Phân tích tài chính tại công ty cổ phần siêu chung kỳ

N CHUNG V P NH NGHI P 1.1 T p 1.1.1 p M i quan h t b ph n c h ng qua l i s n xu ng qua l iv hi n s s n ph m c hi ng kinh t c a doanh ng kinh t ng g ng ng quan h gi a doanh nghi p v i ch y u bao g m: th n n kinh t - Quan h gi a doanh nghi p v c: i quan h doanh nghi p th c hi n p thu iv c p - Quan h gi a doanh nghi p v i th Quan h c th hi c doanh nghi ng vay ng n h ng nhu c u v n ng n h n, phi ng nhu c u v n c l i, doanh nghi p ph i tr v n vay, tr ph Doanh nghi g i ti ng ng s ti n t m th d ng - Quan h doanh nghi p v Trong n n kinh t , doanh nghi i quan h ch t ch v ng ch v , th ng s ng th doanh nghi p ti tb m lao ng v u quan tr ng, doanh nghi c nhu c ch v c n thi t cung nghi p ho ho ch s n xu p th nh m th a u th ng - Quan h n i b doanh nghi p: gi ph n s n xu t - kinh doanh, gi a c i qu ac n , gi a quy n s d ng v ns h uv i quan h c th hi a doanh nghi p t c i thu nh uv th doanh nghi ph c v cho m nhu c u chung c i kinh t bi u hi i d qu ti n t c a n xu t kinh doanh c a doanh nghi 1.1.2 Ch p a Ch - Ch ng v n: p doanh nghi p ph cc t nt ph i ti p t doanh nghi n ph kinh doanh c nt iv ph n, n th c i cho doanh nghi p s d ng cm ng th c nhu c u v v i: d ng ngu n v p ph i ti t o k t qu s n i k t qu ho ng s n xu t ti c bao g m c i theo d + bao g m: tr ch, l i t + i thi u, s v c) ho n xu t kinh doanh doanh nghi p v n n Doanh nghi ng v ho mv nt V i ch ch c v hi ng v i ti ngu n v n m u qu nh doanh doanh nghi p ph h - Ch ng v i v i doanh nghi c c ph n Ph nghi p Ph n l i nhu c thu , ph nghi qu doanh nghi p u, kh i nhu n c a doanh c nh c a t ng doanh t ph n ph i n ph Thang Long University Library b S a s n xu t kinh doanh g n li n v i s m r ng hay thu h p ngu n l tr p m ng s n xu t c a doanh nghi p, c th t s c quan nh m b o nhu c u v - c s d ng v n m t ki m u qu - u ti t ho ng s n xu t kinh doanh - quan tr ki ng s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p 1.1.3 mv c p p t qu c a vi c qu n a doanh nghi c, nh ng th doanh c a doanh nghi kh c ph c nh my doanh nghi p c s li x y ng c n k t qu kinh n d ng nh mm ng qu n xu t kinh doanh c a t c ng d thu ng h gi iv li k t lu n h s d c th am p i chi li , i, s d v n c a doanh nghi n tr m i v n, ngu n v n, v bi quan tr qu doanh nghi n tr n th c ho u qu s d ng v n u cho quy n t ch c qu thi u ph c v ac p c hi c cho vay v Nhi m v c p Nhi m v c nh cv n v ng c a ho vi c thu chi ti n t doanh nghi c tr ng c nh ng m n ch c a ng c ut a hi u qu s n xu t kinh y mv nc a u hi u nh doanh c a doanh nghi a doanh nghi - a doanh nghi p n bi n s d n a doanh nghi p tr u qu s d n c a doanh nghi p s ho ng s sinh l i 1.2 d p 1.2.1 c s d ng r t r i chi t n i dung, m bi ng c c nh ng h ng kinh t u qu n, hi u qu hay ng h p c th m qu u ki c ch pv y ut i u i dung kinh t ki n kinh doanh - d ng ng kinh t ng c nh ng kho ng th i gian v ng c a ch c c a ch bi Thang Long University Library nh ng ng v qui A = A1 - ng s A0 i 100% % A= A1: Gi tr k ph n t h A0 1.2.2 s l ng n l ng c a doanh nghi - T l v kh cs d ng c kho n n ng n h n c a doanh nghi p - T l iv uv n v n: Qua ch ph ch - T l v kh vi c s d ng ngu n l c c a doanh nghi p - T l v kh i: Ph u qu s n xu t kinh doanh t ng h p nh t c a doanh nghi p M a ch 1.3 l l i bao g m nhi u t l ph ng h ph c v m N , t ng b ph n c a ho t p 1.3.1 n xu t kinh doanh c a doanh nghi n v n Vi v is d doanh nghi p, t y ud nghi p a bi us qua t ng th i k n a c hi u qu s d ng ngu n v n doanh nghi p Vi c ik i gian g a doanh tc nt iv u nghi p v n n v t ch t, ti m l c kinh t a doanh nghi ng n m c TSNH n nh tr ng c a t ng kho n m is t ngu n t nh ng d u hi n c hay th l c kinh t Th nh qua vi s n xu ph c v cho chi p v i vi c, k ho ch s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p ng c a t u k v i cu i k c v s il t t ng lo c s bi c kinh doanh c a doanh nghi p C th bi n h n, s bi ng c ng lo Th n xu nh t tr ng c a t ng lo t ng lo i gi a cu i k uk tr thu bi ng c a th nghi p s n xu c u s n xu b tr tc n so v i t ng th ic at ng v ng c a ti u ng nc n tr ng m gi uk ik kinh doanh c th , s p c a doanh nghi p v i s bi ng c a s n xu t m t k N ng v t li u d tr so v i t cho nhu ng ngu n v n ng v n c a doanh nghi th s d ng ngu n v n, t ng s n ph i tr ng v n ch s h u bi u hi c tr ng c u t ng kho n m c ngu n v n chi m t ng ngu n v n t ng th m cu i k D is d bi ng c u ngu n v bi ng c a t ng ngu n v n theo th i gian c v s th ol ng v n v quy th cm bi ng v s i c a t ng ch nh ns i t tr ng c a t ng b ph n t ng ngu n v ch v m t i c a t ng ch l gia th c bi ng v m tr i theo th i gian c ch ng c u v n theo th ng v n ng bi ng c u ngu n v ng Vi v n ch s h u k v t ng m c l p, t ch v m a doanh nghi cl v a n ph i tr k v i vi c gi ch a doanh nghi c l i Thang Long University Library c Th c tr ng qu n Vi gi i quy ho ng c a doanh nghi d ng th hi cm - ngu n v n c a doanh nghi p ng n ngu n v n cho doanh nghi p nh m n v n c n thi t mua s i h n ngu n v n cho nh ng m nv c s d ng m u n ngu n v n vi mb o hi m n tr ng o hi m TSNH m c th ng n h n m c cao d ng ngu n v n ng n h t n nh m m c i thi i tr gi m c t i thi u ti ng th , d qu u qu nh ng i thu th V i n ng n h n g m ph i tr n h n, nhi u lo nn nh ti p c o hi thu c c a doanh nghi ng n h n ph nn n thu nh m c th thu h c thu n ng c doanh c s gi ti t ki nghi p d tr n th t l i th i, m t c v nv im t th i doanh nghi p ph i tr ki a doanh nghi o hi gs g p nh ng r n ki t ti u qu , m t doanh thu d tr thi u h ng ch t ch n ph ib i nhu n k v s d Nh ng r n Nh ti t i chi n ti n kho, p n tr ng TSNH m cl iv ng n h n n ng n h n.V o hi m c th p, t pc n tr d ng n l thu n ng n h c d tr TSNH nhi m n ng n h c th i c a doanh nghi nh N u doanh nghi ho t n ng n h d n ph i tr m t kh ng n h tr ng n ng n h n th ps y, doanh nghi c thu kho n ph t nn nghi p d tr nhi a doanh nghi p s gi m B thu nh th ng n cs c doanh i ro th S d ng v t n v i k h n c a ngu ngu n v n ng n h ti t ki t ng lu ng ti n t o tr b ng m S b ng ngu n v n ng n h n nhi u th m b o kh b ng v ph i t y thu m quy ng tr ng n c linh ho t c a doanh nghi p s gi n thu nh m thu h p s d ng chi n, nh c qu ch , kh n th n tr c nh s d mt 1.3.2 linh i nhu n y uv s bi ph i thu, ph i tr ns n m mb os a kh n ph i thu n ph i tr n ph thu v i t ng ngu n v n c ng h c kho n n ph i n m c cu i k u c s ti n b thu h Thang Long University Library T l gi ph n ph i thu n ng v n = n ph i tr : ng s n m c cu i k n c a doanh nghi p t s a doanh nghi p t ng ngu n v n c n t h u th c ch t c a doanh nghi n kh T s n H s v 100 T ng ngu n v n = n ph i tr v i uk T s ns c n 100 n kh s v n V kho n ph i thu, ch V ng bao g m: ti n m c n ng n h n N ng n h n Kh a doanh nghi p ph i quan h kho n ph i tr n ph Vi l v kh gi c r i ro quan h mb cv nc cho b nghi p th c kh th c t t k p th i vi u ch nm n cho h Kh H s n ng ti n [6, tr.271] ng ti n = T s ng ti s n n ng n h n ph i tr d tr so v i kho n n hi T s ng s ti n hi s ng ti n cho bi t s kh ng ho ng v s t nh y c m v i b t ho ng nh ng s n xu t kinh doanh c c ch n r iv ib mong mu n c s ng ti n h ng ti trang tr ng c ut s b ng ti tr ti n ng ti n a t u Kh i n th i [6, tr.272] Kh n th i = T s n th i th hi n m i quan h i gi a TSNH ng n h nh b TSNH n ng n h n ph i tr tr TSNH bao g m ti n, ch n h n, kho n ph n kho N ng n h n bao g m kho n ph i tr ng n h n h n tr , ph i tr thu i tr ng n h Kh n th i cho bi t m ng n ng n h n ph a tr c ng TSNH s d s gi m cho th y u hi c v nh x y N u t s n ut s m hi u qu s d ng v n kh n Kh [6, tr.274] Kh = - Kh ng tr t TSNH n ng n h n T s m kho n m n, nh ng n n kho m ch t N ut s u thu n l ut l g ut l v n ch m, hi u qu s d ng v b hi n vi kh n n kho [6, tr.292- 293] n kho = S n kho = S nh b c l y doanh thu chia cho n kho b uk c n kho cu i k 10 Thang Long University Library n T k t qu N y: ROE ch s h t ROS, u su t s d ng v n ng c t s s s d ng v n ch s h u T su t sinh l i c a doanh thu thu 3,53%, ch ng t doanh nghi p m so v a doanh thu n m l i nhu n Hi u su t s d ch ng t s v c n c c 21,06%, ng c c 2013 so v c, vay n n ch , n ng m t kh uv t n vay s d d ch n ch s h u h m m nh 10,97% xu t th s mc a n: T su t sinh l i c a doanh thu thu 1,14%, ch ng t doanh nghi cc Hi u su t s d ng c cho ch nc so v r t, gi m 17,49%, ch ng t s v n uv nc h tr ROE gi m m nh v n ch s m m nh xu nh n bi t ba y u t - ng m t s bi n u su t s d v c uc at c doanh thu thu n v a s d ng ti t ki n - ng nhu n c a doanh nghi p 50 Thang Long University Library T i - ng t l v n ch s h Bi ROE c Bi a doanh nghi p v i kh u ch nh t l n ng ng quan nh t v ch s ROA, ROS, : 2.8 Ch s ROA, ROE, ROS c 18 16,84 16 14 12,55 12 10 6,25 3,86 2,72 3,69 2,41 2,17 2012 1,8 2013 ROA 2014 ROE ROS Nh th y kh ic m u qu t b ng chung c t t ch ng t ti m l s th qua t ng t Kh ng i ng 2.2.7 H s z score n xu t v t ch t quan tr v t ch t k thu t cho n n kinh t qu t o n n kinh t c a th ng b t ng s p ho p thu gi b th mv p nh m ng ng p g p nhi tr t p ph n Ch s Z- c, nh ng chi c, quy t nh u ch nh k p p 51 Z = 6,56X1 + 3,26 X2 + 6,72X3 + 1,05X4 s Z Z u ch nh s m: u ch nh = 3,25 + 6,56X1 + 3,26X2 + 6,72X3 + 1,05X4 B ng 2.20 Ch s Z score Ch s T s V n 0,087 n Th s ng c a V n Ch S H u a T ng N Ch s Z Ch s u ch nh 0,008 0,034 0,043 0,031 0,416 0,149 0,696 0,104 2,086 5,024 T S L i Nhu 0,097 1,774 n 0,158 0,067 T s L i Nhu n Gi L -0,056 3,354 5,336 Theo b s Zc kho ng 1.2 < Z< 2.6, t n l m pn s Z gi m xu ng c c th n s s t gi m c a t t c m ch s n: - X1 : T s V v n ng n h m nc l n ng n h ng vay n ng n h u so ng n h n ng n h n th X1 gi m nc - X2: T s L i Nhu n Gi L 0,089 l n so v L i nhu n gi l ng chia c t c m t l m X2 nc v m c chi u c a t cc t c, l i nhu n gi l i gi m - X3: T S L i Nhu n gi a doanh thu d n t i l i nhu n gi m 52 Thang Long University Library - X4: Do l i nhu n gi l i gi m d n v n vay, t ng n c c a V n Ch S H n t ng v n ch s h u gi Th s c a T ng N gi m s 1,982 l n so v u t t ch ng t doanh nghi ut s thu - X1: ng n h n h n ng n h n, t ti p t n ch s h v ng i 2,086 > nb d ng c N n ng n h T s V ng nc - X2: T s L i Nhu n Gi L qu n c nhi u h u qu - X3: T S L i Nhu n gi m xu ng T su t sinh l v n ch s h u (ROE) m n xu c a doanh thu - X4: H s o m ng n ch s h u 61636.68 tri u N ph i tr - V n ch s h i T u n m s Z, h s 2012, h s h s m xu n 5,336 ng 5,024, cx ph + p h ng CCC h s c x p h ng BB+ Chi c kh nh v n kinh t th ng c nh tranh gay h 53 mc y ch ng t c n 2.3 ph 2.3.1 K t qu c th n 2012 ng k t qu - u ng cho m c n gi v ng ng ym + Nh hi u qu c od h nghi th ti - T tr c tr ng m ys ng th tb cv ng s n xu t kinh doanh kho n n - 10 11 Nh i c nhi u y, sau nr n u qu th hi n t su t l i s u ng, ch ng t ho ng s n xu t kinh 10 u doanh nghi t hi u qu t u qu n , bao g m c nhu m hi n t i9 a nh ngo - L i nhu n c nh, ch ng t nhu s doanh c th i nh ng k ho ch kinh doanh nv mb c kh n i tr , v a t n d ng c ngu n v i 11 ch tr c t nc chi i c a V n ch s h s s h y, V n ch s h c ngu n v n ch s h u b l i nhu n gi l t l V n ch s h p so v i t ng ngu n v n ti p t y m nh t ch m p d ch v (Trang 28) i nhu n (Trang 31) (Trang 50) 54 Thang Long University Library t V n ch - t su t sinh l i ROS, ROE, ROA cho th y t su t ng t ti m l c c sinh l i c c, ho ng kinh doanh c u qu quy t 12 - t ng ngu n v n c N ph i tr , cm r n xu m ct m kinh doanh c V n ch s h u c K ng pv i uv 13 2.3.2 H n ch a H n ch - Kho n ph i thu chi m t tr ng l n kho n m c TSNH th i gian v a qua S v n c md il ng t r t nhi i chi tr ng n i l c nhi u 14 - N ph i tr c ch v thu c nhi c m t tr i cao, cho th y kh p V n ho ng c nv i ch Vi c ph thu c nhi n n s mc 15 - il c i nhu n gi m nh so v t li 16 c bi o th y c s hi u qu - Hi u su t s d ng t s ut - Hi n t n ng n h n chi 17 n ch l p qu d p qu d 12 13 14 15 Nh s kh t c u bi i (Trang 55) ng ngu n v n (Trang 23 24) n ph i thu (Trang 41 42) ph i tr (Trang 24) 16 17 u su t s d n (Trang 42 43) 55 i p nh ng v vi c thu h i n , vi ng b b S n ph m c ng m l n th i gian thu n s n ph m d tl n ng v n u t b s n xu t nhi cv n im c n th i kinh t th ng hi n u ngu n v n c tl n ch s h u c n m trang tr u hi ng v n vay l p t li u, v l , ph n, s t th t b ph c v s n xu iv i thu n xu 56 Thang Long University Library M TS GI I T 3.1 PH ng kinh doanh c ph 3.1.1 Thu n l i Nh th i vi nt u ki n thu n l a World Bank, Vi th ng quy ho ch t ng th n h th m tm nh nh nv h t ng, d ch v u m2 nh t khu v Vi m c nt h n t nh, h th p kinh doanh u ki n thu n l c 3.1.2 ng c n ph mb ng th i h n ph cao Tuy Vi c bi ng l thu tl ng d t t nc n m nh m ch tkpv it Vi Th gi ph i ch u s tb gi i hi pt ng 3.2 M t s gi 3.2.1 ti ph n ng qu i thi n ph i thu, t ch c t c - ng th m khuy vi c thu h i v n b chi m d pc d ng nh n i c chi t kh u c v v n th i gian ng, c n p - K nn g n ph 57 nh n c ki xu t n nh m thu h - v n ph c v s n iv h in iv t c c th i gian c th v m d ng v thu h i n B ng 3.1 Bi in Th i gian Bi n ch n tho T s ti nc T n g p m t tr c ti p v y vi n nh n s can thi p c u kho n h t th L t theo in d theo c nt ch p: - iv c tr h chi t kh u m t ph n nh - iv ti th c hi n khuy n sau c tra ch c quy a th 3.1 - 58 Thang Long University Library - u vi c cung c i m, khuy p chi t kh u kho ng chi t kh tr n 3.2.2 nv a ch s h u - Ngu n v n ch s h u c ng t ng c ck tn phi ng ch m nh ng m i quan h , vi ty, nh ng m i quan h - n n ch s h xu t kinh doanh hi u qu c s n xu ti m l nc c c nguyoonf v 3.2.3 Ti t ki m t a n xu t kinh doanh n xu ng v n iv gian nh - t l n tr c ti p t o s n ph t kh yc nh nhu c t li lo i nhu c u theo t ng lo t li chung d n v n chuy n v ,v - - ng t t li u li - n t li u n iv it t li at t li n nh m a a nh m nh m nh m ngu n cung c v n chuy t n mb t ng h ng m nh c th nhu c u kho ng th i tin c y ch mb h p nh t d ng, c n ti t ng t i s n xu t theo t ng h ng m s n xu t v tinh th mc 59 d v i qu nh m iv i m b o nhu c u i b n xu t t i qu ig iv p b ng ch y c n qu i qu i mc t ch , ch - iv m m k thu t c n c v truy tl b ng ch t, tinh th n t ng ph t o ng - iv ng n chuy ng ph ng d xa t i Ngu v t ch s d ng ngu u chuy :d c m t kho p, khuy gi iv c; t ch thu n l i cho vi c qu i s n xu ng c nh m c nh y c n: - ih ch ti - Gi m t nhi m v kh ng ch kho n gi l i nh - Thi t b ph c v qu t b hi i, d m, g n nh ng thi t b n xem i k ho ch s d ng, k ho ch s n xu t - M i ngh mb 3.2.4 c ng t ch c s d u qu s d ng v n c nh trang thi t b ng, ch ng tr c ti ng t v s 60 Thang Long University Library c s n xu t lao ng c a ng s n xu t kinh doanh s u qu s d ng v n c nh, t s d ng v i nhu n c tb tr ng vi im t b , ti c a doanh thu, l i nhu it ch d ng v n c nh c v g cao hi u qu s d ng v n c s gi - c ti c nh s ho v i nhu c u th c t s d - C ng l ic d nc t theo k ho ch - n u qu i g n li n d ng nc thu h i v n c tay ngh nh k ph i ti a ch a, b ng h ng th - nh u qu s d ng v n a c ti p s ng nh t mr thi 3.2.5 tb s a ch a d ng r th u qu xu t m t nh k th nc nh t - l m i th c hi nc nh s d ng th i vi c mua s cs d ng, c hao u chuy n a ng n kho y nhanh ti i quy th pv i ng m - Vi c d tr v th a ho ng v p th i s ng d tr ng m d tr m t c mb Ho u r t quan tr a d tr c d tr m b o ngu 61 th i ro cho n xu t t li t li u k p th i cho t t kho n m b Qu t nh ng m ng c a nm t Do ti n m t chi m t tr ng r t nh k t c v c i thi t nh m c d tr ti n m t h - u h t ti n m t s ng i t ho ng s n xu t u c n thi t hi n ng kho n ti n m t c t li u, t m ng, ti u ti n m d ct ,t ng h p d tr h t li g ti n c th ng s u ti n m t ny u uv t c tr c ng, kho ng th ng ti g ty c i - i n c p nh t ti n g ng h k h nc mang l i l 3.2.6 d Ho ty ch mb ho m cc ng s n xu , r i ro v ng vi nh i nhi u r d p ph n thi u h t g p r v nc ng h u bi ng v c ,t i nh c n ph t Hi n t y, vi gi i ro v bi n xu t m - n ph i th c hi n s n thi p qu d nh - T t p qu d bi p qu d u qu s d ng v c p n ph i c nm ng v - n v n ph c v cho nhu c c n thi t 62 Thang Long University Library K T LU N V i l ch s g l c ph t od t kh n, u s n xu c v th v ng ch pv tm ph ng l n m m t mb t k t qu mu n Hi n nay, n n kinh t Vi ng c i nh p sau r ng v i kinh t th gi i, th p ph i i th y bi o nh n bi a doanh nghi h t Qua m t s nh ph TS.Tr tham kh o nh th xu nh c nh ng gi c tr i s c g ng c a b nh d n t s gi n ngh Do s hi u bie kh i nh ng thi cs tc th c t t l n n a em xin g i l i c d n Ti nhi n ngh a t u qu th c ti n c t t nghi nc khoa h n gi n t t nghi c ng c hi n Nguy n Th 63 c U THAM KH O i h c Kinh t qu - p Nguy n H ng Nhung (2013), ty C ph ih Nguy n Th d ), i nh t Ph m Th ty C ph ih thu t h t ng Vi ih Phan Th V nd -score x p h i c ph n ngo http://tailieuso.udn.vn/bitstream /TTHL_125/3959 /2 /Tomtat.pdf i), Khoa Kinh t i h c Qu H Thang Long University Library ng Nam,