Luận văn tỷ giá hối đoái và quản lý tỷ giá hối đoái ở VN hiện nay

Tỷ giá hối đoái Mục lục Lời mở đầu Nội dung Chơng 1: Tổng quan lý luận tỷ giá hối đoái sách tỷ giá hối đoái 1.Tỷ giá hối đoái 1.1 Tỷ giá hối đoái 1.2 Các loại tỷ giá thị trờng 1.3 Vai trò tỷ giá hối đoái kinh tế mở 1.4 Các yếu tố tác động đến tỷ giá hối đoái 1.5 Tầm quan trọng tỷ giá hối đoái Chính sách tỷ giá hối đoái tiền đề ,mục tiêu cho việc hoạch định sách tỷ giá hối đoái 10 2.1 Chính sách tỷ giá hối đoái 10 2.2 Lựa chọn chế độ TGHĐ 12 Chơng Sự ảnh hởng sách tỷ giá hối đoái tới tốc độ phát triển kinh tế Việt Nam 21 1.Sự hình thành vận động tỷ giá sách TGHĐ giai đoạn trớc tháng 3/1989 thời kế hoạch hoá , tập trung kinh tế 21 Sự vận động tỷ giá sách TGHĐ từ tháng 3/1989 đến nay, thời kì kinh tế vận hành theo chế thị trờng với định hớng xã hội chủ nghĩa 24 2.1 Giai đoạn từ 1989-1992 24 2.2 Giai đoạn cố định tỷ giá 1993-1996 25 2.3 Giai đoạn từ tháng 7/1997 đến ngày 26/2/1999 30 2.4 Giai đoạn từ 26/2/1999 đến 33 Chơng Một số giải pháp kiến nghị 34 1.Một số nhận định chung 34 Định hớng điều hành sách tỷ giá NHNNVN 36 3.Một số giải pháp 37 Kết luận 41 Tỷ giá hối đoái Lời mở đầu Với phát triển nh vũ bão kinh tế giới , mối quan hệ kinh tế lĩnh vực nớc ngày đợc mở rộng nớc , vấn đề toán ,định giá , so sánh ,phân tích đánh giá mặt giá trị hiệu trở nên phức tạp nhiều Đơn vị toán không tiền tệ nớc mà phải sử dụng loại ngoại tệ khác liên quan đến việc trao đổi tiền nớc khác Tiền nớc đợc quy định theo pháp luật nớc đặc điểm riêng ,vì phát sinh nhu cầu tất yếu phải so sánh giá trị ,sức mua đồng tiền nớc với ngoại tệ ngoại tệ với Hoạt động chuyển đổi đồng tiền thành đồng tiền khác trình quan hệ nớc nhóm nớc với làm nảy sinh phạm trù tỷ giá hối đoái Tỷ giá hối đoái phạm trù kinh tế nhạy cảm phức tạp Kinh tế thị trờng thờng xuyên vận động tỷ giá hối đoái nh tợng kinh tế khác biến động lẽ tất nhiên ,là hợp với quy luật vận động vật ,của tợng Tuy nhiên diễn biến có tính bất thờng , khác lạ tợng kinh tế tất phải nguyên nhân ,hoặc trục trặc làm cho tợng kinh tế diễn chệch hớng theo logic bình thờng Điều làm phải thận trọng xem xét nguyên nhân từ phía,một cách toàn diện để có nhận thức , quan điểm đắn , làm sở tin cậy cho việc điều chỉnh hoạt động thực tiễn Nghiên cứu vận động tỷ giá hối đoái vấn đề phức tạp nhng đầy mẻ hấp dẫn , bối cảnh kinh tế phát triển vận động không ngừng Do , để lựa chọn đề tài nghiên cứu đề án môn học Lý thuyết Tài - Tiền tệ , lựa chọn việc tìm hiểu "Tỷ giá hối đoái quản lý tỷ giá hối đoái Việt Nam nay" Cơ cấu viết gồm chơng : Chơng Tổng quan lý luận tỷ giá hối đoái sách tỷ giá hối đoái Chơng Sự ảnh hởng sách tỷ giá hối đoái tới tốc độ phát triển kinh tế Việt Nam Tỷ giá hối đoái Chơng Một số giải pháp kiến nghị Tỷ giá hối đoái Nội dung Chơng tổng quan lý luận tỷ giá hối đoái sách tỷ giá hối đoái Tỷ giá hối đoái 1.1 Tỷ giá hối đoái gì? Khái niệm tỷ giá hối đoái phức tạp tiếp cân từ góc độ khác Xét phạm vi thị trờng nớc ,các phơng tiện toán quốc tế đợc mua bán thị trờng hối đoái tiền tệ quốc gia nớc theo tỷ giá định Do hiểu tỷ giá giá đơn vị tiền tệ đợc biểu số lợng đơn vị tiền tệ nớc khác số lợng ngoại tệ nhận đợc đổi đơn vị nội tệ số lợng nội tệ nhận đợc đổi đơn vị ngoại tệ Các nớc có giá trị đồng nội tệ thấp giá trị ngoại tệ thờng sử dụng cách thứ hai Chẳng hạn Việt Nam ngời ta thờng nói đến số lợng đồng Việt nam nhận đợc đổi đồng USD ,DEM hay FFR Trong thực tế ,cách sử dụng tỷ giá nh thuận lợi Tuy nhiên nghiên cứu lý thuyết cách định nghĩa thứ thuận lợi Tỷ giá hối đoái đợc định nghĩa khía cạnh khác ,đó quan hệ so sánh hai tiền tệ hai nớc với Một đồng tiền hay lợng đồng tiền đổi đợc đồng tiền khác đợc gọi tỷ lệ giá trao đổi đồng tiền với hay gọi tắt tỷ giá hối đoái hay ngắn gọn tỷ giá Nh ,trên bình diện quốc tế ,có thể hiểu cách tổng quát : tỷ giá hối đoái tỷ lệ giá trị đồng tiền so với Tỷ giá hối đoái Tỷ giá dùng để biểu so sánh quan hệ mặt giá đồng tiền nớc khác Có hai loại giá : giá nớc (giá quốc gia ) phản ánh điều kiện cụ thể sản xuất nớc riêng biệt ,và giá ngoại thơng ( giá quốc tế ) phản ánh điều kịên sản xuất phạm vi giới Do phạm vi ,điều kiện sản xuất cụ thể nớc phạm vi giới khác nên hàng hoá có hai loại giá : giá quốc gia giá quốc tế Giá trị quốc gia đợc biểu dới hình thức giá nớc đơn vị tiền tệ nớc Giá trị quốc tế biểu qua giá quốc tế ngoại tệ thị trờng giới Tiền tệ vật ngang giá chung toàn khối lợng hàng hoá dịch vụ nớc Vì sức mua đồng tiền đợc phản ánh đầy đủ quan hệ tái sản xuất nớc ,hay nói cách khác ,sức mua đồng tiền mức giá toàn loại hàng hoá dịch vụ nớc định.Tỷ giá thể tơng quan mặt giá nớc giá giới Do khác hai loại giá nớc giá giới mà tiền tệ vừa làm thớc đo giá trị quốc gia vừa làm thớc đo giá trị quốc tế Trong hoạt đọng kinh tế đối ngoại tính đến vấn đề hiệu kinh tế ,thì phảI thờng xuyên so sánh đối chiếu hai hình thức giá với : giá quốc gia giá quốc tế Muốn phải chuyển từ đồng tiền sang đồng tiền khác , phải so sánh giá trị đồng tiền nớc với ngoại tệ thông qua công cụ tỷ giá Tỷ giá dùng để tính toán toán xuất , nhập ( không dùng để ổn định giá hàng hoá sản xuất nớc ) Tỷ giá hàng xuất lợng tiền nớc cần thiết để mua lợng hàng xuất tơng đong với đơn vị ngoại tệ Tỷ giá hàng nhập số lợng tiền nớc thu đợc bán lợng vàng nhập có giá trị đơn vị ngoại tệ Tỷ giá tỷ lệ so sánh đồng tiền với Do muốn so sánh giá trị đồng tiền với ,cần phải có vật ngang giá chung làm vị để so sánh Tiền tệ vật ngang giá chung để biểu giá trị hàng hoá ,nhng đến lợt cần so sánh giá đồng tiền phải tìm vật ngang giá chung làm vị để so sánh 1.2 Các loại tỷ giá thông dụng thị trờng Tỷ giá hối đoái Để nhận biết đợc tác động tỷ giá hối đoái hoạt động kinh tế nói chung ,hoạt động xuất nhập nói riêng ,ngời ta thờng phân loại tỷ giá theo tiêu thức sau : * Dựa tiêu thức đối tợng quản lý : Tỷ giá thức : loại tỷ giá đợc biết dến nhiều tỷ giá đợc nêu phơng tiện thông tin đại chúng ngân hàng công bố thức thị trờng để làm sở tham chiếu cho hoạt động giao dịch , kinh doanh ,thống kê Tỷ giá thị trờng : tỷ giá đợc hình thành thông qua giao dịch cụ thể thành viên thị trờng Tỷ giá danh nghĩa : tỷ lệ giá trị đồng tiền so với ,đồng đổi đợc đồng Tỷ giá thực: tỷ giá phản ánh tơng quan giá hàng hoá hai nớc đợc tính theo hai loại tiền hai nớc giá trị tính đồng tiền hàng xuất so với giá hàng nhập v.v * Dựa kỹ thuật giao dịch : có hai loại tỷ giá : Tỷ giá mua/bán trao ngay, kéo theo việc thay đổi khoản tiền Tỷ giá mua/bán kỳ hạn ,kéo theo việc trao đổi khoản tiền vào ngày tơng lai xác định Bên cạnh ,trong trình theo dõi hoạt động kinh doanh ngân hàng ,ngời ta đa khái niệm tỷ giá : Tỷ giá điện hối : tức tỷ giá chuyển ngoại hối điện ,thờng đợc niêm yết ngân hàng Tỷ giá điện hối tỷ giá sở để xác định loại tỷ giá khác Tỷ giá th hối : tỷ giá chuyển ngoại hối th Tỷ giá sec hối phiếu trả tiền : đợc mua bán theo tỷ sở xác định tỷ giá điện hối trừ số tiền lãi giá trị toàn sec hối phiếu phát sinh theo số ngày cần thiết bu điện để chuyển sec từ nớc sang nớc khác theo số ngày kể từ lúc ngân hàng bán hối phiếu đến lúc hối phiếu đợc trả tiền Tỷ giá hối đoái Tỷ giá hối phiếu có kỳ hạn tỷ giá điện hối trừ số tiền lãi phát sinh tính từ lúc ngan hàng bán hối phiếu đến lúc hối phiếu đợc trả tiền Thời hạn thờng thời hạn trả tiền ghi hối phiếu cộng với thời gian chuyển tờ hối phiếu từ ngân hàng bán hối phiếu đến ngân hàng đồng nghiệp nớc nợ hối phiếu Thông thờng lãi suất đợc tính theo mức lãi suất nớc mà đồng tiền đợc ghi hối phiếu 1.3 Vai trò tỷ giá hối đoái kinh tế mở Đối với quốc gia hay nhóm quốc gia ( có liên kết có đồng tiền chung ) tỷ giá hối đoái mà họ quan tâm hàng đầu tỷ giá đồng tiền quốc gia ,hay nhóm quốc gia (đòng nội tệ) với đồng tiền quốc gia khác ( đồng ngoại tệ) Tỷ giá giữ vai trò quan trọng kinh tế.Sự vận động có tác động sâu sắc mạnh mẽ tới mục tiêu,chính sách kinh tế vĩ mô quốc gia thể hai điểm sau : Thứ nhất, TGHĐ ngoại thơng:Tỷ giá đồng nội tệ ngoại tệ quan trọng quốc gia trớc tiên tác động trực tiếp tới giá hàng hoá xuất nhập quốc gia đó.Khi đồng tiền quốc gia tăng giá(Tăng trị giá so với đồng tiền khác)thì hàng hoá nớc nớc trở thành đắt hàng hoá nớc nớc trở nên rẻ hơn.Ngợc lại đồng tiền nớc sụt giá,hàng hoá nớc nớc trở nên rẻ hởn hàng hoá nớc nớc trở nên đắt hơn(các yếu tố khác không đổi).Tỷ giá tác động đến hoạt động xuất nhập tác động tới cán cân toán quốc tế,gây thâm hụt thặng d cán cân Thứ hai,TGHĐ sản lợng, công ăn việc làm, lạm phát.Tỷ giá hối đoái không quan trọng tác động đến ngoại thơng ,mà thông qua tỷ giá có tác động đến khía cạnh khác kinh tế nh mặt giá nớc ,lạm phát khả sản xuất , công ăn việc làm hay thất nghiệp Với mức tỷ giá hối đoái 1USD =10500VND năm 1994 thấp mức 1USD = 13500VND năm 1998 ,tức tiền Việt Nam sụt giá giả định mặt giá giới không đổi ,thì xe nhập tính thành tiền Việt Nam tăng Tỷ giá hối đoái làm tất sản phẩm nhập rơi vào tình trạng tơng tự có nguyên vật liệu ,máy móc cho sản xuất Nếu yếu tố khác kinh tế không đổi,thì điều tất yếu làm mặt giá nớc tăng lên Nếu tỷ giá hối đoái tiếp tục có gia tăng liên tục qua năm ( đồng nội tệ Việt Nam liên tục giá ) có nghĩa lạm phát tăng Nhng bên cạnh , lĩnh vực sản xuất chủ yếu dựa nguồn lực nớc ,thì tăng giá hàng nhập giúp tăng khả cạnh tranh cho lĩnh vực , giúp phát triển sản xuất từ tạo thêm công ăn việc làm , giảm thất nghiệp ,sản lợng quốc gia tăng lên Ngợc lại , yếu tố khác không đổi lạm phát giảm ,khả cạnh tranh lĩnh vực nớc có xu hớng giảm ,sản lợng quốc gia giảm ,thất nghiệp kinh tế tăng lên tỷ gá hối đoái giảm xuống ( USD giảm giá hay VND tăng giá ) Tỷ giá hối đoái 1.4 Những nhân tố tác động tới tỷ giá: Về dài hạn có nhân tố tác động tới tỷ giá :Năng suất lao động,mức giá tơng đối thị trờng nớc,thuế quan hạn mức nhập khẩu,a thích hàng nội so với hàng ngoại - Năng suất lao động(NSLĐ)trong nớc đóng vai trò quan trọng việc ảnh hởng đến tỷ giá hối đoái đồng nội tệ.NSLĐtrong nớc tăng lên tơng đối so với nớc ngoài, đồng nghĩa với việc nhà kinh doan hạ giá thành sản phẩm,dich vụ tơng đối so với hàng ngoại nhập,dẫn đến gia tăng mức cầu hàng nội dịa so với hàng ngoại nhập,làm cho hàng nội địa bán tốt giá đồng nội tệ tăng lên(TGHĐ)giảm xuống ngợc lại Thực tế thị trờng giớiTGHĐ đồng tiền phụ thuộc khăng khít vào NSLĐ tơng đối nớc đó.Một kinh tế phát triển có NSLĐ cao thời kì thờng ảnh hởng trực tiếp đến tăng giá đồng tiền nớc - Mức giá tơng đối thị trờng nớc nhân tố quan trọng ảnh hởng trực tiếp đếnTGHĐ.Theo thuyết mức giá tơng đối,khi mức giá hàng nội địa tăng tơng đối so với hàng ngoại nhập cầu hàng nội địa giãmuống đồng nội địa có xu hớng giảm giá hàng nội bán đợc tốt ngợc lại làm đồng nội tệ có xu hớng tăng giá,bởi hàng nội đíãe vấn bán tốt với giá trị cao đồng nội tệ - Thuế quan hạn mức nhập lhẩu công cụ kinh tế mà phủ dùng để điều tiết hạn chế nhập khẩu.Chính công cụ nhiều hay tác động làm tăng giả cảcủa hàng ngoại nhập,làm giảm tơng đối nhu cầu với hàng nhập khẩu, góp phần bảo hộ khuyến khích tiêu dùng hàng sản xuất nớc.Những công cụ mà nhà nớc dùng để hạn chế nhập ảnh hởng làm cho tỷ giá hối đoái đồng nội tệ có xu hớng giảm lâu dài - Ưa thích hàng nội so với hàng ngoại Nếu ham thích ngời nớc mặt hàng nớc tăng lên cầu hàng nội tăng lên làm đồng nội tệ tăng giá,bởi hàng nội địa bán đợc nhiều với giá cao đồng nội tệ.Cầu hàng xuất nớc tăng lên làm cho đồng tiền nớc giảm giá 1.5 Tầm quan trọng tỷ giá Tỷ giá hối đoái Bất kì quốc gia luôn tìm cách để đạt đợc hai mục tiêu lớn kinh tế : Đó mục tiêu cân ngoại (cân băng ngoại thơng) mục tiêu cân nội(cân sản lợng,công ăn việc làm lạm phát) Ta biết rằng, tỷ giá tác động đến giá tơng đối hàng hoá nớc hàng hoá nớc Khi đồng tiền nớc tăng giá ( Tăng giá trị so với đồng tiền khác ) hàng hoá nớc nớc trở lên đắt hàng hoá nớc trở lên rẻ hơn(giá nội địa hai nớc giữ nguyên ) Ngợc lại, đồng tiền nớc sụt giá , hàng hoá nớc nớc trở lên rẻ hàng hoá nớc nớc trở lên đắt Từ tỷ giá ảnh hởng tới trình sản xuất xuất nhập quốc gia trở thành yếu tố ảnh hởng tới việc thực mục tiêu lớn kinh tế Điều nhận thấy cách rõ ràng xem xét kinh tế Việt Nam Hiện nay,đồng VND đợc coi tăng giá tơng đối so với đồng tiền khu vực ( đồng tiền nớc giảm giá so với đồng USD ) nên giá hàng Việt Nam thị trờng quốc tế cao so với hàng hoá chủng loại nớc khu vực dẫn đến bị cạnh tranh cách gay gắt thực tế tổng kim ngạch xuất nớc ta năm 2000 tháng đầu năm 2001 không tăng mà có tăng tăng lợng nhỏ Chính sách tỷ giá hối đoái tiền đề, mục tiêu cho việc hoạch định sách tỷ giá hối đoái 2.1 Chính sách tỷ giá hối đoái 2.1.1 Khái niệm: Chính sách TGHĐ hệ thống công cụ dùng để tác động tới cung cầu ngoại tệ thị trờng từ giúp điều chỉnh tỷ giá hối đoái nhằm đạt tới mục tiêu cần thiết Về , sách tỷ giá hối đoái tập trung trọng vào hai vấn đề lớn : vấn đề lựa chọn chế độ ( hệ thống ) tỷ giá hối đoái ( chế vận động tỷ giá hối đoái ) vấn đề điều chỉnh tỷ giá hối đoái 2.1.2 Mục tiêu sách tỷ giá hối đoái 10 Tỷ giá hối đoái hệ nội thực tế không ngân hàng thơng mại phá rào Cuối vận động tỷ giá giai đoạn gợi nên số điểm cần lu ý việc điều hành sách nh sau: * Trớc tiên, vận động TGHĐ giai đoạn cho thấy TGHĐ Việt Nam phá nhạy cảm trớc thay đổi tình hình kinh tế từ bên yếu tố tâm lý, cán cân thơng mại yếu tố có trọng số lớn vận động TGHĐ * Việc sử dụng công cụ hành can thiệp vào tỷ giá cần thiết vào lực cung cầu, ngoại tệ có cân nhng phải đủ mạnh để yếu tố tâm lý khả phát huy tác động xấu Các nghiệp vụ thị trờng sơ sài, thị trờng mua 2.2 Giai đoạn từ 92 đến nổ khủng hoảng tài Đông Nam (tháng năm 1997) Trớc tồn việcthả kiểm soát tỷ giá, phủ thay đổi chế điều hành tỷ giá với nội dung cụ thể sau: - Quy định biên độ giao động tỷ giá với tỷ giá thức đợc công bố Ngân hàng nhà nớc (công bố tỷ giá thức ngày xác định rõ biên độ giao động); Tăng cờng sức mạnh biện pháp hành mà cụ thể buộc đơn vị kinh tế (trớc hết đơn vị kinh tế quốc doanh) có ngoại tệ phải bán cho Ngân hàng theo tỷ giá định - Bãi bỏ hoàn toàn hình thức quy định tỷ giá nhóm hàng toán ngoại thơng ngân sách với đơn vị kinh tế tham gia vào hoạt động ngoại thơng Thay vào việc áp dụng tỷ giá thức Ngân hàng nhà nớc công bố Để hạn chế tác động yếu tố phi kinh tế, mặt chín phủ tăng cờng công tác thông tin, cho công khai hoámột cách nhanh chóng xác số kinh tế quan trọng nh tỷ giá thức, tỷ giá thị trờng, số giá, biến động giá vàng Nhờ hạn chế đợc hoạt động đầu cơ, giải tâm lý hoang mang 26 Tỷ giá hối đoái Mặt khác, phủ thông quan nhiều hình thức, tốc độ, mức can thiệp để thể rõ tâm cải cách triệt để kinh tế nói chung áp dập tắt nguy bùng nổ trở lại lạm phát nói riêng Mặt khác, phủ cho thấy có tăng cờng thực lực kinh tế cho hoạt động can thiệp vào tỷ giá cách gia tăng mạnh mẽ dự trữ ngoại tệ, lập quỹ ổn giá theo sô liệu báo cáo thờng niên Ngân hàng nhà nớc cho thấy, phủ thờng dành tỷ trọng lớn tổng lợng tiền cung ứng thêm cho kinh tế để tăng tài sản có ngoại tệ Những biện pháp can thiệp phần xoá tâm lý găm giữ ngoại tệ, góp phần làm giảm Dola tỷ giá đợc ổn định năm - Đẩy mạnh hoạt động trung tâm giao dịch ngoại tệ ( trung tâm giao dịch ngoại tệ trực tiếp Hồ Chí Minh đợc mở cửa từ tháng năm 1991 ) đơn vị kinh tế tổ chức tín dụng trao đổi , mua bán ngoại tệ với theo giá tự thoả thuận, tạo môi trờng điều kiện để cung cầu thực gặp Sau đó, tiến dần tới việc thành lập thị trờng ngoại tệ liên Ngân hàng tháng năm 1994 Tính đến cuối năm 1992, đầu năm 1993, biện pháp can thiệp đem lại kết nh mong đợi, nạn đầu ngoại tệ đợc giải toả, đồng ngoại tệ đợc hớng mạnh hoạt động kinh doanh xuất nhập Tình hình cung - cầu ngoại tệ đợc cải thiện với kỳ năm trớc đó, Dola có xu hớng giảm giá Mức tỷ giá thị trờng chợ đen giao động phạm vi từ 10200 đến 10400 đồng Việt Nam ăn Đôla Mỹ Thậm chí có lúc tỷ giá tụt xuống mức 1USD = 9750VND Mặc dù có nhiều ý kiến cho tình hình phần lớn nhờ vào lợng kiều hối vào nhiều (ớc tính tháng năm 1993, tết nguyên đán, có 60.000 việt kiều thăm quê đem theo lợng ngoại tệ khoảng 400 triệu Dola Mỹ) Dĩ nhiên phủ nhận đóng góp lợng kiều hối vào việc làm tăng cung ngoại tệ thị trờng Trên thực tế cho thấy, lợng kiều hối tăng giảm hoàn toàn không ổn định qua năm tập trung vào thời gian ngắn định năm, tình hình cung - cầu ngoại tệ TGHĐ đợc ổn định suốt thời gian dài từ năm 1993 đến đầu năm 1997 27 Tỷ giá hối đoái Mức tỷ giá thị trờng thức chênh lệnh nhiều so với tỷ giá thị trờng chợ đen, minh chứng cho thấy, có can thiệp mạnh trở lại nhà nớc, nhng tỷ giá vấn đợc xác định tơng đối phù hợp với quy luật thị trờng Điều đợc chứng minh thực tế tỷ giá Ngân hàng tỷ giá thị trờng chợ đen biến động tơng đối sát gần Một minh chứng tính từ năm 1993 đến 1996, tình hình giá đồng Dola Mỹ thị trờng tiền tệ quốc tế thờng xuyên có biến động mạnh so với hàng loạt đồng tiền chủ chốt khác nh: Yên Nhật Mác Đức, NDT Trung Quốc Trong đó, đồng Dollar Mỹ lại có ổn định thị trờng Việt Nam, điều cho thấy biện pháp can thiệp phủ mà đặc biệt Ngân hàng nhà nớc thật phát huy tác dụng cách mạnh mẽ Trong bối cảnh nến kinh tế giới thị trờng tiền tệ quốc tế đầy biến động mà kinh tế xã hội Việt Nam lại đạt đợc ổn định tăng trởng cao, điều thể tính hợp lý tỷ số kinh tế vĩ mô tất yếu có biến số TGHĐ.Tuy nhiên, đánh giá mối quan hệ TGHĐ ngoại thơng Việt Nam từ cuối năm 1992 đến đầu năm 1997, tất công trình nghiên cứu năm gần theo nhận định chung nhà kinh tế giai đoạn tăng giá mạnh đồng tiền Việt Nam Các kết luận thờng cho rằng: Chính điều nguyên nhân gây tình trạng tham hụt lớn ngoại thơng Việt Nam Ví dụ: Nếu ớc tính cách tơng đối lấy gốc năm 1992 đầu năm 1997, số giá tiêu dùng Việt Nam tăng 36.8% Mỹ 16,5% theo thuyết ngang giá sức mua, tỷ giá thức vào đầu năm 1993, USD = 10500VND đàu năm 1997 tỷ giá phải 1USD = 103000(1+ 16,5%) = 12095VND Trong đó, tỷ giá thức thị trờng Việt Nam thực tế khoảng 1USD = 1100VND Nh theo ngang giá sức mua, đồng Việt Nam tăng giá thực tế xấp xỉ 9% số liệu thực tế cho thấy xét giá trị tuyệt đối tiền tệ thâm hụt cán cân thơng mại Việt Nam có tăng liên tục qua năm (1993 547, 1994 1170, 1995 2345, 1996 3150 triệu Dollar Mỹ) Nếu so sánh mức thâm hụt với tổng kim ngạch xuất số có chiều hớng tăng lên (năm 1993 8,4% năm 1994 12,8% năm 1995 18,4% năm 1996 17,7%) 28 Tỷ giá hối đoái Bên cạnh thâm hụt cán cân thơng mại Việt Nam phải đặc biệt nghiêm trọng năm liên tiếp 1994,1995, 1996, nói phần lớn tác động trực tiếp việc Trung Quốc phá giá mạnh đồng NDT vào đầu năm 1994 Số liệu thực tế cho thấy, sau phá giá kim ngạch nhập từ Trung Quốc (chính ngạch) tăng lên nhanh Nếu nh năm 1992 kim ngạch nhập từ Trung Quốc 31,8% USD, chiếm 1,3% tổng kim ngạch xuất năm 1994, 1995, 1996, số lần lợt 144,2% triệu USD chiến 2,7%, 793,9 triệu USD chiếm 10,5% 926,5% triệu USD chiếm 8,8% Thực tế sụe điều hành sách TGHĐ sách ngoại thơng Việt Nam giai đoạn từ cuối năm 1993 đến đầu năm 1997 thụ động Sự phá giá mạnh đồng NDT vào cuối năm 1993 sụ kiịen tác động trực tiếp đến ngoại thơng Việt Nam nói riêng kinh tế nói chung Nhng thấy suốt năm 1993 đến 1995, hoàn toàn điều chỉnh sách tỷ giá hối đoái nhằm phản ánh hay đối phó tình hình (điều phản ánh tính tự chủ sách tiền tệ nói chung có sách tỷ giá hối đoái nói riêng cha cao) Tỷ giá tính ché trực tiếp NDT Trung Quốc Việt Nam nh hoạt động buôn bán tiểu ngạch tỉnh biên giới phỉa bắc hầu nh đợc "thả nổi" 2.3 Giai đoạn từ tháng /1997 đến ngày 26/2/1999 Ngày 2/7/1997 Thái lan phải "thả nổi" TGHĐ kết thúc gần 14 năm trì chế độ cố định ngày đánh dấu làm nổ khủng hoảng tài Đông nam với ảnh hởng rộng khắp phạm vi toàn giới Việt nam tránh khỏi khủng hoảng Theo đánh giá chung nhà nghiên cứu nh quan khủng hoảng hoàn toàn có ảnh hởng nhiều kinh tế Việt Nam Xét thêm góc độ vĩ mô, tác động khủng hoảng tài Đông nam kinh tế Việt Nam tạo nên sốc rộng khắp thể số mặt sau: Thứ nhất, lĩnh vực tài Ngân hàng - Tạo sức ép giảm giá đồng Việt Nam thị trờng ngoại tệ - Tác động xấu đến hoạt động giai dịch ngoại tệ 29 Tỷ giá hối đoái - Tăng gánh nặng nợ cho doanh nghiệp - Gây sức ép lãi suất đồng tiền Việt Nam đe doạ ổn định hệ thống Ngân hàng -Tác động đến xuất khẩu: tỷ trọng xuất Việt Nam sang khu vực châu - Thái Bình Dơng chiếm khoảng 70% tổng kim ngạch, riêng nớc ASIAN chiếm 23% tổng kim ngạch trớc sảy khủng hoảng nên khủng hoảng tất yếu làm giảm xuất Việt Nam - Tác động đến nhập khẩu: Sự giá đồng tiền khu vực kích thích gia tăng nhập khẩu, trớc hết nhập tiểu ngạch từ Thái lan hàng trung chuyển từ Campuchia, Lào Việt Nam Thực tế cho thấy, đến cuối năm 1997, hàng loạt báo lên tiếng tình trạng nhập lậu hàng gia tăng mạnh tỉnh biên giới tây nam Thứ hai , lĩnh vực đầu t: Do tỷ giá tăng, lãi suất tăng, thị trờng hàng hoá diễn biến phức tạp với dự đoán không tốt tơng lai tất yếu doanh nghiệp hạn chế đầu t Ngân hàng dè dặt cho vay Đầu t nớc vào Việt Nam có xu hớng giảm từ trớc nổ khủng hoảng, sau khủng hoảng, nhiều dự án đầu t dở dang bị đình lại, nhiều phơng án đầu t tạm hoãn điều thật rễ hiểu mà quốc gia bị khủng hoảng nặng nề lại quốc gia dẫn đầu danh sách quốc gia đầu t nhiều vào Việt Nam Thứ ba, thu chi ngân sách nhà nớc Gánh nặng nợ nần chi phí nguyên liệu tăng lên với sụt giảm thị trờng tiêu dùng lẫn thị trờng xuất làm nhiều doanh nghiệp bị thua lỗ từ ảnh hởng xấu đến nguồn thu ngân sách Bên cạnh đó, xa sụt kinh tế tất yếu đòi hỏi phải tăng số khoản chi Báo cáo Ngân hàng nhà nớc hoạt động tiền tệ, tín dụng Ngân hàng tháng đầu năm 1998 rõ " Thu ngân sách tháng thực đạt 30% so với kế hoạch năm Chi ngân sách khó khăn mức bội thu bội chi có xu hớng gia tăng" Thứ t , Tăng trởng kinh tế dự trữ quốc gia nợ nớc 30 Tỷ giá hối đoái Khủng hoảng khu vực gián tiếp ảnh hởng đến cán cân vãng lai, đến đầu t nớc ngoài.Từ đó, gây khó khăn cho phát triển kinh tế nói chung (tốc độ tăng trởng 5,8% năm 1998 mức tăng trởng thấp kể từ năm 1989) Nề kinh tế khó khăn tác động suy giảm đến tổng cầu, giảm thu nhập tiêu dùng c dân thị trờng suy yếu phần tác động đến Ngân hàng thơng mại Dự trữ quốc gia tất yếu phải chịu sức ép suy giảm phần nguồn cung ngoại tệ giảm bớt, phần đáp ứng nhu cầu ngoại tệ thiết yêú cho kinh tế hỗc trọ cho đồng Việt Nam vào lúc cao điểm Trong bối cảnh đó, sách TGHĐ Việt Nam khác so với giai đoạn từ năm 1993 đến nổ khủng hoảng tài Đông nam Nhng giai đoạn với điều chỉnh nhỏ, liên tục sách TGHĐ, nói chung công tác quản lý ngoại hối nói riêng nhằm hạn chế tác động khủng hoangr Nếu giai đoạn từ cuối năm 1992 dến tháng năm 1997 có lần điều chỉnh biên độ giao dịch từ 1% đến 5% vào ngày 27/2/2997 từ tháng 7/ 1997 đến đàu năm 1999 có nhiều lần thay đổi với mốc nh sau: Ngày 13/10/1997 thống đốc Ngân hàng nhà nớc định mở rộng biên độ giao dịch nên mức 10% Ngày 16/2/1998 Ngân hàng nhà nớc định nâmg tỷ giá thức từ 1USD = 11175VND nên mức 1USD = 11800VND, tăng 5,6%, ngày 7/8/1998, Ngân hàng nhà nớc định thu hẹp biên độ giao dịch xuống 7% đồng thời nâng tỷ giá thức lên 1USD = 12998 1USD = 12992 VND, ngày 6/11/98 1USD = 12989VND ngày 26/11/98 1USD = 12987VND ngày 15/1/99 tỷ giá thức còm mức 1USD = 12980VND Việc Ngân hàng nhà nớc điều chỉnh liên tục tỷ giá thức biên độ giai đoạn có nhiều lý do, gạt bỏ lý khác đứng góc độ lựa chọn chế độ tỷ giá thấy Nếu phân loại chế độ tỷ giá gồm chế độ chế độ tỷ giá cố định, chế độ tỷ giá thả tuý nằm hai thái cực gọi chung chế độ tỷ giá bán thẩ hay thả nổ có quản lý, việc có nhiều điều chỉnh tỷ giá thức biên độ không làm thay đổi mà hoàn toàn phù hợp với lý thuyết lựa chọn chế độ tỷ giá: "Một chế độ tỷ giá thả góp 31 Tỷ giá hối đoái phần hạn chế sốc xuất phát từ thị trờng giới (đơn khủng hoàngr tài Đông Nam á) 2.4 Giai đoạn 26/2/1999 đến Trớc ngày 26/2/99 TGHĐ đợc ngân hàng Nhà nớc công bố hàng ngày sở tổ chức tín dụng đợc phép mua bán biên độ định Ngoài tồn loại tỷ giá tỷ giá chợ đen tạo hệ thống đa tỷ giá phức tạp tỷ giá thức NHNN công bố không đợc xác định theo tín hiệu thị trờng nên ý nghĩa kinh tế Tuy có thay đổi tỷ giá có tác động đến kinh tế Đến kinh tế vận động mạnh theo chế thị trờng việc xác định tỷ giá nh không phù hợp với quan hệ cung cầu thị trờng thông lệ quốc tế Từ 26/2/99 TGHĐ thức công bố hàng ngày đợc xác định sở bình quân mua bán thực tế thị trờng ngoại tệ liên ngân hàng ngày giao dịch gần trớc đó, đồng thời biên độ giao dịch đợc rút xuống 0,1% (Quyết định 64/1999 QĐ - NHNN7 65/1999/QĐ-NHNN7) Có thể nói bớc đổi quan trọng quan niệm, t mà thực tiễn quản lý, với chế làm cho tỷ giá hối đoái thị trờng vận động cách khách quan phản ảnh quan hệ cung cầu ngoại tệ thị trờng, đồng thời phù hợp với chế điều hành tỷ giá nhiều nớc giới Song song với việc thay đổi chế điều hành tỷ giá NHNN Việt Nam có định thay đổi chế điều hành lãi suất (QĐ số 241/2000/QD NHNN1 ngày 2/8/2000 việc bãi bỏ chế điều hành lãi suất thay tổ chức tài đợc quyền ấn định lãi suất cho vay khách hàng nhng không đợc vợt qua mức lãi suất biên độ quy định thời kì 32 Tỷ giá hối đoái Chơng Một số giải pháp kiến nghị Một số nhận định chung: Chính sách tỷ giá hối đoái số hạn chế nhng rõ ràng đem lại nhiều kết tích cực cho kinh tế phát triển theo hớng mở cửa hội nhập Xét toàn diện lĩnh vực, việc vận hành sách tỷ giá Chính phủ đợc đánh giá cao ý kiến nớc Điều đặc biệt có ý nghĩa bối cảnh Kinh tế giới đầy khó khăn, nhiều quốc gia lớn phải vật lộn với thực trạng nguy suy thoái Việt Nam đạt mức tăng trởng ổn định Trong hoàn cảnh nh việc phá giá mạnh đồng nội tệ để chạy theo mục đích điều đáng cân nhắc Các nguyên nhân làm tăng tỷ giá thời gian qua : - Thứ nhất, hậu nhiều năm điều hành sách tỷ giá tách rời quy luật thị trờng thời kỳ đóng cửa dài Do đồng nội tệ bị đánh giá cao giá trị thực - Thứ hai, cân đối cung - cầu ngoại tệ giá USD tăng phổ biến thị trờng quốc tế (cho đến cuối năm 2001) gây sức ép mạnh mẽ lên tỷ giá nớc ; hoạt động XK bị ảnh hởng suy thoái chung toàn cầu - Thứ ba, tình hình thâm hụt cán cân toán cha đợc cải thiện: XK gặp nhiều khó khăn thị trờng Nhu cầu nhập máy móc thiết bị phục vụ sản xuất cao - Thứ t, chế quản lý Kinh tế nhiều bất cập: Chính phủ cha làm tốt công tác hớng dẫn thị trờng; dự trữ ngoại tệ mỏng, cha đủ để điều tiết thị trờng ngoại hối nớc Nớc ta có điểm xuất phát thấp , tụt hậu nhiều năm đờng hội nhập nên khó khăn thực mở cửa kinh tế vấn đề riêng tỷ giá, lực ta yếu - Thứ năm, đô la hoá ngày diễn biến phức tạp nhiều nguyên nhân , đặc biệt tâm lý găm giữ đồng USD chờ tiếp tục lên giá dân chúng tâm lý sợ rủi ro tỷ giá, thói quen có tính chất lịch sử nhiều năm tiền VND liên tục giá để lại 33 Tỷ giá hối đoái Do vậy, việc phá giá Đồng Việt Nam phơng thuốc hữu hiệu cho phát triển chung Kinh tế số lý sau: - Một là, phá giá đồng Việt Nam không cải thiện đợc cán cân toán Do chế độ tỷ giá không trở ngại XK, nhà xuất cần có cải tiến chất lợng sản phẩm, mẫu mã, hạ giá thành xâm chiếm thị trờng tiêu thụ trớc đòi hỏi chế tỷ giá Vì chế tỷ giá phát huy tác dụng tích cực có hàng loạt yếu tố hỗ trợ Hơn thế, phá giá mạnh lại gây khó khăn cho doanh nghiệp nớc vốn tình trạng tài yếu lại phải nhập nhiều máy móc, thiết bị để đại hoá dây truyền sản xuất Nói cách khác, phá giá XK lợi bất, NK cập hại - Hai là, khoản nợ nớc Chính phủ, theo chế tơng tự, tăng lên quy đổi nội tệ tiến hành phá giá - Ba là, phá giá mạnh điều kiện cha có sức ép thực dội từ phía thị trờng gây tâm lý bất ổn xáo trộn toàn diện Kinh tế - Bốn là, sách phá giá nhằm chuyển dịch cấu Kinh tế, nâng cao tính cạnh tranh thực có hiệu hàng loạt điều kiện khác nh: T đắn sách thơng mại hớng XK; hiểu rõ tận dụng lợi so sánh; thị trờng tiêu thụ sản phẩm nớc quốc tế rộng mở; phối hợp đồng với sách vĩ mô khác Nếu không, việc phá giá gây nhiều hậu khôn lờng Trớc nguyên nhân trạng phân tích nh trên, sách tỷ giá hối đoái hành hợp lý Tỷ giá có tính chất bò trờn, thực chất coi phá giá Đồng Việt Nam theo diễn biến thị trờng mà không gây nên cú sốc tỷ giá Đối với Kinh tế hội nhập nh Việt Nam sách sách tỷ giá thả có điều tiết nhà nớc phù hợp, điều kiện để áp dụng chế độ tỷ giá thả cha xuất đầy đủ,trong có yếu tố sau + Các doanh nghiệp cha thích ứng với biến động thờng xuyên thị trờng , lực quản lý tài cha tốt 34 Tỷ giá hối đoái + Hệ thống NHVN trình đổi nhiều yếu + Thị trờng hối đoái giai đoạn sơ khai , dự trữ ngoại tệ Nhà nớc thấp + NHNN cha có phối hợp chặt chẽ sách biệp pháp điều hoà cung ứng tiền tệ nớc , cá nhân, tổ chức toán qua NH mức độ thấp + Việc điều chỉnh tỷ giá đắn hiệu NHNN phụ thuộc rát lớn vào sách huy động sử dụng vốn, vốn nớc Tuy nhiên, xét lâu dài, chế độ tỷ giá thả có điều tiết Nhà Nớc phải đợc giảm dần theo thời gian, để tiến tới áp dụng chế độ tỷ giá thả hoàn toàn Định hớng điều hành sách tỷ giá NHNNVN Nh ta biết, chế độ tỷ giá cố định tốt cho mục tiêu ổn định giá cả, thúc đẩy hoạt động XNK (mặc dù không đồng nghĩa với việc thu hút mạnh vốn đầu t nớc cân Ngoại thơng) Trong đó, chế độ tỷ giá thả dù có khả đơng đầu với cú sốc có nguồn gốc từ thị trờng hàng hóa, giúp cho cân Ngoại thơng lại nguồn gốc siêu lạm phát tình trạng tăng nợ nớc Mỗi chế độ có u, nhợc điểm riêng mà thực tiễn rằng: dựa vào hai sớm hay muộn, Kinh tế phải trả giá đắt Từ phân tích ,chúng ta rút định hớng lâu dài cho sách tỷ giá Việt Nam : _ Trong giai đoạn đầu ( 8/2001), thực sách tỷ giá thấp để khuyến khích cho việc nhập công nghệ sản xuất đại, phát triển mặt hàng xuất _ Bên cạnh thực sách nâng cao chi tiêu nớc(kích cầu) hàng hoá nuức sản xuất hạn chế nhập hàng tiêu dùng _ Khi kinh tế vững mạnh, thoát khỏi lệ thuộc vào hàng hoá nhập thực sách tỷ giá cao để khuyến khích xuất Việc XK tăng lên hạn chế tiêu dùng nớc 35 Tỷ giá hối đoái giá cảc tăng lên nhng tạo cân đối ngoại , cân cán cân toán quốc tế Hiện nay, Việt Nam trì chế độ tỷ giá thả có điều tiết nhà nớc phù hợp với tình hình đất nớc , nhiên ràng buộc lớn mức dự trữ ngoại tệ Nhà Nớc eo hẹp Về dài hạn tiếp tục hoàn thiện thêm đợc tăng thêm tính linh hoạt, qua qui luật cung cầu phát huy tác dụng rõ nét Chính vậy, phải nhanh chóng đa giải phát nhằm góp phần thúc đẩy hoạt động XK, tăng mức dự trữ ngoại tệ nớc để từ Nhà nớc có thêm sức mạnh điều hành sách tỷ giá theo hớng tăng tính linh hoạt giảm bớt mức chênh lệch kinh niên cung cầu ngoại tệ nớc Một số giải pháp: -Thứ nhất, Chính phủ cần quan tâm sát đầu t mạnh cho khâu nghiên cứu, tổ chức thị trờng; tổ chức ngành nghề XK thành hiệp hội; đào tạo cán nghiên cứu có lực, có khả khai thác cung cấp thông tin thị trờng, chí bán thông tin cho hiệp hội ngành XK Một tổ chức tốt hiệp hội ngành sản xuất XK chi phí để mua thông tin thị trờng thấp tính bình quân số thành viên hiệp hội thay tổn thất thiếu thông tin Song song với phải tổ chức thu mua giữ giá, xây dựng kho bãi bảo quản hàng Điều cần thiết ngắn dài hạn đặc trng hàng hóa XK Việt Nam hàng nông sản sơ chế, khó bảo quản, dễ bị ép giá nhiều trờng hợp Đối với bên ngoài, cần tham gia tích cực vào tổ chức quốc tế theo nhóm mặt hàng, nh Tổ chức nớc XK cà phê, XK cao su phải có thoả thuận trao đổi thông tin đa chiều để tăng uy tín quốc tế, tránh tình trạng vừa kẻ phá, vừa nạn nhân đổ vỡ thị trờng Ngoài ra, để hàng hoá có sức cạnh tranh thị trờng quốc tế phải không ngừng nâng cao chất lợng, mẫu mã, chủng loại sản phẩm, giá rẻ , giữ uy tín thị trờng quốc tế Nhóm biện pháp biện pháp tỷ giá, lại tốn nhiều chi phí nhng giải đợc tận gốc vấn đề hoạt động XK môi trờng Kinh tế thông tin mở cửa Một hoạt động XK thoát khỏi vòng luẩn quẩn tình trạng thiếu tổ chức nh nguồn thu, dự trữ ngoại tệ 36 Tỷ giá hối đoái không eo hẹp, Chính phủ có đủ lực để thực thi sách tỷ giá linh hoạt -Thứ hai, Thực sách đa ngoại tệ : Hiện nay, thị trờng , USD có u mạnh hẳn ngoại tệ khác , song quan hệ tỷ giá áp dụng loại ngoại tệ làm cho tỷ giá bị ràng buộc vào ngoại tệ đó, cụ thể USD Khi có biến động giá USD thị trờng giới, ảnh hởng đến quan hệ tỷ giá USD VND, mà thông thờng ảnh hởng bất lợi Hiện nay, có nhiều loại ngoại tệ có giá trị toán quốc tế nh: EURO(EMU), JPY(Nhật), CAD( Canada), GBP( Bảng Anh) Điều tạo điều kiện cho ta thực hiên sách đa ngoại tệ toán quốc tế, từ lựa chọn ngoại tệ tơng đối biến động tỷ giá có quan hệ mua bán lớn để thực khoản toán lớn -Thứ ba, cần tranh thủ sử dụng nguồn kiều hối chuyển nớc hàng năm Hiện có 2,5 triệu kiều bào năm gửi nớc gần tỷ USD Số ngoại tệ cha quản lý tốt, nguồn cung cho hoạt động thị trờng hối đoái ngầm, gây khó khăn cho Chính phủ Có hớng quản lý tiến hành song song: a Quy định đổi ngoại tệ chuyển cửa theo tỷ giá có u đãi trờng hợp dự án kinh doanh (chỉ để tiêu dùng) Thân nhân Việt kiều lĩnh tiền gửi đợc nhận VND theo tỷ giá mua NHTM ngày hôm cộng thêm tỷ lệ u đãi 0,1% chẳng hạn Mục đích biện pháp : làm giảm khát NHTM ngoại tệ mua vào, từ bán nhiều hơn, hai Nhà Nớc qua tăng phần dự trữ ngoại tệ, ba làm giảm đáng kể nguồn cung cho thị trờng tự b Khuyến khích thuế thu nhập doanh nghiệp, đơn giản thủ tục hoạt động sản xuất kinh doanh vốn kiều hối Chính sách khuyến khích đợc thực công ty có vốn đầu t nớc áp dụng đợc công ty hoạt động kinh doanh vốn kiều hối Thêm vào đó, cần khuyến khích động viên lòng yêu nớc Việt kiều để họ xoá bỏ mặc cảm đầu t nớc -Thứ ba, đẩy mạnh quản lý chặt hoạt động XK lao động, không để tình trạng thiếu tổ chức (có hành vi lừa đảo) nh 37 Tỷ giá hối đoái tiếp diễn Theo Bộ Kế hoạch Đầu t, số lao động chuyên gia Việt Nam làm việc nớc 300.000 ngời, hàng năm gửi nớc 1,5 tỷ USD; riêng tiền ký kết hợp đồng Nhà nớc thu 300 triệu USD Có thể nói nguồn thu không nhỏ Ngân sách, lại phù hợp với chủ trơng Công nghiệp hóa - Hiện đại hóa nớc nhà số lao động XK sau vài năm làm việc trở mang theo trình độ kỹ lao động, kinh nghiệm làm việc phục vụ đất nớc Vì vậy, hợp đồng XK lao động cần nghiên cứu kỹ lỡng, có bảo đảm an toàn cho ngời lao động, không đa họ mà tạo điều kiện việc làm ổn định cho họ Số ngoại tệ nguồn gửi áp dụng biện pháp kết hối cửa với tỷ giá u đãi nh nguồn kiều hối -Thứ t, giữ nguyên tỷ lệ kết hối (30%) biên độ dao động tỷ giá nh (0,25%), đồng thời theo dõi, phân tích thờng xuyên thông tin thị trờng ngoại hối nớc để điều chỉnh dần theo hớng tự điều kiện dự trữ yếu tố khác cho phép 38 Tỷ giá hối đoái Kết luận Nến kinh tế Việt Nam chuyển nhanh chóng theo hớng kinh tế hớng ngoại thông qua loạt sách khuyến khích đầu t nớc cho phép nhà đầu t nớc mua lại doanh nghiệp nớc ,chính sách hỗ trợ xuất khẩuCác rào cản di chuyển vốn Việt Nam giới dần đợc xoá bỏ Điều trở thành thực vào thời điểm 2006 Việt Nam thức tham gia khối thơng mại tự Asian Do vậy, tỷ giá hối đoái đóng vai trò quan trọng toán quốc tế nh nhiều mặt đời sống Kinh tế - Xã hội Trong năm qua, Việt Nam có bớc đắn việc thực sách tỷ giá, góp phần không nhỏ vào thành tựu tăng trởng ổn định Kinh tế Tuy nhiên, thực tiễn thay đổi nhanh chóng nh nay, không sách tồn mà điểm bất cập Vì vậy, nhà kinh tế dày công nghiên cứu để đa kiến nghị khác nhau, nhằm xây dựng sách tỷ giá hối đoái hiệu cho Kinh tế đất nớc Trong khuôn khổ viết ngắn này, ngời thực tham vọng việc tham gia tìm hiểu ban đầu chế độ tỷ giá hành Việt Nam, từ đa số ý kiến xây dựng nhằm góp phần nhỏ bé, hoàn thiện thêm sách tỷ giá hối đoái cho phù hợp với tình hình đất nớc Với thành công ban đầu 10 năm qua từ kinh nghiệm nớc trớc, hoàn toàn tin tởng Việt Nam thành công việc xác lập sách tỷ giá linh hoạt, phù hợp nhất, góp phần đa đất nớc tăng trởng bền vững nâng cao vị trờng giới./ Tài liệu tham khảo Frederic S.Mishkin, Tiền tệ, Ngân hàng thị trờng Tài chính, NXB Khoa học Kỹ thuật, Hà Nội - 2001 39 Tỷ giá hối đoái Lê Vinh Danh , Tiền hoạt động ngân hàng ,NXB Chính trị quốc gia ,1997 GS.TS Lê Văn T, Lê Tùng Vân Lê Nam Hải ( chuyên viên kinh tế) Tiền tệ ,ngân hàng ,thị trờng tài chính, NXB Thống kê, 2001 Học viện Ngân hàng, Tài Quốc tế Kinh tế mở, 2000 Giáo trình môn Lý thuyết tài - tiền tệ NXB Thống kê , 2001 Bài giảng môn Tài Quốc tế TS Nguyễn Văn Định, ĐHKTQD Tạp chí Kinh tế Dự báo - số tháng 3, 6/2001 Tạp chí Thị trờng Tài Tiền tệ - số tháng 1,2,3/2002 Tạp chí Nghiên cứu Kinh tế - số từ 271 (12/2000) đến 292 (9/2002) 10 Tạp chí Ngân hàng- số năm 2001, số 10 năm 2001 11 Niên giám Thống kê 2000, 2001, NXB Thống kê Hà Nội, 2001, 2002 40