Tiểu luận rủi ro lãi suất

LI M U Bất quốc gia dù quốc gia phát triển thịnh vợng quốc gia cha phát triển thiếu Ngân hàng hoạt động kinh tế Sự ổn định lên đất nớc tác động mạnh mẽ đến hoạt động Ngân hàng, ngợc lại phát triển ổn định toàn hệ thống Ngân hàng lại ảnh hởng lớn đến kinh tế đất nớc Chính vai trò quan trọng hệ thống Ngân hàng nên yếu tố ảnh hởng đến hoạt động Ngân hàng cần phải đợc quan tâm nghiên cứu hàng đầu Mặt khác tính chất hoạt động Ngân hàng mang tính rủi ro cao nên việc bảo vệ Ngân hàng khỏi rủi ro quan trọng Để làm đợc việc trớc hết phảI tìm hiểu xem Ngân hàng phải đối mặt với rủi ro nh:rủi ro nguồn vốn,rủi ro lãi suất,rủ ro hối đoái,rủi ro tín dụng Một rủi ro mà Ngân hàng cần tránh rủi ro lãi suất Trong đề án trình bày vấn đề rủi ro lãi suất biện pháp giúp Ngân hàng hạn chế rủi ro lãi suất Do thời gian có hạn nên viết không tránh khỏi thiếu xót, nhng dù em mong hạt cát nhỏ đóng góp vào bớc đờng nghiên cứu nhằm xây dựng hệ thống Ngân hàng ngày ổn định Em xin chân thành cảm ơn dẫn tận tình thầy cô Chơng I: Rủi ro lãi suất hoạt động kinh doanh Ngân hàng 1) Rủi ro lãi suất: Nh giá hàng hoá khác kinh tế thị trờng,lãI suất thờng xuyên thay đổi, ảnh hởng đén thu nhập chi phí chủ thể hoạt đọng thị trờng tàI Trớc xác định mức rủi ro ảnh hởng việc thay đổi lãI suất thị trờng ta xết thông số sau: a, Vòng quay vốn tín dụng: Vòng quay vốn xác định tính lỏng tàI sản có: cho vay đầu t kinh doanh khác.Vòng quay lớn tàI sản có lỏng(một tàI sản lỏng tài sản chuyển đổi sang tiền mặt cách nhanh chóng tốn nh có chuyền đổi xảy ra).Khi có biến động lãi suất thị trờng mức độ rủi ro ngân hàng dễ chuyển đổi tài sản sang dạng khác Tỷ trọng cho vay ngắn hạn(trung - dài hạn) /Tổng d nợ có liên quan trợc tiếp với vòng quay vốn tín dụng.Nếu tỷ số lớn vòng quay vốn tín dụng lớn.Do vậy,trong số trờng hợp cụ thể,ta xem xết tỷ trọng Cho vay ngắn hạn/Tổng d nợ thay cho việc tính vòng quay vốn tín dụng.Vòng quay vốn tín dụng dợc tính nh sau: Vòng quay vốn tín dụng=Doanh số cho vay đầu t khác/D nợ bình quân b, Vòng quay vốn huy động Xác định tính ổn định nguồn vốn Nguồn vốn ôn định khả chủ động điều hành cấu Tài sản có cao Hiện nay,ở nớc phát triển nói chung Việt Nam nói riêng,do thu nhập thấp nên tích luỹ cha cao,cộng với thị trớng tài tiền tệ thiếu ổn định,việc huy động vốn trung dài hạn bị hạn chế ảnh hởng đến cho vay trung dài hạn-Là cho vay chiều sâu nhầm thực sách tạo cầu tín dụng.Vì doanh nghiệp thiếu vốn đầu t chiều sâu,công nghệ lạc hậu,năng lực cạnh tranh kém,hiệu kinh doanh thấp làm cho nhu cầu có khả toán vốn doanh nghiệp không cao.Trong điều kiện đòi hỏi Ngân hàng phải có biện pháp kích cầu việc cho vay trung dài hạn Vòng quay vốn huy động đợc tính theo công thức Vòng VHĐ=Tổng doanh số huy động/số huy động bình quân Từ hai tiêu tài ta tính đợc hai tiêu sau: Khoảng thời gian tồn tb vay=vòng quay VTD năm/12 tháng Khoảng thời gian tồn tb VHĐ=vòng quay VHĐ năm/12 tháng Những tiêu tài yếu tố để xác định mức rủi ro có thay đổi lãi suất thị trờng tài tiền tệ 2, Khái niệm Rủi ro lãi suất trờng hợp lợi nhuận kinh doanh Ngân hàng giảm biến động lãi suất (tăng giảm) Chơng II: NGHIệP Vụ phòng ngừa hạn chế rủi ro lãi suất 1) Hợp đồng kỳ hạn: a) Một số khái niệm: Hợp đồng giao Spot Contract: Hợp đồng giao thoả thuận ngời mua ngời bán thời điểm t = 0, ngời bán đồng ý giao tài sản cho ngời mua ngời mua đồng ý toán cho ngời bán vòng hai ngày làm việc kể từ hợp đồng đợc ký kết Hợp đồng kỳ hạn Forward Contract: Hợp đồng kỳ hạn thoả thuận ngời mua ngời bán thời điểm t =0 ngời mua toán theo giá kỳ hạn đợc thoả thuận thời điểm t = ngời bán trao hàng cho ngời mua thời điểm xác định tơng lai Hợp đồng tơng lai Futures Contract: Hợp đồng kỳ hạn thoả thuận ngời mua ngời bán thời điểm t =0 việc toán giao nhận hàng hoá đợc tiến hành thời điểm xác định tơng lai Nh hợp đồng tơng lai giống hợp đồng kỳ hạn Sự khác chúng nêu cách tóm tắt nh sau: Hợp đồng tơng lai đợc giao dịch cách có tổ chức, hợp đồng giao dịch kỳ hạn thoả thuận song phơng tổ chức Giá hợp đồng kỳ hạn đợc ấn định cố định suốt thời hạn hợp đồng Đối với hợp đồng tơng lai giá hợp đồng đIều chỉnh hàng ngày theo điều kiện thị trờng Do hàng ngày ngời mua ngời bán phải toán với thay đổi giá trị hợp đồng để phù hợp với thay đổi thị trờng Các hợp đồng kỳ hạn hợp đồng tuỳ ý, phụ thuộc vào thoả thuận ngời mua ngời bán Trong ,những hợp đồng tơng lai lại hợp đồng đợc tiêu chuẩn hoá Các hợp đồng kỳ hạn hợp đồng song phơng, đối tợng rủi ro tín dụng đối tác tham gia hợp đồng b) Hợp đồng kỳ hạn hạn chế rủi ro lãi suất: Để thấy đợc tác dụng to lớn hợp đồng kỳ hạn việc bảo đảm rủi ro lãi suất trực tiếp Giả dụ nhà quản trị Ngân hàng nắm giữ bảng cân đối tài sản triệu $ trái phiếu có kỳ hạn 10 năm Bình thờng tài sản thời đIểm t = 0, trái phiếu có giá trị 97 $ 100 $ mệnh giá, tức tổng giá trị trái phiếu 970 000 $ Tại thời điểm t = nhà quản trị nhận đợc tin dự báo lãi suất dự tính tăng 2% từ mức 12,5428% lên 14,5428% thời hạn tháng tới Với hiểu biết rằng, lãi suất thị trờng tăng lên nghĩa giá trị trái phiếu giảm xuống, nhà quản trị tiến hành tính toán thời lợng tría phiếu có kỳ hạn 10 năm xác năm Nh nhà quản trị dự tính khoản lỗ vốn hay giảm giá trái phiếu (AP) theo phơng trình thời lợng nh sau: AP / P = - D * AR / (1 + R) Trong đó: AP khoản lỗ trái phiếu P thị giá trái phiếu, tức P = 970 000 $ D thời lợng trái phiếu, tức D = năm AR mức thay đổi lãi suất dự tính, tức AR = 0,02 + R = + 12,5428% AP / 970 000 = -6 * 0,02 / 1,125428 AP = -103427,32 $ Kết là, nhà quản trị Ngân hàng dự tính chịu khoản lỗ từ việc nắm giữ trái phiếu lãi suất thị trờng tăng 103427,32 $, hay giá trái phiếu giảm 10,66% (AP / P = 10,66%) Tức giá trái phiếu giảm từ 97 $ xuống 86,657 $ 100 $ mệnh giá Để bù đắp đợc thua lỗ này, tức giảm rủi ro xuống số 0, nhà quản trị tiến hành thông qua nghiệp vụ ngoại bảng cách bán kỳ hạn triệu % mệnh giá trái phiếu với kỳ hạn tháng Cái xảy lãi suất thực tăng 2% sau thời gian tháng? Đó giá trái phiếu giảm 10,66% tơng đơng với khoản lỗ vốn 103427,32 $ Mặt khác sau lãi suất tăng 2%, nhà quản trị Ngân hàng mua triệu $ mệnh giá trái phiếu có kỳ hạn 10 năm thị trờng giao với giá 866,573 $ giao số trái phiếu mua đợc cho đối tác theo hợp đồng tr $ mệnh giá 970 000 $ Do lợi nhuận thu đợc từ hợp đồng giao dịch kỳ hạn là: 970 000 $ - 866 573 $ = 103 427 $ Do thua lỗ bảng cân đối tài sản 103 427 $ đợc bù đắp đầy đủ lợi nhuận thu đợc từ hợp đồng bán kỳ hạn Nh rủi ro lãi suất Ngân hàng đợc bảo đảm, tức 2) Hợp đồng tơng lai: a) Giải thích số thuật ngữ: Bảo đảm Vi Mô - Microhedging: Một Ngân hàng tiến hành bảo đảm Vi Mô sử dụng hợp đồng tơng lai (hoặc kỳ hạn) để bảo đảm rủi ro cho phận tài sản (có nợ) cách riêng biệt Bảo đảm Vĩ Mô - Macrohedging: Bảo đảm vĩ mô xuất nhà quản trị Ngân hàng muốn sử dụng nghiệp vụ giao dịch tơng lai, giao dịch kỳ hạn hay giao dịch phát sinh khác để bảo đảm rủi roạ không cân xứng thời lợng hai vế bảng cân đối tài sản Nh vậy: Bảo đảm vi mô việc nhà quản trị xác định phận tài sản để bảo đảm rủi ro cách riêng biệt sử dụng hợp đồng tơng lai hay hợp đồng phát sinh khác để bảo đảm rủi ro tài sản Trong đó, bảo đảm vĩ mô quan tâm đến toàn danh mục tài sản có tài sản nợ bảng cân đối tài sản Do đó, cho phép tồn trạng thái ròng tài sản mức độ nhạy cảm lãi suất, Do chất khác bảo đảm vi mô bảo đảm vĩ mô dẫn đến chiến lợc kết hoàn toàn khác là: Bảo đảm thông thờng bảo đảm chọn lọc: Bảo đảm thông thờng Ngân hàng tiến hành bảo đảm toàn hai vế bảng cân đối tài sản (bảo đảm vĩ mô) tiến hành bảo đảm toàn phận tài sản thuộc tài sản có tài sản nợ nhằm đạt đợc mức rủi ro thấp Ngoài trờng hợp bảo đảm rủi ro thông thờng, nhiều Ngân hàng lựa chọn phơng án chấp nhận phận tài sản không tham gia bảo đảm, tiến hành bảo đảm mức gọi bảo đảm rủi ro chọn lọc b)Hợp đồng tơng lai hạn chế rủi ro lãi suất: Có hợp đồng giao dịch tơng lai mà nhà quản trị Ngân hàng cần phải mua bán để bảo đảm rủi ro phụ thuộc vào: - Mức độ rủi ro (mức độ thay đổi) lãi suất - Xu hớng biến động lãi suất (tăng hay giảm) - Mối quan hệ rủi ro lợi tức trờng hợp bảo đảm hoàn toàn hay bảo đảm chọn lọc 3) Giao dịch quyền chọn: a) Đặc đIểm giao dịch quyền chọn: Mua quyền chọn mua chiến lợc quyền chọn thứ Ngời mua quyền chọn mua gọi ngời mua, có quyền (không phải nghĩa vụ) mua chứng khoán mức giá cố định X đợc thoả thuận trớc, gọi giá giao dịch Để có đợc quyền chọn mua chứng khoán, ngời mua phải trả khoản phí cho ngời bán C, gọi phí chon mua Phí chọn mua phải đợc toán cho ngời bán thời điểm ký kết hợp đồng mua quyền chọn mua đồng thời ngời mua trở thành ngời tiềm thu lợi nhuận giá trái phiếu tăng mức giá giao dịch (X) cộng với khoản phí chọn mua (C) Bán quyền chọn mua trái phiếu chiến lợc thứ hai giao dịch quyền chọn Đối với hợp đồng bán quyền chọn mua, ngời bán quyền chọn mua nhận đợc khoản phí gọi phí bán quyền chọn mua phải luôn sẵn sàng bán trái phiếu cho ngơì mua mức giá cố định đợc thoả thuận trớc, gọi giá giao dịch Chiến lợc thứ ba mua quyền chọn bán trái phiếu Ngời mua quyền chọn bán trái phiếu có quyền bán trái phiếu cho ngời bán quyền chọn bán trái phiếu mức giá cố định đợc thoả thuận trớc Ngợc lại, ngời mua phảI trả cho ngời bán khoản phí, gọi phí chọn bán (P) Chiến lợc thứ t bán quyền chọn bán trái phiếu Trong trờng hợp bán quyền chọn bán trái phiếu, ngời bán nhận đợc khoản phí P ngời bán phải sẵn sàng mua trái phiếu mức giá giao dịch X ngời mua thực quyền chọn bán b) Giao dịch quyền chọn hạn chế rủi ro lãi suất: Đối với Ngân hàng nhỏ chiến lợc thích hợp thực quyền chọn mua quyền chọn bán.Bởi ,lý kinh tế lý qui chế Tuy nhiên, Ngân hàng lớn giao dịch quyền chon mua, quyền chọn bán giao dịch phổ biến Lý kinh tế giảI thích Ngân hàng nhỏ lại không chọn quyền bán: việc bán quyền chọn lợi nhuận tiềm thu đợc bị giới hạn, nhng khả phát sinh lỗ giới hạn Nh thấy, cách bán quyền chọn mua Ngân hàng bảo đảm đợc rủi ro lãi suất trờng hợp lãi suất thị trờng giảm, giá trái phiếu tăng lên.Trong trờng hợp ngợc lại, lãi suất thị trờng tăng khoản lợi nhuận thu đợc từ hợp đồng bán quyền chọn mua không đủ để bù đắp cho giảm giá trái phiếu danh mục đầu t Ngân hàng.Ngợc lại, trờng hợp bảo đảm rủi ro lãi suất cách mua quyền chọn bán trái phiếu cung cấp cho nhà quản trị Ngân hàng phơng án lựa chọn hấp dẫn nhiều Lý hạn chế hợp đồng quyền bán: Theo quan điểm nhà làm sách, hợp đồng quyền bán mà đặc biệt hợp đồng không nhằm mục đích bảo đảm rủi ro tài sản rủi ro, Ngân hàng phải đối mặt với rủi ro lỗ vốn không hạn chế Chơng III: Các biện pháp phòng ngừa rủi ro lãi suất trờng hợp Việt Nam: 1) Dự báo biến động lãi suất: Các nhà quản trị Ngân hàng cần phải phân tích đa dự báo biến động lãi suất thị trờng để bố trí cấu bảng cân đối tài sản cho phù hợp Các nhà dự báo sử dụng mô hình lý thuyết thực nghiệm diễn biến lãi suất để đa dự báo lãi suất đợc xác Ưu điểm phơng pháp ta biết trớc đợc xu hớng biến động lãi suất dự đoán xác Từ mà Ngân hàng có nghiệp vụ hoạt động khác để tránh rủi ro lãi suất Nhợc điểm phơng pháp việc dự báo xu hớng biến động lãi suất khó khăn, dự báo sai gây thiệt hại lớn cho Ngân hàng Hạn chế Ngân hàng thay đổi lại cấu bảng cân đối tài sản gặp nhiều khó khăn chi phí thời gian, nớc có thị trờng tàI cha phát triển nh Việt Nam 2) Theo dõi tính nhạy cảm với lãi suất tài sản: Ngoài phơng pháp Ngân hàng theo dõi tính nhạy cảm với lãi suất tài sản thông qua phơng pháp: phân tích khoảng cách, phân tích khoảng cách thời gian tồn Phơng pháp cho ta biết đợc mức độ đối mặt Ngân hàng trớc rủi ro lãi suất cách xác Nhng có hạn chế chỗ: biết đợc mức độ đối mặt Ngân hàng cha đủ mà Ngân hàng phải kết hợp với phơng pháp khác nh dự báo biến động lãi suất 3) áp dụng sách mềm dẻo cho khoản vay: Để phòng ngừa cho Ngân hàng gặp phải rủi ro lãi suất Ngân hàng đa sách lãi suất mềm dẻo cho khoản vay tài sản Ngân hàng có kỳ hạn dài Đối với khoản vay có kỳ hạn dài Ngân hàng đa mức lãi suất thay đổi theo lãi suất thị trờng theo tháng, quý, nửa năm, năm Ngoài Ngân hàng áp dụng mức lãi suất thay đổi theo thị trờng lãi suất thời kỳ thờng xuyên biến động 4) Biện pháp đổi chéo lãi suất: Đổi chéo lãi suất giúp tổ chức tài có nhiều tài sản có loại nhạy cảm lãi suất so với tài sản nợ loại nhạy cảm lãi suất Nhờ giảm đợc rủi ro lãi suất cho hai phía Chẳng hạn Ngân hàng thơng mại A ngân hàng thơng mai B có bảng cân đối tài sản nh sau Ngân hàng thơng mại A Những tài sản có loại nhạy Những tài sản nợ loại nhạy cảm với lãi suất: 30 tr đồng cảm với lãi suất : 50 tr đồng Những tài sản có loại có lãi Những tài sản nợ loại có lãi suất cố định: 70 triệu đồng suất cố định: 50triệu đồng Ngân hàng thơng mại B Những tài sản có loại nhạy Những tài sản nợ loại nhạy cảm với lãi suất: 70 tr đồng cảm với lãi suất : 50 tr đồng 10 Những tài sản có loại có lãi Những tài sản nợ loại có lãi suất cố định: 30 triệu đồng suất cố định: 50triệu đồng Ngân hàng thơng mại A Ngân hàng thơng mại B thực đổi chéo lãi suất cách: Ngân hàng thơng mại A toán thu nhập từ 20 triệu đồng tài sản có lãi suất cố định cho Ngân hàng thơng mại B, Ngân hàng thơng mại B toán thu nhập từ 20 triệu đồng tài sản có loại nhạy cảm với lãi suất cho Ngân hàng thơng mại A Từ giúp cho hai Ngân hàng tránh đợc rủi ro lãi suất Ưu điểm phơng pháp không đòi Ngân hàng phải xếp lại toán tài sản nên tốn việc giảm rủi ro lãi suất Hạn chế phơng pháp Ngân hàng khó biết đợc thông tin để thực đổi chéo lãi suất Để khắc phục hạn chế thị trờng xuất trung gian môi giới cho Ngân hàng Hạn chế thứ hai khó Ngân hàng mà bảng toán trùng khớp nh ví dụ Kết luận Có nhà kinh tế học nói rằng: Bất chấp comple đen nhà quản trị Ngân hàng, hoạt động Ngân hàng hoạt động đa dạng mang tính rủi ro cao Mặt khác kinh tế thị trờng nh đòi hỏi nhà quản trị Ngân hàng phải ngời tài giỏi lý thuyết thực tiễn giúp cho Ngân hàng hoạt động tốt Đây việc làm khó nhng 11 nghĩa làm đợc Vì để chuẩn bị phải học tập nghiên cứu cách thực nghiêm túc Là sinh viên khoa Ngân hàng Tài có truyền thống học tập tốt, em cố gắng để trở thành ngời có ích cho xã hội Mục lục Lời nói đầu.1 Nội dung.2 Chơng I : Rui ro lãI suất hoạt động kinh doanh Ngân hàng 1.Rủi ro lãI suất. a,Vòng quay vốn tín dụng2 b,Vòng quay vốn huy động 2,KháI niệm Chơng II : Các nghiệp vụ phòng ngừa hạn chế rủi ro lãI suất3 1,Hợp đồng kỳ hạn a,Một số kháI niệm b,Hợp đồng kỳ hạn hạn chế rủi ro lãI suất 2,hợP Đng tơng lai.5 12 a,GiảI thích số thuật ngữ..5 b,Hợp đồng tơng lai han chế rủi ro lãI suất .6 3,Giao dịch quyền chọn a,Đặc đIúm giao dịch quyền chọn.6 b,Giao dịch quyền chọn hạn chế rủi ro lãI suất.7 Chơng III : Các biện pháp phòng ngừa rủi ro lãI suất Việt Nam7 1,Dự báo biến động lãI suất.7 2,Theo dõi tính nhạy cảm với lãI suất tàI sản.8 3,áp dụng sách mềm dẻo cho khoản vay.8 4,Biện pháp đổi chéo tàI sản8 Kết luận10 Mục lục TàI liệu tham khảo Tài liệu tham khảo 1) Tiền hoạt động Ngân hàng Mishkin 2) Những rủi ro hoạt động kinh doanh Ngân hàng 3) Tạp chí Ngân hàng số 11 tháng / 1998 4) Thị trờng tài tiền tệ số 13/1999 5) Tạp chí Ngân hàng số tháng 1/1999 6) Thị trờng tài tiền tệ số10/1998 13 7) Ruỉ ro hoạt đọng tàI chính-Hoàng Xuân Quyến 14