Tiểu luận chính sách lãi suất của VN những hạn chế và giải pháp

Chính sách lãi suất Việt Nam thập kỷ qua, hạn chế giải pháp Lời nói đầu Chính sách tiền tệ sách vĩ mô hàng đầu Nhà nớc để điều tiết kinh tế, sách lãi suất công cụ quan trọng chủ yếu sách tiền tệ, đòn bẩy kinh tế quan trọng có ảnh hởng trực tiếp tới hoạt động tổ chức tín dụng Hiện nay, việc sử dụng công cụ lãi suất kinh tế thị trờng vấn đề khó khăn phức tạp thu hút đợc quan tâm thờng xuyên ngành tài ngân hàng mà quan tâm tất doanh nghiệp tầng lớp dân c khác Bởi vậy, lãi suất đợc coi nh vấn đề thờng xuyên, cập nhật không hoạt động kinh doanh tiền tệ tất hoạt động kinh tế nói chung Hơn nữa, hoạt động kinh doanh tiền tệ, tín dụng vô phức tạp nhạy cảm, không bó hẹp phạm vi quốc gia mà có mối quan hệ quốc tế, tài - tiền tệ lành mạnh đồng nghĩa với sách lãi suất đắn, hoạt động đa dạng có hiệu tổ chức tín dụng có ảnh hởng lớn đến quốc gia, đến nớc khu vực giới Chính sách lãi suất đắn sở tổ chức tín dụng (NHTM) sách thể huy động vốn cho vay hoạt động kinh doanh cách có hiệu qủa mà công cụ quan trọng để Nhà nớc thực chức điều tiết vĩ mô kinh tế Tuy nhiên, có nhiều nguyên nhân khách quan chủ quan mà cha thực xây dựng đợc sách lãi suất hoàn chỉnh nhằm tác động cách có hiệu đến đổi chế hoạt động tổ chức tín dụng theo định hớng kinh tế thị trờng Vì vậy, để nhanh chóng theo kịp hoà nhập với nớc khu vực giới nớc ta phải có tài tiền tệ lành mạnh tạo điều kiện thiết yếu cho kinh tế phát triển Đây vấn đề vừa phức tạp, vừa cấp bách có ý nghĩa chiến lợc sách tiền tệ nói riêng nghiệp đổi kinh tế đất nớc nói chung nhng thời gian hạn hẹp hạn chế mặt tài liệu nên em xin đề cập đến tổ chức tín dụng đối tợng chủ yếu chịu tác động sách lãi suất đề tài: Tiền tệ tín dụng quốc tế Chính sách lãi suất Việt Nam thập kỷ qua, hạn chế giải pháp Chính sách lãi suất Việt Nam thập kỷ qua, hạn chế giải pháp Đề tài đợc trình bày qua chơng sau: Chơng I: Những nội dung sách lãi suất kinh tế thị trờng Chơng II: Chính sách lãi suất Việt Nam thập kỷ qua Chơng III: Một số giải pháp sách lãi suất nớc ta Chơng 1: Những nội dung sách kinh tế thị trờng lãi suất Trong kinh tế thị trờng lãi suất hình thái giá nhng giá hàng hoá đặc biệt tiền tệ có ảnh hởng trực tiếp tới toàn sản xuất hàng hoá Mặc dù, lãi suất phơng tiện để điều tiết kinh tế song lãi suất hình thái giá nên Nhà nớc trực tiếp ấn định mức lãi suất cố định mà dựa nguyên tắc can thiệp gián tiếp vào thị trờng tiền tệ cách thông qua mục tiêu Tiền tệ tín dụng quốc tế Chính sách lãi suất Việt Nam thập kỷ qua, hạn chế giải pháp trung gian thuộc tầm kiểm soát có mối quan hệ nhân để tác động vào lãi suất cách thích hợp nhằm điều chỉnh vĩ mô kinh tế Chính điều dẫn tới đời sách lãi suất kinh tế I Nội dung sách lãi suất kinh tế thị trờng Hoạt động tái chiết khấu Tái chiết khấu việc Ngân hàng trung ơng chiết khấu lại hay mua lại kỳ phiếu thơng mại tổ chức tín dụng Hoạt động tái chiết khấu Ngân hàng trung ơng có ảnh hởng tới lãi suất tín dụng phơng diện sau: a Lãi suất tái chiết khấu Lãi suất tái chiết khấu có ảnh hởng tỷ lệ thuận với lãi suất tín dụng Khi lãi suất tái chiết khấu tăng, để đảm bảo lợi nhuận mình, ngân hàng thơng mại phải tăng lãi suất tín dụng ngợc lại, lãi suất tái chiết khấu giảm dần tới phí huy động vốn bình quân có xu hớng giảm nên lãi suất tín dụng giảm b Lãi suất chiết khấu Lãi suất chiết khấu tỷ lệ tối đa số vốn mà NHTW cho vay giá trị chứng từ có giá Khi lãi suất chiết khấu tăng, nguồn vốn huy động NHTM từ NHTW giảm nên lãi suất tín dụng có xu hớng tăng ngợc lại c Hạn mức tín dụng đôí với NHTM Việc NHTW quy định hạn mức tín dụng cho NHTM có quan hệ tỷ lệ thuận lãi suất tín dụng Ngợc lại, việc quy định chất lợng chứng từ có giá để chiết khấu có quan hệ tỷ lệ nghịch với lãi suất tín dụng Lãi suất thị trờng tiền tệ Trên thị trờng tiền tệ, có hai loại lãi suất tín dụng Tiền tệ tín dụng quốc tế Chính sách lãi suất Việt Nam thập kỷ qua, hạn chế giải pháp Lãi suất nợ lãi suất mà hệ thống ngân hàng áp dụng tiến hành nghiệp vụ cho vay Lãi suất vay (hay lãi suất tiền gửi) lãi suất mà hệ thống ngân hàng áp dụng nghiệp vụ huy động vốn Ngân hàng Nhà nớc ấn định trực tiếp mức lãi suất cho vay để NHTM áp dụng cho đối tợng cho vay Nếu mức muốn tăng khối lợng cho vay,Ngân hàng Nhà nớc giảm mức lãi suất cho vay để kích thích nhà đầu t cho vay vốn ngợc lại Ngoài ra, Ngân hàng Nhà nớc áp dụng lãi suất tiền gửi quy định (lãi suất bản) buộc NHTM phải thực biên độ giao động cho phép ( 0,35% ) Các công cụ khác sách lãi suất Dự trữ bắt buộc: theo Điều Luật Ngân hàng Nhà nớc: Dự trữ bắt buộc số tiền mà tổ chức tín dụng phải gửi Ngân hàng Nhà nớc để thực sách tiền tệ quốc gia Hoạt đông thị trờng mở ( nơi diễn hoạt động mua bán chứng khoán nợ) Tỷ giá hối đoái II Vai trò sách lãi suất kinh tế thị trờng Chính sách lãi suất công cụ có ảnh hởng trực tiếp đến lãi suất tín dụng, nhiên nghiệp vụ thị trờng mở đời xu hớng toàn cầu hoá, khu vực hoá phát triển sách lãi suất lại có hạn chế nh: Việc điều chỉnh sách lãi suất tái chiết khấu phụ thuộc vào mức lãi suất nớc khu vực giới Một mức lãi suất tái chiết khấu cao hay thấp làm tăng lãi suất tín dụng nguyên nhân dẫn đến tình trạng nguồn vốn t chảy vào hay chảy khỏi quốc gia Việc quy định mức lãi suất trần hay lãi suất sàn tồn nớc phát triển nh Việt Nam gây ảnh hởng định tính chủ động sáng tạo, cạnh tranh hoạt động NHTM Nói Tiền tệ tín dụng quốc tế Chính sách lãi suất Việt Nam thập kỷ qua, hạn chế giải pháp chung, sách lãi suất đợc coi công cụ quan trọng trình điều tiết vĩ mô kinh tế Nhà nớc, nhng đời thị trờng tài chính, thị trờng mở công cụ gián tiếp sách tiền tệ (dự trữ bắt buộc, tái cấp vốn ) làm cho sách lãi suất tác dụng lớn nh trớc Hiện nay, Việt Nam mà nghiệp vụ thị trờng mở đời, thị trờng tài thời kỳ phôi thai sách lãi suất có tác dụng quan trọng kinh tế Chơng II Chính sách lãi suất Việt Nam thập kỷ qua Thời kỳ trớc năm 1986, với chế quản lý tập trung, quan liêu bao cấp vai trò quản lý, kiểm soát ngân hàng hoạt động kinh tế, tài vừa lỏng lẻo vừa bao sân Với nhợc điểm, sai lầm chế quản lý kinh tế theo mô hình kế hoạch hoá tập trung đợc Đảng Nhà nớc đổi suốt thời gian qua đặc biệt lĩnh vực tài chính, ngân hàng qua hai giai đoạn chủ yếu sau: Từ năm 1986 đến 1990 Từ 1990 đến I Chính sách lãi suất tín dụng từ 1986 - 1990 Lãi suất tiền gửi tiết kiệm Ngày 4/10/1986 Chủ tịch Hội đồng Bộ trởng có Quyết định số 111/QĐ - HĐBT nâng cao lãi suất tín dụng Ngày 26/10/1986 Thống đốc Ngân hàng Nhà nớc Quyết định số 85/QĐ mức lãi suất tiền gửi cho vay Ngân hàng Nhà nớc Việt Nam Mức lãi suất đững vững đợc sau tháng, đến 28/6/1987 Nhà nớc lại có Quyết định nâng cao lãi suất tín dụng Nghị định số 99/HĐBT Chủ tịch hội đồng Bộ trởng Ngày 2/7/1987 Ngân hàng Nhà nớc Quyết định số 68/NH-QĐ quy định mữc lãi suất cụ thể tiền gửi tiền cho vay Lãi suất tiền gửi Tiền tệ tín dụng quốc tế Chính sách lãi suất Việt Nam thập kỷ qua, hạn chế giải pháp tổ chức kinh tế quốc dân từ 0,9% - 1,5% /tháng; kinh tế tập thể, quan 18%/ tháng; t nhân, cá thể 2,4%/tháng Lãi suất tiền vay: Lãi suất tiền vay kinh tế tập thể từ 2,7% 4,2%/tháng, lãi suất cho vay kinh tế tập thể từ 2,7% - 4,2%/tháng, lãi suất hạn mức tín dụng kinh tế quốc dân từ 3,6% 5,1%/tháng (đối với trờng hợp lợi ích kinh tế) không lợi ích kinh tế gấp -3 lần lãi suất hạn mức tín dụng Đối với kinh tế tập thể từ 4,2%- 6%/tháng Các đối tợng khác từ 5,1% - 9,9%/tháng Lãi suất hạn 15% - 21%/tháng, cho vay vốn cố định từ 2,1% - 3,9%/tháng Ngày 16/3/1989 Ngân hàng Nhà nớc định số 29/NH - QĐ định mức lãi suất tiền gửi tiết kiệm để thực mục tiêu chống lạm phát, ổn định sức mua đồng tiền Tỷ lệ lạm phát hai tháng đầu năm 1989 8,5%/tháng Mức lãi suất đợc công bố 9%/tháng tiết kiệm không kỳ hạn 12%/tháng tiền gửi tiết kiệm có kỳ hạn tháng Với mức lãi suất huy động cao nh thu hút đợc khối lợng lớn tiền gửi tiết kiệm công chúng góp phần làm cho lạm phát giảm xuống nhanh chóng (tháng 4/1989 4,3%) trở thành thiểu phát vào tháng năm 1989 Thời gian sau lạm phát giảm dần sau Ngân hàng Nhà nớc định điều chỉnh giảm dần mức lãi suất tiết kiệm Lãi suất tiền gửi tiết kiệm từ tháng 3/1998 đến 3/1999 STT Số Quyết định Ngày Quyết định 29/NH-QĐ 71/NH-QĐ 94/NH-QĐ 09/NH-QĐ 18/NH-QĐ 16/3/1989 25/5/1989 29/6/1989 9/2/1990 19/3/1990 Lãi suất tiền gửi tiết kiệm Loại không Kỳ hạn kỳ hạn %/th tháng %/th 12 2,4 Nguồn: Ngân hàng Nhà nớc Lãi suất tiền gửi cho vay tổ chức tín dụng tổ chức kinh tế Ngày 6/2/1990 Chủ tịch Hội đồng Bộ trởng thị số 39/CT điều chỉnh lãi suất ngân hàng theo nguyên tắc lãi suất bảo toàn vốn vho ngời gửi cho vay, kịp thời điều chỉnh cho phù hợp với biến động số giá thị trờng Viêck điều chỉnh lãi suất đợc tiến hành bớc theo hớng Tiền tệ tín dụng quốc tế Chính sách lãi suất Việt Nam thập kỷ qua, hạn chế giải pháp thu hẹp dần khoảng cách lãi suất tiền gửi tiết kiệm lãi suất tiền gửi tổ chức kinh tế STT Số Quyết định 85/NH-QĐ 42/NH-QĐ 73/NH-QĐ 100/NH-QĐ 09/NH-QĐ Ngày Quyết định Lãi suất Lãi suất tiền vay tiền guỉ %/th Vốn LĐ Vốn CĐ Nợ qúa %/th %/th hạn %/th 5/2/1988 0,9 - 1,5 1,8 - 6,0 1,5 - 4,0 18 15/4/1989 4,0 - 5,8 6,0 - 6,5 5,95- 6,5 18 31/5/1989 2,7 - 4,0 4,8 - 5,5 4,5 - 5,3 12/7/1989 1,8 - 3,0 2,1 - 4,0 3,3 - 3,8 9/2/1990 1,2 - 2,4 2,5 - 3,6 2,6 - 3,5 Nguồn: Ngân hàng Nhà nớc Lãi suất tiền gửi cho vay Ngân hàng Nhà nớc tổ chức tín dụng Theo Nghị định 53/HĐBT ngày 26/3/1988, hệ thống ngân hàng Việt Nam đợc chia thành hai cấp Ngân hàng Nhà nớc NHTM quốc doanh Do hệ thống ngân hàng đợc chia thành hai cấp xuất thêm loại lãi suất tiền gửi cho vay Ngân hàng Nhà nớc tổ chức tín dụng khác Lần đầu tiền lãi suất đợc hình thành theo Quyết định số 27/NH-QĐ ngày 13/5/1988 Trong suốt thời gian này, mức lãi suất đợc điều chỉnh nhiều lần theo Quyết định Ngân hàng Nhà nớc Lãi suất tiền gửi cho vay tổ chức tín dụng STT Số Quyết định Ngày Quyết định 27/NH-QĐ 13/5/1988 50/NH-QĐ 19/4/1989 76/NH-QĐ 8/6/1989 101/NH-QĐ 12/7/1989 10/NH-QĐ 9/2/1990 19/NH-QĐ 29/3/1990 đơn vị: %/tháng Lãi suất tiền Lãi suất Lãi suất nợ gửi cho vay qúa hạn 1,5 - 1,8 1,5 15 4,0 - 5,8 5,9 - 6,09 15 2,7 - 4,0 4,2 - 4,5 1,8 - 3,0 3,05 - 3,3 1,2 - 2,1 2,1 - 3,0 0,9 - 1,5 1,5 - 2,4 Nguồn: Ngân hàng Nhà nớc Thông thờng, mức lãi suất Ngân hàng Nhà nớc áp dụng tổ chức tín dụng sát với lãi suất tổ chức tín dụng áp dụng tổ chức kinh tế đặc biệt lãi suất tiền gửi lãi suất cho vay Tiền tệ tín dụng quốc tế Chính sách lãi suất Việt Nam thập kỷ qua, hạn chế giải pháp Ngân hàng Nhà nớc cao so với lãi suất cho vay tổ chức tín dụng Nhìn chung, thời kỳ 1986 - 1990 thay đổi sách lãi suất có u nhợc điểm sau: A Ưu điểm Trong thời kỳ này, để phù hợp với yêu cầu kinh tế thị trờng hình thành loại lãi suất nh lãi suất cho vay thiếu hụt cán cân toán bù trừ, lãi suất cho vay ngân hàng để triển khai nghiệp vụ ngân hàng Chính sách lãi suất có thể xu hớng tự hoá lãi suất thu hẹp dần số lợng mức lãi suất quy định Các mức lãi suất điều chỉnh nhiều nên phản ánh đợc phần biến động giá thị trờng B Nhợc điểm: Chính sách lãi suất có thể xu hớng tự hoá lãi suất nhng đợc xây dựng hợp lý dựa số liệu cũ theo kinh nghiệm truyền thống nên có lúc lãi suất cao hay thấp Trong suốt thời gian tất mức lãi suất ngân hàng thấp nhiều so với tỷ lệ lạm phát, lãi suất tình trạng thực âm tức mức lãi suất cho vay nhỏ nhiều so với lãi suất huy động tiết kiệm Chính sách lãi suất cha phát huy đợc vai trò thúc đẩy tăng trỏgn kinh tế, kiểm chế lạm phát tác động tốt đến hoạt động tổ chức tín dụng II Chính sách lãi suất thời kỳ 1990 đến A Chính sách lãi suất thời kỳ 1990 - 1996 Trong giai đoạn này, kinh tế nớc ta chuyển sang kinh tế thị trờng xuất nhiều tổ chức tín dụng nh ngân hàng thơng mại cổ phần, ngân hàng nớc ngoài, ngân hàng liên doanh, công ty tìa để theo kịp phát triển chung kinh tế, Ngân hàng Nhà nớc Tiền tệ tín dụng quốc tế Chính sách lãi suất Việt Nam thập kỷ qua, hạn chế giải pháp điều chỉnh lãi suất thờng xuyên hình thành nên nhiều loaih lãi suất phục vụ cho nghiệp vụ tín dụng Lãi suất tiền gửi lãi suất cho vay tổ chức tín dụng tổ chức kinh tế dân c a Lãi suất nội tệ Sau hai pháp lệnh ngân hàng có hiệu lực thi hành, số ngân hàng thơng mai cổ phần, ngân hàng nớc ngoài, ngân hàng liên doanh, công ty tài đợc phép thành lập Ngày 11/7/1991 Ngân hàng Nhà nớc có Quyết định số 94/NH-QĐ quy định lãi suất cho vay tối đa tổ chức tín dụng quốc doanh 6% tháng, lãi suất huy động tối đa 2%/tháng Mức lãi suất dơng cho số đối tợng bắt đầu đợc áp dụng từ ngày 30/10/1991 theo Quyết định số 202/NH-QĐ Kể từ ngày 15/11/1991 mức lãi suất cho vay cao lãi suất tiền gửi tiết kiệm Bớc sang năm 1992, hoạt động ngân hàng tổ chức tín dụng đợc củng cố nâng cao hiệu quả, nhiên, có khác biệt so với Quyết định lãi suất trớc là: mức lãi suất tiền gửi đợc quy định với mức lãi suất cụ thể, lãi suất cho vay quy định mức tối đa với cho vay ngắn hạn.(xem phụ lục a1) Kể từ tháng 10/1993, sau Ngân hàng Nhà nớc bắt đầu thực sách khung lãi suất tức quy định lãi suất trần vho vay tối đa sàn lãi suất tiền gửi tối thiểu hoạt động tiền tệ bắt đầu sâu vào quỹ đạo cung ứng vốn cho kinh tế Ngày 28/4/1994 Ngân hàng Nhà nớc cho vay ngắn hạn 2,1% 1,7% vay trung dài hạn Đến ngày 28/2/1995 Ngân hàng Nhà nớc Quyết định số 381/QĐNH để điều chỉnh lãi suất Theo Quyết định này, Ngân hàng Nhà nớc quy định mức lãi suất tối đa cho vay ngắn hạn cho vay dài hạn kèm theo quy định khoảng cách chênh lệch bình quân lãi suất cho vay lãi suất huy động vốn không 0,35% Đến ngày 16/7/1996 mức lãi suất cho vay tối đa lại đợc giảm đồng tiền Việt Nam ổn định lãi suất cho vay dài hạn cao Tiền tệ tín dụng quốc tế Chính sách lãi suất Việt Nam thập kỷ qua, hạn chế giải pháp so với lãi suất cho vay ngắn hạn Từ ngày 2/9/1996 đến ngày 1/10/1996 mức lãi suất cho vay tối đa đợc giảm tiếp Nh vậy, từ đầu năm 1996 NHTM đợc Ngân hàng Nhà nớc cho phép định mức lãi suất phù hợp với cung cầu vốn thị trờng b Lãi suất ngoại tệ Thời kỳ trớc đây, ngân hàng ngoại thơng ngân hàng độc quyền việc nhận tiền gửi cho vay ngoại tệ tổ chức kinh tế, quy định lãi suất ngân hàng ngoại thơng đệ trình Thống đốc phê duyệt Trong giai đoạn nay, ngày có nhiều ngân hàng thơng mại đợc phép Ngân hàng Nhà nớc kinh doanh ngoại tệ xuất nhu cầu quản lý lãi suất tiền gửi cho vay ngoại tệ tổ chức tín dụng từ phía Ngân hàng Nhà nớc (xem phụ lục a2) Tháng 12/1993 Ngân hàng Nhà nớc bác bỏ việc quy định lãi suất tiền gửi ngoại tệ Kể từ đến nay, Ngân hàng Nhà nớc khống chế mức lãi suất cho vay tối đa tổ chức tín dụng kinh tế, mức lãi suất cho vay tối đa ngày đợc điều chỉnh tăng lên để thu hẹp khoảng cách lãi suất nội tệ lãi suất ngoại tệ Ngân hàng Nhà nớc Lãi suất tiền gửi cho vay Ngân hàng Nhà nớc tổ chức tín dụng khác a Lãi suất nội tệ Ngân hàng Nhà nớc Quyết định số 176/NH-QĐ ngày 4/10/1991 lãi suất cho vay bù đắp thiếu hụt vốn toán bù trừ Kể từ năm 1992, Ngân hàng Nhà nớc tiến hành mở rộng hình thức cho vay cũ đồng thời tiến hành hình thức cho vay cho vay tái cấp vốn đôí với tổ chức tín dụng (diễn biến lãi suất quan hệ vay mợn Ngân hàng Nhà nớc tổ chức tín dụng đợc thể bảng b1) Trong thời gian này, mức lãi suất cho vay bổ sung nguồn vốn tín dụng ngắn hạn đợc áp dụng khác NHTM quốc doanh, mức lãi suất ngân hàng nông nghiệp 1,6%/tháng, ngân hàng ngoại thơng 2,8%/tháng Tuy nhiên phân biệt có xu hớng giảm dần từ thán 10/1993 lãi suất đợc áp dụng thống ngân hàng thơng mại quốc doanh Từ thán 11/1994 Ngân hàng Nhà nớc chấm dứt cho Tiền tệ tín dụng quốc tế 10 Chính sách lãi suất Việt Nam thập kỷ qua, hạn chế giải pháp vay để bổ sung nguồn vốn ngắn hạn, thay vào Ngân hàng Nhà nớc tiến hành cho vay theo đối tợng định với mức lãi suất Thống đốc Ngân hàng Nhà nớc định lần Từ tháng đến tháng 9/1993, lãi suất cho vay tái chiết khấu hoàn toàn khác NHTM Tuy nhiên, chúng có xu hớng lại gần từ ngày 5/4/1995 xoá bỏ lãi suất cho vay tái cấp vốn ngân hàng Lãi suất cho vay thiếu hụt vốn toán bù trừ giảm nhiều so với giai đoạn trớc, biến động giai đoạn t đầu đợc áp dụng thống tất ngân hàng Đầu năm 1996 chuyển từ lãi suất cho vay trực tiếp Ngân hàng Nhà nớc tổ chức tín dụng sang lãi suất tái chiết khấu Mức lãi suất suất tái chiết khấu đợc tăng hay giảm thời kỳ phụ thuộc vào sách tiền tệ mở rộng hay thắt chặt Ngân hàng Nhà nớc b Lãi suất ngoại tệ Từ 1/6/1992 đến Ngân hàng Nhà nớc nhiều định để điều chỉnh mức lãi suất tiền gửi cho vay ngoại tệ Ngân hàng Nhà nớc tổ chức tín dụng (phụ lục b2) Trong thời gian chủ trơng Ngân hàng Nhà nớc không tiến hành cho vay ngoại tệ ngân hàng thơng mại từ trờng hợp thiếu hụt ngoại tệ trình toán Lãi suất tiền gửi ngoại tệ kể từ năm 1983 trở lại đợc điều chỉnh tăng dần để thực chủ trơng rút ngắn khoảng cách lãi suất nội tệ ngoại tệ Lãi suất vay tổ chức tín dụng thị trờng tiền tệ liên ngân hàng Kể từ tháng 6/1993 thị trờng tiền tệ liên ngân hàng đời phát sinh loại lãi suất tổ chức tín dụng với Theo Quyết định số 130/QĐ-NH1 ngày 1/7/1993 Ngân hàng Nhà nớc quy định thành viên thị trờng liên ngân hàng cho vay lẫn theo lãi suất thoả thuận với mức tối đa 2,3%/tháng Nếu nguồn vốn huy động kỳ phiếu lãi lãi suất huy động + lệ phí ngân hàng 0,3%/tháng Tiền tệ tín dụng quốc tế 11 Chính sách lãi suất Việt Nam thập kỷ qua, hạn chế giải pháp B Chính sách lãi suất từ đầu 1996 đến Kể từ đầu năm 1996, Ngân hàng Nhà nớc đa nhiều định quan trọng lãi suất nhằm bớc tự hoá lãi suất theo chế thị trờng Tiến trình tự hoá lãi suất đợc Ngân hàng Nhà nớc thiết kế nh sau: Từ chỗ Ngân hàng Nhà nớc quy định toàn mức lãi suất cho tổ chức tín dụng tiến đến quy định số mức lãi suất nh mức lãi suất tiền gửi, tiền vay bình quân quy định mức chênh lệch lãi suất đầu vào đầu cc tổ chức tín dụng Trên sở mức lãi suất đó, tổ chức tín dụng tự xác định mức lãi suất cụ thể cho phù hợp có tính cạnh tranh Thu hẹp dần khoảng cách lãi suất ngoại tệ lãi suất đồng Việt Nam nh khoảng cách xa tạo khe hở doanh nghiệp lợi dụng Điều chỉnh mức lãi suất ngắn hạn không cao so với lãi suất dài hạn nh trớc Hình thành lãi suất trần để mở rộng phạm vi tự cho tổ chức tín dụng tự xác định lãi suất Cho đến thời điểm Ngân hàng Nhà nớc xoá bỏ khuing lãi suất mà công bố mức lãi suất kèm theo biên độ 0,35% ngân hàng lấy làm sở để đa mức lãi suất phù hợp có tính cạnh tranh Chuyển từ lãi suất cho vay trực tiếp Ngân hàng Nhà nớc tổ chức tín dụng sang lãi suất tái chiết khấu Quyết định hạ lãi suất lần nhằm làm giảm lãi suất cho vay ngắn hạn từ 2,1 xuống 1,75%/tháng mức lãi suất cho vay trung dài hạn khống chế mức tối đa nh cũ 1,7% / tháng Đồng thời, mức chênh lệch lãi suất đầu vào đầu bình quân đợc cắt giảm xuống 0,35% thay 0,7% nh trớc Nguyên nhân cắt giảm gồm có 0,15% thuế doanh thu doanh nghiệp (ngân hàng) đợc bãi bỏ 0,2% Ngân hàng Nhà nớc thúc đẩy tổ chức tín dụng phải giảm chi phí nghiệp vụ lợi nhuận kinh doanh Những thay đổi lớn Tiền tệ tín dụng quốc tế 12 Chính sách lãi suất Việt Nam thập kỷ qua, hạn chế giải pháp sách lãi suất đợc khởi đầu vào ngày 1/1/1996 vf sau mức lãi suất đợc hạ xuống 2,1% - 1,75%/tháng kèm theo quy định khoảng cách chênh lệch bình quân lãi suất cho vay lãi suất huy động không 0,35% Đến ngày 16/7/1996, Ngân hàng Nhà nớc ban hành Quyết định số 191/QSS-NH1 việc hạ trần cho vay tiền đồng Việt Nam tổ chức tín dụng tổ chức kinh tế dân c Theo Quyết định này, mức trần lãi suất cho vay ngắn hạn đợc giảm từ 1,75%/tháng xuống 1,6%/tháng, trần lãi suất cho vay tổ chức tín dụng địa bàn nông thôn từ 2% giảm xuống 1,8%/tháng vf trần lãi suất cho vay Quỹ tín dụng nhân dân sở cho vay thành viên từ 2,5 xuống 2,2%/tháng Sau đó, ngày 1/9/1996 Ngân hàng Nhà nớc lại định hạ mức lãi suất xuống 1,5%/tháng lãi suất cho vay ngắn hạn; 1,55%/ tháng lãi suất cho vay trung dài hạn đồng thời giữ mức quy định chênh lệch tiền vay tiền gửi 0,35%/tháng Ngày 1/10/1996 Ngân hàng Nhà nớc lại định tiếp tục hạ mức lãi suất cho vay Mức trần lãi suất cho vay ngắn hạn tối đa giảm 0,25% mức 1,25%/tháng, lãi suất cho vay trung dài hạn giảm 0,2% xuống mức 1,5%/tháng, lãi suất cho vay Quỹ tín dụng nhân dân sở hạ 0,3% mức 1,8%/tháng Sau thời gian dài, Ngân hàng Nhà nớc xây dựng khung lãi suất quy định mức trần lãi suất cho vay tối đa sàn lãi suất tiền gửi tối thiểu (10/1993) kể từ 8/2000 đến Ngân hàng Nhà nớc xoá bỏ khung lãi suất mà quy định mức lãi suất cho tất tổ chức tín dụng nh định chế tài khác Việt Nam Kể từ ngày 1/11/2001 mức lãi suất 0,6%/tháng, so với tháng 10/2001 lãi suất không thay đổi, biên độ lãi suất (o,3% cho vay ngắn hạn, o,5% cho vay trung dài hạn) tiếp tục đợc giữ nguyên kể từ Ngân hàng Nhà nớc thực việc công bố lãi suất từ tháng 8/2000 Theo đánh giá nhà quản trị ngân hàng mức lãi suất theo Quyết định số 1351 Thống đốc Ngân hàng Nhà nớc đợc coi phù hợp điều kiện số giá tháng 10 không tăng so với tháng 9/2000 số giá 10 tháng mức âm 0,4% Tiền tệ tín dụng quốc tế 13 Chính sách lãi suất Việt Nam thập kỷ qua, hạn chế giải pháp Nguồn: Diễn đàn doanh nghiệp số 12 ngày 28/3/1996 III Những thành tựu hạn chế sách tiền tệ từ năm 1990 đến Những mặt tích cực sách lãi suất Từ tháng 10 năm 1991 Quyết định số 202/ NH-QĐ Ngân hàng Nhà nớc áp dụng đợc nguyên tắc lãi suất tiền vay lớn lãi suất tiề gửi, xoá bỏ phân biệt sách lãi suất loại hình sở hữu, ngành nghề khác kinh tế việc quy định chung mức lãi suất theo phơng thức tối đa tối thiểu, tạo điều kiện cho ngân hàng điều chỉnh lãi suất cách linh hoạt, phù hợp với nhu cầu thị trờng tín dụng Từ tháng 10/1993, Ngân hàng Nhà nớc bắt đầu thực sách khung lãi suất (tức quy định lãi suất trần cho vay tối đa sàn lãi suất tiề gửi tối thiểu Bên cạnh đó, Ngân hàng Nhà nớc cho phép ngân hàng thơng mại đợc huy động vốn theo hình thức kỳ phiếu thực cho vay từ nguồn vốn theo mức lãi suất thoả thuận ngân hàng khách hàng Ngân hàng Nhà nớc xoá bỏ dần mức chênh lệch lãi suất tiền gửi tiết kiệm lãi suất tiền gửi tổ chức tín dụng định tăng lãi suất tiền gửi không kỳ hạn tổ chức kinh tế ngân hàng thơng mại năm 1995 giảm dần chênh lệch lãi suất đồng nội tệ lãi suất đồng ngoại tệ Từ 1/1/1996, Ngân hàng Nhà nớc chuyển sang phơng thức quản lý lãi suất hoàn toàn với Quyết định số 391/QĐ-NHNN1 Quyết định sau đạt đợc bớc tiến lớn quản lý điều hành lãi suất, khắc phục đợc số nhợc điểm số Quyết định trớc nh: Về quản lý trần lãi suất: trớc nhiều trần trì lãi suất thoả thuận số trần bản, lãi suất cho vay ngắn hạn, lãi suất cho vay trung dài hạn, lãi suất cho vay địa bàn nông thôn lãi suất huy động cho vay thoả thuận Tiền tệ tín dụng quốc tế 14 Chính sách lãi suất Việt Nam thập kỷ qua, hạn chế giải pháp Quyết định số 381 cải thiện đợc phần mối quan hệ lãi suất cho vay ngắn hạn lãi suất cho vay dài hạn mà thơì gian daì trớc tồn nh bất hợp lý mà lãi suất cho vay ngắn hạn cao nhiều so với lãi suất cho vay trung dài hạn Ngân hàng Nhà nớc quy định mức chênh lệch bình quân lãi suất cho vay lãi suất huy đồng 0,35%/tháng đợc ngân hàng thơng mại phải tính toán chặt chẽ tiết kiệm chi phí hoạt động nân cao tính cạnh tranh Từ tháng 7/1996 thực lãi suất tín dụng dài hạn cao so với lãi suất tín dụng ngắn hạn đồng thời tạo điều kiênj cho ngân hàng thơng mại chủ động điều hành lãi suất theo tín hiệu thị trờng, theo quan hệ cung cầu vốn phù hợp với quy mô hoạt động ngân hàng Một thành công lớn sách lãi suất đem lại cho kinh tế kể từ tháng 8/2000 việc Ngân hàng Nhà nớc công bố mức lãi suất cho vay đồng Việt Nam.Mức lãi suất đợc công bố thức phải dựa tham khảo lãi suất cho vay ngân hàng thơng mại (bao gồm ngân hàng thơng mại quốc doanh, ngân hàng thơng mại cổ phần, chi nhánh ngân hàng nớc ngoài, ngân hàng liên doanh) đồng thời phải dựa vào tham khảo mức lãi suất nội tệ liên ngân hàng, lãi suất thị trờng đấu thầu trái phiếu kho bạc, mục tiêu sách tiền tệ, tiêu kinh tế vĩ mô Những hạn chế sách lãi suất Từ năm 1990 - 1993, viêch hoạch định sách lãi suất mò mẫm cha dựa tính toán khoa học dẫn đến việc áp dụng vào thực tế khó khăn máy móc Đến năm 1993, mức lãi suất cho vay cao lãi suất cho vay dài hạn nhỏ so vơi mức lãi suất ngắn hạn, biểu lãi suất phân chia có nhiều mức giai đoạn đầu có đến 30 mức lãi suất khác Kể từ năm 1996 đến nay, Quyết định 381 đời lúc mặt lãi suất tiền gửi, tiền vay, tỷ trọng vốn huy động theo lãi suất thoả thuận hạn chế nhng nguồn vốn huy đồng kỳ phiếu, trái phiếu ngân hàng thơng mại mức lãi suất 26% / năm (2,1%/tháng) với khối lợng lớn thời Tiền tệ tín dụng quốc tế 15 Chính sách lãi suất Việt Nam thập kỷ qua, hạn chế giải pháp hạn dài tồn đến hết tháng 9/1996 hết hạn điều chỉnh mức trần cho vay từ 2,1%/tháng xuống 1,75%/ tháng (một biên độ lớn 0,35%) cộng thêm với điều kiện kết cấu nguồn vốn huy động quy mô hoạt động ngân hàng thơng mại khác nên ngân hàng thơng mại gặp phải khó khăn khác xử lý mặt lãi suất Quyết định hạ lãi suất Ngân hàng Nhà nớc đa vào thời điểm mà ngân hàng thơng mại rơi vào tình trạng bí đầu ra, nữa, với tỷ lệ chênh lệch 0,35% (giữa lãi suất đầu vào lãi suất đầu bình quân) làm cho ngân hàng thơng mại cổ phần, ngân hàng có quy mô nhỏ gặp nhiều khó khăn Chính sách lãi suất mang tính sách xã hội nên ảnh hởng nhiều đến hiệu kinh doanh ngân hàng thơng mại, cha xem xét đến mức độ rủi ro tổ chức tín dụng gặp phải hoạt động kinh doanh tiền tệ Trong suốt thời gian dài tồn chênh lệch lãi suất nội tệ lãi suất ngoại tệ gây khó khăn việc thu hút nguồn vốn ngoại tệ từ lu thông về, tạo trục trặc cho ngời vay vốn ngoại tệ từ ngân hàng Mặc dù từ sau ngày 17/6/1996 áp dụng sách lãi suất cho vay vốn trung dài hạn lớn lãi suất cho vay vốn ngắn hạn song sách lãi suất không trọng đến cấu nguồn vố, cha bám sát với tình hình kinh tế, cha đa đợc mức khống chế điều chỉnh linh hoạt để giúp cho tổ chức tín dụng giải tốt nguồn vốn trung dài hạn Tiền tệ tín dụng quốc tế 16 Chính sách lãi suất Việt Nam thập kỷ qua, hạn chế giải pháp Chơng III Một số giải pháp sách lãi suất nớc ta I Các giải pháp hoàn thiện sách lãi suất Tiếp tục đổi mới, hoàn thiện sách chế hoạt động tổ chức tín dụng yêu cầu xúc, đòi hỏi kinh tế Nhng mục tiêu, bớc đi, giải pháp nh cần phải đợc cân nhắc có sở khoa học Cơ sở quan trọng nhận thức cho vị trí, đặc thù xu phát triển tổ chức tín dụng giới khu vực Đánh giá điều tránh cho công đổi khỏi vấp phải sai lầm không đáng có, nớc chuyển sang chế thị trờng có đặc thù riền nh nớc ta Từ thực tế sử dụng sách lãi suất thời gian qua, ta đúc rút đợc nhiều kinh nghiêm đặc biệt năm 1996 Tuy đạt đợc tiến đáng kể song sách lãi suất nhiều hạn chế, mâu thuẫn bế tắc Do thời gian tới, để hoàn thiện sách lãi suất điều kiện nớc ta Ngân hàng Nhà nớc cần phải nâng dần tính chất gián tiếp việc sử dụng sách lãi suất, bảo đảm tính mềm dẻo, linh hoạt, phù hợp với số lạm phát thực tế, theo kịp làm chủ đợc trình biến động thị trờng Cụ thể nh sau: Chính sách lãi suất cần khuyến khích thu hút đợc nguồn vốn trung dài hạn, phải thực lãi suất cho vay dài hạn lớn lãi suất cho vay ngắn hạn, lâu dài mục tiêu giải pháp lớn tiến tới tự hoá lãi suất, tạo môi trờng bình đẳng cho tổ chức tín dụng hoạt động, nhng giải pháp cần thiết thời điểm nay, vốn ngắn hạn bị ứ đọng vốn trung dài hạn thiếu hụt Trớc đây, tổ chức tín dụng cho vốn trung dài hạn phải cho vay với lãi suất thấp họ lại phải huy động vốn với lãi suất cao nên có hạn chế việc cho vay nguồn vốn Nhng lãi suất cho vay vốn trung dài hạn cao vốn ngắn hạn họ lại cho việc huy động khó khăn, chịu sức ép lạm phát, rủi ro lãi suất lớn Xuất phát từ vấn đề trên, để khuyến khích đợc vốn đầu t trung dài hạn không đơn việc quy định mức lãi suất phù hợp vốn dài hạn Tiền tệ tín dụng quốc tế 17 Chính sách lãi suất Việt Nam thập kỷ qua, hạn chế giải pháp mà cần phải phối hợp nhiều yếu tố nh: kiềm chế lạm phát mức vừa phải, tổ chức tín dụng cần phải có môi trờng kinh doanh thuận lợi họ yên tâm cho doanh nghiệp vay vốn dài hạn, cần phải có tổ chức bảo lãnh chuyên làm công tác kiểm tra, thẩm tra dự án, đánh giá mức độ khả thi dự án Lãi suất phải đợc xác định cách khoa học, phù hợp với thực tế phát triển đất nớc Ngân hàng Nhà nớc không nên đa mức lãi suất cao thấp lãi suất qúa thấp không kiểm soát đợc lợng tiền lu thông, không kiềm chế đợc lạm phát, gây ảnh hởng trực tiếp đến tổ chức tín dụng làm cho họ bị thua lỗ, phá sản Ngợc lại, lãi suất cao hạn chế đầu t làm cho kinh tế trì trệ không phát triển Chính vậy, việc xây dựng sách lãi suất cần đợc tính toán khoa học, tuân thủ nguyên tắc lạm phát nhỏ lãi suất huy động, nhỏ lãi suất cho vay nhỏ tỷ suất lợi nhuận bình quân Hơn nữa, để hạ lãi suất Ngân hàng Nhà nớc không nên áp đặt khống chế đầu vào, có nh tổ chức tín dụng phát huy hết khả , tăng khả cạnh tranh Mặt khác, phải đảm bảo nguyên tắc không cản trở xu hớng tự hoá lãi suất Ngân hàng Nhà nớc nên chủ động can thiệp vào lãi suất thị trờng thông qua lãi suất tái cấp vốn, hạn mức tín dụng Việc sử dụng công cụ lãi suất nội tệ cần phải đặt mối quan hệ với việc sử dụng lãi suất ngoại tệ để ăn khớp phối hợp sách tỷ giá, chế quản lý ngoại hối Chỉ có nh vậy, hoạt động tín dụng sôi động linh hoạt hơn, tổ chức tín dụng thực trở thành trung tâm cung ứng vốn cho kinh tế Lãi suất phải đảm bảo tính công bằng, không phân biệt đối xử, tạo môi trờng kinh doanh bình đẳng cho tổ chức tín dụng Thực tế nớc ta, lãi suất manh nặng tính sách xã hội gây nhiều ảnh hởng đến hiệu kinh doanh tổ chức tín dụng Một số tổ chức tín dụng phải thực sách Nhà nớc dùng vốn huy động vay u đãi với lãi suất thấp họ phải chịu lỗ cho khoản vay theo em, tổ chức tín dụng hoạt động kinh doanh tất cần đợc môi trờng nh nhau, tạo cạnh tranh bình đẳng, việc cho vay u đãi hay hỗ trợ dự án phần việc Nhà nớc phải thực chủ trơng vay vay, xin xin Tiền tệ tín dụng quốc tế 18 Chính sách lãi suất Việt Nam thập kỷ qua, hạn chế giải pháp Tiến tới thực sách tiền tệ lãi suất, xoá bỏ chênh lệch gia lãi suất nội tệ lãi suất ngoại tệ Sự chênh lệch lãi suất nội tệ lãi suất ngoại tệ gây không rắc rối cho hoạt động tín dụng nớc ta thời gian qua: Đối với tổ chức kinh tế có nhu cầu vay vốn, trớc lãi suất ngoại tệ thấp lãi suất nội tệ, họ tìm cách để vay ngoại tệ số tổ chức tín dụng dùng khoản tiền huy động để mua tín phiếu kho bạc Nhà nớc bị lỗ ít, sau dùng tí n phiếu để chấp vay ngoại tệ với lãi suất thấp từ đổi nội tệ vay nhằm ăn chênh lệch Một vấn đề khác cần quan tâm, lãi suất nội tệ cao so với lãi suất ngoại tệ gây tình trạng tín dụng nớc với sức ép với tín dụng nớc Các nguồn ngoại tệ từ nớc chuyển vào Việt Nam sau đợc đổi sang tiền Việt Nam đem gửi ngân hàng để hởng lãi suất cao Để giải vòng luẩn quẩn này, cách rút ngắn khoảng cách chênh lệch loại lãi suất Ngoài giải pháp nêu trên, để sách lãi suất thực góp phần thu hút đợc nguồn vốn xã hội, đồng thời để tổ chức tín dụng hoạt động có hiệu thân sách lãi suất phải đợc xác định quán, tránh tình trạng thay đổi liên tục mức lãi suất làm cho tổ chức tín dụng phải thờng xuyên xoay xở với quy định mới, việc tính lỗ lãi phức tạp Tiền tệ tín dụng quốc tế 19 Chính sách lãi suất Việt Nam thập kỷ qua, hạn chế giải pháp Mục lục Lời nói đầu Chơng 1: Những nội dung sách lãi suất kinh tế thị trờng I Nội dung sách lãi suất kinh tế thị trờng Hoạt động tái chiết khấu Lãi suất thị trờng tiền tệ Các công cụ khác sách lãi suất II Vai trò sách lãi suất kinh tế thị trờng Chơng II Chính sách lãi suất Việt Nam thập kỷ qua I Chính sách lãi suất tín dụng từ 1986 - 1990 Lãi suất tiền gửi tiết kiệm Lãi suất tiền gửi cho vay tổ chức tín dụng tổ chức kinh tế Lãi suất tiền gửi cho vay Ngân hàng Nhà nớc tổ chức tín dụng II Chính sách lãi suất thời kỳ 1990 đến A Chính sách lãi suất thời kỳ 1990 - 1996 Lãi suất tiền gửi lãi suất cho vay tổ chức tín dụng tổ chức kinh tế dân c Lãi suất tiền gửi cho vay Ngân hàng Nhà nớc tổ chức tín dụng khác Lãi suất vay tổ chức tín dụng thị trờng tiền tệ liên ngân hàng Tiền tệ tín dụng quốc tế 20 Chính sách lãi suất Việt Nam thập kỷ qua, hạn chế giải pháp B Chính sách lãi suất từ đầu 1996 đến III Những thành tựu hạn chế sách tiền tệ từ năm 1990 đến Những mặt tích cực sách lãi suất Những hạn chế sách lãi suất Chơng III Một số giải pháp sách lãi suất nớc ta Các giải pháp hoàn thiện sách lãi suất Lãi suất phải đợc xác định cách khoa học, phù hợp với thực tế phát triển đất nớc Lãi suất phải đảm bảo tính công bằng, không phân biệt đối xử, tạo môi trờng kinh doanh bình đẳng cho tổ chức tín dụng PHụ LụC THAM KHảO Tiền tệ tín dụng quốc tế 21