CỘNG HÒA XÃ HỘI CHỦ NGHĨA VIỆT NAM Độc lập - Tự - Hạnh phúc –––––––––––––––––––– Hà Nội, ngày 23 tháng năm 2015 BÁO CÁO Phân tích cổ phiếu Công ty Cổ phần Bản đồ Tranh ảnh Giáo dục Kính gửi : - Bà chủ tịch HĐQT Nguyễn Thị Hồng Loan / Chủ tịch HĐQT ECI Phần I: Tóm tắt Cơng ty Cổ phần Bản đồ Tranh ảnh Giáo dục - - - Tên Công ty: Công ty Cổ phần Bản đồ Tranh ảnh Giáo dục • Mã chứng khốn: ECI - Cơng ty chấp thuận niêm yết cổ phiếu phổ thông Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội theo Quyết định số 211/QĐ-TTGDHN ngày 25/5/2009 Giám đốc Sở giao dịch chứng khốn Hà Nội với mã chứng khốn ECL • Loại chứng khốn: Cổ phiếu phổ thơng • Mệnh giá: 10,000 đồng • Số lượng chứng khốn niêm yết: 1,860,000 cổ phiếu • Giá trị chứng khốn niêm yết : 18,600,000,000 đồng • Ngày giao dịch thức cổ phiếu niêm yết : 16/06/2009 Địa chỉ: 45 Hàng Chuối, Quận Hai Bà Trưng, TP Hà Nội Điện thoại: (84) 04.9711146 - 8213786 Website: www.bandotranhanh.vn Vốn điều lệ: 18.600.000.000 đồng Lịch sử hình thành: Cơng ty Cổ phần Bản đồ Tranh ảnh Giáo dục (sau gọi tắt “Công ty”) thành lập sở cổ phần hóa Công ty Bản đồ - Tranh ảnh Giáo khoa thuộc Nhà Xuất Giáo dục Việt Nam theo Quyết định số 3286/QĐ-BGDĐT ngày 30/06/2006 Bộ trưởng Bộ Giáo dục Đào tạo Cơng ty đơn vị hạch tốn độc lập, hoạt động sản xuất kinh doanh theo Giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh (nay Giấy chứng nhận đăng ký doanh nghiệp) số 0102137109 ngày 02/01/2007 Sở Kế hoạch Đầu tư Thành phố Hà Nội cấp, Luật Doanh nghiệp, Điều lệ Công ty quy định pháp lý hành có liên quan Từ thành lập đến nay, Công ty lần điều chỉnh Giấy chứng nhận đăng ký doanh nghiệp lần điều chỉnh gần vào ngày 15/06/2011 Ngành nghề kinh doanh: • Biên soạn, in phát hành đồ, tranh ảnh giáo dục, sách giáo dục, băng đĩa CDROM giáo dục, sách điện tử; • Sản xuất kinh doanh thiết bị giáo dục phục vụ việc giảng dạy, học tập cho ngành học, bậc học thuộc hệ thống giáo dục quốc dân (giáo dục mầm non, giáo dục phổ thông, giáo dục nghề nghiệp, giáo dục đại học) phục vụ nhu cầu phát triển kinh tế - xã hội (Trừ loại Nhà nước cấm); • Kinh doanh xuất phẩm phép lưu hành (Trừ loại Nhà nước cấm); • Sản xuất kinh doanh thiết bị dạy nghề, thiết bị văn phòng, văn phòng phẩm, nguyên liệu, vật tư phục vụ sản xuất thiết bị giáo dục; • Thiết kế, tạo mẫu, chế điện tử sản phẩm lĩnh vực giáo dục (Khơng bao gồm dịch vụ thiết kế cơng trình); • Kinh doanh thiết bị điện tử, tin học phục vụ dạy học nhà trường; • Kinh doanh ngun vật liệu, thiết bị ngành in; • Mơi giới thương mại quảng cáo thương mại Phần II: Phân tích tính hình tài - Tình hình tài qua năm: 31/12/2014 Tỷ Số tiền trọng CHỈ TIÊU 31/12/2013 Tỷ Số tiền trọng 31/12/2012 Số tiền Tỷ trọng TÀI SẢN A TÀI SẢN NGẮN HẠN 35,452,89 5,700 96 36,834,87 2,675 96 35,521,035 ,856 I Tiền khoản tương đương tiền 15,080,77 9,340 41 15,242,64 1,461 40 12,857,511, 143 35 Tiền 7,080,779, 340 19 4,242,641, 461 11 8,857,511, 143 24 Các khoản tương đương tiền II Các khoản đầu tư tài ngắn hạn 8,000,000, 000 22 11,000,00 0,000 29 4,000,000, 000 11 - - - - - - Đầu tư ngắn hạn Dự phòng giảm giá đầu tư ngắn hạn - - - - - - - - - - - - 98 III Các khoản phải thu ngắn hạn 12,166,90 7,974 33 13,557,39 9,458 Phải thu khách hàng 12,656,29 8,053 Trả trước cho người bán 17,819,75 3 Các khoản phải thu khác 22,194,45 Dự phòng phải thu ngắn hạn khó địi (529,404,2 87) (1) IV Hàng tồn kho 8,015,026, 894 1.Hàng tồn kho 9,731,945, 021 Dự phòng giảm giá hàng tồn kho (1,716,918 ,127) (5) V Tài sản ngắn hạn khác 190,181,4 92 Thuế giá trị gia tăng khấu trừ 2.Tài sản ngắn hạn khác Thuế khoản phải thu Nhà nước 35 14,105,069 ,086 39 34 13,748,50 0,954 36 14,502,991 ,565 40 241,514,7 57 13,376,475 0 213,013,1 79 21,943,615 (645,629,4 32) (2) (433,242,5 69) (1) 22 7,789,114, 005 20 8,318,557, 177 23 26 9,646,216, 232 25 9,903,720, 593 27 (1,857,102 ,227) (5) (1,585,163, 416) (4) 245,717,7 51 239,898,45 59,664,49 60,966,35 9,563,335 130,517,0 00 184,751,4 00 229,274,83 - 1,060,283 867,944,73 1,478,336, 074 1,540,830, 021 - - - - II Tài sản cố định 1,061,731, 172 1,472,391, 332 867,944,73 Tài sản cố định hữu hình 1,061,731, 172 1,472,391, 332 867,944,73 B TÀI SẢN DÀI HẠN I Các khoản phải thu dài hạn - - Nguyên giá 3,488,870, 569 - Giá trị hao mòn lũy kế (2,427,139 ,397) (7) (2,016,479 ,237) (5) Tài sản cố định vơ hình - - - - - Nguyên giá - - - - 35,000,000 - Giá trị hao mòn lũy kế - - - - (35,000,00 0) (0) III Bất động sản đầu tư - - - - - - IV Các khoản đầu tư tài dài hạn 400,000,0 00 - - - - 400,000,0 00 - - - - - - - - - - V.Tài sản dài hạn khác 16,604,90 68,438,68 - - Chi phí trả trước dài hạn 16,604,90 68,438,68 - - Tài sản dài hạn khác - - 38,375,70 2,696 - - 25 11,270,762, 258 31 25 11,270,762, 258 31 11 6,894,581, 722 Đầu tu dài hạn khác Dự phòng giảm giá đầu tư tài dài hạn TỔNG TÀI SẢN 36,931,2 31,774 3,488,870, 569 3,353,367, 574 (2,485,422, 838) (7) - 36,388,9 80,592 NGUỒN VỐN A NỢ PHẢI TRẢ 9,705,546, 484 26 9,675,477, 380 I Nợ ngắn hạn 9,705,546, 484 26 9,675,477, 380 Phải trả người bán 3,559,082, 121 10 4,262,125, 456 19 Người mua trả tiền trước 81,836,19 59,613,70 111,087,31 Thuế khoản phải nộp Nhà nước 288,499,9 55 305,736,2 73 434,079,72 Phải trả người lao động 2,278,329, 824 3,923,465, 674 10 2,887,083, 063 Các khoản phải trả , phải nộp ngắn hạn khác 2,787,335, 670 330,530,9 80 321,112,22 Dự phòng phải trả ngắn hạn 326,292,5 00 379,878,5 00 436,160,03 384,170,2 Quỹ khen thưởng, phúc lợi 22 414,126,7 94 186,658,18 II Nợ dài hạn - - - - - - B VỐN CHỦ SỞ HỮU 27,225,68 5,290 74 28,700,22 5,316 75 25,118,218, 334 69 I Vốn chủ sở hữu 27,225,68 5,290 74 28,700,22 5,316 75 25,118,218, 334 69 18,600,00 Vốn đầu tư chủ sở hữu 0,000 50 18,600,00 0,000 48 18,600,000 ,000 51 Cổ phiếu quỹ (726,105,3 07) (2) (726,105,3 07) (2) (726,105,3 07) (2) Quỹ đầu tư phát triển 1,322,620, 858 1,322,620, 858 1,322,620, 858 4 Quỹ dự phịng tài 1,311,373, 367 1,003,511, 322 764,177,24 2 Quỹ khác thuộc vốn chủ sở hữu 741,277,5 19 433,415,4 74 194,081,39 Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối II Nguồn kinh phí quỹ khác 5,976,518, 853 16 8,066,782, 969 21 4,963,444, 147 14 - - - - - - 36,931,2 31,774 TỔNG NGUỒN VỐN 38,375,70 2,696 36,388,9 80,592 BÁO CÁO KẾT QUẢ KINH DOANH 31/12/201 31/12/201 31/12/2012 Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ 56,220,81 4,613 79,523,37 6,421 75,964,333 ,340 Các khoản giảm trừ doanh thu 584,277,3 16 627,513,1 34 477,677,60 Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ 55,636,53 7,297 78,895,86 3,287 75,486,655 ,736 Giá vốn hàng bán 41,033,10 0,520 57,854,17 6,981 57,370,495 ,012 Lợi nhuận gộp bán hàng cung cấp dịch vụ 14,603,43 6,777 21,041,68 6,306 18,116,160, 724 Doanh thu hoạt động tài 362,815,3 18 421,525,0 98 312,245,24 Chi phí tài - - 21,000,000 - - 21,000,000 Chi phí bán hàng 5,630,542, 364 6,952,031, 422 6,762,506, 937 Chi phí quản lý doanh nghiệp 5,639,196, 795 7,376,241, 354 5,568,447, 341 10 Lợi nhuận từ hoạt 3,696,512, động kinh doanh 936 7,134,938, 628 6,076,451, 689 CHỈ TIÊU - Trong đó: Chi phí lãi vay 11 Thu nhập khác 55,745,87 60,417,55 94,111,125 12 Chi phí khác 136,099,1 65 66,133,37 150,429,36 13.Lợi nhuận khác (80,353,29 4) (5,715,827 ) (56,318,24 1) 14 Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế 3,616,159, 642 7,129,222, 801 6,020,133, 448 15 Chi phí thuế TNDN hành 16 Chi phí thuế TNDN hỗn lại 1,089,056, 240 971,981,8 99 1,233,451, 840 - - - 17 Lợi nhuận sau thuế TNDN 2,527,103, 402 6,157,240, 902 4,786,681, 608 18 Lãi cổ phiếu 1,436 3,498 2,720 Phân tích cấu tài sản, nguồn vốn Tổng giá trị tài sản doanh nghiệp có biến động từ năm 2012 – 2013 tăng lên 1,986,722,104 đồng năm 2013 – 2014 giảm 1,444,470,922 đồng điều chứng tỏ quy mô sản xuất kinh doanh , quy mơ vốn khơng ổn định, có biến động qua năm Trong đó: - Tài sản ngắn hạn giảm 2% từ năm 2012 – 2013 giữ nguyên mức vào năm 2014 Nguyên nhân dẫn đến tình hình do: + Vốn tiền doanh nghiệp năm 2012 – 2013 tăng 2,385,130,318đồng tương đương với tỷ trọng tăng 5% năm 2013 – 2014 có chênh lệch giảm 161,862,121đồng tương đương giảm 1% so với năm trước + Các khoản phải thu giảm 547,669,628 đồng , tỷ trọng giảm 3% năm 2012 – 2013 , năm 2014 khoản phải thu giảm 1,390,491,484 đồng , tỷ trọng giảm 2% so với năm 2013 Đây biểu tốt ,chứng tỏ doanh nghiệp tích cực thu hồi khoản nợ phải thu , giảm bớt lượng vốn ứ đọng khâu toán + Hàng tồn kho giảm 529,443,172 đồng tương đương với tỷ trọng giảm 3% năm 2012 – 2013 chủ yếu thành phần tồn kho giảm, hàng gửi bán toán chấp nhận toán, đâylà biểu tốt chứng tỏ hàng hóa doanh nghiệp có chất lượng tốt Vào năm 2013 – 2014 , hàng tồn kho tăng 225,912,889 đồng tương đương với tỷ trọng 1% ,đây biểu xấu chứng tỏ hàng hóa doanh nghiệp chất lượng so với năm ngoái - + Tài sản ngắn hạn khác tăng 5,819,301 đồng năm 2013 so với năm 2012, biểu xấu, năm 2014 giảm 55,536,259 đồng so với năm 2013, biểu tốt Tài sản dài hạn tăng 672,885,285 đồng năm 2012 – 2013, tỷ trọng tăng 2% giảm 62,493,947 đồng năm 2014 so với năm 2013, biểu tốt, đó: + Tài sản cố định hữu hình tăng 604,446,596 đồng tương đương với tăng 2% năm 2012 – 2013 , giảm 410,660,160 đồng tương đương với 1% năm 2013 – 2014 Cơ cấu nguồn vốn: Nguồn vốn ECI tăng 1,986,722,104 đồng năm 2012 – 2013 chứng tỏ khả huy động vốn doanh nghiệp tốt giảm 1,444,470,922 năm 2013 – 2014 , nguyên nhân ảnh hưởng đến tình hình do: + Nợ phải trả giảm 1,595,284,878 đồng năm 2012 – 2013 tương đương với giảm 6% Đây biểu tích cực chứng tỏ khả tự chủ tài doanh nghiệp cao Nợ phải trả tăng 30,069,104 đồng năm 2013 – 2014 tương đương với tăng 1% Đây biểu tiêu cực chứng tỏ khả tự chủ tài doanh nghiệp sụt giảm + Nguồn vốn chủ sở hữu tăng 3,582,006,982 đồng tương đương tăng 6% năm 2012 – 2013 Đây biểu tích cực, chứng tỏ tính tự chủ tài doanh nghiệp nâng cao , doanh nghiệp có khả chủ động hoạt động tài Nguồn vốn chủ sở hữu giảm 1,474,540,026 đồng tương đương đương với 1% vào năm 2013 – 2014, biểu không tốt + Nợ phải trả giảm 1,595,284,878 đồng tổng nguồn vốn nguồn vốn chủ sở hữu tăng lên biểu tốt tình hình tài doanh nghiệp vào năm 2012 – 2013 Phân tích tiêu chủ yếu tình hình tài Bảng 1.1: Chỉ tiêu toán ECI qua năm Chỉ tiêu toán Tỉ lệ tổng giá trị khoản phải thu tổng NV Tỷ số nợ Khả tốn hành • Năm 2012 Năm 2013 Năm2014 38.80% 35.33% 32.90% 30.90% 3.2 25.20% 3.8 26.30% 3.6 Chỉ tiêu tỉ lệ tổng giá trị khoản phải thu tổng NV phản ánh với tổng nguồn vốn huy động có 38,8% vốn thực chất khơng tham giam hoạt động sản xuất kinh • • doanh năm 2012 ; 35,33% vào năm 2013, 32,9% năm 2014, phản ánh mức độ vốn bị chiếm dụng doanh nghiệp Tỷ lệ giảm dần qua năm, biểu tốt Tỷ số nợ phản ánh mức độ nợ tổng tài sản doanh nghiệp: Năm 2012 tỷ số nợ doanh nghiệp 30,9% , tỷ số giảm dần qua năm, vào năm 2013 tỷ số nợ 25,2% , năm 2014 tỷ số nợ 26,3% Từ cho thấy tổng tài sản sơ hữu thực chất doanh nghiệp ngày tăng Hệ số khả toán hành biểu thị cân TSNH Nợ ngắn hạn Và mức độ trang trải TSNH nợ ngắn hạn mà không cần tới khoản vay mượn thêm có biến động Bảng 1.2: Chỉ tiêu lợi nhuận ECI qua năm Chỉ tiêu lợi nhuận Hệ số lãi gộp Hệ số lãi ròng Suất sinh lời TS (ROA) Suất sinh lời VCSH (ROE) • • • Năm 2012 0.24 0.06 0.13 0.19 Năm 2013 0.26 0.08 0.16 0.21 Năm 2014 0.26 0.04 0.07 0.09 Hệ số lãi ròng (Tỷ suất lợi nhuận doanh thu): cho biết hiệu kinh doanh doanh nghiệp Năm 2012: hệ số lãi ròng 0,24 ; năm 2013 0,26 năm 2014 0,26 Suất sinh lời tài sản (ROA) cho ta biết: + Năm 2012, đồng tài sản tạo 0,13 đồng lợi nhuận ròng + Năm 2013, đồng tài sản tạo 0,16 đồng lợi nhuận ròng + Năm 2014, đồng tài sản tạo 0,07 đồng lợi nhuận ròng Hệ số cao thể xếp, phân bổ quản lý tài sản hợp lý hiệu ROA cao số vòng quay tài sản cao hệ số lãi ròng lớn Suất sinh lời VCSH (ROE) : Năm 2013, ROE tăng 0,03 so với năm 2012 giảm 0,09 vào năm 2014 so với năm 2013 Khi doanh thu tăng lên doanh nghiệp có lãi, gia tăng nợ vay ( địn bẩy tài tăng ) làm cho ROE tăng cao Và ngược lại, khối lượng hoạt động giảm thua lỗ, tăng nợ vay ( địn bẩy tài giảm) làm cho ROE giảm nghiêm trọng Địn bẩy tài lớn có sức mạnh làm cho suất sinh lời VCSH tăng cao hoạt động hiệu Ngược lại, địn bẩy tài lớn nguyên nhân làm giảm mạnh ROE khối lượng hoạt động giảm đẩy nhanh tình trạng tài doanh nghiệp vào kết cục bi thảm Bảng 2.3: Chỉ tiêu cấu tài ECI qua năm Chỉ tiêu cấu tài Hệ số nợ Hệ số nợ so với VCSH Năm 2012 0.31 0.45 Năm 2013 0.25 0.34 Năm 2014 0.26 0.36 • Hệ số nợ so với VCSH cho biết cấu tài doanh nghiệp rõ ràng Hệ số năm 2013 giảm so với năm 2012 0,11 ; tăng 0,02 năm 2014 so với năm 2013 Hệ số cao hiệu mang lại cho chủ sở hữu cao trường hợp ổn định khối lượng hoạt động kinh doanh có lãi Hệ số thấp mức độ an tồn đảm bảo hoạt động khối lượng bị giảm kinh doanh thua lỗ Phần III: Tình hình hoạt động kinh doanh ECI qua năm Biểu đồ doanh thu lợi nhuận sau thuế giai đoạn 2012 – 2014 ECI Kết kinh doanh năm ECI: Doanh thu tăng trưởng mức cao, tổng doanh thu giai đoạn 2012 – 2013 tăng trưởng 3,409,207,551 đồng , nhiên năm 2014 , tình hình kinh tế khó khăn chung, thời buổi cơng nghệ khoa học tiên tiến , phương tiện tiếp cận mạng tăng cao dẫn đến doanh thu giảm 23,259,325,990 đồng Doanh thu tăng , lợi nhuận tăng ngược lại Cơ cấu doanh thu: Doanh thu ECI chủ yếu doanh thu từ bán hàng cung cấp dịch vụ hoạt động ngày chiếm tỷ trọng cao cấu doanh thu Còn doanh thu từ hoạt động tài chiếm phần nhỏ cấu doanh thu ... hành đồ, tranh ảnh giáo dục, sách giáo dục, băng đĩa CDROM giáo dục, sách điện tử; • Sản xuất kinh doanh thiết bị giáo dục phục vụ việc giảng dạy, học tập cho ngành học, bậc học thuộc hệ thống giáo. .. dạy, học tập cho ngành học, bậc học thuộc hệ thống giáo dục quốc dân (giáo dục mầm non, giáo dục phổ thông, giáo dục nghề nghiệp, giáo dục đại học) phục vụ nhu cầu phát triển kinh tế - xã hội... + Năm 2012, đồng tài sản tạo 0,13 đồng lợi nhuận ròng + Năm 2013, đồng tài sản tạo 0,16 đồng lợi nhuận ròng + Năm 2014, đồng tài sản tạo 0,07 đồng lợi nhuận ròng Hệ số cao thể xếp, phân bổ quản