Phân tích cấu trúc vốn và chi phí sử dụng vốn tại công ty cổ phần đầu tư và kinh doanh vật liệu xây dựng fico

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC HÙNG VƯƠNG TP HỒ CHÍ MINH KHOA QUẢN TRỊ KINH DOANH KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP TÊN ĐỀ TÀI: PHÂN TÍCH CẤU TRÚC VỐN VÀ CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƯ & KINH DOANH VẬT LIỆU XÂY DỰNG FICO Giáo viên hưỡng dẫn: TS Hồ Thủy Tiên Sinh viên thực tập: Nguyễn Thị Thanh Dung Lớp : 08QKTC Niên khóa 2008 - 2012 MỤC LỤC MỞ ĐẦU Trang Lý chọn đề tài Mục tiêu đề tài .2 Đối tượng nghiên cứu Phạm vi nghiên cứu Phương pháp nghiên cứu Cấu trúc luận văn Chương 1: Cở sở lý luận Chương 2: Thực trạng cấu trúc vốn chi phí sử dụng vốn công ty Chương 3: Giải pháp hoàn thiện cấu trúc vốn làm giảm chi phí sử dụng vốn công ty cổ phần đầu tư & kinh doanh vật liệu xây dựng FICO CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ CẤU TRÚC VỐN VÀ CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN CỦA DOANH NGHIỆP 1.1 Khái niệm cấu trúc vốn ……………………………………………… 1.1.1 Các nhân tố cấu thành cấu trúc vốn ……………………………………….5  Nguồn vốn vay …………………………………………………………  Nguồn vốn chủ sở hữu ……………………… 1.1.2 Các tỷ số đo lường cấu trúc vốn …………  Tỷ số nợ dài hạn vốn chủ sở hữu……………………………………6  Vốn cổ phần ………………………………………………………………6  Tỷ số nợ ……………………………………………………………….….7  Tỷ số tự tài trợ …………………………………………………….………7 1.1.3 Phân tích khả toán nợ công ty………………………….…  Tỷ số toán hành………………………………………… …….7  Tỷ số toán nhanh…………………………  Tỷ số toán tức thời…………………………………………….…….8 1.1.4 Ý nghĩa việc nghiên cứu cấu trúc vốn quản trị tài chính…….… 1.2 Chi phí sử dụng vốn …………………………………………………… 1.2.1 Khái niệm ………………………………………… .9 1.2.2 Chi phí sử dụng vốn vay ngắn hạn…………………………………… 10 1.2.3 Chi phí sử dụng vốn vay dài hạn………………………………………10 1.2.4 Chi phí sử dụng vốn cổ phần…………………………………… ……11  Chi phí sử dụng vốn cổ phần ưu đãi…………………………… ……11  Chi phí sử dụng vốn cổ phần thường ……………………… ……… 12  Chi phí sử dụng vốn từ thu nhập giữ lại ……………… …………….12 1.2.5 Chi phí sử dụng vốn bình quân (WACC)………………… …………13 1.2.6 Chi phí sử dụng vốn biên tế định đầu tư ………….…………14 1.3 Cấu trúc vốn tối ưu nhân tố ảnh hưởng đến cấu …….………… 15 trúc vốn tối ưu 1.3.1 Cấu trúc vốn tối ưu…………………………………………….……… 15 1.3.2 Các nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn tối ưu …………………… ….15 1.4 Tác động cấu trúc vốn đến doanh lợi rủi ro…………… ……16 1.4.1 Khái niệm phân loại rủi ro…………………………………………… 16 1.4.1.1 Khái niệm rủi ro ………………………………………… …………… 16 1.4.1.2 Phân loại rủi ro ……………………………………………………… ….17  Rủi ro kinh doanh………………………………………………….… ……17  Rủi ro tài chính………………………………………………… …… … 18 1.4.2 Các loại đòn bẩy doanh nghiệp……………………… ……… 19 1.4.2.1 Đòn bẩy tài … …………………………………………… … ….19 1.4.2.2 Đòn bẩy kinh doanh………………………………………………… … 23 1.4.2.3 Đòn bẩy tổng hợp……………………………………………………… …25 1.5 Cấu trúc vốn mối quan hệ với giá trị doanh nghiệp …… …….25 1.5.1 Phân tích điểm hòa vốn EBIT …………………………………… … ……25 1.5.1.1 Khái niệm………………………………………………………… … ….25 1.5.1.2 Phân tích điểm hòa vốn EBIT …………………………………….… ….25 1.5.2 Xác định cấu trúc vốn tối ưu thông qua……………………………… ……27 việc sử dụng phân tích EBIT – EPS 1.5.2.1 Phân tích EBIT – EPS lý thuyết cấu trúc vốn tối ưu…………… ……27 1.5.2.2 Xác định điểm hòa vốn gái trị thị trường ………………………… …… 28 1.5.3 Tấm chắn thuế lãi từ chứng khoán nợ đóng góp …………………… ……28 vào giá trị doanh nghiệp KẾT LUẬN CHƯƠNG 1…………………………………………………………29 CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG VỀ CẤU TRÚC VỐN VÀ CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƯ & KINH DOANH VẬT LIỆU XÂY DỰNG FICO 2.1 Giới thiệu khái quát công ty …………………………………………….30 Cổ phần đầu tư & kinh doanh vật liệu xây dựng FICO 2.1.1 Lịch sử hình thành phát triển …………………………………….…….30 2.1.2 Lĩnh vực hoạt động công ty………………………………… …….….31 2.1.3 Chức năng, nhiệm vụ công ty……………………………………….…31 2.1.3.1 Chức năng……………………………………………………….…….…31 2.1.3.2 Nhiệm vụ……………………………………………………… …….…32 2.1.4 Cơ cấu tổ chức, chức phòng ban………………….……… 32 2.1.4.1 Sơ đồ tổ chức máy công ty…………………………………….…… 33 2.1.4.2 Chức năng, nhiệm vụ phòng ban……………………… ………34 2.1.5 Thuận lợi khó khăn công ty…………………………………….36 2.1.6 Tình hình nguồn vốn công ty qua năm………………………….……37 2.1.7 Tình hình doanh thu công ty qua năm ………………………….……37 2.1.8 Tình hình lợi nhuận công ty ……………………………….…… … 39 2.1.9 Tình hình chi phí công ty ……………………………………………41 2.2 Phân tích cấu trúc vốn chi phí sử dụng vốn ……………………….…43 công ty cổ phần đầu tư & kinh doanh vật liệu xây dựng FICO 2.2.1 Phân tích cấu trúc vốn ……………………………………………… ……43 2.2.2 Phân tích khả toán nợ công ty ……………………………46 2.2.3 Phân tích chi phí sử dụng vốn chi phí sử dụng vốn bình quân công ty 2.2.3.1 Tình hình sử dụng nợ công ty qua năm 2010 2011……………48 2.2.3.2 Phân tích chi phí sử dụng vốn cổ phần …………………………………51 2.2.3.3 Chi phí sử dụng nợ ngắn hạn công ty ………………………… …52 2.2.3.4 Chi phí sử dụng nợ dài hạn ………………………………………….….52 2.2.3.5 Phân tích chi phí sử dụng vốn bình quân (WACC)……………….……53 2.2.4 Tác động cấu trúc vốn đến doanh lợi rủi ro công ty …….……54 2.2.4.1 Bảng doanh thu công ty năm 20102011……………………….…54 2.2.4.2 Phân tích điểm hòa vốn EBIT………………………………………….…55 2.2.4.3 Phân tích tác động đòn cân nợ DFL …………………………………57 2.2.4.4 Phân tích tỷ suất sinh lời tổng tài sản (ROA)……………………… 58 2.2.4.5 Phân tích tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE)……………… … 58 2.2.4.6 Phân tích mối quan hệ EBIT EPS ………………………… … 59 2.2.5 Phân tích cấu trúc vốn mối quan hệ với giá trị công ty ………………61 2.3 Nhận xét chung …………………………………………………………….62 KẾT LUẬN CHƯƠNG 2……………………………………………………… 63 CHƯƠNG GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN CẤU TRÚC VỐN VÀ LÀM GIẢM CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN ĐỐI VỚI CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƯ & KINH DOANH VẬT LIỆU XÂY DỰNG FICO 3.1 Biện pháp giảm chi phí doanh nghiệp huy động vốn……………… 65 3.1.1 Biện pháp giảm chi phí doanh nghiệp ………………………….… 65 3.1.2 Tìm kiếm nguồn vốn phát hành cổ phiếu………………….……66 3.2 Hoàn thiện cấu vốn ……………………………………….… 66 3.3 Giải pháp tăng doanh thu giai đoạn nay……………….… .67 KẾT LUẬN CHƯƠNG …………………………………………………… 68 LỜI MỞ ĐẦU Lý chọn đề tài Trong thực tiễn hoạt động, ban giám đốc công ty nói chung giám đốc tài nói riêng thường xuyên đứng trước định kinh doanh có liên quan chặt chẽ đến vấn đề tài công ty Và thực tế hiệu quản lý DN nói chung quản lý tài nói riêng không cao, phụ thuộc vào kinh nghiệm ý chí chủ quan nhà quản lý Vốn điều kiện kiên với doanh nghiệp muốn tồn phát triển Dù cho loại hình doanh nghiệp vốn đầu tư vào trình sản xuất kinh doanh doanh nghiệp nhằm tăng thêm lợi nhuận, tăng thêm giá trị doanh nghiệp Nhưng vấn đề cốt lõi doanh nghiệp, công ty phải làm thể để tăng thêm giá trị cho vốn Như vậy, việc quản lý vốn xem xét góc độ hiệu quả, tức xem xét luân chuyển vốn, ảnh hưởng nhân tố khách quan chủ quan đến hiệu sử dụng vốn Việc nâng cao hiệu sử dụng vốn quan trọng giai đoạn nay, mà đất nước giai đoạn chịu ảnh hưởng lớn tình hình kinh tế giới Nên doanh nghiệp cần vốn để hoạt động sản xuất kinh doanh không để tồn tại, thắng cạnh tranh mà đạt tăng trưởng vốn chủ sở hữu Một thực trạng doanh nghiệp gặp tình trạng thiếu vốn liên miên gây căng thẳng nhiều khó khăn trình kinh doanh thực chiến lược kinh doanh Hơn nữa, theo mô hình chuyển đổi từ công ty nhà nước sang công ty công ty cổ phần ngày nhiều mô hình công ty cổ phần đời Và cấu trúc vốn công ty cổ phần vấn đề mà nhà quản lý quan tâm Mặt khác, công ty hoạt động kinh tế thị trường, chịu tác động nhân tố bên bên công ty như: lạm phát, lãi suất, trình độ quản lý, khoa học công nghệ…Những biến động làm thu nhập công ty tăng lên hay giảm xuống Do cấu trúc thâm dụng nợ phù hợp giai đoạn không phù hợp giai đoạn khác Một cấu trúc vốn xem phù hợp giai đoạn với cầu trúc vốn chi phí sử dụng vốn phải thấp, rủi ro thấp tỷ suất sinh lời cao Mục tiêu ta phân tích cấu trúc vốn doanh nghiệp nhằm xác định giá trị doanh nghiệp, giá trị cổ phần mà công ty giữ có cao với cấu trúc vốn không Mặc dù vốn từ lâu đề tài khà cũ em thiết nghĩ dù giai đoạn tầm quan trọng vốn phủ nhận Hơn em nghĩ tình hình kinh tế có nhiều ảnh hưởng biến đổi sau khủng hoảng tài giới vừa qua Vì cở sở nghiên cứu vấn đề lý luận môn học tài doanh nghiệp, nhận thấy cần thiết vấn đề cộng với hướng dẫn tận tình Tiến Sĩ Hồ Thủy Tiên, nỗ lực thân…nên em chọn đề tài: “Phân tích cấu trúc vốn chi phí sử dụng vốn Công ty Cổ Phần Đầu Tư & Kinh Doanh Vật Liệu Xây Dựng FICO” Mặc dù hướng dẫn tận tình Giảng viên Tiến Sĩ Hồ Thủy Tiên ban lãnh đạo Công ty thời gian trình độ nhận thức có hạn, chuyên đề luận văn em không tránh khỏi thiếu sót, mong đóng góp ý kiến thầy cô Quý công ty Em xin chân thành cám ơn ! Mục tiêu đề tài - Phân tích cấu trúc vốn chi phí sử dụng vốn công ty - Hoàn thiện tìm giải pháp nhằm giảm chi phí sử dụng vốn công ty Đồi tượng nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu luận văn Cấu Trúc Vốn Chi Phí Sử Dụng Vốn Công Ty Cổ Phần cụ thể Cấu Truc Vốn Và Chi Phí Sử Dụng Vốn Của Công Ty Cổ Phần FICO Phạm vi nghiên cứu Báo cáo tài năm 2009, 2010, 2011 công ty Cổ Phần Đầu Tư & Kinh Doanh Vật Liệu Xây Dựng FICO Phương pháp nghiên cứu - Định tính: Bằng phương pháp thống kê, mô tả, so sánh Cấu Trúc Vốn Chi Phí Sử Dụng Vốn công ty năm - Thu thập thông tin trực tiếp công ty, tham khảo số liệu, tài liệu năm mà công ty lưu giữ - Tham khảo tài liệu sách báo, giáo trình học tập, tạp chí, internet… Cấu trúc luận văn Ngoài phần mở đầu kết luận, luận văn chia thành chương: Chương 1: Cở sở lý luận Chương 2: Thực trạng cấu trúc vốn chi phí sử dụng vốn công ty Cổ Phần Đầu Tư Và Kinh Doanh Vật Liệu Xây Dựng FICO Chương 3: Giải pháp hoàn thiện cấu trúc vốn làm giảm chi phí doanh nghiệp công ty cổ phần đầu tư & kinh doanh vật liệu xây dựng FICO