ý v khụng gi ý lm c s tra cu phỏt sinh tranh chp + Cỏc phiu lnh cú du hiu ty xoỏ sa cha Kim tra s cỏi phỏt hin nhng : + Cỏc giao dch ln bt thng v xỏc nh lý ca chỳng 69 + Mc trung vo mt chng khoỏn nht nh khuyn ngh ca nhõn viờn mụi gii cho nhiu khỏch hng xem tớnh phự hp cú c bo m khụng? + Mc trung giao dch ca mt khỏch hng vo mt hng hoỏ cỏ bit tỡnh ny cha ng ri ro cho phớa khỏch hng, cú th cho phớa cụng ty mụi gii tu theo loi chng khoỏn c giao dch + Cỏc giao dch ngy gm mua v bỏn cựng mt loi chng khoỏn cựng mt phiờn giao dch kiu giao dch ny mang tớnh u c cao khụng thớch hp vi hu ht cỏc nh u t v ngi mụi gii khụng nờn gi ý giao dch ny cho khỏch hng iii/ Kim tra giao dch ca nhõn viờn cụng ty: cỏc cụng ty cú th cm hoc hn ch giao dch ca cỏc nhõn viờn cụng ty theo nhng mc khỏc v vỡ th cn phi kim tra bit quy nh ny c tuõn th nh th no? iiii/ Kim tra s sỏch ti khon: Nh qun lý phi thng xuyờn kim tra cỏc s sỏch ca nhõn viờn mụi gii Vi nhng ti khon bỡnh thng thỡ ch cn kim tra theo tng quý, cỏc ti khon c tu ý x lý hay cỏc ti khon nng ng cn c kim tra thng xuyờn hn Vic kim tra ny cho phộp cỏc nh qun lý nhn din c kiu giao dch ca khỏch hng v cú thờm thụng tin cho nhng nhn nh v tớn phự hp nu mt giao dch ca khỏch hng cú v vt quỏ mc so vi ngun ti chớnh v kinh nghim ca h nh qun lý nờn liờn lc trc tip vi khỏch hng tho lun vic iu hnh hot ng ca ti khon Th ba, Thit lp quy trỡnh thng nht v giỏm sỏt ni b Cn phi xõy dng mt chng trỡnh riờng o to cỏc nh mụi gii chng khoỏn, ỏp ng c yờu cu c thự ca loi hỡnh nghip v ny tng bc tip cn ti nhng chun mc quc t Phi trung xõy dng chng trỡnh o to chuyờn sõu cho ngi hnh ngh chng khoỏn ú cú c cỏc chun mc o c ngh nghip ca ngi mụi gii chng khoỏn lm c s mi ngi t ỏnh giỏ mỡnh v khỏch hng ỏnh giỏ Chng trỡnh o to 70 chuyờn mụn phi c xõy dng thng nht theo chun mc quc t theo tng nghip v chuyờn sõu, t chc o to, t chc thi sỏt hch v cp chng ch hnh ngh chng khoỏn theo v trớ lm vic chuyờn mụn Chng trỡnh o to tng cng nng lc giỏm sỏt cho cỏn b UBCKNN chỳ trng o to chuyờn mụn, nghip v giỏm sỏt cho lónh o v chuyờn viờn cỏc Ban giỏm sỏt ca U ban Chng khoỏn Nh nc v ca Trung tõm Giao dch chng khoỏn, S Giao dch chng khoỏn Th t, tng cng cụng tỏc qun lý giỏm sỏt ca cỏc c quan qun lý cụng ty chng khoỏn Tng cng cụng tỏc giỏm sỏt, thm nh qua h s v iu kin cp phộp kinh doanh chng khoỏn ca cỏc t chc, cỏ nhõn xin cp phộp Giỏm sỏt trc cp phộp kinh doanh chng khoỏn trờn c s thm nh v trỡnh , nng lc, kinh nghim lm vic ca Tng Giỏm c cỏc cụng ty chng khoỏn theo qui nh phỏp lut, m bo cụng ty chng khoỏn i v trin khai hot ng vi vic cung cp dch v cú cht lng cho khỏch hng, m bo cụng ty chng khoỏn cú nng lc v ti chớnh v nhõn lc cú trỡnh chuyờn mụn cao, cú uy tớn mi c trin khai v cung cp dch v mụi gii chng khoỏn Nghiờn cu ỏp dng vic giỏm sỏt cụng ty chng khoỏn quỏ trỡnh trin khai hot ng trờn c s da vo cỏc tiờu xỏc nh ri ro õy l mụ hỡnh giỏm sỏt tiờn tin hin ang c cỏc nc khu vc ỏp dng thc hin Theo ú, vic giỏm sỏt cụng ty chng khoỏn da trờn c s kt hp vic t ỏnh giỏ ca cụng ty chng khoỏn v vic giỏm sỏt ca S giao dch chng khoỏn v giỏm sỏt ca U ban chng khoỏn Mc tiờu ca mụ hỡnh giỏm sỏt ny l nhm cung cp cho cụng ty chng khoỏn mt cỏch tip cn ton din xỏc nh, qun lý, giỏm sỏt nhng ri ro trng yu hot ng kinh doanh ca mỡnh Trờn c s ỏnh giỏ s b ri ro ca cụng ty chng khoỏn chớnh cụng ty chng khoỏn thc hin s lm minh bch hoỏ vic giỏm sỏt cho c quan qun lý th trng 71 Cụng tỏc giỏm sỏt, tra cụng ty chng khoỏn ca U ban Chng khoỏn Nh nc cn c t chc li theo hng cú Ban chuyờn trỏch thc hin vic giỏm sỏt tuõn th i vi hot ng ca cụng ty chng khoỏn v Ban cng ch thc thi phỏp lut (ban chuyờn x lý cỏc vi phm ca cụng ty chng khoỏn) Phõn nh phm vi giỏm sỏt gia cỏc Trung tõm Giao dch chng khoỏn, S giao dch chng khoỏn vi cỏc n v khỏc U ban Chng khoỏn Nh nc 72 KT LUN Hin nay, vic huy ng thụng qua kờnh chng khoỏn c coi l mt nhng kờnh huy ng quan trng v c c bit chỳ trng phỏt trin hon thin thỡ ch nh phỏp lut cn quan tõm iu chnh th trng chng khoỏn l ch nh v hot ng mụi gii chng khoỏn ca cỏc cụng ty chng khoỏn Trong thi im hin nay, m xung t li ớch gia ngi mụi gii v khỏch hng thc t cha c phỏp lut hin hnh iu chnh hiu qu cng nh hot ng mụi gii chng khoỏn cha thc hin c vai trũ l yu t thu hỳt nh u t b tin vo chng khoỏn Do vy vic nghiờn cu phỏp lut iu chnh hot ng mụi gii chng khoỏn hin l cn thit to mt khung phỏp lý cho ton b phỏp lut chng khoỏn Nhng giỏi phỏp hon thin khung phỏp lý i vi hot ng mụi gii chng khoỏn theo phm vi nghiờn cu ca khoỏ lun ny cn theo nhng hng c bn sau: - Ban hnh thờm b qui tc o c ngh nghip kinh doanh chng khoỏn, iu l mu vi cỏc cụng ty chng khoỏn - Tng cng c ch kim soỏt ni b, giỏm sỏt tuõn th cụng ty chng khoỏn cng nh kim soỏt ca c ỏc c quan qun lý - Hon thin c cu t chc, b mỏy nhõn s cụng ty chng khoỏn - Nõng cao iu kin c s vt cht, nng lc ti chớnh ca cỏc cụng ty chng khoỏn xin cp phộp õy mi ch l nhng nghiờn cu nh phm vi mt khúa lun tt nghip v ti phỏp lut iu chnh hot ng mụi gii chng khoỏn Nhng nghiờn cu ny chc chn cha th y v hon thin c ti ny cú th nghiờn cu sõu hn mt cp nghiờn cu khỏc iu ny l hon ton cn thit vỡ mụi gii chng khoỏn l mt nhng yu t quan trng thỳc y th trng chng khoỏn Vit Nam phỏt trin MC LC