Tiểu luận lãi suất tín dụng và sự điều hành lãi suất tín dụng của ngân hàng nhà nước ở VN hiện nay

LI M U Lãi suất vấn đề phức tạp, vừa công cụ quan trọng nhạy cảm việc điều hành sách tiền tệ, vừa giá sử dụng vốn hoạt động tín dụng Vì vậy, có tác động to lớn việc tăng hay giảm khối lợng tiền lu thông, thu hẹp hay mở rộng tín dụng tạo thuận lợi hay khó khăn cho hoạt động ngân hàng Vai trò lãi suất ngày trở nên quan trọng giai đoạn phát triển kinh tế thị trờng, đặc biệt giai đoạn đất nớc tiến hành công công nghiệp hoá - đại hoá Đối với Việt Nam, lãi suất luôn mối quan tâm hàng đầu chuyên gia kinh tế, nhà quản lý kinh tế tầng lớp dân c Trên sở kiến thức học tài liệu thu thập đợc nh hiểu biết thực tế mình, em chọn nghiên cứu đề tài: "Lãi suất tín dụng điều hành lãi suất tín dụng Ngân hàng Nhà nớc Việt Nam Do hiểu biết hạn hẹp, viết em không tránh khỏi khiếm khuyết Em mong đợc góp ý phê bình thầy cô Em xin chân thành cảm ơn I vấn đề chung lãi suất Nguồn gốc chất lợi tức Những ngời có vốn tiền tệ nhàn rỗi nhng cha có nhu cầu tiêu dùng, đầu t họ cho ngời khác vay sử dụng số vốn tất nhiên họ ngời sở hữu số vốn Những ngờiđi vay sau chấp nhận chế ngời cho vay đặt ra, họ đợc vay vốn ngời vay có toàn quyền sử dụng số vốn thời gian thoả thuận nhiên họ ngời sở hữu số vốn Nh vậy, quan hệ tín dụng, quyền sở hữu quyền sử dụng vốn tách rời với Do để đảm bảo an toàn vốn mình, ngời cho vay phải ràng buộc ngời vay chế tín dụng nghiêm ngặt Ngời vay sử dụng vốn vào mục đích kinh doanh-sản suất, lợi nhuận đợc tạo trình nàytất yếu đợc phân chia theo tỷ lệ thoả đánggiữa ngơì vay ngời cho vay, tơng ứng với nguồn vốn bỏ vào sản suất kinh doanh Phần lợi nhuận dành cho ngời cho vay đợc gọi lợi tức Nh chất, lợi tức làmột phần lợi nhuận đợc tạo trình sản suất mà ngời vay phải nhợng lại cho ngời cho vay theo tỷ lệ vốn đợc sử dụng Về số lợng lợi tức đợc xem xét từ hai phía * Về phía ngời vay, lợi tức số tiền phàn vốn, mà ngời vay phải trả cho ngời cho vay sau thời gian sử dụng tiền vay * Về phía ngời cho vay, lợi tức khoản chênh lệch tăng thêm số tiền thu số tiền phát ban đầu, mà ngời sở hữu vốn thu đợc sau thời gian cho vay định Nếu vốn đợc coi nh loại hàng hoá, mua bán thị trờng vốn, lợi tức giá đợchình thành trình mua bán vốn thị trờng giá lên xuống theo quan hệ cung cầu vốn, nhng khác với giá loại hàng hoá thông thờng :phản ánh xoay xung quanh giá trị chúng Giá vốn hoàn toàn không phản ánh đợc giá trị vốn Nó phần nhỏ so với giá trị vốn Chính thếgiá vốn đợc coi loại giá đậc biệt Trên thực tế, xem xétvề số lợng, lợi tức cha phản ánh đợchiệu số vốn cho vayphát Vì vậy, kinh doanh tiền tệ, lơi tức luôn đợc so sánh với số vốn cho vay để xác định khả sinh lời loại vốn cho vay thị trờng tiêu đánh giá hiệu lãi suất tín dụng Khái niệm lãi suất tín dụng Một đặc trng tín dụng sau thời gian định ngời sử dụng phải hoàn trả cho ngời chuyển nhợng lợng giá trị lớn giá trị ban đầu phàn giá trị lớn lợi tức tín dụng Lợi tức tín dụng phần ngời vay phải trả cho ngời cho vay Lợi tức tín dụng đợc coi nh hình thái bí ẩn giá vốn vay, phải trả cho giá trị sử dụng vốn vay(đó khả đầu t sinh lời đáp ứng nhu cầu tiêu dùng) Lợi tức tín dụng biến động theo quan hệ cung cầu thị trờng vốn nh giá hàng hoá thông thờng Nhng lợi tức tín dụngchỉ hình thái bí ẩn giá vốnvay mà theo mức hình thái giá phi lý, phải trả cho giá trị sử dụng mà quyền sở hữu không phỉ quyền sử dụng vĩnh viễnmà thời gian định lợi tức tín dụng biểu tiền giá trị vốn vay nh giá hàng hoá thông thờng mà độc lập tơng đối hay nhỏ hơnnhiều so với giá trị vốn vay Lợi tức tín dụng số tuyệt đối nên để biểu cách tổng quát lợi tức tín dụng ngời ta sử dụng tiêu tơng đối lãi suất tín dụng Lãi suất tín dụng tỷ lệ %giữa số tiền mà ngời vay phải trả cho ngời cho vay (lợi tức) tổng số tiền vay sau thời gian định sử dụng số tiền vay Lãi suất tín dụng đ ợc tính theo tháng năm ( việt năm thờng công bố theo tháng hầu hết nớc công bố theo năm) Tuỳ theo hình thức tín dụng mà ngời ta phân biệt lãi suất tín dụng thành loại khác với qui địng cụ thể khác Lãi suất tín dụng thơng mại tính sở giá việc trả tiền với việc kéo dài thời gian trả tiền ngời ta thông báo cho ngời mua biết mua chịu trả tiền néu trả tiền giảm giá 2% Lãi suất tín dụng nhà nớc lãi suất trái phiếu, tín phiếu theo công bố nhà nớc phát hành trái phiếu tín phiếu lãi suất cố định suốt thời gian vay Ví dụ: loại tín phiếu có thời hạn năm lãi suất 6% suốt thời hạn nămng ời mua tín phiếu đực hởng lãi suất 6%/năm lãi suất biến đổi ví dụ loại tín phiếu năm năm đàu công bố hay ghi mặt phiếu năm thứ năm thứ đièu chỉnh theo tình hình cụ thể năm (có thể lên xuống theo thị trờng) Trong thực tế lãi suất đợc quan niệm thống :Lãi suất tín dụng tỷ lệ phần trăm so sánh số lợi tức thu đợc với số tiền bỏ cho vay thời kỳ định Lãi suất tín dụng = x 100 % Trong lợi tức tín dụng số tiền ngời vay phải trả cho ngời cho vayngoài phần vốn gốc sau thời gian sử dụng tiền vay, hay nói cách khác phần giá trị tăng thêm so với phần vốn gốc mà ngời cho vay thu đợc sau thời gian định Lãi suất tín dụng tiêu đặc biệt đánh giá mức độ lợi tức coa hay thấp khác Nguyên tắc xác định lãi suất Những nguyên tắc xác định lãi suất hình thành theo chế thị trờng: 3.1 Căn vào quan hệ cung-cầu tiền vay: - Cung tiền vay chịu tác động yếu tố: + Mức thu nhập:sự gia tăng thu nhập kinh tế làm tăng khoản tiền d thừa chi tiêu dẫn đến tăng lêncủa cung tiền vay qua kéo lãi suất hạ xuống + Mức lạm phát: gia tăng lạm phát làm cho giá trị thực tế khoản tiền giảm xuống làm cho giá trị khoản tiền thu cho vay giảm, cung tiền giảm, đảy lãi suất tăng lên + Mức rủi ro việc cho vay: mức rủi ro cho vay tăng lên, làm giảm bớt việc cho vay, cung tiền vay giảm đẩy lãi suất lên cao - Những yếu tố tác động đến cầu tiền vay: + Mức lợi tức dự tính hội đầu t: Khi mức lợi tức tăng làm tăng nhu cầu vốn đầu t, cầu tiền vay tăng đẩy lãi lên suất lên cao + Mức lạm phát: Sự gia tăng lạm phát làm giảm chi phí thực tế việc sử dụng tiền vay, cầu tiền vay tăng đẩy lãi suất lên cao + Mức bội chi ngân sách nhà nớc: ngân sách nhà nớc bội chi làm tăng cầu tiền vay dẫn đến lãi suất tăng Khi cung tiền vay nhỏ cầu tiền vay lãi suất tăng ngợc lại Khi cung tiền vay cầu tiền vay lãi suất ổn định 3.2 Căn vào thời hạn cho vay: < < 3.3 Căn vào chế lãi suất dơng: < < Các loại lãi suất tín dụng: Trên thị trờng vốn nớc, thông thờng có loại lãi suất sau đây: 4.1 Lãi suất bản:Là lãi suất NHTƯ công bố làm sở cho ngân hàng thơng mại tổ chức ấn định lãi suất kinh doanh 4.2 Lãi suất sàn lãi suất trần: lãi suất thấp cao khung lãi suất đó, mà NHTƯ ấn định cho NHTM, NHTM qui định hệ thống nó, nhằm thống hoạt động kinh tế quốc dân 4.3 Lãi suất tái chiết khấu: lãi suất cho vay ngắn hạn mà NHTƯ dành cho NHTM, trờng hợp cấp vốn cho chúng thông qua nghiệp vụ tái chiết khấu thơng phiếu giấy tờ có giá Lãi suất tái chiết khấu lãi suất NHTM đẻ từ chúng ấn định lãi suất chiết khấu lãi suất cho vay khác khung lãi suất đợc phép 4 Lãi suất tái cấp vốn: Là lãi suất NHTƯ áp dụng tái cấp vốn 4.5 Lãi suất danh nghĩa: lãi suất mà ngời cho vay đợc hởng, không tính đến biến động giá trị tiền tệ 4.6 Lãi suất thực: Là lãi suất sau loại trừ biến động giá trị tiền tệ, nh lạm phát lên giá tiền tệ 4.7 Lãi suất thị trờng tiền tệ liên ngân hàng: lãi suất mua bán vốn NHTM NHTƯ điều hành ấn định Các loại lãi suất tín dụng đợc hình thành cách đa dạng kinh tế thị trờng Đại phận chúng NHTƯ kiểm soát khống chế Xu hớng chung tiến tới lãi suất phổ thông đơn giản Hiện nay, nớc chậm phát triển lãi suất tín dụng cao Còn nớc có kinh tế phát triển lãi suất thờng hạ Ngày hội nhập kinh tế quốc gia, mặt lãi suất có hội đợc thiết lập nhiều nớc khu vực nhiều nớc giới Các yếu tố ảnh hởng đến lãi suất tín dụng: 5.1 Cung cầu tiền vay Nh phần đè cập, cung-cầu tiền vay có ảnh hởng đến biến động lãi suất 5.2 Mức độ rủi ro việc hoàn trả vốn: Khi mức độ rủi ro cao ngời ta tính lãi suất cao ngợc lại vậy, tuỳ theo điều kiện đảm bảo mức độ bảo toàn vốn vay khoản tiền vay mà lãi suất cao hay thấp 5.3 Số lợng vay thời hạn vay: Thông thờng số lợng lớn thời hạn vay dài đợc tính lãi suất cao số lợng nhỏ thời hạn ngắn mức độ rủi ro thờng cao 5.4 Mức sinh lời kinh tế: Mức lãi suất cho vay đợc chấp nhận nhỏ mức sinh lời kinh tế đẻ đảm bảo cho ngời vay có lãi sử dụng vốn trình sản suất kinh doanh Mức sinh lời cao lãi suất cao ngợc lại 5.5 Thu - chi ngân sách: Khi ngân sách nhà nớc bội chi, phủ bù đắp bội chi cách phát hành bán tín phiếu, trái phiếu phủ, làm tăng nhu cầu vay tiền tăng lãi suất Ngợc lại ngân sách bội thu tăng mức cung quỹ cho vay làm cho lãi suất giảm 5.6 Chi phí hoạt động ngân hàng: = + Do chi phí hoạt động ngân hàng cao đẩy lãi suất tăng chi phí hoạt động giảm làm lãi suất giảm Nh để trì mức lãi suất vừa phải, thúc đẩy nhu cầu vay vốn ngân hàng cần tích cực giảm chi phí hoạt động nh thu hẹp phận cán d thừa hay cán lực, tiết kiệm chi phí để giảm lãi suất cho vay 5.7 Lạm phát: Khi lạm phát cao ngời cho vay không muốn cho vay, cung tiền vay giảm xuống cầu tiền vay tăng lên (do chi phí cho khoản vay giảm đi) đẩy lãi suất tăng cao Lãi suất tín dụng chịu tác động nhiều yếu tố để xây dựng sách lãi suất hợp lý, nhà quản lý, quan chức có liên quan phải có cách nhìn nhận tổng hợp sát thực để có định đắn đem lại lợi ích cho ngời vay nh đảm bảo quyền lợi ngời cho vay, bảo toàn đồng vốn đảm bảo cho NHTM, tổ chức tín dụng kinh doanh có lãi cao ổn định giá trị đồng tiền, thúc đẩy tăng trởng kinh tế ý nghĩa lãi suất tín dụng kinh tế thị trờng Lãi suất tín dụng đòn bẩy kinh tế quan trọng kinh tế thị trờng Nó tác động đến tất doanh nghiệp có sử dụng vốn tín dụng nói riêng đến tất lĩnh vực kinh tế quốc dân nói chung tác dụng lãi suất đợc thể nội dung sau đây: 6.1 Lãi suất tín dụng công cụ điều tiết kinh tế vĩ mô: Tăng hay giảm lãi suất cho vay, làm vốn doanh nghiệp giảm xuống hay tăng lên Nh định đến việc thu hẹp hay mở rộng sản suất Tình trạng dẫn đến số lợng công việc làm xã hội tăng lên hay giảm xuống Điều có nghĩa rằng, lãi suất tín dụng có ảnh h ởng trực tiếp đến việc giải tình trạng thất nghiệp xã hội Mặt khác, tăng hay giảm lãi suất tiền gửi, đặc biệt lãi suất tái chiết khấu có ảnh h ởng trực tiếp đến số lợng ngoại tệ vào nớc ảnh hởng đén cung cầu ngoại tệ dẫn đến thay đổi tỷ giá quan hệ xuất nhập thời kỳ Nh vậy, khẳng định lãi suất công cụ điều tiết kinh tế vĩ mô 6.2 Lãi suất tín dụng công cụ điều chỉnh kinh tế vi mô Trong kinh tế, thờng xảy đột biến khu vực hay toàn kinh tế quốc dân nguyên nhân không lờng trớc đợc xảy tợng nh phủ thờng sử dụng nhữnh công cụ kinh tế có lãi suất tín dụng để điều chỉnh lại quan hệ tạo điều kiện cho kinh tế khu vực, ngành hay toàn kinh tế phát triển Chẳng hạn, điều kiện lạm phát, phủ tăng lãi suất tiền gửi để rút bớt tiền lu thông về, áp dụng mức lãi suất khác khu vực, để điều hoà lu thông tạo mặt giá hợp lý, đảm bảo cho sản suất lu thông hàng hoá phát triển Là công cụ điều chỉnh kinh tế vi mô, lãi suất tín dụng phải đợc xử lý kịp thời xác Điều đòi hỏi hệ thống ngân hàng phải nắm vững thông tin kinh tế, biết xử lý thông tin, để có định xác việc thực sách lãi suất 6.3 Lãi suất tín dụng công cụ khuyến khích cạnh tranh ngân hàng thơng mại Trong khung lãi suất cho phép, để tăng khối lợng nguồn vốn huy động đồng thời để mở rộng quan hệ tín dụng với khách hàng, NHTM nâng lãi suất tiền gửi hạ lãi suất cho vay Đây hoạt động cạnh tranh ngân hàng thơng mại Thực chất trình phân chia khối lợng tiền gửi mở rộng phạm vi ảnh hởng ngaan hàng thị trờng Để đảm bảo cạnh tranh thắng lợi, ngân hàng thơng mại có chiến lợc khách hàng Chiến lợc đợc thực lãi suất u đãi Muốn ngân hàng thơng mại tìm biện pháp giảm thấp chi phí kinh doanh chi phí quản lý Sự cạnh tranh lành mạnh NHTM tạo lợi ích kinh tế chung cho toàn kinh tế quốc dân 6.4 Lãi suất tín dụng công cụ khuyến khích tiết kiệm đầu t Theo lý thuyết tài chính, đa phơng trình đơn giản thu nhập Thu nhập = Tiêu dùng + Tiết kiệm Phơng trình với đặc điểm tài hộ gia đình, doanh nghiệp mà đói với tài quốc gia Giả sử, điều kiện mộy kinh tế bình thờng, tỷ lệ tiêu dùng tiết kiệm hợp lý Để tăng tỷ lệ tiết kiệm, khuyến đầu t, tức tăng khả tài cho toàn kinh tế quốc dân, biện pháp có hiệu tăng lãi suất huy động vốn Khi lãi suất huy động vốn tăng lên, trớc hết hộ gia đình phải xem xét lại khoản chi cho tiêu dùng thờng xuyên, giảm chi hoãn số khoản chi này, để tăng thêm tỷ lệ tiết kiệm tổng thu nhạp Sau từ khoản tiết kiệm này, họ chọn hớng đầu t : Gửi vào ngân hàng, vào quĩ bảo hiểm, hay đầu t vào thị trờng chứng khoán thấy có lợi Nh khẳng định lãi suất công cụ can thiệp có hiệu lực để phân chia quỹ tiêu dùng tiết kiệm Nhng nâng lãi suất huy động vốn đến mức độ nào, cần phải cân nhắc thận trọng để đảm bảo phát triển hài hoà kinh tế quốc dân II Thực trạng lãi suất tín dụng Việt Nam - u nhợc điểm & tác dụng việc phát triển kinh tế - xã hội Kể từ năm 1998 đến naylà giai đoạn chuyển biến chung kinh tế từ kế hoạch cứng nhắc sang chế thị trờng có quản lý nhà nớc, theo định hớng xã hội chủ nghĩa chế lãi suất đợc ngân hàng nghiên cứu sử dụng nh công cụ quan trọng nhất, dể tác động đến trình huy động vốn cho vay có hiệu Chính sách lãi suất đợc thay đổi bản: lãi suất tiết kiệm cao tốc độ trợt giá ; nâng lãi suất tiền gửi lãi suất tiền vay tổ chức kinh tế gần với lãi suất huy động tiết kiệm Lãi suất huy động vốn từ tháng 04/1989 - 06/1989 loại tiết kiệm có kỳ hạn 12 % / tháng, không kỳ hạn 9% / tháng lãi suất huy động chứng tiền gửi ngân hàng hợp tác xã tín dụng, tổ chức kinh tế 13 - 14% / tháng với hấp dẫn đặc biệt mức lãi suất trên, tổ chức kinh tế tầng lớp dân c ạt kéo đến gửi tiền vào ngân hàng NHTM, trung tâm tín dụng huy động đợc nguồn vốn to lớn, đẫ góp phần chặn đứng sốt lạm phát cao từ mức 14, 2% / tháng xuống 2, 9% / tháng năm 1989 chí số lạm phát tháng 05/1989 xuống - 0, 2% ; tháng 06/1989 xuống - 2, 9% ; tháng 07/ xuống - 2, 5% / tháng Có thể nói học thành công góc độ sử dụng lãi suất huy động vốn để kiềm chế lạm phát Song ảnht hởng sách lãi suất kinh tế thân ngân hàng nh nào? * Giai đoạn từ 1981 tới 1990 Thời kỳ 1981 - 1991 nớc ta lâm vào khủng hoảng trì trệ kinh tế nghiêm trọng có nguy dẫn đến ổn định trị xã hội Trong giai đoạn cần phải mở rộng đầu t biện pháp hữu hiệu để chống đình trệ, để phục hồi phát triển kinh tế thoát khỏi khủng hoảng Nhng thực tế, liều thuốc lãi suất huy động vốn cao để chống lạm phát nhằm ổn dịnh tiền tệ bị thất bại sách đầu t tăng mà giảm sút nghiêm trọng lãi suất huy động vốn cao chậm đợc điều chỉnh so với hệ số lạm phát, thực tế sản suất kinh doanh lãi gửi tiền vào ngân hàng, nên ngời ta không bỏ vốn vào sản suất kinh doanh, chí bán tài sản cố định để gửi vào ngân hàng Các ngân hàng huy động đ ợc nguồn vốn lớn với đầu vào cao ( 12 - 15% / tháng ) Với lãi suất cho vay này, không nhà sản suất kinh doanh chân chịu đựng nên họ không dám vay ngân hàng Để giải phóng nguồn vốn, chống thua lỗ, ngân hàng phải cho vay giá Kết ngời buôn gian bán lận hàng ngoại, ngời vay tiền ngân hàng để chơi đề, chơi hụi, gửi vào trung tâm tín dụng, gửi vào trung tâm lừa đảo nh nớc hoa hơng, đại thành, xacogiva Hậu nguồn vốn ngân hàng không vào sản suất - kinh doanh mà để vào sòng bạc, đến hạn phần lớn ngời vay không trả đợc nợ, hệ thống hợp tác xã tín dụng bị phá sản, tổ chức huy động vốn vỡ nợ ngân hàng thơng mại thực chất bị phá sản không đợc nhà khoanh nợ hàng ngàn tỷ đồng đến không thu hồi đợc Mãi đến cha tính đợc hiệu chống lạm phát mức thiệt hại to lớn kinh tế sách lãi suất siêu thực tế giai đoạn 1989 - 1990 * Giai đoạn từ 1990 tới 1993 Từ có pháp lệnh ngân hàng 05/ 1990, sách lãi suất liên ngân hàng dợc đổi thêm bớc quan trọng Cơ chế lãi suất tiến dần với lãi suất bình quân dơng, bảo toàn đợc vốn cho ngời gửi ngời vay Cơ cấu lãi suất bao gồm: Lãi suất huy động vốn gồm lãi suất ( lãi suất thực) số giá thị trờng xã hội, lãi suất cho vay bình quân lãi suất huy động vốn bình quân cộng thêm tỷ lệ chi phí lãi hợp lý cho ngành ngân hàng lãi suất đợc điều chỉnh lại hàng tháng hàng quí theo thay đổi số giá thị trờng xã hội Thủ tớng phủ định khung lãi suất giá thị trờng Trong phạm vi khung lãi suất đó, thống đốc ngân hàng nhà nớc đợc công bố mức lãi suất cụ thể Mức lãi suât cho vay đợc điều chỉnh dần hớng tới áp dụng thống cho thành phần kinh tế, giảm dàn số lợng nhiều mức lãi suất cho vay nh thời kỳ trớc Kết thực tiễn cho thấy : Chính sách lãi suất khuyến khích đợc gửi tiền yên tâm không sợ giá trị đồng tiền trợt giá, mà có lãi, nhời ta thấy gửi tiền vào ngân hàng có lợi nhiều so với mua vàng nguồn vốn huy động ngân hàng th ơng mại tăng lên coa ổn định Chỉ riêng lĩnh vực ngân hàng công thơng nhuồn vốn huy đọng năm 1991 828 tỷ tăng năm 1990 0, tỷ ; năm 1992 126 tỷ tăng so với năm 1991 300 tỷ ; sáu tháng đầu năm 1993 341 tỷ tăng đầu năm 0, 125 tỷ Đứng tổng thể toàn nghành, lãi suất cho vay thoát khỏi tình trạng lãi suất âm, tác động tích cực buộc ngời vay phải sử dụng mục đích có hiệu kinh tế D nợ tín dụng đợc mở rộng tăng lên đáng kể, chất lợng tín dụng cao trớc, nợ hạn từ 25% giảm xuống dới 10% năm Hệ thống ngân hàng chuyên doanh trở nên động kinh doanh, tình trạng thua lỗ b ớc đợc khắc phục, nhiều ngân hàng bắt đầu kinh doanh có lãi thực Tuy vậy, sách lãi suất lên số vấn đề cần phải giải sau đây: Cơ chế lãi suất cha thực phù hợp với chất vào cung - cầu thị tr ờng vốn Chín sách lãi suất bị chi phối nhiệm vụ trị chủ yếu chống lạm phát công cụ Nhà nớc để tài trợ cho nghành sản suất kinh doanh yếu Do đó, lãi suất mang nặng sách bao cấp nhằm bảo vệ lợi ích cho ngời gửi tiền tiết kiệm Lãi suất thực ngời gửi tiền tiết kiệm lớn lãi suất thực ngời cho vay, lái suất cho vay cao, lớn mức sinh lời bình quân kinh tế So sánh lãi suất huy động vốn tiết kiệm tháng, lãi suất cho vay với kinh tế quốc doanh với số trợt giá hàng tháng thấy : Năm 1990, lãi suất huy động vốn 53%/năm;chỉ số trợt giá bình quân 53%/năm Nh ngời gửi tiền bảo tồn giá trị đợc gửi nhng lãi Ngân hàng cho vay với lãi suất âm -19, 07%/năm Năm 1991, lãi suất huy động tiết kiệm 45%/năm;chỉ số trợt giá bình quân 43, 4%/năm;lãi suất cho vay 40, 2%/năm Ngời gửi bảo tồn đợc vốn cho vay có lãi 1, 6%/năm Nhng nhìn chung ngân hàngvẫn bị lỗ vốn lạm phát-3, 2%/năm; lỗ vốn lãi suất cho vay thấp lãi suất tiền ghi4, 8%/năm Năm 1992, lãi suất huy động tiết kiệm 33, 6%/năm, số trợt giá bình quân 16, 47%/năm ; tỉ suất cho vay 43, 2%/năm Ngời gửi tiền ngân hàng bảo tồn đợc giá trị cho vay mà có lãi lớn16, 9%/năm Ngân hàng cho vay có lãi suất tiền gửi 43, 1% -33, 6% = 9, 5%/năm Sáu tháng đầu năm 1993, lãi suất tiền gửi 15, 75%, tỉ lệ trợt giá 4, 12% Ngời gửi tiền sau trừ tỉ lệ trợt giá lãi :11, 1% -4 12% =6, 98% Vấn đề cộm lên rõ từ năm 1992 đến 30/6/1993, ng ời gửi tiền có lãi suất lớn, ngân hàng cho vay có lãi suất không đáng kể, ngời vay phải chịu lãi suất cao Mâu thuẫn lợi ích ngời cho vay ngời gửi cha đợc giải Hậu ngân hàng không mở rộng đợc đầu t, vốn bị ứ đọng, ngân hàng kinh doanh cha có lãi, nhiều chi nhánh tỉnh, thành phố bị thua lỗ Các thành phần kinh tế không dám vay vốn đầu t vào sản xuất chu kì đầu t dài, trả lãi lớn thua lỗ, vốn vay chủ yếu vào mục đích lu thông, kinh doanh, dịch vụ vòng quay nhanh đủ trả lãi ngân hàng Với lãi suất 2, 6%/tháng nên chu kì sản xuất tháng giá thành phải chịu là: 2, = 7, 8%, lãi suất ngân hàng tính giá vốn Với lãi suất cho vay bình quân 3, 58%/tháng tỉ lệ lãi suất phải trả ngân hàng với sản phẩm có chu kì thánglà: 3, 59% = 10, 77% Lãi suất cho vay cao làm hạn chế đàu t gây trì trệ kinh tế, tăng thất nghiệp Vì sách lãi suất kiềm chế tạm thờiđợc sốt lạm phát, nhng lại hạn chế tăng trởng kinh tế Chắc chắn làm cho lạm phát bùng nổ với tốc độ lớn Mặt tồn sách lãi suất việc tạo khung lãi suất phủ điều hành lãi suất Thống đốc NHNN cha linh hoạt phù hợp với chế thị trờng Mặt khác sở để Chính phủ Thống đốc NHNN điề chỉnh lãi suất vào thay đổi số giá thị trờng mà cha vào giá hàng hoá tiền tệ thị trờng vốn vốn nớc ta sơ khai thực chất cha có xác định tỉ lệ lãi suất phù hợp với chế thị trờng đợc Một thị trờng vốn hoàn hảo để xác định lãi suất hợp lý Chính sách lãi suất hành lên mâu thuẫn nhiện vụ trị kinh tế nhiệm vụ hạch toán kinh doanh tiền tệ tín dụng ngân hàng Xét góc độ hạch toán kinh doanh khoản cho vay nhỏ chi phí đầu vào ngân hàng lón, hệ số rủi ro cao, lãi suất cho vay phải cao khoản tín dụng thời gian ngắn Nhng thực tế lãi suất cho vay dài trung hạn thấphơn lãi suất cho vay ngắn hạn, lãi suất cho vay ngành sản xuất có chu kì sản xuất dài từ đến tháng thấp ngành thơng nghiệp dịch vụ có thời hạn ngắn dới tháng Vấn đề điều kiện kinh tế ngành, địa phơng mà ngân hàng thơng mại đóng địa bàn chịu ảnh hởnh trực tiếp sách lãi suất nói trên, phải hạch toán nh để phục vụ đợc nhiệm vụ trị kinh doanh Nh chế lãi suất hành có nhiều đổi nhmg bị động cha giải đợc mâu thuẫn nan giải kiềm chế lạm phát tăng trởng kinh tế, nhiệm vụ hạch toán kinh doanh nhiệm vụ trị hệ thống ngân hàng Các ngân hàng thơng mại cha thoát khỏi bao cấp vềlãi suất huy động vốn cho vay, không phát huy tính tự chủ độc lập kinh doanh nguồn vốn cha đáp ứng yêu cầu chi tiêu ngân sách, chống lạm phát nh biện pháp tài chính-ngân hàng sách lãi suất Trong hệ thống quản lý lãi suất đợc coi công cụ quản lý có ảnh hởnh trực tiếp lớn nhất, đặc biệt việc chuyển sang lãi suất thực dơng Việc sử dụng phải bảo đảm tính linh hoạt mềm dẻo, phù hợp với số lạm phát thực tế Theo hớng NHNN khống chế tối đa mức độ chênh lệch lãi suất tiền gửi nhằm đảm bảo có lợi cho ngời gửi ngời cho vay, bù đắp chi phí thuế phần rủi ro đồng thời có múc lãi hợp lý Mở rộng thêm quyền tự cho ngân hàng tronh việc ấn định khung lãi suất tiền gửi tiền cho vay, tổ chức hoạt động:dịch vụ chuyển tiền toán loại thẻ tín dụng Nhà nớc chủ động can thiệp lãi suất thị trờng để giữ mức lãi suất đạo Trên tổng thể đảm bảo lãi suất vận động theo chế thực dơng Để đạo lãi suất thị trờng cần tiếp tục hoàn chỉnh khung lãi suất lãi suất tái cấp vốn Việc điều hành khung lãi suất phải đảm bảo nguyên tắc không cản trở xu hớng tự hoá lãi suất bắt đầu hình thành kinh tế nớc ta vận động theo chế thị trờngvới trình tự hoá giá gần nh phổ biến Việc sử dụng công cụ lãi suất nội tệđặt tơng quan hợp lý với sử dụng công cụ lãi suất ngoaị tệ, xác lập tơng quan cho vay ngoại tệ với cho vay tiền đồng Thông qua việc tạo tiền đề đẩy nhanh xu hớng tự hoá lãi suất nâng cao dần trình độ kinh tế tiền tệ kinh tế Việc tự hoá lãi suất không mâu thuẫn với can thiệp Nhà n ớc nhằm thực thi sách tiền tệ mà cách thức để thực thi tốt sách tiền tệ Một biểu tự hoá lãi suất là: chủ thể tham gia thị trờng tiền tệ đợc quyền tham gia ấn định mức lãi suất Họ ngời có khả tìm phơng án sử dụng vốn tốt nhất, hạn chế bớt rủi ro Đồng thời mức lãi suất hình thành hoàn cảnh phù hợp nhấtvới chế thị trờng, đam bảo quan hệ loại tín dụng Trong điều kiện bình thờng tỉ lệ lạm phát tỉ lệ lợi nhuận khung lãi suất tiết kiệm lãi suất cho vay Về lý thuyết, giá trị chênh lệch việc sử dụng vốn tạo đợc phân chia cho chủ thể tham gia:ngời có tiền gửi, ngân hàng, tổ chứctín dụng, nhà sản xuất kinh doanh Khi kinh tế suy thoái, tỉ suất lợi nhuận bình quân thấp tỉ lệ lạm phát, chế tự điều chỉnh thị trờng thực chế phân bố rủi ro chủ thể tham gia Sử dụng công cụ lãi suất để có tác động thích hợp đến việc thực hiên mục tiêu kinh tế vĩ mô Tự hoá lãi suất không đồng nghĩa với việc xoá bỏ toàn khoản vay u đãi Chính phủ tuỳ theo khả dùng vốn thực chơng trình, dự án phát triển mang tính chất u đãi với lãi suất thấp thông qua tổ chức tài chính, NHTM nhng cần áp dụng chế kiểm tra chặt chẽ tránh nhữmg tiêu cực xảy Sử dụng tốt công cụ lãi suất cần nhấn mạnh nỗ lực tạo tiền đề để sử dụng tốt công cụ lãi suất chiết khấuvà tái chiết khấu Đó đờng tác động đến khối lợng tiền tệ khối lợng tín dụng lu thông Cần tạo môi trờng thuận lợi cho cổ phiếu thơng mại đời, lu hành rộng rãi để tín dụng thơng mại trở thành hoạt động bình thờng hoạt động sản xuất kinh doanh hợp pháp Phải bớc tạo lập môi trờng kinh tế môi trờng pháp lý cho lu thông tự chứng từ có giá nói chung, chứng từ thơng phiếu nói riêng Bên cạnh tác động gián tiếp lên khối lợng tiền tệ tín dụng lu thông, NHNNcó thể tác động vào biến thái lãi suất thị trờng thông qua ngiệpvụ thị trờng mở Để vận dụng công cụ lúc phải thực thi hai phần việc: Một là: xúc tiến tổ chức thị trờng, vốn thị trờng tiền tệ Hai :xây dựng chế thực thi nghiệp vụ thị trờng mở Để tạo tiền đề mở rộng phạm vi hoạt động thị trờng giấy có giá cần xúc tiến tổ chức thí điểm xây dựng thị trờng vốn số tụ điểm giao dịch kinh tế thơng mại lớn nh :thành phố Hồ Chí Minh, Hà 10 Nội, Hải Phòng Trên sở đúc kết kinh nghiệmđể mở rộng dần, đáp ứng yêu cầugiao l u vốn, phát triển kinh tế Cần tổ chức nghiên cứu công phu nghiệp vụ thị trờng mở Để việc tổ chức vận hành thị trờng vốn diễn an toàn đòi hỏi phải ban hành văn luật đủ hiệu lực pháp lý nh : Luật phát hành chứng khoán công tác thực thi pháp luật phải đợc chấp hành nghiêm chỉnh, thống tránh tuỳ tiện Suy cho nghiệp vụ thị trờng mở hoạt động tổ chức thực mua bán chứng khoán ngắn dài hạn thị trờng tiền tệ thị trờng vốn củaNHTƯ Do hoạt động NHTƯ lĩnh vực phải tuân theo quy luật chung thị trờng vốn III số giải pháp điều hành tín dụng việt nam Định hớng * Lãi suất Lãi suất lãi suất NHNN công bố làm sở cho tổ chức tín dụng(TCTD) ấn định lãi suất kinh doanh Lãi suất mức lãi suất dợc NHNN ấn hành cách hành chính, tự hình thành thị trờng tiền tệ TCTD buộc phải vào mức lãi suất để xác định mức lãi suất kinh doanh Cũng từ định nghĩa cần phân biệt rõ lãi suất lãi suất lãi suất tái cấp vốn hành NHNN Thực tế lãi suất tái cấp vốn NHNN cũn có ảnh hởng toàn diện tới hệ thống lãi suất kinh tế thị trờng NHNN xác định nhiên, hoạt động tái cấp vốn lại hoạt động bắt buộc tổ chức tín dụng - thực tế, đợc thực cách tự nguyện theo nhu cầu TCTD Nói cách khác, lãi suất tái cấp vốn(mặc dù mức lãi định thời gian đấy) mức lãi suất bắt buộc đói với TCTD (nếu TCTD nhu cầu tái cấp vốn không trực tiếp liên quan tới lãi suất tái cấp vốn) lý này, luật NHNN tách bạch hai loại lãi suất sở qui định: NHNN xác định công bố lãi suất lãi suất tái cấp vốn Một số ý kiến hoàn thiện sách lãi suất theo định hớng lãi suất 2.1 Về quan điểm Gần xuất nhiều ý kiến khác xoay quanh việc NHNN bỏ qui định lãi suất trần, để chuyển sang ấn định điều hành linh hoạt lãi suất bả, theo nh tinh thần qui định điều 18 khoản 12 điều Luật NHNN hành Quan điểm tập trung chứa đựng nội dung sau: xu hớng chung bỏ trần lãi suất cứng nhắc lâu (vẫn loại trần lãi suất) Trên sở lãi suất tái cấp vốn hành cộng thêm biên độ ớc định để hình thành lãi suất bảnhoặc dựa vào lãi suất cho vay ngắn hạn phổ biến cộng thêm biên độ ớc định để hình thành lãi suất Nhìn chung, cách lập luận cho loại quan điểm dừng định tính, bỏ ngỏ nhiều khía cạnh khoa học pháp lý liên quan đến việc cải tiến sách lãi suất Một là: Cần định dạng đắn lãi suất tái cấp vốn lãi suất để tránh áp dụng máy móc qui định diều 18 khoản 12 điều luật NHNN (liên quan): + Lãi suất tái cấp vốn, chủ yếu hớng tới 3mục đích: (1) NHTW cho vay lại với t cách nhời cho vay 11 cuối kinh tế vào khoản tín dụng cấp NHTM (cho vay lu phiếu, chấp khế ớc tín dụng, chứng từ liên quan) ; (2) NHTƯ tái chiết khấu thơng phiếu dợc NHTM cho vay; (3) NHTƯ sử dụng nguồn vốn dự trữ (DTBB, nguồn dự trữ khác) cho vay hỗ trợ knả toán tạm thời NHTM (thông qua cầm cố, chấp chứng từ có giá khác nhau) Lâu nay, ta dùng khái niệm tái cấp vốn (refinancing) gọi chung cho nội dung Khi tăng tỷ trọng cấp tín dụng dới hình thức tái chiết khấu - gọi cửa sổ tái chiết khấu (resdiscount window) - có nghiệp vụ tái chiết khấu, nói khác khái niệm tái chiết khấu đợc sử dụng phổ biến + Lãi suất tái cấp vốn / lãi suất tái chiết khấu thờng đợc ấn định chủ quan NHTƯ Tuy nhiên, mức độ chủ quánẽ giảm nghiệp vụ tái chiết khấu có sở hơn, có hàng hoá đủtiêu chuẩn cho việc cấp tín dụng dới hình thức tái chiết khấu thay tái cấp vốn theo kiểu giản đơn nh cách làm Việt Nam lâu Khi thị trờng tiền tệ phát triển, nghiệp vụ mua bán vốn theo hợp đồng giao ngay, hợp đồng kỳ hạn - ngắn hạn lực lợng thị trờng trở nên phổ biến, theo lãi suất giao dịch liên ngân hàng (interbank interest rate), lãi suất chiết khấu giấy tờ có giá (lãi suất Lombardy), hay lãi suất mua bán hợp đồng xoay vòng kỳ hạn (lãi suất Repo) đợc hình thành Đó điều kiện thị trờng quan trọng để NHTƯ điều hành đắn lãi suất tái cấp vốn / lãi suất tái chiết khấu Trớc mắt, cha đủ diều kiện công cụ giao dịch nh nêu, việc hình thành lãi suất tái cấp vốn chủ yếu dựa vào lãi suất trần yheo ấn định chủ quan NHTƯ nh lâu Qua đây, cần khẳng định lãi suất tái cấp vốn đóng vai trò định, nhng cha đến mức độ đủ để dựa vào hình thành lãi suất Đây dấu mốc mờ nhạt để tiến tới lãi suất tái chiết khấu mai + Lãi suất hớng vào hai mục đích: (i) làm tiêu chuẩn hình thành lãi suất kinh doanh NHTM; (ii) làm công cụ để NHTƯ can thiệp vào thị trờng tiền tệ cách uyển chuyển khống chế lãi suất trần, dù mức mang tính cứng nhắc ý nghãi định chuẩn lãi suất biểu nh loại giá vốn phản ánh điểm hoà vốn bình quân NHTM NHTM huy động vốn với lãi suất thấp cho vay tối thiểu mức lãi suất có chí hoà vốn Còn huy động với lãi suát cao bắt đầu khó khăn can thiệp NHTƯ thông qua lãi suất trở nên đơn giản chỗ không cần khống chế trần (cứng nhắc dễ bị phản ứng) khách quan hơn, tạo tin cậy NHTM Vấn đề xác định ấn định cho linh hoạt Xét nhiều mặt, thực chất lãi suất bớc thả lãi suất +Lãi suất có sở xác định tơng đối ggiống lãi suất trần sàn, nghĩa chủ yếu dựa vào quan hệ cung cầu vốn phổ biến, đợc phản ánh lực lợng thị trờng chiếm thị phần chủ yếu (hiện NHTM quốc doanh) hnng mặt tính toán có khác: lãi suất trần, sàn thờng lấy số tham chiếu chặn trên, chặn dới lãi suất bình quân hoá gia quyền tham số chọn mẫu, nên thờng chuẩn xác khách quan lãi suất đợc xác định nh khiến khoảng cách bất bình đẳng cạnh tranh lãi suất giã NHTM mạnh, yêua khác đợc giảm thiểu Tất nhiên, việc tính toán xác lãi suất phức tạp nơn lãi suất trần Bởi vậy, áp dụng thờng cha đủ để ấn định xác phải sử dụng biên độ nhỏ để điều chỉnh Cách xác định biên độ không tuỳ tiẹn đ ợc mà phải căc vào dung sai - gọi độ lệch tiêu chuẩnbình quân mức lãi suất khác lãi suất trung bình chọn mẫu 12 Hai là: Cần làm rõ u nhợc điểm lãi suất tái cấp vốn, nh thân trần lãi suất làm cho việc cải tiến lãi suất Qua lần NHNN kịp thời điều chỉnh trần, lãi suất đă bớt cứng nhắc gần với quan hệ cung cầu ( từ nhiều trần xuống loại trần, đồng thời mức lãi suất giảm đáng kể so với động thái giảm phát) Tuy nhiên, tình hình mâu thuẫn chỗ: áp lực giảm tiếp lãi suất đặt lúc thân việc hạ trần lãi suất vào giới hạn thấp gây khó khăn cho NHTM việc chủ động linh họat hoá mức lãi suất thực tế cho vayvà khắc phục nguy thua lỗ, thiếu khả tài chênh lệchgiữa lãi suất huy động cho vay bị thu hẹp lớn Nh vậy, việc điều hành theo lãi suất trần nhiều tồn thân cách ấn định lãi suất tái cấp vốn thiếu sở khách quan, lấy lãi suất tái cấp vốn làm sở tính toán lãi suất Mặt khác, lãi suát trần bất cập, tr ớc mắt nên kế thừa hoàn thiện bỏ hẳn để thay lãi suất lúc cha đủ điều kiện Ba là: Cần có phân biệt thứ bậc thấp cao, đơn giản phức tạp hai loại lãi suất ; lãi suất bớc đệm tiến tới đợc thay lãi suất tái chiết khấu sau hay ngợc lại tồn lãi suất tái cấp vốn / lãi suất tái chiết khấu lãi suất bản? Về lâu dài, hình thành lãi suất tạo lộ trình thuận lợi cho hoàn thiện sách lãi suất theo hớng bớc thả Bản thân lãi suất đợc coi bớc thả tiến lãi suất trần với cách ấn định hoàn toàn tuỳ thuộc vào quan hệ cung cầu, lấy sở tính toán mức lãi suất thực Tuy nhiên, bỏ lãi suất trần để chuyển sang lãi suất phải có bớc chuyển nhỏ, máy móc gây sốc Thực chất qui định điều18, điều khoản 12 Luật NHNN không nên hiểu phải có lãi suất cha có đủ điều kiện, mà vấn đề NHNN phải qui định lãi suất nh để TCTD dễ dàng ấn định lãi suất kinh doanh Thành thử loại lãi suất mà NHTƯ đa đáp ứng đợc yêu cầu đặt mang dáng dấp hay tính chất nh lãi suất đâycó thể nhấn mạnh hoàn thiện lãi suất trần nâng cấp lãi suất tái cấp vốn theo sát lãi suất thị trờng tạo điều kiện cho đợc sử dụng thờng xuyên phục vụ cho việc điều hành sách tiền tệ NHNN thiết thực 13 Lời kết Nh nói, lãi suất giá mua bán vốn thị trờng Cơ sở kinh tế lãi suất tợng tạm thời thừa tạm thời thiếu vốn tiền tệ kinh tế hàng hoá gắn với vai trò trung gian ngân hàng việc tập trung phân phối lại vốn tiền tệ thông qua công cụ lãi suất Lãi suất cao hay thấp quan hệ cung - cầu vốn định, cung lớn cầuvề vốn lãi suất giảm, cầu lớn cung lãi suất tăng Lãi suất nhạy cảm kinh tế thị trờng, công cụ quan trọng nhà nớc việc xây dựng thực sách tiền tệ để quản ký điều tiết kinh tế Đối với Việt nam, đổi kinh tế, xây dựng kinh tế hàng hoá nhiều thành phần vận động theo chế thị trờng có quản lý nhà nớc theo định hớng xã hội chủ nghĩa, việc nghiên cứu để có sách lãi suất phù hợp với điều kiện nớc ta cần thiết Lãi suất trở thành công cụ quan trọng điều hành sách tiền tệ nớc ta Trên thực tế, từ năm 1990 bớc chuyển từ chế lãi suất âm sang lãi suất dơng, từ tháng 06/ 1991, thực triệt để sách lãi suất dơng hoạt động tín dụng Lãi suất vợt số lạm phát đợc điều chỉnh theo biến động thị trờng, có tham khảo lãi suất thị trờng khu vực quốc tế Chính sách lãi suất đẫ bớc xử lý hài hoà lợi ích ngời gửi tiền, TCTD ngời vay tiền, tức yêu cầu kiềm chế lạm phát tăng trởng kinh tế Chênh lệch lãi suất tiền gửi tiền vay từ 1986 đến 1995 nh sau: 14 1986 - 1991 1992 1993 1994 1995 6, 2, 1, 1, 1, 1, 4, 3, 2, 1, 1, 1, 1990 lãi suất tiền gửi BQ tháng (%) lãi suất tiền vay BQ tháng (%) (nguồn : NH Việt Nam 45 năm xây dựng trởng thành) Từ đầu năm 1996, sách lãi suất NHNN có thay đổi theo hớng tự hoá, hủy bỏ quy định lãi suất tiền gửi, điều chỉnh giảm mức lãi suất trần cho vay, chênh lệch lãi suất cho vay lãi suất huy động vốn bình quân 0, 35%/tháng Để ấn định mức lãi suất cho vay lãi suất huy động vốn thị trờng từ tháng 11 năm 1997 Nghị Quốc hội đẫ không quy định mức chênh lệch lãi suất 0, 35% hoạt động tín dụng ngân hàng Chính sách lãi suất đảm bảo đợc yêu cầu lãi suất vay trung dài hạn cao lãi suất cho vay ngắn hạn, rút ngắn khoảng cách lãi suất tiền gửi dân c tiền gửi doanh nghiệp Mức chênh lệch lãi suất cho vay lãi suất huy động vốn không bị khống chế mà phụ thuộcvào thị trờng hiệu kinh doanh TCTD Những giải pháp đợc thị tròng chấp nhận góp phần lớn vào việc thực mục tiêu sách tiền tệ 15 Tài liệu tham khảo Thị Trờng Tài Tiền Tệ tháng 1999 Tạp Chí Ngân Hàng số 14 1999 Lý Thuyết Tiền Tệ (Sgk Trờng Đại học Tài - Kế toán) 16 Mục lục LI M U I vấn đề chung lãi suất Nguồn gốc chất lợi tức 2 Khái niệm lãi suất tín dụng Nguyên tắc xác định lãi suất Các loại lãi suất tín dụng: Các yếu tố ảnh hởng đến lãi suất tín dụng: ý nghĩa lãi suất tín dụng kinh tế thị trờng .5 II Thực trạng lãi suất tín dụng Việt Nam - u nhợc điểm & tác dụng việc phát triển kinh tế xã hội III số giải pháp điều hành tín dụng việt nam 11 Định hớng 11 Một số ý kiến hoàn thiện sách lãi suất theo định hớng lãi suất .11 Lời kết 14 Tài liệu tham khảo 16 17