Luận văn đầu tư chứng khoán thông qua nghiệp vụ tự doanh tại công ty CP chứng khoán sài gòn hà nội SHS

MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU .1 CHƯƠNG I :ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN VÀ ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN THÔNG QUA NGHIỆP VỤ TỰ DOANH .2 CHƯƠNG II: THỰC TRẠNG ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN THÔNG QUA NGHIỆP VỤ TỰ DOANH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN SHS CHƯƠNG III: GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN THÔNG QUA NGHIỆP VỤ TỰ DOANH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN SÀI GÒN HÀ NỘI CHƯƠNG I ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN VÀ ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN THÔNG QUA NGHIỆP VỤ TỰ DOANH I ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN VÀ NỘI DUNG ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN KHÁI NIỆM .3 CÁC HÌNH THỨC ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN 2.1 PHÂN LOẠI THEO THỜI GIAN ĐẦU TƯ 2.2 PHÂN LOẠI THEO HÌNH THỨC ĐẦU TƯ NỘI DUNG CỦA ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN 3.1 ĐẦU TƯ CỔ PHIẾU 3.3.ĐẦU TƯ CHỨNG CHỈ QUỸ 3.4.ĐẦU TƯ VÀO CÔNG CỤ PHÁI SINH II HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN THÔNG QUA NGHIỆP VỤ TỰ DOANH TAI CÔNG TY CHỨNG KHOÁN CÔNG TY CHỨNG KHOÁN 1.1 KHÁI NIỆM 1.2.CÁC NGHIỆP VỤ CƠ BẢN CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN 2.QUY TRÌNH VÀ THỦ TỤC THỰC HIỆN ĐẦU TƯ THEO PHƯƠNG THỨC TỰ DOANH .13 2.1.QUY TRÌNH THỰC HIỆN ĐẦU TƯ THEO PHƯƠNG THỨC TỰ DOANH 13 2.2.MÔ HÌNH TỔ CHỨC HOẠT ĐỘNG TỰ DOANH CỔ PHIẾU 28 3.CÁC PHUƠNG PHÁP ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN .30 4.CÁC CHỈ TIÊU ĐÁNH GIÁ KẾT QUẢ VÀ HIỆU QUẢ ĐẦU TƯ QUA NGHIỆP VỤ TỰ DOANH TẠI CÔNG TY CHỨNG KHOÁN .31 III CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỎNG TỚI HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN QUA HOẠT ĐÔNG TỰ DOANH TẠI CÔNG TY CHỨNG KHOÁN 32 CÁC NHÂN TỐ CHỦ QUAN .32 CÁC NHÂN TỐ KHÁCH QUAN 36 CHƯƠNG II .39 THỰC TRẠNG ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN THÔNG QUA NGHIỆP VỤ TỰ DOANH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN .39 CHỨNG KHOÁN SHS 39 QUÁ TRÌNH HÌNH THÀNH VÀ PHÁT TRIỂN CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN SÀI GÒN – HÀ NỘI (SHS) 39 1.1 GIỚI THIỆU VỀ CÔNG TY SHS 39 1.2.QUÁ TRÌNH HÌNH THÀNH VÀ PHÁT TRIỂN .39 1.3 MẠNG LUỚI HOẠT ĐỘNG 40 CƠ CẤU TỔ CHỨC VÀ NHÂN SỰ CỦA CÔNG TY 41 2.1.BỘ MÁY TỔ CHỨC CỦA CÔNG TY .41 2.3 CHỨC NĂNG NHIỆM VỤ CỦA CÁC KHỐI TRONG CÔNG TY 41 II THỰC TRẠNG ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN THÔNG QUA NGHIỆP VỤ TỰ DOANH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN SÀI GÒN – HÀ NỘI (SHS) 50 1.MÔ HÌNH TỔ CHỨC HOẠT ĐỘNG TỰ DOANH CỔ PHIẾU 50 QUY TRÌNH THỰC HIỆN ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN THÔNG QUA NGHIỆP VỤ TỰ DOANH TẠI SHS 52 2.1.2.QUY TRÌNH BÁN CHỨNG KHOÁN CHƯA NIÊM YẾT .56 2.2.MỤC TIÊU ĐẦU TƯ CỦA CÔNG TY 68 2.3 PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH .69 2.4 THỰC HIỆN PHÂN BỔ TÀI SẢN VÀ XÂY DỰNG DANH MỤC ĐẦU TƯ 72 2.5 QUẢN LÝ ĐÁNH GIÁ DANH MỤC ĐẦU TƯ 76 2.6.ĐIỀU CHỈNH DANH MỤC ĐẦU TƯ 77 3.PHƯƠNG PHÁP THỰC HIỆN ĐẦU TƯ THEO NGHIỆP VỤ TỰ DOANH 78 4.THỰC TRẠNG ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN CỦA SHS 83 (Nguồn: phòng phân tích công ty chứng khoán SHS) 84 KẾT QUẢ ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN THÔNG QUA NGHIỆP VỤ TỰ DOANH 86 III ĐÁNH GIÁ CHUNG VỀ HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN THÔNG QUA HOẠT ĐỘNG TỰ DOANH TẠI SHS 90 1.KẾT QUẢ ĐẠT ĐƯỢC: 90 Kết Quả Hoạt Động Kinh Doanh Của Công Ty năm 2008: .90 TỒN TẠI: .91 NGUYÊN NHÂN 92 CHƯƠNG III 94 GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN THÔNG QUA NGHIỆP VỤ TỰ DOANH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN SÀI GÒN HÀ NỘI 94 I ĐÁNH GIÁ CHUNG 94 II ĐỊNH HƯỚNG PHÁT TRIỂN THỊ TRUỜNG CHỨNG KHOÁN CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN SHS 95 XU HƯỚNG PHÁT TRIỂN TTCK VIỆT NAM 95 MỤC TIÊU VÀ ĐỊNH HƯỚNG PHÁT TRIỂN TRONG THỜI GIAN TỚI .97 II MỘT SỐ GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN CÔNG TÁC ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN THÔNG QUA NGHIỆP VỤ TỰ DOANH TẠI CÔNG TY CHỨNG KHOÁN SHS 101 GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ TỰ DOANH TẠI CÔNG TY CHỨNG KHOÁN SHS 101 1.1 HOÀN THIỆN QUY TRÌNH TỰ DOANH 101 1.2 NÂNG CAO CHẤT LƯỢNG CÁN BỘ TỰ DOANH 103 1.3 HOÀN THIỆN HOẠT ĐỘNG NGHIÊN CỨU VÀ PHÂN TÍCH 104 1.4.XÂY DỰNG DANH MỤC ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN PHÙ HỢP 106 1.5 ĐA DẠNG HOÁ DANH MỤC ĐẦU TƯ VÀ PHƯƠNG ÁN ĐẦU TƯ 107 1.6 TĂNG CƯỜNG CÔNG TÁC KIỂM TRA KIỂM SOÁT .108 1.7.MỞ RỘNG NGUỒN VỐN CHO HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ THEO NGHIỆP VỤ TỰ DOANH 109 1.8 HOÀN THIỆN CÔNG TÁC QUẢN LÝ RỦI RO ĐỐI VỚI HOẠT ĐỘNG TỰ DOANH 109 2.KIẾN NGHỊ VỚI CÔNG TY CHỨNG KHOÁN SHS VỀ ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN THÔNG QUA NGHIỆP VỤ TỰ DOANH 111 KẾT LUẬN .112 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 114 DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT CTCK : Công ty chứng khoán TTGDCK : Thị trường giao dịch chứng khoán SGDCK : Sở giao dịch chứng khoán TTCK : Thị trường chứng khoán SHS : Công ty Cổ phần Chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội UBCKNN : Uỷ ban chứng khoán Nhà nước DANH MỤC BẢNG BIỂU Biểu đồ 1.1: Đường MACD .21 Biểu đồ 1.2: Đường RSI .22 Biểu đồ 1.3: Dải Bollinger Bands .23 Biểu Đồ : Tình hình phân chia vốn đầu tư cho nghành năm 2008 SHS 74 Bảng: Danh mục đầu tư năm 2008 .84 Sơ đồ 1.1: Mô hình tự doanh cấp 29 Sơ đồ 1.2 Mô hình tự doanh cấp 30 LỜI MỞ ĐẦU Thị trường chứng khoán Việt Nam năm gần có phất triển vượt bậc chất lượng,thể trước quy mô thị trường tăng nhanh mạnh năm 2006 mức vốn hóa thị trường chứng khoán chiếm 22.7% GDP năm 2007 tăng lên 43% GDP.Các công ty chứng khoán nhanh chóng thành lập đời công ty trước hết đáp ứng tải việc khối lương giao dịch tăng cao.Ngoài nghiệp vụ số công ty chứng khoán tiến hành hoạt động tự doanh chứng khoán cho công ty với mục tiêu đem lại lợi nhuận cho công ty đóng vai trò nhà tạo lập thị trường để đem lại ổn định thị trường chứng khoán Trong hai năm 2006-2007 công ty tham gia vào hoạt động tự doanh đem lại mức lợi nhuận lớn tỏng số lợi nhuận.điều khẳng địnhvai trò ngày cáng quan trọng hoạt động tự doanh ,tuy nhiên hoạt động hạn chế định rủi ro kha lớn,lợi nhuận cố thể tăng giảm không ổn định năm 2008 năm đen tối thị trường chứng khoán Việt Nam có chuyển biến tích cực vào thời điểm cuối năm 2008 đầu năm 2009 Do vậy,để hiểu rõ phương pháp ,quy trình tiến hành hoạt động tự doanh,tôi định chọn đề tài: Đầu tư chứng khoán thông qua nghiệp vụ tự doanh công ty cổ phần chứng khoán Sài Gòn – Hà Nội (SHS) để làm đề tài nghiên cứu chuyên đề tốt nghiệp Vì để hiểu rõ vai trò hoạt động tự doanh công ty chứng khoán nội dung sau: CHƯƠNG I :ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN VÀ ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN THÔNG QUA NGHIỆP VỤ TỰ DOANH CHƯƠNG II: THỰC TRẠNG ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN THÔNG QUA NGHIỆP VỤ TỰ DOANH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN SHS CHƯƠNG III: GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN THÔNG QUA NGHIỆP VỤ TỰ DOANH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN SÀI GÒN HÀ NỘI Để hoàn thành tốt chuyên đề xin chân thành cảm ơn hướng dần nhiệt tình Giảng viên – Thạc Sĩ Lương Hương Giang giúp đỡ anh chị phòng phân tích Công Ty Cổ Phần Chứng Khoán Sài Gòn – Hà Nội (SHS) Hà Nội, ngày 07 tháng 05 năm 2009 CHƯƠNG I ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN VÀ ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN THÔNG QUA NGHIỆP VỤ TỰ DOANH I ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN VÀ NỘI DUNG ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN KHÁI NIỆM Đầu tư việc chi dùng vốn nguồn lực (lao động, vốn ) để tiến hành hoạt động sản xuất kinh doanh ,dịch vụ nhằm thu lợi ích tương lai lớn nguồn lực bỏ Đầu tư chứng khoán trình phân tích chứng khoán để đưa đến định đầu tư vào cổ phiếu, trái phiếu,chứng quỹ, chứng khoán phái sinh nhằm đạt mức tỷ suất lợi nhuận hợp lý phù hợp với mức độ rủi ro khoản đầu tư/ danh mục đầu tư thời kỳ CÁC HÌNH THỨC ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN 2.1 PHÂN LOẠI THEO THỜI GIAN ĐẦU TƯ * Đầu tư ngắn hạn hình thức đầu tư diễn thời gian ngắn Nghĩa họ tiến hành hoạt động đầu tư chứng khoán thông qua việc giao dịch đặt lệnh phiên, 10 phiên, 20 phiên hay tháng Đó hình thức đầu tư mà người đầu tư chứng khoán thường phải thường xuyên bám sát diễn biến, vận động cổ phiếu blue-chip đóng vai trò chi phối thị trường Họ thường thông qua xu huớng biến động khối lượng giao dịch hàng ngày để đưa giao dịch mua, bán hay giữ cổ phiếu Điển hình hình thức đầu tư hình thức đầu tư “lướt sóng”.Ở hình thức đầu tư nhà đầu tư phải nghiên cứu kĩ thị trường thời gian dài.Ngoài nhà đầu tư pphair nhiều công sức vào việc cập nhập thông tin để định có nên bán hay mua loại chứng khoán hay không * Đầu tư dài hạn Đó hình thức đầu tư nắm giữ chứng khoán thời gian tương đối dài từ tháng, năm , năm lâu Vì xuất phát từ quan điểm nhà đầu tư nhìn xu hướng phát triển thị trường thời gian dài, phát triển công ty Những nhà đầu tư kiểu thương quan tâm đến tình hình phát triển kinh tế giới, kinh tế nước, chiến lược phát triển thị trường chứng khoán, tình hình phát triển ngành công ty mà họ chuẩn bị tiến hành hoạt động đầu tư Họ thường xác định rõ mức độ rủi ro mức sinh lời dự kiến khoảng thời gian định Đầu tư dài hạn kỳ vọng phát triển thị trường nói chung đặc biệt công ty niêm yết mà đầu tư nói riêng Đầu tư theo kiểu đỡ phải đầu tư thời gian công sức Tuy nhiên, khó thu lợi nhuận lớn, thường đạt lợi nhuận bình quân, tốc độ tăng giá loại chứng khoán cao, thấp khác nhau, loại tăng loại bị giảm 2.2 PHÂN LOẠI THEO HÌNH THỨC ĐẦU TƯ * Hình thức đầu tư chứng khoán trực tiếp trình nhà đầu tư mua cổ phiếu hay nhiều công ty cổ phần đơn lẻ, tự tạo cho danh mục đầu tư cá nhân.Trong hình thức nhà đầu tư tự lựa chọn định riêng mình,việc đòi hỏi nhà đầu tư phải có nhiều kinh nghiệm lợi hình thức chi phí thấp * Hình thức đầu tư gián tiếp Là nhà đầu tư mua hay nhiều gói hàng hỗn hợp hay nhiều quỹ đầu tư Tùy theo mức độ rủi ro gói hàng hỗn hợp bao gồm cổ phiếu công ty, trái phiếu loại, chứng quỹ, tiền mặt, ngoại tệ…theo tỷ lệ thay đổi linh hoạt vào thời kỳ.Ở hình thức mức độ rủi ro có giảm đáng kể chi phí cho nỏ cung cao mà dành cho nhà đầu tư có thời gian bám sát thị trường NỘI DUNG CỦA ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN 3.1 ĐẦU TƯ CỔ PHIẾU Đầu tư cổ phiếu thường đầu tư thông qua hình thức đầu tư cổ phiếu sàn giao dịch chứng khoán ( Trung Tâm Giao dịch chứng khoán Hà Nội Sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh ) đầu tư cổ phiếu thị trường OTC ( thị trường chưa niêm yết) Đầu tư cổ phiếu sàn giao dịch cách tiến hành hoạt động mua bán trực tiếp thông qua tài khoản giao dịch chứng khoán Có thể đầu tư loại cổ phiếu sau: Đầu tư mua cổ phiếu công ty nhỏ Tiềm tăng giá hấp dẫn nhà đầu tư áp dụng chiến lược Những công ty nhỏ có xu hướng đạt mức lợi nhuận cao công ty lớn, thời kỳ lạm phát kéo dài nằm mức cao Tuy nhiên, cổ phiếu công ty nhỏ có xu hướng giá nhiều so với cổ phiếu công ty lớn giai đoạn Loại cổ phiếu phù hợp nhà đầu tư sử dụng hình thức đầu tư lướt sóng Đầu tư mua cổ phiếu tăng trưởng Cổ phiếu tăng trưởng cổ phiếu công ty có doanh số, thu nhập thị phần tăng với tốc độ nhanh bình quân vài năm qua người ta mong tiếp tục chứng tỏ mức tăng trưởng lợi nhuận cao Các công ty thường quan tâm đến việc mở rộng phát triển phần lớn lợi nhuận giữ lại để tái đầu tư.Điều dẫn tới lợi nhuận nhà đầu tư bị thâm hụt tương lai 100 - Có đội ngũ nhân viên tự doanh có trình độ kinh nghiệm, đào tạo chuyên sâu kiến thức đầu tư chứng khoán đặc biệt kiến thức Tài Quản trị Tài doanh nghiệp, kiến thức kinh nghiệm xác định giá trị tài sản • Chiến lược tổ chức: xây dựng phận tư vấn doanh nghiệp, tư vấn đầu tư, môi giới chứng khoán mạnh độc lập sở đảm bảo nguyên tắc “bức tường lửa” phận Ngoài SHS tiếp tục mở rộng thêm mạng lưới chi nhánh và phòng giao dịch nhằm cung cấp thêm nhiều địa điểm giao dịch tiện lợi cho khách hàng • Chiến lược phát triển sản phẩm, dịch vụ : Các dịch vụ thu xếp vốn, bảo lãnh phát hành cho doanh nghiệp, quản lý tài sản tư vấn đầu tư cho tổ chức cá nhân dịch vụ tập trung nguồn lực phát triển giai đoạn tới bên cạnh dịch vụ truyền thống Môi giới chứng khoán • Chiến lược khách hàng: SHS phát triển khách hàng theo hướng chọn lựa giới hạn số lượng khách hàng nhằm đảm bảo chất lượng dịch vụ tốt cho doanh nghiệp nhà đầu tư SHS tập trung cung cấp dịch vụ cho doanh nghiệp số lĩnh vực giới hạn bao gồm lượng, giao thông vận tải, viễn thông vật liệu xây dựng, chế biến xuất thủy sản, bất động sản SHS chủ trương xây dựng mạng lưới khách hàng ổn định nhà đầu tư tổ chức cá nhân SHS tiêu chí đầu tư rõ ràng, dài hạn • Chiến lược đầu tư: SHS chủ trương lựa chọn doanh nghiệp ổn định, phát triển bền vững, không đầu tư chạy theo xu ngắn hạn thị trường Cùng với đối tác khách hàng, SHS tập trung nguồn lực để đầu tư đủ lớn, trực tiếp tham gia giám sát hỗ trợ doanh nghiệp nhằm tạo dựng giá trị gia tăng tối đa hóa lợi nhuận cho công ty nhà đầu tư 101 • Chiến lược nhân sự: SHS xác định việc phát triển nguồn lực yếu tố đảm bảo thành công cho công ty tương lai SHS phát triển chiến lược nhân động nhằm thu hút cá nhân xuất sắc tham gia gắn bó lâu dài với công ty Nội dung chiến lược nhân bao gồm việc tuyển dụng đa kênh nhằm tìm kiếm cá nhân có lực phẩm chất đạo đức tốt, trọng dụng mạnh dạn phân quyền cho cá nhân tuyển dụng trì sách đãi ngộ thích hợp nhằm khuyến khích giữ chân cán có lực SHS đánh giá cao khả hợp tác thành viên công ty tạo sức mạnh cho toàn công ty Đây chiến lược nhân để giữ cho SHS khối đoàn kết, hiệu • Chiến lược công nghệ: SHS chọn nhà thầu có kinh nghiệm để phát triển hệ thống công nghệ thông tin đồng theo chuẩn quốc tế, đảm bảo cung cấp công cụ hữu hiệu cho hoạt động giao dịch – bao gồm giao dịch trực tuyến, phần mềm quản lý tài sản, quản lý rủi ro, v.v… II MỘT SỐ GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN CÔNG TÁC ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN THÔNG QUA NGHIỆP VỤ TỰ DOANH TẠI CÔNG TY CHỨNG KHOÁN SHS GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ TỰ DOANH TẠI CÔNG TY CHỨNG KHOÁN SHS 1.1 HOÀN THIỆN QUY TRÌNH TỰ DOANH Hoạt động tự doanh đóng góp lớn vào doanh thu SHS năm gần Do việc hoàn thiện quy trình tự doanh giúp cho hoạt động trở nên tối ưu chuyên nghiệp cần ý điểm sau: - Quy định rõ công việc cán tự doanh có phân công cán tự doanh chuyên phụ trách thị trường niêm yết, đăng ký giao 102 dịch cán chuyên phụ trách thị trường chưa niêm yết Khi tiến hành phân công cán tự doanh quản lý danh mục đầu tư theo ngành loại thị trường Mối cán tự doanh chịu trách nhiệm tập trung quản lý đầu tư số ngành định thay đầu tư dàn trải - Mặt khác, hàng tháng, quý Hội đồng đầu tư cần thẩm định kết phân tích ngành phận phân tích, sau kết hợp với chiến lược phát triển Công ty để tham mưu cho Ban lãnh đạo công ty phương án đầu tư trung dài hạn thích hợp Bên cạnh đó, Hội đồng đầu tư nên thường xuyên kết hợp với Giám đốc công ty thẩm định kết đầu tư phòng tự doanh nói chung cán tự doanh Như giảm bớy gánh nặng cho Giám đốc công ty Hội đồng đầu tư nâng cao vai trò Bước 1: Phân tích thị trường yếu tố vĩ mô Bước bước phân tích tình hình kinh tế, môi trường trị, luật pháp, quan điểm phủ thị trường chứng khoán việc phủ khuyến khích hay hạn chế phát triển thị trường chứng khoán Để qua giúp công ty kết hợp xác định mục tiêu đầu tư Bước 2: Xác định mục tiêu đầu tư Trong bước xác định mục tiêu đầu tư theo quan điểm chủ quan công ty cần kết hợp xem xét mục tiêu có phù hợp với sách phủ phát triển thị trường chứng khoán hay không, có phù hợp với xu thị trường hay không Bước 3: Phân tích ngành từ lựa chọn ngành tiềm Sau xác định mục tiêu đầu tư Bước bước xem xét ngành mà có khả đầu tư mà thỏa mãn mục tiêu đầu tư Thường mục tiêu đầu tư tối đa hóa lợi nhuận Do công ty phải phân tích ngành có tốc độ tăng trưởng tốt ( 30%/ năm), có khả sinh lời cao Sau 103 lựa chọn cổ phiếu ngành Bước 4: Phân bổ hạn mức ngành cho cán tự doanh Trong bước việc phân bổ theo mục tiêu chung mà công ty đề ra, phân bổ tỷ trọng lớn vốn đầu tư có tốc độ tăng trưởng cao Bước : Cán tự doanh thực giao dịch Đây bước cán tự doanh trực tiếp giao dịch (trading) mua, bán chứng khoán thị trường niêm yết Và cán tự doanh phải sử dụng tài khoản công ty chứng khoán khách hàng lấy tên tên công ty chứng khoán Bước : Báo cáo kết định kỳ Thông thường hết ngày, tuần, tháng, quý… cán tự doanh phải báo cáo tình hình danh mục đầu tư kết đầu tư cho trưởng phòng tự doanh Bước 7: Trưởng phòng tự doanh đánh giá kết đầu tư cán tự doanh Sau nhận xét, đề xuất phương án tốt cho cán tự doanh Sau trưởng phòng tự doanh phải gửi kết tình hình đầu tư cho giám đốc 1.2 NÂNG CAO CHẤT LƯỢNG CÁN BỘ TỰ DOANH Hoạt động tự doanh có thành công hay không phụ thuộc phần lớn vào yếu tố người Do việc thu hút nhân tài đóng vai trò quan trọng việc phát triển hoạt động tự doanh công ty SHS Vì số nội dung cấn thiết hoạt động nâng cao số lượng chất lượng cán tự doanh sau: - Phối hợp với trung tâm đào tạo UBCKNN mở lớp huấn luyện nâng cao trình độ cho nhân viên công ty - Cử cán học khóa đào tạo nâng cao nghiệp vụ chuyên môn nước - Tăng cường sách khuyến khích lao động phong trào nghiên 104 cứu khoa học, khuyến khích ý tưởng sáng tạo nhân viên để phục vụ cho hoạt động tự doanh hoạt động công ty nói chung - Tuyển dụng thêm cán có khả trình độ kinh nghiệm phù hợp với công việc hoạt động tự doanh - Tạo không khí làm việc chuyên nghiệp, thân thiện thoải mái để nhân viên cảm thấy công ty gia đình thứ hai mình, có họ làm việc lợi ích phát triển công ty - Linh hoạt động việc thuyên chuyển, điều động nhân viên phù hợp với khả người để họ phát huy mạnh 1.3 HOÀN THIỆN HOẠT ĐỘNG NGHIÊN CỨU VÀ PHÂN TÍCH Hoạt động nghiên cứu phân tích chứng khoán hoạt động quan trọng công ty chứng khoán Thông qua việc phân tích giúp tìm hiểu rõ doanh nghiệp mà SHS đã, tiến hành đầu tư tương lai Vì cần thiết phải thành lập tiểu ban phân tích trực thuộc phòng tự doanh thành lập phong phân tích riêng công ty Nhiệm vụ phận phân tích đưa phân tích, dự báo nhằm tham mưu cho Ban lãnh đạo tạo sở tham chiếu cho phòng ban khác công ty Nội dung phân tích thường gồm nội dung phân tích thị trường, phân tích ngành phân tích công ty Đây phân tích Phân tích thị trường: TTCK chịu tác động yếu tố vĩ mô kinh tế thị trường tổng sản phẩm quốc dân, tỷ giá, lạm phát, tỷ lệ thất nghiệp, lãi suất thị trường, hệ thống pháp luật…Khi có phân tích tổng quan thị trường, Hội đồng đầu tư xem xét lại để nhằm xác định quy mô vốn đầu tư thích hợp vào cổ phiếu, trái phiếu Công việc đòi hỏi phận phân tích phải thường xuyên theo dõi cập nhật 105 tình hình phát triển kinh tế đất nước, sách tài tiền tệ, đặc biệt sách liên quan đến thị trường chứng khoán để tù đưa nhận xét dự đoán xác Phân tích ngành: Phân tích ngành tác động lớn không hoạt động tự doanh chứng khoán mà với hầu hết hoạt động đầu tư tài Thông qua để người đầu tư xác định tỷ suất lợi nhuận ngành, theo dõi tăng trưởng rủi ro mà ngành gặp phải để từ đưa phương án đầu tư vào ngành để thu lợi nhuận cao Hiện nhà đầu tư hay CTCK đưa dự báo chung khó khăn thách thức, hội tăng trưởng ngành số liệu chưa đầy đủ thiếu xác Kết phân tích ngành sở để Hội đồng đầu tư lựa chọn ngành ưu tiên đầu tư phù hợp với chiến lược phát triển mục tiêu hoạt động công ty Phân tích công ty: Đây bước cuối sau tiến hành phân tích thị trường phân tích ngành để lựa chọn danh mục đầu tư tự doanh chứng khoán Phân tích công ty giúp ta tìm công ty tốt ngành có tiềm tìm cổ phiếu công ty bị đánh giá giá trị Việc phân tích công ty khó khả tiếp cận thông tin từ bên khó Do công việc đòi hỏi phòng phân tích phải tích cực, chủ động liên hệ trực tiếp với công ty phát hành chứng khóan, thông qua mối quan hệ…làm tiếp cận nguồn thông tin từ bên bên doanh nghiệp để có nhìn xác nhật tình hình hoạt động kinh doanh doanh nghiệp Định giá chứng khoán: Nhóm phân tích làm thêm nhiệm vụ định giá cổ phiếu, để tính xem giá trị thực cổ phiếu bao nhiêu, quan trọng để tiến hành đầu tư Vì phương pháp đầu tư SHS vừa mang tính ngắn hạn vừa mang tính dài hạn Do 106 việc định giá chứng khoán quan trọng Đối với phân tích kĩ thuật cần phải có nhóm cán nằm phòng tự doanh phân tích kĩ thuật cho biết mua chứng khoán thời điểm bán chứng khoán thời điểm Và phân tích kĩ thuật cần ý điểm sau: + Không nên sử dụng đường giá chứng khoán để phân tích xu hướng giá Vì phản ánh xác + Nên kết hợp sử dụng đường giá chứng khoán với đường MACD, đường RSI, dải Bollinger Bởi đường cho ta kết khác xu hướng thị trường, mức độ biến động nhanh hay chậm thị trường Do kết hợp tất đường tốt nâng cao hiệu đầu tư thực chiến lược mua đáy bán đỉnh + Trong phân tích kĩ thuật nên ý đến yếu tố tâm lý, hành vi nhà đầu tư Bởi thực tế chứng minh tâm lý đầu tư thị trường chứng khoán Việt Nam hành vi đầu tư bầy đàn, mua, bán Như kết hợp hai nhóm làm công tác phân tích cổ phiếu, định giá cổ phiếu phân tích kĩ thuật phục vụ trực tiếp cho cán tự doanh Các kết phân tích hỗ trợ cho cán tự doanh việc đưa định đầu tư Do vậy, có quy trình phân tích chặt chẽ kết hợp với phân bổ dân cách hợp lý tạo điều kiện để cán tự doanh hoàn thành tốt trách nhiệm 1.4.XÂY DỰNG DANH MỤC ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN PHÙ HỢP Danh mục đầu tư chứng khoán đa dạng Tuy nhiên để danh mục đầu tư cho tỷ suất lợi nhuận cao phải xây dựng danh mục đầu tư phù hợp với diễn biến xu thị trường Các bước cụ thể sau: Bước 1: Xác định quan điểm đầu tư chủ động hay thụ động Khi bắt tay vào xây dựng danh mục đầu tư, điều quan trọng trước tiên phải xác định 107 thuộc loại nào, chủ động hay thụ động Đây việc làm quan trọng định đến cách thức đầu tư Nếu chủ động phải luôn bỏ thời gian công sức để quản lý danh mục đầu tư ngược lại Bước 2: Quyết định cấu danh mục đầu tư Có quan điểm khác nhau, có công ty thích đầu tư nhiều vào cổ phiếu, có công ty thích đầu tư nhiều vào trái phiếu, có công ty đầu tư vào cổ phiếu trái phiếu theo tỷ lệ định Bước 3: Đa dạng hóa danh mục đầu tư Đa dạng hóa tổ chức phát hành.Nêu danh mục toàn trái phiếu phủ không phai đa dạng hóa để giảm rủi ro trái phiếu phủ it có rủi ro Còn mua trái phiếu công ty, trái phiếu địa phương, cổ phiêu phải đa dạng hóa chủ thể phát hành loại chứng khoán luôn tiềm tàng rủi ro định 1.5 ĐA DẠNG HOÁ DANH MỤC ĐẦU TƯ VÀ PHƯƠNG ÁN ĐẦU TƯ Hoạt động đầu tư tự doanh chứng khoán hoạt động rủi ro đòi hỏi cán tự doanh phải biết đa dạng hóa danh mục đầu tư để hạn chế rủi ro chứng khoán Ví dụ đầu tư vào cổ phiếu tích cực đầu tư vào trái phiếu, trái phiếu loại chứng khoán có mức rủi ro thấp, đặc biệt trái phiếu phủ Hiện mức lãi suất trái phiếu phủ hấp dẫn Ngoài tương lai luật chứng khoán văn hướng dẫn hoàn thiện đầu tư vào công cụ phái sinh Danh mục đầu tư vế sau: bao gồm : + Phát hành quyền chọn mua + Mua quyền chọn bán chứng khoán danh mục + Sử dụng quyền chọn số + Sử dụng hợp đồng tương lai số 108 Chiến lược tự doanh mang tính chủ động: Danh mục đầu tư có liên quan đến nhiều yếu tố tạo lập thị trường Việc áp dụng chiến lược này, nhà quản lý kỳ vọng vào phát triển giá trị tương lai phát triển đột biến để lựa chọn ngành, lĩnh vực chứng khoán cụ thể Điều đòi hỏi phải sử dụng công cụ phân tích để phát huy tính chủ động, không ngừng chuyển hóa cấu tài sản đổi chứng khoán Ngược lại chiến lược tự doanh mang tính thụ động Đó thiết lập danh mục đầu tư theo kết cấu số mà thực chất chép lại cách thụ động mức lợi nhuận toàn thị trường mà không kỳ vọng vào loại hình chứng khoán lĩnh vực kinh tế cụ thể Kết phụ thuộc vào diễn biến khách quan thị trường Áp dụng chiến lược tự doanh mang tính hỗn hợp sở phối hợp chiến lược việc phát huy mang tính chủ động việc phân bổ tài sản Thường xuyên thay đổi cấu chứng khoán danh mục tự doanh cho đạt hiệu Việc phân bổ tài sản phải dựa mục tiêu chiến lược xác định Quản lý danh mục đầu tư phải linh hoạt chủ động 1.6 TĂNG CƯỜNG CÔNG TÁC KIỂM TRA KIỂM SOÁT Để đảm bảo quy chế, quy trình đầu tư tuân thủ đắn đầy đủ, Công ty cần có kế hoạch tăng cường công tác kiểm tra, kiểm soát nội nghiệp vụ Việc kiểm tra tập chung vào công việc sau: - Kiểm soát khâu phát tượng bất thường trước, sau trình thực nghiệp vụ: kiểm tra chứng khoán từ, hồ sơ, rà soát tính hợp pháp, hợp lệ nghiệp vụ… - Thành viên ban kiểm tra, kiểm soát phải Là người có kinh nghiệm, nắm rõ tường tận quy chế, quy trình đầu tư, có óc quan sát tinh tế… 109 1.7.MỞ RỘNG NGUỒN VỐN CHO HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ THEO NGHIỆP VỤ TỰ DOANH Hiện nguồn vốn SHS dành cho hoạt động động đầu tư nhỏ so với quy mô vốn hoá thị trường trước mắt để mở rộng nguồn vốn đầu tư cho hoạt động động SHS kết chuyển phần nguồn vốn đầu tư trái phiếu Vì thị trường tăng trưởng việc đầu tư vào trái phiếu không hiệu việc đầu tư vào cổ phiếu Đầu tư vào cổ phiếu cho tỷ suất lợi nhuận cao nhiều Ngoài nguồn vốn tại, SHS mở rộng nguồn vốn đầu tư qua kênh khác thị trường tài chính, đặc biệt phương án niêm yết cổ phiếu thị trường chứng khoán nước thị trường chứng khoán LonDon, thị trường chứng khoán Mỹ… 1.8 HOÀN THIỆN CÔNG TÁC QUẢN LÝ RỦI RO ĐỐI VỚI HOẠT ĐỘNG TỰ DOANH Xây dựng quy trình quản lý rủi ro sau: Bước 1: Nhận dạng rủi ro Đây bước nhằm tìm hiểu cặn kẽ chất rủi ro Cách đơn giản trực tiếp liệt kê nhân tố biến cố gây rủi ro Cách làm rõ chất rủi ro là: - Thứ nhất: Nhận dạng tác nhân kinh tế gây rủi ro, ví dụ yếu tố lãi suất, lạm phát, tỷ giá hối đoái, tăng trưởng kinh tế… - Thứ hai: Tìm hiểu xem chiều hướng gây rủi ro, ví dụ Ngân hàng Trung ương tăng lãi suất tác động đến giá chứng khoán - Thứ ba: Kiểm tra lại xem biểu rủi ro phân tích có phụ thuộc vào biến cố khác hay không, công ty có biểu rủi ro trường 110 hợp không tín nhiệm khách hàng… Bước 2: Ước tính, định lượng rủi ro Bước đo lường mức độ phản ứng công ty nguồn gốc rủi ro xác định Cụ thể, dùng phương pháp giả định có nhân tố rủi ro công ty Bước 3: Đánh giá tác động rủi ro Để đánh giá rủi ro người ta thường làm toán chi phí lợi tức Đôi khi, việc quản lý rủi ro tiêu tốn nhiều nguồn lực công ty tiền bạc thời gian, cần phải cân nhắc xem liệu việc quản lý rủi ro có thực đem lại lợi ích lớn chi phí bỏ để thực hay không Bước 4: Đánh giá lực người thực chương trình bảo hiểm rủi ro Bước 5: Lựa chọn công cụ quản lý rủi ro thích hợp Đây bước mấu chốt cuối việc xây dựng chiến lược quản lý rủi ro Trong bước nhà quản lý phải chọn giải pháp cụ thể Chẳng hạn, công cụ thị trường hối đoái, người ta sử dụng hợp đồng tương lai, hợp đồng quyền chọn…làm công cụ chống rủi ro Cụ thể quản lý rủi ro công ty SHS cần phải thực danh mục đầu tư sau: Các tín hiệu bán chứng khoán nhằm quản lý rủi ro: + Bán chứng khoán có tín hiệu không tốt tình hình sản xuất kinh doanh, tài xấu tổ chức phát hành + Nghiên cứu bán cổ phiếu có tốc độ tăng lợi nhuận công ty chậm lại + Thị phần công ty giảm năm liên tiếp + Công ty không nghiên cứu phát triển sản phẩm + Bán có dấu hiệu thị trường giảm giá 111 + Bán chứng khoán thị trường thay đổi xu hướng với khối lượng giao dịch tăng cổ phiếu hàng đầu giảm giá vơi khối lượng giao dịch lớn 2.KIẾN NGHỊ VỚI CÔNG TY CHỨNG KHOÁN SHS VỀ ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN THÔNG QUA NGHIỆP VỤ TỰ DOANH Thứ nhất: Nên kết hợp chặt chẽ phận tư vấn đầu tư ( chuyên nghiên cứu phân tích công ty niêm yết, công ty chưa niêm yết ) với phòng tự doanh để đưa danh mục đầu tư tối ưu để đạt hiệu cao Thứ hai: Hoạt động phân tích chứng khoán cần đẩy mạnh nghiên cứu chuyên sâu Do thị trường chứng khoán phát triển nên nhiều tổ chức chuyên nghiệp nên cạnh tranh công ty chứng khoán Do công ty phải chuẩn bị vững cho cạnh tranh tương lai Thứ ba : Công ty nên đầu tư cho hoạt động tự doanh nữa, bổ sung vốn, tăng cường cán giỏi đặc biệt tạo điều kiện thuận lợi cho hoạt động đầu tư chứng khoán thông qua nghiệp vụ tự doanh phát triển nhanh vững 112 KẾT LUẬN Sau năm hoạt động TTCK Việt Nam có bước tăng trưởng mạnh quy mô chất lượng tính tới năm 2007 có 202 công ty niêm yết sở giao dịch chứng khoán (GDCK) TP Hồ Chí Minh trung tâm giao dịch chứng khoán (TTGDCK) Hà Nội, với tổng mức vốn hóa thị trường đạt 310.000 tỷ đồng chiếm khoảng 30%GDP TTCK Việt Nam hình thành sở mô hình Đảng phủ thông qua Đồng thời phủ ban hành chiến lược phát triển TTCK Việt Nam tới năm 2010 Hoạt động tự doanh SHS diễn với hình thành phát triển công ty.Trải qua năm thăng trầm thị trường hoạt động tự doanh SHS đạt thành công định SHS công ty công bố có mức lợi nhuận trước thuế 37 tỷ đồng hoạt động tự doanh đóng góp 60 % Để đạt thành phận tự doanh công ty không ngừng nỗ lực công tác đầu tư chứng khoán.Mặc dù công ty non trẻ quy trình chưa có đồng định,số lượng cán tự doanh mà khối lượng công việc nhiều nên cán phải chịu trách nhiệm lớn quản lý danh mục đầu tư haotj động đầu tư lại phải tiến hành cách liên tục,do mà hiệu đầu tư không cao nên hiệu suất sinh lời tù danh mục đầu tư đạt từ 12%- 17%.trong đầu tư theo danh mục từ -4 chứng khoán cho tỷ suất lợi nhuận từ 35% - 40% vòng năm Để nâng cao hiệu đầu tư thời gian tới SHS cần trọng việc đầu tư vào số lượng chất lượng cán tự doanh Nhanh chóng xây dựng quy trình tự doanh hoàn chỉnh hơn,nâng cao chất lượng phân tích chứng khoán 113 Đề tài đưa cách nhìn bao quát thị trường chứng khoán.Ngoài qua việc phân tích thực trạng SHS đề tài đưa số giải pháp nhằm tháo gỡ vấn đề bất cập công ty để công ty ngày phát triển uy tín cạnh tranh với công ty chứng khoán khác Việt Nam giới 114 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO TS Đào Lê Minh(2002),Giáo trình Những vấn đề Chứng khoán thị trường chứng khoán, NXB Chính trị quốc gia, Hà Nội ThS Lê Thị Mai Linh(2003),Giáo trình Phân tích đầu tư chứng khoán, NXB Chính trị quốc gia, Hà Nội Luật chứng khoán 2006 http://www.vse.org.vn http://www.bsc.com.vn http://www.tas.com.vn http://www.tinnhanchungkhoan.com.vn Báo cáo kết kinh doanh SHS Tài liệu phòng tự doanh SHS 10 Lê Văn Thủy, Cẩm nang người tư vấn kinh doanh đầu tư chứng khoán Việt Nam, NXB Tài