Những vấn đề cơ bản về tỷ giá

Những vấn đề cơ bản về tỷ giá

NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ TỶ GIÁ GV: Hồ Trung Bửu Lớp ĐH28KT04 Nhóm Fourteen Khái niệm tỷ giá Ngày nay, hoạt động toán quốc gia diễn dẫn đến việc mua bán đồng tiền khác nhau, đồng tiền lấy đồng tiền Hai đồng tiền mua bán với theo tỷ lệ định, tỷ lệ gọi tỷ giá Vậy tỷ giá ??? Khái niệm tỷ giá “Tỷ giá giá chuyển đổi để đổi đồng tiền lấy đồng tiền khác” _ Thomas P Fitch_ Khái niệm tỷ giá “Giá đồng tiền biểu thị thông qua đồng tiền khác gọi tỷ giá” _Frederic S Mishkin_ Khái niệm tỷ giá Mặc dù có nhiều khái niệm đặt cho tỷ giá, chất, xét theo chế kinh tế thị trường, tỷ giá khái niệm sau: “ Exchange rate is the price of one currency in terms of another – Tỷ giá giá đồng tiền biểu thị thông qua đồng tiền khác” Khái niệm tỷ giá Hiện nước giới sử dụng đồng thời hai phương pháp yết tỷ giá, là: -Yết tỷ giá trực tiếp: “Tỷ giá giá đơn vị ngoại tệ tính số đơn vị nội tệ” Hầu giới dùng phương pháp yết tỷ giá trực tiếp, có Việt Nam -Yết tỷ giá gián tiếp: “Tỷ giá giá đơn vị nội tệ tính số đơn vị ngoại tệ” Hiện nay, giới có đồng tiền dùng phương pháp yết giá gián tiếp, gồm: GBP, AUD, NZD, EUR SDR a/ Căn vào sách tỷ giá: Tác động NER lên sức cạnh tranh TMQT * Trường hợp 2: e > (tức tỷ giá tăng) , với Π tỷ lệ lạm phát nước, Π tỷ lệ lạm phát nước Tác động NER lên sức cạnh tranh TMQT * Trường hợp 3: e < (tức tỷ giá tăng) , với Π tỷ lệ lạm phát nước, Π tỷ lệ lạm phát nước Như vậy, vào thay đổi tỷ giá danh nghĩa chưa thể biết hướng tác động tỷ giá lên TMQT nào, phụ thuộc vào biến động lạm phát hai nước Để khắc phục hạn chế để quan sát tác động tỷ giá đến TMQT, người ta sử dụng khái niệm tỷ giá thực Tỷ giá thực trạng thái tĩnh ý nghĩa er = E eer tỷ giá thực r tỷ giá thực E E là tỷ tỷ giá giá danh danh nghĩa nghĩa * * P P mức mức giá giá cả ở nước nước ngoài bằng ngoại ngoại tệ tệ P P mức mức giá giá cả ở trong nước nước bằng nội nội tệ tệ P = P * E.P P * Nếu er = • Hai đồng tiền ngang giá sức mua • Đồng tiền định giá thực thấp  nâng cao vị cạnh tranh Nếu er > Nếu er < TMQT • Đồng tiền định giá thực cao  hạ thấp vị cạnh tranh TMQT Tỷ giá thực trạng thái động ý nghĩa o e rt = e t 0* CPI t 100% CPI t ee0rt số tỷ giá thực thời điểm t so với thời điểm gốc rt số tỷ giá thực thời điểm t so với thời điểm gốc 0 ee tt là chỉ số số tỷ tỷ giá giá danh danh nghĩa nghĩa tại thời thời điểm điểm tt so so với với thời thời điểm điểm gốc gốc 0* CPI0*t số giá nước thời điểm t so với thời điểm gốc CPI t số giá nước thời điểm t so với thời điểm gốc 0 CPI CPI tt chỉ số số giá giá ở trong nước nước tại thời thời điểm điểm tt so so với với thời thời điểm điểm gốc gốc Ý nghĩa: •Tỷ giá thực tăng, làm sức mua tương đối giảm, nên ta nói đồng tiền giảm giá thực (real depreciation)  tăng sức cạnh tranh TMQT •Tỷ giá thực giảm, làm sức mua tương đối tăng, nên ta nói đồng tiền tăng giá thực (real appreciation)  giảm sức cạnh tranh TMQT •Tỷ giá thực không đổi có tác dụng trì cố định sức cạnh tranh TMQT Khái niệm : Tỷ giá danh nghĩa đa phương (Nominal effective Exchange Rate – NEER) số tỷ giá trung bình đồng tiền so với đồng tiền lại Ý nghĩa: •Nếu NEER > đồng tiền xem giảm giá (mất giá) tất đồng tiền lại •Nếu NEER < đồng tiền xem lên giá (được giá) tất đồng tiền lại Khái niệm: Tỷ giá thực đa phương (Real effective Exchange Rate – REER) tỷ giá danh nghĩa đa phương điều chỉnh tỷ lệ lạm phát nước với tất nước lại, đó, phản ánh tương quan sức mua nội tệ với tất đồng tiền lại Ý nghĩa: REER thước tổng hợp vị cạnh tranh thương mại nước so với tất nước bạn hàng lại Do nên hầu tính toán công bố tiêu a/ Trạng thái tĩnh: Nếu tỷ giá thực lớn 100, vị cạnh tranh quốc gia cao nước bạn hàng Nếu tỷ giá thực nhỏ 100, vị cạnh tranh quốc gia thấp nước bạn hàng Nếu tỷ giá thực 100, vị cạnh tranh hai quốc gia ngang b/ Trạng thái động: Nếu tỷ giá thực tăng, sức cạnh tranh quốc gia cải thiện Nếu tỷ giá thực giảm, sức cạnh tranh quốc gia bị xói mòn Chế độ tỷ giá Khái niệm: Tập hợp quy tắc, chế xác định điều tiết tỷ giá quốc gia tạo nên “chế độ tỷ giá” quốc gia Chế độ tỷ giá 1/ Chế độ tỷ giá thả hoàn toàn Khái niệm: Là chế độ, tỷ giá xác định hoàn toàn tự theo quy luật cung cầu thị trường ngoại hối mà can thiệp NHTW Đặc điểm: Trong chế độ tỷ giá thả hoàn toàn, biến động tỷ giá giới hạn phản ánh thay đổi quan hệ cung cầu thị trường ngoại hối Vai trò NHTW: tham gia thị trường ngoại hối với tư cách thành viên bình thường Không can thiệp lên tỷ giá Chế độ tỷ giá 2/ Chế độ tỷ giá thả có điều tiết Khái niệm: Là chế độ, NHTW tiến hành can thiệp tích cực thị trường ngoại hối nhằm trì tỷ giá biến động vùng định Đặc điểm: NHTW không cam kết trì cố định tỷ giá hay biên độ dao động hẹp xung quanh tỷ giá cố định Chế độ tỷ giá thả có điều tiết xem chế độ tỷ giá hỗn hợp chế độ tỷ giá cố định chế độ tỷ giá thả hoàn toàn Vai trò NHTW: Tích cực chủ động can thiệp lên tỷ giá Chế độ tỷ giá 3/ Chế độ tỷ giá cố định Khái niệm: Là chế độ, NHTW công bố cam kết can thiệp để trì tỷ giá cố định (gọi tỷ giá trung tâm – Central Rate) biên độ hẹp định trước Đặc điểm: Tỷ giá NHTW cam kết cố định biên độ hẹp (2% - 5%), không phụ thuộc vào quan hệ cung cầu thị trường ngoại hối Tỷ giá đồng tiền thả với đồng tiền lại cố định với đồng tiền khác Vai trò NHTW: NHTW buộc phải mua vào hay bán đồng nội tệ thị trường ngoại hối nhằm trì tỷ giá trung tâm biên độ hẹp định trước [...]... hối nhằm duy trì tỷ giá biến động trong một vùng nhất định Đặc điểm: NHTW không cam kết duy trì cố định tỷ giá hay một biên độ dao động hẹp xung quanh tỷ giá cố định Chế độ tỷ giá thả nổi có điều tiết được xem như chế độ tỷ giá hỗn hợp giữa chế độ tỷ giá cố định và chế độ tỷ giá thả nổi hoàn toàn Vai trò của NHTW: Tích cực và chủ động can thiệp lên tỷ giá 7 Chế độ tỷ giá 3/ Chế độ tỷ giá cố định Khái... hướng tác động của tỷ giá lên TMQT là như thế nào, bởi vì còn phụ thuộc vào biến động lạm phát giữa hai nước Để khắc phục hạn chế này và để quan sát được tác động của tỷ giá đến TMQT, người ta đã sử dụng khái niệm tỷ giá thực Tỷ giá thực trạng thái tĩnh và ý nghĩa của nó er = E eer là tỷ giá thực r là tỷ giá thực E E là là tỷ tỷ giá giá danh danh nghĩa nghĩa * * P P mức mức giá giá cả cả ở ở nước... thực tăng, sức cạnh tranh của quốc gia được cải thiện Nếu tỷ giá thực giảm, sức cạnh tranh của quốc gia bị xói mòn 7 Chế độ tỷ giá Khái niệm: Tập hợp các quy tắc, cơ chế xác định và điều tiết tỷ giá của một quốc gia tạo nên “chế độ tỷ giá của quốc gia này 7 Chế độ tỷ giá 1/ Chế độ tỷ giá thả nổi hoàn toàn Khái niệm: Là chế độ, trong đó tỷ giá được xác định hoàn toàn tự do theo quy luật cung cầu trên... tiền ít giá hơn, nên gọi là giảm giá (depreciation) −Khi tỷ giá giảm, đồng tiền yết giá trở nên đổi được ít đồng tiền định giá hơn, nên gọi là giảm giá (depreciation); đồng tiền định giá sẽ đổi được nhiều đồng tiền yết giá hơn, nên gọi là lên giá (appreciation) %C = E1.100% – E0 E0 %C = E0.100% – E1 E1 Tác động của NER lên sức cạnh tranh TMQT * Trường hợp 1: e = 0 (tức tỷ giá tăng) , với Π là tỷ lệ lạm... trong nước, Π là tỷ lệ lạm phát nước ngoài Tác động của NER lên sức cạnh tranh TMQT * Trường hợp 2: e > 0 (tức tỷ giá tăng) , với Π là tỷ lệ lạm phát trong nước, Π là tỷ lệ lạm phát nước ngoài Tác động của NER lên sức cạnh tranh TMQT * Trường hợp 3: e < 0 (tức tỷ giá tăng) , với Π là tỷ lệ lạm phát trong nước, Π là tỷ lệ lạm phát nước ngoài Như vậy, nếu chỉ căn cứ vào sự thay đổi tỷ giá danh nghĩa thì... kỳ sự can thiệp nào của NHTW Đặc điểm: Trong chế độ tỷ giá thả nổi hoàn toàn, sự biến động của tỷ giá là không có giới hạn và luôn phản ánh những thay đổi trong quan hệ cung cầu trên thị trường ngoại hối Vai trò của NHTW: tham gia thị trường ngoại hối với tư cách là một thành viên bình thường Không can thiệp lên tỷ giá 7 Chế độ tỷ giá 2/ Chế độ tỷ giá thả nổi có điều tiết Khái niệm: Là chế độ, trong... là chỉ số tỷ giá trung bình của một đồng tiền so với các đồng tiền còn lại Ý nghĩa: •Nếu NEER > 1 thì đồng tiền được xem là giảm giá (mất giá) đối với tất cả đồng tiền còn lại •Nếu NEER < 1 thì đồng tiền được xem là lên giá (được giá) đối với tất cả đồng tiền còn lại Khái niệm: Tỷ giá thực đa phương (Real effective Exchange Rate – REER) bằng tỷ giá danh nghĩa đa phương đã được điều chỉnh bởi tỷ lệ lạm... nước đều tính toán và công bố chỉ tiêu này a/ Trạng thái tĩnh: Nếu tỷ giá thực lớn hơn 100, vị thế cạnh tranh của quốc gia là cao hơn các nước bạn hàng Nếu tỷ giá thực nhỏ hơn 100, vị thế cạnh tranh của quốc gia là thấp hơn các nước bạn hàng Nếu tỷ giá thực là 100, vị thế cạnh tranh của hai quốc gia là ngang nhau b/ Trạng thái động: Nếu tỷ giá thực tăng, sức cạnh tranh của quốc gia được cải thiện Nếu tỷ. .. điểm gốc rt là chỉ số tỷ giá thực tại thời điểm t so với thời điểm gốc 0 0 ee tt là là chỉ chỉ số số tỷ tỷ giá giá danh danh nghĩa nghĩa tại tại thời thời điểm điểm tt so so với với thời thời điểm điểm gốc gốc 0* CPI0*t chỉ số giá ở nước ngoài tại thời điểm t so với thời điểm gốc CPI t chỉ số giá ở nước ngoài tại thời điểm t so với thời điểm gốc 0 0 CPI CPI tt chỉ chỉ số số giá giá ở ở trong trong... điểm điểm gốc gốc Ý nghĩa: Tỷ giá thực tăng, làm sức mua tương đối giảm, nên ta nói rằng đồng tiền giảm giá thực (real depreciation)  tăng sức cạnh tranh TMQT Tỷ giá thực giảm, làm sức mua tương đối tăng, nên ta nói rằng đồng tiền tăng giá thực (real appreciation)  giảm sức cạnh tranh TMQT Tỷ giá thực không đổi có tác dụng duy trì cố định sức cạnh tranh TMQT Khái niệm : Tỷ giá danh nghĩa đa phương