Biến động giá dầu thế giới năm 2014 dự báo năm 2015

KWH TẾ vĩ Mô BIÉNDỘNGGIÁDÀUTHÍ GIÚI Ni Dự BÁO NAM 2015 B PGS.TS HA M INH SƠN THS TANG THỊ HIỂN Sau gần năm ổn định quanh mức 100 USD/thùng, giá dầu đột ngột giảm mạnh với mức giảm 50% xuống 60 USD/thùng năm 2014 Đây coi cú sốc lớn kinh tế giới năm 2014 Sự sụt giảm mạnh giá dầu ảnh hưởng đến tất chủ thể kinh tế, từ người sản xuất, nhà xuấí khẩu, phủ nước đến người tiêu dùng Nhìn chung, việc giá dầu giảm mạnh chất xúc tác tích cực cho tăng trưởng kinh tế giới giai đoạn khó khăn Tuy nhiên, có nhiều vấn đề phức tạp chưa chắn đằng sau câu chuyện giá dầuễTrong nghiên cứu mình,chúng sâu phân tích nguyên nhân khiến giá dầu sụt giảm mạnh năm 2014, đưa số dự báo triển vọng giá dầu thòi gian tới số kiến nghị sách cho Việt Nam After nearly five years of stabling at the price of 100 USD/barrel, the oil price suddenly plummeted 50% to the price below 60 USD/barrel in 2014 This was considered to be the biggest shock to the world economy in 2014 The sharp decline in the oil price affected all entities in the economy from producers, exporters, governments to consumers Overall, the oil price reduction will be a positive catalyst for the growth of the world economy in such a difficult time as the present However, there are many complex issues and uncertainties about the story behind the oil price In this research, we deeply analyze the main reasons why oil prices plunged in 2014 and make a prediction about the prospects of oil prices in the future and some policy recommendations for Vietnam iá dẩu ởmứe tương đối cao từ năm 2010, dao động xung quanh 100 USD/thùng, nhu cầu tiêu thụ dầu tăng mạnh nhiểu nước nhập dầu lớn, đặc biệt Trang Quốc, cộng với bát ổn tri quốc gia xuất dẩu lớn Libya khiến cho cẩu vượt xa cung vể đẳu Tuy nhiên, sau gắn năm ổn định, đến năm 2014, giá dầu đột ngột giảm mạnh từ 115 USD/thùng tháng 6/2014 xuống 57,33 USD/thùng ngày 31/12/2014 (lẩn đẩu tiên xuống 60 USD/thùng kể từ tháng 7/2009), tương đương mức giảm 50%, đặc biệt khoảng từ tháng 9-12/2014, giá dầu giảm 56% (từ mức 102,79 USD ngày 1/9/2014) (Đổ thị l) Giá dầu giảm mạnh coi cú sốc lớn kinh tế giới năm 2014, nguyên nhân xuất phát từ yếu tố cung - cẩu kỳ vọng cửa thị trường Xét phía cầu, cầu dầu có mối liên kết chặt chẽ với hoạt động kinh tế Trong năm 2014, kinh tế giới tiếp tục rơi vào tình trạng khó khãn, đặc biệt kinh tế lớn Trang Qụốc, khu vực euro, Nhật Bản (tăng trưởng kinh tế Trang Qụốc quý IH/2014 đạt 7)3%, mức tháp năm qua Chỉ số công G 10 ĐỔ THỊ 1: DIỄN BIẾN GIÁ DẨU BRENT TRONG NĂM 2014 USD/thùng 120 - 19/6/2014 115.06 USD • f/x V«, W'kwr10279USD v K V\ Ò Nguồn: http:/Avww.investing.com c Giá xăng dầu gầm mạnh vào thờị đíểni cuổi năm 2014 đầu 2015 nghiệp PMI tháng 12/2014 khu vực đồng euro giảm mạnh năm qua (tò 58,6 tháng 11/2014 xuống 55,8, mức thấp kể từ tháng 5/2013) GDP quý m /2 Nhật Bản giảm 1,9%, quý thứ liên tiếp tăng trưởng kinh tế mức âm, đưa kinh tế Nhật Bản rơi vào suỵ thoái) Đây nước nhập dầu lớn giới Thêm vào đó; bùng nổ công nghiệp dầu đá phiến Mỹ giúp Mỹ tự đáp ứng 90% nhu cầu lượng nước, tăng từ mức 70% năm 2005; khiến cho cấu nhập dầu Mỹ giảm mạnh Kết là, cầu vể dầu giới giảm mạnh dự đoán Tuy nhiên, có phải nguyên nhân dẫn đến sụt giảm đột ngột mạnh giá dầu kế từ năm 2014 hay không? Nhìn vào diễn biến Ầ n lrĐ V giá kim loại; loại hàng hóa nhạy cảm dầu trước hoạt động kinh tế toàn cầu, cho thấy giá kim loại năm 2014 nhìn chung có xu hướng giảm mức độ giảm thấp nhiéu so với giá dầu (Đổ thị 2) Điểu cho thấy nhân tố riêng có thị trường dầu mỏ, đặc biệt ỵếu tố nguổn cung, đóng vai trò quan trọng đằng sau sụt giảm mạnh giá dầu năm 2014 Dự báo cầu dầu mỏ Tổ chức Năng lượng giới (IEA) cho thấy cầu giảm đóng góp 20-35% sụt giảm giá dầu khoảng thời gian từ tháng 6-12/2014 Xét phía cung, cung dầu tăng mạnh năm 2014 m ột phần phục hổi nhanh dự đoán ngành sản xuất dầu Libỵa tháng 9/2014 ngành sản xuất dầu mỏ Iraq không bị ảnh hưởng từ ĐỒ THỊ 2: DIỄN BIẾN CHỈ SỐ GIÁ HÀNG HÓA NĂM 2014(Giả so sánh: 1/1/2014) Nguồn: Bloomberg tình trạng bất ổn trị nước này, Iraq Lỵbia hai nước xuất dầu mỏ lớn O PEQ đóng góp, tổng cộng gần triệu thùng dầu/ngàỵằ Tuy nhiên, nhân tố yếu ảnh hưởng đến nguồn cung dầu bùng nổ mạnh mẽ công nghiệp dầu đá phiến M ỹ kiến Saudi Arabia - nước sản xuất dầu lớn Tổ chức nước xuất lthẩu dầu mỏ OPEC (Sản lượng dầu OPEC chiếm gần 40% sản lượng dấu mỏ giới) - việc không cắt giảm sản lượng để giúp giá dầu hổi phục trở lại Trước tiên, quaỵ trở lại thời điểm năm 2000; cẩu dầu gi ới tăng mạnh, đặc biệt Trung Quốc khiến cho cầu vượt xa cung, giá dầu tăng vọt lên 100 U SD /thùng ưong khoảng thời gian 2011-2014 Điễu khuyến khích nhiều công tỵ lương tìm kiếm mỏ dầu công nghệ khai thác dầu mới, đặc biệt công nghiệp dáu đá phiến (shale oil) Mỹ Kết là; có khoảng 20.000 giếng dầu khai thác kể từ năm 2010 Mỹ, gấp 10 lần số Saudi Arabia, giúp cho sản lượng dầu M ỹ tăng 30% lên gần triện thùng/ngày, thấp mức Saudi Arabia triệu thùng/ngày, đưa sản lượng dầu Mỹ năm 2014 lên mức cao 30 năm qua (theo The Economist, đầu tư vào ngành công nghiệp dầu đá phiến M ỹ chiếm khoảng 20% tổng đẳu tư vào ngành sản xuất dầu giới năm 2013 ) ếIEA ước tính rằng, cung dầu từ Mỹ giúp cho sản lượng dầu từ nước OPEC tăng với mức tăng kỷ lục triệu thùng/ngàỵ năm 2014 so với năm 2013; khiến thị trường dầu khí đốt giới rơi vào tình trạng dư thừa nguồn cung Trước sụt giảm mạnh giá dầu, thị trường kỳ vọng OPEC cắt giảm sản lượng để đâỵ giá dầu tăng trở lại nhiều nước OPEC cần giá dầu tăng để đảm bảo ngân sách nhà nước không bị thâm hụt (dầu nguổn thu quốc gia nàỵ) Nhưng họp vào tháng 11/2014, OPEC với chi phối KINK TẾ vĩ M ô nước xuất dầu mỏ lớn riêng nửa cuối nàm 2014 giảm tương trước cú sốc khủng hoảng trị - quân Trung Đông Dù giới Saudi Arabia định ứng 8,2% 14% Theo tính toán CNN Money, giá dầu giảm mạnh •Mỹ góp triệu thùng can thiệp mà thị trường tự điểu tiết (tổ chức nửa cuối 2014 khiến cho giá dầu tăng thêm ngày - số định trì sản lượng trị thị trường 10 công ty không lớn so với Íchoảng 90 triệu mức trần 30 triệu thùng lượng lớn nước Mỹ giảm tổng thùng dầu tiêu thụ ngày cộng 200 tỷ USDỆ giới dầu đá phiến Mỹ dầu/ngày vòng tháng nguổn cung dầu ConocoPhillips (COP), đối thủ thực Saudi Arabia dư thừa) Saudi Arabia công tỵ lượng lớn công nghiệp dầu mỏ Điểu muốn hi sinh thị phẩn nước Mỹ; thông báo kế giảm biến động không giá dường theo đuổi chiến hoạch cắt giảm đầu tư 20% năm dầu mà nển kinh tê thê giớiế lược để giá dầu tiếp tục giảm 2015 Nhiểu công ty vướng vào Dầu tài từ trước đến vốn để tạo áp lực khiến cống tỵ dầu đá nợ nần số tiền họ đầu tư vào coi hai ngành có phiến cùa Mỹ phải rút lui khỏi thị mỏ nhiểư nhiểu so vái số thể đưa kinh tế giới rđi vào khủng trường, giảm sức cạnh tranh với dầu tiền họ kiếm từ bán dầu, khiến hoảng với xảy truỵển thống OPEC (Saudi lợi nhuận giảm phải sa thải hàng thị trường dẩu mỏ thấy Arabia đưa giá dầu giảm xuống ngàn nhân công Việc phá sản tràn lan hai ngành trở cách dễ dàng muốn, nước cồng ty ngành nàỵ có nên ổn định tương lai nàỵ có khoảng 740 tỷ USD dự thể xảy Điểu làm giảm sức trữ ngoại hối mình, nguổn hấp dẫn ngành khai thác dầu đá Dự báo diến bién giá tiằu tài đủ mạnh để tài trợ cho phiến nhà đẫu tư, dẫn tới vốn ttaOl gian tfii thâm hụt ngân sách tăng giá dầu đẫu tư vào ngành giảm mạnh, Giá dầu giới dự báo tiếp tục giảm Bên cạnh đó, chi phí sản xuất công tỵ tồn mức tháp năm 2015 dầu Saudi Arabia tháp, buộc phải giảm vốn đầu tư yếu tố vế phía cung khoảng 5-6 USD/thùng, Chính cạnh tranh, ngành nhiều triển vọng thay đổi đáng kể, ldú chi phí khai thác dầu đá phiến khai thác dầu đá phiến Mỹ dầu cầu dầu mức thấp Mỹ mức khoảng 60 thô truỵẽn thống OPEC đưa IEA tháng 12/2014 điều USD/thùng, giá dầu tiếp tục giới tà thiếu sang thặng dư cung chỉnh giảm mạnh dự báo cầu vể dầu giảm sâu đẩỵ công ty dầu dầu Đến cuối năm 2014, cung giới ưong năm 2015 Theo đó; Mỹ rơi vào thua lỗ phá sản dầu cao nhiều so với cầu thực cầu vể dáu giới tăng 900.000 Sự sụt giảm mạnh tương tự giá (Đồ thị 3) thùng/ngày, thấp 230.00 thùng so dầu diễn ưong năm 1986J Diễn biến giá dầu năm 2014 với dự báo tháng 11/2014, đạt Saudi Arabia cố gắng cắt giảm cho thấy lý thuyết kinh tế học vể dầu mức 93,3 triệu thùng/ngày sản lượng dẩu khai thác để đẩy giá thay đổi Với phát triển mạnh Về phía cung, khả OPEC dầu lên, tuỵ nhiên, giá dầu tiếp mẽ nguồn dầu đại diện lớn Saudi Arabia đồng tục giảm từ mức 27 U SD /thùng công nghệ khai thác dầu ý cắt giảm sản lượng khó xảy xuống 14 USD/thùng; kết thay dầu truyền thống, điển hình sớm, mà họ muốn theo đuổi Saudi Arabia bị bớt thị phần; giá dầu đá phiến Mỹ giúp cho chiến lược giá thấp để tạo áp lực giảm giá dầu trở nên bị tổn thương lợi nhuận, đẩu tư, cuối giảm dầu phục hổi lại mức 27USD /thùng 15 năm sau vào năm 2000) Điều nàỵ đến lượt ĐỔ THỊ 3: CÂN BẰNG CUNG - CẦU VỂ DẦU D ự KIẾN ĐẾN QUÝ 11/2015 _ _ Đơn vị: Triệu thùng/ngày sớm kéo theo sụt giảm sản lượng dầu giới từ nước 96 2.5 OPEC đẩỵ giá dẩu tăng trở lại Chênh lệch cung - cầu 2.0 Thực tế cho thấỵ có dấu 94fCỘ\bên phải) Cung vể dắu 1.5 hiệu minh chứng cho điểu Cụ 1.0 thể, giá cổ phiếu công ty 92 0.5 lượng Mỹ giảm mạnh nửa 90 0.0 cuối năm 2014 Cổ phiếu có mức -0.5 giảm mạnh thị trường 88 - 1.0 chứng khoán Mỹ với mức giảm từ -1.5 38%-67% năm 2014 Cổ phiếu 86 hai công tỵ khai thác dầu lớn - 2.0 nước Mỹ ExxonMobil ( x o m ) 84 I— I— I— i— 1— i— I— I— 1— I— I £ ổ v vp dp«!— ỉ— 1— I— I— !— !— 1— I— i— I— [ -2.5 Chevron ( c v x ) năm 2014 1Q09 3Q10 1Q12 3Q13 1Q15 giảm lần lứợt 8,5% 10,3%; Nguồn: IEA \ 12 nguồn cung từ nước sản xuất dầu OPECẾTrong phiên họp vào tháng 11/2014; OPEC định trì sản lượng cũ vòng tháng tiếp theoẻ Cơ quan Thông tin lượng Mỹ (EĨA) dự báo sản lượng dầu OPEC năm 2015 mức 35,93 triệu thùng/ngày, gần không thay đổi so với mức 35,96 triệu thùng năm 2014 Bên cạnh đó; sản lượng dầu từ nước OPEC dự đoán tiếp tục tăng mức cao, theo c tính IEA khoảng 1,3 triệu thùng/ngàỵ năm 2015 (thấp so vái mức tăng kỷ lục 1,9 triệu thùng/ngàỵ năm 2014) EIA dự báo sản lượng dầu Mỹ tăng lên mức 9,32 triệu thùng/ngàỵ so vái mức khoảng triệu thùng/ngàỵ năm 2014 Dự trữ dầu giới tiếp tục tăng năm 2015, đặc biệt tăng mạnh, nửa đầu năm 2015; gây áp lực giảm giá dầu Trước bối cảnh đó, nhiều chuyên gia nhận định rằng, giá dầu giới năm 2015 giảm mạnh xuống mức 40 USD, chí 30 USD/thùng Morgan Stanley cảnh báo giá dầu năm 2015 mức thấp kể từ khủng hoảng tài toàn cầu 2008, giảm xuống mức 35-40 USD/thùng Dự báo tháng 1/2015 Goldman Sachs (một ngân hàng Mỹ có ảnh hưởng lớn thị trường hàng hóa) nhận định, giá dầu giới năm 2015 mức 50,4 USD/thùng (giảm mạnh từ dự báo trước 83,75 USD/thùng) ; giá giao kỳ hạn 3-6 tháng mức lần l ợ t 42-43 USD/thùng (giảm từ dự báo trước 80-85 USD/thùng) Báo cáo nhận định giá dầu ưong năm 2015 có thời điểm giảm xuống mức 30-40 USD/thùng Một số dự báo lạc quan nhận định Giá dầu trung bình năm 2015 vào khoảng 6070 USD/thùng: Dự báo tháng 12/2014 EIA 68,08 USD/thùng (giảm từ dự báo 83,42 USD/thùng tháng 11/2014); dự báo theo khảo sát Reuters tháng 12/2014 74 USD/thùng Tuỵ nhiên, yếu tố thị trường cung - QUỐC GiA I Su 153 ị /2 cầu dầu, giá dầu năm 2015 bị ảnh hưởng kỳ'vọng nhà đẩu tư thị trường tài chính, đặc biệt công tỵ có tỷ trọng tài sản gắn với dầu lớn Sự sụt giảm mạnh giá dầu ưong năm 2014 dự báo dư thừa nguồn cung cầu mức thấp, đặc biệt giá dầu xuống ngưỡng tâm lý 50 USD/thùng nửa đấu tháng 1/2014, khiến cho nhà đầu tư lo sỢ bán tháo dầu ưên thị trường, chí đưa giá dầu xuống dưái 30 ƯSD/ứiùng năm 2015 Sự sụt giảm mạnh giá dầu dự báo tập trung chủ yếu nửa đầu năm 2015; theo khảo sát Reuters ưong tháng 12/2014 dự báo Goldman Sachs, giá dầu phục hồi trở lại nửa cuối 2015 sản lượng dầu tò nước OPEC chịu áp lực giảm trước sụt giảm mạnh giá dầu, đặc biệt sản lượng dầu đá phiến Mỹ Giá dầu giảm mạnh, ưong năm 2014, nhiều khả tiếp tục giảm sâu năm 2015, ảnh hưởng cách toàn diện sâu sắc lên hầu khắp quốc gia ưên giới, có nhiều nến kinh tế lớn quan trọng Mỹ, khu vực đồng euro, Nhật Bản, Trung Quốc, Nga Nhìn chung ảnh hưởng tích cực xét bình diện toàn cầu, nhiên mang lại nhiều rủi ro cho tăng trưởng kinh tế thị trường tài chinh giới áp lực giảm phát, giảm giá mạnh đồng tiền nước xuất dầu, thị trường chứng khoán sụt giảm nhà đẩu tư bán tháo cổ phiếu ngành lượng, rủi ro vỡ nỢ công tỵ ngành lượng nước xuất dầu nguồn thu từ dầu giảm mạnh, sâu phân tích kinh tế haỵ nhóm nước có khác biệt định; điển hình, nước xuất nhập dầu Đối với Việt Nam, nguồn thu từ dầu thô đóng vai trò quan trọng tổng thu ngân sách tồng kim ngạch xuất khẩu, việc giá dầu gicíỉ giảm mạnh có ảnh hưởng tiêu cực định đến cân đối ngân sách nhà nước, cân đối vĩ mô táng trưởng kinh tế năm 2015; gây quan ngại cho nhà đầu tư, đặc biệt nhà đẩu tư nước ngoàiỂDo đó, biện pháp điểu chỉnh thuế nhập xăng dầu để đảm bảo nguồn thu ngân sách, hay giảm hoạt động khoan dầu cách có chọn lọcJ Chính phủ cần phối hợp đồng với nhiều biện pháp vĩ mô kliác để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế nước, giữ vững ổn định kinh tế vĩ mô, tăng niềm tin người dân doanh nghiệp vào triển vọng kinh tế Việt Nam ưong năm 2015 Cụ thể, vế sách tài khóa, Chính phủ cần cân nhắc tính toán kỹ lưỡng khoản chi tiêu ngân sách để đảm bảo chi hơp ĩýj tránh lãnh phí, thất thoát; gây áp lực lên cấn đối ngân sách nhà nước Về sách tiền tệ, Ngân hàng Nhà nước cần tiếp tạc trì lãi suất mức thấp, tạo điều kiện thuận lợi cho doanh nghiệp tiếp cận vốn vay ngân hàng đảm bảo trì ổn định tỷ giá Đồng thời, Ngân hàng Nhà nước cần truỵển thông tốt định hưởng sách tiền tệ để củng cố niềm tin người dân doanh nghiệp vào đỉều hành sách kinh tế vĩ mô Chính phủ Ngân hàng Nhà nước, qua tăng niềm tin triển vọng kinh tế nước Những giải pháp kịp thời, đắn nhằm ứng phó với sụt giảm mạnh giá dầu giới, hội đến tò hội nhập ngày cành mạnh mẽ kinh tế giúp cho kinh tế Việt Nam đứng vững tăng trưởng khả quan năm 2015 B TÀI LIỆU THAM KHẢO Các website kinh tế tài giới, bao gồm: www.economist.coin (the Economist) www.ft.com (the Financial Times) WWW.hloom beiy.com m vw.bbc.com WWW reuters com WWW theguaĩdian.com WWW money, cnn com www.iea.org www.eia.gov www.imf.org ~ REFERENCES: Available a t the URL: www.economisi.com (the Economist) WWW.ficom (the Financial Times) WWWỂbloomberg com w w w biDc.com www jBuiers.com w mv.theguardian.com _ WWW.money, cnn com www.iea.org _ www.eia.gov wwwimf.org 13