TIỂU LUẬN tìm HIỂU về một THƯƠNG vụ sáp NHẬP

MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU Mua bán sáp nhập doanh nghiệp hay gọi tắt M&A khái niệm tương đối mẻ Việt Nam, thực tế thời gian qua có nhiều thương vụ thực thành công Việt Nam Thông qua thương vụ M&A doanh nghiệp thêm nguồn tài đơn mà thiết lập mối quan hệ đối tác chiến lược, qua tăng thêm giá trị qua lực quản lý, công nghệ kênh phân phối sản phẩm… M&A xu tất yếu kinh tế phát triển Việt Nam xem kinh tế hội tụ yếu tố hấp dẫn thị trường M&A, như: tốc độ tăng trưởng nhanh, ổn định, nhu cầu nội thị trường, tín hiệu lạc quan nhà đầu tư, với môi trường pháp lý lĩnh vực mua bán sáp nhập dần hoàn thiện Cùng với góp mặt hàng loạt quỹ đầu tư nước, thị trường M&A nước ta nóng dần lên Cùng với phát triển kinh tế, việc gia nhập toàn cầu, việc cạnh tranh gay gắt doanh nghiệp… dấu hiệu thúc đẩy hoạt động M&A Tuy nhiên, hoạt động gặp không khó khăn quy định pháp luật, hiểu biết M&A hạn chế hoạt động hiệu bên tư vấn], môi giới Trong thời gian tới mà Việt Nam gia nhập WTO việc cạnh tranh tốt trước đối thủ M&A có xu hướng ngày tăng đóng vị trí quan trọng chiến lược kinh tế nhà nước Một thương vụ sáp nhập thu hút quan tâm dư luận việc Công ty cổ phần Xi măng Hà Tiên sáp nhập vào Công ty cổ phần Xi măng Hà Tiên Đây doanh nghiệp niêm yết thực thương vụ sáp nhập Việt Nam Ta khẳng định tính cấp thiết ý nghĩa quan trọng thương vụ Chính vậy, nhóm em chọn đề tài " Tìm hiểu thương vụ Công ty cổ phần Xi măng Hà Tiên sáp nhập vào Công ty cổ phần Xi măng Hà Tiên 1" làm đề tài nghiên cứu Do kiến thức hạn chế thời gian viết có hạn nên vấn đề trình bày không tránh khỏi thiếu sót Vì vậy, nhóm em mong nhận đóng góp ý kiến cô để đề tài thêm hoàn thiện CHƯƠNG I: TỔNG QUAN VỀ MUA BÁN VÀ SÁP NHẬP DOANH NGHIỆP 1.1 Khái niệm chung mua bán sáp nhập doanh nghiệp (M&A) M&A viết tắt hai từ tiếng Anh Mergers (sáp nhập) and Acquisitions (mua lại) thuật ngữ chuyên ngành lĩnh vực tài kinh doanh quản trị chiến lược M&A hoạt động giành quyền kiểm soát doanh nghiệp, doanh nghiệp thông qua việc sở hữu phần toàn doanh nghiệp Sáp nhập doanh nghiệp việc doanh nghiệp chuyển toàn tài sản, quyền, nghĩa vụ lợi ích hợp pháp sang doanh nghiệp khác, đồng thời chấm dứt tồn doanh nghiệp bị sáp nhập Hợp doanh nghiệp việc hai nhiều doanh nghiệp chuyển toàn tài sản, quyền, nghĩa vụ, lợi ích hợp pháp để hình thành doanh nghiệp mới, đồng thời chấm dứt tồn doanh nghiệp bị hợp Mua lại doanh nghiệp việc doanh nghiệp mua toàn phần tài sản doanh khác đủ để kiểm soát, chi phối toàn ngành nghề doanh nghiệp bị mua lại Mục đích M&A giành quyền kiểm soát doanh nghiệp mức độ định không đơn sở hữu phần vốn góp hay cổ phần doanh nghiệp nhà đầu tư nhỏ, lẻ Vì vậy, nhà đầu tư đạt mức sở hữu phần vốn góp, cổ phần doanh nghiệp đủ để tham gia, định vấn đề quan trọng doanh nghiệp coi hoạt động M&A Ngược lại, nhà đầu tư sở hữu phần vốn góp, cổ phần không đủ để định vấn đề quan trọng doanh nghiệp coi hoạt động đầu tư thông thường Các hình thức mua bán sáp nhập doanh nghiệp: - Góp vốn trực tiếp vào doanh nghiệp Mua lại phần vốn góp cổ phần phát hành công ty Sáp nhập doanh nghiệp Hợp doanh nghiệp Chia tách doanh nghiệp => Trong đó, hình thức góp vốn vào doanh nghiệp mua lại phần vốn góp cổ phần doanh nghiệp hoạt động phổ biến 1.2 Quy trình mua bán sáp nhập doanh nghiệp Quy trình M&A hiệu cho doanh nghiệp: - Bước 1: Tiếp cận doanh nghiệp Bước 2: Thẩm định pháp lý Bước 3: Định giá doanh nghiệp Bước 4: Đàm phán Bước 5: Ký kết hợp đồng Bước 6: Thay đổi đăng ký kinh doanh Bước 7: Xử lý sau M&A - 1.3 Động mua bán sáp nhập doanh nghiệp Hợp lực thay cho cạnh tranh Nâng cao hiệu kinh tế Tham vọng bành trướng tổ chức tập trung quyền lực thị trường Giảm chi phí gia nhập thị trường Thực chiến lược đa dạng hóa dịch chuyển chuỗi giá trị Lý đầu 1.4 Lợi ích mua bán sáp nhập doanh nghiệp M&A đưa lại lợi ích to lớn cho tất bên tham gia Nó không giúp doanh nghiệp lớn giảm chi phí đầu tư, giúp doanh nghiệp yếu thoát khỏi nguy phá sản mà giúp doanh nghiệp tạo sau M&A có đầy đủ tiềm lực thuận lợi để phát triển lớn mạnh đạt lợi cạnh tranh tren thương trường Đối với doanh nghiệp làm ăn thua lỗ, bị suy thoái lợi cạnh tranh bị giảm sút, thiếu thích nghi môi trường kinh doanh … M&A lời giải giúp họ tránh thua lỗ triền miên Ngay với doanh nghiệp hoạt động bình thường, M&A cách thức giúp họ mở rộng quy mô, tăng hội kinh doanh, mở rộng thị trường giành thị phần đối thủ cạnh tranh Đối với nhà đầu tư, M&A cách thức hiệu để họ bước vào thị trường cách nhanh chóng mà không cần thời gian để tìm kiếm dự án hay làm thủ tục hành Bên cạnh M&A giúp doanh nghiệp tiết kiệm chi phí bôi trơn thành lập doanh nghiệp mới, tạo thị trường chi phí phát sinh khác CHƯƠNG II: TỔNG QUAN VỀ HOẠT ĐỘNG M&A TRÊN THẾ GIỚI VÀ VIỆT NAM 2.1 Tổng quan hoạt động M&A giới Trên giới, sáp nhập xem hình thức hai hay nhiều công ty hợp lại thành kết hình thành pháp nhân mới, mua lại việc công ty mua lại công ty khác không tạo pháp nhân M&A diễn phổ biến quốc gia giới Các hoạt động M&A thường xảy theo kiểu sóng (M&A waves) có 100 năm Làn sóng M&A biết đến khoảng thời gian chuyển giao từ chủ nghĩa tư tự cạnh tranh sang chủ nghĩa tư độc quyền với hình thành tập đoàn công nghiệp khổng lồ giai đoạn 1895-1905 Đây giai đoạn đánh dấu thời kỳ đỉnh cao trình tập trung tư kinh tế giới với phát triển với tốc độ cao cường quốc kinh tế Hoa Kỳ, Đức, Nhật Bản Cuộc đại sáp nhập bắt nguồn từ tình trạng khủng hoảng thừa năm 1893 lượng cầu suy yếu kéo theo giá tiêu dùng giảm mạnh Đứng trước nguy này, hàng loạt công ty Mỹ thực sáp nhập ngang với nhằm tạo dây chuyền sản xuất khổng lồ hoạt động M&A biết đến từ Hoạt động M&A giới trải qua thăng trầm với phát triển kinh tế, đặc biệt phát triển thị trường tài giới, với chu kỳ đỉnh cao tương ứng cho sóng M&A Mỗi sóng xuất kết hợp nhiều điều kiện khác có đặc điểm riêng biệt., Dù vậy, có điểm tương đồng chúng: - Làn sóng thứ nhất: sóng đường ray xe lửa – the railroad wave (1895-19055) Làn sóng thứ hai: sóng ô tô – the automobile wave (1918-1930) Làn sóng thứ ba: sóng sáp nhập tổ hợp – the conglomerate (1965-1970) Làn sóng thứ tư: sóng thâu tóm - the take-over wave (1980-1990) Làn sóng thứ năm: sóng đầu đại sáp nhập – the mega-merger wave (1992-2001) - Làn sóng thứ sáu: sóng thông tin toàn cầu hóa – the globalization wave (2003-2008) Như vậy, lịch sử M&A với sóng cho thấy hầu hết chu kỳ hoạt động mạnh mẽ M&A rơi vào giai đoạn kinh tế phát triển, giai đoạn thị trường chứng khoán tăng trưởng mạnh, đặc biệt kích thích tác động kinh tế-xã hội lớn Khi kinh tế suy thoái hay gặp khủng hoảng, cầu M&A giảm sút dù xuất nhiều nguồn cung giá rẻ, hầu hết doanh nghiệp nhiều gặp khó khăn phải tìm cách trụ vững trước nghĩ đến việc tiếp quản gánh nợ khác Năm 2013, tổng giá trị M&A toàn cầu đạt 2.215 tỷ đô, thương vụ M&A diễn nhiều lĩnh vực công nghệ thông tin, truyền thông chiếm tới 23% Đối với khu vực Châu Á - Thái Bình Dương, giá trị M&A đạt 403,4 tỷ đô tăng 15% so với năm 2012, Nhật Bản quốc gia có thương vụ M&A lớn với tổng giá trị M&A đạt 42,9 tỷ đô (chủ yếu lĩnh vực bất động sản, xây dựng giao thông vận tải) Cho tới nay, hàng loạt vụ mua bán sáp nhập diễn khắp giới, khắp ngành nghề, khắp công ty, tập đoàn nước 2.2 Tổng quan hoạt động M&A Việt Nam Tại Việt Nam, mặt pháp lý, theo quy định Điều 17 Luật Cạnh tranh (2004) “Sáp nhập doanh nghiệp việc doanh nghiệp chuyển toàn tài sản, quyền, nghĩa vụ lợi ích hợp pháp sang doanh nghiệp khác, đồng thời chấm dứt tồn doanh nghiệp bị sáp nhập Mua lại doanh nghiệp việc doanh nghiệp mua toàn phần tài sản doanh nghiệp khác đủ để kiểm soát, chi phối toàn ngành nghề doanh nghiệp bị mua lại” Dù hai hoạt động khác chất M&A thay đổi cấu trúc doanh nghiệp theo chiều hướng tạo giá trị lớn hơn, mở rộng hội kinh doanh mới, nâng cao vị kinh doanh hiệu sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Như vậy, lý hai thuật ngữ thường sử dụng song song có mối liên kết với Ngoài ra, hoạt động M&A Việt Nam chịu điều chỉnh Luật Đầu tư, Luật Doanh nghiệp, Luật Chứng khoán văn quy phạm phạm luật khác 2.2.1 Diễn biến hoạt động M&A Việt Nam Trước năm 2007, năm Việt Nam có không 50 thương vụ M&A, với giá trị giao dịch cao khoảng 300 triệu USD Bắt đầu từ năm 2009, giá trị thương vụ M&A đạt 1,08 tỷ USD đến năm 2012 giá trị tăng thành 5,1 tỷ USD Theo dự kiến chuyên gia, tốc độ tăng trưởng hoạt động đến năm 2017 đạt 25-30% Các doanh nghiệp Việt Nam ngày tích cực việc mua nhận sáp nhập, tỷ lệ tăng từ 22% năm 2008 lên 45% năm 2012 Các doanh nghiệp Việt Nam có nhiều hoạt động M&A phải kể đến Tập đoàn Masan, Tập đoàn Kinh Đô, Viettel, Vingroup Trong tương lai, thương vụ M&A diễn nhiều lĩnh vực phải kể đến xu hướng bán lại cổ phần cho đối tác nước ngân hàng, diễn mạnh mẽ từ năm 2005 đến Các thương vụ M&A lớn Ngân hàng Á Châu (ACB) bán 15% cổ phần cho Ngân hàng Standard Chartered, Ngân hàng Techcombank bán 20% cổ phần cho Ngân hàng HSBC, Ngân hàng An Bình bán 20% cổ phần cho Ngân hàng BNP Paribas, Ngân hàng Đại Á bán 49% cổ phần cho Ngân hàng Tín Nghĩa, Ngân hàng Công thương Việt Nam (Vietinbank) bán 20% cổ phần cho Ngân hàng TokyoMitshubishi UFJ, …Năm 2013, Việt Nam chứng kiến nhiều thương vụ M&A có giá trị cao với tham gia nhiều nhà đầu tư nước nhiều ngành, lĩnh vực Các thương vụ M&A lớn năm 2013 Đặc điểm dễ nhận thấy hoạt động M&A Việt Nam đa số vụ M&A đáng kể có yếu tố nước ngoài, chiếm 66% Sự diện doanh nghiệp nước thương vụ M&A Việt Nam thể rõ mức thu hút thị trường Việt Nam nhu cầu thâm nhập thị trường nhà đầu tư nước vào thị trường Việt Nam qua hình thức đầu từ trực tiếp (FDI) mà qua việc liên kết với đối tác quốc gia Bên cạnh đó, doanh nghiệp nước thường có ưu kinh nghiệm, trình độ quản lý việc tiến hành hoạt động M&A tiềm lực tài để thực thương vụ có giá trị lên tới hàng chục triệu USD mà doanh nghiệp Việt chưa đủ khả thực Đồng thời, bối cảnh hội nhập kinh tế quốc tế thực thi cam kết Tổ chức Thương mại Quốc tế (WTO), hoạt động M&A biện pháp tối ưu để doanh nghiệp nước tiếp cận thị trường nước hiệu mà không chi phí thành lập, xây dựng thương hiệu hay thị phần ban đầu khai thác tận dụng nguồn lực có sẵn từ đối tác nước Trong số nhà đầu tư nước ngoài, đối tác Nhật Bản chiếm ưu hoạt động M&A Việt Nam, Mỹ Singapore Nền kinh tế Nhật Bản Cơ hội: Sự tăng trưởng nóng kinh tế khiến nhiều doanh nghiệp điêu đứng trước nguy phá sản Do vậy, doanh nghiệp nhỏ có ý định bán có xu hướng liên kết với để tồn phát triển Mở thị trường M&A đa dạng đầy tiềm Việt nam gia nhập WTO, cải cách sách hành chính, thuế quan pháp luật tạo hành lang thông thoáng cho việc đầu tư nước vào Việt Nam Và cách tiếp cận thị trường Việt Nam nhà đầu tư nước lựa chọn phương thức M&A Sự cạnh tranh gay gắt thị trường khiến nhiều doanh nghiệp phải mở rộng quy mô để cạnh tranh Vì vậy, doanh nghiệp lựa chọn hình thức M&A cách để kêu gọi vốn, tiềm lực để tăng lực cạnh tranh thương trường b Thách thức Mất tính tự chủ quản lý tổ chức M&A bán phần lớn toàn doanh nghiệp Nguy xuất doanh nghiệp có khả thâu tóm thị trường tạo cạnh tranh không lành mạnh Việc định giá DN Sự khác biệt văn hóa , hệ thống quản trị DN độc lập dẫn đến tầm nhìn kinh doanh chiến lược khác Rủi ro sau sáp nhập, kết sau sáp nhập không mong đợi Việc tiếp cận hệ thống luật Việt Nam lĩnh vực M&A Khó khăn việc hợp thức quyền sở hữu tiến hành M&A c Điểm mạnh Giải pháp huy động vốn tích cực cho doanh nghiệp, doanh nghiệp tình trạng cân đối hoạt động kinh doanh Việc sáp nhập doanh nghiệp tạo nên sức mạnh với giao thoa công nghệ, chế điều hành, suất lao động tăng lên, đặc biệt quy mô mở rộng tạo vị thê cạnh tranh cho doanh nghiệp gia nhập thương trường quốc tế Khi gia nhập hoạt động M&A xuất đội ngũ nhân hùng hậu với kỹ chuyên môn hóa cao, nghiệp vụ tốt Tiết kiệm chi phí chế quản lý Các giá trị vô hình nâng lên chiến lược, tầm nhìn, đội ngũ nhân sự, thương hiệu, tình trạng niêm yết thị trường chứng khoán, khách hàng tiềm đối tác cũ… d Điểm yếu Hệ thống pháp luật M&A chưa rõ rang, hoàn chỉnh Doanh nghiệp thiếu kiến thức M&A a - - - - - - - - Thiếu thông tin, số liệu báo cáo ảnh hưởng tới việc định giá doanh nghiệp dẫn đến định sai lầm Hoạt động bên trung gian hiệu Một số giải pháp cho thương vụ M&A hiệu Việt Nam: + Kiểm tra độ xác thông tin + Chú đến tiềm doanh nghiệp + Phân tích dự báo rủi ro + Nhờ vào bên trung gian + Sử dụng tư vấn khâu chuyên biệt + Sự thảo luận kỹ trí trước ký kết hợp đồng + Có tầm nhìn, niềm tin giải pháp kinh doanh tốt + Thường xuyên đưa chiến lược thích ứng kịp thời để ứng phó với phát sinh trình hội nhập + Xác định rõ mục tiêu thông qua M&A hệ liên quan + Làm rõ lợi ích cộng hưởng mà mong đợi + Chuẩn bị nguồn lực cho việc sáp nhập + Phân biệt rõ “đàu tư’’ ‘’đầu cơ’’ + Pháp luật Việt Nam cần rõ ràng minh bạch… CHƯƠNG III: CÔNG TY CỔ PHẦN XI MĂNG HÀ TIÊN & CÔNG TY CỔ PHẦN XI MĂNG HÀ TIÊN TRƯỚC KHI SÁP NHẬP 3.1 Tổng quan Công ty Cổ phần xi măng Hà Tiên Hà Tiên 3.1.1 Công ty cổ phần xi măng Hà Tiên CTCP Xi măng Hà Tiên (HT1) tiền thân Nhà máy Xi măng Hà Tiên hoạt động từ năm 1964 Đến năm 1993, Nhà máy tách thành Nhà máy Xi măng Hà Tiên Nhà máy Xi măng Hà Tiên Nhà máy Xi măng Hà Tiên sau đổi tên thành Công ty Xi măng Hà Tiên 1, hoạt động theo hình thức cổ phần từ đầu năm 2007 HT1 niêm yết HOSE từ cuối năm 2007 với vốn điều lệ 870 tỷ đồng, sau tăng lên 1.100 tỷ đồng HT1 DN chủ lực Tổng công ty Xi măng Việt Nam (Vicem), Công ty chiếm khoảng 8% thị phần xi măng nước gần 30% thị phần khu vực Đông Nam Bộ (TP HCM vùng phụ cận), phần Đồng sông Cửu Long (ĐBSCL) Tây Nguyên… HT1 có hệ thống phân phối rộng với 21 nhà phân phối 5.000 đại lý trải khắp miền Nam Tuy nhiên, HT1 chủ yếu sản xuất xi măng từ nguồn clinker nhập phần từ miền Bắc Việc không chủ động nguồn nguyên liệu gây nhiều bất lợi cho HT1: rủi ro giá đầu vào biến động, chi phí vận chuyển nguyên liệu đội giá thành, nguy rủi ro tỷ giá…, khiến tỷ suất sinh lời Công ty giảm xuống Cụ thể, năm 2008, doanh thu HT1 tăng 15,7% giá bán bình quân tăng 25,6%, tỷ suất lợi nhuận gộp đạt 12,2%, tăng nhẹ 1,1% so với năm 2007 Với công suất thiết kế 1,7 triệu tấn/năm, HT1 chưa đáp ứng nhu cầu thị trường phía Nam nên phải gia công thêm bên Hiện tại, HT1 đầu tư Trạm nghiền Phú Hữu (Quận 9, TP HCM) Nhà máy Xi măng Bình Phước Thông qua dự án mới, HT1 có tham vọng mở rộng thị phần vươn sang nước láng giềng 3.1.2 Công ty cổ phần xi măng Hà Tiên Tháng 1/2008, Nhà máy Xi măng Hà Tiên chuyển đổi hoạt động theo hình thức CTCP với tên gọi CTCP xi măng Hà Tiên (HT2) niêm yết HOSE vào tháng 3/2009 với vốn điều lệ 880 tỷ đồng HT2 nhà sản xuất phân phối xi măng hàng đầu khu vực phía Nam Công ty chiếm gần 30% thị phần thị trường tỉnh ĐBSCL Sau số dự án mà HT2 triển khai vào hoạt động, công suất HT2 tăng gấp đôi so với Sự khác biệt lớn HT2 so với HT1 chủ động nguồn nguyên liệu đầu vào, lợi lớn vị trí địa lý: HT2 sở hữu mỏ đá vôi đất sét có trữ lượng lớn tỉnh Kiên Giang, đảm bảo đủ cung cấp nguyên liệu cho Công ty hoạt động vòng 50 năm tới nâng tổng công suất lên 2,4 triệu tấn/năm (vào năm 2012) Thế mạnh thể vào kết kinh doanh năm 2008: Do chiến lược dự trữ nguyên liệu hợp lý chủ động nguồn clinker cho sản xuất, lợi nhuận năm 2008 HT2 đạt 118,2 tỷ đồng, tăng tới 127% so với năm 2007 - - - - - 3.2 Những thuận lợi sẵn có hai công ty 3.2.1 Thuận lợi của Hà Tiên 1: Thương hiệu HT1 thương hiệu có tiếng ngành sản xuất xi măng VIệt Nam (VN) Công ty có khả điều chỉnh giá giá đầu vào có biến động, Công ty nhận hỗ trợ tín dụng ngân hàng Khoản vay đầu tư cho dự án Bình Phước Phú Hữu EUR USD chịu lãi suất cố định mức lãi nhỏ 4% vòng 13 năm Nhà máy Bình Phước trang bị dây chuyền thiết bị công nghệ đại Châu Âu Thị phần HT1 Nam Bộ chiếm 32% Mạng lưới phân phối rộng khắp khu vực Miền Nam 3.2.2 Thuận lợi Hà Tiên HT2 chi phối 30% thị phần có mạng lưới rộng khắp ĐBSCL HT2 có thuận lợi gần toàn nguyên liệu đầu vào khai thác mỏ công ty nguồn chỗ Sản phẩm HT2 có chất lượng cao, ổn định, thương hiệu quen thuộc ĐBSCL 3.3 Những khó khăn hai công ty 3.3.1 Khó khăn Hà tiên Khu vực Tây Nguyên Nam Trung Bộ có khó khăn nơi cạnh tranh liệt công ty đến từ Miền Bắc Miền Nam Ở thời điểm nhu cầu xi măng xuống thấp, nhiều công ty phía Bắc chuyển xi măng thừa vào bán với giá rẻ Ngược lại, vào mùa cao điểm thị trường, Tây Nguyên Nam Trung Bộ lại thiếu xi măng tất nhiên giá bị đẩy lên Chi phí vận chuyển lớn, nên gần không thu lợi nhuận thị trường Sản phẩm xi măng HT1 chủ yếu tập trung vào khu vực dân dụng chưa có thị phần cao xây dựng công nghiệp lĩnh vực bê tông trộn sẵn - - - Sản phẩm xi măng HT1 chủ yếu tiêu thụ thj trường miền Nam (chỉ riêng TP Hồ Chí Minh Đồng Nai chiếm 65%) 3.3.2 Khó khăn Hà Tiên HT2 Vicem giao nhiệm vụ cung cấp xi măng cho ĐBSCL, địa bàn HT1 không xen vào Năng lực sản xuất HT2 có 1,5 triệu tấn/năm, nhu cầu thị trường khu vực tới triệu tấn/năm, nên việc phát triển thị phần bị hạn chế HT2 gặp nhiều khó khăn việc cạnh tranh với nhiều nhà sản xuất xi măng tham gia thị trường truyền thống Do vị trí công ty, chi phí vận chuyển hàng hóa đến địa bàn tiêu thụ tương đối cao Giá nhiên nguyên liệu đầu vào tăng cao ảnh hưởng đến giá thành sản phẩm công ty Là công ty cổ phần nên hoạt động Công ty cổ phần xi măng Hà Tiên chịu ảnh hưởng văn pháp luật chứng khoán thị trường chứng khoán Các rủi ro yếu tố thiên nhiên gây thiên tai, địch họa, hỏa hoan… Tóm lại: Xi măng ngành sản xuất có tính chất đặc thù Lợi cạnh tranh DN dựa lợi quy mô Các nhà máy có công suất lớn giảm thiểu chi phí bán hàng, có ưu mở rộng thị phần Vị trí địa lý gần nguồn nguyên liệu thị trường tiêu thụ lớn lợi cạnh tranh Về điều này, sáp nhập HT2 vào HT1, tạo DN có công suất lên tới gần triệu clinker năm - lớn số công ty thành viên Vicem Sự sáp nhập tạo DN mới, tận dụng mạnh nguồn nguyên liệu HT2 thị trường tiêu thụ lớn HT1 Tham vọng HT1 vươn thị trường nước láng giềng khả thi HT2 nằm Kiên Lương (Kiên Giang), sát biên giới Campuchia, thuận lợi giao thông thủy Cả hai công ty thành viên Vicem, 16 năm trước chí "chung chiến hào" nhiều năm qua "so găng" thương trường: HT2 dư thừa clinker bán cho đối thủ, hàng năm HT1 phải dùng lượng lớn ngoại tệ nhập nguồn tài nguyên có sẵn nước Khi HT2 có xu hướng tiến khu vực Đông Nam Bộ HT1 cố gắng mở rộng hệ thống phân phối phía ĐBSCL - sân nhà HT2 Cạnh tranh chồng chéo gây lãng phí chấm dứt hai công ty nhìn hướng: Đối thủ cạnh tranh địa bàn miền Nam "người khổng lồ" Holcim DN xi măng địa phương Chưa hết, việc sáp nhập tạo cân đối dòng tiền cho cho hai DN giai đoạn phát triển bùng nổ… Như vậy, sau sáp nhập, công ty có vốn điều lệ xấp xỉ 2.000 tỷ đồng, quy mô xếp sau khối ngân hàng niêm yết Điều khiến NĐT tổ chức NĐT nước quan tâm nhiều Sau Hội đồng cổ đông hai bên thông qua, cuối năm 2009 công ty HT1 xây dựng cáo bạch, gửi hồ sơ xin phép Ủy ban chứng khoán nhà nước cho phát hành cổ phiếu để thực hoán đổi cổ phiếu công ty HT2 Kể đến tháng năm 2010 công ty HT2 xin hủy niêm yết Sau sáp nhập với giấy phép kinh doanh Công ty cổ phần xi măng Vicem Hà Tiên CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ SAU SÁP NHẬP VÀ ĐỊNH HƯỚNG PHÁT TRIỂN 4.1 Đánh giá tình hình sau sáp nhập 4.1.1 Về cấu nhân Bảng: Cơ cấu nhân công ty Hà Tiên trước sau sáp nhập: Tổng số lao động công ty đến 31/12 Lao động quản lý Lao động gián tiếp Lao động trực tiếp sản xuất Trình độ chuyên môn nghiệp vụ bậc thợ người lao động Trên đại học Đại học Cao đẳng Trung cấp Công nhân kỹ thuật Lao động phổ thông Thu nhập bình quân đầu người(triệu đồng/tháng): Năm 2009 1.679 71 801 807 Năm 2010 3.273 187 1.634 1.452 25 384 31 100 908 331 8,46 30 751 72 206 1.791 433 9,2 (Nguồn: Hà Tiên 1) Sơ đồ máy tổ chức công ty cổ phần Hà Tiên (Nguồn: Hà Tiên 1) Có thể nói việc bên mua bên bán đạt thỏa thuận cho thương vụ sáp nhập khởi đầu Con đường hợp tổ chức gian nan Cái khó hệ thống quản trị, văn hóa công ty độc lập chưa tương thích với nhau, cần có thời gian để dung hòa Có thể trình dung hòa có số người không đồng tình, họ gây cản trở công việc xin nghỉ việc ảnh hưởng đến hiệu quả, tính kế thừa hoạt động công ty sau sáp nhập Vicem Hà Tiên không tránh khỏi khó khăn , nỗ lực từ ban lãnh đạo công ty với chiến lược đắn, thay đổi lớn thực hiện, việc thay đổi hoàn toàn máy tổ chức, từ cấu chức sang cấu đa phận Nhìn vào bảng số liệu thấy số lượng lao động tăng gần gấp đôi sau sáp nhập Hà Tiên thực công tác sáp nhập nhân Hà Tiên vào hệ thống nhân mình, bố trí nhân phù hợp sau sáp nhập, xếp chức danh cho Nhà máy xi măng Kiên Lương, trạm nghiền Long An, Ban quản lý dự án Hà Tiên để thực trả lương theo công việc, tạo tinh thần, động lực làm việc cho cán công nhân viên, ổn định tình hình nhân 4.1.2 Về lực sản xuất Khác với lần trước vào năm 1983, lần sáp nhập kết hợp hai nửa dây chuyền công nghệ , mà hai đơn vị với hệ thống sản xuất hoàn chỉnh dẫn đầu thị phần hai khu vực thị trường khác Sau sáp nhập, công ty CP Xi măng Vicem Hà Tiên trở thành nhà sản xuất xi măng lớn Việt Nam Hà Tiên có nhà máy với công suất triệu clinker triệu xi măng thành phẩm Với việc sản xuất lớn, không đảm bảo cung cấp ổn định cho nhu cầu khách hàng mà có điều kiện thuận lợi để đem lại cho người tiêu dùng sản phẩm với giá hợp lý dịch vụ cung ứng, phân phôi tốt, kịp thời Tuy nhiên, Hà Tiên chưa chủ động hoàn toàn nguồn cung cấp clinker Sản lượng triệu Kiên Lương Bình Phước đủ đáp ứng hai phần ba nhu cầu trạm nghiền Vì vậy, công ty lên kế hoạch đầu tư xây dựng thêm dây chuyền sản xuất clinker thứ hai Bình Phước giải tỏa hoàn toàn mối lo biến động thất thường nguồn cung cấp giá nguyên liệu thị trường khu vực 4.1.3 Về hệ thống phân phối Kể từ chia tách vào năm 1993, Hà Tiên Hà Tiên Tổng công ty Xi măng Việt Nam giao đảm nhận khu vực thị trường khác Theo đó, Hà Tiên phụ trách ĐBSCL, Hà Tiên lo cung ứng cho khu vực miền Đông Nam Bộ, Nam Trung Bộ Tây Nguyên Việc sáp nhập làm đồng nghĩa với thị trường công ty nhân rộng không ảnh hưởng đến mức tiêu thụ cạnh tranh, giẫm chân lên địa bàn Hiện Vicem Hà Tiên có thị trường trải dài từ Quảng Ngãi đến mũi Cà Mau với gần 60 nhà phân phối 5000 đại lý bán lẻ trải rộng khắp miền Nam Với công suất sản xuất triệu xi măng năm, hện Vicem Hà Tiên thương hiệu dẫn đầu thị trường xi măng Miền Nam với 30% thị phần tiêu thụ Đây đơn vị áp dụng hệ thống bán hàng qua mạng, góp phần hỗ trợ nhà phân phối khách hàng linh động việc đặt hàng mua hàng 4.2 Những thuận lợi khó khăn sau sáp nhập 4.2.1 Thuận lợi sau sáp nhập Việc sáp nhập mang lại nhiều lợi lĩnh vực điều hành sản xuất lẫn kinh doanh, giúp công ty có điều kiện thuận lợi để tăng cường khả cạnh tranh mở rộng thị trường tiêu thụ Việc sáp nhập nhà máy xi măng Hà Tiên nhắm đến mục tiêu tận dụng lực thương hiệu, công nghệ, nguồn nguyên liệu hệ thống phân phối để mở rộng thị trường giúp Vicem Hà Tiên trở thành công ty xi măng lớn nước quy mô, công suất, doanh thu Có thể nói việc sáp nhập công ty tạo đòn bẩy, tạo lợi lớn so với doanh nghiệp ngành, sản lượng tiêu thụ gia tăng thị trường trải rộng với nhiều phân khúc khác Sự kết hợp giúp công ty chủ động nguồn cung cấp clinker giảm nhập Qua đó, giảm mối lo mua ngoại tệ để nhập nguyên liệu Việc sử dụng thương hiệu Vicem Hà Tiên làm thương hiệu sau sáp nhập giúp hạn chế gây xáo trộn khía cạnh thương hiệu khách hàng, giữ gìn sắc thương hiệu chọn quan trọng nâng tầm thương hiệu lên vị trí Hà Tiên mạnh sản xuất kinh nghiệm tiết kiệm chi phí sản xuất, cộng với hệ thống phân phối bán hàng tốt Hà Tiên 1, Vicem Hà Tiên thương hiệu mạnh Hơn nữa, sau sáp nhập, Hà Tiên top 50 doanh nghiệp vốn hóa thị trường chúng khoán Kết hợp với việc khoản cải thiện, tính chất phòng vệ cổ phiếu ngành xi măng, cách nhìn thị trường thị trường cổ phiếu Hà Tiên tích cực hơn, làm tăng giá trị cổ phiếu công ty Bên cạnh đó, sáp nhập giúp cho doanh nghiệp cát giảm chi phí quản lý điều hành trình sản xuất cung ứng sản phẩm, quảng bá, tiếp thị marketing tập trung nguồn lực vào thương hiệu Ngoài lợi sáp nhập mang lại tiết kiệm chi phí quản lý, marketing… lâu dài, giúp Vicem Hà Tiên mở rộng thị phần, củng cố thương hiệu kết hợp kinh nghiệm công ty, sẵn sang trình cạnh tranh tương lai Xi măng sản phẩm có giá trị thấp cồng kềnh, ch phí vận chuyển, kho bãi, xếp dỡ chiếm tỷ lệ không nhỏ toàn chi phí khâu phân phối sản phẩm Sauk hi sáp nhập, Vicem Hà Tiên sở sản xuất nhiều địa bàn khác cộng với sở vật chất , hệ thống kho bão sẵn có công ty Đây lợi mà nhiều công ty khác không có, điều giúp cho Vicem Hà Tiên giảm đáng kể chi phí vận chuyển, vốn chiếm 8-15% giá thành Ngoài có số lợi ích khác như: hoạt động sản xuất, việc sáp nhập giúp công ty tránh lãng phí sử dụng tối đa công suất thiết bị phân bổ điều phối chặt chẽ Trong hoạt động mua hàng, sau sáp nhập, quy mô công ty lớn hơn, từ có lợi việc thương lượng giá cả, chất lượng nguyên vật lệu, thời gian giao hàng, điều kiện toán Trong hoạt động nghiên cứu phát triển, việc chuyển giao công nghệ công ty thành viên dễ dàng để nhanh chóng cho đời sản phẩm đồng Trong hoạt động điều hành, nhà lãnh đạo thống sách chiến lược, quy trình kiểm toán chặt chẽ Trong hoạt động tài chính, việc quy mô lớn đồng nghĩa với lực tài gia tăng, tạo lợi thương hiệu việc huy động sử dụng vốn Trong hoạt động nhân lực , sáp nhập giảm thiểu rủi ro có biến động nhân đột ngột thu hút thêm nhân tài Và cuối hệ thống thông tin, giảm thiểu đáng kể chi phí đầu tư phần mềm 4.2.2 Khó khăn sau sáp nhập Việc sáp nhập thực thành công vướng mắc thời kỳ hậu sáp nhập giải công Sau sáp nhập Vicem Hà Tiên gặp không khó khăn định, rủi ro hoạt động, nhân sự, hệ thống nhân cách tổ chức truyền thông Cái khó việc hai hệ thống quản trị, hai văn hóa hai công ty độc lập chưa tương thích nhau, gặp nhiều khó khăn hòa hợp văn hóa doanh nghiệp Đây nguyên nhân chủ yếu nguyên nhân phổ biến dẫn đến thất bại cảu nhiều thương vụ sáp nhập Thật không dễ dàng để phối hợp công việc cách hiệu người làm việc chung lại đến từ hai đơn vị khác với niềm tin, cách nghĩ, cách làm hoàn toàn khác Đặc biệt khả xung đột ban quản trị hàng loạt nhân chủ chốt công ty sau sáp nhập Điểm lớn nữa, nhập chung làm một, tầm nhìn kinnh doanh chiến lược có nhiều điểm khác biệt Khó khăn trùng lặp có, văn phòng đại lý, nhân sự… phải xếp, cấu lại Việc cắt giảm nhân có lẽ khó khăn nhiều… - 4.3 Giải pháp phương hướng sau sáp nhập 4.3.1 Về tiêu thụ Áp dụng tỷ lệ tiêu thụ chủng loại sản phẩm địa bàn cụ thể nhằm đảm bảo hiệu kinh doanh trì uy tín cho chủng loại theo nhu cầu nhóm khách hàng; - Theo dõi thu thập thông tin nhà sản xuất cạnh tranh, phân tích so sánh mức độ cạnh tranh VCHT để đề xuất sách bán hàng, sách hỗ trợ khách hàng cụ thể, linh hoạt cạnh tranh cho thời điểm; - Tăng cường tiếp thị đến công trình, trạm trộn để đẩy mạnh tiêu thụ phân khúc xi măng rời; đẩy mạnh kênh tiếp thị trực tiếp; - Tiếp tục thực chương trình hiến kế tiêu thụ sản phẩm VCHT, tạo phong trào thi đua sáng kiến lãnh vực kinh doanh; - Lập phương án sách bán hàng phù hợp, cạnh tranh cho nhóm đối tượng, phân khúc sản phẩm, đẩy mạnh ênh tiếp thị trực tiếp để tăng sản lượng, thị phần phân khúc xi măng rời; - Tăng cường xuất xi măng; - Lập phận tư vấn hợp đồng cho khách 4.3.2 Về sản xuất – nghiên cứu phát triển - Duy trì hoạt động ổn định thiết bị lò nung 02 Nhà máy máy nghiền Nhà máy Trạm nghiền, sẵn sàng đáp ứng nhu cầu xi măng tăng cao bất thường mùa khô Hoàn tất sản xuất thử xi măng dự án HT2.2, tổ chức sản xuất hợp lý vừa đáp ứng nhu cầu thị trường vừa ổn định hoạt động thiết bị chất lượng sản phẩm; - Tiếp tục thực chương trình sửa chữa phòng ngừa đơn vị trì dịch vụ sửa chữa nội Công ty; - Tiếp tục kiểm soát chặt chẽ chất lượng định mức thực hiện, giảm thấp hao hụt nguyên nhiên vật liệu khâu trung gian vận chuyển, rách bể bao xi măng thông qua hệ thống MPR; 4.3.3 Về công tác chuỗi cung ứng - Hợp lý hóa việc điều chuyển clinker nội với chi phí thấp nhất, đáp ứng nhu cầu sản xuất xi măng Trạm nghiền, cân đối nhu cầu clinker cho nơi, không để tồn kho lớn đổ bãi gây lãng phí; - Tìm kiếm ký kết hợp đồng cung ứng clinker ổn định cho nhà sản xuất khu vực xuất nhằm trì hoạt động liên tục lò nung clinker; - Tiếp tục thương thảo với nhà cung cấp thực cung cấp hàng hóa toán theo mô hình “giao hàng lúc” - JIT tiến tới kiểm soát nhà cung cấp từ đầu chuỗi cung cấp để phát huy hiệu chuỗi cung ứng tối thiểu thời gian giao hàng (Lead time); 4.3.4 Về công tác đầu tư xây dựng - Đẩy nhanh tiến độ thực sớm hoàn thành đưa vào hoạt động dự án thực dở dang để khai thác tối đa lực nghiền Trạm nghiền , nâng cấp cầu tàu 500DWT lên 1500DWT Trạm nghiền Phú Hữu; - Tiếp tục khai thác tối ưu hóa hiệu hoạt động hệ thống Oracle ERP triển khai tiếp phân hệ: Quản trị phục vụ lãnh đạo (BI_FIN; BI_PO; BI_MFG) Quản trị chuỗi cung ứng sản xuất (SMC & OPM); - Đẩy nhanh tiến độ toán vốn đầu tư dự án hoàn thành; - Rà soát triển khai dự án thực mang lại hiệu 4.3.5 Về công tác quản trị tổ chức nguồn nhân lực - Triển khai xây dựng ma trận chức Công ty - Đào tạo ứng dụng công cụ BSC KPI việc triển khai chiến lược VCHT thành mục tiêu quản lý chương trình hành động cụ thể hàng năm cho phận, người lao động; - Hoàn thiện sách lương, thưởng sở công cụ BSC KPIs, từ tạo động lực làm việc cho đơn vị người lao động qua ý thức, thái độ tinh thần làm việc nhóm; - Xây dựng văn hóa VCHT để tạo môi trường làm việc gắn bó, trung thành tạo điều kiện phát huy lực cống hiến tài người lao động KẾT LUẬN Trong dài hạn cạnh tranh doanh nghiệp ngành xi măng diễn ngày gay gắt khốc liệt Công ty có sản phẩm chất lượng tốt, có thương hiệu uy tín tồn từ trì lợi nhuận, ngược lại gặp khó khăn Tiên liệu trước vấn đề việc sáp nhập Hà Tiên Hà Tiên chiến lược dài hạn hai công ty Ban đầu cổ đông Hà Tiên không đồng ý việc sáp nhập cho máy cồng kềnh hơn, việc thay đổi thương hiệu ảnh hưởng đến kết cạnh tranh hai công ty sau sáp nhập Hơn cổ đông Hà Tiên dễ nhận thấy cộng hưởng qua việc sáp nhập, việc Hà Tiên cung cấp clinker cho Hà Tiên 1, qua tăng ổn định nguyên liệu đầu vào, giảm chi phí giá vốn cho Hà Tiên Tuy nhiên, vói công suất thiết kế 900.000 clinker 1.000.000 xi măng/năm, lượng clinker dư thừa Hà Tiên cho Hà Tiên không nhiều Sự tương hỗ xảy dây chuyền Kiên Giang 2.2 Hà Tiên hoàn thành vào năm 2011, với công suất thiết kế 1.260.000 clinker/năm 600.000 xi măng/năm… Cổ đông Hà Tiên nhận thấy lợi ích mà Hà Tiên nhận thấy sau sáp nhập không nhiều Tuy nhiên ngắn hạn Hà Tiên có hệ thống bán hàng tốt, lợi hỗ trợ Hà Tiên 2, lượng xi măng tiêu thụ gia tăng thị trường trải rộng với nhiều phân khúc khác Việc sáp nhập Hà Tiên Hà Tiên thực mang lại nhiều lợi cho hai doanh nghiệp Lâu nay, Hà Tiên mạnh sản xuất kinh nghiệm tiết kiệm chi phí sản xuất Cộng với hệ thống phân phối Hà Tiên thương hiệu mạnh Ngoài lợi đó, việc sáp nhập giúp tiết kiệm nhiều chi phí quản lí, marketing,…Về lâu dài, mở rộng thị phần, củng cố thương hiệu kết hợp kinh nghiệm hai công ty, sẵn sàng cho trình cạnh tranh tương lai Nói tóm lại việc sáp nhập đem lại nhiều lợi cho hai doanh nghiệp tạo đòn bẩy tạo lợi lớn đưa Hà Tiên trở thành thương hiệu mạnh ngành DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO Bài giảng môn ‘’ Mua bán sáp nhập doanh nghiệp’’ Báo cáo thường niên ‘’Công ty cổ phần xi măng Vicem Hà Tiên’’ Báo đầu tư chứng khoán Báo kinh tế Sài Gòn Báo tuổi trẻ Một số website : - http://s.cafef.vn/HT2-26022/chuyen-sap-nhap-dau-tien-cua-hai-dn-niemyet.chn - http://www.hatien1.com.vn - http://bacvietluat.vn - http://www.ncseif.gov.vn [...]... thế thương hiệu trong việc huy động và sử dụng vốn Trong hoạt động nhân lực , sáp nhập sẽ giảm thiểu được rủi ro khi có biến động nhân sự đột ngột và thu hút thêm nhân tài Và cuối cùng là hệ thống thông tin, có thể giảm thiểu đáng kể chi phí đầu tư phần mềm 4.2.2 Khó khăn sau sáp nhập Việc sáp nhập chỉ thực sự thành công khi những vướng mắc trong thời kỳ hậu sáp nhập được giải quyết thanh công Sau sáp. .. hàng 4.2 Những thuận lợi và khó khăn sau khi sáp nhập 4.2.1 Thuận lợi sau sáp nhập Việc sáp nhập mang lại nhiều lợi thế cả trong lĩnh vực điều hành sản xuất lẫn kinh doanh, giúp công ty có điều kiện thuận lợi để tăng cường khả năng cạnh tranh và mở rộng thị trường tiêu thụ Việc sáp nhập nhà máy xi măng Hà Tiên 1 và 2 cũng nhắm đến mục tiêu tận dụng năng lực về thương hiệu, công nghệ, nguồn nguyên liệu... giảm nhập khẩu Qua đó, giảm được mối lo về mua ngoại tệ để nhập khẩu nguyên liệu Việc sử dụng thương hiệu Vicem Hà Tiên làm thương hiệu sau sáp nhập đã giúp hạn chế gây xáo trộn về khía cạnh thương hiệu đối với khách hàng, giữ gìn bản sắc của thương hiệu được chọn và quan trọng nhất là nâng tầm thương hiệu lên vị trí mới Hà Tiên 2 có thế mạnh về sản xuất và kinh nghiệm tiết kiệm chi phí sản xuất, cộng... sẽ là một thương hiệu mạnh Hơn nữa, sau sáp nhập, Hà Tiên sẽ là một trong top 50 doanh nghiệp về vốn hóa thị trường chúng khoán Kết hợp với việc thanh khoản được cải thiện, tính chất phòng vệ của cổ phiếu ngành xi măng, thì cách nhìn của thị trường về thị trường cổ phiếu Hà Tiên sẽ tích cực hơn, làm tăng giá trị cổ phiếu công ty Bên cạnh đó, sự sáp nhập còn giúp cho doanh nghiệp cát giảm chi phí về quản... yết Sau sáp nhập với giấy phép kinh doanh mới là Công ty cổ phần xi măng Vicem Hà Tiên CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ SAU SÁP NHẬP VÀ ĐỊNH HƯỚNG PHÁT TRIỂN 4.1 Đánh giá tình hình sau sáp nhập 4.1.1 Về cơ cấu nhân sự Bảng: Cơ cấu nhân sự công ty Hà Tiên trước và sau khi sáp nhập: Tổng số lao động của công ty đến 31/12 Lao động quản lý Lao động gián tiếp Lao động trực tiếp sản xuất Trình độ chuyên môn nghiệp vụ và... cảu nhiều thương vụ sáp nhập Thật không dễ dàng để có thể phối hợp công việc một cách hiệu quả khi những người làm việc chung lại đến từ hai đơn vị khác nhau với những niềm tin, cách nghĩ, cách làm hoàn toàn khác nhau Đặc biệt là khả năng xung đột trong ban quản trị cũng như sự ra đi hàng loạt của các nhân sự chủ chốt của công ty sau sáp nhập Điểm lớn hơn nữa, khi nhập chung làm một, tầm nhìn về kinnh... sẽ là một thương hiệu mạnh Ngoài những lợi thế đó, việc sáp nhập cũng sẽ giúp tiết kiệm được rất nhiều chi phí quản lí, marketing, Về lâu dài, mở rộng thị phần, củng cố thương hiệu và kết hợp kinh nghiệm hai công ty, sẵn sàng cho quá trình cạnh tranh trong tương lai Nói tóm lại việc sáp nhập đem lại nhiều lợi thế cho cả hai doanh nghiệp tạo đòn bẩy tạo lợi thế lớn hơn đưa Hà Tiên trở thành một thương. .. thương vụ M&A này, các doanh nghiệp Việt Nam cần tự trang bị cho mình kiến thức về hoạt động M&A (các thủ tục, nguyên tắc, phương pháp định giá, quyền và nghĩa vụ của các bên tham gia, giải quyết tranh chấp phát sinh, …), cần bổ sung và đào tạo nguồn nhân lực chất lượng cao đáp ứng việc thực hiện các thương vụ M&A Bởi yếu tố cốt lõi của các thương vụ M&A là việc định giá doanh nghiệp, đa phần các thương. .. thành một trong những công ty xi măng lớn nhất cả nước về quy mô, công suất, doanh thu Có thể nói việc sáp nhập 2 công ty sẽ tạo đòn bẩy, tạo lợi thế lớn so với các doanh nghiệp cùng ngành, sản lượng tiêu thụ được gia tăng trong một thị trường trải rộng với nhiều phân khúc khác nhau Sự kết hợp này giúp công ty chủ động hơn về nguồn cung cấp clinker và giảm nhập khẩu Qua đó, giảm được mối lo về mua... động kinh doanh của mình Việc sáp nhập doanh nghiệp sẽ tạo nên sức mạnh với sự giao thoa công nghệ, cơ chế điều hành, năng suất lao động được tăng lên, đặc biệt quy mô sẽ được mở rộng tạo một vị thê cạnh tranh cho doanh nghiệp khi gia nhập thương trường quốc tế Khi gia nhập hoạt động M&A thì xuất hiện một đội ngũ nhân sự hùng hậu với các kỹ năng chuyên môn hóa cao, nghiệp vụ tốt Tiết kiệm chi phí trong