Luận văn phân tích tình hình tài chính và một số giải pháp cải thiện tình hình tài chính tại công ty cổ phần kim khí lan anh

Khái ni m phân tích tài chính doanh nghi p .... Ph ngăphápăphơnătích .... Ph ng pháp phân tích Dupont .... Quy trình phân tích tài chính doanh nghi p.... Phân tích các ch tiêu tài chính

PH N KIM KHÍ LAN ANH

HÀ N I ậ 2014

PH N KIM KHÍ LAN ANH

Giáoăviênăh ng d n : ThS Chu Th Thu Th y Sinh viên th c hi n :ă Hoàng Tu n Linh

L I C Mă N

V i t t c lòng bi t n, tr c h t em xin g i l i c m n sâu s c t i cô giáo Th.S

Chu Th Thu Th y đã t n tình h ng d n và giúp đ em trong quá trình hoàn thành

khóa lu n t t nghi p này Em c ng xin g i l i c m n đ n các th y giáo, cô giáo đã

t n tình truy n đ t nh ng ki n th c quan tr ng và b ích không ch là n n t ng cho quá

trình th c hi n khóa lu n mà còn là hành trang cho ch ng đ ng phía tr c

Ngoài ra, em c ng xin c m n Ban Lãnh đ o tr ng i h c Th ng Long c ng

nh các phòng ban khác đã t o đi u ki n, c s v t ch t đ em có c h i và môi tr ng

h c t p t t nh t trong su t quá trình rèn luy n

Do ki n th c và kh n ng lý lu n v n còn có nhi u h n ch nên khóa lu n v n

còn nh ng thi u sót nh t đ nh Em mong nh n đ c nh ng đóng góp c a các th y giáo, cô giáo đ khóa lu n t t nghi p c a em đ c hoàn thi n h n

Cu i cùng, em xin kính chúc các th y giáo, cô giáo, Ban Lãnh đ o tr ng i

h c Th ng Long d i dào s c kh e và thành công trong s nghi p

Em xin chân thành c m n!

Sinh viên Hoàng Tu n Linh

L IăCAMă OAN

Em xin cam đoan Khóa lu n t t nghi p này là do t b n thân th c hi n có s h

tr t giáo viên h ng d n và không sao chép các công trình nghiên c u c a ng i

khác Các d li u thông tin th c p s d ng trong Khóa lu n là có ngu n g c và đ c

trích d n rõ ràng

Em xin ch u hoàn toàn trách nhi m v l i cam đoan này!

Sinh viên Hoàng Tu n Linh

M C L C

L I M U

NGHI P

1 1.1 Khái ni m, vai trò, m c tiêu c a phân tích tài chính doanh nghi p 1

1.1.1 Khái ni m phân tích tài chính doanh nghi p 1

1.1.2 Vai trò c a phân tích tài chính doanh nghi p 1

1.1.3 M c tiêu c a phân tích tài chính doanh nghi p 3

1.2 Ph ngăphápăphơnătích 4

1.2.1. Ph ng pháp so sánh 4

1.2.2. Ph ng pháp cân đ i 5

1.2.3. Ph ng pháp phân tích t l 5

1.2.4. Ph ng pháp phân tích Dupont 6

1.2.5. Ph ng pháp khác 7

1.3 Quy trình phân tích tài chính doanh nghi p 7

1.4 N i dung phân tích tài chính doanh nghi p 9

1.4.1 Phân tích b ng cân đ i k toán 9

1.4.2 Phân tích báo cáo k t qu ho t đ ng kinh doanh 11

1.4.3. Phân tích báo cáo l u chuy n ti n t 13

1.4.4 Phân tích các ch tiêu tài chính 14

1.4.5. Phân tích đi m hòa v n 22

1.4.6 Phân tích tình hình s d ng đòn b y t i doanh nghi p 23

1.5 Các y u t nhăh ng t i tình hình tài chính c a doanh nghi p 25

1.5.1 Y u t khách quan 25

1.5.2 Y u t ch quan 27

CH NGă2:ăPHỂNăTệCHăTÌNHăHÌNHăTÀIăCHệNHăCỌNGăTYăC PH N KIM KHÍ LAN ANH 31

2.1 Gi i thi u chung v Công ty C ph n Kim khí Lan Anh 31

2.1.1 Khái quát quá trình hình thành và phát tri n Công ty C ph n Kim khí Lan Anh 31

2.1.2.C c u t ch c c a Công ty 32

Ch c n ng và nhi m v c a t ng b ph n 32

2.2.Phân tích tình hình tài chính t i Công ty C ph n Kim khí Lan Anh 34

2.2.1.Phân tích b ng cân đ i k toán c a Công ty C ph n Kim khí Lan Anh giai đo n 2011 - 2013 34

2.2.2.Phân tích báo cáo k t qu ho t đ ng kinh doanh c a Công ty C ph n Kim khí Lan Anh giai đo n 2011 – 2013 44

( n v : tri u đ ng) 44

2.2.3.Phân tích báo cáo l u chuy n ti n t c a Công ty C ph n Kim khí Lan Anh giai đo n 2011 – 2013 47

2.2.4.Phân tích các ch tiêu tài chính 51

2.2.4.1 Phân tích kh n ng thanh toán 51

2.2.5.Phân tích đi m hòa v n 59

2.2.6.Phân tích tình hình s d ng đòn b y t i doanh nghi p 60

CH NGă3:ăM T S GI I PHÁP NH M C I THI N TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH T I CÔNG TY C PH N KIM KHÍ LAN ANH 63

3.1 Nh ngăkhóăkh n,ăthu n l i t i Công ty c ph n kim khí Lan Anh 63

3.1.1 Thu n l i 63

3.1.2 Khó kh n 63

3.2.ă nhăh ng phát tri n c a Công ty c ph n kim khí Lan Anh 63

3.3.ă ánhă giáă chungă v tìnhă hìnhă tƠiă chínhă giaiă đo n 2011-2013 t i Công ty c ph n kim khí Lan Anh 64

3.4.ă xu t m t s gi i pháp c i thi n nh ng h n ch t i Công ty c ph n kim khí Lan Anh 67

3.4.1 C c u tài s n và ngu n v n 67

3.4.2 Qu n lý kh n ng thanh toán 67

3.4.3 Qu n lý hàng t n kho 68

3.4.4 Qu n lý kho n ph i thu khách hàng 69

3.4.5 M t s gi i pháp khác 71

DANH M C B NG BI U,ăS ă Ọ,ăHÌNHăV

B ng 2.1 S bi n đ ng tài s n giai đo n 2011 – 2013 t i Công ty C ph n Kim khí

Lan Anh 34

B ng 2 2 Ti n và các kho n t ng đ ng ti n 35

B ng 2.3 Tài s n ng n h n khác 37

B ng 2.4 S bi n đ ng ngu n v n giai đo n 2011 – 2013 t i Công ty C ph n Kim khí Lan Anh 39

B ng 2.5 Phân tích ngu n tài tr v n 42

B ng 2.6 K t qu ho t đ ng kinh doanh c a Công ty C ph n Kim khí Lan Anh giai đo n 2011 – 2013 44

B ng 2.7 L u chuy n ti n t ho t đ ng kinh doanh giai đo n 2011 – 2013 47

B ng 2.10 Kh n ng thanh toán n ng n h n 51

B ng 2.11 Các ch tiêu đánh giá hàng t n kho 53

B ng 2.12 Hi u su t s d ng tài s n 55

B ng 2.13 Các ch tiêu v t su t sinh l i 57

B ng 2.14 Phân tích tác đ ng c a ROS lên ROA 58

B ng 2.15 Phân tích tác đ ng c a hi u su t s d ng t ng tài s n lên ROA 58

B ng 2.16 Doanh thu – chi phí và đi m hòa v n t i Kim khí Lan Anh 59

B ng 2.17 M c s d ng đòn b y ho t đ ng và DOLS 60

B ng 2.18 M c đ s d ng đòn b y tài chính và DFL 61

B ng 2.19 b y t ng h p 62

B ng 3.1 ánh giá tình hình tài chính giai đo n 2011 – 2013 t i Công ty c ph n kim khí Lan Anh 65

B ng 3.5 D tính s thay đ i v hàng t n kho sau khi áp d ng gi i pháp 69

B ng 3.2 Mô hình đi m s c a Altman 70

B ng 3.3 T l chi t kh u thanh toán 70

S đ 2.1 S đ c c u t ch c c a Công ty C ph n Kim khí Lan Anh 32

L I M U

1 Lý do ch năđ tài

V i n n kinh t c a m i đ t n c, các nhà đ u t c ng nh doanh nghi p đóng

m t vai trò vô cùng quan tr ng nh m thúc đ y s phát tri n b n v ng T i Vi t Nam, môi tr ng kinh doanh ngày càng đ c m r ng, đây là c h i l n cho m i doanh

nghi p trên th tr ng nâng cao v th , t i đa hóa l i nhu n Tuy nhiên, vi c m r ng

c ng ch u nh h ng c a n n kinh t th gi i có th gây ra nh ng bi n đ ng không t t

đ c bi t trong th i gian g n đây Chính vì v y, doanh nghi p c n tích c c trong vi c tìm ra h ng đi đúng đ n, t o đ c s c m nh c nh tranh v i các doanh nghi p khác,

t o đ c s v ng m nh tài chính và đ m b o ngh a v kinh t

T đó, m i doanh nghi p mu n ti n hành ho t đ ng s n xu t kinh doanh, mu n

th y đ c và kh c ph c nh ng đi m y u kém đ nâng cao hi u qu đ t đ c đ u c n

ph i ti n hành phân tích tài chính d a trên báo cáo tài chính hàng n m Thông qua vi c

phân tích tài chính, doanh nghi p có th rút ra nh ng kinh nghi m, h n ch đ c vi c

đ a ra nh ng quy t đ nh sai l m trong t ng lai đ hoàn thành m c tiêu c a doanh

nghi p Ngoài ra, nh ng thông tin t vi c phân tích tài chính còn đ c các nhà đ u t hay các c quan qu n lý nhà n c s d ng đ nh m có cái nhìn t ng quát nh t, đúng

đ n nh t tr c khi ra các quy t đ nh đ u t hay nh ng chính sách đi u ch nh v mô n n

kinh t

Qua vi c nh n th c đ c t m quan tr ng c a v n đ phân tích tài chính trong

doanh nghi p, em đã ch n “Phân tích tình hình tài chính và m t s gi i pháp c i thi n

tình hình tài chính Công ty C ph n Kim khí Lan Anh” trong giai đo n 2011 -2013 làm đ tài khoá lu n t t nghi p c a mình

2 M căđíchănghiênăc u

- M c tiêu t ng quát: T ng h p nh ng ki n th c, lý thuy t đã tích l y đ c trong

quá trình h c t p đ t đó nghiên c u, phân tích tình hình tài chính c a m t doanh

nghi p c th trong th c t

- M c tiêu c th :

+ Phân tích th c tr ng tài chính c a doanh nghi p t đó ch ra và gi i thích đ c

nh ng nguyên nhân v s bi n đ ng tài chính giai đo n 2011 - 2013

+ Qua phân tích tình hình tài chính đ ch ra nh ng thu n l i, khó kh n, u đi m

và h n ch c a doanh nghi p

+ Tìm hi u, đ xu t m t s bi n pháp thay đ i, c i thi n tình hình tài chính thích

h p cho doanh nghi p

3 iăt ng và ph m vi nghiên c u

- i t ng nghiên c u là tình hình tài chính, xu h ng tài chính doanh nghi p,

c th v i doanh nghi p thu c l nh v c s n xu t và kinh doanhkim khí, v t li u xây

d ng

- Ph m vi nghiên c u: Khóa lu n s đi sâu phân tích tình hình tài chính c a Công

ty C ph n Kim khí Lan Anh giai đo n 2011 - 2013 thông qua các báo cáo tài chính và

m t s ch tiêu tài chính c a Công ty trong giai đo n này Qua đó, ta s có nh ng đánh

giá, cái nhìn t ng quát v s cân b ng tài chính, v hi u qu ho t đ ng s n xu t kinh

doanh, tình hình s d ng tài s n – ngu n v n…

4 Ph ngăphápănghiênăc u

Khóa lu n s d ng c s lý thuy t v tài chính doanh nghi p và phân tích tài

chính doanh nghi p Ph ng pháp nghiên c u đ c th c hi n ch y u là các ph ng pháp so sánh, ph ng pháp t l , phân tích th ng kê…k t h p v i nh ng ki n th c đã

h c cùng v i thông tin thu th p t th c t , m ng xã h i và các tài li u tham kh o

khác…

5 K t c u c a khóa lu n t t nghi p

K t c u chính c a khóa lu n đ c chia thành ba ch ng nh sau:

Ch ngă1: C s lý lu n chung v phân tích tài chính doanh nghi p

Ch ngă2: Phân tích tình hình tài chính t i Công ty C ph n Kim khí Lan Anh

Ch ngă3: M t s gi i pháp nh m c i thi n tình hình tài chính t i Công ty C

ph n Kim khí Lan Anh

CH NGă1:ăC ăS LÝ LU N CHUNG V PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH

NGHI P 1.1 Khái ni m, vai trò, m c tiêu c a phân tích tài chính doanh nghi p

1.1.1 Khái ni m phân tích tài chính doanh nghi p

“Phân tích TCDN là quá trình đi sâu nghiên c u n i dung, k t c u và m i nh

h ng qua l i c a các ch tiêu trên báo cáo tài chính đ có th đánh giá tình hình

TCDN thông qua vi c so sánh v i các m c tiêu mà doanh nghi p đã đ ra ho c so

sánh v i các doanh nghi p cùng ngành ngh , t đó đ a ra quy t đ nh và các gi i pháp

qu n lý phù h p.” (Ngu n: trang 4 sách Phân tích tài chính doanh nghi p - ThS Ngô

Kim Ph ng)

Phân tích TCDN làm t công c qu n lý, trên c s s d ng h th ng ch tiêu

phân tích phù h p thông qua các ph ng pháp phân tích nh m đánh giá tình hình tài

chính c a doanh nghi p trong m t kho ng th i gian ho t đ ng nh t đ nh Trên c s

đó, giúp nhà qu n tr doanh nghi p và các đ i t ng quan tâm đ a ra các quy t đ nh

nh m t ng c ng qu n lý tài chính và đ t hi u qu cao nh t trong kinh doanh

Ngoài ra, phân tích TCDN còn là quá trình xem xét, ki m tra k t c u, th c tr ng tài chính, t đó đ a ra nh ng so sánh, đ i chi u nh ng ch tiêu tài chính hi n t i v i

ch tiêu quá kh hay ch tiêu tài chính c a doanh nghi p v i các doanh nghi p

khác…nh m xác đ nh ti m n ng tài chính c a doanh nghi p đ xác đ nh ph ng pháp

qu n tr thích h p Phân tích TCDN là vi c làm th ng xuyên và không th thi u

m i doanh nghi p, nó mang tính chi n l c lâu dài và ý ngh a th c ti n quan tr ng

M i quan tâm hàng đ u c a các nhà phân tích TCDN là đánh giá r i ro phá s n tác đ ng t i các doanh nghi p mà bi u hi n c a nó là kh n ng thanh toán, đánh giá

kh n ng cân đ i v n, n ng l c ho t đ ng c ng nh kh n ng sinh lãi c a doanh

nghi p Trên c s đó, các nhà phân tích tài chính ti p t c nghiên c u và đ a ra nh ng

d đoán v k t qu ho t đ ng nói chung và m c doanh l i nói riêng c a doanh nghi p trong t ng lai Nói cách khác, phân tích TCDN là c s đ d đoán tài chính - m t trong các h ng d đoán doanh nghi p Phân tích TCDN có th đ c ng d ng theo

nhi u h ng khác nhau: v i m c đích tác nghi p (chu n b các quy t đ nh n i b ), v i

m c đích nghiên c u, thông tin ho c theo v trí c a nhà phân tích (trong doanh nghi p

ho c ngoài doanh nghi p)

1.1.2 Vai trò c a phân tích tài chính doanh nghi p

D i s qu n lý v mô n n kinh t c a nhà n c, trong th i đ i công nghi p hóa – hi n đ i hóa, có r t nhi u đ i t ng quan tâm đ n tình hình tài chính c a m t doanh

nghi p nh : các nhà đ u t , cung c p tín d ng, các nhà qu n lý doanh nghi p, c quan

qu n lý nhà n c…Các đ i t ng này có nh ng m i quan tâm đ n tình hình TCDN

d i nh ng góc nhìn khác nhau Vi c phân tích TCDN giúp cho nh ng đ i t ng này

2

có đ c thông tin phù h p v i yêu c u hay m c đích s d ng c a b n thân đ t đó

đ a ra nh ng quy t đ nh h p lý

V iăcácănhƠăđ uăt ăh ng t i l i nhu n, m i quan tâm c a h là kh n ng sinh

l i c a doanh nghi p Bên c nh đó, trong s c nh tranh gay g t c a n n kinh t th

tr ng, h còn chú tr ng đ n tính an toàn c a nh ng đ ng v n h b ra, vì v y, m t

y u t đ c quan tâm b i nh ng nhà đ u t là m c đ r i ro c a d án đ u t , trong

đó r i ro TCDN đ c bi t quan tr ng Vi c phân tích TCDN giúp h có đ c nh ng đánh giá v kh n ng sinh l i c ng nh r i ro kinh doanh, tính n đ nh lâu dài c a m t

doanh nghi p

Trong khi đó, nh ng nhà cung c p tín d ng l i quan tâm đ n kh n ng thanh

toán các kho n n c a doanh nghi p Các nhà cung c p tín d ng ng n h n th ng quan tâm đ n kh n ng thanh toán nh m đáp ng nh ng yêu c u chi tr trong th i gian

ng n c a doanh nghi p Còn nh ng nhà cung c p tín d ng dài h n quan tâm đ n kh

n ng tr lãi và g c đúng h n, do đó, ngoài kh n ng thanh toán, h còn quan tâm đ n

kh n ng sinh l i c ng nh tính n đ nh c a doanh nghi p T đó, vi c phân tích

TCDN góp ph n giúp nh ng nhà cung c p tín d ng đ a ra quy t đ nh v vi c có nên

cho vay hay không? Vay trong bao lâu và vay bao nhiêu?

Nhà qu n lý doanh nghi p c n thông tin t phân tích TCDN đ ki m soát, giám sát, đi u ch nh tình hình ho t đ ng th c t c a doanh nghi p Các thông tin này giúp

h đ a ra nh ng quy t đ nh v c c u ngu n tài chính, đ u t hay phân chia l i nhu n,

bi n pháp đi u ch nh ho t đ ng phù h p…

Ngoài ra, c ăquanăthu hayăc ăquanăth ng kê c ng có nh ng quan tâm nh t

đ nh đ n thông tin tài chính Nh ng thông tin này giúp c quan thu n m rõ tình hình

th c hi n ngh a v n p thu c a doanh nghi p v i nhà n c Các c quan th ng kê có

th t ng h p các s li u tài chính t m i doanh nghi p đ n toàn ngành, toàn khu v c

đ t đó đ a ra chi n l c kinh t v mô dài h n

Không nh ng v y, ng iălaoăđ ng c ng quan tâm đ n tình hình TCDN Nh ng

ng i đang lao đ ng t i doanh nghi p mu n bi t v tình hình tài chính th c s , ho t

đ ng s n xu t kinh doanh, phân b các qu tài chính, phân chia l i nhu n, các k

ho ch kinh doanh trong t ng lai đ đánh giá tri n v ng doanh nghi p, có ni m tin vào

doanh nghi p t o đ ng l c làm vi c Nh ng ch tiêu tài chính còn góp ph n giúp

nh ng ng i đang tìm ki m vi c làm có cái nhìn tích c c hay tiêu c c v phía doanh

nghi p trong lúc h đang l a ch n, mong mu n làm vi c nh ng doanh nghi p có kh

n ng sinh l i cao, công vi c n đ nh lâu dài, v i hy v ng v m c l ng x ng đáng

Có th th y,ăvaiătròăc ăb n c a phân tích TCDN chính là cung c p thông tin

h u ích cho t t c nh ngăđ iăt ngăquanătơmăđ n tình hình tài chính c a m t

doanh nghi p trên nhi u khía c nh, góc nhìn khác nhau, t đóăgiúpăh đ aăraă

nh ng quy tăđ nh chính xác, phù h p v i m căđíchăc a b n thân mình

1.1.3 M c tiêu c a phân tích tài chính doanh nghi p

Phân tích tài chính là quá trình s d ng các k thu t phân tích thích h p đ x lý

tài li u t báo cáo tài chính và các tài li u khác, hình thành h th ng các ch tiêu tài chính nh m đánh giá th c tr ng tài chính và d đoán ti m l c tài chính trong t ng lai

Nh v y, phân tích tài chính tr c h t là vi c chuy n các d li u tài chính trên báo cáo

tài chính thành nh ng thông tin h u ích Quá trình này có th th c hi n theo nhi u cách khác nhau tùy thu c vào m c tiêu c a nhà phân tích Phân tích tài chính đ c s

d ng nh là công c kh o sát c b n trong l a ch n quy t đ nh đ u t , ngoài ra nó còn

đ c s d ng nh m t công c d đoán các đi u ki n và k t qu tài chính trong t ng

lai, là công c đánh giá c a các nhà qu n tr doanh nghi p Phân tích tài chính s t o ra

các ch ng c có tính h th ng và khoa h c đ i v i các nhà qu n tr

Ho t đ ng TCDN liên quan đ n nhi u đ i t ng, t các nhà qu n tr doanh

nghi p đ n các nhà đ u t , ngân hàng, nhà cung c p, c quan qu n lý nhà n c nên

m c tiêu phân tích c a m i đ i t ng khác nhau Phân tích TCDN c n đ t nh ng m c tiêu c b n sau:

u tiên là đánh giá chính xác tình hình TCDN trên các khía c nh khác nhau nh

c c u ngu n v n, tài s n, kh n ng thanh toán, l u chuy n ti n t , hi u qu s d ng

tài s n, kh n ng sinh l i, r i ro tài chính… nh m đáp ng thông tin cho t t c nh ng

đ i t ng quan tâm đ n TCDN nh nhà đ u t , nhà cung c p tín d ng, c quan thu ,

ng i lao đ ng…

Th hai là đ nh h ng các quy t đ nh c a các đ i t ng quan tâm theo chi u

h ng phù h p v i tình hình th c t c a doanh nghi p nh quy t đ nh đ u t , tài tr ,

phân chia l i nhu n…

Th ba là tr thành c s cho các d báo tài chính, giúp cho ng i phân tích tài

chính có th d đoán đ c ti m n ng tài chính c a doanh nghi p trong t ng lai

Cu i cùng là công c đ ki m soát H KD c a doanh nghi p trên c s ki m tra, đánh giá các ch tiêu k t qu đ t đ c so v i các ch tiêu k ho ch, d toán, đ nh

m c…T đó, xác đ nh đ c nh ng đi m m nh, đi m y u trong H KD, góp ph n giúp

cho doanh nghi p có đ c nh ng quy t đ nh c ng nh gi i pháp đúng đ n, đ m b o

vi c kinh doanh hi u qu cao M c tiêu này đ c bi t quan tr ng v i các nhà qu n tr

doanh nghi p

Tóm l i, m c tiêu phân tích TCDN ph thu c vào quy n l i c a cá nhân, t

ch căcóăliênăquanăđ n doanh nghi p Do v y, vi c phân tích TCDN nhăh ng

đ n nhi u n i dung khác nhau và bao trùm ph m vi r t r ng l n v i nh ng nhà

qu n tr doanh nghi p

4

1.2 Ph ngăphápăphơnătích

n m đ c m t cách đ y đ th c tr ng tài chính c ng nh tình hình s d ng

tài s n c a doanh nghi p, c n thi t ph i đi sâu xem xét các m i quan h và tình hình

bi n đ ng c a các kho n m c trong t ng báo cáo tài chính và gi a các báo cáo tài

ph n ánh cùng m t n i dung kinh t , cùng ph ng pháp tính toán, s d ng cùng m t

đ n v đo l ng, th ng nh t v th i gian, ngoài ra doanh nghi p c n có quy mô và đi u

ki n kinh t t ng t nhau

Th hai là v g c so sánh: Tiêu chu n so sánh là ch tiêu đ c l a ch n làm c n

c đ so sánh hay còn g i là g c so sánh Tùy m c đích phân tích mà g c so sánh đ c

S li u trung bình c a ngành, l nh v c kinh doanh trong tr ng h p c n đánh giá

v tr doanh nghi p trong m i t ng quan v i các doanh nghi p khác trong ngành

Cu i cùng là các d ng so sánh: Các d ng so sánh th ng đ c s d ng trong

phân tích là so sánh b ng s tuy t đ i, s t ng đ i và s bình quân

So sánh tuy t đ i là k t qu chênh l ch gi a s li u c a k phân tích v i s li u

g c K t qu so sánh tuy t đ i ph n ánh s bi n đ ng v quy mô c a ch tiêu nghiên

S t ng đ i k ho ch: Ph n ánh m c đ , nhi m v mà doanh nghi p c n ph i

th c hi n trong k trên m t s ch tiêu nh t đ nh

t ng ngu n v n, cân đ i gi a nhu c u v i kh n ng thanh toán, cân đ i thu chi ti n

m t… Nh ng m i liên h cân đ i này th ng đ c th hi n b ng ph ng trình kinh t Trên c s các m i liên h mang tính ch t cân đ i, n u m t ch tiêu thay đ i s

d n đ n s thay đ i c a ch tiêu khác Do v y, c n l p công th c cân đ i, thu th p s

li u đ xác đ nh m c đ nh h ng c a các nhân t đ n ch tiêu phân tích khi ti n

hành phân tích m t ch tiêu kinh t có liên h v i các ch tiêu khác b ng m i liên h

cân đ i Ph ng pháp này th ng đ c s d ng trong tr ng h p m i quan h gi a

các ch tiêu là m i quan h “t ng s ”

1.2.3 Ph ng pháp phân tích t l

Ph ng pháp này d a trên các ý ngh a chu n m c các t l c a đ i l ng tài

chính trong các quan h tài chính V nguyên t c, ph ng pháp này yêu c u ph i xác

đ nh đ c các ng ng, các đ nh m c đ nh n xét, đánh giá tình hình tài chính doanh

nghi p, trên c s so sánh các t l c a doanh nghi p v i giá tr các t l tham chi u

ây là ph ng pháp có tính hi n th c cao v i các đi u ki n đ c áp d ng ngày càng đ c b sung và hoàn thi n h n Vì:

Th nh t, ngu n thông tin k toán và tài chính đ c c i ti n và cung c p đ y đ

h n là c s đ hình thành nh ng tham chi u tin c y nh m đánh giá m t t l c a m t

doanh nghi p hay m t nhóm doanh nghi p

Th hai, vi c áp d ng tin h c cho phép tích lu d li u và thúc đ y nhanh quá

trình tính toán hàng lo t các t l

Th ba, ph ng pháp này giúp các nhà phân tích khai thác có hi u qu nh ng s

li u và phân tích m t cách h th ng hàng lo t t l theo chu i th i gian liên t c ho c theo t ng giai đo n

6

1.2.4 Ph ng pháp phân tích Dupont

Dupont là tên c a m t nhà qu n tr tài chính ng i Pháp tham gia kinh doanh

M Mô hình Dupont là k thu t đ c s d ng đ phân tích kh n ng sinh l i c a m t

doanh nghi p b ng các công c qu n lý hi u qu truy n th ng Mô hình Dupont tích

h p nhi u y u t c a báo cáo thu nh p v i b n cân đ i k toán Trong phân tích tài chính, ng i ta v n d ng mô hình Dupont đ phân tích m i liên h gi a các ch tiêu tài

chính Chính nh s phân tích m i liên k t gi a các ch tiêu tài chính, chúng ta có th phát hi n ra nh ng nhân t đã nh h ng đ n ch tiêu phân tích theo m t trình t nh t

đ nh

D i góc đ nhà đ u t c phi u, m t trong nh ng ch tiêu quan tr ng nh t là h

s l i nhu n trên v n ch s h u (ROE) Do v n ch s h u là m t ph n c a t ng ngu n v n hình thành nên tài s n, nên ROE s ph thu c vào h s l i nhu n trên t ng tài s n M i quan h này đ c th hi n b ng mô hình Dupont nh sau:

Hay, ROEă=ăROAăxă ònăb y tài chính

Vì v y, mô hình Dupont có th ti p t c đ c tri n khai chi ti t thành:

L i nhu n ròng

V n ch s h u =

L i nhu n ròng Doanh thu x

Hai là t ng hi u su t s d ng tài s n Nâng cao s vòng quay c a tài s n, thông

qua vi c v a t ng quy mô v doanh thu thu n, v a s d ng ti t ki m và h p lý v c

c u c a t ng tài s n

Ba là t ng doanh thu, gi m chi phí, nâng cao ch t l ng c a s n ph m T đó

t ng l i nhu n c a doanh nghi p

Tóm l i, phân tích báo cáo tài chính b ngămôăhìnhăDupontăcóăỦăngh aăl n

đ i v i qu n tr DN th hi n ch có th đánhăgiáăđ yăđ và khách quan các

nhân t tácăđ ngăđ n hiêu qu s n xu t kinh doanh t đóăti n hành công tác c i

ti n t ch c qu n lý c a doanh nghi p

1.2.5 Ph ng pháp khác

Ph ngăphápălo i tr đ c s d ng đ xác đ nh h ng và m c đ nh h ng

c a t ng nhân t đ n ch tiêu ph n ánh đ i t ng c n phân tích B ng cách, khi xác

đ nh s nh h ng c a nhân t này thì lo i tr nh h ng c a các nhân t còn l i

Khi s d ng ph ng pháp này c n chú ý t i hai đi u ki n sau:

Th nh t, các nhân t có quan h v i ch tiêu phân tích đ c bi u hi n d i d ng

m t tích s ho c m t th ng s

Th hai, vi c s p x p và trình t xác đ nh nh h ng l n l t trong t ng nhân t

đ n ch tiêu phân tích d a trên quan đi m tích l y v l ng s d n đ n bi n đ i v ch t

(nhân t s l ng s p x p tr c, nhân t ch t l ng x p sau)

Ph ngăphápăchiăti t ch tiêu phân tích: Khi phân tích có th chi ti t ch tiêu

phân tích theo b ph n c u thành, theo th i gian và theo đ a đi m Sau đó m i ti n

hành xem xét, so sánh m c đ đ t đ c c a t ng b ph n gi a k phân tích so v i k

g c và m c đ nh h ng c a t ng b ph n đ n t ng th c ng nh xem xét ti n đ

th c hi n và k t qu đ t đ c trong t ng th i gian hay m c đ đóng góp c a t ng b

ph n vào k t qu chung T đó tìm cách c i ti n các gi i pháp c ng nh đi u ki n v n

d ng t ng gi i pháp m t cách phù h p, hi u qu

Ph ngăphápăphơnătíchăxuăh ng là k thu t phân tích b ng cách so sánh các

t s tài chính c a công ty qua nhi u n m đ th y đ c xu h ng t t lên hay x u đi

c a các t s tài chính Th c ra đây ch là b c ti p theo c a phân tích t l Sau khi

tính toán các t s , thay vì so sánh các t s này v i bình quân ngành chúng ta còn có

th so sánh t s gi a các n m v i nhau và so sánh qua nhi u n m b ng cách v đ th

đ th y xu h ng chung

1.3 Quy trình phân tích tài chính doanh nghi p

Quá trình phân tích tài chính th ng đ c ti n hành qua các b c sau:

B c 1: Chu n b phân tích là m t khâu quan tr ng, nh h ng nhi u đ n ch t

l ng, th i h n và tác d ng c a phân tích ho t đ ng tài chính Công tác chu n b bao

g m vi c xây d ng ch ng trình (k ho ch) phân tích và thu th p, x lý tài li u phân

tích

K ho ch phân tích ph i xác đ nh rõ n i dung phân tích (toàn b ho t đ ng tài

chính hay ch m t s v n đ c th ), ph m vi phân tích (toàn đ n v hay m t vài b

ph n), th i gian ti n hành phân tích (k c th i gian chu n b ), phân công trách nhi m cho các cá nhân, b ph n và xác đ nh hình th c h i ngh phân tích (Ban giám đ c hay

toàn th ng i lao đ ng) c bi t, trong k ho ch phân tích ph i xác đ nh rõ lo i hình phân tích đ c l a ch n Tùy thu c vào cách th c ti p c n, có th k ra m t s lo i

hình phân tích ch y u sau:

8

D a vào ph m vi phân tích, phân tích tài chính đ c chia thành phân tích toàn b

(phân tích toàn di n) và phân tích b ph n (phân tích chuyên đ ) Phân tích toàn b là

vi c phân tích toàn b ho t đ ng tài chính trên t t c các khía c nh nh m làm rõ các

m t c a ho t đ ng tài chính trong m i quan h nhân qu gi a chúng c ng nh d i tác

đ ng c a các nguyên nhân, nhân t bên ngoài Phân tích b ph n hay là phân tích chuyên đ là vi c t p trung vào m t hay m t vài khía c nh c th , trong ph m vi nào

đó trong ho t đ ng tài chính

D a vào th i đi m ti n hành phân tích ho t đ ng tài chính, phân tích tài chính

đ c chia thành phân tích d đoán, phân tích th c hi n và phân tích hi n hành Phân

tích d đoán (phân tích tr c, phân tích d báo) là vi c phân tích h ng vào d đoán

các hi n t ng có th x y ra, các m c tiêu có th đ t đ c trong t ng lai Phân tích

th c hi n (phân tích đánh giá, phân tích quá kh ) là vi c phân tích tình hình đã và đang di n ra trong quá trình ti n hành các ho t đ ng tài chính nh m đánh giá th c

hi n, ki m tra th ng xuyên trên c s đó đi u ch nh nh ng sai l ch, phát hi n nguyên

nhân giúp nh n th c đ c tình hình th c hi n làm c n c đ a ra các quy t đ nh Phân

tích hi n hành là vi c phân tích các nghi p v hay k t qu thu c ho t đ ng tài chính đang di n ra nh m xác minh tính đúng đ n c a các k ho ch hay d toán tài chính đ

có bi n pháp đi u ch nh k p th i nh ng b t h p lý trong các d toán, k ho ch tài

chính

D a vào th i đi m l p báo cáo phân tích, phân tích tài chính đ c chia thành

phân tích th ng xuyên và phân tích đ nh k Phân tích th ng xuyên đ c đ t ngay

trong qúa trình th c hi n, k t qu phân tích là tài li u đ đi u ch nh các ho t đ ng m t cách th ng xuyên Phân tích đ nh k đ c đ t ra sau m i k ho t đ ng, th ng đ c

th c hi n sau khi k t thúc ho t đ ng K t qu phân tích c a t ng k là c s đ xây

d ng m c tiêu và ra quy t đ nh cho k sau

Bên c nh vi c l p k ho ch phân tích, c n ph i ti n hành s u t m và ki m tra tài

li u, b o đ m yêu c u đ , không thi u, không th a N u thi u, k t lu n phân tích s không xác đáng, n u th a s lãng phí th i gian, công s c và ti n c a Tu theo yêu

c u, n i dung, ph m vi và nhi m v t ng đ t phân tích c th đ ti n hành thu th p,

l a ch n, x lý tài li u Tài li u ph c v cho vi c phân tích bao g m toàn b h th ng báo cáo tài chính liên quan, k c các báo cáo k ho ch, d toán, đ nh m c, các biên

b n ki m tra, x lý có liên quan Các tài li u trên c n đ c ki m tra tính chính xác,

tính h p pháp, ki m tra các đi u ki n có th so sánh đ c r i m i s d ng đ ti n hành

phân tích

B c 2: Th c hi n phân tích đ c th c hi n theo trình t sau:

u tiên là đánh giá chung (khái quát) tình hình:

D a vào ch tiêu ph n ánh đ i t ng nghiên c u đã xác đ nh theo t ng n i dung

phân tích, các nhà phân tích s d ng ph ng pháp so sánh đ đánh giá chung tình

Ho t đ ng tài chính ch u nh h ng c a r t nhi u nguyên nhân, có nh ng nguyên

nhân mà nhà phân tích có th xác đ nh đ c m c đ nh h ng và có nh ng nguyên

nhân không th xác đ nh đ c m c đ nh h ng c a chúng đ n s bi n đ ng c a đ i

t ng nghiên c u Nh ng nguyên nhân mà các nhà phân tích có th tính toán đ c,

l ng hóa đ c m c đ nh h ng đ n đ i t ng nghiên c u g i là nhân t Vì th , sau khi đã xác đ nh l ng nhân t c n thi t nh h ng đ n đ i t ng nghiên c u, các

nhà phân tích s v n d ng ph ng pháp thích h p (lo i tr , liên h cân đ i, so sánh,

toán kinh t ) đ xác đ nh m c đ nh h ng và phân tích th c ch t nh h ng c a

t ng nhân t đ n s thay đ i c a đ i t ng nghiên c u

Cu i cùng là t ng h p k t qu phân tích, rút ra nh n xét, k t lu n v ch t l ng

Trên c s k t qu tính toán, xác đ nh nh h ng c a các nhân t đ n s bi n

đ ng c a đ i t ng nghiên c u, các nhà phân tích c n ti n hành liên h , t ng h p m c

K t thúc phân tích là giai đo n cu i cùng c a ho t đ ng phân tích Trong giai

đo n này, các nhà phân tích c n ti n hành vi t báo cáo phân tích, báo cáo k t qu phân tích tr c nh ng ng i quan tâm (Ban Giám đ c, các nhà đ u t , c đông ) và hoàn

ch nh h s phân tích

1.4 N i dung phân tích tài chính doanh nghi p

1.4.1 Phân tích b ng cân đ i k toán

BC KT có ý ngh a c v m t kinh t và pháp lý

V m t kinh t : s li u ph n tài s n cho phép nhà phân tích đánh giá m t cách

t ng quát quy mô và k t c u tài s n c a doanh nghi p S li u ph n ngu n v n ph n ánh các ngu n tài tr cho tài s n c a doanh nghi p, qua đó đánh giá th c tr ng tài

chính c a doanh nghi p

10

V m t pháp lý: s li u ph n tài s n th hi n giá tr các lo i tài s n hi n có mà doanh nghi p có quy n qu n lý và s d ng lâu dài đ sinh l i Ph n ngu n v n th

hi n ph m vi trách nhi m và ngh a v c a doanh nghi p v t ng s v n kinh doanh v i

ch n và ch s h u Nh v y, tài li u t BC KT cung c p nh ng thông tin t ng h p

v tình hình huy đ ng và s d ng v n c a doanh nghi p

phân tích b ng cân đ i k toán c n xem xét, xác đ nh và nghiên c u nh ng

Xem xét s bi n đ ng c a t ng tài s n c ng nh t ng lo i tài s n thông qua vi c

so sánh t ng lo i tài s n v i nhau và so sánh gi a cu i k v i đ u k v c s tuy t đ i

l n s t ng đ i Qua đó th y đ c s bi n đ ng v quy mô kinh doanh, n ng l c kinh

doanh c a doanh nghi p Khi xem xét v n đ này, c n quan tâm, chú ý đ n tác đ ng

c a t ng lo i tài s n v i quá trình kinh doanh C th nh :

c u v n c ng ph thu c vào l nh v c kinh doanh c a doanh nghi p T tr ng TSDH

trên t ng tài s n s t ng lên n u doanh nghi p đ u t thêm TSC ây là nhân t ph n

ánh m c đ n đ nh lâu dài c a doanh nghi p Ta c ng c n đánh giá xem vi c t ng TSC có phù h p v i n ng l c và trình đ th c t c a doanh nghi p không?

Doanh nghi p tài tr cho ho t đ ng ch y u b ng ngu n v n vay hay VCSH? N u

ngu n VCSH chi m t tr ng cao và có xu h ng t ng cho th y kh n ng t đ m b o

tài chính c a doanh nghi p và ng c l i Tuy nhiên, c n chú tr ng đ n chính sách tài

tr v n c a t ng doanh nghi p và hi u qu kinh doanh đ t đ c

1.4.1.3 Phân tích tình hình công n

M căđích: ánh giá tình hình bi n đ ng c a các kho n ph i thu và công n ph i

tr c a doanh nghi p

Ph ngă pháp: So sánh t ng ch tiêu qua các n m đ đánh giá đ c tình hình

bi n đ ng, so sánh kho n ph i thu và kho n ph i tr đ th y m i t ng quan

- Các kho n ph i thu > Các kho n ph i tr : Doanh nghi p b chi m d ng v n nhi u h n kho n chi m d ng đ c

- Các kho n ph i thu < Các kho n ph i tr : Doanh nghi p đang có ngu n chi m

d ng nhi u h n

1.4.1.4 Phân tích v n l u đ ng ròng

M căđích: ánh giá doanh nghi p có đ kh n ng thanh toán n ng n và TSC

có đ c tài tr v ng ch c b ng ngu n v n dài h n không?

Ph ngăpháp:ă

VL ăròngă=ăNgu n v n dài h n ậ TSDH = TSNH ậ Ngu n v n ng n h n

- VL ròng >0 ph n ánh kh n ng thanh toán t t, th a ngu n v n dài h n, có th

m r ng kinh doanh

- VL ròng <0 ph n ánh doanh nghi p đã dùng m t ph n ngu n v n ng n h n đ

tài tr cho TSDH Tình tr ng này di n ra trong kho ng th i gian dài s không đem l i

s n đ nh và an toàn cho doanh nghi p

Tác d ng c a phân tích b ngăcơnăđ i k toán:

Th nh t, b ng C KT cho bi t m t cách khái quát tình hình tài chính doanh

nghi p thông qua các ch tiêu v t ng tài s n và t ng ngu n v n

Th hai, qua b ng C KT có th th y đ c s bi n đ ng c a các lo i tài s n

trong doanh nghi p: tài s n l u đ ng, tài s n c đ nh

Th ba là th hi n kh n ng thanh toán c a doanh nghi p qua các kho n ph i

thu và các kho n ph i tr

Cu i cùng, b ng cân đ i cho bi t c c u v n và phân b ngu n v n trong doanh

nghi p

1.4.2 Phân tích báo cáo k t qu ho t đ ng kinh doanh

M c đích: ánh giá t ng h p tình hình và k t qu kinh doanh c a doanh nghi p

trong k , xác đ nh nguyên nhân chính nh h ng đ n k t qu kinh doanh c a doanh

nghi p

Ph ng pháp phân tích:

12

- S d ng báo cáo k t qu kinh doanh, so sánh các kho n m c chính (Doanh thu thu n t ho t đ ng bán hàng, GVHB, L i nhu n g p, L i nhu n thu n t H KD,

Doanh thu t ho t đ ng tài chính, Chi phí tài chính, L i nhu n sau thu ) trong 3 n m

liên ti p c v s tuy t đ i và t ng đ i đ xác đ nh d u hi u c a tính hi u qu hay

không hi u qu trong k t qu kinh doanh

Xem xét s bi n đ ng c a các kho n m c chính và xác đ nh t tr ng trên doanh

thu thu n đ đánh giá m c đ bi n đ ng c a các kho n chi phí Ta có th s d ng các

ch tiêu sau:

T l GVHB trên doanh thu thu n = Giá v n hàng bán

Doanh thu thu n x 100 (%)

Ch tiêu này cho bi t trong t ng s doanh thu, GVHB chi m bao nhi u % hay c

100 đ ng doanh thu thu n thì doanh nghi p ph i b ra bao nhiêu đ ng GVHB Ch tiêu

này càng nh ch ng t vi c qu n lý các kho n chi phí trong GVHB càng t t và ng c

l i

T l chi phí bán hàng trên doanh thu thu n = Chi phí bán hàng

Doanh thu thu n x 100 (%)

Ch tiêu này ph n ánh, đ thu đ c 100 đ ng doanh thu thu n, doanh nghi p ph i

b ra bao nhiêu đ ng chi phí bán hàng Ch tiêu này càng nh ch ng t công tác bán

hàng càng có hi u qu và ng c l i

T l chi phí QLDN trên doanh thu thu n = Chi phí QLDN

Doanh thu thu n x 100 (%)

Ch tiêu này cho bi t đ thu đ c 100 đ ng doanh thu thu n thì doanh nghi p

ph i chi bao nhiêu chi phí QLDN T l chi phí QLDN trên doanh thu thu n càng nh

ch ng t hi u qu qu n lý càng cao và ng c l i

T đó tìm nguyên nhân gây bi n đ ng l i nhu n nh :

+ Doanh thu ho t đ ng s n xu t kinh doanh gi m trong khi GVHB t ng

+ Doanh thu và chi phí đ u gi m nh ng t c đ gi m doanh thu cao h n…

Tác d ng c a vi c phân tích báo cáo k t qu ho tăđ ng kinh doanh:

Báo cáo k t qu ho t đ ng kinh doanh ph n ánh các ch tiêu v doanh thu, l i

nhu n và tình hình th c hi n ngh a v v i ngân sách nhà n c c a doanh nghi p Do

đó, phân tích báo cáo k t qu ho t đ ng kinh doanh c ng cho ta đánh giá khái quát

tình hình tài chính doanh nghi p, bi t đ c trong k doanh nghi p kinh doanh có lãi

hay b l , t su t l i nhu n trên doanh thu và v n là bao nhiêu T đó tính đ c t c đ

t ng tr ng c a k này so v i k tr c và d đoán t c đ t ng trong t ng lai

Ngoài ra, qua vi c phân tích tình hình th c hi n ngh a v đ i v i nhà n c, ta

bi t đ c doanh nghi p có n p thu đ và đúng th i h n không N u s thu còn ph i

n p l n ch ng t tình hình s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p là không kh quan

Nh v y, vi c phân tích báo cáo k t qu ho t đ ng kinh doanh s giúp ta có

nh ng nh n đ nh sâu s c và đ y đ h n v tình hình tài chính c a doanh nghi p

1.4.3 Phân tích báo cáo l u chuy n ti n t

M c đích: ánh giá s b n v ng c a dòng ti n, kh n ng t o ti n và s phù h p

c a dòng ti n so v i chi n l c kinh doanh c a doanh nghi p Bên c nh đó, đánh giá

s thnh v ng hay khó kh n v v n c a doanh nghi p trong t ng th i k , kh n ng

thanh toán các kho n n ng n h n b ng dòng ti n t H KD có nh h ng đ n tình

hình ho t đ ng c a doanh nghi p không?

Ph ng pháp phân tích: ánh giá l u chuy n ti n thu n âm hay d ng, n u l u

chuy n ti n thu n âm c n phân tích nguyên nhân Xu h ng l u chuy n ti n thu n c a

doanh nghi p t ng, n đ nh hay gi m, qua đó đánh giá kh n ng t o ti n nhàn r i có

+ L u chuy n ti n thu n t H KD âm hay d ng Tìm nguyên nhân n u l u

chuy n ti n thu n âm

+ So sánh l u chuy n ti n thu n t H KD v i l i nhu n tr c thu và doanh thu

thu n

- Phân tích l u chuy n ti n t ho t đ ng đ u t : ánh giá ho t đ ng mua s m tài

s n b ng ti n c a doanh nghi p, đ ng th i phân tích LCTT t ho t đ ng đ u t c ng

cho bi t dòng ti n thu t thanh lý, bán các lo i tài s n

- Phân tích l u chuy n ti n t ho t đ ng tài chính: Dòng ti n t ho t đ ng tài chính là van đi u ph i ti n cho các H KD, đ u t , đ ng th i gi i quy t các ngh a v

tr n đ n h n Nh m đánh giá chính sách huy đ ng v n và chính sách chi tr c t c

c a doanh nghi p

Ngoài nh ng n i dung trên, c n phân tích thêm các ch s tài chính nh sau:

LCTT t H KDătrênădoanhăthuăthu n = Doanh thu thu n LCTT t H KD

ây là ch tiêu đánh giá kh n ng c a doanh nghi p trong vi c chuy n doanh thu

thu n thành ti n m t, t đó có ngu n thành toán các chi phí và đ u t cho TSC Ch

tiêu này càng nh ph n ánh ngu n v n c a doanh nghi p đang b chi m d ng, doanh

nghi p có th ph i s d ng d tr ti n m t ho c t ng n vay đ duy trì H KD

LCTT t H KDătrênăVCSHă=ă LCTT t V n ch s h u H KD

14

Ch tiêu này mang ý ngh a: m t đ ng VCSH t o ra bao nhiêu ti n t H KD Ch tiêu này c ng ph n ánh hi u qu t o ti n c a doanh nghi p

1.4.4 Phân tích các ch tiêu tài chính

1.4.4.1 Phân tích kh n ng thanh toán

Kh n ngăthanhătoánăng n h n

Nhóm ch tiêu kh n ng thanh toán cho bi t kh n ng c a doanh nghi p trong

vi c thanh toán các ngh a v tài chính ng n h n b ng cách s d ng nh ng tài s n d

chuy n đ i thành ti n

H s kh n ng thanh toán hi n hành = T ng tài s n ng n h n T ng n ng n h n

Ch tiêu này nh m đo l ng kh n ng đ m b o thanh toán các kho n n ng n h n

t tài s n ng n h n c a công ty Vì v y, đ đ m b o kh n ng thanh toán ng n h n, h

s kh n ng thanh toán hi n th i ph i l n h n 1 H s kh n ng thanh toán hi n hành càng cao thông th ng kh n ng thanh toán s đ c đ m b o t t nh ng đ ng th i c ng

th hi n kh n ng linh ho t v ngu n v n c a công ty b h n ch H s nh h n 1 th

hi n công ty b m t cân b ng trong c c u tài chính, r i ro thanh toán cao, công ty đã

s d ng ngu n v n ng n h n đ đ u t vào tài s n dài h n Nh ng bi n pháp c b n đ

c i thi n ch tiêu này ph i nh m vào vi c gia t ng ngu n v n n đ nh (v n ch s h u

và n dài h n) thay cho các kho n n ng n h n

Tuy nhiên, h s kh n ng thanh toán hi n hành ch ph n ánh m t cách khái quát

kh n ng thanh toán n ng n h n B i vì m t khi tài s n ng n h n c a công ty l n h n

n ng n h n thì c ng ch a ch c tài s n ng n h n có th đ m b o thanh toán cho các

kho n n ng n h n n u nh tài s n này luân chuy n ch m ho c không luân chuy n,

ch ng h n t n kho đ ng không tiêu th đ c, các kho n ph i thu t n đ ng không thu

đ c ti n Vì v y, khi phân tích kh n ng thanh toán ng n h n trên c s đ m b o c a

tài s n ng n h n c n ph i phân tích ch t l ng c a các y u t tài s n ng n h n qua các

ch tiêu k thu ti n bình quân, t c đ luân chuy n t n kho

H s kh n ngăthanhătoánănhanhă=ă TSNH - Giá tr hàng t n kho N ng n h n

H s thanh toán nhanh ph n ánh kh n ng công ty có th thanh toán ngay các

kho n n ng n h n đ n m c đ nào c n c vào nh ng tài s n ng n h n có kh n ng

chuy n hóa thành ti n nhanh nh t Không có c s đ yêu c u ch tiêu này ph i l n

h n 1 vì trong các kho n n ng n h n, có nh ng kho n đã và s đ n h n thanh toán

ngay thì m i có nhu c u thanh toán, nh ng kho n ch a đ n h n ch a có nhu c u ph i

thanh toán ngay

Vi t Nam hi n nay, khi xác đ nh các ch tiêu h s kh n ng thanh toán nhanh

ch tính ph n t s bao g m ti n và các kho n đ u t tài chính ng n h n, không tính

các kho n ph i thu vì tính thanh kho n c a các kho n ph i thu Vi t Nam hi n nay còn th p do nghi p v mua bán n và chi t kh u th ng phi u ch a phát tri n

H s kh n ngăthanh toán t c th i = Ti n và các kho N ng n h n năt ngăđ ngăti n

H s thanh toán t c th i ph n ánh kh n ng thanh toán các kho n n ng n h n

m c cao nh t khi ch n yêu c u thanh toán kho n n ngay l p t c H s này cao hay

th p ph n l n ph thu c vào l ng d tr ti n m t t i doanh nghi p

Kh n ngăthanhătoánădƠiăh n

N dài h n là các kho n n mà đ n v có ngh a v thanh toán trong th i h n trên

1 n m k t ngày phát sinh ây là m t b ph n ngu n v n n đ nh dùng đ đ u t tài

s n dài h n nh tài s n c đ nh, b t đ ng s n,

Kh n ngăthanhătoánăn dài h n = Tài s n dài h n N dài h n

Kh n ng thanh toán n dài h n là ch tiêu cho bi t kh n ng thanh toán n dài

h n đ i v i toàn b tài s n c a doanh nghi p, ch tiêu này càng cao thì tình hình tài

Trong đó, t ng tài s n có là t ng toàn b giá tr tài s n c a doanh nghi p bao g m

c tài s n c đ nh và tài s n l u đ ng t i th i đi m tính toán và d a trên giá tr theo s

sách k toán

T s này còn đ c g i là vòng quay toàn b tài s n, nó cho bi t hi u qu s

d ng toàn b các lo i tài s n c a doanh nghi p, ho c th hi n m t đ ng v n đ u t vào

doanh nghi p đã đem l i bao nhiêu đ ng doanh thu

N u nh trong các th i k , t ng m c tài s n c a doanh nghi p đ u t ng đ i n

đ nh, ít thay đ i thì t ng m c bình quân có th dùng s bình quân c a m c t ng tài s n

đ u k và cu i k N u t ng m c tài s n có s thay đ i bi n đ ng l n thì ph i tính theo

tài li u t m h n đ ng th i khi tính m c quay vòng c a t ng tài s n thì các tr s phân

t và m u s trong công th c ph i l y trong cùng m t th i k

M c quay vòng c a t ng tài s n là ch tiêu ph n ánh hi u su t s d ng t ng h p toàn b tài s n c a doanh nghi p, ch tiêu này càng cao càng t t Giá tr c a ch tiêu càng cao, ch ng t cùng m t tài s n mà thu đ c m c l i ích càng nhi u, do đó trình

đ qu n lý tài s n càng cao thì n ng l c thanh toán và n ng l c thu l i c a doanh

16

nghi p càng cao N u ng c l i thì ch ng t các tài s n c a doanh nghi p ch a đ c

s d ng có hi u qu

b) Qu n lý tài s n ng n h n

ây là nhóm ch tiêu r t quan tr ng đ xem xét m c đ t ng tr ng c a l i

nhu n doanh nghi p đ c sinh ra b i tài s n ho c m t b ph n tài s n

Hi u su t s d ng tài s n ng n h n = Doanh thu thu n

Tài s n ng n h n

Th i gian quay vòng tài s n ng n h n = 365

Hi u su t s d ng TSNH

T s này ph n ánh tình hình quay vòng c a tài s n ng n h n, và là m t ch tiêu

c l ng hi u su t s d ng tài s n ng n h n Nh v y, t s này cho bi t hi u qu s

d ng v n đ u t vào tài s n ng n h n c a doanh nghi p, hay nói cách khác là m t

đ ng tài s n ng n h n t o ra đ c bao nhiêu đ ng doanh thu trong m t n m T s này

cao ch ng t tình hình ho t đ ng c a doanh nghi p t t đã t o ra doanh thu thu n cao

so v i tài s n ng n h n, ch ng t vi c đ u t vào tài s n ng n h n c a doanh nghi p là

h p lý, hi u su t s d ng cao, và ng c l i

S vòng quay HTK = Giá v n hàng bán

Giá tr hàng t n kho bình quân

S vòng quay HTK là tiêu chu n đánh giá doanh nghi p s d ng hi u qu HTK

S vòng quay HTK càng cao càng th hi n vi c qu n lý HTK có hi u qu , có kh n ng đem l i l i nhu n cho doanh nghi p và ng c l i Song, n u s vòng quay HTK quá cao c ng có ngh a là doanh nghi p đang thi u hàng hóa, nguyên v t li u, ng c l i, s

vòng quay quá th p là d u hi u c a vi c doanh nghi p còn đ ng quá nhi u HTK hay

HTK b l i th i, h h ng…Vi c đánh giá t l này còn ph thu c vào ngành ngh kinh

doanh và th i k c th mà doanh nghi p ho t đ ng

T ch tiêu trên ta có th tính toán thêm đ c th i gian quay vòng HTK

Th i gian quay vòng HTK = S ngày trong k

S vòng quay hàng t n kho

T s này th hi n hi u qu c a doanh nghi p trong qu n lý HTK, là tiêu chu n

đánh giá tính thanh kho n c a HTK trong doanh nghi p Cùng v i s vòng quay HTK,

vi c phân tích th i gian quay vòng HTK c ng cho ta rõ h n v th i gian t khi doanh

nghi p mua hàng cho đ n khi tiêu th h t Th i gian quay vòng HTK c ng cho th y

hi u qu qu n lý HTK t i doanh nghi p Vi c duy trì m t l ng HTK h p lý góp ph n

đ m b o ho t đ ng s n xu t kinh doanh đ c th c hi n liên t c và hi u qu , bên c nh

đó c ng ti t ki m gi m thi u đ c chi phí b o qu n và c t gi HTK

S vòng quay kho n ph i thu = Doanh thu thu n

Ph i thu khách hàng bình quân

S vòng quay kho n ph i thu đ c s d ng đ xem xét các kho n ph i thu khi

khách hàng thanh toán Ch tiêu này c ng đ a ra nh ng thông tin v chính sách tín

d ng th ng m i c a doanh nghi p N u s vòng quay kho n ph i thu quá th p cho

th y hi u qu s d ng v n kém, nh ng quá cao thì s gi m s c c nh tranh

Ngoài vi c so sánh ch tiêu này gi a các n m, gi a các doanh nghi p cùng ngành, ng i phân tích c n xem xét t ng kho n ph i thu đ phát hi n nh ng kho n n

quá h n, n khó đòi đ đ a ra bi n pháp x lý Ta có th tính toán th i gian thu ti n

bình quân

Th i gian thu ti n bình quân = S ngày trong k

S vòng quay kho n ph i thu

Th i gian thu ti n bình quân là s ngày bình quân c n có đ chuy n các kho n

ph i thu thành ti n m t, th hi n kh n ng c a doanh nghi p trong vi c thu n t

khách hàng.Th i gian thu ti n bình quân nh h ng t i chu k kinh doanh và vòng

quay ti n, cho th y doanh nghi p có b chi m d ng v n hay không

Th i gian thanh toán kho n ph i tr = S ngày trong k

Th i gian thanh toán kho n ph i tr dài ngh a là đi u ki n thanh toán c a nhà

cung c p là thu n l i cho doanh nghi p, giúp doanh nghi p d dàng t ng VL , tuy nhiên c ng có th do giá mua là cao ho c doanh nghi p đang ph thu c vào các đi u

ki n tín d ng th ng m i

Th i gian thanh toán kho n ph i tr ng n có th do đi u ki n thanh toán b t l i t

phía nhà cung c p Dù v y, c ng có kh n ng doanh nghi p có nhi u v n, t n d ng

chính sách chi t kh u n u thanh toán s m đ mua hàng v i giá c t t h n

xác đ nh đ c th i gian thanh toán kho n ph i tr v i doanh nghi p là t t hay

x u còn ph i tùy thu c vào lo i hình c ng nh chính sách qu n lý c a m i doanh

nghi p

- Chu k kinh doanh và vòng quay ti n

Chu k kinh doanh = Th i gian quay vòng HTK + Th i gian thu ti n bình quân

Chu k kinh doanh cho bi t kho ng th i gian t khi mua hàng hóa, nguyên v t

li u cho đ n khi thu đ c ti n t bán hàng, cung c p d ch v c a doanh nghi p Chu

k kinh doanh tùy thu c vào th i gian quay vòng HTK và th i gian thu bi n bình quân

18

ng n hay dài i u này tùy thu c vào nh ng nguyên nhân đã nói các m c trên ho c

do chính sách c a doanh nghi p

Vòng quay ti n = Chu k kinh doanh ậ Th i gian thanh toán kho n ph i tr

Vòng quay ti n cho bi t s ngày doanh nghi p c n ti n đ tài tr cho các kho n

ph i thu và hàng t n kho sau khi xem xét đ n th i gian chi m d ng đ c v n khi mua

hàng Ch tiêu này càng nh càng t t, n u ch tiêu này l n t c là doanh nghi p đang

g p khó kh n trong kh n ng thanh toán do ti n n m HTK và các kho n ph i thu, trong khi đó doanh nghi p ch u áp l c t các kho n n đ n h n

c) Qu n lý tài s n dài h n

phân tích kh n ng qu n lý tài s n dài h n, ng i ta dùng các ch tiêu sau:

Hi u su t s d ng tài s n dài h n = Doanh thu thu n

Tài s n dài h n

Th i gian quay vòng tài s n dài h n = 365

Hi u su t s d ng TSDH

Hi u su t s d ng tài s n c đ nh:là m t trong nh ng t s tài chính đánh giá

khái quát hi u qu s d ng tài s n, đây là tài s n c đ nh, c a doanh nghi p

Hi u qu s d ng tài s n c đ nh = Doanh thu thu n Tài s n c đ nh

Th i gian quay vòng tài s n c đ nh = Hi u su t s d 365 ngăTSC

T s này còn đ c g i là M c quay vòng c a tài s n c đ nh, ph n ánh tình hình

quay vòng c a tài s n c đ nh, và là m t ch tiêu c l ng hi u su t s d ng tài s n

c đ nh Nh v y, t s này cho bi t hi u qu s d ng v n đ u t vào tài s n c đ nh

c a doanh nghi p, hay nói cách khác là m t đ ng tài s n c đ nh t o ra đ c bao nhiêu

đ ng doanh thu trong m t n m T s này cao ch ng t tình hình ho t đ ng c a doanh

nghi p t t đã t o ra doanh thu thu n cao so v i tài s n c đ nh, ch ng t vi c đ u t

vào tài s n c đ nh c a doanh nghi p là xác đáng, c c u h p lý, hi u su t s d ng cao Ng c l i, n u vòng quay tài s n c đ nh không cao thì ch ng t hi u su t s

d ng th p, k t qu đ i v i s n xu t không nhi u, n ng l c kinh doanh c a doanh

nghi p không m nh M t khác, t s còn ph n ánh kh n ng s d ng h u hi u tài s n

các lo i

Ngoài ra, đ qu n lý tài s n dài h n c n phân tích thêm các ch s tài chính sau:

Hi u su tăđ uăt ătƠiăchínhădài h n = Doanh thu tài chính dài h n uăt ătƠiăchínhădƠiăh n

Các kho n đ u t tài chính dài h n là các kho n đ u t mà công ty có ý đ nh th c

hi n trong kho ng th i gian t h n 1 n m tr lên Các kho n đ u t tài chính dài

h n có th bao g m: c phi u, trái phi u và ti n m t i m khác nhau c b n gi a tài

kho n các kho n đ u t tài chính dài h n v i tài kho n các kho n đ u t ng n h n là

các kho n đ u t ng n h n có th d dàng đ c bán đi trong khi các kho n đ u t dài

h n thì không th Nh v y, t s này cho bi t hi u qu s d ng v n đ u t tài chính

dài h n c a doanh nghi p, hay nói cách khác là m t đ ng đ u t tài chính dài h n t o

ra đ c bao nhiêu đ ng doanh thu trong m t n m T s này cao ch ng t tình hình

kinh doanh c a doanh nghi p t t đã t o ra doanh thu thu n cao so v i m c tài chính

dài h n đ u t , ch ng t vi c đ u t vào tài chính dài h n c a doanh nghi p là đúng

đ n

Hi u su t s d ng b tăđ ng s năđ uăt ă= B tăđ ng s năđ uăt Doanh thu

T s này cho bi t hi u qu s d ng b t đ ng s n đ u t c a doanh nghi p, hay

nói cách khác là m t đ ng đ u t b t đ ng s n t o ra đ c bao nhiêu đ ng doanh thu

Trong đó, t ng s n g m toàn b các kho n n ng n h n và dài h n t i th i

đi m l p báo cáo tài chính Còn t ng tài s n có bao g m tài s n l u đ ng và tài s n c

đ nh hay là t ng toàn b kinh phí đ u t cho s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p

trong ph n bên trái c a B ng cân đ i k toán

T s này đ c s d ng đ xác đ nh ngh a v c a ch doanh nghi p đ i v i các

ch n trong vi c góp v n Thông th ng các ch n thích t s này v a ph i vì t s

này càng th p thì kho n n vay càng đ c đ m b o trong tr ng h p doanh nghi p b

phá s n Còn các ch s h u thích t s này cao vì h mu n l i nhu n t ng nhanh Tuy

nhiên n u t s n quá cao thì doanh nghi p d b r i vào tình tr ng m t kh n ng thanh toán có nh n đ nh đúng v t s này c n ph i k t h p v i các t s khác n a

T s kh n ngătr lãi = L i nhu Chi phí lãi vay nătr c thu và lãi vay

Do kho n chi phí tr lãi vay đ c tr vào l i nhu n tr c thu và lãi vay, sau đó

m i n p thu và ph n còn l i là l i nhu n sau thu - ph n dành cho các ch s h u Vì

v y n u EBIT l n h n lãi vay càng nhi u l n thì kh n ng đ m b o cho vi c thanh toán

các kho n tr lãi t l i nhu n càng đ m b o h n N u h s kh n ng đ m b o lãi vay

th p, r i ro tài chính c a công ty càng cao có th vì hai lý do:

Th nh t là công ty s d ng đòn b y tài chính cao, t s n cao, làm t ng chi phí

lãi vay ph i tr

20

Th hai là do hi u qu ho t đ ng c a công ty th p, t l hoàn v n ho c t su t

sinh l i trên tài s n th p, l i nhu n tr c thu và lãi vay th p s làm gi m h s đ m

b o thanh toán lãi vay

M t công ty có t l n cao s có r i ro cao v kh n ng thanh toán Nhu c u

thanh toán m t kho n chi phí lãi vay c đ nh và th ng xuyên c ng nh nhu c u thanh

toán n g c khi đ n h n s khi n cho công ty ph i đ m b o có m t s ti n t o đ c t

H KD đ đáp ng cho các nhu c u này M t dòng LCTT t H KD cao và n đ nh s

giúp công ty có th thanh toán các kho n n này m t cách d dàng Ng c l i, công ty

s g p r i ro m t kh n ng thanh toán khi LCTT t H KD th p và không n đ nh

M t dòng LCTT t H KD n đ nh trong dài h n s t ng ng v i m t t su t sinh l i

trên tài s n cao đ ng th i v i vi c duy trì m t m c v n l u đ ng n đ nh

T s LCTTăròngăH KDăsoăv i n vay ng n h n = N vay ng n h LCTT ròng t năđ u k H KD

N vay ng n h n đ u k bao g m c n vay ng n h n và n dài h n đ n h n tr

T l LCTT ròng t H KD so v i n vay ng n h n > 1 ch ng t doanh nghi p

có đ kh n ng thanh toán các kho n n vay ng n h n đ u k , k c trách nhi m thanh

toán các kho n n dài h n đ n h n trong k N u t l này < 1 ch ng t ho t đ ng kinh

doanh c a doanh nghi p không t o ra đ ti n đ thanh toán các kho n n vay ph i tr

trong k phân tích do nh ng nguyên nhân nh do doanh nghi p gia t ng v n l u đ ng,

do ph i tr n dài h n đ n h n quá l n, do hi u qu s n xu t kinh doanh c a doanh

nghi p gi m sút (t l l i nhu n ròng không k kh u hao trên doanh thu gi m)

N u ch tiêu này liên t c < 1 có ngh a là công ty c n huy đ ng v n liên t c b t

ch p làm n lãi hay l , lãi nhi u hay ít Khi dòng v n huy đ ng b ng t đi thì tình tr ng

kh n đ n tài chính s x y ra và nguy c m t kh n ng thanh toán s đ n g n

1.4.4.3 Nhóm ch s kh n ng sinh l i

T su t sinh l i trên doanh thu thu n (ROS)

ROS cho bi t 1 đ ng doanh thu thu n t o ra đ c bao nhiêu đ ng l i nhu n sau

thu

ROS = L i nhu n sau thu

Doanh thu thu n

Các nhà qu n lý và đ u t đ u nghiên c u k v xu h ng t l l i nhu n trên

doanh thu N u t l này t ng, ch ng t r ng khách hàng ch p nh n mua v i giá cao,

ho c c p qu n lý ki m soát chi phí t t, ho c c hai Trái l i, t l l i nhu n trên doanh thu gi m có th báo hi u chi phí đang v t t m ki m soát c a c p qu n lý, ho c công

ty đang ph i chi t kh u đ bán s n ph m ho c d ch v c a mình

T su t sinh l i trên t ng tài s n (ROA)

T su t sinh l i trên tài s n đo l ng hi u qu ho t đ ng c a m t công ty trong

vi c s d ng tài s n đ t o ra l i nhu n sau khi đã tr thu , không phân bi t tài s n này

đ c hình thành b i ngu n v n vay hay v n ch s h u

ROA là t su t sinh l i trên tài s n c a công ty sau tác đ ng c a thu nh ng ch a

có tác đ ng c a n

ROA = L i nhu n sau thu

T ng tài s n bình quân

Tài s n c a công ty đ c hình thành t v n vay và v n ch s h u C hai ngu n

v n này đ c s d ng đ tài tr cho các ho t đ ng c a công ty Hi u qu c a vi c

chuy n v n đ u t thành l i nhu n đ c th hi n qua ROA ROA càng cao ch ng t

công ty ho t đ ng càng hi u qu vì ki m đ c nhi u ti n h n trên l ng đ u t ít h n

T su t sinh l i trên v n ch s h u (ROE)

ROE là ch tiêu ph n ánh m t đ ng v n đ u t c a ch s h u vào công ty đem

l i cho ch s h u bao nhi u đ ng l i nhu n sau khi đã tr thu thu nh p doanh

Ch s này là th c đo chính xác đ đánh giá m t đ ng v n b ra và tích l y t o

ra bao nhiêu đ ng l i H s này th ng đ c các nhà đ u t phân tích đ so sánh v i

các c phi u cùng ngành trên th tr ng, t đó quy t đ nh mua c phi u c a công ty

nào

T l ROE càng cao càng ch ng t công ty s d ng hi u qu đ ng v n c a c đông, có ngh a là công ty đã cân đ i m t cách hài hòa gi a v n c đông v i v n đi vay

đ khai thác l i th c nh tranh c a mình trong quá trình huy đ ng v n, m r ng quy

mô Cho nên ROE càng cao thì c phi u càng h p d n các nhà đ u t h n

1.4.4.4 Phân tích Dupont

D i góc đ nhà đ u t c phi u, m t trong nh ng ch tiêu quan tr ng nh t là h

s l i nhu n trên v n ch s h u (ROE) Do v n ch s h u là m t ph n c a t ng ngu n v n hình thành nên tài s n, nên ROE s ph thu c vào h s l i nhu n trên t ng tài s n M i quan h này đ c th hi n b ng mô hình Dupont nh sau:

22

Hay, ROEă=ăROAăxă ònăb y tài chính

Vì v y, mô hình Dupont có th ti p t c đ c tri n khai chi ti t thành:

L i nhu n ròng

V n ch s h u =

L i nhu n ròng Doanh thu x

phân tích báo cáo tài chính b ng mô hình Dupont có ý ngh a l n đ i v i qu n tr

DN th hi n ch có th đánh giá đ y đ và khách quan các nhân t tác đ ng đ n hiêu

qu s n xu t kinh doanh t đó ti n hành công tác c i ti n t ch c qu n lý c a doanh

nghi p

1.4.5 Phân tích đi m hòa v n

i m hòa v n là đi m mà t i đó doanh thu bán ra v a đ đ bù đ p t t c các chi

phí, bao g m chi phí c đ nh (đ nh phí) và chi phí bi n đ i (bi n phí) i u này có ngh a là t i đi m hòa v n, doanh nghi p không thu đ c lãi nh ng c ng không b l

i m hòa v n có th đ c ph n ánh theo đ n v hi n v t hay giá tr (đi m hòa

v n theo s n l ng và đi m hòa v n theo doanh thu) Doanh s hòa v n ph n ánh

doanh thu t i thi u tr c khi b l

- Phân tích hòa v n: ây là k thu t phân tích m i quan h gi a chi phí c đ nh,

chi phí bi n đ i, l i nhu n và s l ng tiêu th

+ Phân tích hòa v n theo s n l ng là k thu t phân tích m i quan h gi a chi

phí c đ nh, chi phí bi n đ i và s l ng tiêu th Phân tích hòa v n theo s n l ng

thích h p v i công ty s n xu t, tiêu th ít lo i hình s n ph m, d dàng xác đ nh chi phí

N u s l ng tiêu th v t qua đi m hòa v n thì doanh nghi p s có l i nhu n và

ng c l i, n u s l ng tiêu th d i m c hòa v n thì doanh nghi p b l

+ Phân tích hòa v n theo doanh thu là k thu t phân tích m i quan h gi a t ng chi phí c đ nh, t ng chi phí bi n đ i và t ng doanh thu Phân tích hòa v n theo doanh

thu thích h p v i công ty s n xu t, tiêu th nhi u lo i hình s n ph m và khó kh n trong xác đ nh chi phí hình thành t ng s n ph m

T i đi m hòa v n thì t ng doanh thu b ng t ng chi phí hay EBIT = 0, do đó:

SBE = F

1 - VC/S

Trong đó: S: T ng doanh thu F: T ng chi phí c đ nh

VC: T ng chi phí bi n đ i SBE: Doanh thu hòa v n

N u doanh thu m c th p h n đi m hòa v n thì doanh thu không bù đ p đ c chi phí hay EBIT < 0 và ng c l i thay đ i đi m hòa v n, doanh nghi p c n thay

kh u hao, b o hi m, m t ph n chi phí đi n n c…Chi phí bi n đ i là chi phí thay đ i

khi s l ng thay đ i nh chi phí nguyên v t li u, lao đ ng tr c ti p, hoa h ng bán hàng… Doanh nghi p đ u t chi phí c đ nh v i hy v ng s l ng tiêu th s t o ra doanh thu đ l n đ trang tr i chi phí, bên c nh đó s xu t hi n c a đ nh phí góp ph n

gây ra s thay đ i trong s l ng tiêu th đ khu ch đ i s thay đ i l i nhu n (l )

M c đ s d ng đòn b y ho t đ ng =Chi phí c T ng chi phíđ nh Hay M c đ s d ng đòn b y ho t đ ng =T ng doanh thuChi phí c đ nh

- b y ho t đ ng (DOL): Khi doanh nghi p s d ng nhi u chi phí c đ nh thì

ph n tr m thay đ i trong l i nhu n s l n h n ph n tr m thay đ i trong doanh thu V i

chi phí ho t đ ng c đ nh l n, 1% thay đ i trong doanh thu ho c s n l ng s t o ra s thay đ i l n h n 1% trong l i nhu n ho t đ ng (EBIT)

% thay đ i doanh thu thu n =% thay đ i s n l ng % thay đ i EBIT

D a vào báo cáo thu nh p, có th tính toán đ c s thay đ i trong EBIT và

doanh thu thu n, t đó d đoán giá tr DOL Giá tr DOL cho ta bi t khi doanh thu

thu n ho c s n l ng thay đ i 1% thì EBIT s thay đ i DOL%

tính đ b y ho t đ ng theo s n l ng Q (thích h p v i công ty có s n ph m mang tính đ n chi c) ta áp d ng công th c:

24

+ i v i nh ng công ty có s n ph m đa d ng h n và không th tính thành đ n

v , ta dùng ch tiêu đ b y theo doanh thu S nh sau:

DOLS = S - VC

S - VC - F

N u doanh nghi p có đ b y ho t đ ng cao, t c là ch c n bi n đ ng nh trên

doanh thu ho c s n l ng s gây nh h ng l n đ n l i nhu n Tính toán đ c DOL

giúp doanh nghi p d dàng quy t đ nh chính sách doanh thu và chi phí h n

1.4.6.2 òn b y tài chính

òn b y tài chính là m c đ mà theo đó các ch ng khoán có thu nh p c đ nh

(n và c phi u u đãi) đ c s d ng trong c c u ngu n v n c a công ty Doanh

nghi p s d ng đòn b y tài chính v i hy v ng gia t ng đ c l i nhu n cho c đông

th ng

M c đ s d ng đòn b y tài chính = T ng ngu n v nN ph i tr

- b y tài chính (DFL): Ch tiêu đ nh l ng đ đo l ng m c đ bi n đ ng c a

thu nh p trên c ph n th ng khi EBIT thay đ i

DFL = % thay đ i EPS

% thay đ i EBIT Trong đó, EPS là thu nh p trên m i c ph n th ng

Ta có công th c đ y đ tính đ b y tài chính nh sau:

EBIT - I - PD

1-t

Khi PD = 0 (tài tr b ng n ) thì DFL = EBIT

EBIT - Itrong đó I là chi phí lãi vay

Giá tr DFL cho ta bi t khi EBIT thay đ i 1% thì thu nh p trên m i c ph n

th ng s thay đ i DFL% òn b y tài chính có nh ng tác đ ng đ n chi phí s d ng

v n, giá c ph n, l i nhu n và r i ro

1.4.6.3 òn b y t ng h p

Trên th c t , doanh nghi p không ch s d ng 1 đòn b y mà th ng k t h p c 2 đòn b y trong n l c gia t ng t su t l i nhu n hay thu nh p cho c đông òn b y

t ng h p là vi c doanh nghi p s d ng k t h p c chi phí ho t đ ng và chi phí tài tr

c đ nh Khi s d ng k t h p, s n l ng thay đ i làm thay đ i EBIT, sau đó EBIT thay

đ i làm thay đ i EPS

- b y t ng h p (DTL) đ đo l ng m c bi n đ i c a EPS khi doanh thu thay

đ i òn b y t ng h p là vi c công ty k t h p s d ng c chi phí ho t đ ng và chi phí

tài tr c đ nh

DTL = DOL x DFL = % thay đ i EPS

% thay đ i doanh thu thu n

DTL cho ta bi t khi doanh thu thay đ i 1% thì EPS thay đ i DTL% M c đ tác

đ ng c a đòn b y t ng h p là th c đo cho phép đánh giá m c đ r i ro t ng th c a

doanh nghi p bao hàm r i ro kinh doanh và r i ro tài chính

b y t ng h p còn đ c xác đ nh b ng công th c sau:

Q(P - V) - F - I - PD1-tHayDTLS = EBIT + F

EBIT - I - PD

1-t

m i m c doanh thu hay s n l ng thì m c đ tác đ ng c a đòn b y t ng h p

c ng khác nhau

1.5 Các y u t nhăh ng t i tình hình tài chính c a doanh nghi p

1.5.1 Y u t khách quan

1.5.1.1 Môi tr ng qu c t

Vi t Nam gia nh p T ch c th ng m i th gi i (WTO) n m 2007, y u t môi

tr ng qu c t đ i v i các doanh nghi p Vi t Nam ngày càng có t m quan tr ng, tác

đ ng rõ nét đ n ho t đ ng kinh doanh c a doanh nghi p Các s ki n kinh t , chính tr ,

v n hóa pháp lu t trên th gi i, các xu h ng tài chính và giá c các ngu n nguyên

nhiên li u trên th gi i gi đây đ u nh h ng không nh đ n quá trình kinh doanh

c a công ty, đòi h i các nhà qu n tr c n đ t m i quan tâm đúng đ n h n v i môi

tr ng kinh t qu c t , t đó có cái nhìn và chi n l c phù h p đ đ a doanh nghi p

v t qua khó kh n hay n m b t c h i trên th tr ng

1.5.1.2 Môi tr ng trong n c và môi tr ng pháp lý

Tình hình chính tr và kinh t trong n c n m ph n m u ch t đ các doanh

nghi p có đ c hi u qu kinh doanh hi u qu M t môi tr ng chính tr n đ nh s

giúp các doanh nghi p kinh doanh an toàn và cân b ng Các ch tiêu kinh t và b n đ các ngành, l nh v c trong m t qu c gia là c s đ doanh nghi p đ ra ph ng án kinh doanh đúng đ n

Môi tr ng pháp lý bao g m lu t, các v n b n d i lu t… M i quy đ nh pháp

lu t v kinh doanh đ u tác đ ng tr c ti p đ n k t qu và hi u qu s n xu t kinh doanh

c a các doanh nghi p Vì môi tr ng pháp lý t o ra “sân ch i” đ các doanh nghi p

cùng tham gia kinh doanh, v a c nh tranh l i v a h p tác v i nhau nên vi c t o ra môi

tr ng pháp lý lành m nh là r t quan tr ng M t môi tr ng pháp lý lành m nh v a

t o đi u ki n cho các doanh nghi p ti n hành thu n l i các ho t đ ng kinh doanh c a

a đi u ch nh các ho t đ ng kinh t vi mô theo h ng không ch chú ý đ n

26

k t qu và hi u qu riêng mà còn ph i chú ý đ n l i ích c a các thành viên khác trong

xã h i Môi tr ng pháp lý đ m b o tính bình đ ng c a m i lo i hình doanh nghi p

ho t đ ng kinh doanh, c nh tranh v i nhau m t cách lành m nh, m i doanh nghi p

bu c ph i chú ý đ n phát tri n các nhân t n i l c, ng d ng các thành t u khoa h c

k thu t và khoa h c qu n tr tiên ti n đ t n d ng đ c các c h i bên ngoài nh m

phát tri n kinh doanh c a mình, tránh nh ng đ v không c n thi t, có h i cho xã h i

1.5.1.3 Môi tr ng xã h i

Xã h i phát tri n kéo theo s phát tri n c a trình đ dân trí , c s khoa h c k

thu t phát tri n, đ i s ng c a cong ng i đ c nâng cao kèm theo các xu h ng kinh

t , thói quen tiêu dùng m i v.v Nh ng thay đ i đó đòi h i doanh nghi p ph i nhanh

nh y n m b t k p th i các xu h ng này Các phong t c t p quán , các n p v n hóa xã

h i c a m i qu c gia vùng mi n có nh h ng quy t đ nh đ n s t n t i c a m t s n

ph m hay d ch v mà m t công ty t o ra Không nh ng th , các chi n d ch marketing

và qu ng bá c a công ty c ng ph n nhi u ph i d a trên đ c đi m v n hóa xã h i mà

doanh nghi p đó nh m đ n

T u chung, mu n phát tri n và đ t đ c hi u qu s n xu t kinh doanh, doanh

nghi p c n hi u rõ môi tr ng v n hóa xã h i xung quanh mình

Hãy nhìn vào m t môi tr ng xã h i c th và g n g i nh t đó là Vi t Nam T i

Vi t Nam, ngu n lao đ ng r nh ng trình đ chuyên môn cao chi m s l ng r t ít,

ch y u là lao đ ng ph thông, phù h p v i quy trình s n xu t Vi t Nam c ng là n c

coi tr ng các phong t c t p quán c a nh ng th h đi tr c đ l i Do v y, nhi u doanh

nghi p đã có nh ng thi t k s n ph m hay m u qu ng cáo đánh vào đ c đi m này Ví

d nh qu ng cáo c a Nestle: ”trong 100 n m qua Nestle luôn chú tr ng các giá tr

truy n th ng, u ng n c nh ngu n…”

V i các doanh nghi p xu t nh p kh u thì còn c n nghiêm c u v n hóa và xã h i

n i qu c gia tiêu th s n ph m và có s đi u ch nh phù h p

K thu t và công ngh là nhân t nh h ng tr c ti p t i m i ho t đ ng s n xu t

kinh doanh c a doanh nghi p Doanh nghi p nào áp d ng k thu t và công ngh tiên

ti n, doanh nghi p đó s có l i th c nh tranh Ngày nay vai trò c a k thu t và công

ngh đ c các doanh nghi p đánh giá cao nâng cao hi u qu ho t đ ng s n xu t

kinh doanh, các doanh nghi p ph i không ng ng đ u t vào l nh v c này, nh t là đ u

t cho nghiên c u và phát tri n

u t vào khoa h c ký thu t s giúp nâng cao ch t l ng và s l ng s n ph m,

gi m thi u giá thành, th i gian chi phí c a quy trình s n xu t

1.5.1.5 Th tr ng đ u vào và đ u ra c a doanh nghi p

Trong các ch th liên quan đ n doanh nghi p thì nhà cung c p và khách hàng là

nh ng ch th quan tr ng nh t i di n cho th tr ng đ u vào, các nhà cung c p có

m i quan h m t thi t đ n giá c , chi phí và quy trình s n xu t c a doanh nghi p Ch t

l ng nguyên nhiên v t li u đ u vào ph thu c vào nhà cung c p, h n n a vi c t o

m i quan h t t v i bên nhà cung c p còn có th t o ra l i th c nh tranh v i các doanh nghi p c nh tranh cùng ngành

Khách hàng hay th tr ng đ u ra quy t đ nh tính thành b i c a doanh nghi p,

m t s n ph m hay d ch v khi đ c s n xu t ra c n có ng i tiêu th Vi c thu hút

khách hàng và xây d ng m i quan h lâu dài là m t đi u mà ngày nay m i doanh

nghi p đ u mu n đ t đ c Các m i quan tâm, th hi u, tâm lý c a khách hàng đ c

các doanh nghi p b công s c nghiên c u và tìm hi u nh m đ a ra s n ph m phù h p

đ m b o cho m c đ tiêu th và sau đó là hi u qu s n xu t c a c doanh nghi p

1.5.1.6 Tính c nh tranh

Công vi c kinh doanh ngày nay g p r t nhi u th thách , m t trong s đó là s

canh tranh gay g t kh c li t và không ng ng ngh c a các đ i th trong th tr ng

Vi c Vi t Nam h i nh p v i n n kinh t th gi i th m chí khi n cho bài toán canh tranh c a m i doanh nghi p trong n c gi đây khó kh n h n Vi c tìm hi u

đi m m nh và đi m y u c a b n thân doanh nghi p và các đ i th c nh tranh đ c đ t lên hàng đ u Vi c hi u đ i th canh tranh khi n doanh nghi p có c h i h n trong th

tr ng, có nh ng chính sách và quy t đ nh phù h p đ t o th m nh riêng cho mình

1.5.2 Y u t ch quan

1.5.2.1 B máy t ch c doanh nghi p

M i doanh nghi p đ u có b máy c c u t ch c riêng, các nhà qu n tr doanh

nghi p là nh ng ng i đ ng đ u tr c ti p đ a ra quy t đ nh, v ch ra các chi n l c kinh doanh, đ xu t các bi n pháp c i ti n và kh c ph c khó kh n mà doanh nghi p

g p ph i.Vai trò c a các nhà qu n tr hay b máy t ch c r t quan tr ng , hi u qu s n

xu t kinh doanh có cao hay không đ u d a và trình đ và cái nhìn c a nhà qu n tr

M t b máy t ch c h p lý, ch t ch s là cái khung v ng ch c cho doanh nghi p, đ m b o cho m i ho t đ ng , d dàng ti p c n đ c m c tiêu và tiên ch đ ra, trong đó có hi u qu s n xu t kinh doanh Trong giai đo n kinh t suy thoái và g p

nhi u khó kh n nh hi n nay, vai trò c a nhà qu n tr càng l n h n, giúp doanh nghi p

phát tri n v ng vàng v t qua nh ng sóng gió c a th tr ng trong n c và qu c t

Chính vì v y ngày nay, môi tr ng trong công ty và c c u qu n lý là đi u mà các

doanh nghi p t khi m i thành l p đ u có m i quan tâm r t cao

28

1.5.2.2 c đi m s n xu t kinh doanh

ây là nhân t có nh h ng không nh đ n hi u qu qu n lý tài chính c a doanh

nghi p Doanh nghi p có đ c đi m khác nhau v ngành ngh kinh doanh s đ u t vào

tài s n ng n h n và tài s n dài h n khác nhau T tr ng tài s n ng n h n và tài s n dài

h n khác nhau nên h s sinh l i c a tài s n c ng khác nhau Doanh nghi p có đ c

đi m hàng hoá khác nhau và đ i t ng khách hàng khác nhau nên chính sách tín d ng

th ng m i c ng khác nhau d n đ n t tr ng kho n ph i thu khác nhau Nh v y, đ c

đi m s n xu t - kinh doanh c a doanh nghi p tác đ ng quan tr ng đ n hi u qu qu n

lý tài chính, nh h ng tr c ti p đ n c c u tài s n, vòng quay và h s sinh l i c a tài

s n

M t quy trình s n xu t – kinh doanh h p lý s kh c ph c đ c tình tr ng ch ng

chéo ch c n ng, nhi m v gi a các khâu, góp ph n ti t ki m ngu n l c, t ng n ng su t lao đ ng, gi m chi phí b t h p lý, h giá thành s n ph m, nâng cao hi u qu ho t đ ng

c a doanh nghi p

Bên c nh đó, m t doanh nghi p có chi n l c kinh doanh t t, có nhi u gi i pháp

th c hi n chi n l c phù h p v i đi u ki n hoàn c nh c a doanh nghi p trong t ng

th i k và phù h p v i nhu c u th tr ng thì hi u qu qu n lý tài chính s cao

Ngoài ra, s ti n b c a khoa h c và công ngh c ng đóng vai trò quan tr ng

trong vi c nâng cao hi u qu s d ng tài s n c a doanh nghi p N u doanh nghi p ti p

c n k p th i v i s ti n b c a khoa h c, công ngh đ đ i m i trang thi t b thì s

gi m đ c hao mòn vô hình c a tài s n c đ nh, nâng cao ch t l ng, đ i m i s n

ph m, h giá thành và nâng cao s c c nh tranh cho doanh nghi p

1.5.2.3 N ng l c qu n lý tài chính c a doanh nghi p

Qu n lý các ch tiêu tài chính m t cách khoa h c, ch t ch s góp ph n làm t ng

hi u qu kinh doanh c a doanh nghi p

Qu n lý tài chính c a doanh nghi p đ c th hi n ch y u thông qua các n i

dung v tài s n và ngu n v n

Qu n lý ti n m t

Qu n lý ti n m t là quy t đ nh m c t n qu ti n m t, c th là đi tìm bài toán t i

u đ ra quy t đ nh cho m c t n qu ti n m t sao cho t ng chi phí đ t t i thi u mà v n

đ đ duy trì ho t đ ng bình th ng c a doanh nghi p

Vi c xác đ nh l ng ti n m t d tr chính xác giúp cho doanh nghi p đáp ng

các nhu c u v : giao d ch, d phòng, t n d ng đ c nh ng c h i thu n l i trong kinh

doanh do ch đ ng trong ho t đ ng thanh toán chi tr ng th i doanh nghi p có th

đ a ra các bi n pháp thích h p đ u t nh ng kho n ti n nhàn r i nh m thu l i nhu n

nh đ u t ch ng khoán ng n h n i u này đòi h i nhà qu n lý ph i có n ng l c phân tích và phán đoán tình hình trên th tr ng ti n t , th c tr ng tình hình tài chính c a

doanh nghi p, t đó có s l a ch n đ đ a các quy t đ nh s d ng ngân qu đúng đ n,

làm gi m t i đa các r i ro v lãi su t ho c t giá h i đoái, t i u hoá vi c đi vay ng n

h n, t ng hi u qu s d ng tài s n

Qu n lý ti n m t hi u qu góp ph n nâng cao hi u qu s d ng tài s n ng n h n nói riêng và hi u qu s d ng tài s n nói chung cho doanh nghi p

Qu n lý d tr , t n kho

Trong quá trình luân chuy n v n ng n h n ph c v cho s n xu t – kinh doanh thì

hàng hóa d tr , t n kho có ý ngh a r t l n cho ho t đ ng c a doanh nghi p, nó nh

t m đ m an toàn gi a các giai đo n khác nhau trong chu k s n xu t – kinh doanh c a

doanh nghi p do các ho t đ ng này di n ra không đ ng b H n n a, hàng hoá d tr ,

t n kho giúp cho doanh nghi p gi m thi t h i tr c nh ng bi n đ ng c a th tr ng

Tuy nhiên, n u d tr quá nhi u s làm t ng chi phí l u kho, chi phí b o qu n và gây

đ ng v n Vì v y, c n c vào k ho ch s n xu t – kinh doanh c a doanh nghi p, kh

n ng s n sàng cung ng c a nhà cung c p cùng v i nh ng d đoán bi n đ ng c a th

tr ng, doanh nghi p c n xác đ nh m t m c t n kho h p lý nh m nâng cao hi u qu

s d ng tài s n ng n h n cho doanh nghi p, góp ph n nâng cao hi u qu ho t đ ng c a

doanh nghi p

Qu n lý các kho n ph i thu

Trong n n kinh t th tr ng, vi c mua bán ch u hay còn g i là tín d ng th ng

m i là m t ho t đ ng không th thi u đ i v i m i doanh nghi p Do đó, trong các

doanh nghi p hình thành kho n ph i thu

Tín d ng th ng m i giúp cho doanh nghi p đ y nhanh t c đ tiêu th s n ph m, thu hút khách hàng, t ng doanh thu bán hàng, gi m chi phí t n kho c a hàng hóa, góp

ph n làm t ng hi u qu s d ng tài s n c đ nh và h n ch hao mòn vô hình Tuy

nhiên, tín d ng th ng m i c ng có th đem đ n nh ng r i ro cho doanh nghi p nh làm t ng chi phí qu n lý, chi phí đòi n , chi phí bù đ p cho v n thi u h t, làm t ng chi

phí n u khách hàng không tr đ c n

Do v y, các nhà qu n lý c n so sánh gi a thu nh p và chi phí t ng thêm đ quy t

đ nh có nên c p tín d ng th ng m i không c ng nh ph i qu n lý các kho n tín d ng này nh th nào đ đ m b o thu đ c hi u qu cao nh t

N i dung ch y u c a chính sách qu n lý các kho n ph i thu bao g m: Phân tích

kh n ng tín d ng c a khách hàng, phân tích đánh giá kho n tín d ng đ c đ ngh ,

theo dõi các kho n ph i thu

Qu n lý các kho năđ uăt ătƠiăchínhădƠiăh n

K t qu tài chính cu i cùng c a ho t đ ng đ u t tài chính dài h n chính là t ng

m c l i nhu n T ng m c l i nhu n là ph n chênh l ch gi a t ng doanh thu và t ng chi phí ho t đ ng đ u t tài chính c a doanh nghi p Ngoài vi c so sánh theo h ng

30

xác đ nh m c bi n đ ng tuy t đ i và m c bi n đ ng t ng đ i ch tiêu t ng m c l i

nhu n thu đ c t ho t đ ng đ u t tài chính dài h n, còn phân tích s bi n đ ng t ng

m c l i nhu n do nh h ng c a 3 nhân t :

- T ng doanh thu ho t đ ng đ u t tài chính dài h n

- M c chí phí đ t o ra m t đ ng doanh thu t ho t đ ng đ u t tài chính dài h n

- M c l i nhu n đ c t o t m t đ ng chi phí ho t đ ng đ u t tài chính dài h n

Kh n ngăhuyăđ ng v n

V n là đi u ki n không th thi u đ c đ m t doanh nghi p đ c thành l p và

ti n hành các ho t đ ng s n xu t – kinh doanh V n là ngu n hình thành nên tài s n

Vì v y, kh n ng huy đ ng v n c ng nh v n đ c c u v n s có nh h ng l n đ n

hi u qu qu n lý tài chính c a doanh nghi p

N u doanh nghi p có kh n ng huy đ ng v n l n s là c h i đ m r ng quy mô

s n xu t – kinh doanh, đa d ng hoá các ho t đ ng đ u t làm t ng doanh thu cho

doanh nghi p và t đó làm t ng hi u su t s d ng t ng tài s n Bên c nh đó, n u

doanh nghi p duy trì đ c c c u v n h p lý thì chi phí v n s gi m, góp ph n làm

gi m chi phí kinh doanh, t ng l i nhu n và do đó h s sinh l i t ng tài s n s t ng

CH NG 2: PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CÔNG TY C PH N

KIM KHÍ LAN ANH 2.1 Gi i thi u chung v Công ty C ph n Kim khí Lan Anh

2.1.1 Khái quát quá trình hình thành và phát tri n Công ty C ph n Kim khí Lan Anh

Tên chính th c: Công ty C ph n Kim khí Lan Anh

Tên giao d ch: LANANH MT., JSC

L nh v c kinh doanh: Gia công c khí, x lý và tráng ph kim lo i;Hoàn thi n

công trình xây d ng;Bán buôn kim lo i và qu ng kim lo i;Bán buôn v t li u, thi t b

l p đ t khác trong xây d ng;Bán l đ ng kim, s n, kính và thi t b l p đ t khác trong

xây d ng trong các c a hàng chuyên doanh;V n t i hàng hóa b ng đ ng b

Công ty C ph n Kim khí Lan Anh đ c thành l p theo quy t đ nh s 48/2006/Q -BTC, gi y phép đ ng ký kinh doanh s 0102034405 ngày 08/04/2011 c a

B Tài chính, là đ n v kinh t ho t đ ng đ c l p theo lu t pháp n c C ng hòa Xã h i

Ch ngh a Vi t Nam, chuyên gia công c khí và th ng m i các lo i v t li u, qu ng

kim lo i và thi t b l p đ t khác trong xây d ng ph c v cho các đ n v trong và ngoài

n c

V i m ng l i phân ph i r ng kh p và h th ng kho bãi hoàn ch nh, Công ty C

ph n Kim khí Lan Anh có đ kinh nghi m và n ng l c đáp ng t t nh t nhu c u c a

khách hàng Hi n nay Kim khí Lan Anh góp ph n cung c p các ch ng lo i thép s n

xu t trong n c và thép nh p kh u cho các nhà máy và các công trình xây d ng công

nghi p c ng nh dân d ng; m c tiêu tr thành nhà phân ph i chính th c c a nhi u

th ng hi u thép hàng đ u t i Vi t Nam nh : T ng công ty Thép Vi t Nam- CTCP

(VNSTEEL), VINAKYOEI, GangThép Thái Nguyên (TISCO), Thép Vi t-Hàn (VPS), Thép Vi t-Úc (VUC), ng thép VINAPIPE… Ngoài ra, Kim khí Lan Anh có các đ n

v chuyên doanh m t s ch ng lo i thép nh : Thép hình, thép t m lá, thép ch t o…

Kim khí Lan Anh còn đ c hãng vòng bi s 1 th gi i SKF tín nhi m ch đ nh là i

lý u quy n t i Vi t Nam

nh h ng phát tri n c a Kim khí Lan Anh là xây d ng h th ng th ng m i

hi n đ i, cung c p d ch v hoàn h o, b o đ m th a mãn t i đa nhu c u c a khách hàng